公司经营业绩分析报告课件

路漫漫其悠远路漫漫其悠远少壮不努力，老大徒悲伤少壮不努力，老大徒悲伤少壮不努力，老大徒悲伤少壮不努力，老大徒悲伤2024/7/12公司经营业绩分析报告公司经营业绩分析报告2023/8/13公司经营业绩分析报告1路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂第一节 谁关心公司业绩股东、投资者、证券分析师买入、持有、出售企业经理自身利益 未来融资、投资其他经营决策贷款提供者最初信用授予、信用维持与变更政府机构征税、签定合同、干预客户是否建立合作、是否改变合作关系企业员工第一节 谁关心公司业绩股东、投资者、证券分析师2路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂第二节 业绩分析的信息来源业绩分析的信息来源经营绩效的信息，来自损益表财务状况，来自资产负债表现金流动状况，来自现金流量表其他信息，来自表外资料如报表附注，特别披露，行业平均水平等信息第二节 业绩分析的信息来源经营绩效的信息，来自损益表3路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂财务报表信息的特点与各利益主体的经济利益相关更为可信成本较低相对及时财务报表信息的特点与各利益主体的经济利益相关4路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂第三节 公司业绩分析的架构五力体系收益力分析安定力分析活动力分析成长力分析生产力分析杜邦分析体系（财务管理学343页）趋势分析多期比较分析结构百分比分析定基百分比分析第三节 公司业绩分析的架构五力体系5路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂业绩分析的标准一、经验标准例如，西方国家70年代的财务实践就形成了流动比率的经验标准为2：1，速动比率的经验标准为1：1等。例如，当流动负债对有形净资产的比率超过80%时，企业就会出现经营困难；存货对净营运资本的比率不应超过80%；资产负债率通常认为应该控制在30%-70%之间。所有这些经验标准主要是就制造业企业的平均状况而言的，而不是适用于一切领域和一切情况的绝对标准。此外，在具体应用经验标准进行财务分析时，还必须结合一些更为具体的信息。例如，假设A公司的流动比率大于2：1，但其存在大量被长期拖欠的应收帐款和许多积压的存货；而B公司的流动比率可能略小于2：1，比如说为1.5：1，但在应收帐款。存货及现金管理等方面都非常成功。那么，就并不能简单地凭经验标准认为A企业的流动状况一定优于B企业。所以，在应用经验比率时必须就具体情况进行细致的分析，不能生搬硬套。业绩分析的标准一、经验标准6路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂业绩分析的标准二、历史标准本企业历史最好水平正常经营条件下的业绩水平以往连续多年的平均水平在财务分析实践中，还经常与上年实际业绩作比较 应用历史标准的好处主要有二历史标准比较可靠历史标准通常具有较强的可比性 历史标准也有其可能存在的不足历史标准比较保守历史标准适用范围较窄，只能说明企业自身的发展变化，不能全面评价企业的财务竞争能力和健康状况经营发生重大变化，历史标准的作用也会受到限制 业绩分析的标准二、历史标准7路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂业绩分析标准三、行业标准行业平均水平行业中某一比较先进企业的业绩水平运用行业标准评价企业财务状况，可以说明企业在行业中所处的地位和水平。行业标准也可用于判断企业的发展趋势。例如，在一个经济萧条时期，企业的利润率从12%下降为9%，而同期该企业所在行业的平均利润率由12%下降为6%，那么，就可以认为该企业的盈利状况是相当好的。运用行业标准有三个限制条件同行业内的两个公司并不一定是十分可比的许多大的公司往往从事跨行业的多元化经营，公司的不同经营业务可能有着决然不同的盈利水平和风险程度。会计方法不同业绩分析标准三、行业标准8路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂业绩分析标准四、预算标准适用于内部分析业绩分析标准四、预算标准适用于内部分析9路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂第四节 收益力分析获利能力分析重要利润是股东利益（无论是股利收益，还是资本收益）的源泉利润是企业偿还债务（尤其是长期债务）的基本保障利润是企业管理层的主要衡量指标利润决定公司成长与兴衰第四节 收益力分析获利能力分析重要10路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂以销售收入为基础的利润率指标毛利率=毛利/销售净额其中：毛利=销售净额 销货成本导致毛利率下降的原因主要有：因竞争而降低售价购货成本或生产成本上升生产或经销的产品或商品的结构发生变化毛利率水平较高的产品比重的下降以销售收入为基础的利润率指标毛利率=毛利/销售净额11路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂以销售收入为基础的利润率指标营业利润率=经营利润/销售净额其中营业利润是指正常生产经营业务所带来的、未扣除利息及所得税前的利润。这一比率可以分析企业经营过程的获利水平，避免受企业财务杠杆程度、投资损益和/或非常项目所影响。销售净利润率=净利润/销售净额其中净利润是指扣除利息和所得税之后的利润，可以包括投资收益将该比率与营业利润率进行比较，可以反映利息、所得税及投资收益对企业获利水平的影响。特别应注意的是，如果有大量的权益（投资）收益，该比率会受到严重影响。正因如此，权益收益也可以考虑予以排除。以销售收入为基础的利润率指标营业利润率=经营利润/销售净12路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂以资产为基础的利润率指标息税前总资产利润率=息税前利润/年平均总资产其中息税前利润应该包括投资收益，但不包括非常项目。这一比率反映企业全部资产的获利水平经营获利与投资获利。总资产净利润率=净利润/年平均总资产将该比率与前一比率作比较，可以反映财务杠杆及所得税对企业最终的资产获利水平的影响。以资产为基础的利润率指标息税前总资产利润率=息税前利润/13路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂以资本（权益）为基础的利润率指标总资本（所有者权益）利润率=（净利润 可赎回优先股股利）/年平均所有者权益其中净利润是指非常项目前的净利润这一比率的意义在于：反映企业为全体股东资本赚取利润的能力。普通股权益利润率=（净利润 优先股股利）/平均普通股权益这一比率反映企业为普通股股东赚取利润的能力。普通股每股收益=（净收益 优先股股利）/流通在外的普通股的加权平均股数“流通在外”的含义是要扣除库藏股分母之所以要取加权平均值，是因为，分子（利润）是“全年”实现的，同时，分母（流通在外的股份数）则在年内可能有变化因形成库藏股而减少，因新的股票发行而增加。以资本（权益）为基础的利润率指标总资本（所有者权益）利润率14路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂举例某公司某年实现净收益为100000元，优先股股利为10000元，该年初流通在外的普通股有10000股，并分别于7月1日和10月1日新增发行普通股2000股和3000股，那么，该公司当年流通在外的普通股的加权平均数即为：10000 6/12+（10000+2000）3/12+（12000+3000）3/12=11750（股）那么，普通股每股收益为：（100000-10000）/11750=7.66举例某公司某年实现净收益为100000元，优先股股利为10015路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂举例如果发生股票分割和/或分发股票股利，就会导致流通在外普通股股数的增加。这时，就必须对以往所有可比的每股收益数字进行调整例如，续上例，假设该年12月31日发生2：1的股票分割，那么，分母（流通在外普通股股数）就比原先增加1倍，即变成23500股（=11750 2）（调整计算以前年度每股收益时，分母也应该为23500股。那么，该年的EPS即为：3.83元=（100000-10000）/23500。举例如果发生股票分割和/或分发股票股利，就会导致流通在外普通16路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂以资本（权益）为基础的利润率指标市盈率=每股市价/每股收益应该排除一次性项目的影响通常用于衡量公司未来的获利前景该指标值高，也许意味着公司发展前景较好当公司的资产利润率奇低时，或者公司发生亏损时，该比率将失去意义。留存收益率率=（净收益-全部股利）/净收益该比率反映留存收益占经常性收益之比通常，成长中的企业该比率会较高股利支付率=普通股每股股利/每股收益以资本（权益）为基础的利润率指标市盈率=每股市价/每17路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂以资本（权益）为基础的利润率指标股利率=普通股每股股利/普通股每股市价每股帐面价值=(股东权益总额-优先股权益）/普通股股数以资本（权益）为基础的利润率指标股利率=普通股每股股利 18路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂第五节 安定力分析一、短期偿债能力分析二、长期偿债能力分析第五节 安定力分析一、短期偿债能力分析19路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂短期尝债能力分析营运资本=流动资产 流动负债流动比率=流动资产/流动负债经验值为2：1，但到90年代之后，平均值已降为1.5：1左右流动比率的高低与营业周期很有关系：营业周期越短，流动比率就越低；反之，则越高在进行流动比率分析时，与行业平均水平比较十分必要流动比率的横向或纵向比较，只能反映高低差异，但不能解释原因，欲知原因，则须具体分析应收帐款、存货及流动负债水平的高低短期尝债能力分析营运资本=流动资产 流动负债20路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂短期偿债能力分析速动比率=（流动资产 存货）/流动负债存货往往存在流动性问题还可以考虑扣除预付款及待摊费用应收帐款的问题经验值为1：1，但90年代以来已降为约0.7：1短期偿债能力分析速动比率=（流动资产 存货）/流动负债21路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂短期偿债能力分析现金比率=（现金及现金等价物+有价证券）/流动负债这是最保守的流动性比率当企业已将应收帐款和存货作为抵押品的情况下，或者分析者怀疑企业的应收帐款和存货存在流动性问题时，以该指标评价企业短期偿债能力是最为适当的选择通常情况下，分析者很少重视这一指标，因为，如果企业的流动性不得不依赖现金和有价证券，而不是依赖应收帐款和存货的变现，那么，就意味着企业已处于财务困境，所以，该比率只有在企业业已处于财务困境时，才是一个适当的比率短期偿债能力分析现金比率=（现金及现金等价物+有价证券）22路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂短期偿债能力分析营运资本周转率=年销售额/年平均营运资本指标值过低，可能意味着营运资本使用效率过低，亦即销售不足而指标值过高，则可能意味着企业的营运资本不足（交易过度），一旦经济环境发生较大的不利变动，就可能使企业面临严重的且措手不及的流动性问题短期偿债能力分析营运资本周转率=年销售额/年平均营运资本23路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂短期偿债能力分析其他流动性指标未动用的银行信贷额度一些长期资产可以迅速变现企业长期债务状况良好，有能力发行债券或股票筹集长期资金大额或有负债，如未决税款争议、未决诉讼等企业为别的企业的银行借款提供了担保短期偿债能力分析其他流动性指标24路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂长期偿债能力分析负债率=债务总额/资产总额债务与权益比率=债务总额/股东权益债务与有形净值比率 =债务总额/（股东权益-无形资产）用于测量债权人在企业破产时受保障的程度之所以将无形资产从股东权益中扣除，是因为从保守的观点看，这些资产不会提供给债权人任何保障长期偿债能力分析负债率=债务总额/资产总额25路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂长期偿债能力分析利息保障倍数=（利息费用+税前利润）/利息费用该比率适当，表示企业不能偿付其利息债务的可能性就小为了考察企业偿付利息能力的稳定性，一般应计算5年或5年以上的利息保障倍数应选择5年中最低的利息保障倍数值作为基本的利息偿付能力指标长期偿债能力分析利息保障倍数=（利息费用+税前利润）/26路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂长期偿债能力分析 固定费用偿付能力 =（利息费用+税前利润+租赁费中的利息部分）/（利息费用+租赁费中的利息部分 之所以将租赁费中的利息部分考虑进来，是因为损益表中的利息费用只包含了与融资租赁有关的利息费用，而经营租赁所导致的费用被反映为经营费用，但事实上许多经营租赁是长期性的，长期性的经营租赁也具有长期筹资的特征。长期偿债能力分析 固定费用偿付能力 27路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂长期偿债能力分析其他长期偿债能力比率流动负债与股东权益之比长期债务与长期资本之比固定资产与权益之比现金流量与债务总额之比长期偿债能力分析其他长期偿债能力比率28路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂第六节 活动力分析总资产周转率=销售收入/平均总资产应收帐款帐龄=365/周转次数周转次数=年度赊销总规模/应收帐款平均规模存货周转率现金周期营运资本周转率=销售收入/营运资本固 定 资 产 周 转 率=销 售 收 入/平 均 固 定 资 产第六节 活动力分析总资产周转率=销售收入/平均总资产29路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂第七节 成长力分析股东权益增长率 =（本期股东权益上年股东权益）/上年股东权益每股净值增长率 =（本期每股净值上年每股净值）/上年每股净值固定资产增长率 =（本期固定资产上年固定资产）/上年固定资产销售收入增长率 =（本期销售收入上年销售收入）/上年销售收入税后利润增长率 =（本期税后利润上年税后利润）/上年税后利润第七节 成长力分析股东权益增长率30