第2章-国际收支和国际收支平衡表课件

第第2 2章章 国际收支和国际收支平衡表国际收支和国际收支平衡表 国际收支国际收支第一节第一节国际收支平衡表国际收支平衡表第二节第二节国际收支不平衡问题国际收支不平衡问题第三节第三节 国际收支不平衡的调节国际收支不平衡的调节第四节第四节第一节第一节 国际收支国际收支 国国际际收收支支（Balance of Payment）是是指指一一国国在在一一定定时时期期内内全全部部对对外外经经济济往往来来的的系系统统的的货货币币记记录录。这这是是一一个个广广义义的的国国际际收收支支概概念念，国国际际货货币币基基金金组组织织（IMF）就采用的这种概念。）就采用的这种概念。狭狭义义上上的的国国际际收收支支仅仅指指一一国国在在一一定定时期对外收入和支出的总额。时期对外收入和支出的总额。对于这个概念，有如下几方面理解。对于这个概念，有如下几方面理解。（1）国国际际收收支支是是个个事事后后概概念念，由由于于它它是是对对一一年年交交易易的的总总结结，也也是是一一个个流流量的概念；量的概念；（2）国际收支是系统的货币记录；）国际收支是系统的货币记录；（3）国国际际收收支支记记录录的的是是对对外外的的交交往。往。第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表 一、国际收支平衡表的基本原理一、国际收支平衡表的基本原理二、国际收支平衡表的实例编制二、国际收支平衡表的实例编制一、国际收支平衡表的基本原理一、国际收支平衡表的基本原理 国国际际收收支支平平衡衡表表是是指指将将国国际际收收支支记记录录按按照照特特定定账账户户分分类类和和复复式式记记账账原原则则而而编制的会计报表。编制的会计报表。国际收支账户分为三大类：国际收支账户分为三大类：（1）经常账户（）经常账户（Current Account）经经常常账账户户是是对对实实际际资资源源在在国国际际间间的的流流动动进进行行记记录录的的账账户户，包包括括以以下下项项目目：货物、服务、收入和经常转移。货物、服务、收入和经常转移。货货物物（Goods）。货货物物是是指指对对外外贸贸易易往往来来，包包括括一一般般商商品品、用用于于加加工工的的货货物物、货货物物修修理理、各各种种运运输输工工具具在在港港口口购买的货物和非货币商品。购买的货物和非货币商品。1待定账户分类待定账户分类 服服务务（Services）。服服务务包包括括运运输输、旅旅游游及及在在国国际际贸贸易易中中地地位位越越来来越越重重要要的的其其他他项项目目，如如金金融融、通通信信、计计算算机机服服务务、专用权征用和特许等。专用权征用和特许等。收收入入（Income）。收收入入包包括括居居民民和非居民之间进行的两大类交易：和非居民之间进行的两大类交易：第一，向非居民工人（如季节性的第一，向非居民工人（如季节性的短期工人）提供的报酬；第二，投资收短期工人）提供的报酬；第二，投资收入项下有关对外金融资产、负债的收入入项下有关对外金融资产、负债的收入（和支出）。（和支出）。经经常常转转移移（Current Transfers）。经经常常转转移移就就是是实实际际资资源源或或金金融融产产品品的的单单向向转转移移或或无无偿偿转转移移，包包括括各各级级政政府府的的转转移移（如如政政府府间间经经常常性性的的国国际际合合作作、对对收收入入和和财财政政支支出出的的经经常常性性税税收收等等）、捐捐赠赠、其他转移（如工人汇款）。其他转移（如工人汇款）。（2）资本与金融账户）资本与金融账户 资资 本本 与与 金金 融融 账账 户户（Capital and Financial Account）是是指指对对资资产产所所有有权权在在国国际际间间流流动动行行为为进进行行记记录录的的账账户户，包包括括资资本本账账户户（Capital Account）和和金金融融账户（账户（Financial Account）。）。资资本本账账户户包包括括资资本本转转移移和和非非金金融融资资产的收买与放弃等。产的收买与放弃等。金金融融账账户户是是指指引引起起一一个个经经济济体体对对外外资资产产和和负负债债所所有有权权变变更更的的所所有有权权交交易易。根根据据投投资资类类型型，可可分分为为直直接接投投资资、证证券券投资、其他投资、储备资产。投资、其他投资、储备资产。（3）错错误误和和遗遗漏漏账账户户（Errors and Omissions Account）错错误误和和遗遗漏漏是是指指在在国国际际收收支支平平衡衡表表中中，为为归归结结经经常常账账户户与与资资本本和和金金融融账账户户中中的的统统计计误误差差、人人为为误误差差而而设设立立的的抵抵消消账账户户，数数目目与与经经常常账账户户、资资本本金金融融账账户户之和的余额相等，方向相反。之和的余额相等，方向相反。表表表表2-12-1 国际收支平衡表科目分类国际收支平衡表科目分类国际收支平衡表科目分类国际收支平衡表科目分类 单位：万美元单位：万美元单位：万美元单位：万美元 项 目目借借 方方贷 方方差差 额一、一、经常常项目目A.货物和服物和服务 a.货物物 b.服服务 1.旅游旅游 2.运运输 3.通通讯服服务 4.建筑服建筑服务 5.保保险服服务 6.金融服金融服务 7.计算机与信息服算机与信息服务 8.专有有权利使用和特利使用和特许费 9.咨咨询 10.广告宣广告宣传 11.电影、音像影、音像 12.其他其他B.收入收入 1.职工工报酬酬 2.投投资收益收益C.经常常转移移 1.各各级政府政府 2.其他部其他部门续表续表续表续表 单位：万美元单位：万美元单位：万美元单位：万美元 项 目目借借 方方贷 方方差差 额二、二、资本和金融本和金融项目目A.资本本账户 1.资本本转移移 2.非生非生产、非金融、非金融资产的收的收买与放弃与放弃B.金融金融账户 1.直接投直接投资 1.1我国在外直接投我国在外直接投资 1.2外国在外国在华直接投直接投资 2.证券投券投资 2.1资产 股本股本证券券 债务证券券 2.2负债 股本股本证券券 债务证券券 3.其他投其他投资 3.1 资产 贸易信易信贷 贷款款 货币存款存款 3.2 负债负债 贸易信贷贸易信贷 贷款贷款 货币存款货币存款续表续表续表续表 单位：万美元单位：万美元单位：万美元单位：万美元 项 目目借借 方方贷 方方差差 额4.储备资产 4.1 货币黄金黄金 4.2 特特别提款提款权 4.3 在基金在基金组织的的储备头寸寸 4.4 外外汇 货币和存款和存款 有价有价证券券 三、三、误差与差与遗漏漏账户 复复式式记记账账原原则则是是：有有借借必必有有贷贷，借借贷贷必必相相等等，即即每每笔笔交交易易都都是是由由两两笔笔数数值值相等、方向相反的账目表示。相等、方向相反的账目表示。复式记账原则要点有以下五个方面：复式记账原则要点有以下五个方面：（1）任任何何一一笔笔交交易易发发生生，必必然然涉涉及及借方和贷方两个方面；借方和贷方两个方面；（2）借借方方记记录录的的是是资资金金的的使使用用（体体现现为为外外汇汇的的流流出出），贷贷方方记记录录的的是是资资金金的来源（体现为外汇的流入）；的来源（体现为外汇的流入）；2复式记账复式记账原则原则 （3）将将国国际际收收支支平平衡衡表表（见见表表2-2）单单个个项项目目进进行行汇汇总总后后，可可能能会会产产生生贷贷方方和借方数字不等的情况；和借方数字不等的情况；（4）经经常常账账户户和和资资本本金金融融账账户户两两项项目目的的余余额额或或顺顺差差（贷贷方方合合计计大大于于借借方方合合计计）必必然然反反映映到到储储备备资资产产的的增增加加上上（因因为为前前两两项项顺顺差差造造成成外外汇汇等等资资金金净净流流入入量量增加，被用作为储备资产量也在增加）；增加，被用作为储备资产量也在增加）；（5）为为使使得得国国际际收收支支平平衡衡表表最最终终差差额额为为零零，前前三三项项的的差差额额与与净净误误差差与与遗遗漏漏对对应应关关系系是是：如如果果前前三三项项差差额额为为正正，则则净净误误差差与与遗遗漏漏表表现现为为借借方方项项目目，如如果果前前三三项项差差额额为为负负，则则净净误误差差与与遗遗漏漏表表现现为为贷方项目。贷方项目。表表表表2-22-2 单位：美元单位：美元单位：美元单位：美元 中国中国中国中国20052005年国际收支平衡表年国际收支平衡表年国际收支平衡表年国际收支平衡表 项项 目目差差 额额贷贷 方方借借 方方一、经常项目一、经常项目16 081 83190 358 17974 276 348二、资本和金融项目二、资本和金融项目6 296 391.641 895 62035 599 228 两项目合计两项目合计22 378 223三、储备资产三、储备资产-20 701 600192 90020 894 5001 676 623四、净误差与遗漏四、净误差与遗漏-1 676 6231 676 623 由由于于国国际际经经济济交交流流涉涉及及多多种种货货币币，但但是是为为了了使使各各种种交交易易间间具具有有记记录录和和比比较较的的基基础础，需需要要在在记记账账时时将将其其折折算算成成同同一一货货币币，这这种种货货币币就就是是记记账账货货币币（Record-ing Currency）或或记记账账本本位位币币。其其定定义义：国国际际收收支支平平衡衡表表记记录录、核核算算交交易易金金额额时时所所使使用用的的货货币币。大大多多数数国国家家都都把把美美元元作作为记账货币。为记账货币。3记账货币记账货币二、国际收支平衡表的案例编制二、国际收支平衡表的案例编制1案例案例 （1）我我国国企企业业出出口口价价值值100万万美美元元的设备，所得收入存入银行。的设备，所得收入存入银行。借：其他投资借：其他投资银行存款银行存款 100万美元万美元 贷：货物出口贷：货物出口 100万美元万美元 （2）我我国国居居民民到到外外国国旅旅游游花花销销1万万美美元元，用用信信用用卡卡支支付付，并并在在回回国国后后用用自自己的外汇存款偿还。己的外汇存款偿还。借：服务借：服务旅游旅游 1万美元万美元 贷：其他投资贷：其他投资银行存款银行存款 1万美元万美元 （3）外外商商以以价价值值1 000万万美美元元的的设设备备投入我国，兴办合资企业。投入我国，兴办合资企业。借：货物（进口）借：货物（进口）1000万美元万美元 贷：外国对我国的直接投资贷：外国对我国的直接投资 1000万美元万美元 （4）我我国国政政府府动动用用外外汇汇库库存存40万万美美元元向向外外国国提提供供无无偿偿援援助助，另另外外提提供供相相当当于于60万美元的粮食药品援助。万美元的粮食药品援助。借：经常转移借：经常转移 100万美元万美元 贷：储备资产贷：储备资产 40万美元万美元 货物（出口）货物（出口）60万美元万美元 （5）我我国国某某企企业业在在海海外外投投资资所所得得利利润润150万万美美元元，其其中中75万万美美元元直直接接用用于于当当地地的的再再投投资资，75万万美美元元调调回回国国内内向向中中央央银银行行结结售售，换换得得本本币币后后，将将相相当当于于25万万美美元元的的本本币币用用于于股股东东分分红红，将将相相当当于于50万万美美元元的的本本币币用用于于购购买买国国产产设设备备后后重重新投资于国外企业。分两笔：新投资于国外企业。分两笔：第一笔：第一笔：借：储备资产借：储备资产 75万美元万美元 我国对外直接投资我国对外直接投资 75万美元万美元 贷：收益贷：收益投资收益投资收益 150万美元万美元第二笔：第二笔：借：直接投资借：直接投资 50万美元万美元 贷：货物（出口）贷：货物（出口）50万美元万美元 （6）我我国国居居民民动动用用外外汇汇存存款款40万万美美元购买外国某公司股票。元购买外国某公司股票。借：我国对外证券投资借：我国对外证券投资 40万美元万美元 贷：其他投资贷：其他投资银行存款银行存款 40万美元万美元 （7）我我国国居居民民通通过过劳劳务务输输出出取取得得收收入入5万万美美元元，并并将将收收入入汇汇到到国国内内，存存入入银行。银行。借：其他投资借：其他投资银行存款银行存款 5万美元万美元 贷：收益贷：收益职工报酬职工报酬 5万美元万美元 （8）我我国国某某公公司司在在海海外外上上市市，获获得得100万万美美元元的的资资金金，我我国国公公司司将将融融资资所所得现金结算成本币。得现金结算成本币。借：储备资产借：储备资产 100万美元万美元 贷：外国对我国的证券投资贷：外国对我国的证券投资 100万美元万美元 根根据据上上述述各各笔笔交交易易可可编编制制一一个个完完整整的国际收支平衡表（见表的国际收支平衡表（见表2-3）。表表表表2-32-3单位：万美元单位：万美元单位：万美元单位：万美元 国际收支账户国际收支账户国际收支账户国际收支账户项 目目借借 方方贷 方方差差 额货物物1 000100+60+50-790服服务1-1收益收益155经常常转移移100-100经常常账户合合计1 101365-736直接投直接投资75+501 000875证券投券投资4010060其他投其他投资100+51+40-64储备资产75+10040-135资本与金融本与金融账户合合计4451 181736总计1 5461 5460 请请对对以以下下对对外外经经济济活活动动进进行行会会计计分分录录编编制制，并并将将这这些些项项目目并并入入简简化化的的国国际际收支平衡表中。收支平衡表中。（1）某某民民营营企企业业家家使使用用其其在在海海外外的的美元存款，买入美元存款，买入100万美元的美国国债。万美元的美国国债。（2）国国内内某某大大型型纺纺织织企企业业在在美美国国发发行行300万万美美元元长长期期债债券券，为为技技术术改改造造项项目目融资。融资。2作业题作业题 （3）某某大大型型企企业业向向英英国国某某公公司司购购买买价价值值400万万美美元元的的设设备备，其其中中350万万美美元元使使用用现现金金交交易易，另另外外50万万美美元元向向英英国国某某银行申请了短期贷款。银行申请了短期贷款。（4）某某外外贸贸投投资资企企业业进进口口价价值值200万万美美元元的的芯芯片片用用于于手手机机制制造造，完完工工后后的的产产品品向向中中东东地地区区出出口口，获获得得收收入入500万万美美元。元。（5）某某外外商商投投资资企企业业将将50万万美美元元利利润汇回母国。润汇回母国。（6）某某非非洲洲国国家家发发生生自自然然灾灾难难，中中国国政政府府向向该该国国提提供供价价值值50万万美美元元的的无无偿偿援助和援助和200万美元的无息贷款。万美元的无息贷款。（7）中中国国居居民民组组成成旅旅游游团团赴赴东东南南亚亚某国旅游，在东南亚该国消费某国旅游，在东南亚该国消费30万美元。万美元。第三节第三节 国际收支不平衡问题国际收支不平衡问题一一、国国际际收收支支中中的的自自主主性性交交易易和和补偿性交易补偿性交易二、国际收支不平衡的口径二、国际收支不平衡的口径三、国际收支不平衡的原因三、国际收支不平衡的原因四、国际收支调节的必要性四、国际收支调节的必要性一、国际收支中的自主性交易和补偿性交易一、国际收支中的自主性交易和补偿性交易 在在国国际际收收支支理理论论研研究究中中，所所有有的的交交易易按按照照发发生生的的动动机机可可分分为为：自自主主性性交交易易（Autonomous Transactions）和和补补偿偿性性交易（交易（Compensatory Transactions）。）。（1）自自主主性性交交易易：个个人人和和企企业业为为某某种种自自主主性性目目的的（如如追追逐逐利利润润、旅旅游游、汇汇款赡养亲友等）而从事的交易。款赡养亲友等）而从事的交易。（2）补补偿偿性性交交易易：是是指指为为弥弥补补国国际际收支不平衡而发生的交易。收支不平衡而发生的交易。二、国际收支不平衡的口径二、国际收支不平衡的口径 一一般般而而言言，各各国国政政府府和和国国际际经经济济组组织织都都将将国国际际收收支支平平衡衡作作为为开开放放经经济济运运行行良良好好的的指指标标，而而把把国国际际收收支支不不平平衡衡作作为为政策调整的重要对象。政策调整的重要对象。按按照照人人们们的的传传统统习习惯惯和和国国际际货货币币基基金金组组织织的的做做法法，国国际际收收支支不不平平衡衡的的结结构构口径（见图口径（见图2-1）主要包括以下几种。）主要包括以下几种。4321贸贸易易收收支支差差额额（有有形形货货物收支）物收支）经经常常账账户户差差额额=+无无形形货货物物收收支支、收收入入、经经常常转转移移基基本本账账户户差差额额=+长长期期资本流动资本流动综综合合账账户户差差额额=+短短期期资本流动资本流动图图图图2-1 2-1 各种口径的国际收支差额示意图各种口径的国际收支差额示意图各种口径的国际收支差额示意图各种口径的国际收支差额示意图 贸贸易易收收支支差差额额是是一一国国一一定定时时期期内内商商品品的的出出口口与与进进口口的的差差额额。当当出出口口大大于于进进口口时时，称称作作贸贸易易顺顺差差或或盈盈余余（Trade Surplus），反反之之则则称称为为贸贸易易逆逆差差或或赤赤字字（Trade Deficit）。）。1贸易收支差额贸易收支差额 经经常常项项目目包包括括有有形形货货物物收收支支（贸贸易易）、无无形形货货物物收收支支（服服务务）、收收入入和和经经常常转移收支。转移收支。2经常项目收支差额经常项目收支差额 基基本本账账户户差差额额（Basic Balance）是是指指经经常常账账户户与与长长期期资资本本账账户户（包包括括直直接接投投资资、证证券券投投资资与与其其他他投投资资账账户户中中偿偿还还期期在在一一年年以以上上的的金金融融资资产产）所所形形成成的的余余额。额。3基本账户差额基本账户差额 综综合合账账户户差差额额（Overall Balance）是是指指经经常常账账户户与与资资本本和和金金融融账账户户中中的的资资本本转转移移、直直接接投投资资、证证券券投投资资、其其他他投投资资账账户户所所构构成成的的余余额额，也也就就是是将将国国际际收收支支账账户户中中的的官官方方储储备备账账户户剔剔除除后后的的余余额额，或或者者说说是是基基本本账账户户差差额额与与短短期期资资本本流流动动之和。之和。4综合账户差额综合账户差额 一一国国对对外外交交往往中中，有有些些活活动动涉涉及及货货币币支支付付，有有些些活活动动则则没没有有涉涉及及货货币币支支付付，例例如如外外商商直直接接用用设设备备投投资资于于本本国国，组组建建合合资资公公司司。但但在在编编制制国国际际收收支支平平衡衡表表时时，这这两两类类活活动动均均被被记记录录进进去去。其其中中涉涉及及货货币币支支付付的的交交易易在在现现实实生生活活中中意意味味着着外外汇汇的的收收入入和和支支出出，它它构构成成外外汇汇市市场场上上外外汇汇的供给和需求。的供给和需求。5外汇收支差额外汇收支差额三、国际收支不平衡的原因三、国际收支不平衡的原因1临时性不平衡临时性不平衡2结构性不平衡结构性不平衡3货币性不平衡货币性不平衡4周期性不平衡周期性不平衡5收入性不平衡收入性不平衡6预期性不平衡预期性不平衡四、国际收支调节的必要性四、国际收支调节的必要性 从从国国际际收收支支与与经经济济增增长长的的角角度度来来看看，经经济济增增长长依依赖赖于于资资本本积积累累，而而资资本本积积累累又又来来自自于于本本国国的的储储蓄蓄，如如果果一一国国储储蓄蓄率率很很低低，而而又又要要保保证证经经济济以以较较高高速速度度增增长长，就就需需要要超超出出本本国国储储蓄蓄水水平平的的投投资资，则则经经常常账账户户的的逆逆差差和和资资本本与与金金融融账账户户的的顺顺差差在所难免。在所难免。但但是是一一国国国国际际收收支支出出现现长长期期大大幅幅度度的的顺顺差差或或逆逆差差，则则会会对对该该国国经经济济，甚甚至至世世界界经经济济产产生生不不利利影影响响，导导致致国国际际收收支支危危机机（International Payment Crisis）。但但国国际际收收支支不不平平衡衡不不等等于于国国际际收收支支危危机机。国国际际收收支支危危机机是是指指一一国国的的国国际际收收支支长长期期持续地出现巨额逆差而得不到改善。持续地出现巨额逆差而得不到改善。国国际际收收支支持持续续大大量量逆逆差差对对经经济济发发展展的的不不利影响主要表现在以下三个方面。利影响主要表现在以下三个方面。使使本本国国积积累累的的对对外外负负债债超超过过本本国国的的支支付付能能力力，从从而而引引起起偿偿还还外外债债困困难难，甚甚至至出出现现债债务务危危机机；耗耗尽尽一一国国的的国国际际储储备备，金金融融实实力力减减弱弱，本本币币汇汇率率下下降降，损损害害该该国国在在国国际际上上的的信信誉誉和和地地位位；由由于于出出口口创创汇汇主主要要用用于于还还本本付付息息，因因而而无无力力进进口口本本国国经经济济发发展展所所需需的的生产要素，国民经济的增长必然受到影响。生产要素，国民经济的增长必然受到影响。而而国国际际收收支支持持续续大大量量顺顺差差对对经经济济发发展展的的不利影响也有三个方面。不利影响也有三个方面。国国内内总总供供给给与与总总需需求求平平衡衡遭遭到到破破坏坏，持持续续大大量量的的顺顺差差意意味味着着出出口口大大于于进进口口，对对于于某某些些资资源源型型出出口口国国来来说说，会会造造成成经经济济资资源源的的掠掠夺夺性性开开采采；增增加加本本国国的的外外汇汇供供给给，既既不不利利于于商商品品的的出出口口，也也会会增增加加通通货货膨膨胀胀的的压压力力；如如果果顺顺差差国国不不采采取取必必要要措措施施紧紧缩缩顺顺差差，会会引起国际摩擦，不利于国际经济发展。引起国际摩擦，不利于国际经济发展。第四节第四节 国际收支不平衡的调节国际收支不平衡的调节一、国际收支不平衡的自动调节机制一、国际收支不平衡的自动调节机制二二、国国际际收收支支不不平平衡衡的的政政策策调调节节工具工具三三、国国际际收收支支不不平平衡衡的的调调节节路路径径和条件和条件四、国际收支调节中汇率水平的作用四、国际收支调节中汇率水平的作用一、国际收支不平衡的自动调节机制一、国际收支不平衡的自动调节机制1货币货币价格机制价格机制 （1）货货币币存存量量与与一一般般物物价价对对国国际际收收支的影响。支的影响。贸贸贸贸易易易易收收收收支改善支改善支改善支改善货货货货币币币币外外外外流流流流增增增增加加加加，货货货货币币币币存存存存量量量量减减减减少少少少进进进进口口口口相相相相对对对对昂昂昂昂贵贵贵贵，出出出出口口口口相相相相对对对对便便便便宜宜宜宜国国国国内内内内一一一一般般般般物物物物价价价价水水水水平平平平下降下降下降下降国国国国际际际际收收收收支逆差支逆差支逆差支逆差图图图图2-2 2-2 货币货币货币货币价格自动调节机制过程（价格自动调节机制过程（价格自动调节机制过程（价格自动调节机制过程（1 1）（2）汇汇率率水水平平变变动动对对国国际际收收支支的的影响。影响。贸易收贸易收贸易收贸易收支改善支改善支改善支改善外币流出大外币流出大外币流出大外币流出大于流入对外于流入对外于流入对外于流入对外币需求增加币需求增加币需求增加币需求增加进进进进口口口口相相相相对对对对昂昂昂昂贵贵贵贵，出出出出口口口口相相相相对便宜对便宜对便宜对便宜本国货币贬本国货币贬本国货币贬本国货币贬值值值值国际收国际收国际收国际收支逆差支逆差支逆差支逆差图图图图2-3 2-3 货币货币货币货币价格自动调节机制过程（价格自动调节机制过程（价格自动调节机制过程（价格自动调节机制过程（2 2）收收入入机机制制的的含含义义：当当国国际际收收支支逆逆差差时时，对对外外支支付付增增加加，国国民民收收入入水水平平下下降降。国国民民收收入入水水平平下下降降引引起起社社会会总总需需求求下下降降，进口需求下降，从而国际收支得到改善。进口需求下降，从而国际收支得到改善。自动调节过程如图自动调节过程如图2-4所示。所示。2收入机制收入机制进进进进口口口口需需需需求求求求下降下降下降下降对对对对外外外外支支支支付付付付增加增加增加增加社社社社会会会会总总总总需需需需求求求求下降下降下降下降国国国国民民民民收收收收入入入入下降下降下降下降国国国国际际际际收收收收支支支支逆差逆差逆差逆差贸贸贸贸易易易易收收收收支支支支改善改善改善改善图图图图2-4 2-4 收入机制自动调节过程收入机制自动调节过程收入机制自动调节过程收入机制自动调节过程 利利率率机机制制的的含含义义为为：当当国国际际收收支支发发生生逆逆差差时时，本本国国货货币币的的存存量量（供供应应量量）相相对对减减少少，利利率率上上升升；而而利利率率上上升升，表表明明本本国国金金融融资资产产的的收收益益率率上上升升，从从而而对对本本国国金金融融资资产产的的需需求求相相对对上上升升，对对外外国国金金融融资资产产的的需需求求相相对对减减少少，资资金金外外流流减减少或资金内流增加，国际收支改善。少或资金内流增加，国际收支改善。3利率机制利率机制 国国际际收收支支不不平平衡衡的的自自动动调调节节存存在在一一定的局限，主要表现如下。定的局限，主要表现如下。（1）只只有有在在纯纯粹粹的的自自由由市市场场经经济济中中，自自动动调调节节才才能能产产生生理理论论上上所所描描述述的的作作用用；（2）典典型型的的国国际际收收支支自自动动调调节节需需要要在在金金本本位位制制下下才才能能发发挥挥作作用用；（3）在在国国际际收收支支逆逆差差时时，国国际际收收支支的的自自动动调调节节往往往以紧缩国内经济为代价。往以紧缩国内经济为代价。二、国际收支不平衡的政策调节工具二、国际收支不平衡的政策调节工具1支出转换型政策支出转换型政策 支支出出转转换换型型政政策策（Expenditure-Switching Policy）是是指指不不改改变变社社会会总总需需求求和和总总支支出出，而而改改变变需需求求和和支支出出方方向向的的政政策策。所所谓谓改改变变方方向向，是是指指将将国国内内支支出出从从外外国国商商品品和和劳劳务务转转移移到到国国内内的的商商品品和和劳劳务务上上来来。主主要要包包括括汇汇率率政政策策、补补贴贴和和关税政策及直接管制。关税政策及直接管制。支支 出出 增增 减减 型型 政政 策策（Expenditure-Changing Policy）是是指指改改变变社社会会需需求求或或支支出出总总水水平平的的政政策策，主主要要包包括括财财政政政政策策和和货货币币政政策策。这这类类政政策策的的含含义义就就是是要要通通过过改改变变社社会会总总需需求求或或总总支支出出水水平平，来来改改变变对对外外国国商商品品、劳劳务务和和金金融融资资产产的的需需求求，达到调节国际收支目的。达到调节国际收支目的。2支出增减型政策支出增减型政策 融融资资型型政政策策（简简称称融融资资政政策策），是是在在短短期期内内利利用用资资金金融融通通的的方方式式来来提提供供外外汇汇，弥弥补补外外汇汇市市场场的的供供求求缺缺口口和和国国际际收收支支赤赤字字，实实现现经经济济稳稳定定的的一一种种政政策策，主主要要包包括括官官方方储储备备的的使使用用和和国国际际信信贷贷便便利利的的使使用用。它它主主要要体体现现为为一一种种国国际际储储备备政政策策，也也就就是是利利用用国国际际储储备备资资产产来来干干预预国国际收支。际收支。3融资融资型政策型政策 供供给给型型政政策策（简简称称供供给给政政策策），就就是是发发挥挥社社会会总总供供给给的的作作用用。主主要要包包括括产产业政策、科技政策、制度创新政策。业政策、科技政策、制度创新政策。4供给供给型政策型政策 道道义义与与宣宣示示型型政政策策是是指指政政府府在在经经济济和和行行政政手手段段之之外外所所采采取取的的、无无强强制制约约束束力的收支调节政策。力的收支调节政策。5道义与宣示道义与宣示型政策型政策三、国际收支不平衡的调节路径和条件三、国际收支不平衡的调节路径和条件1国际收支调节的弹性分析论（弹国际收支调节的弹性分析论（弹性论）性论）国国际际收收支支调调节节的的弹弹性性分分析析论论，是是指指汇汇率率的的变变动动对对贸贸易易收收支支差差额额的的影影响响，取取决于贸易中商品价格弹性的一种理论。决于贸易中商品价格弹性的一种理论。国际收支调节的弹性分析法（国际收支调节的弹性分析法（Ela-sticity Approach）主要是由英国剑桥大）主要是由英国剑桥大学经济学家罗宾逊夫人（学经济学家罗宾逊夫人（J.Robinson）在马歇尔微观经济学和局部均衡分析方在马歇尔微观经济学和局部均衡分析方法的基础上发展起来的，它着重考虑货法的基础上发展起来的，它着重考虑货币贬值取得的成功条件及其对贸易收支币贬值取得的成功条件及其对贸易收支和贸易条件的影响。和贸易条件的影响。（1 1）弹性概念）弹性概念 在在进进出出口口方方面面，就就有有四四个个弹弹性性，它它们们分分别别是是：进进口口商商品品的的需需求求弹弹性性（Em）、出出口口商商品品的的需需求求弹弹性性（Ex）、进进口口商商品品的的供供给给弹弹性性（Sm）、出出口口商商品品的的供供给弹性（给弹性（Sx）。其公式分别如下：）。其公式分别如下：（2 2）马歇尔）马歇尔-勒纳条件（勒纳条件（Marshall-Lerner Marshall-Lerner ConditionCondition）本本币币贬贬值值会会引引起起进进出出口口商商品品价价格格变变动动，进进而而引引起起进进出出口口商商品品的的数数量量发发生生变变动动，最最终终引引起起贸贸易易收收支支变变动动。但但贬贬值值是是否一定能改善贸易收支呢？否一定能改善贸易收支呢？假假定定一一件件商商品品在在国国内内的的售售价价为为7元元人人民民币币，人人民民币币贬贬值值前前的的汇汇率率为为1美美元元兑兑换换7元元人人民民币币，则则以以美美元元表表示示的的出出口口价价格格为为1美美元元。人人民民币币贬贬值值后后，1美美元元兑兑换换8元元人人民民币币，那那么么价价格格为为7元元的的国国内内商商品品出出口口价价格格就就为为0.875美美元元，说说明明商商品品出出口口价价格格下下降降了了，价价格格变变动动率率为为14.29%，由由此此会会带带来来出出口口量量和和出出口口收收入入的的不不同同情情形形变变化，其中两种情形变化如表化，其中两种情形变化如表2-4所示。所示。表表表表2-42-4不同弹性条件下贬值对出口收入的影响不同弹性条件下贬值对出口收入的影响不同弹性条件下贬值对出口收入的影响不同弹性条件下贬值对出口收入的影响 情形情形出口商品出口商品的国内的国内单价价/元元汇率率/（元（元/美元）美元）出口商品出口商品的外的外币单价价/美元美元出口数量出口数量出口外出口外币收入收入/美元美元价格价格变动率率/%出口数量出口数量变动率率/%077110 00010 0001780.87511 0009 62512.5102780.87512 00010 50012.520 在在情情形形1和和情情形形2下下，出出口口的的美美元元收收入入相相对对于于贬贬值值前前的的美美元元收收入入变变动动完完全全不不一一样样。当当出出口口数数量量变变动动率率小小于于贬贬值值引引起起的的价价格格变变动动率率（即即出出口口需需求求弹弹性性小小于于1）时时，出出口口的的美美元元收收入入没没有有增增加加；而而当当出出口口数数量量的的变变动动率率大大于于贬贬值值引引起起的的价价格格变变动动率率时时（即即出出口口需需求求弹弹性性大大于于1）时，出口的美元收入才得以增加。时，出口的美元收入才得以增加。除除了了汇汇率率变变动动带带来来出出口口影影响响外外，汇汇率率变变动动还还会会对对进进口口产产生生类类似似的的影影响响。当当出出口口商商品品的的需需求求弹弹性性和和进进口口商商品品的的需需求求弹弹性性之之和和大大于于1时时，贸贸易易收收支支才才能能改改善善，这这就就是是著著名名的的马马歇歇尔尔-勒勒纳纳条条件件。用用公公式表示为：式表示为：（3 3）贬值与时滞反应）贬值与时滞反应J J曲线效应曲线效应 即即使使当当马马歇歇尔尔-勒勒纳纳条条件件满满足足时时，贬贬值值是是否否能能马马上上改改善善贸贸易易收收支支呢呢？而而实实际际情情况况是是，在在货货币币贬贬值值后后的的最最初初一一段段时时间间，贸贸易易收收支支反反而而可可能能会会恶恶化化。那那么么为为什什么么贬贬值值对对贸贸易易收收支支的的有有利利影影响响要要经经过过一一段段时时滞滞后后才才能能反反映映出出来来？主主要要原原因因有有以下两方面。以下两方面。在在贬贬值值前前已已签签订订的的贸贸易易协协议议仍仍然然必须按原来的数量和价格执行；必须按原来的数量和价格执行；进一步贬值预期。进一步贬值预期。贬贬值值后后贸贸易易收收支支的的恶恶化化过过程程可可以以用用J曲线来表示（如图曲线来表示（如图2-5）。）。贸易收支顺差贸易收支顺差贸易收支逆差贸易收支逆差T0T1 AB0t图图2-5 2-5 J J曲曲曲曲线线效效效效应应 J曲曲线线效效应应定定义义为为：在在短短期期内内，本本币币贬贬值值有有可可能能使使贸贸易易收收支支继继续续恶恶化化，待待出出口口供供给给和和进进口口需需求求作作了了相相应应的的调调整整后后，贸贸易易收收支支才才慢慢慢慢开开始始改改善善。以以时时间间为为横横轴轴，贸贸易易收收支支差差额额为为纵纵轴轴，本本币币贬贬值值后后贸贸易易余余额额先先向向下下变变动动，其其后后向向上上变变动动，曲曲线线呈呈J形形，因因此此贬贬值值对对贸贸易易改改善善的的时时滞效应，被称为滞效应，被称为J曲线效应。曲线效应。国国际际收收支支调调节节的的吸吸收收分分析析法法（Ab-sorption Approach）又又称称支支出出分分析析法法，它它是是国国际际货货币币基基金金组组织织的的亚亚历历山山大大（S.Alexander）在在凯凯恩恩斯斯宏宏观观经经济济学学的的基基础础上上于于1952年年提提出出的的。吸吸收收分分析析法法从从凯凯恩恩斯斯的的国国民民收收入入方方程程式式入入手手，着着重重考考察察总总收收入入与与总总支支出出对对国国际际收收支支的的影影响响，并并在在此此基基础础上上，提提出出国国际际收收支支调调节节的的相相应应政政策主张。策主张。2国际收支调节的吸收分析法（吸收论）国际收支调节的吸收分析法（吸收论）按按照照凯凯恩恩斯斯的的理理论论，国国民民收收入入与与国国民支出的关系可表述如下：民支出的关系可表述如下：国民收入（国民收入（Y）=国民支出（国民支出（E）在封闭的经济条件下：在封闭的经济条件下：国民支出（国民支出（E）=消费（消费（C）+投资（投资（I）而而在在开开放放的的经经济济条条件件下下，就就得得考考虑虑对对外外贸易，则贸易，则国民支出（国民支出（E）=消费（消费（C）+投资投资（I）+（出口（出口（X）进口（进口（M）移动恒等式两边，得：移动恒等式两边，得：XM=Y（C+I）XM为为贸贸易易差差额额，也也可可作作为为国国际际收收支支的的代代表表；C+I为为国国内内总总支支出出，表表示示国国民民收收入入中中国国内内支支出出的的总总和和，称称为为国国内内吸吸收收（A）。因因此此，国国际际收收支支差差额额实实际际上上就就可可由由国国民民收收入入与与国国内内吸吸收收之之间间的的差差额额来来表表示示。设设国国际际收收支支差差额额为为B=XM，则有：则有：B=YA 当当国国民民收收入入大大于于总总吸吸收收时时，国国际际收收支支为为顺顺差差（B为为正正）；当当国国民民收收入入小小于于总总吸吸收收时时，国国际际收收支支为为逆逆差差（B为为负负）；当当国国民民收收入入等等于于总总吸吸收收时时，国国际际收收支支为为平平衡衡（B为为零零）。国国际际收收支支差差额额取取决决于于总收入和总吸收的高低对比。总收入和总吸收的高低对比。进进一一步步可可以以将将总总吸吸收收写写成成国国民民收收入入的函数，有的函数，有 其其中中，为为自自发发性性吸吸收收，即即无无论论国国民民收收入入多多少少都都必必定定存存在在的的国国内内吸吸收收（如如以以满满足足基基本本生生活活消消费费）；a为为边边际际吸吸收收倾倾向向，即即每每增增加加1单单位位收收入入所所带带来来的的国国内内吸吸收收增增加数量。加数量。根据前面公式，可得：根据前面公式，可得：国国际际收收支支调调节节货货币币分分析析法法（Mone-tary Approach）的的创创始始者者主主要要是是美美国国芝芝加加哥哥大大学学和和英英国国伦伦敦敦经经济济学学院院的的约约翰翰逊逊（H.Johnson）和和他他的的学学生生弗弗兰兰科科（J.Frenkel）。货货币币论论的的出出现现同同20世世纪纪60年年代代在在美美国国兴兴起起的的货货币币主主义义学学说说有有关关，它它从从货货币币的的角角度度而而不不是是从从商商品品的的角角度度，考考察察国国际际收收支支失失衡衡的的原原因因并并提提出出了了相相应应的的主张。主张。3国际收支调节的国际收支调节的货币货币分析法（分析法（货币货币论）论）货币论有以下三个基本假定。货币论有以下三个基本假定。在在充充分分就就业业均均衡衡状状态态下下，一一国国的的实实际际货货币币需需求求是是收收入入和和利利率率等等变变量量的的稳稳定定函函数数；从从长长期期看看，货货币币需需求求是是稳稳定定的的，货货币币供供给给变变动动不不影影响响实实物物产产量量；贸贸易易商商品品的的价价格格是是由由世世界界市市场场决决定定的的，从从长长期期看看，一一国国的的价价格格水水平平和和利利率率水水平平接近世界市场的水平。接近世界市场的水平。（1 1）货币论的假定前提）货币论的假定前提 货货币币论论的的基基本本内内容容为为货货币币供供给给等等于于货币需求。用公式表示为货币需求。用公式表示为 其其中中，左左边边为为名名义义货货币币的的供供应应量量；右边为名义货币的需求量。右边为名义货币的需求量。根根据据前前面面的的假假定定条条件件，名名义义货货币币的的需求是收入和利率的函数，则有：需求是收入和利率的函数，则有：（2 2）货币论的基本内容）货币论的基本内容 其其中中，为为本本国国价价格格水水平平；表表示示对对实实际际货货币币存存量量的的需需求求，构构成成对对名名义货币的需求。义货币的需求。而而名名义义货货币币的的供供应应量量取取决决于于国国内内的的基基础础货货币币、国国外外的的基基础础货货币币、货货币币乘乘数数，其公式为：其公式为：其其中中，D为为国国内内的的基基础础货货币币，即即中中央央银银行行的的国国内内信信贷贷；R是是来来自自国国外外的的基基础础货货币币，它它通通过过国国际际收收支支盈盈余余获获得得，以以国国际际储储备备作作为为代代表表；m为为货货币币乘乘数数，是是银银行行体体系系通通过过辗辗转转存存贷贷使使基基础础货货币币扩扩大大的倍数。的倍数。假定假定m=1，很容易得：，很容易得：上上式式中中符符号号分分别别表表示示为为：国国际际储储备备的的变变动动（即即国国际际收收支支）、名名义义货货币币需需求求的变动、国内名义货币供应量的变动。的变动、国内名义货币供应量的变动。上上式式中中符符号号分分别别表表示示为为：国国际际储储备备的的变变动动（即即国国际际收收支支）、名名义义货货币币需需求求的变动、国内名义货币供应量的变动。的变动、国内名义货币供应量的变动。这个方程式告诉我们：这个方程式告诉我们：国国际际收收支支是是一一种种货货币币现现象象，国国际际收收支支逆逆差差实实际际上上就就是是一一国国国国内内名名义义货货币币供给量超过了名义货币需求量；供给量超过了名义货币需求量；国国际际收收支支的的调调节节，实实际际上上反反映映的的是是对对名名义义货货币币供供应应量量的的调调整整过过程程，使使其其与实际货币余额（货币存量）一致。与实际货币余额（货币存量）一致。所所有有国国际际收收支支不不平平衡衡，在在本本质质上上都是货币的；都是货币的；所所谓谓国国内内货货币币政政策策，主主要要是是指指货货币供应政策；币供应政策；为为平平衡衡国国际际收收支支而而采采取取的的贬贬值值、进进口口限限额额、关关税税、外外汇汇管管制制等等贸贸易易和和金金融干预措施。融干预措施。（3 3）货币论的基本主张）货币论的基本主张 第一，对假定前提的评价第一，对假定前提的评价 对对假假定定前前提提的的评评价价有有两两个个前前提提：一一是是实实际际货货币币需需求求（真真实实货货币币需需求求）是是收收入入和和利利率率的的稳稳定定函函数数，但但是是并并非非总总是是如如此此。二二是是假假定定货货币币供供应应对对实实物物产产量量和和收收入入没没有有影影响响，价价格格也也不不变变，这这不不符符合合实实际际。这这两两个个条条件件弱弱点点都都是是致致命命的的，导导致致后后面面的的货货币币政政策策主主张张难难以以奏奏效效，或或不不可可能实现。能实现。（4 4）对货币论的评价）对货币论的评价 第一，对政策主张基本含义的评价第一，对政策主张基本含义的评价 货货币币供供给给政政策策是是否否会会奏奏效效；紧紧缩性货币政策是否受政府欢迎。缩性货币政策是否受政府欢迎。第三，对货币理论的积极意义评价第三，对货币理论的积极意义评价 货货币币论论的的最最重重要要贡贡献献是是从从开开放放经经济济的的角角度度把把货货币币供供应应的的来来源源分分为为国国内内部部分分和和国国外外部部分分，从从货货币币主主义义的的角角度度为为国国际际收收支支的的分分析析提提供供了了新新的的视视角角，从从而而为为国国际收支调节提供了一个新的可能选择。际收支调节提供了一个新的可能选择。四、国际收支调节中汇率水平的作用四、国际收支调节中汇率水平的作用1汇率水平对贸易收支的调节汇率水平对贸易收支的调节 汇汇率率对对贸贸易易收收支支不不平平衡衡的的调调节节是是通通过过改改变变进进出出口口商商品品的的相相对对价价格格进进行行的的，但但本本币币贬贬值值改改善善贸贸易易收收支支需需求求满满足足几几个个条条件件：进进出出口口商商品品的的需需求求弹弹性性要要满满足足马马歇歇尔尔-勒勒纳纳条条件件；国国内内总总供供给给的的数数量量和和结结构构要要适适应应出出口口品品和和进进口口替替代代品品生生产产的的要求；国内存在闲置资源。要求；国内存在闲置资源。在在20世世纪纪90年年代代后后，长长期期持持续续的的经经常常账账户户顺顺差差主主要要体体现现为为国国内内外外经经济济结结构构的的变变化化，在在此此期期间间，我我国国进进出出口口差差额额（顺顺差差）不不断断扩扩大大，与与此此相相伴伴随随的的是是人人民民币币汇汇率率在在不不断断升升值值，而而恰恰恰恰不不是是贬贬值值（见见图图2-6至至图图2-8），这这与与本本币币汇汇率率上上浮浮不不利利于于顺顺差差扩扩大大不不相相吻吻合合，说说明明我我国国经常账户顺差是结构结构性原因造成。经常账户顺差是结构结构性原因造成。图图图图2-6 19902-6 1990 20082008年人民币对美元的汇率年人民币对美元的汇率年人民币对美元的汇率年人民币对美元的汇率单位：人民币单位：人民币单位：人民币单位：人民币/美元美元美元美元图图图图2-7 19902-7 1990 20082008年我国进出口差额年我国进出口差额年我国进出口差额年我国进出口差额单位：亿元单位：亿元单位：亿元单位：亿元图图图图2-8 19902-8 1990 20082008年我国进出口差额与年我国进出口差额与年我国进出口差额与年我国进出口差额与GDPGDP之比之比之比之比单位：单位：单位：单位：%汇汇率率对对资资本本和和金金融融账账户户收收支支的的影影响响有以下两条途径：有以下两条途径：（1）非居民投资成本更低；）非居民投资成本更低；（2）为为短短期期资资本本创创造造投投机机获获利利的的机机会。会。2汇率水平对资本和金融账户收支的调节汇率水平对资本和金融账户收支的调节 汇汇率率水水平平是是国国际际收收支支自自动动调调节节机机制制和和调调节节政政策策发发挥挥作作用用的的关关键键，各各种种自自动动调调节节机机制制或或政政策策调调节节路路径径要要发发挥挥作作用用，都都需需要要假假定定“汇汇率率不不变变”。如如果果没没有有这这个个假假定定，或或者者汇汇率率出出现现反反向向变变动动（逆逆市市场场方方向向），则则各各种种自自动动调调节节机机制制或或调调节节政策难以凑效。政策难以凑效。3汇率水平在国际收支自动调节机制汇率水平在国际收支自动调节机制和政策中居于核心地位和政策中居于核心地位