第1章投资银行学课件

投资银行学投资银行学经管系经管系 贺丽丽贺丽丽南京理工大学紫金学院经管系我们从大学课堂收获到了什么？学习的三个基本要求学习的三个基本要求基本的专业概念基本的学习方法基本的个人素质v 纪律要求纪律要求德德价值观价值观规律规律基本基本概念概念概念力概念力悟性悟性度度v成功并不完全取决于专业知识，更主要的是一种思维方法和行为能力。信息信息知识知识智慧智慧认识自己：80后与90后都是怎样人？个性个性创意创意责任责任团队团队游戏游戏1：绑腿跑：绑腿跑目的目的：为发挥出大家的个性和创意；使大家在游：为发挥出大家的个性和创意；使大家在游戏中体会到团队和责任是什么，以彰显个性与戏中体会到团队和责任是什么，以彰显个性与优势，磨练不足优势，磨练不足规则规则：分组后按小组坐好，在：分组后按小组坐好，在10-1510-15分钟内，小分钟内，小组团队合作达成以下几项：组团队合作达成以下几项：（1 1）推选出一名组长）推选出一名组长（2 2）给本组创意命名，并提出小组创意目标或）给本组创意命名，并提出小组创意目标或口号口号游戏游戏2规则规则这是一门重这是一门重要而有趣的要而有趣的课程课程勤奋勤奋好奇好奇必须知道必须知道.我想知道我想知道成功成功卓越卓越VS保持一颗保持一颗好奇心好奇心好奇的问题好奇的问题什么是投什么是投资银行？资银行？为什么一定要有为什么一定要有投资银行？投资银行？投资银行都有投资银行都有什么主要业务什么主要业务？我们怎样去管我们怎样去管理投资银行？理投资银行？股票、基金、债股票、基金、债券是什么？券是什么？风投又是什么？风投又是什么？企业并构和资企业并构和资产证券化是怎产证券化是怎么一回事？么一回事？国际著名投资银行及其优势国际著名投资银行及其优势v美林（美林（Merrill LynchMerrill Lynch）承销业务世界第一承销业务世界第一v所罗门美邦（所罗门美邦（Salomon Smith BarneySalomon Smith Barney）TradingTrading世界第一世界第一v摩根史坦利添惠（摩根史坦利添惠（Morgan Stanley Dean WitterMorgan Stanley Dean Witter）财务顾问世界第一）财务顾问世界第一v高盛（高盛（Goldman SachsGoldman Sachs）研发与承销闻名，并购世界第一研发与承销闻名，并购世界第一vJ.P.J.P.摩根大通银行（摩根大通银行（J.P.Morgan ChaseJ.P.Morgan Chase）各方面均有一定水准各方面均有一定水准v瑞士联合银行（瑞士联合银行（Union Bank of SwitzerlandUnion Bank of Switzerland）以以TrandingTranding较强较强v巴克莱（巴克莱（Barclays De ZoeteWeddBarclays De ZoeteWedd）英国老字号投资银行英国老字号投资银行v雷曼兄弟（雷曼兄弟（Lehman BrothersLehman Brothers）固定收益证券交易及私募闻名固定收益证券交易及私募闻名v瑞士信贷第一波士顿（瑞士信贷第一波士顿（Credit Suisse First BostonCredit Suisse First Boston）以增加市场占有率闻名以增加市场占有率闻名中国证券公司排名及其总资产（万元）中国证券公司排名及其总资产（万元）v国泰君安证券股份有限公司国泰君安证券股份有限公司3244493.693244493.69v申银万国证券股份有限公司申银万国证券股份有限公司3060183.823060183.82v中国银河证券有限责任公司中国银河证券有限责任公司2853329.552853329.55v海通证券股份有限公司海通证券股份有限公司 2641964.042641964.04v华夏证券股份有限公司华夏证券股份有限公司 2076864.602076864.60v中信证券股份有限公司中信证券股份有限公司 1725804.801725804.80v广发证券股份有限公司广发证券股份有限公司 1294877.561294877.56v天同证券有限责任公司天同证券有限责任公司 1177094.951177094.95v湘财证券有限责任公司湘财证券有限责任公司 1058775.201058775.20v光大证券有限责任公司光大证券有限责任公司 956409.93956409.93中国国际金融有限公司中国国际金融有限公司vCICC（China International Capital China International Capital Corporation LimitedCorporation Limited）v中国首家合资投资银行 v成立于1995年，简称中金公司v注册资本为1.25亿美元，总部：北京 v股东之一摩根士丹利国际公司v七个主要业务部门：投资银行部、资本市场部、销售交易部、研究部、固定收益部、资产管理部和直接投资部 作为中国首家合资投资银行，中金公司对中国投资银行业的初期发展起到了重要的推动作用。中金公司完成的很多资本市场项目不仅是公司本身的里程碑项目，而且对中国投行业的发展产生了深远的影响。投资银行学的学习思路投资银行学的学习思路什么是投什么是投资银行资银行如何做投资如何做投资银行业务银行业务ClicktoaddText为什么需要为什么需要投资银行投资银行WHATWHYHOW如何管理如何管理投资银行投资银行投资银行学的学习内容投资银行学的学习内容v第一部分：第一部分：投资银行概述投资银行概述v什么是投资银行（WHAT）v为什么需要投资银行（WHY）v第二部分：投资银行业务（第二部分：投资银行业务（HOWHOW）v资产证券化（证券发行与承销、证券交易、风险投资、资产管理、项目融资、资产证券化）v企业并构v第三部分：投资银行管理（HOW）v投资银行内部管理v投资银行外部管理共共共共9 9 9 9章章章章推荐教材推荐教材v投资银行学投资银行学高等教育出版社（周莉主高等教育出版社（周莉主编）编）v投资银行学精讲投资银行学精讲东北财经大学出版社东北财经大学出版社（阮青松编著）（阮青松编著）v投资银行学东北财经大学出版社（陈琦伟 阮青松编著）推荐网站推荐网站 投资银行在线v中国投资银行网v 中国国际金融有限公司 v香港投资银行网 本课程具体要求本课程具体要求认真学习每章的概念积极参与课堂互动与案例讨论课外阅读相关资料30：平时成绩，考勤与课堂表现情况70：期末笔试，闭卷闭卷金融信托与租赁的考核方式：平时表现平时表现+小论文小论文什么是什么是投资银行投资银行如何做投资如何做投资银行业务银行业务ClicktoaddText为什么需要为什么需要投资银行投资银行WHATWHYHOW如何管理如何管理投资银行投资银行什么是投资银行？什么是投资银行？投资银行是银行吗？投资银行是金融机构吗？投资银行在资本市场上从事金融活动？投资银行在货币市场上从事金融活动？投资银行是直接融资的中介？投资银行是间接融资的中介？三个角度认识投资银行三个角度认识投资银行v金融金融与投资银行v金融学金融学与投资银行v金融机构金融机构与投资银行v今天的钱推到明天用（投资者）v明天的钱提前到今天（融资者）金融金融资金融通（货币）v 直接融资和间接融资直接融资和间接融资直接融资 间接融资商业银行 投资银行筹资者筹资者商业银行商业银行投资者投资者资资金金资资金金债权债权债权债权筹资者筹资者投资银行投资银行投资者投资者所有权和债权所有权和债权资资金金资资金金直接融资 间接融资投资银行 商业银行v商商业业银银行行在在做做出出贷贷款款决决策策前前要要支支出出一一定定费费用用来来搜搜集集企企业业信信息息，并并对对投投资资进进行行评评估估。当当决决策策做做出出以以后后，银银行行进进一一步步搜搜集集企企业业有有关关信信息息，开开始始对对企企业业进行进行监督监督，以保证企业履行贷款合约。，以保证企业履行贷款合约。v通通过过商商业业银银行行融融资资要要比比公公开开筹筹资资成成本本更更高高。企企业业不不愿愿采采取取银银行行融融资资方方式式。有有些些企企业业还还由由于于不不愿愿接接受受银银行行严严格格细细致致的的审审核核过过程程而而放放弃弃使使用用银银行行贷贷款款。有有较较好好声声誉誉的的企企业业（往往往往是是那那些些大大型型企企业业）倾倾向向于于通通过过资资本本市市场场直直接接融融资资，只只有有规规模模较较小小或或是是新新生的企业才会去谋求银行贷款。生的企业才会去谋求银行贷款。金融学金融学研究人们在不确定的环境中（风险）如何进行资源跨期配置（价格）的学科金融学-风险、价格v金融很重要，是现代经济的核心。金融搞好了，一着棋活，全盘棋活。邓小平金融是现代经济的核心金融是现代经济的核心v金融学的核心是研究资本市场的运作，以及资本资产的供应和定价斯蒂芬A罗斯，新帕尔格雷夫经济学词典 资本市场运作是金融的核心业务资本市场运作是金融的核心业务v资金需求方v资金供给方v投资银行v政府v律师、会计师、评估师等 投资银行是资本市场运作的核心当事人投资银行是资本市场运作的核心当事人v现金流分析是投资银行的核心工作现金流分析是投资银行的核心工作 金融是现代经济的核心金融是现代经济的核心资本市场运作是金融的核心业务资本市场运作是金融的核心业务投资银行是资本市场运作的核心当事人投资银行是资本市场运作的核心当事人现金流分析是投资银行的核心工作现金流分析是投资银行的核心工作储蓄资金储蓄资金商业银行商业银行贷款贷款实实体体经经济济资本市场资本市场股票、债券股票、债券投资银行投资银行投资银行学投资银行学投资银行学在金融学中的位置公司财务学公司财务学金融中介金融中介与市场学与市场学投资学投资学金融市场金融市场金融中介金融中介企业企业投资者投资者金融学的学科体系微观金融学微观金融学研究金融主体的行为（投资者、研究金融主体的行为（投资者、融资者、政府、机构和个人）融资者、政府、机构和个人）宏观金融学宏观金融学研究金融系统整体的行为研究金融系统整体的行为金融学的学科体系金融学的学科体系宏观金融分析宏观金融分析微观金融分析微观金融分析重点讨论货币供求均衡、金融经济关系、通货膨胀与通货紧缩、金融危机、金融体系与金融制度、货币政策与金融宏观调控、国际金融体系等问题金融决策分析金融中介分析主要研究金融主体投融资决策行为及其规律主要研究金融中介机构的组织、管理和经营主要的分支学科包括：中央银行学、货币政策分析、金融监管学、国际金融学等主要的分支学科包括：金融市场学、证券投资学、公司财务学、金融工程学、金融风险学、金融风险管理、金融资产定价等主要的分支学科：商业银行学、投资投资银行学银行学、保险学、微观银行学等v金融机构:指专门从事货币信用活动的中介组织。我国的金融机构，按地位和功能可分为四大类：v 第一类，中央银行，即中国人民银行。v 第二类，银行。包括政策性银行、商业银行。v 第三类，非银行金融机构。主要包括国有及股份制的保险公司，城市信用合作社，证券公司，财务公司等。v 第四类，在境内开办的外资、侨资、中外合资金融机构。以上各种金融机构相互补充，构成了一个完整的金融机构体系。金融机构金融机构初步认识投资银行初步认识投资银行投资银行是银行吗？投资银行是金融机构吗？投资银行在资本市场上从事金融活动？投资银行在货币市场上从事金融活动？投资银行是直接融资的中介？投资银行是间接融资的中介？认识投资银行认识投资银行投资银行在现代市场经济和金融体系中发挥这不可替代的作用，它建立了资金使用者和资金提供者之间的便捷通道，构建起一套有利于融资的规范的游戏规则，减少交易环节、降低交易成本，实现了资本的高效配置。投资银行的主要资产是金融智慧和专业服务能力，主要产品是金融方案、服务执行能力和金融职能。认识投资银行认识投资银行v起源于欧洲，19世纪传入美国v各国不同的称呼（3种）：v美国-投资银行v英国-商人银行v日本-证券公司v名称不同，实质相同：都是资本市场媒介，直接融资的金融机构投资银行的界定Investment Banking的四层含义v机构层次投资银行：机构层次投资银行：作为金融市场中介机构的金融企业作为金融市场中介机构的金融企业v行业层次投资银行业：行业层次投资银行业：投资银行的整个行业投资银行的整个行业v业务层次业务层次投资银行业务：投资银行业务：投资银行所经营的业务投资银行所经营的业务v学科层次学科层次投资银行学：投资银行学：关于投资银行的理论和实务的学科关于投资银行的理论和实务的学科投资银行的定义投资银行的定义v投资银行业是一个日新月异的行业，界定投资银行显得十分困难。美国著名的金融投资专家罗伯特库恩（Robert Kuhn）曾对投资银行下过四个权威的定义：v（1）任何经营华尔街金融业务的银行都被成为投资银行（最广义）v（2）经营一部分或者全部资本市场业务的金融机构（第二广义）v（3）经营资本市场某些业务的金融机构（较为狭义）v（4）一级市场上承销证券筹集资本和在二级市场上交易证券的金融机构（最狭义）第（第（第（第（2 2 2 2）种）种）种）种证券（经纪）公司证券（经纪）公司证券（经纪）公司证券（经纪）公司综合给出投资银行的定义综合给出投资银行的定义v在资本市场上从事证券发行、承销、交易及相关的金融创新和开发等活动，为长期资金盈余者和短缺者双方（直接）提供资金融通服务的中介性金融机构。投资银行和商业银行的比较v投资银行和商业银行都是资金盈余者投资银行和商业银行都是资金盈余者与资金短缺者之间的中介与资金短缺者之间的中介 v投资银行是投资银行是直接融资直接融资的中介的中介v商业银行是商业银行是间接融资间接融资的中介的中介投资银行投资银行商业银行商业银行本源业务本源业务证券承销证券承销存贷款存贷款融资功能融资功能直直接接融融资资，侧侧重重长长期期融融资资间间接接融融资资，并并侧侧重重短期融资短期融资活动领域活动领域主要是资本市场主要是资本市场主要是货币市场主要是货币市场利润来源利润来源佣金佣金存贷款利差存贷款利差经营方针经营方针在在风风险险控控制制前前提提下下，稳稳健与开拓并重健与开拓并重追追求求安安全全性性、赢赢利利性性和和流流动动性性的的结结合合，坚持稳健原则坚持稳健原则监管部门监管部门主要是证监会主要是证监会主要是银监会主要是银监会投资银行与其他金融机构（保险公司为例）的关系投资银行与其他金融机构（保险公司为例）的关系投资银行可以通过与保险公司的合作来提高经营业绩，同时，投资银行与保险公司存在着既合作又竞争的关系：v投资银行作为保险公司的财务顾问，向其建议购买何种股票，如何保持良好的资产组合；v投资银行帮助保险公司进行证券买卖；v投资银行作为保险基金管理人的顾问，向其建议如何利用风险控制工具规避市场风险v投资银行承销的证券中，尤其是私募发行的证券有很大一部分由保险公司购买；v投资银行在自己发起组织基金时，与保险公司存在激烈的竞争；v投资银行在兼并与收购融资中，经常依靠保险公司提供的资金；v有些投资银行与保险公司合并，希望借此提供更加广泛的服务。如何做投资如何做投资银行业务银行业务ClicktoaddTextWHY为什么需要为什么需要投资银行投资银行WHATHOW如何管理如何管理投资银行投资银行什么是什么是投资银行投资银行存在即合理国际投资银行的起源国际投资银行的起源v追本溯源，投资银行的原始形态产生在大约3000年前的美索不达米亚平原上的金匠中。因为当时各国的货币以贵金属为主，因此，一方面金匠可以利用职务之便向商人们提供货币兑换，并开展一些存贷款业务，具备商业银行的一些职能；另一方面，这些金匠又为商人们提供票据的兑现、各类证券的抵押放贷、财务顾问和咨询服务，具备现代投资银行主要业务的基本形态。可以说，这些金匠是商业银行的鼻祖，又是投资银行的原始形态。v此后，随着商品经济的发展和国际贸易的兴盛，一大批商人不仅积累了巨额财富，又积累了商业专业知识，具有一定的商业信誉，开始为其他商人提供资金的融通。这些商人发现，进行资金融通更加有利可图，彼岸逐步放弃原来的贸易活动，开会司从事融资中介服务和承兑业务，原先的商人变成“商人银行”。国际投资银行的起源国际投资银行的起源v现代意义上的投资银行产生于欧美，主要是由十八、十九世纪众多销售政府债券和贴现企业票据的金融机构演变而来的。投资银行的早期发展主要得益于以下四方面因素。v 贸易活动的日趋活跃。伴随着贸易范围和金额的扩大，客观上要求融资信用，于是一些信誉卓越的大商人便利用其积累的大量财富成为商人银行家，专门从事融资和票据承兑贴现专门从事融资和票据承兑贴现业务，这是投资银行产生的根本原因。业务，这是投资银行产生的根本原因。v 证券业的兴起与发展。证券业与证券交易的飞速发展是投资银行业迅速发展的催化剂，为其提供了广阔的发展天地。投资银行则作为证券承销商和证券经纪人逐步奠定了其在证券市场中的核心地位。v 基础设施建设的高潮。资本主义经济的飞速发展给交通、能源等基础设施造成了巨大的压力，为了缓解这一矛盾，十八、十九世纪欧美掀起了基础设施建设的高潮，这一过程中巨大的资金需求使得投资银行在筹资和融资过程中得到了迅猛的发展。v 股份公司制度的发展。股份制的出现和发展，不仅带来了西方经济体制中一场深刻的革命，也使投资银行作为企业和社会公众之间资金中介的作用得以确立。中国的投资银行中国的投资银行v1981年恢复发行国债v1988年允许国债流通v1990年证券交易所成立，经过一系列探索试点，产生了中国的证券市场，投资银行随之应运而生v沪深两个证券交易所的成立标志着中国股票市场的初步建立v1992年，一批大型专业证券公司相继组建，如华夏证券、南方证券、国泰证券v1995年，中外合资投资银行第一家中金银行（中国国际金融有限公司）v1996年，万国、申银两大证券公司强强联合，组建为申银万国证券公司，成为全国最大证券公司v1998年，国家开发银行成立了国家开发金融公司，从事证券承销、证券交易、企业购并，资产重组，基金管理等投资银行业务v1999年，成立了信达、华融、东方、长城四家资产管理公司，业务领域很多涉及投资银行业务v近年来，涌现了一批资本上亿元的证券公司我国投资银行与国外的差距我国投资银行与国外的差距v业务内容的差距v经营管理模式的差距（银证分离）v资产规模的差距v法律环境存在较大缺陷国际投资银行与商业银行的分合历程国际投资银行与商业银行的分合历程v国际投资银行的发展是伴随着其与商业银行的分分合合而进行的。大国际投资银行的发展是伴随着其与商业银行的分分合合而进行的。大致经历了三个时期：致经历了三个时期：v合合-v分分-v合合-2020世纪世纪3030年代以前年代以前西方经济繁荣带来证券业高涨，证券市场的繁华交易成为了狂热的货币投机活动，商业银行凭借其雄厚资金实力频频涉足于证券市场，把风险丢在一边。同时政府没有予以规范，出现了称为泡沫经济的一时繁荣景象，为经济危机埋下了祸根。20世纪30-70年代1929-1933年的经济危机直接导致了大批投资银行的倒闭，证券业极度萎靡。政府意识到：商业银行直接或间接卷入风险很大的股票市场对经济安全是重大的隐患，立即采取了紧急补救措施，颁布法律讲商业银行和投资银行截然分开。20世纪80年代随着金融业的发展，投资银行和商业银行的防火墙越来越矮小，混业发展成为大势所趋。美国、英国、日本自1980年左右陆续颁布了放开限制的法律或规定。具体措施具体措施具体措施具体措施超级银行超级银行超级银行超级银行v发布了1933年银行法（格拉斯-斯蒂格尔法案），有三个主要部分：1、规定商业银行（从事吸取存款和贷款业务）和投资银行（承销和发行证券）实行严格的分业经营；严厉禁止交叉业务和跨业经营。2、对银行支付活期存款利率进行限制。为了降低银行的支付危机。3、政府对银行存款给予保险。据此，美国成立了联邦存款保险公司（FDIC）以及实行最后贷款人制度。为了保障储户利益，同时提高银行的信用水平。美国政府的紧急补救措施美国政府的紧急补救措施在此法案的严格限制下，以证券业务为核心的投资银行业和以存贷业务为核心的商业银行业截然分开。发展产生了现代意义上的投资银行。具有代表性意义的金融事件：当年主宰美国金融业的摩根集团被分离成经营商业银行业务的J.P.摩根公司和经营证券业务的摩根斯坦利公司，后者专营股票和债券的业务。国际投资银行的发展趋势国际投资银行的发展趋势v多样化多样化-v国际化国际化-v专业化专业化-v集中化集中化-跳出传统证券承销与证券经济狭窄的业务框架，形成了包括兼并收购、基金管理等多元化的业务结构。各国经济发展速度、证券市场发展速度快慢不一，投资银行为争取新的竞争领域和利润增长点，向外扩张；国际金融环境和金融条件的改善，也为投资银行实现全球经营准备了条件。专业化分工协作是社会化大生产的必然要求，投资银行业务的专业化也是必然，各大投资银行在业务拓展多样化的同时也各有所长。金融机构的业务竞争与合作，加剧了投资银行的集中。各大投资银行业纷纷通过购并、重组、上市等手段扩大规模。投资银行的投资银行的功能功能投资银行的功能投资银行的功能v提供金融中介服务提供金融中介服务v推动证券市场的发展推动证券市场的发展v提高资源配置效率提高资源配置效率v推动产业集中推动产业集中 结束语当你尽了自己的最大努力时，失败也是伟大的，所以不要放弃，坚持就是正确的。When You Do Your Best,Failure Is Great,So DonT Give Up,Stick To The End谢谢大家荣幸这一路，与你同行ItS An Honor To Walk With You All The Way演讲人：XXXXXX 时 间：XX年XX月XX日