武汉文海世纪理财规划师投资规划课件

第六章第六章投资规划投资规划股票、国债、基金、外汇、期货股票、国债、基金、外汇、期货7/1/2024本章内容本章内容n投资规划的基本知识投资规划的基本知识n股票投资股票投资n基金投资基金投资n债券投资债券投资n期货投资期货投资n外汇投资外汇投资n黄金投资黄金投资n收藏品投资收藏品投资n银行理财产品银行理财产品7/1/2024第一节第一节 投资规划的基本知识投资规划的基本知识n投资的概念投资的概念n投资规划的概念投资规划的概念n投资品种概述投资品种概述n投资规划程序投资规划程序n投资应考虑的因素投资应考虑的因素n投资策略投资策略7/1/2024一、投资的概念一、投资的概念n投资是指为投资是指为未来未来收入货收入货币而奉献币而奉献当前当前的货币的货币q实物投资（直接投资）实物投资（直接投资）q金融投资（间接投资）金融投资（间接投资）n证券投资是购买有价证证券投资是购买有价证券及其派生工具以期获券及其派生工具以期获得收益的一种投资行为得收益的一种投资行为投资投资金融投资金融投资证券投资证券投资放弃现在放弃现在确定的消费确定的消费期待未来期待未来不确定的收益不确定的收益7/1/2024投资的目的投资的目的n为大额消费做准备为大额消费做准备n提供退休资金（投资是补充未来收入来源）提供退休资金（投资是补充未来收入来源）n积累财富积累财富投资关注的是投资关注的是未来！未来！7/1/2024二、投资规划二、投资规划n投资规划的概念投资规划的概念q是指根据个人理财是指根据个人理财目标目标和可投资和可投资资源资源，以及，以及风险风险承受能力承受能力的实际情况来确定有效投资方式的一系的实际情况来确定有效投资方式的一系列投资的组合分析和管理。列投资的组合分析和管理。n影响投资规划的因素影响投资规划的因素q宏观环境宏观环境q市场波动市场波动q投资新产品的出现投资新产品的出现q个人投资目标的高低个人投资目标的高低7/1/2024三、投资工具三、投资工具投投资工具工具储蓄蓄保保险债券券基金基金外外汇股票股票期期货房房产金金银收藏收藏风险性性低低低低低低中中高高高高高高中中中中中中收益性收益性低低低低中中中中高高高高高高中中中中中中兑现性性高高低低中中中中高高高高高高低低低低低低7/1/2024四、个人理财投资规划程序四、个人理财投资规划程序确定投资决策确定投资决策进行投资品种分析进行投资品种分析构建投构建投资组合合评估投估投资组合合绩效效创立投立投资目目标7/1/2024第一步：创立投资目标第一步：创立投资目标n短期目标、中期目标、长期目标短期目标、中期目标、长期目标n一般以一般以资金量资金量作为指标作为指标n获取投资相关信息帮助设定目标获取投资相关信息帮助设定目标n目标切合实际，明确、可以衡量目标切合实际，明确、可以衡量到2008年12月31日我的总资产要达到10万元7/1/2024建立有效的投资目标应思考的问题建立有效的投资目标应思考的问题n你的资金的用途是什么？你的资金的用途是什么？n你需要多少钱才能达到投资目标？你需要多少钱才能达到投资目标？n你如何得到这些钱？你如何得到这些钱？n你需要多长时间积累这些钱？你需要多长时间积累这些钱？n你愿意为投资计划承担多少风险？你愿意为投资计划承担多少风险？n什么经济或个人状况会改变你的投资目标？什么经济或个人状况会改变你的投资目标？n考虑到你的经济状况，你的投资目标合理吗？考虑到你的经济状况，你的投资目标合理吗？n你愿意为达到理财目标而做出牺牲吗？你愿意为达到理财目标而做出牺牲吗？n如果没有达到理财目标，后果将是什么？如果没有达到理财目标，后果将是什么？n7/1/2024第二步：确定投资决策第二步：确定投资决策n检查自己的财务状况，明确可投资资金的规模检查自己的财务状况，明确可投资资金的规模n获得投资计划所获得的资金获得投资计划所获得的资金n影响投资决策的因素影响投资决策的因素q投资风险投资风险q投资收益投资收益q投资增长性投资增长性q投资流动性投资流动性7/1/2024投资风险投资风险n投资风险的种类投资风险的种类q市场风险市场风险q政策性风险政策性风险q道德风险道德风险q流动性风险流动性风险q通胀风险通胀风险q利率风险利率风险n投资者的风险偏好（容忍度）投资者的风险偏好（容忍度）q预期收益增加一单位，投资者愿意接受的最大风险预期收益增加一单位，投资者愿意接受的最大风险应按照自身的风险偏好来制定合理的投资政策7/1/2024投资收益投资收益n投资收益或投资回报包括收入收益和资本所得收益投资收益或投资回报包括收入收益和资本所得收益q收入收益就是利息、红利等的收入收入收益就是利息、红利等的收入q资本收益就是资本增值或价差的收入资本收益就是资本增值或价差的收入n衡量投资收益的主要指标是投资收益率。衡量投资收益的主要指标是投资收益率。q投资收益率投资收益率=（期末价格（期末价格-期初价格期初价格+持有期收入收益）持有期收入收益）/期初价格期初价格n收益率的又可分实际收益率和预期收益率收益率的又可分实际收益率和预期收益率q实际收益率就是过去投资实际获得的收益率，可能是正的、零、实际收益率就是过去投资实际获得的收益率，可能是正的、零、或者负的或者负的q预期收益率是估算将来预期产生的收益，也就是投资希望获得的预期收益率是估算将来预期产生的收益，也就是投资希望获得的收入收入n收益和风险是正相关的收益和风险是正相关的7/1/20247/1/2024投资增长性投资增长性n是指投资价值上升是指投资价值上升n关注成长型投资品种关注成长型投资品种n短期增长（投机）和长期增长（投资）短期增长（投机）和长期增长（投资）7/1/2024第三步：进行投资品种分析第三步：进行投资品种分析n首先是明确这些投资品种的价格形成机制、影首先是明确这些投资品种的价格形成机制、影响其价格波动的各种因素及其作用机制等；其响其价格波动的各种因素及其作用机制等；其次是要发现那些价格偏离其价值的品种。次是要发现那些价格偏离其价值的品种。n投资分析的方法投资分析的方法q基本分析：基本分析：是指通过对公司的经营管理状况、行业的动态及一般经济情况的分析，进而研究投资品的价值，即解决“购买什么购买什么”的问题。q技术分析：技术分析：目的是预测投资品，尤其是证券价格涨跌的趋势。即解决“何时购买何时购买”的问题。7/1/2024第四步：构建投资组合第四步：构建投资组合n确定具体的投资品种和投资者的资金投入各种确定具体的投资品种和投资者的资金投入各种投资工具和投资品的比例投资工具和投资品的比例q个别投资品选择个别投资品选择，主要是预测个别投资品的价格走势及其波动情况。q投资时机选择，投资时机选择，涉及到预测和比较各种不同类型投资品种的价格走势及其波动情况。q投资的多元化，投资的多元化，则是指依据一定的现实条件，构建一个在一定收益条件下风险最小的投资组合。7/1/2024第五步：评估投资组合绩效第五步：评估投资组合绩效n定期评价投资的表现，其依据不仅是投资的回定期评价投资的表现，其依据不仅是投资的回报率，还有投资者所承受的风险报率，还有投资者所承受的风险n投资业绩的评估主要从两方面来考虑投资业绩的评估主要从两方面来考虑q一是选择的能力，即由于所选择的投资品给投资者一是选择的能力，即由于所选择的投资品给投资者带来多大贡献带来多大贡献q二是对把握市场时机的能力进行考核。二是对把握市场时机的能力进行考核。n调整投资组合调整投资组合7/1/2024五、投资组合设计应该考虑的因素五、投资组合设计应该考虑的因素n构建多元化的投资组合构建多元化的投资组合q依据一定的现实条件，构建一个在一定收益条件下风险最小依据一定的现实条件，构建一个在一定收益条件下风险最小的投资组合的投资组合投资工具组合投资工具组合投资时间组合投资时间组合投资比例组合投资比例组合投资组合投资组合选择具体选择具体的投资品种的投资品种选择投资时机选择投资时机和投资期限和投资期限分散投资（投资方式的不相关分散投资（投资方式的不相关）-不同类型的投资组合不同类型的投资组合-同类型投资的多样化组合同类型投资的多样化组合-全球分散投资全球分散投资7/1/2024六、投资策略六、投资策略n投资者明确了自己的投资目标后，进行投资时投资者明确了自己的投资目标后，进行投资时所运用的一些具体的操作方法所运用的一些具体的操作方法q投资三分法投资三分法q固定比例投资法固定比例投资法q固定金额投资法固定金额投资法q耶鲁投资计划耶鲁投资计划q杠铃投资法杠铃投资法7/1/20247/1/2024第二节第二节 股票投资股票投资7/1/2024视频视频n你应该投资股票吗（你应该投资股票吗（28：23）http:/ 7/1/2024上海证券交易所大厅上海证券交易所大厅7/1/2024深圳证券交易所深圳证券交易所7/1/2024深圳证券交易所大厅深圳证券交易所大厅7/1/20247/1/2024（三）交易费用（三）交易费用n1印花税。印花税是根据国家税法规定，在股印花税。印花税是根据国家税法规定，在股票票(包括股和股包括股和股)成交后对卖方投资者按照规成交后对卖方投资者按照规定的税率分别征收的税金。基金、债券等均无定的税率分别征收的税金。基金、债券等均无此项费用。此项费用。n2佣金。佣金是指投资者在委托买卖证券成交佣金。佣金是指投资者在委托买卖证券成交之后按成交金额的一定比例支付给券商的费用。之后按成交金额的一定比例支付给券商的费用。此项费用一般由券商的经纪佣金、证券交易所此项费用一般由券商的经纪佣金、证券交易所交易经手费及管理机构的监管费等构成。交易经手费及管理机构的监管费等构成。n3过户费。过户费是指投资者委托买卖的股票、过户费。过户费是指投资者委托买卖的股票、基金成交后买卖双方为变更股权登记所支付的基金成交后买卖双方为变更股权登记所支付的费用。这笔收入属于证券登记清算机构的收入，费用。这笔收入属于证券登记清算机构的收入，由证券经营机构在同投资者清算交割时代为扣由证券经营机构在同投资者清算交割时代为扣收。收。n4.其他费用。其他费用是指投资者在委托买卖其他费用。其他费用是指投资者在委托买卖证券时，向证券营业部缴纳的委托费证券时，向证券营业部缴纳的委托费(通讯费通讯费)、撤单费、查询费、开户费、磁卡费以及电话委撤单费、查询费、开户费、磁卡费以及电话委托、自助委托的刷卡费、超时费等。托、自助委托的刷卡费、超时费等。7/1/2024（四）交易单位和价格（四）交易单位和价格n以手为交易单位，以手为交易单位，1手手=100股，买入股票最低起股，买入股票最低起点为点为1手即手即100股，超过股，超过1手则必须为手则必须为1手的整数倍，手的整数倍，即即200股，股，800股，股，1000股等，此外为无效委托，股等，此外为无效委托，不予受理，例如：不予受理，例如：250股，股，371股等。股等。n配股买入时则不受此规定限制，可根据实际配股配股买入时则不受此规定限制，可根据实际配股数进行申报，如买入数进行申报，如买入251股配股。股配股。n卖出股票也不受该规定限制，比如某投资者拥有卖出股票也不受该规定限制，比如某投资者拥有四川长虹四川长虹1000股，可以分股，可以分358股和股和642股两次卖出。股两次卖出。A股股票计价单位为股股票计价单位为1股，而价格波动以股，而价格波动以0.01元为元为基本变动单位。基本变动单位。7/1/2024五、股票获利的途径五、股票获利的途径n买卖股票赚取差价买卖股票赚取差价q一级市场申购新股一级市场申购新股q二级市场买卖二级市场买卖q配股配股n持有股票获利持有股票获利q派发现金红利派发现金红利q送红股送红股7/1/2024股票涨跌原理股票涨跌原理供求关系供求关系n股票流通股是一定的，如果主力大量收集筹码，股票流通股是一定的，如果主力大量收集筹码，可参与买卖的筹码减少，那么物以稀为贵，买可参与买卖的筹码减少，那么物以稀为贵，买不到股票，只能抬高股价买。主力建仓完毕就不到股票，只能抬高股价买。主力建仓完毕就会洗盘，挤出一些意志不坚定者。到合适机会会洗盘，挤出一些意志不坚定者。到合适机会边拉升边出货，如果主力出货完毕往往还能缩边拉升边出货，如果主力出货完毕往往还能缩量上涨一段空间。这时候风险极大，获利机会量上涨一段空间。这时候风险极大，获利机会也极大。主力出货完毕，散户的热情也告一段也极大。主力出货完毕，散户的热情也告一段落，那么股价就会自然降下来或者被主力砸下落，那么股价就会自然降下来或者被主力砸下来。再走一波下跌建仓。来。再走一波下跌建仓。7/1/2024我国主要的股票价格指数我国主要的股票价格指数n1、上证综合指数：上海证券交易所从上证综合指数：上海证券交易所从1991年年7月月15日起编日起编制并公布上海证券交易所股价指数，它以制并公布上海证券交易所股价指数，它以1990年年12月月19日日为基期，以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数，为基期，以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数，按加权平均法计算。按加权平均法计算。n计算公式：计算公式：本日股价指数本日股价指数=本日股票市价总值本日股票市价总值/基期股票市价总值基期股票市价总值100其中：本日股票市价总值其中：本日股票市价总值=本日收盘价本日收盘价发行股数发行股数基期股票市价总值基期股票市价总值=基期收盘价基期收盘价发行股数发行股数n随着上市股票品种逐渐增加，上海证券交易所在综合随着上市股票品种逐渐增加，上海证券交易所在综合指数的基础上，从指数的基础上，从1992年年2月起分别公布月起分别公布A股指数和股指数和B股指股指数；从数；从1993年年5月月3日起分别公布工业、商业、地产业、公日起分别公布工业、商业、地产业、公用事业和综合五大类分类股价指数。用事业和综合五大类分类股价指数。7/1/2024我国主要的股票价格指数我国主要的股票价格指数n2、深证综合指数：深圳证券交易所综合指数包深证综合指数：深圳证券交易所综合指数包括深证综合指数、深证括深证综合指数、深证A股指数和深证股指数和深证B股指数。股指数。它们分别以在深圳证券交易所上市的全部股票、它们分别以在深圳证券交易所上市的全部股票、全部全部A股、全部股、全部B股为样本股，以股为样本股，以1991年年4月月2日日为综合指数和为综合指数和A股指数的基期，以股指数的基期，以1992年年2月月28日为日为B股指数的基期，基期指数定为股指数的基期，基期指数定为100，以指数，以指数股计算日股份数为权数进行加权平均计算。当有股计算日股份数为权数进行加权平均计算。当有新股票上市时，在其上市后第二天纳入指数计算。新股票上市时，在其上市后第二天纳入指数计算。当某一股票在交易中突然停牌，将取其最后成交当某一股票在交易中突然停牌，将取其最后成交价计算即时指数，直至收市。价计算即时指数，直至收市。7/1/2024我国主要的股票价格指数我国主要的股票价格指数n3、上证上证30指数：是由上海证券交易所编制，以指数：是由上海证券交易所编制，以在上海证券交易所上市的所有在上海证券交易所上市的所有A股股票中选取最股股票中选取最具有市场代表性的具有市场代表性的30种样本股票为计算对象，并种样本股票为计算对象，并以流通股数为权数的加权综合股价指数。以以流通股数为权数的加权综合股价指数。以1996年年1月至月至3月的平均流通市值为指数的基数，基期月的平均流通市值为指数的基数，基期指数定为指数定为1000点。点。n4、深证成份股指数：是有深圳证券交易所编制，深证成份股指数：是有深圳证券交易所编制，通过对所有在深圳证券交易所上市的公司进行考通过对所有在深圳证券交易所上市的公司进行考察，按一定标准选出察，按一定标准选出40家有代表性的上市公司作家有代表性的上市公司作为成份股，以成份股的可流通股数为权数，采用为成份股，以成份股的可流通股数为权数，采用加权平均法编制而成。成份指数以加权平均法编制而成。成份指数以1994年年7月月20诶为基期，基期指数为诶为基期，基期指数为1000点。点。7/1/20247/1/2024截至2007年底，沪深两市A股总市值达32.44万亿元，成为继美、日、英之后全球第四大证券市场。7/1/2024股市最新行情股市最新行情nhttp:/ 7/1/2024六、股票投资的基本原则六、股票投资的基本原则n趋势原则趋势原则n分批原则分批原则n底部原则底部原则n风险原则风险原则n强势原则强势原则n题材原则题材原则n止损原则止损原则7/1/2024趋势原则趋势原则n在准备买入股票之前，首先应对大盘的运行趋在准备买入股票之前，首先应对大盘的运行趋势有个明确的判断。一般来说，绝大多数股票势有个明确的判断。一般来说，绝大多数股票都随大盘趋势运行。大盘处于上升趋势时买入都随大盘趋势运行。大盘处于上升趋势时买入股票较易获利，而在顶部买入则好比虎口拔牙，股票较易获利，而在顶部买入则好比虎口拔牙，下跌趋势中买入难有生还，盘局中买入机会不下跌趋势中买入难有生还，盘局中买入机会不多。还要根据自己的资金实力制定投资策略，多。还要根据自己的资金实力制定投资策略，是准备中长线投资还是短线投机，以明确自己是准备中长线投资还是短线投机，以明确自己的操作行为，做到有的放矢。所选股票也应是的操作行为，做到有的放矢。所选股票也应是处于上升趋势的强势股。处于上升趋势的强势股。7/1/2024分批原则分批原则n在没有十足把握的情况下，投资者可采取分批在没有十足把握的情况下，投资者可采取分批买入和分散买入的方法，这样可以大大降低买买入和分散买入的方法，这样可以大大降低买入的风险。但分散买入的股票种类不要太多，入的风险。但分散买入的股票种类不要太多，一般以在一般以在5只以内为宜。另外，分批买入应根只以内为宜。另外，分批买入应根据自己的投资策略和资金情况有计划地实施。据自己的投资策略和资金情况有计划地实施。7/1/2024底部原则底部原则n中长线买入股票的最佳时机应在底部区域或股中长线买入股票的最佳时机应在底部区域或股价刚突破底部上涨的初期，应该说这是风险最价刚突破底部上涨的初期，应该说这是风险最小的时候。而短线操作虽然天天都有机会，也小的时候。而短线操作虽然天天都有机会，也要尽量考虑到短期底部和短期趋势的变化，并要尽量考虑到短期底部和短期趋势的变化，并要快进快出，同时投入的资金量不要太大。要快进快出，同时投入的资金量不要太大。7/1/2024风险原则风险原则n股市是高风险高收益的投资场所。可以说，股市中风股市是高风险高收益的投资场所。可以说，股市中风险无处不在、无时不在，而且也没有任何方法可以完险无处不在、无时不在，而且也没有任何方法可以完全回避。作为投资者，应随时具有风险意识，并尽可全回避。作为投资者，应随时具有风险意识，并尽可能地将风险降至最低程度，而买入股票时机的把握是能地将风险降至最低程度，而买入股票时机的把握是控制风险的第一步，也是重要的一步。在买入股票时，控制风险的第一步，也是重要的一步。在买入股票时，除考虑大盘的趋势外，还应重点分析所要买入的股票除考虑大盘的趋势外，还应重点分析所要买入的股票是上升空间大还是下跌空间大、上档的阻力位与下档是上升空间大还是下跌空间大、上档的阻力位与下档的支撑位在哪里、买进的理由是什么？买入后假如不的支撑位在哪里、买进的理由是什么？买入后假如不涨反跌怎么办？等等，这些因素在买入股票时都应有涨反跌怎么办？等等，这些因素在买入股票时都应有个清醒的认识，就可以尽可能地将风险降低。个清醒的认识，就可以尽可能地将风险降低。7/1/2024强势原则强势原则n“强者恒强，弱者恒弱强者恒强，弱者恒弱”，这是股票投资市场的，这是股票投资市场的一条重要规律。这一规律在买入股票时会对我一条重要规律。这一规律在买入股票时会对我们有所指导。遵照这一原则，我们应多参与强们有所指导。遵照这一原则，我们应多参与强势市场而少投入或不投入弱势市场，在同板块势市场而少投入或不投入弱势市场，在同板块或同价位或已选择买入的股票之间，应买入强或同价位或已选择买入的股票之间，应买入强势股和领涨股，而非弱势股或认为将补涨而价势股和领涨股，而非弱势股或认为将补涨而价位低的股票。位低的股票。7/1/2024题材原则题材原则n要想在股市中特别是较短时间内获得更多的收要想在股市中特别是较短时间内获得更多的收益，关注市场题材的炒作和题材的转换是非常益，关注市场题材的炒作和题材的转换是非常重要的。虽然各种题材层出不穷、转换较快，重要的。虽然各种题材层出不穷、转换较快，但仍具有相对的稳定性和一定的规律性，只要但仍具有相对的稳定性和一定的规律性，只要能把握得当定会有丰厚的回报。我们买入股票能把握得当定会有丰厚的回报。我们买入股票时，在选定的股票之间应买入有题材的股票而时，在选定的股票之间应买入有题材的股票而放弃无题材的股票，并且要分清是主流题材还放弃无题材的股票，并且要分清是主流题材还是短线题材。另外，有些题材是常炒常新，而是短线题材。另外，有些题材是常炒常新，而有的题材则是过眼烟云，炒一次就完了，其炒有的题材则是过眼烟云，炒一次就完了，其炒作时间短，以后再难有吸引力。作时间短，以后再难有吸引力。7/1/2024止损原则止损原则n投资者在买入股票时，都是认为股价会上涨才买入。投资者在买入股票时，都是认为股价会上涨才买入。但若买入后并非像预期的那样上涨而是下跌该怎么办但若买入后并非像预期的那样上涨而是下跌该怎么办呢？如果只是持股等待解套是相当被动的，不仅占用呢？如果只是持股等待解套是相当被动的，不仅占用资金错失别的获利机会，更重要的是背上套牢的包袱资金错失别的获利机会，更重要的是背上套牢的包袱后还会影响以后的操作心态，而且也不知何时才能解后还会影响以后的操作心态，而且也不知何时才能解套。与其被动套牢，不如主动止损，暂时认赔出局观套。与其被动套牢，不如主动止损，暂时认赔出局观望。对于短线操作来说更是这样，止损可以说是短线望。对于短线操作来说更是这样，止损可以说是短线操作的法宝。股票投资回避风险的最佳办法就是止损、操作的法宝。股票投资回避风险的最佳办法就是止损、止损、再止损，别无他法。因此，我们在买入股票时止损、再止损，别无他法。因此，我们在买入股票时就应设立好止损位并坚决执行。短线操作的止损位可就应设立好止损位并坚决执行。短线操作的止损位可设在设在5左右，中长线投资的止损位可设在左右，中长线投资的止损位可设在10左右。左右。只有学会了割肉和止损的股民才是成熟的投资者，也只有学会了割肉和止损的股民才是成熟的投资者，也才会成为股市真正的羸家才会成为股市真正的羸家7/1/2024股票投资的策略和技巧股票投资的策略和技巧n1.作投资人作投资人,不要成为投机者不要成为投机者n2.不要过分紧张不要过分紧张n3.以存疑的态度看待股票的现象以存疑的态度看待股票的现象n4.不要太钻研数学不要太钻研数学n5.保持耐心保持耐心n6.股利是一种线索股利是一种线索n7.独立思考独立思考n8.寻找股票的隐藏价值寻找股票的隐藏价值n9.尽量不要满仓股票尽量不要满仓股票n10.以闲余资金投资以闲余资金投资7/1/2024第三节第三节 基金投资基金投资7/1/2024视频视频n解开基金理财的奥秘解开基金理财的奥秘（12：37）7/1/2024一、投资基金的概念一、投资基金的概念n投资基金就是汇集众多分散投资者的资金，委投资基金就是汇集众多分散投资者的资金，委托投资专家（如基金管理人），由投资管理专托投资专家（如基金管理人），由投资管理专家按其投资策略，统一进行投资管理，为众多家按其投资策略，统一进行投资管理，为众多投资者谋利的一种投资工具。投资基金集合大投资者谋利的一种投资工具。投资基金集合大众资金，共同分享投资利润，分担风险，是一众资金，共同分享投资利润，分担风险，是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。种利益共享、风险共担的集合投资方式。n而证券投资基金就是通过向社会公开发行基金而证券投资基金就是通过向社会公开发行基金单位筹集资金，并将资金用于证券投资。基金单位筹集资金，并将资金用于证券投资。基金单位的持有者对基金享有资产所有权、收益分单位的持有者对基金享有资产所有权、收益分配权、剩余财产处置权和其它相关权利，并承配权、剩余财产处置权和其它相关权利，并承担相应义务。担相应义务。7/1/2024基金是基金是“集合资金、共担风险、共同分集合资金、共担风险、共同分享投资利润享投资利润”的投资工具的投资工具7/1/2024基金发展的历史基金发展的历史n基金最早的萌芽，可以追溯到基金最早的萌芽，可以追溯到19世纪初的世纪初的荷兰荷兰，荷兰国王威廉一世，荷兰国王威廉一世在在1822年创立了第一个私人基金，委托专业投资人员操作，投资于年创立了第一个私人基金，委托专业投资人员操作，投资于外国政府证券，这就是早期的证券投资基金。但是，这时的基金还外国政府证券，这就是早期的证券投资基金。但是，这时的基金还只是为私人服务，并不是大众化的投资工具。只是为私人服务，并不是大众化的投资工具。n真正意义上的基金诞生于工业文明的发祥地真正意义上的基金诞生于工业文明的发祥地英国英国。1868年年11月，月，英国的英国的“海外和殖民地政府信托组织海外和殖民地政府信托组织”在英国泰晤士报刊登招募在英国泰晤士报刊登招募说明书，公开向社会个人发售，这是公认的设立最早的投资基金机说明书，公开向社会个人发售，这是公认的设立最早的投资基金机构。构。n20世纪初基金传入世纪初基金传入美国美国后，得到了蓬勃发展。后，得到了蓬勃发展。1924年，波士顿的马年，波士顿的马萨诸塞州金融服务公司设立了萨诸塞州金融服务公司设立了“马萨诸塞州投资信托公司马萨诸塞州投资信托公司”，成为美，成为美国第一个共同基金，掀开了基金在美国的新篇章。截至国第一个共同基金，掀开了基金在美国的新篇章。截至2005年底，年底，美国基金管理公司资产管理规模合计达到美国基金管理公司资产管理规模合计达到8.9万亿美元，占全世界基万亿美元，占全世界基金资产总额金资产总额17.7万亿美元的一半，是世界最大的基金市场。万亿美元的一半，是世界最大的基金市场。n中国内地基金业发展较晚，中国内地基金业发展较晚，1998年年3月，开元、金泰两只封闭式证月，开元、金泰两只封闭式证券投资基金公开发行上市。券投资基金公开发行上市。2001年年9月，由华安基金管理公司成立月，由华安基金管理公司成立了我国第一支开放式证券投资基金了我国第一支开放式证券投资基金华安创新基金，我国基金业华安创新基金，我国基金业的发展进入了一个崭新的阶段。截至的发展进入了一个崭新的阶段。截至2007年底，中国内地证券投资年底，中国内地证券投资基金数目超过基金数目超过300只，基金资产净值合计超过只，基金资产净值合计超过3万亿元。万亿元。7/1/20242007年中国基金业年中国基金业实现年度增长迅速实现年度增长迅速 截至截至2007年年12月月31日，日，58家基金公司管理的家基金公司管理的基金资产净值基金资产净值(不包括不包括QDII基金产品基金产品)达达31997.4亿，较亿，较2006年年底同比增长底同比增长263.88%；基金份额达；基金份额达21252.35亿份，较亿份，较2006年底同比增长年底同比增长235.54%7/1/20247/1/2024二、证券投资基金当事人二、证券投资基金当事人n1基金投资者基金投资者即基金份额持有人，通过购买基金管理公司发行的即基金份额持有人，通过购买基金管理公司发行的基金份额，将钱交给基金管理公司管理运作，基金赚了钱分享收益，基金基金份额，将钱交给基金管理公司管理运作，基金赚了钱分享收益，基金亏了承担损失，同时负担基金运作的各项费用，既是基金的出资者，又是亏了承担损失，同时负担基金运作的各项费用，既是基金的出资者，又是基金的受益人基金的受益人n2基金管理人基金管理人即基金管理公司，其最主要的职责就是按照基金合即基金管理公司，其最主要的职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在控制风险的基础上为基金投资者同的约定，负责基金资产的投资运作，在控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。基金管理人在基金运作中具有核心作用，基金产品争取最大的投资收益。基金管理人在基金运作中具有核心作用，基金产品设计、基金资产的管理、基金份额的销售与注册登记等重要职能多半都要设计、基金资产的管理、基金份额的销售与注册登记等重要职能多半都要由基金管理人或基金管理人选定的其它服务机构承担。由基金管理人或基金管理人选定的其它服务机构承担。n3基金经理基金经理基金经理代表基金管理公司来投资运作基金，其主基金经理代表基金管理公司来投资运作基金，其主要职责是按照基金合同的约定，在投资决策委员会的总指导方针下，做出要职责是按照基金合同的约定，在投资决策委员会的总指导方针下，做出适当的投资决策。基金经理管理庞大的资金，背后通常有研究团队支持。适当的投资决策。基金经理管理庞大的资金，背后通常有研究团队支持。n4基金托管人基金托管人基金托管人由取得基金托管资格的商业银行担任，基金托管人由取得基金托管资格的商业银行担任，故也称托管银行。为了保证基金资产的安全，基金的投资管理与资金保管故也称托管银行。为了保证基金资产的安全，基金的投资管理与资金保管是分离的。基金管理公司只负责基金的管理与操作，下达买卖指令。基金是分离的。基金管理公司只负责基金的管理与操作，下达买卖指令。基金的资产实际由托管银行负责保管，买卖的交割、基金的申购与赎回资金都的资产实际由托管银行负责保管，买卖的交割、基金的申购与赎回资金都要通过这个独立的第三方，并不经基金公司的手。这样一来，就不会出现要通过这个独立的第三方，并不经基金公司的手。这样一来，就不会出现基金公司卷走客户资金的情况。基金公司卷走客户资金的情况。7/1/2024投资基金运作流程：投资基金运作流程：n1投资者资金汇集成基金；投资者资金汇集成基金；n2该基金委托投资专家该基金委托投资专家基金管理人投资运作；基金管理人投资运作；（1）投资者、基金管理人、基金托管人通过基金契约）投资者、基金管理人、基金托管人通过基金契约方式建立信托协议，确立投资者出资（并享有收益、承方式建立信托协议，确立投资者出资（并享有收益、承担风险）、基金管理人受托负责理财、基金托管人负责担风险）、基金管理人受托负责理财、基金托管人负责保管资金三者之间的信托关系。保管资金三者之间的信托关系。（2）基金管理人与基金托管人（主要是银行）通过托）基金管理人与基金托管人（主要是银行）通过托管协议确立双方的责权。管协议确立双方的责权。n3基金管理人经过专业理财，将投资收益分予投资者基金管理人经过专业理财，将投资收益分予投资者在我国，基金托管人必须由合格的商业银行担任，在我国，基金托管人必须由合格的商业银行担任，基金管理人必须由专业的基金管理人担任。基金基金管理人必须由专业的基金管理人担任。基金投资人享受证券投资基金的收益，也承担亏损的风险。投资人享受证券投资基金的收益，也承担亏损的风险。7/1/2024投资基金运作流程简图投资基金运作流程简图7/1/2024三、投资基金的优缺点三、投资基金的优缺点n优点优点q1、规模效益、规模效益q2、分散风险、分散风险q3、专家管理、专家管理n缺点缺点q1.不能消除固有的风险不能消除固有的风险q2.存在基金管理人的道德风险存在基金管理人的道德风险q3.短期投资的高成本短期投资的高成本q4.巨额赎回影响基金投资策略巨额赎回影响基金投资策略7/1/2024四、基金与股票、债券的区别四、基金与股票、债券的区别股票股票债券券投投资基金基金所反映的关系所反映的关系所有所有权关系关系债权、债务关系关系信托关系信托关系所筹所筹资金的投向金的投向是融是融资工具，其集工具，其集资主要投向主要投向实业，是一种直接投是一种直接投资方式方式是信托工具，其集是信托工具，其集资主要投主要投向有价向有价证券，是一种券，是一种间接投接投资方式方式风险与收益状况与收益状况收益是不确定的，收益是不确定的，其收益取决于其收益取决于发行公司的行公司的经营效效益，投益，投资股票有股票有较大大风险收益取决于收益取决于债券券利率，而利率，而债券利券利率一般是事先确率一般是事先确定的，投定的，投资风险较小小主要投主要投资于有价于有价证券，而且券，而且其投其投资选择相当灵活多相当灵活多样，从而使基金的收益有可能高从而使基金的收益有可能高于于债券，投券，投资风险又可能小又可能小于股票于股票投投资回收方式回收方式股票没有到期日，股票没有到期日，股票投股票投资者不能者不能要求退股，投要求退股，投资者如果想者如果想变现的的话，只能在二，只能在二级市市场出售股票出售股票到期到期偿还，也可，也可其中在二其中在二级市市场出售出售开放式基金的投开放式基金的投资者可以按者可以按资产净值赎回基金回基金单位；封位；封闭式基金的投式基金的投资者在基金存者在基金存续期内不得期内不得赎回基金回基金单位，位，只能在交易所或者柜台市只能在交易所或者柜台市场上出售，但存上出售，但存续期期满投投资者者可以得到投可以得到投资本金的返本金的返还7/1/2024五、基金的分类五、基金的分类分类标准分类标准种类种类变现方式变现方式封闭式基金和开放式基金封闭式基金和开放式基金组织形式组织形式契约型基金和公司型基金契约型基金和公司型基金投资目标投资目标成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资基金成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资基金投资对象投资对象股票基金、债券基金、期货基金以及期权基金股票基金、债券基金、期货基金以及期权基金投资货币种类投资货币种类 美元基金、日元基金、欧元基金等美元基金、日元基金、欧元基金等资本来源资本来源国际基金、海外基金、国内基金、国家基金、区域基金等国际基金、海外基金、国内基金、国家基金、区域基金等是否收费是否收费收费基金和不收费基金收费基金和不收费基金7/1/2024开放式基金和封闭式基金开放式基金和封闭式基金开放式基金开放式基金封闭式基金封闭式基金基金规模的可变性不同基金规模的可变性不同其基金单位是可赎回的，而且投其基金单位是可赎回的，而且投资者可随时申购基金单位，所资者可随时申购基金单位，所以基金的规模不固定以基金的规模不固定固定不变固定不变基金单位交易价格不同基金单位交易价格不同基金单位的买卖价格是以基金单基金单位的买卖价格是以基金单位对应的资产净值为基础，不位对应的资产净值为基础，不会出现折价现象会出现折价现象基金单位的价格更多地会受到市基金单位的价格更多地会受到市场供求关系的影响，价格波场供求关系的影响，价格波动较大动较大基金单位买卖途径不同基金单位买卖途径不同投资者可随时直接向基金管理公投资者可随时直接向基金管理公司购买或赎回基金，手续费较司购买或赎回基金，手续费较低低买卖类似于股票交易，可在证券买卖类似于股票交易，可在证券市场买卖，需要缴手续费和市场买卖，需要缴手续费和证券交易税。一般而言，费证券交易税。一般而言，费用高于开放式基金用高于开放式基金投资策略不同投资策略不同必须保留一部分基金，以便应付必须保留一部分基金，以便应付投资者随时赎回，进行长期投投资者随时赎回，进行长期投资会受到一定限制资会受到一定限制不可赎回，无须提取准备金，能不可赎回，无须提取准备金，能够充分运用资金，进行长期够充分运用资金，进行长期投资，取得长期经营绩投资，取得长期经营绩所要求的市场条件不同所要求的市场条件不同灵活性较大，资金规模伸缩比较灵活性较大，资金规模伸缩比较容易，适用于开放程度较高、容易，适用于开放程度较高、规模较大的金融市场规模较大的金融市场适用于金融制度尚不完善、开放适用于金融制度尚不完善、开放程度较低且规模较小的金融程度较低且规模较小的金融市场市场7/1/2024公司型投资基金和契约型投资基金公司型投资基金和契约型投资基金公司型基金公司型基金契约型基金契约型基金法律依据不同法律依据不同组建的依据是公司法组建的依据是公司法组建依照基金契约，信托法组建依照基金契约，信托法是其设立的法律依据是其设立的法律依据基金财产法人资格不同基金财产法人资格不同具有法人资格具有法人资格没有法人资格没有法人资格发行的凭证不同发行的凭证不同发行的是股票发行的是股票发行的是受益凭证发行的是受益凭证(基金单位基金单位)投资者的地位不同投资者的地位不同投资者作为公司的股东有权对公司投资者作为公司的股东有权对公司的重大决策发表自己的意见，的重大决策发表自己的意见，可以参加股东大会，行使股东可以参加股东大会，行使股东权利权利投资者购买受益凭证后，即投资者购买受益凭证后，即成为契约关系的当事人，成为契约关系的当事人，即受益人，对资金的运即受益人，对资金的运用没有发言权用没有发言权基金资产运用依据不同基金资产运用依据不同依据公司章程规定运用基金资产依据公司章程规定运用基金资产依据契约来运用基金资依据契约来运用基金资融资渠道不同融资渠道不同具有法人资格，在一定情况下可以具有法人资格，在一定情况下可以向银行借款向银行借款一般不能向银行借款一般不能向银行借款基金运营方式不同基金运营方式不同像一般的的股份公司一样，除非依像一般的的股份公司一样，除非依据公司法规定到了破产、清算据公司法规定到了破产、清算阶段，否则公司一般都具有永阶段，否则公司一般都具有永久性久性契约型基金则依据基金契约契约型基金则依据基金契约建立、运作，契约期满，建立、运作，契约期满，基金运营相应终止基金运营相应终止7/1/20247/1/202420072007年中国各类型基金结构变化年中国各类型基金结构变化 资产净值资产净值(亿元亿元)份额份额(亿份亿份)基金类型基金类型20062006年末年末20072007年末年末净值净值增减增减(%)(%)20062006年末年末20072007年末年末份额份额增减增减(%)(%)股票型股票型5078.635078.6322205.1222205.12337.23337.233780.843780.8414387.1214387.12280.53280.53积极配置型积极配置型1190.891190.895449.565449.56357.61357.61774.96774.964290.064290.06453.58453.58封闭式封闭式1375.911375.912362.662362.6671.7271.72689.01689.01765.75765.7511.1411.14普通债券型普通债券型164.69164.69633.41633.41284.60284.60156.61156.61543.05543.05246.75246.75货币型货币型794.88794.881110.361110.3639.6939.69794.88794.881110.361110.3639.6939.69保守配置型保守配置型60.4260.4284.8084.8040.3540.3543.5043.5056.9756.9730.9730.97保本型保本型113.77113.77142.19142.1924.9724.9779.8279.8290.0490.0412.8112.81短债型短债型14.2214.229.299.29-34.63-34.6314.2114.219.229.22-35.08-35.08合计合计8793.428793.4231997.4031997.40263.88263.886333.826333.8221252.59 21252.59 235.54 235.54 数据来源：数据来源：wind wind 资讯资讯7/1/2024六、基金发行方式六、基金发行方式n在我国，证券投资基金的发行方式主要有两种：在我国，证券投资基金的发行方式主要有两种：（一）上网发行方式（一）上网发行方式是指将所发行的基金单位通过与证券交易所的是指将所发行的基金单位通过与证券交易所的交易系统联网的全国各地的证券营业部，向广大的社交易系统联网的全国各地的证券营业部，向广大的社会公众发售基金单位的发行方式。主要是封闭式基金会公众发售基金单位的发行方式。主要是封闭式基金的发行方式。的发行方式。（二）网下发行方式（二）网下发行方式是指将所要发行的基金通过分布在一定地区的是指将所要发行的基金通过分布在一定地区的银行或证券营业网点，向社会公众发售基金单位的发银行或证券营业网点，向社会公众发售基金单位的发行方式。主要是开放式基金的发行方式。行方式。主要是开放式基金的发行方式。7/1/2024视频视频n基金如何买卖（基金如何买卖（4：53）7/1/2024认购基金和申购基金的区别认购基金和申购基金的区别7/1/2024证券投资基金的费用证券投资基金的费用n（一）（一）管理费：是指支付给实际运用基金资产、为基金提管理费：是指支付给实际运用基金资产、为基金提供专业化服务的基金管理分的费用，也就是管理和操作基供专业化服务的基金管理分的费用，也就是管理和操作基金而收取的费用。该费用通常按照每个估值日基金净资产金而收取的费用。该费用通常按照每个估值日基金净资产的一定比例（年率），逐日计算，按月支付。费率的大小的一定比例（年率），逐日计算，按月支付。费率的大小通常与基金规模成反比，与风险成正比。通常与基金规模成反比，与风险成正比。n（二）（二）托管费：是指基金托管人为基金提供服务而向基金托管费：是指基金托管人为基金提供服务而向基金收取的费用。收取的费用。n（三）（三）运作费：包括支付注册会计师费、律师费、召开年运作费：包括支付注册会计师费、律师费、召开年会费用、中期和年度报告的印刷制作费以及买卖有价证券会费用、中期和年度报告的印刷制作费以及买卖有价证券的手续费等。的手续费等。n（四）（四）宣传费用：是指基金支付广告费、宣传品支出、公宣传费用：是指基金支付广告费、宣传品支出、公开说明书和年报中报的印刷制作费、销售人员佣金、股票开说明书和年报中报的印刷制作费、销售人员佣金、股票经纪人及财务顾问的佣金等营销费用。经纪人及财务顾问的佣金等营销费用。7/1/2024七、基金收益的分配七、基金收益的分配n基金收益基金收益是基金资产在运作过程中所产生的超是基金资产在运作过程中所产生的超过自身价值的部分。具体地说，基金收益包括过自身价值的部分。具体地说，基金收益包括基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券价差、存款利息和其他收入。券价差、存款利息和其他收入。7/1/2024基金的收益的构成基金的收益的构成n基金收益的构成：基金收益的构成：q买卖证券差价；买卖证券差价；q基金投资所得红利、股基金投资所得红利、股息、债券利息；息、债券利息；q银行存款利息；银行存款利息；q已实现的其它合法收入。已实现的其它合法收入。n其中，基金的资本利得其中，基金的资本利得收入在基金收益中往往收入在基金收益中往往占有很大比重，要取得占有很大比重，要取得较高的资本利得收入，较高的资本利得收入，就需要基金管理人具有就需要基金管理人具有丰富、全面的证券知识，丰富、全面的证券知识，能对证券价格的走向作能对证券价格的走向作出大致准确的判断。一出大致准确的判断。一般来说，基金管理人具般来说，基金管理人具有较强的专业知识，能有较强的专业知识，能掌握更全面的信息，因掌握更全面的信息，因而比个人投资者更有可而比个人投资者更有可能取得较多的资本利得。能取得较多的资本利得。7/1/2024基金收益的分配方式基金收益的分配方式随着基金收益的增长，基金的单位资产净值会上升，基金会对其投资随着基金收益的增长，基金的单位资产净值会上升，基金会对其投资人进行收益分配。人进行收益分配。n（一）封闭式基金（一）封闭式基金在封闭式基金中，投资者只能选择现金红利方式分红，因为封闭在封闭式基金中，投资者只能选择现金红利方式分红，因为封闭式基金的规模是固定的，不可以增加或减少。式基金的规模是固定的，不可以增加或减少。n（二）开放式基金（二）开放式基金开放式基金分配可采用两种方式：开放式基金分配可采用两种方式：q1分配现金。即向投资者分配现金，这是基金收益分配的最普遍分配现金。即向投资者分配现金，这是基金收益分配的最普遍的形式。的形式。q2再投资方式。再投资方式是将投资人分得的收益再投资于基金，再投资方式。再投资方式是将投资人分得的收益再投资于基金，并折算成相应数量的基金单位。并折算成相应数量的基金单位。这实际上是将应分配的收益折为等额的新的基金单位送给投资人，这实际上是将应分配的收益折为等额的新的基金单位送给投资人，其情形类似于股票的其情形类似于股票的“送红送红股股”。许多基金为了鼓励投资人进行再投资，往往对红利再投资。许多基金为了鼓励投资人进行再投资，往往对红利再投资低收或免收申购费率。低收或免收申购费率。n当然，不同基金将在各自的招募说明书中明确规定自己的收益分当然，不同基金将在各自的招募说明书中明确规定自己的收益分配原则及方式，投资者应以其作为投资参考标准。配原则及方式，投资者应以其作为投资参考标准。7/1/2024基金收益的分配原则基金收益的分配原则n封闭式基金收益分配原则为：封闭式基金收益分配原则为：q1基金收益分配比例不低于基金净收基金收益分配比例不低于基金净收益的益的90%；q2基金收益分配采用现金形式，每年基金收益分配采用现金形式，每年分配一次，分配在基金会计年度结束分配一次，分配在基金会计年度结束后的四个月内实施。后的四个月内实施。q3基金当年收益弥补上一年度亏损后，基金当年收益弥补上一年度亏损后，才可进行当年收益分配；才可进行当年收益分配；q4基金投资当年亏损，则不进行收益基金投资当年亏损，则不进行收益分配；分配；q5每一基金单位享有同等分配权。每一基金单位享有同等分配权。n支付办法支付办法q由深、沪证券交易所登记机构通过证由深、沪证券交易所登记机构通过证券商直接划入投资者帐户。券商直接划入投资者帐户。n开放式基金收益分配原则为：开放式基金收益分配原则为：q1基金收益以现金形式分配，但投资基金收益以现金形式分配，但投资人可选择现金红利或将现金红利按红人可选择现金红利或将现金红利按红利发放日的基金单位净值自动转为基利发放日的基金单位净值自动转为基金单位进行再投资；金单位进行再投资；q2在符合有关分红条件的前提下，基在符合有关分红条件的前提下，基金收益分配每年至少一次，成立不满金收益分配每年至少一次，成立不满3个月，收益不分配；个月，收益不分配；q3基金当年收益先弥补上一年度亏损基金当年收益先弥补上一年度亏损后，方可进行当年收益分配；后，方可进行当年收益分配；q4基金收益分配后每基金单位净值不基金收益分配后每基金单位净值不能低于面值；能低于面值；q5如果基金投资当期出现净亏损，则如果基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配；不进行收益分配；q6每一基金单位享有同等分配权。每一基金单位享有同等分配权。n支付办法支付办法q支付现金时，由基金管理人委托销售支付现金时，由基金管理人委托销售机构或托管人汇至受益人的银行帐户机构或托管人汇至受益人的银行帐户里；里；q对采用对采用“再投资分红再投资分红”方式的，由基金方式的，由基金管理人确定的注册登记机构直接将可管理人确定的注册登记机构直接将可转换份额进行过户，划入投资者的基转换份额进行过户，划入投资者的基金账户。金账户。7/1/20242008年年1季度国内各类基金收益季度国内各类基金收益7/1/2024截至三季度末，上证指数、深证综指和中小板综指自年初分别下跌截至三季度末，上证指数、深证综指和中小板综指自年初分别下跌57%、59%和和57%，跌幅已接近，跌幅已接近60%。尽管三季度末，多部委和政府机。尽管三季度末，多部委和政府机构分别出台相关针对股市的利好政策，宣示了管理层对市场的支持态度，构分别出台相关针对股市的利好政策，宣示了管理层对市场的支持态度，市场信心得到一定修复，各大指数也有一定的反弹，但三季度上证指数市场信心得到一定修复，各大指数也有一定的反弹，但三季度上证指数和深证综指依然分别下跌了和深证综指依然分别下跌了16.17%和和22.58%。7/1/2024八、投资基金的选择要点八、投资基金的选择要点n结合风险承受能力和风险偏好选择基金结合风险承受能力和风险