企业利润表与经营能力分析课件

企业利润表与经营能力分析企业利润表与经营能力分析（兼谈社有企业财务风险控制）主讲人：xx1谢谢观赏2019-7-2企业利润表与经营能力分析（兼谈社有企业财务风险控制）主讲 课程目录课程目录一、利润表与与企业盈利分析一、利润表与与企业盈利分析二、社有企业经营能力分析二、社有企业经营能力分析三、社有企业财务风险控制思考三、社有企业财务风险控制思考2谢谢观赏2019-7-2课程目录2谢谢观赏2019-7-23 一、利润表与企业盈利分析一、利润表与企业盈利分析 谢谢观赏2019-7-23一、利润表与企业盈利分析谢谢观赏2019-7-24 （一一）什么是利润表 利润表的设计原理利润表的设计原理 ：利润收入费用 财务基本功能之一：摄像机财务基本功能之一：摄像机 主产品：主产品：录像录像利润利润表4谢谢观赏2019-7-24（一）什么是利润表4谢谢观赏201利润表利润表编制单位编制单位:A股份有限公司股份有限公司 2012年度年度 单位单位:元元 项项 目目本年数本年数上年数上年数一、营业收入一、营业收入 367,753,598.20 383,798,324.23 减：营业成本减：营业成本 271,982,048.15 277,077,095.67 营业税金及附加营业税金及附加 -销售费用销售费用 13,913,559.33 19,138,977.45 管理费用管理费用 37,965,640.58 37,539,147.21 财务费用财务费用 6,772,966.51 11,253,403.40 资产减值损失资产减值损失 96,638.94 2,486,599.09 加：公允价值变动收益（损失以加：公允价值变动收益（损失以“-”-”号填列）号填列）-投资收益（损失以投资收益（损失以“-”-”号填列）号填列）-其中：对联营企业和合营企业的投资收益其中：对联营企业和合营企业的投资收益 -二、营业利润（损失以二、营业利润（损失以“-”-”号填列）号填列）37,022,744.69 36,303,101.41 加：营业外收入加：营业外收入 124,421.82 176,381.38 减：营业外支出减：营业外支出 28,921.61 191,097.39 其中：非流动资产处置损失其中：非流动资产处置损失三、利润总额（亏损总额以三、利润总额（亏损总额以“-”-”号填列）号填列）37,118,244.90 36,288,385.40 减：所得税费用减：所得税费用 5,460,745.35 2,167,234.45 四、净利润（净亏损以四、净利润（净亏损以“-”-”号填列）号填列）31,657,499.55 34,121,150.95 五、每股收益：五、每股收益：（一）基本每股收益（一）基本每股收益 0.21 0.24 （二）稀释每股收益（二）稀释每股收益 0.21 0.24 5谢谢观赏2019-7-2利润表项目本年数上年数一、营业收入6谢谢观赏2019-7-26谢谢观赏2019-7-2王岐山要求监管者为中铁建王岐山要求监管者为中铁建8亿招待费报告背书亿招待费报告背书 中新网中新网10月月21日电日电 据中央纪委监察部网站消息，据中央纪委监察部网站消息，10月月21日，国资委纪委书记强卫东做客中央纪委监察部网站，就日，国资委纪委书记强卫东做客中央纪委监察部网站，就中国铁建中国铁建(601186,股吧股吧)8.37亿元业务招待费检查情况进行亿元业务招待费检查情况进行通报时表示，中共中央政治局常委、中央纪委书记王岐山作通报时表示，中共中央政治局常委、中央纪委书记王岐山作出重要指示，要求认真核查，对存在问题要严肃处理，出重要指示，要求认真核查，对存在问题要严肃处理，并要并要求国资委纪委书记强卫东和中国铁建纪委书记齐晓飞在核查求国资委纪委书记强卫东和中国铁建纪委书记齐晓飞在核查报告上签字背书报结果。报告上签字背书报结果。强卫东介绍，这次国资委纪委检查发现，中国铁建业务强卫东介绍，这次国资委纪委检查发现，中国铁建业务招待费支出总体上符合规定，但确实存在发票开具不规范、招待费支出总体上符合规定，但确实存在发票开具不规范、报销程序不严格、会计科目使用不当等一些问题。国资委纪报销程序不严格、会计科目使用不当等一些问题。国资委纪委查处了少数人的违纪违法问题，委查处了少数人的违纪违法问题，对检查发现的问题均进行对检查发现的问题均进行了处理和问责，通报批评了处理和问责，通报批评57人，党纪政纪处分人，党纪政纪处分8人，移送司人，移送司法机关法机关1人，并对有关领导进行了诫勉谈话。人，并对有关领导进行了诫勉谈话。7谢谢观赏2019-7-2王岐山要求监管者为中铁建8亿招待费报告背书7谢谢观赏201920122012年年高管薪酬排行榜高管薪酬排行榜证券名称证券名称现任高管现任高管税前高管薪酬税前高管薪酬 单位单位 万元万元净利润净利润 单位单位 万元万元万科万科A A王石王石1,560.001,560.00125.5118125.5118方大特钢方大特钢钟崇武钟崇武1,516.701,516.705.23465.2346万科万科A A郁亮郁亮1,368.001,368.00125.5118125.5118紫金矿业紫金矿业陈景河陈景河847.73847.7352.112152.1121华远地产华远地产任志强任志强836.35836.355.41295.4129平安银行平安银行邵平邵平795795134.027134.027平安银行平安银行孙建一孙建一692692134.027134.027欧亚集团欧亚集团曹和平曹和平6296292.01852.0185金地集团金地集团凌克凌克60760733.852533.8525长城开发长城开发谭文鋕谭文鋕600.79600.790.93560.93568谢谢观赏2019-7-22012年高管薪酬排行榜证券名称现任高管税前高管薪酬净利润万排序排序证券代码证券代码证券名称证券名称广告费广告费（亿元）（亿元）营业收入营业收入（亿元）（亿元）净利润净利润（亿元）（亿元）所属申万行业所属申万行业1 1600104.SH600104.SH上汽集团上汽集团67.89 67.89 4809.80 4809.80 207.52 207.52 交运设备交运设备2 2600050.SH600050.SH中国联通中国联通48.60 48.60 2562.65 2562.65 23.68 23.68 信息服务信息服务3 3600887.SH600887.SH伊利股份伊利股份37.32 37.32 419.91 419.91 17.17 17.17 食品饮料食品饮料4 4002024.SZ002024.SZ苏宁云商苏宁云商14.94 14.94 983.57 983.57 26.76 26.76 商业贸易商业贸易5 5600060.SH600060.SH海信电器海信电器9.90 9.90 252.52 252.52 16.03 16.03 家用电器家用电器6 6600664.SH600664.SH哈药股份哈药股份8.98 8.98 176.63 176.63 5.00 5.00 医药生物医药生物7 7600519.SH600519.SH贵州茅台贵州茅台8.86 8.86 264.55 264.55 133.08 133.08 食品饮料食品饮料8 8601607.SH601607.SH上海医药上海医药8.82 8.82 680.78 680.78 20.53 20.53 医药生物医药生物9 9002570.SZ002570.SZ贝因美贝因美8.56 8.56 53.54 53.54 5.09 5.09 食品饮料食品饮料1010000869.SZ000869.SZ张裕张裕A A8.32 8.32 56.44 56.44 17.01 17.01 食品饮料食品饮料2012年度A股上市公司广告费排行榜9谢谢观赏2019-7-2排序证券代码证券名称广告费（亿元）营业收入净利润所属申万行业排序排序证券代码证券代码证券名称证券名称促销费促销费（亿元）（亿元）净利润净利润（亿元）（亿元）营业总收入营业总收入（亿元）（亿元）所属申万行业所属申万行业1 1600600.SH600600.SH青岛啤酒青岛啤酒15.52 15.52 17.59 17.59 257.82 257.82 食品饮料食品饮料2 2000016.SZ000016.SZ深康佳深康佳A A5.36 5.36 0.46 0.46 183.38 183.38 家用电器家用电器3 3600252.SH600252.SH中恒集团中恒集团4.81 4.81 7.13 7.13 19.46 19.46 医药生物医药生物4 4600664.SH600664.SH哈药股份哈药股份3.75 3.75 5.00 5.00 176.63 176.63 医药生物医药生物5 5600983.SH600983.SH合肥三洋合肥三洋3.20 3.20 3.04 3.04 40.16 40.16 家用电器家用电器6 6000550.SZ000550.SZ江铃汽车江铃汽车2.50 2.50 15.17 15.17 174.75 174.75 交运设备交运设备7 7000729.SZ000729.SZ燕京啤酒燕京啤酒2.32 2.32 6.16 6.16 130.33 130.33 食品饮料食品饮料8 8600729.SH600729.SH重庆百货重庆百货2.17 2.17 6.97 6.97 281.17 281.17 商业贸易商业贸易9 9000596.SZ000596.SZ古井贡酒古井贡酒2.02 2.02 7.26 7.26 41.97 41.97 食品饮料食品饮料1010600300.SH600300.SH维维股份维维股份1.91 1.91 0.78 0.78 58.10 58.10 食品饮料食品饮料2012年度年度A股上市公司促销费排行榜股上市公司促销费排行榜10谢谢观赏2019-7-2排序证券代码证券名称促销费（亿元）净利润（亿元）营业总收入（二）（二）利润表与盈利分析表与盈利分析 建议：回头总结要五看建议：回头总结要五看 11谢谢观赏2019-7-2（二）利润表与盈利分析11谢谢观赏2019-7-2 1、看结果-把握结果 提示：提示：对于企业而言没有利润一切都是空谈！对于企业而言没有利润一切都是空谈！12谢谢观赏2019-7-21、看结果-把握结果12谢谢观赏20113谢谢观赏2019-7-213谢谢观赏2019-7-214谢谢观赏2019-7-214谢谢观赏2019-7-2 截止截止2010年年4月月27日，在已公布的日，在已公布的1668份上市公司年份上市公司年报中，船运公司亏损额一家报中，船运公司亏损额一家“劲劲”过一家。过一家。No1:中国远洋中国远洋 利润利润-75亿元；亿元；No2：中海集运：中海集运 利润利润-65亿元；亿元；No3：中国铝业：中国铝业 利润利润-46亿元；亿元；09年报十大亏损王：中国远洋夺魁年报十大亏损王：中国远洋夺魁15谢谢观赏2019-7-2截止2010年4月27日，在已公布的1668份上市公中远、中铝盈利情况中远、中铝盈利情况 中远 中铝2008年10.3亿元900万元2009年75亿元46亿元2010年67.6亿元7.78亿元2011年104.9亿元2.3亿元2012年95.59亿元81.33亿元16谢谢观赏2019-7-2中远、中铝盈利情况16谢谢观赏2019-7-217谢谢观赏2019-7-217谢谢观赏2019-7-2 2、看结构看结构-研究盈利模式研究盈利模式 原理：利润原理：利润=收入收入-费用费用 18谢谢观赏2019-7-218谢谢观赏2019-7-2（1）关注利润的具体内容关注利润的具体内容 利润利润=真金和白银真金和白银+困难和梦想困难和梦想 19谢谢观赏2019-7-2（1）关注利润的具体内容19谢谢观赏2019-7-220检查企业盈利质量检查企业盈利质量标准：标准：（1 1）理论公式：）理论公式：盈利质量系数经营活动产生的现金净额盈利质量系数经营活动产生的现金净额 营业利润营业利润 （2 2）实际计算公式：）实际计算公式：营业利润现金率营业利润现金率（经营活动产生的现金净额支付的所得税）（经营活动产生的现金净额支付的所得税）（营业利润固定资产折旧无形资产摊销（营业利润固定资产折旧无形资产摊销 财务费用财务费用+计提资产减值准备计提资产减值准备 -公允价值变动收益公允价值变动收益-投资收益）投资收益）（3）简化检测公式：）简化检测公式：净利润现金率净利润现金率=经营活动现金净额经营活动现金净额 净利润净利润 谢谢观赏2019-7-220检查企业盈利质量谢谢观赏2019-7-2简化检测公式（简化检测公式（3）净利润现金率净利润现金率 =经营活动现金净额经营活动现金净额净利润净利润例如：北京同仁堂例如：北京同仁堂 2007 2008 2009 2010 2011 2012 0.39 1.21 1.62 1.04 0.83 0.99例如：贵州茅台例如：贵州茅台 2007 2008 2009 2010 2011 2012 0.59 1.31 0.93 1.16 1.10 0.8521谢谢观赏2019-7-2简化检测公式（3）21谢谢观赏2019-7-2 （2）关注利润的具体成分关注利润的具体成分 利润利润=真情真情+技术误差技术误差+人为操纵人为操纵 22谢谢观赏2019-7-222谢谢观赏2019-7-2（3）关注利润中的非常事项）关注利润中的非常事项 利润总额利润总额=营业利润营业利润+非常事项非常事项 非常事项包括：营业外收入和营业外支出非常事项包括：营业外收入和营业外支出23谢谢观赏2019-7-2（3）关注利润中的非常事项23谢谢观赏2019-7-2 案例案例1。XX公司2010年度 3.4亿=X+6.8亿案例2、XX公司2010年度 1.4亿=X+1.5亿案例3:XX公司2012年度 0.1616亿=X+2.5亿24谢谢观赏2019-7-2案例24谢谢观赏2019-7-225谢谢观赏2019-7-225谢谢观赏2019-7-2案例分析：最会赚钱的公司第一名-四川金顶26谢谢观赏2019-7-2案例分析：26谢谢观赏2019-7-22012年度四川金顶基本资料年度四川金顶基本资料1、营业务收入、营业务收入 1212万元万元 2、营业利润、营业利润 -11466万元万元 3、营业外收支、营业外收支 净额净额 53055万元万元 其中：营业外收入其中：营业外收入 58590 营业外支出营业外支出 55354、利润总额、利润总额 41589万元万元 其中：无所得税其中：无所得税 5、净利润、净利润 41589万元万元6、销售净利率、销售净利率 3426%结论结论41589=-11466+5305527谢谢观赏2019-7-22012年度四川金顶基本资料27谢谢观赏2019-7-2案例分析：最会赚钱的公司第4名-石砚纸业28谢谢观赏2019-7-2案例分析：28谢谢观赏2019-7-22012年度年度石砚纸业基本资料基本资料1、营业务收入、营业务收入 30346 万元万元 2、营业利润、营业利润 -13474万元万元3、营业外收支、营业外收支 净额净额 73823万元万元4、利润总额、利润总额 60349万元万元 其中：无所得税其中：无所得税 4、净利润、净利润 60349万元万元5、销售净利率、销售净利率 198.87%结论结论60349=-13474+7382329谢谢观赏2019-7-22012年度石砚纸业基本资料29谢谢观赏2019-7-2供销合作社系统2012年盈利构成情况从盈利结构看，全系统全年实现营业利润从盈利结构看，全系统全年实现营业利润145.7145.7亿元，亿元，占利润总额的占利润总额的55.7%55.7%；投资收益；投资收益23.723.7亿元，占利润总额的亿元，占利润总额的9.1%9.1%；补贴收入；补贴收入27.927.9亿元，占利润总额的亿元，占利润总额的10.7%10.7%；营业外收；营业外收支净额支净额62.862.8亿元，占利润总额的亿元，占利润总额的24%24%。虽然营业利润实现虽然营业利润实现一定增长，但其增量仍有很大比例来自于不可持续一定增长，但其增量仍有很大比例来自于不可持续的投资收益和营业外收入，不能完全代表企业的实的投资收益和营业外收入，不能完全代表企业的实际盈利能力，也不能真正体现企业的经营业绩和经际盈利能力，也不能真正体现企业的经营业绩和经营成果。营成果。摘自：摘自：20122012年全国供销合作社企业财务分析年全国供销合作社企业财务分析-总社财会部总社财会部30谢谢观赏2019-7-2供销合作社系统2012年盈利构成情况30谢谢观赏2019-（二）全资及控股企业利润质量较低问题依然突出（二）全资及控股企业利润质量较低问题依然突出1-91-9月份，全系统供销合作社全资及控股企业实现营月份，全系统供销合作社全资及控股企业实现营业利润业利润2121亿元，同比增长亿元，同比增长95.3%95.3%，经营性盈利绝对数据显，经营性盈利绝对数据显著提高，同时实现利润总额著提高，同时实现利润总额55.355.3亿元，同比增长亿元，同比增长37.1%37.1%，也高于全系统平均增速。但从利润结构上看，营业利润占也高于全系统平均增速。但从利润结构上看，营业利润占利润总额的比重仅为利润总额的比重仅为37%37%，而政府补助占利润总额比重为，而政府补助占利润总额比重为43.9%43.9%，占全系统政府补助比重为，占全系统政府补助比重为74.6%74.6%，企业依靠业务经，企业依靠业务经营创收能力仍有待提高。另外净资产收益率仅为营创收能力仍有待提高。另外净资产收益率仅为3.5%3.5%，大，大大低于全系统大低于全系统5.5%5.5%的水平，各级供销合作社作为股东可以的水平，各级供销合作社作为股东可以得到的回报水平较低，在行业差异与规模效益差距不大的得到的回报水平较低，在行业差异与规模效益差距不大的情况下，供销合作社全资及控股企业盈利能力显著低于非情况下，供销合作社全资及控股企业盈利能力显著低于非供销合作社控制企业。供销合作社控制企业。55.3=21+24.28+X55.3=21+24.28+X （37.1%43.9%37.1%43.9%）31谢谢观赏2019-7-2（二）全资及控股企业利润质量较低问题依然突出31谢谢观赏20（4）关注营业利润的基本构成）关注营业利润的基本构成 营业利润营业利润=主营业务利润主营业务利润+其他业务利润其他业务利润 +投资收益投资收益 例如：例如：X公司公司 2006年财务报告显示：营业利润年财务报告显示：营业利润9.1亿元亿元 其中来自供应商的其他收入其中来自供应商的其他收入8.9亿元；亿元；2007年财务报告显示：营业利润年财务报告显示：营业利润18亿元亿元 其中来自供应商的其他收入其中来自供应商的其他收入18.4亿元。亿元。（32谢谢观赏2019-7-2（4）关注营业利润的基本构成32谢谢观赏2019-7-2（5 5）系统分层结构、业务结构、）系统分层结构、业务结构、地区结构等。地区结构等。33谢谢观赏2019-7-2（5）系统分层结构、业务结构、33谢谢观赏2019-7-2 2013年前三季度，全系统企业汇总实现利润年前三季度，全系统企业汇总实现利润总额总额157.9亿元，比上年增加亿元，比上年增加34.8亿元，增长亿元，增长28.3%。其中，供销合作社全资及控股企业实现。其中，供销合作社全资及控股企业实现利润总额利润总额55.3亿元，增加亿元，增加15亿元，增长亿元，增长37.1%，高于全系统增长率，占全系统利润总额的高于全系统增长率，占全系统利润总额的35%。34谢谢观赏2019-7-22013年前三季度，全系统企业汇总实现利润总额1分层级企业实现利润情况图分层级看，中国供销集团实现利润分层级看，中国供销集团实现利润3.3亿元，占全系统利润总额的亿元，占全系统利润总额的2.1%；省级社企业实现利润总额；省级社企业实现利润总额12.8亿元，占全系统利润总额的亿元，占全系统利润总额的8.1%；市；市级社企业实现利润总额级社企业实现利润总额37.4亿元，占全系统利润总额的亿元，占全系统利润总额的23.7%；县级；县级社企业实现利润总额社企业实现利润总额80.1亿元，占全系统利润总额的亿元，占全系统利润总额的50.8%；基层社；基层社实现利润总额实现利润总额24.2亿元，占全系统利润总额的亿元，占全系统利润总额的15.3%。35谢谢观赏2019-7-2分层级企业实现利润情况分行业看，“四大网络”企业实现利润总额96.3亿元，占全系统利利润总额的润总额的61%。农资企业实现利润。农资企业实现利润19.2亿元，占全系统利润总额的亿元，占全系统利润总额的12.2%；农副产品企业实现利润；农副产品企业实现利润44.3亿元，占全系统利润总额的亿元，占全系统利润总额的28.1%，其中棉麻企业实现利润，其中棉麻企业实现利润21.1亿元，占全系统利润总额的亿元，占全系统利润总额的13.4%；日用消费品企业实现利润；日用消费品企业实现利润28.4亿元，占全系统利润总额的亿元，占全系统利润总额的18%；再生资源企业实现利润；再生资源企业实现利润4.4亿元，占全系统利润总额的亿元，占全系统利润总额的2.8%；其他业务实现利润总额；其他业务实现利润总额61.6亿元，占全系统利润总额的亿元，占全系统利润总额的39%。分行业“四大网络”实现利润情况图36谢谢观赏2019-7-2分行业看，“四大网络”企业实现利润总额96.3亿元，占全系统分地区看，全系统分地区看，全系统36个汇总单位中，除黑龙江亏损外，其他个汇总单位中，除黑龙江亏损外，其他35个个单位全部单位全部实现汇总盈利。分股权看，全系统36个汇总单位中，全资及控股企业实现的利润总额，除黑龙江和宁波亏损外，其他34个单位实现盈利。37谢谢观赏2019-7-2分地区看，全系统36个汇总单位中，除黑龙江亏损外，其他35个（三）看成绩（三）看成绩-特别关注三个业绩特别关注三个业绩 诊断：诊断：（1 1）净利润）净利润 （利润质量）（利润质量）（2 2）营业收入（市场安全）营业收入（市场安全）（3 3）营业利润（盈利能力）营业利润（盈利能力）38谢谢观赏2019-7-238谢谢观赏2019-7-2201220112010200920082007主营业务收入主营业务收入 增长率增长率(%)43.7658.1920.3017.3313.8847.60净利润净利润 增长率增长率(%)51.4473.2317.2813.8034.8983.50净资产净资产 增长率增长率(%)39.5636.9526.6027.3737.4635.69总资产总资产 增长率增长率(%)28.9336.4029.4325.4950.319.52贵州茅台发展速度39谢谢观赏2019-7-2主营业务收入净利润净资产总资产贵州茅台发展速度39谢谢观1 1、净利润、净利润 -（规模、速度、（规模、速度、质量）质量）持续性和稳定性持续性和稳定性 利润中有足够的现金利润中有足够的现金 人为操纵要小人为操纵要小 40谢谢观赏2019-7-240谢谢观赏2019-7-22、营业收入-（规模、速度、安全）产品？地区？客户？41谢谢观赏2019-7-241谢谢观赏2019-7-22013年前三季度，全系统实现营业收入10678.9亿元，比上年增加1703.3亿元，增长19%。其中，供销合作社全资及控股企业实现营业收入6789.9亿元，比上年增加1144.8亿元，增长20.3%。实现毛利787.5亿元，同比增加144.5亿元，增长22.5%。42谢谢观赏2019-7-22013年前三季度，全系统实现营业收入10678.9分行业看“四大网络四大网络”企业营业收入企业营业收入8186.68186.6亿元，同比增长亿元，同比增长18.9%18.9%，占全系统营业收入的占全系统营业收入的76.7%76.7%。其。其中，农资企业实现营业收入中，农资企业实现营业收入3023.13023.1亿元，占全系统营业收亿元，占全系统营业收入的入的28.3%28.3%；农副产品企业实现；农副产品企业实现营业收入营业收入23242324亿元，占全系统亿元，占全系统营业收入的营业收入的21.8%21.8%，其中棉麻企，其中棉麻企业实现营业收入业实现营业收入1395.51395.5亿元，亿元，占全系统营业收入的占全系统营业收入的13.1%13.1%；日；日用消费品企业实现营业收入用消费品企业实现营业收入2144.92144.9亿元亿元,占全系统营业收入占全系统营业收入的的20.1%20.1%；再生资源企业实现营；再生资源企业实现营业收入业收入694.5694.5亿元，占全系统营亿元，占全系统营业收入的业收入的6.5%6.5%；其他业务实现；其他业务实现营业收入营业收入2492.32492.3亿元，占全系亿元，占全系统营业收入的统营业收入的23.3%23.3%。43谢谢观赏2019-7-2分行业看43谢谢观赏2019-7-2分层级看，中国供销集分层级看，中国供销集团实现营业收入团实现营业收入891.2891.2亿亿元，占全系统营业收入元，占全系统营业收入的的8.3%8.3%；省级社企业实；省级社企业实现营业收入现营业收入23712371亿元，亿元，占全系统营业收入的占全系统营业收入的22.2%22.2%；市级社企业实现；市级社企业实现营业收入营业收入1348.21348.2亿元，亿元，占全系统营业收入的占全系统营业收入的12.6%12.6%；县级社企业实现；县级社企业实现营业收入营业收入4052.54052.5亿元，亿元，占全系统营业收入的占全系统营业收入的38%38%；基层社实现营业收入；基层社实现营业收入2014.62014.6亿元，占全系统亿元，占全系统营业收入的营业收入的18.9%18.9%。44谢谢观赏2019-7-2分层级看，中国供销集团实现营业收入891.2亿元，占全系统营 3、营业利润-（能力）利润总额=营业利润+非常事项 =能力 +偶然 45谢谢观赏2019-7-245谢谢观赏2019-7-2（四）看问题（诊断）46谢谢观赏2019-7-2（四）看问题（诊断）46谢谢观赏2019-7-247 1、检查商品获利能力和综合获利水平、检查商品获利能力和综合获利水平 (1 1）毛利率毛利率=毛利额毛利额 营业收入营业收入 100%其中：其中：毛利额毛利额=营业收入营业收入-营业成本营业成本 （2）销售净利率）销售净利率=净利润净利润 营业收入营业收入 100%谢谢观赏2019-7-2471、检查商品获利能力和综合获利水平谢谢观赏2019-48 (1 1）毛利率毛利率=毛利额毛利额 营业收入营业收入 100%其中：其中：毛利额毛利额=营业收入营业收入-营业成本营业成本 销售成本率销售成本率=营业成本营业成本营业收入营业收入 100%（2）销售费用率）销售费用率=销售费用销售费用营业收入营业收入 100%（3 3）管理费用率）管理费用率=管理费用管理费用营业收入营业收入 100%（4）财务费用率）财务费用率=财务费用财务费用营业收入营业收入 100%谢谢观赏2019-7-248谢谢观赏2019-7-2销售毛利率销售毛利率 单单位位%销售净利率销售净利率 单位单位%净资产收益率净资产收益率 单位单位%净利润增长率净利润增长率 单单位位%每股收益每股收益 单单位位 元元餐饮餐饮62.2862.286.286.2810.0310.036.426.420.470.47酒店酒店60.1960.193.023.022.822.820.540.540.230.23高速公路高速公路56.9056.9030.8830.889.199.19-4.71-4.710.340.34医疗器械医疗器械55.8355.8324.6224.6211.5211.526.416.410.630.63景点景点54.8054.8024.6724.6715.9915.9915.9815.980.520.52饮料制造饮料制造53.5753.5716.4416.4417.5417.5443.8243.821.381.38生物制品生物制品53.1753.1729.4529.4512.8812.8816.3216.320.530.53银行业银行业51.6951.6939.9639.9621.0621.0613.6313.631.301.30中药中药51.1851.1812.5512.5510.2810.281.171.170.470.47网络服务网络服务46.4846.489.959.9510.7310.7319.9019.900.470.47计算机应用计算机应用45.4445.4414.4414.449.839.83-5.43-5.430.460.46机场机场44.3644.3631.8731.8712.2012.202.222.220.810.81仪器仪表仪器仪表42.7342.7314.5414.545.265.26-10.67-10.670.380.38通信运营通信运营42.4842.4836.3136.3112.9512.9577.5377.530.610.61医疗服务医疗服务41.5541.5515.5215.5216.0416.0419.0019.000.730.73园区开发园区开发40.8340.8317.3717.378.168.16-0.17-0.170.380.38化学制药化学制药40.1940.1914.6614.669.609.607.537.530.540.54房地产开发房地产开发35.6235.628.618.6110.1210.1215.8715.870.360.36注：由于金融行业的特殊性，银行、保险、证券等上市公司一般没有毛利率的注：由于金融行业的特殊性，银行、保险、证券等上市公司一般没有毛利率的数据，我们按照营业利润率作为其销售毛利率，对其进行估算。数据，我们按照营业利润率作为其销售毛利率，对其进行估算。一旦某个行业或企业的毛利率超过一旦某个行业或企业的毛利率超过40%40%，即意味着相关行业和企业迈过了，即意味着相关行业和企业迈过了 暴暴利利 门槛。从数据来看，房地产毛利并未到门槛。从数据来看，房地产毛利并未到40%40%，与普遍认知不符。，与普遍认知不符。暴利行业排行榜49谢谢观赏2019-7-2销售毛利率单位%销售净利率单位%净资产收益率单位502、检查企业经济效益、检查企业经济效益（投入产出比（投入产出比）资产净利率资产净利率=净利润净利润 平均资产总额平均资产总额 100%3、检出股东回报率、检出股东回报率（投入产出比（投入产出比）净资产收益率净资产收益率=净利润净利润 平均股东权益平均股东权益 100%谢谢观赏2019-7-2502、检查企业经济效益（投入产出比）谢谢观赏2019-201220122011201120102010200920092008200820072007销售毛利率销售毛利率(%)(%)43.9143.9141.0041.0041.4541.4540.7540.7542.1842.1840.3640.36销售净利率销售净利率(%)(%)11.7111.7110.7210.7212.3212.3211.9511.9511.9311.9311.5711.57总资产净利润率总资产净利润率(%)(%)10.3410.3410.2110.219.059.058.208.208.028.027.807.80净资产收益率净资产收益率(%)(%)14.3314.3312.6012.6010.5410.549.419.419.079.078.758.75 同仁堂51谢谢观赏2019-7-2201220112010200920082007销售毛利率(201220122011201120102010销售净利率销售净利率(%)(%)11.7111.71 10.7210.72 12.3212.32销售毛利率销售毛利率(%)(%)43.9143.91 41.0041.00 41.4541.45销售费用率（销售费用率（%）18 18 17 17 19 19管理费用率（管理费用率（%）9 9 8 8 8 8财务费用率（财务费用率（%）0.83 0.83 0.74 0.74 0.92 0.92总资产净利润率总资产净利润率(%)(%)10.3410.34 10.2110.21 9.059.05净资产收益率净资产收益率(%)(%)14.3314.33 12.6012.60 10.5410.54 同仁堂52谢谢观赏2019-7-2201220112010销售净利率(%)11.71201220122011201120102010200920092008200820072007销售毛利率销售毛利率(%)(%)30.0230.0229.9729.9730.4830.4830.3530.3530.8430.8431.1431.14销售净利率销售净利率(%)(%)11.5611.5610.7010.709.199.198.498.498.108.108.228.22总资产净利润率总资产净利润率(%)(%)16.0216.0214.4814.4813.5813.5811.1311.1311.8811.8813.3913.39净资产收益率净资产收益率(%)(%)22.5222.5221.8021.8020.9820.9816.8616.8614.8414.8425.0025.00 云南白药云南白药53谢谢观赏2019-7-2201220112010200920082007销售毛利率(201220122011201120102010销售净利率销售净利率(%)(%)11.5611.5610.7010.709.199.19销售毛利率销售毛利率(%)(%)30.0230.0229.9729.9730.4830.48销售费用率（销售费用率（%）131314141616管理费用率（管理费用率（%）2 22 22 2财务费用率（财务费用率（%）1 11.371.371.261.26总资产净利润率总资产净利润率(%)(%)16.0216.0214.4814.4813.5813.58净资产收益率净资产收益率(%)(%)22.5222.5221.8021.8020.9820.98 云南白药云南白药54谢谢观赏2019-7-2201220112010销售净利率(%)11.5610.70毛利率毛利率销售销售净利率净利率资产资产净利率净利率净资产净资产收益率收益率2006年年83.9632.9618.0525.482007年年87.9640.9829.8534.382008年年90.3048.5430.5033.792009年年90.1747.0825.6329.812010年年90.9545.9023.5527.452011年年91.5950.2730.5935.072012年年92.2752.9535.0738.97 贵州茅台股贵州茅台股份份55谢谢观赏2019-7-2销售资产净资产2006年83.9632.9618.0525.销售销售净利率净利率毛利率毛利率销售销售费用率费用率管理管理费用率费用率财务财务费用率费用率资产资产净利率净利率净资产净资产收益率收益率2010年年45.9090.95611-0.1323.5527.452011年年50.2791.5939-0.930.5935.072012年年52.9592.2748-0.6335.0738.97 贵州茅台股贵州茅台股份份56谢谢观赏2019-7-2销售毛利率销售管理财务资产净资产2010年45.9090.9毛利率毛利率销售销售净利率净利率资产资产净利率净利率净资产净资产收益率收益率2007年年53.9120.1013.4415.352008年年54.3923.0614.6015.912009年年65.3131.1520.1922.732010年年68.7129.3518.4224.282011年66.1231.4219.5026.632012年70.5338.0025.1631.89 五粮液股份五粮液股份57谢谢观赏2019-7-2销售资产净资产2007年53.9120.1013.4415.销售销售净利率净利率毛利率毛利率销售费用率管理忒用率财务费用率资产资产净利率净利率净资产净资产收益率收益率2010年年29.3568.711110-118.4224.282011年31.4266.12108-219.5026.632012年38.0070.5387-225.1631.89 五粮液股份五粮液股份58谢谢观赏2019-7-2销售毛利率销售费用率管理忒用率财务费用率资产净资产2010年201220122011201120102010200920092008200820072007总资产净利润率总资产净利润率(%)(%)0.510.510.670.671.181.181.651.651.011.012.222.22销售净利率销售净利率(%)(%)0.520.520.620.621.141.141.711.710.940.941.921.92净资产收益率净资产收益率(%)(%)2.402.403.073.072.962.961.211.210.350.353.623.62销售毛利率销售毛利率(%)(%)15.9415.9415.6215.6216.3216.3218.4818.4817.4917.4915.7215.72四川长虹59谢谢观赏2019-7-2201220112010200920082007总资产净利润201220122011201120102010200920092008200820072007总资产净利润率总资产净利润率(%)(%)1.661.662.622.621.131.132.632.632.012.011.541.54销售净利率销售净利率(%)(%)1.831.832.752.750.910.911.591.591.151.150.840.84净资产收益率净资产收益率(%)(%)6.786.788.968.964.214.218.888.8812.5812.5811.3811.38销售毛利率销售毛利率(%)(%)16.3316.3315.8615.8614.0814.0815.2115.2115.7215.7216.5216.52TCL60谢谢观赏2019-7-2201220112010200920082007总资产净利润20122011201020092008总资产净利润率(%)6.726.479.356.237.31销售净利率(%)2.492.432.502.182.57净资产收益率(%)21.4122.1824.0116.6619.72销售毛利率(%)14.9714.5514.9015.8615.82三项费用比重(%)11.3810.9911.5212.9112.45重庆百货杜邦分析：21.41=6.72%X2.7X（3.24/1）负债率69.14%61谢谢观赏2019-7-220122011201020092008总资产净利润率(%)20122011201020092008总资产净利润率(%)8.0811.1511.7913.008.59销售净利率(%)4.175.275.986.554.27净资产收益率(%)17.2120.8321.0622.4015.86销售毛利率(%)18.7317.9219.3218.7217.29三项费用比重(%)12.7211.1811.2910.0811.53新华百货62谢谢观赏2019-7-220122011201020092008总资产净利润率(%)燕京啤酒燕京啤酒20122011201020092008销售毛利率销售毛利率(%)38.4340.8741.3339.8036.68销售净利率销售净利率(%)5.027.568.437.936.56总资产净利润率总资产净利润率(%)3.755.856.556.414.81净资产收益率净资产收益率(%)6.329.349.428.536.66青岛啤酒青岛啤酒20122011201020092008销售毛利率销售毛利率(%)40.1442.0643.5442.9440.66销售净利率销售净利率(%)7.167.767.967.214.58总资产净利润率总资产净利润率(%)8.159.129.719.486.10净资产收益率净资产收益率(%)14.1115.6415.8315.2511.5063谢谢观赏2019-7-2燕京啤酒20122011201020092008销售毛利率(4、关注市场评价、关注市场评价 （1）市盈率）市盈率=股票每股市价股票每股市价 每股每股收益收益 其中：每股其中：每股收益收益=净利润净利润 股东持有股数股东持有股数 （2）市净率股票每股市价）市净率股票每股市价每股净资产每股净资产64谢谢观赏2019-7-24、关注市场评价64谢谢观赏2019-7-2 近近10年年A股市场平均市盈率变化股市场平均市盈率变化2011/09/1610:31第一财经日报年年 份份 上市公司数上市公司数 平均市盈率平均市盈率 平平均市净率均市净率2011（中报）227814.2.32010206317.2.72009171825.3.42008162517.2.12007155040.6.32006143427.3.02005138120.1.72004137721.2.12003128733.2.72002122444.2.865谢谢观赏2019-7-2近10年A股市场平均市盈率变化65谢谢观赏20杜邦分析：三个杠杆撬动股东回报杜邦分析：三个杠杆撬动股东回报净资产收益率净资产收益率=净利润净利润平均股东权益平均股东权益 =（净利润（净利润营业收入）营业收入）（营业收入（营业收入平均资产总额）平均资产总额）（平均资产总额（平均资产总额平均股东权益）平均股东权益）（1 1）市场控制杠杆）市场控制杠杆 （2 2）管理控制杠杆）管理控制杠杆 （3 3）财务控制杠杆）财务控制杠杆为股东带来更好的回报为股东带来更好的回报66谢谢观赏2019-7-2杜邦分析：三个杠杆撬动股东回报为股东带来更好的回报66谢谢观净利润净利润净资产净资产收益率收益率营业收入营业收入营业收入营业收入资产总额资产总额股东权益股东权益资产总额资产总额 市场杠杆市场杠杆 管理杠杆管理杠杆 财务杠杆财务杠杆例如：例如：2011年年1、青岛啤酒：、青岛啤酒：15.64%=7.76%1.18 1.91 资产负债率资产负债率47.87%2、燕京啤酒：、燕京啤酒：9.34%=7.56%0.77 1.64 资产负债率资产负债率39.21%净资产收益率净资产收益率=净利润净利润平均股东权益平均股东权益-杜邦分析杜邦分析67谢谢观赏2019-7-2净利润净资产收益率营业收入营业收入资产总额股东权益净利润净利润净资产净资产收益率收益率营业收入营业收入营业收入营业收入资产总额资产总额股东权益股东权益资产总额资产总额 市场杠杆市场杠杆 管理杠杆管理杠杆 财务杠杆财务杠杆例如：例如：2012年年1、北京同仁堂：、北京同仁堂：14.33%=11.71%0.88 1.73 资产负债率资产负债率42.03%2、云南白药：、云南白药：22.52%=11.56%1.39 1.56 资产负债率资产负债率34.10%净资产收益率净资产收益率=净利润净利润平均股东权益平均股东权益-杜邦分析杜邦分析68谢谢观赏2019-7-2净利润净资产收益率营业收入营业收入资产总额股东权益净利润净利润净资产净资产收益率收益率营业收入营业收入营业收入营业收入资产总额资产总额股东权益股东权益资产总额资产总额例如：例如：2007年年1、中行：、中行：13.34%=31.12%0.0301 14.1152、TCL：11.38%=1.01%1.8908 5.94193、万科：、万科：16.55%=1.36%3.5493 3.41874、东方航空东方航空：20.49%=1.35%0.6483 23.455、中石油：、中石油：19.8%=16.12%0.84 1.4676净资产收益率净资产收益率=净利润净利润平均股东权益平均股东权益69谢谢观赏2019-7-2净利润净资产收益率营业收入营业收入资产总额股东权益701、首批创业板发行情况、首批创业板发行情况代码代码名称名称发行发行价格价格市盈率市盈率发行量发行量(万股万股)募集量募集量(亿元亿元)发行发行费用费用省份省份所属行业所属行业300001300001特锐德特锐德23.80 23.80 52.76 52.76 3,360 3,360 8.00 8.00 2,040 2,040 山东省山东省机械、设备、仪表机械、设备、仪表300002300002神州泰岳神州泰岳58.00 58.00 68.80 68.80 3,160 3,160 18.33 18.33 12,944 12,944 北京北京信息技术业信息技术业300003300003乐普医疗乐普医疗29.00 29.00 59.56 59.56 4,100 4,100 11.89 11.89 4,939 4,939 北京北京机械、设备、仪表机械、设备、仪表300004300004南风股份南风股份22.89 22.89 46.24 46.24 2,400 2,400 5.49 5.49 2,365 2,365 广东省广东省机械、设备、仪表机械、设备、仪表300005300005探路者探路者19.80 19.80 53.10 53.10 1,700 1,700 3.37 3.37 1,500 1,500 北京北京造纸、印刷造纸、印刷300006300006莱美药业莱美药业16.50 16.50 47.83 47.83 2,300 2,300 3.80 3.80 2,994 2,994 重庆重庆医药、生物制品医药、生物制品300007300007汉威电子汉威电子27.00 27.00 60.54 60.54 1,500 1,500 4.05 4.05 3,136 3,136 河南省河南省机械、设备、仪表机械、设备、仪表300008300008上海佳豪上海佳豪27.80 27.80 40.12 40.12 1,260 1,260 3.50 3.50 2,742 2,742 上海上海社会服务业社会服务业300009300009安科生物安科生物17.00 17.00 46.83 46.83 2,100 2,100 3.57 3.57 3,591 3,591 安徽省安徽省医药、生物制品医药、生物制品300010300010立思辰立思辰18.00 18.00 51.49 51.49 2,650 2,650 4.77 4.77 3,127 3,127 北京北京信息技术业信息技术业300011300011鼎汉技术鼎汉技术37.00 37.00 82.22 82.22 1,300 1,300 4.81 4.81 1,348 1,348 北京北京机械、设备、仪表机械、设备、仪表300012300012华测检测华测检测25.78 25.78 59.95 59.95 2,100 2,100 5.41 5.41 3,200 3,200 广东省广东省社会服务业社会服务业300013300013新宁物流新宁物流15.60 15.60 45.48 45.48 1,500 1,500 2.34 2.34 2,561 2,561 江苏省江苏省交通运输、仓储业交通运输、仓储业300014300014亿纬锂能亿纬锂能18.00 18.00 54.56 54.56 2,200 2,200 3.96 3.96 2,207 2,207 广东省广东省电子电子300015300015爱尔眼科爱尔眼科28.00 28.00 60.87 60.87