财政年度预算分析报告课件

MURRAY 2003MURRAY 2003财政年度财政年度预算分析报告预算分析报告德隆国际财务部德隆国际财务部20022002年年1111月月MURRAY 2003财政年度预算分析报告德隆国际财务1目录目录2003财政年度预算分析报告1.主要经营指标2.销售分析3.成本分析4.资产运营分析5.现金流量6.资本支出2目录2003财政年度预算分析报告220032003财政年度财政年度主要指标主要指标单位：百万美元2003年度销售将有所增加，毛利率上升，EBITDA将增加至五千万。32003财政年度主要指标单位：百万美元2003年度销售将有所损益表主要项目损益表主要项目单位：千美元4损益表主要项目单位：千美元4目录目录2003财政年度预算分析报告1.主要经营指标2.销售分析3.成本分析4.资产运营分析5.现金流量6.资本支出5目录2003财政年度预算分析报告5历年销售趋势历年销售趋势美国经济衰退，而重要客户的销售流失，导致近年来销售呈递减趋势。管理层在加大对中小客户，及附件服务、新产品的销售力度的前提下预算2003年的销售将有所回升。6历年销售趋势美国经济衰退，而重要客户的销售流失，导致近年来销销售客户分布销售客户分布2003预算2002实际1.Walmart,Home Depot 及 Sears 为Murray的最大三家客户，其销售占总额的70以上。2.2003预算中，其他客户的比例上升了8个百分点，管理层计划在中小客户中挖掘销售潜力。7销售客户分布2003预算2002实际Walmart,Hom销售预测分析按客户销售预测分析按客户1.Walmart的销售预测继续下降，主要是Stanley品牌推式割草机的销售继续减少，管理层计划将此逐步转移至其他中小客户。2.除此之外，对各客户的销售都将有所增加。单位：百万美元8销售预测分析按客户Walmart的销售预测继续下降，主要是销售产品结构销售产品结构2003预算2002实际1.推式割草机、骑式割草机及扫雪机是Murray的主力产品，历年来其销售额占总量的80以上（Hayter生产的均为割草机）。2.2003预算中，推式割草机所占比例下降，由附件服务及其他产品的比重增加，主要为新产品及转移至中国生产的产品。9销售产品结构2003预算2002实际推式割草机、骑式割草机及销售预测分析按产品销售预测分析按产品单位：千美元1.推式割草机销量继续下降，主要是在Walmart的Stanley品牌的销售减少。2.其他产品的销售在2003预算中均有增长，其中重点在附件服务、卡丁车、手推式割草机（新产品）及ATV等产品。而这些产品销售增长的预测前提是：1）大部分产品由中国制造，生产成本较低，从而在价格上具有竞争力；2）能够争取到更多的中小客户。10销售预测分析按产品单位：千美元推式割草机销量继续下降，主要分产品销售收入及盈利结构分产品销售收入及盈利结构单位：千美元1.占销售近80的三大主要 产品毛利贡献确仅占总毛利的60（剔除Hayter的23的毛利影响，77的销售贡献了51的毛利）。2.附件服务及卡丁车的毛利占总额的27.7%，而其销售仅占10。3.因此2003年度的利润增长点主要集中在附件服务及卡丁车等量小、高毛利率的产品。但三大主要产品的销量能消耗大额的固定制造费用。11分产品销售收入及盈利结构单位：千美元占销售近80的三大主要2003预算毛利率普遍大大高于2002实际，主要原因是大量的产品（25的销售量）转移至中国生产，如卡丁车，ATV及手推式割草机（新产品）等。因此中国转移生产的成功与否，对2003预算毛利率乃至净利润目标的实现至关重要。产品盈利比较产品盈利比较122003预算毛利率普遍大大高于2002实际，主要原因是大量的销售分月走势销售分月走势单位：千美元1.销售呈季节性变动趋势，每年的25月份为销售旺季。2.管理层对销售收入的变动趋势预测较为准确。13销售分月走势单位：千美元销售呈季节性变动趋势，每年的25月销售预算总结销售预算总结2003年可实现的销售计划为66071万元，通过在中小客户的销售潜力挖掘销售目标为72171万元。单位：千美元2002-2003销售增加（减少）14销售预算总结2003年可实现的销售计划为66071万元，通过目录目录2003财政年度预算分析报告1.主要经营指标2.销售分析3.成本分析4.资产运营分析5.现金流量6.资本支出15目录2003财政年度预算分析报告15成本分析架构图示成本分析架构图示成本分析成本分析财务会计方法财务会计方法管理会计方法管理会计方法原材料制造费用材料差异固定成本固定产品成本标准成本变动成本人工费固定销售和管理费用变动产品成本变动销售和管理费用三包费用成本差异存货准备中国制造产成品成本人工差异制造费用差异16成本分析架构图示成本分析财务会计方法管理会计方法原材料制造费成本合理性分析标准成本成本合理性分析标准成本1.管理层对标准成本的预算前提：原材料价格上升11.5；直接工资率增加5，人工效率由100提高到110；制造费用标准分摊率维持不变，但2003年度的所有生产在Lawrenceburg工厂完成，而各工厂的分摊率有所不同。由于销售策略及中国转移制造的影响，各产品大类中的型号结构比例与2002实际有加大的变化。但细分至各产品型号，除第一点所列的变化外，无其他变化，因此标准成本相对稳定。单位：美元/台美国生产产成品单位标准成本比较美国生产产成品单位标准成本比较17成本合理性分析标准成本管理层对标准成本的预算前提：单位：美成本合理性分析成本差异及其他成本合理性分析成本差异及其他单位：千美元1.管理层计划通过中国采购原材料节约354万（2002实际在现有价格上实现了500万美元的材料节约）。2.管理层争取在标准劳动效率提高10的基础上，再提高3（2002实际劳动效率为113）。3.2003预测因长帐龄存货的滞销，将引起180万的残次存货跌价准备（2002实际剔除26英寸推式割草机的影响为160万元）。4.2003预测ATV，卡丁车及骑式割草机等高三包费用产品销量增加，三包费用预算数大幅上升，预算方法合理。18成本合理性分析成本差异及其他单位：千美元管理层计划通过中国成本合理性分析制造费用成本合理性分析制造费用单位：千美元1.因Mackenzie等工厂的关闭，2003年由此节约制造费用900万元。2.管理层在预算2003 Lawrenceburg 工厂的制造费用时基于下列假设：间接人工工资率根据与工会的合同上升3.7；薪金上升2.5；1.福利费中医疗费用上升15，但与人员削减相抵消。3.2003财政年度的制造费用集中发生在Lawrenceburg，是费用控制的重点。4.Hayter 的制造费用上升了16，由于Hayter会计的离职，目前管理层尚未对此作出答复。19成本合理性分析制造费用单位：千美元因Mackenzie等工成本合理性分析成本合理性分析LB工厂制造费用工厂制造费用单位：千美元1.2003预算的生产工时有所下降，而对可变成本部分的某些项目反而增加。采用单位费用/工时重新评估后，预计可实现的节约空间约为300万元。20成本合理性分析LB工厂制造费用单位：千美元2003预算的生成本合理性分析成本合理性分析LB工厂制造费用工厂制造费用单位：千美元1.Mackenzie工厂的部分机器设备转移至LB工厂，导致折旧大幅上升；2.2003预算中大量的中国生产产成品导致仓库租金及费用的上升；3.管理人员薪金由于减员而略有下降。21成本合理性分析LB工厂制造费用单位：千美元Mackenzi成本预算合理性分析总结成本预算合理性分析总结基于财务部提供的资料，预算的成本基本合理，但建议是否可以关注以下的节约空间：1.2003预算原材料价格正差350万元，但2002实际实现了500万价格正差，2003预算是否有进一步节约的可能；2.制造费用有约300万元的节约空间。3.Hayter 制造费用比2002实际上升66万元（15），尚未有合理说明。22成本预算合理性分析总结基于财务部提供的资料，预算的成本基本合成本结构分析成本结构分析2003预算LB2002实际1.上图2003预算成本结构仅指美国LB工厂生产的产品。由于产品产量下降（25生产转移中国）固定制造费用的单位产品分摊上升，使得预算年度的制造费用比重大幅上升。2.但总体来说，原材料的比重依然主导，是节约成本的关键。23成本结构分析2003预算LB2002实际上图2003预算成原材料构成比例原材料构成比例采购总金额采购总金额35640万元万元发动机车轮、轮胎61Monarch Steel B&S CarlisleNorth Amer瓦楞包装纸4总采购总采购采购物采购物原材料构成比例原材料构成比例供货商供货商供货商构成比重供货商构成比重69Tecumseh31钢材7%1005%54Ace20Trintex14Duro1262Mead31Pack.Professional等7其他23供货商构成总比重供货商构成总比重421972.7110310无重要供应商23Murray的供应商过于单一，要货比三家，控制采购质量，加强责任人考核。24原材料构成比例采购总金额发动机车轮、轮胎61Monarch分产品毛利分析分产品毛利分析单位：千美元2003年度25的销售量预算在中国制造，而这25的销售量将提供40的毛利。中国制造的产品为Murray贡献更大的利润。25分产品毛利分析单位：千美元2003年度25的销售量预算在中美国制造产品成本结构分析美国制造产品成本结构分析边际贡献1.美国制造的产品成本结构如上图所示，区分可变与固定成本。2.如果剔除固定费用的影响，美国制造的产品边际贡献与中国制造的产品毛利率相近。而中国制造的优势体现在削边机等新产品上。单位：美元26美国制造产品成本结构分析边际贡献美国制造的产品成本结构如上图中国生产转移影响分析中国生产转移影响分析加回美国生产产品所分摊的固定制造费用，美国与中国生产的边际贡献与销售比例基本一致，因此在目前的生产与转移品种数量，中国转移所带来的利润主要体现在中国生产厂家所实现的利润上。单位：千美元27中国生产转移影响分析加回美国生产产品所分摊的固定制造费用，美中国生产转移模拟分析中国生产转移模拟分析为了更好的了解中国生产转移对Murray利润的影响，我们进行了量本利模拟分析，模拟情景为以下六种：销售趋势：维持去年水平(63692万元）达到预算水平（72172万元）中国转移量占总销售的百分比：1.0%2.25%3.50%4.0%5.25%6.50%上述模拟的假设如下：1.销售均价与现在的预算数一致。2.中国采购价与目前预算一致。3.制造费用等与目前预算一致。4.对本年的新产品，假设从中国采购成本等于美国制造的变动成本。5.即使所有产品在美国制造，其产量仍在工厂正常运营能力之内。28中国生产转移模拟分析为了更好的了解中国生产转移对Murray中国生产转移模拟结果中国生产转移模拟结果单位：千美元单位：亿美元如26页表格所示，美国生产的产成品在固定费用之前的毛利贡献与中国转移生产的非常相近，尤其是三大主要产品。因此当中国生产的百分比上升，三大主要产品的转移比例上升时，毛利反而下降。因此，就目前来看，中国转移的重点应放在非三大产品。此外，销售量比中国转移对毛利的影响更大，管理层应力争完成或超过预算指标，尤其是新产品、服务附件等高毛利产品的销售。29中国生产转移模拟结果单位：千美元单位：亿美元如26页表格所示中国生产转移模拟结果分析中国生产转移模拟结果分析上述模拟是基于固定制造费用不随生产量变化的假设。细分固定制造费用如下：如果管理人员能随产量下降而精简，使得弹性固定制造费用能随产量下降，则中国转移的影响将明显不同。我们模拟了一个在7.2亿销售额下的简单模型。30中国生产转移模拟结果分析上述模拟是基于固定制造费用不随生产中国生产转移模拟结果总结中国生产转移模拟结果总结从上述分析，我们得出以下结论：1.管理层在制定2003预算时，没有考虑中国生产转移、产量下降应该或可以降低的固定制造费用，从而使中国转移的影响几乎为零。2.在确定中国转移产品品种及型号时，应比较的是中国生产的毛利率和美国生产产品的边际贡献（不包括固定制造费用），而不是其标准成本，以寻求使得总体利益最大化的转移产品。（并不是美国负毛利的产品转移至中国就能产生利润）。3.从目前来看，中国生产的产品应重点为高人工时，低材料费（尤其是发动机）的产品。4.麦肯锡提交的战略报告中所提到的中国转移带来的高额利润是基于将发动机和部分原材料转移至中国的前提。因此要达到真正实现利润的目标，需要实现原材料采购的中国化。31中国生产转移模拟结果总结从上述分析，我们得出以下结论：31中国生产转移模拟一中国生产转移模拟一单位：千美元32中国生产转移模拟一单位：千美元32中国生产转移模拟二中国生产转移模拟二单位：千美元33中国生产转移模拟二单位：千美元33中国生产转移模拟三中国生产转移模拟三单位：千美元34中国生产转移模拟三单位：千美元34中国生产转移模拟四中国生产转移模拟四单位：千美元35中国生产转移模拟四单位：千美元35中国生产转移模拟五中国生产转移模拟五单位：千美元36中国生产转移模拟五单位：千美元36中国生产转移模拟六中国生产转移模拟六单位：千美元37中国生产转移模拟六单位：千美元37毛利率分月走势毛利率分月走势毛利率的分月预算走势较实际更为平稳，与实际可能有偏差。38毛利率分月走势毛利率的分月预算走势较实际更为平稳，与实际可能营运费用营运费用营运费用预算数比2002年的实际数增加500万美元。单位：千美元39营运费用营运费用预算数比2002年的实际数增加500万美元。营运费用变动明细营运费用变动明细1、管理层拟在2003年加强营销力量，扩大市场份额，增加销售额13。所以，将支出更多的广告费及销售佣金。2、2002年为完成指标，管理层减少产品责任保险的计提140万美元。2003年除正常的计提外，因为将销售更多的ATV和卡丁车，相应的保险费率比2002年增加35。所以，该项费用增加280万美元。3、2003年在现有人员的基础上，增加销售人员；且考虑2左右的工资自然增长，总体费用增加100美元。4、根据会计准则的变化，商誉可不摊销，所以减少费用140万美元。5、剔除第4项因素，实际营运费用预算比上年增加640万美元。单位：千美元40营运费用变动明细1、管理层拟在2003年加强营销力量，扩大市营运费用构成分析营运费用构成分析1、除销售佣金、促销费（部分可变）、广告费外，营运费用的75为固定费用。2、管理费用占营运费用的约65。41营运费用构成分析1、除销售佣金、促销费（部分可变）、广告费外管理费用构成分析管理费用构成分析管理费用以固定费用为主，其中工资福利、IT设备维护、折旧、差旅等占了70。42管理费用构成分析管理费用以固定费用为主，其中工资福利、IT设营运费用按部门分析（营运费用按部门分析（Brentwood）单位：千美元1、由于人员增加及销售的预期增加，销售部及市场部的预算增加约15%。2、财务部费用的增加系产品责任保险增加280万美元所致。43营运费用按部门分析（Brentwood）单位：千美元1、由于营运费用预算合理性分析小结营运费用预算合理性分析小结1.Murray的销售利润率在12左右，营运费用占销售收入的7，因此营运利润率仅5%。2.由于营运费用的75系固定费用（工资福利占整个营运费用的40），刚性降成本是提高Murray核心竞争力及股东回报的重要途径。3.尽管关闭了两家工厂，Murray的管理中心规模依然庞大。战略方向上的不明确、组织结构的重叠、臃肿，是固定营运费用（包括brentwood的营运费用及lawranceburg的固定费用）居高不下的主要原因。4.对2003年预算的建议：1.决策层必须尽快明确Murray的战略发展方向，及brentwood和lawranceburg两地组织结构的调整问题。2.决策层应下达刚性降成本费用的具体目标，由经营层拿出具体解决方案。44营运费用预算合理性分析小结Murray的销售利润率在12左业绩趋势业绩趋势单位：千美元EBITDA 及净利润的变化趋势与销售走势基本一致。45业绩趋势单位：千美元EBITDA 及净利润的变化趋势与销售走目录目录2003财政年度预算分析报告1.主要经营指标2.销售分析3.成本分析4.资产运营分析5.现金流量6.资本支出46目录2003财政年度预算分析报告46单位：千美元资产负债表资产负债表资产负债表资产负债表1.应收帐款余额随销售增加。2.管理层力争控制存货水平，2002末的大额存货是由滞销引起的。3.其他流动资产的增加主要为应收中国关联方。4.预算时管理层未考虑美国经济对应付养老金乃至递延税款的影响，但无损益影响。47单位：千美元资产负债表资产负债表应收帐款余额随销售增加。47单位：千美元资产负债表资产负债表(续续)资产负债表资产负债表(续续)1.预算时管理层未考虑美国经济对应付养老金的影响，但无损益影响。2.应付帐款余额上升是由Murray对中国产成品的支付期限为180天。3.短期借款，其变化与流动资金紧密结合。48单位：千美元资产负债表(续)资产负债表(续)预算时管理层未考资产负债表相关财务比率资产负债表相关财务比率资产负债表相关财务比率资产负债表相关财务比率1.除存货的周转率提高之外，流动资产的周转天数基本保持一致，且较为合理。因此流动与速动比率均有所进步。2.由于预算销售额上升，而固定资产与总资产有所下降，总资产与固定资产周转率上升，资产使用率提高。3.流动资金预算有所进步，因而短期借款余额下降，使资产负责率降低。49资产负债表相关财务比率资产负债表相关财务比率除存货的周转率提资产结构资产结构单位：千美元50资产结构单位：千美元50流动资产明细流动资产明细单位：千美元 2003/9/30 2003/9/30预算预算 现金应收帐款存货其它流动资产现金应收帐款存货其它流动资产32%62%5%30%2002/9/30 2002/9/30实际实际 51流动资产明细单位：千美元 2003/9/30预算 现金应收负债状况负债状况单位：千美元52负债状况单位：千美元52流动负债明细流动负债明细单位：千美元 2003/9/30 2003/9/30预算预算 滚动信贷其它负债流动负债 应付帐款滚动信贷其它负债流动负债 应付帐款38%20%30%52%2002/9/30 2002/9/30实际实际 53流动负债明细单位：千美元 2003/9/30预算 滚动信主要会计科目变动情况主要会计科目变动情况应收帐款应付帐款存 货单位：千美元销售净收入54主要会计科目变动情况应收帐款应付帐款存 货单位：千美滚动信贷状况滚动信贷状况单位：千美元1.Murray的资金运作依靠银行滚动借款，而银行对Murray的资产要求十分严格。可用信贷额度是银行对Murray最主要标准。2.由上图可看出2002年10月至2003年1月Murray处于生产准备期，而信贷能力因有质量的资产较低处于最低点，因而信贷情况较为危险。55滚动信贷状况单位：千美元Murray的资金运作依靠银行滚动借中国转移支付程序中国转移支付程序Murray中国时间表1月1日采购原材料，发货至中国2月1日收到原材料，开始生产30天3月1日支付原材料供应商资金代垫天数：10天3月10日支付Murray原材料款40天4月1日生产完毕，发货生产期 60天5月1日收到产成品30天5月10日完成销售（订单日）7月10日销售款项收回10月1日收中国原材料款60天支付中国产成品款项收Murray款项150天180天资金占用天数：140天60天56中国转移支付程序Murray中国时间表1月1日采购原材料，发中国转移支付期模拟中国转移支付期模拟鉴于Murray长期大量占用中国关联方资金及Murray紧张的资金信贷相互矛盾的情况，我们假设了以下四种支付中国关联方的期限，并模拟了不同付款期对Murray的利息费用及可用信贷额度的影响，以供执委会决策。57中国转移支付期模拟鉴于Murray长期大量占用中国关联方资金目录目录2003财政年度预算分析报告1.主要经营指标2.销售分析3.成本分析4.资产运营分析5.现金流量6.资本支出58目录2003财政年度预算分析报告58单位：千美元经营性净现金流经营性净现金流投资性净现金流投资性净现金流筹资性净现金流筹资性净现金流现金流量分析现金流量分析1.由于销售收入增加，存货余额预计减少，因此预算经营性现金流增加。2.由于Marray采用滚动信贷，筹资性现金流量取决于经营及投资的净现金流。59单位：千美元经营性净现金流投资性净现金流筹资性净现金流现金流目录目录2003财政年度预算分析报告1.主要经营指标2.销售分析3.成本分析4.资产运营分析5.现金流量6.资本支出60目录2003财政年度预算分析报告60资本支出资本支出单位：千美元1.Brentwood办公楼所在土地的租赁期即将到期，而GE银行要求Murray购买该土地。2.财务信息软件的购买为了进一步更新软件，提高信息质量。3.其他支出为必须支出。61资本支出单位：千美元Brentwood办公楼所在土地的租赁期风险概要风险概要1.销售：销售额从2000年的8.16亿下降到2002年的6.36亿美元，而2003年7.21亿元的销售额亦缺乏实际可行的销售策略与计划以保证实施。2.核心竞争力：Murray的核心竞争力是Walmart，HomeDepot和Sears三大客户，但目前Murray却面临这三大客户逐渐流失的现状，而无明确的对策。费用控制：在两各工厂关闭，中国转移降低了生产量的情况下制造费用，营运费用及管理费用依然居高不下，尤其是钢性费用由于管理机构的重叠、臃肿无法降低。中国转移：中国转移的产品选择对是否能是实现转移利润至关重要。62风险概要销售：62建议行动计划建议行动计划1.销售：要求管理层提交基于行业研究的销售战略报告及2003年度的经营计划，落实责任人，以确保预算销售额的实现及在三大客户的占有率。2.费用控制：重整管理架构，精简管理人员，对管理层提出削减费用的要求。中国转移：制定转移中国产品的选择模型，加快发动机及其他配件国产化的进程。63建议行动计划销售：63