跨国公司财务管理教材

跨国公司财务管理南昌商学院 财会系 杜丽 International Financial Management1会计系余莉第一篇第一篇 国际财务环境国际财务环境n第2章 国际货币制度1 1 国际货币制度概述国际货币制度概述2 2 国际金本位制国际金本位制3 3 布雷顿森林体系布雷顿森林体系3 3 国际货币体系多元化与欧洲经济货币联盟国际货币体系多元化与欧洲经济货币联盟 会计系余莉n第一节 国际货币制度概述会计系余莉一一 、定义：、定义：n n 1.1.概念概念n n 国际货币制度国际货币制度(International Monetary System)(International Monetary System)是指规是指规范国与国之间金融关系的有关法则、规定及协议的全部框架，范国与国之间金融关系的有关法则、规定及协议的全部框架，或者说，它是各国政府对货币在国际范围内发挥世界货币的或者说，它是各国政府对货币在国际范围内发挥世界货币的职能所确定的原则，所采取的措施，所建立的组织形式。职能所确定的原则，所采取的措施，所建立的组织形式。一、国际货币制度的涵义一、国际货币制度的涵义会计系余莉（1 1 1 1）汇率决定及变动）汇率决定及变动）汇率决定及变动）汇率决定及变动（2 2 2 2）国际收支及其调节机制）国际收支及其调节机制）国际收支及其调节机制）国际收支及其调节机制（3 3 3 3）国际货币）国际货币）国际货币）国际货币或储备资产的数量和形式或储备资产的数量和形式或储备资产的数量和形式或储备资产的数量和形式（4 4 4 4）国际金融市场与资本流动）国际金融市场与资本流动）国际金融市场与资本流动）国际金融市场与资本流动（5 5 5 5）国际货币合作的形式与机构）国际货币合作的形式与机构）国际货币合作的形式与机构）国际货币合作的形式与机构2.2.国际货币制度的主要内容：国际货币制度的主要内容：会计系余莉国际储备资产数量国际储备资产数量国际储备资产构成国际储备资产构成国际货币体系的内容国际收支调节责任国际收支调节责任汇率确定的依据汇率确定的依据汇率波动界线汇率波动界线维护汇率稳定采取的措施维护汇率稳定采取的措施本国货币与外国货币的比价本国货币与外国货币的比价汇率的调整汇率的调整是否实行多元化汇率是否实行多元化汇率管理的原则和目标管理的原则和目标国际收支调节机制国际收支调节机制对资本流动的态度对资本流动的态度国际储备国际储备资产的确资产的确定定国际国际货币货币体系体系的内的内容容汇汇率率制制度度汇率汇率制度制度的内的内容容资本账户管理资本账户管理国际收支调节国际收支调节汇率制度的类型汇率制度的类型会计系余莉3 3、国际货币制度的类型、国际货币制度的类型1 1 1 1、按汇率弹性分：、按汇率弹性分：、按汇率弹性分：、按汇率弹性分：可分可分可分可分为为以固定以固定以固定以固定汇汇率制，浮率制，浮率制，浮率制，浮动汇动汇率制，以及介于两者之率制，以及介于两者之率制，以及介于两者之率制，以及介于两者之间间的国的国的国的国际货币际货币体系体系体系体系 2 2 2 2、按货币本位和储备资产分：、按货币本位和储备资产分：、按货币本位和储备资产分：、按货币本位和储备资产分：可分为纯商品本位制、纯信用本位制、混合本位制可分为纯商品本位制、纯信用本位制、混合本位制可分为纯商品本位制、纯信用本位制、混合本位制可分为纯商品本位制、纯信用本位制、混合本位制会计系余莉3 3 3 3、按历史演进过程以及国际上的习惯称谓分：、按历史演进过程以及国际上的习惯称谓分：、按历史演进过程以及国际上的习惯称谓分：、按历史演进过程以及国际上的习惯称谓分：可分为金本位制、布雷顿森林体制（美元本位制）以可分为金本位制、布雷顿森林体制（美元本位制）以可分为金本位制、布雷顿森林体制（美元本位制）以可分为金本位制、布雷顿森林体制（美元本位制）以及当前的管理浮动汇率体制及当前的管理浮动汇率体制及当前的管理浮动汇率体制及当前的管理浮动汇率体制会计系余莉国国国国际际际际货货货货币币币币体体体体系系系系的的的的演演演演变变变变金本位制金本位制金本位制金本位制布雷顿森林体系布雷顿森林体系布雷顿森林体系布雷顿森林体系现行的货币体系现行的货币体系现行的货币体系现行的货币体系第第第第一一一一次次次次世世世世界界界界大大大大战战战战前前前前的的的的货货货货币币币币体体体体系系系系及及及及两两两两次次次次世世世世界界界界大大大大战战战战间间间间货货货货币币币币体体体体系的变异系的变异系的变异系的变异第第第第二二二二次次次次世世世世界界界界大大大大战战战战后后后后形形形形成成成成的的的的以以以以“双双双双挂挂挂挂钩钩钩钩”为为为为特特特特征征征征的的的的货货货货币体系币体系币体系币体系19731973年以后的货币体系年以后的货币体系年以后的货币体系年以后的货币体系二、国际货币制度的变迁与发展二、国际货币制度的变迁与发展会计系余莉n第二节 国际金本位制会计系余莉一、二战前的国际货币体系一、二战前的国际货币体系 国际金本位制国际金本位制1880188019311931金币本位制金币本位制1880188019141914金块本位制金块本位制1914193119141931金汇兑本位制金汇兑本位制1914193119141931纸币本位制纸币本位制金本位制和金块金汇兑本位制都是由金本位制衍生出来的，是金本位制的两个分支。会计系余莉2.2.主要特点：主要特点：（1 1）国际金本位条件下的固定汇率制国际金本位条件下的固定汇率制（2 2）自动调节国际收支不平衡自动调节国际收支不平衡（3 3）各国纸币供应量受到黄金流量的影响）各国纸币供应量受到黄金流量的影响 （一）国际金本位制1.1.基本概念基本概念 是以黄金作为货币本位的一种货币制度。是以黄金作为货币本位的一种货币制度。会计系余莉（二）主要形式（二）主要形式 1 1 1 1、金币本位制、金币本位制、金币本位制、金币本位制 （1 1 1 1）涵义）涵义）涵义）涵义 是一种以是一种以是一种以是一种以金币为流通主币金币为流通主币金币为流通主币金币为流通主币的典型金本位制度。的典型金本位制度。的典型金本位制度。的典型金本位制度。（2 2 2 2）内容）内容）内容）内容 金币为无限法偿货币金币为无限法偿货币金币为无限法偿货币金币为无限法偿货币 金币可自由铸造金币可自由铸造金币可自由铸造金币可自由铸造 银行券是黄金符号，可与黄金自由兑换银行券是黄金符号，可与黄金自由兑换银行券是黄金符号，可与黄金自由兑换银行券是黄金符号，可与黄金自由兑换 黄金可自由输出入国境黄金可自由输出入国境黄金可自由输出入国境黄金可自由输出入国境 黄金是政府唯一的储备资产黄金是政府唯一的储备资产黄金是政府唯一的储备资产黄金是政府唯一的储备资产 本币与外币兑换实行本币与外币兑换实行本币与外币兑换实行本币与外币兑换实行固定汇率制固定汇率制固定汇率制固定汇率制会计系余莉（3 3 3 3）汇率制度安排）汇率制度安排）汇率制度安排）汇率制度安排 汇率决定基础汇率决定基础汇率决定基础汇率决定基础:（铸币平价）（铸币平价）（铸币平价）（铸币平价）是指在国际金本位制度下，两国单位货币法定是指在国际金本位制度下，两国单位货币法定是指在国际金本位制度下，两国单位货币法定是指在国际金本位制度下，两国单位货币法定 含金量之比。含金量之比。含金量之比。含金量之比。例：例：例：例：19519519311931年期间，英国规定年期间，英国规定年期间，英国规定年期间，英国规定1 1英镑的纯金量为英镑的纯金量为英镑的纯金量为英镑的纯金量为113.0016113.0016格令，美国规定格令，美国规定格令，美国规定格令，美国规定1 1美元的纯金量为美元的纯金量为美元的纯金量为美元的纯金量为23.2223.22格令，因此，英镑与美格令，因此，英镑与美格令，因此，英镑与美格令，因此，英镑与美元之间的汇率：元之间的汇率：元之间的汇率：元之间的汇率：l l=113.001623.22=$4.8665=113.001623.22=$4.8665 即即即即1 1英镑含金量等于英镑含金量等于英镑含金量等于英镑含金量等于1 1美元含金量的美元含金量的美元含金量的美元含金量的4.866 54.866 5倍倍倍倍会计系余莉n n汇率调节机制汇率调节机制汇率调节机制汇率调节机制:（黄金输送点）（黄金输送点）（黄金输送点）（黄金输送点）若外汇汇率上升若外汇汇率上升若外汇汇率上升若外汇汇率上升铸币平价铸币平价铸币平价铸币平价+黄金运费；黄金运费；黄金运费；黄金运费；则该国黄金外流；即则该国黄金外流；即则该国黄金外流；即则该国黄金外流；即黄金输出点黄金输出点黄金输出点黄金输出点=铸币平价铸币平价铸币平价铸币平价+黄金运费黄金运费黄金运费黄金运费 若外汇汇率下降若外汇汇率下降若外汇汇率下降若外汇汇率下降铸币平价铸币平价铸币平价铸币平价-黄金运费；黄金运费；黄金运费；黄金运费；则该国有黄金流入；即则该国有黄金流入；即则该国有黄金流入；即则该国有黄金流入；即黄金输入点黄金输入点黄金输入点黄金输入点=铸币平价铸币平价铸币平价铸币平价-黄金运费；黄金运费；黄金运费；黄金运费；会计系余莉n n 例例例例1 1：美国从英国进口：美国从英国进口：美国从英国进口：美国从英国进口1010万英镑货物，在英镑与美元的铸万英镑货物，在英镑与美元的铸万英镑货物，在英镑与美元的铸万英镑货物，在英镑与美元的铸币平价为币平价为币平价为币平价为1 1英镑英镑英镑英镑=4.8665=4.8665美元，英美之间每镑黄金运费为美元，英美之间每镑黄金运费为美元，英美之间每镑黄金运费为美元，英美之间每镑黄金运费为0.030.03美元条件下，若外汇市场英镑汇率为美元条件下，若外汇市场英镑汇率为美元条件下，若外汇市场英镑汇率为美元条件下，若外汇市场英镑汇率为4.89654.8965美元或美元或美元或美元或4.89664.8966美元，那么美国进口商将以黄金还是英镑外汇支付美元，那么美国进口商将以黄金还是英镑外汇支付美元，那么美国进口商将以黄金还是英镑外汇支付美元，那么美国进口商将以黄金还是英镑外汇支付其货款？其货款？其货款？其货款？n n 黄金付款成本黄金付款成本黄金付款成本黄金付款成本=10=10（4 4 8665+08665+0 0303）=48.965=48.965万美元万美元万美元万美元n n 英镑付款成本英镑付款成本英镑付款成本英镑付款成本=104=104 8965=48.9658965=48.965万美元万美元万美元万美元n n 或或或或=104=104 8966=48.9668966=48.966万美元万美元万美元万美元n n 当汇市英镑汇率高于当汇市英镑汇率高于当汇市英镑汇率高于当汇市英镑汇率高于4 4 89658965时，美商会选择以黄金支时，美商会选择以黄金支时，美商会选择以黄金支时，美商会选择以黄金支付货款，其结果会限制英镑汇率上涨。付货款，其结果会限制英镑汇率上涨。付货款，其结果会限制英镑汇率上涨。付货款，其结果会限制英镑汇率上涨。会计系余莉n n例例例例2 2：美国向英国出口：美国向英国出口：美国向英国出口：美国向英国出口1010万英镑货物，在铸币平价，黄金运万英镑货物，在铸币平价，黄金运万英镑货物，在铸币平价，黄金运万英镑货物，在铸币平价，黄金运费与例费与例费与例费与例1 1相同条件下，若外汇市场英镑汇率变为相同条件下，若外汇市场英镑汇率变为相同条件下，若外汇市场英镑汇率变为相同条件下，若外汇市场英镑汇率变为4.83654.8365美美美美元或元或元或元或4.83644.8364美元。那么，美商将以黄金还是英镑收进其货美元。那么，美商将以黄金还是英镑收进其货美元。那么，美商将以黄金还是英镑收进其货美元。那么，美商将以黄金还是英镑收进其货款？款？款？款？n n 黄金收款价值黄金收款价值黄金收款价值黄金收款价值=10=10（4 4 8665-08665-0 0303）=48.365=48.365万美元万美元万美元万美元n n英镑收款价值英镑收款价值英镑收款价值英镑收款价值=104.8365=48.365=104.8365=48.365万美元万美元万美元万美元n n 或或或或=104.8364=48.364=104.8364=48.364万美元万美元万美元万美元n n 当英镑汇率跌至当英镑汇率跌至当英镑汇率跌至当英镑汇率跌至4 4 83658365美元以下时，美商将以黄金收美元以下时，美商将以黄金收美元以下时，美商将以黄金收美元以下时，美商将以黄金收进其货款，结果会限制英镑进一步下跌。进其货款，结果会限制英镑进一步下跌。进其货款，结果会限制英镑进一步下跌。进其货款，结果会限制英镑进一步下跌。结论结论结论结论:在金本位制度下，外汇汇率被禁锢在黄金输出和输在金本位制度下，外汇汇率被禁锢在黄金输出和输在金本位制度下，外汇汇率被禁锢在黄金输出和输在金本位制度下，外汇汇率被禁锢在黄金输出和输 入点内波动，从而使汇率变得稳定。入点内波动，从而使汇率变得稳定。入点内波动，从而使汇率变得稳定。入点内波动，从而使汇率变得稳定。会计系余莉制作人：王曼舒制作人：王曼舒1818金本位下汇率的决定和调节金本位下汇率的决定和调节铸币平价铸币平价1 1英镑英镑=$4.8665=$4.8665黄金输出点黄金输出点黄金输出点黄金输出点 4.88654.88654.88654.8865铸币平价铸币平价铸币平价铸币平价+运费和铸造熔运费和铸造熔运费和铸造熔运费和铸造熔化费用化费用化费用化费用黄金输入点黄金输入点黄金输入点黄金输入点 4.84654.84654.84654.8465铸币平价铸币平价铸币平价铸币平价-运费和铸造运费和铸造运费和铸造运费和铸造熔化费用熔化费用熔化费用熔化费用运费运费=$0.02=$0.02会计系余莉n n 2 2 2 2、金块本位制、金块本位制、金块本位制、金块本位制n n（1 1）涵义）涵义）涵义）涵义n n 是一种以是一种以是一种以是一种以银行券银行券银行券银行券为流通主币，黄金兑换受数量限制为流通主币，黄金兑换受数量限制为流通主币，黄金兑换受数量限制为流通主币，黄金兑换受数量限制n n 的金本位货币制度。的金本位货币制度。的金本位货币制度。的金本位货币制度。（2 2）内容）内容）内容）内容n n 不允许自由铸造金币不允许自由铸造金币不允许自由铸造金币不允许自由铸造金币 ；n n 流通主币为银行券流通主币为银行券流通主币为银行券流通主币为银行券，银行劵有法定含金量；，银行劵有法定含金量；，银行劵有法定含金量；，银行劵有法定含金量；n n 货币当局对黄金兑换实行数量限制；货币当局对黄金兑换实行数量限制；货币当局对黄金兑换实行数量限制；货币当局对黄金兑换实行数量限制；n n 国家储藏金块，作为银行券兑换储备。国家储藏金块，作为银行券兑换储备。国家储藏金块，作为银行券兑换储备。国家储藏金块，作为银行券兑换储备。代表国家：英国、法国、比利时、荷兰代表国家：英国、法国、比利时、荷兰会计系余莉n n 3 3 3 3、金汇兑本位制、金汇兑本位制、金汇兑本位制、金汇兑本位制n n （1 1 1 1）涵义）涵义）涵义）涵义n n 是一种以银行券为流通主币，银行券与黄金兑换是一种以银行券为流通主币，银行券与黄金兑换是一种以银行券为流通主币，银行券与黄金兑换是一种以银行券为流通主币，银行券与黄金兑换n n 通过国际汇兑实现的金本位制度。通过国际汇兑实现的金本位制度。通过国际汇兑实现的金本位制度。通过国际汇兑实现的金本位制度。n n （2 2 2 2）内容）内容）内容）内容n n 银行券代表黄金，是强制流通货币；银行券代表黄金，是强制流通货币；银行券代表黄金，是强制流通货币；银行券代表黄金，是强制流通货币；n n 国家将部分黄金存放他国以备兑换；国家将部分黄金存放他国以备兑换；国家将部分黄金存放他国以备兑换；国家将部分黄金存放他国以备兑换；n n 本国银行券与黄金兑换需通过国际汇兑实现。本国银行券与黄金兑换需通过国际汇兑实现。本国银行券与黄金兑换需通过国际汇兑实现。本国银行券与黄金兑换需通过国际汇兑实现。代表国家：德、意、奥及一些国外殖民地代表国家：德、意、奥及一些国外殖民地会计系余莉（四）主要特点（四）主要特点（四）主要特点（四）主要特点 1 1 1 1、币值稳定、币值稳定、币值稳定、币值稳定 2 2 2 2、汇率稳定、汇率稳定、汇率稳定、汇率稳定 3 3 3 3、国际收支具有自我调节功能、国际收支具有自我调节功能、国际收支具有自我调节功能、国际收支具有自我调节功能（五）主要缺陷（五）主要缺陷（五）主要缺陷（五）主要缺陷 黄金稀缺性与货币需求增长无限性的矛盾黄金稀缺性与货币需求增长无限性的矛盾黄金稀缺性与货币需求增长无限性的矛盾黄金稀缺性与货币需求增长无限性的矛盾会计系余莉4 4、国际金本位制的崩溃、国际金本位制的崩溃 （一）第一次世界大战前夕，一些国家出于备战的需要，（一）第一次世界大战前夕，一些国家出于备战的需要，金本位制的竞赛三原则均被破坏殆尽，金本位制遂陷于瘫痪。金本位制的竞赛三原则均被破坏殆尽，金本位制遂陷于瘫痪。（二）（二）19141914年第一次世界大战爆发年第一次世界大战爆发,各参战国均实行黄金各参战国均实行黄金禁运并停止兑换黄金禁运并停止兑换黄金,国际金本位制暂时停止实行。国际金本位制暂时停止实行。（三）（三）19291929年世界性的经济危机使原本脆弱的国际金本位年世界性的经济危机使原本脆弱的国际金本位制最终崩溃。制最终崩溃。会计系余莉n第三节 布雷顿森林体系Bretton Woods SystemBretton Woods System会计系余莉n n2.2.建立过程建立过程n n时间：时间：19441944年年7 7月地点：美国新罕布什尔州的布雷顿森林月地点：美国新罕布什尔州的布雷顿森林n n会议：联合和联盟国家国际货币金融会议（会议：联合和联盟国家国际货币金融会议（4444个国家）个国家）n n决议：决议：国际货币基金协定国际货币基金协定和和国际复兴开发银行协国际复兴开发银行协定定总称布雷顿森林协定。总称布雷顿森林协定。（一）布雷顿森林体系的建立1.1.建立背景：建立背景：二战结束，英国经济实力下降，美国成为最大债权国和二战结束，英国经济实力下降，美国成为最大债权国和经济实力最强的国家经济实力最强的国家会计系余莉 1944194419441944年年年年7 7 7 7月，在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召月，在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召月，在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召月，在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开的开的开的开的44444444个国家参加的联合国货币金融会议个国家参加的联合国货币金融会议个国家参加的联合国货币金融会议个国家参加的联合国货币金融会议会计系余莉美国实行金本位制，美元法定含金量为美国实行金本位制，美元法定含金量为0.888671g0.888671g；美国政府按美国政府按1 1盎司盎司 =35=35美元保证黄金兑换美元保证黄金兑换如：如：1 1=0.89g Gold 1=0.89g Gold 1=1.6g Gold=1.6g Gold 因此，因此，1 1=1.8=1.8（一）布雷顿森林体系的建立3.3.体系内容体系内容(1)(1)建立永久性国际金融机构建立永久性国际金融机构IMFIMF与与WBWB(2)(2)确立确立“黄金黄金美元本位美元本位”制（双挂钩）制（双挂钩）a.a.美元与黄金直接挂钩美元与黄金直接挂钩 b.b.其它货币与美元挂钩其它货币与美元挂钩会计系余莉(31.1035 克克)美元美元黄金黄金各国货币各国货币35美元美元 =1盎司黄金盎司黄金会计系余莉 美元可以兑换黄金和各国实行固定汇率制是这一货币美元可以兑换黄金和各国实行固定汇率制是这一货币体系的两大支柱体系的两大支柱（一）布雷顿森林体系的建立3.3.体系内容体系内容(3)(3)实行以美元为中心的固定汇率制实行以美元为中心的固定汇率制 各国政府须履行保证本币与美元汇率波动维持在上下各国政府须履行保证本币与美元汇率波动维持在上下1%1%幅度内的幅度内的义务。义务。(4)(4)消除外汇管制，促进货币兑换与多边支付消除外汇管制，促进货币兑换与多边支付(5)(5)会员国有权对会员国有权对“稀缺货币稀缺货币”采取临时性的兑换限制。采取临时性的兑换限制。会计系余莉会计系余莉总结1.1.布雷顿森林体系就是以布雷顿森林体系就是以美元美元为主导的国际货币金融体系（美元为主导的国际货币金融体系（美元本位制）本位制）2.2.经济实力决定国家在国际关系中的地位经济实力决定国家在国际关系中的地位会计系余莉n n4.4.4.4.内在缺陷内在缺陷内在缺陷内在缺陷n n （1 1 1 1）赋予美元过度霸权）赋予美元过度霸权）赋予美元过度霸权）赋予美元过度霸权n n （2 2 2 2）“特里芬难题特里芬难题特里芬难题特里芬难题”难以克服难以克服难以克服难以克服n n （3 3 3 3）币值稳定和国际收支调节过于依赖国内政策）币值稳定和国际收支调节过于依赖国内政策）币值稳定和国际收支调节过于依赖国内政策）币值稳定和国际收支调节过于依赖国内政策n n 会计系余莉n n “特里芬难题特里芬难题”n n 美国耶鲁大学教授特里芬在美国耶鲁大学教授特里芬在19601960年出版的年出版的黄金与美元危黄金与美元危机机中就美元不断发生危机而提出的观点。中就美元不断发生危机而提出的观点。n n 特里芬指出：由于特里芬指出：由于“双挂钩双挂钩”制，美元取得了国际核心货制，美元取得了国际核心货币地位，但各国为发展国际贸易，须用美元作为结算与储备币地位，但各国为发展国际贸易，须用美元作为结算与储备货币，就会导致美元流向海外并不断沉淀，结果造成美国发货币，就会导致美元流向海外并不断沉淀，结果造成美国发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾，形成悖论。顺差国。这两个要求互相矛盾，形成悖论。n n 实际上，单独由任何一种主权货币来充当惟一的国际货实际上，单独由任何一种主权货币来充当惟一的国际货币，特里芬难题都是存在的。币，特里芬难题都是存在的。会计系余莉会计系余莉n n5.5.5.5.维持的必要条件：美国经济地位的强大维持的必要条件：美国经济地位的强大维持的必要条件：美国经济地位的强大维持的必要条件：美国经济地位的强大n n（1 1 1 1）美元对外价值必须保持稳定）美元对外价值必须保持稳定）美元对外价值必须保持稳定）美元对外价值必须保持稳定n n（2 2 2 2）美国必须保持充足的黄金储备量）美国必须保持充足的黄金储备量）美国必须保持充足的黄金储备量）美国必须保持充足的黄金储备量n n（3 3 3 3）黄金的市场价格必须能够长期保持在官价水平）黄金的市场价格必须能够长期保持在官价水平）黄金的市场价格必须能够长期保持在官价水平）黄金的市场价格必须能够长期保持在官价水平会计系余莉n n 1 1 1 1、第一次美元危机、第一次美元危机、第一次美元危机、第一次美元危机n n （1 1 1 1）时间：）时间：）时间：）时间：1960196019601960年年年年10101010月月月月n n （2 2 2 2）原因：马歇尔援助计划）原因：马歇尔援助计划）原因：马歇尔援助计划）原因：马歇尔援助计划n n 海外驻军海外驻军海外驻军海外驻军n n 低利率政策低利率政策低利率政策低利率政策n n 50505050年代末经济危机年代末经济危机年代末经济危机年代末经济危机n n 欧共体诞生欧共体诞生欧共体诞生欧共体诞生 （二）布雷顿森林体系的崩溃会计系余莉n n （3 3 3 3）措施：）措施：）措施：）措施：稳定金价协定稳定金价协定稳定金价协定稳定金价协定n n 巴塞尔协定巴塞尔协定巴塞尔协定巴塞尔协定n n 黄金总库黄金总库黄金总库黄金总库n n 借款总安排借款总安排借款总安排借款总安排n n 货币互换货币互换货币互换货币互换n n2 2 2 2、第二次美元危机、第二次美元危机、第二次美元危机、第二次美元危机n n （1 1 1 1）时间：）时间：）时间：）时间：1968196819681968年年年年3 3 3 3月月月月n n （2 2 2 2）措施：黄金双价）措施：黄金双价）措施：黄金双价）措施：黄金双价n n 创设创设创设创设特别提款权特别提款权特别提款权特别提款权会计系余莉n n3 3 3 3、第三次美元危机、第三次美元危机、第三次美元危机、第三次美元危机n n （1 1 1 1）时间：）时间：）时间：）时间：1971197119711971年年年年1973197319731973年年年年n n （2 2 2 2）措施：）措施：）措施：）措施：1971197119711971年美国实行年美国实行年美国实行年美国实行“新经济政策新经济政策新经济政策新经济政策”n n -国内冻结物价、工资国内冻结物价、工资国内冻结物价、工资国内冻结物价、工资n n -对外停止美元与黄金兑换对外停止美元与黄金兑换对外停止美元与黄金兑换对外停止美元与黄金兑换n n -对进口征收对进口征收对进口征收对进口征收10%10%10%10%附加税附加税附加税附加税n n 1971197119711971年年年年12121212月十国集团签署月十国集团签署月十国集团签署月十国集团签署史密森协定史密森协定史密森协定史密森协定n n -美元法定贬值美元法定贬值美元法定贬值美元法定贬值7.89%7.89%7.89%7.89%，黄金官价，黄金官价，黄金官价，黄金官价38383838美元。美元。美元。美元。n n -汇率波动幅度放宽到汇率波动幅度放宽到汇率波动幅度放宽到汇率波动幅度放宽到2.25%2.25%2.25%2.25%n n -主要工业国货币法定升值主要工业国货币法定升值主要工业国货币法定升值主要工业国货币法定升值n n -美国取消进口附加税美国取消进口附加税美国取消进口附加税美国取消进口附加税n n 1973197319731973年年年年2 2 2 2月美元贬值月美元贬值月美元贬值月美元贬值10%10%10%10%，黄金官价涨至，黄金官价涨至，黄金官价涨至，黄金官价涨至42.2242.2242.2242.22美元美元美元美元会计系余莉 19451945年年1212月月2727日正式成立，作为联合国的一个专门机构，在日正式成立，作为联合国的一个专门机构，在经营上有其独立性。至今，经营上有其独立性。至今，IMFIMF已有已有184184个成员。个成员。组织机构：组织机构：IMFIMF的最高决策机构是理事会，其成员由各国中央的最高决策机构是理事会，其成员由各国中央银行行长或财政部长组成，每年秋季定期举行会议；日常行政银行行长或财政部长组成，每年秋季定期举行会议；日常行政工作由执行董事会负责，该机构由工作由执行董事会负责，该机构由2424名成员组成，另设总裁一名成员组成，另设总裁一名，享有一票否决权；二者之间还设有名，享有一票否决权；二者之间还设有“临时委员会临时委员会”和和“发发展委员会展委员会”，讨论国际货币体系和开发援助的重大问题；除上，讨论国际货币体系和开发援助的重大问题；除上述机构外，述机构外，IMFIMF内部还有两大利益集团内部还有两大利益集团“十国集团十国集团”（代（代表发达国家利益）和表发达国家利益）和“二十四国集团二十四国集团”（代表发展中国家利益）（代表发展中国家利益）以及许多常设职能部门，如各地区行政部、研究部、法律部、以及许多常设职能部门，如各地区行政部、研究部、法律部、特别提款权部等。特别提款权部等。资料：国际货币基金组织（the International Monetary Fund，IMF)会计系余莉资料：国际货币基金组织（the International Monetary Fund，IMF)国际货币基金组织大厦国际货币基金组织大厦19451945年成立。年成立。现在成员国现在成员国180180多个，多个，中国是成员国之一。中国是成员国之一。其基金主要来源于各其基金主要来源于各成员国应缴的份额。成员国应缴的份额。会计系余莉国际货币基金组织总部办公楼外景国际货币基金组织总部办公楼外景国际货币基金组织总部办公楼外景国际货币基金组织总部办公楼外景 （美国华盛顿）（美国华盛顿）（美国华盛顿）（美国华盛顿）国际货币基金组织标志国际货币基金组织标志国际货币基金组织标志国际货币基金组织标志会计系余莉会计系余莉 是是IMFIMF于于19691969年创设的一种储备资产和记账单位，亦称年创设的一种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金纸黄金”，最初是为了支持布雷顿森林体系而创设，后称为最初是为了支持布雷顿森林体系而创设，后称为“特别提款权特别提款权”。最初。最初每单位每单位SDRSDR被定义为被定义为0.8886710.888671克纯金的价格，也是当时克纯金的价格，也是当时1 1美元的价值。美元的价值。随着布雷顿森林体系的瓦解，随着布雷顿森林体系的瓦解，SDRSDR现在已经作为现在已经作为“一篮子一篮子”货币的计货币的计价单位。最初价单位。最初SDRSDR是由是由1515种货币组成，经过多年调整，目前以美元、欧元、种货币组成，经过多年调整，目前以美元、欧元、日元和英镑四种货币综合成为一个日元和英镑四种货币综合成为一个“一篮子一篮子”计价单位。按照计价单位。按照IMFIMF的规定，的规定，每一单位每一单位SDRSDR，由，由0.57700.5770美元、美元、0.42600.4260欧元、欧元、2121日元和日元和0.09840.0984英镑组成。英镑组成。由于四种货币的汇率在不断变化，因此由于四种货币的汇率在不断变化，因此SDRSDR的价格每天都会不同。的价格每天都会不同。成员国拥有的成员国拥有的SDRSDR可以在发生国际收支逆差时，用来向可以在发生国际收支逆差时，用来向IMFIMF指定的其指定的其它会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还它会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还IMFIMF贷款。贷款。SDRSDR还可与黄还可与黄金、自由兑换货币一样充作国际储备。用作为统一的记价单位时，金、自由兑换货币一样充作国际储备。用作为统一的记价单位时，IMFIMF的的各成员国货币和各成员国货币和SDRSDR之间的折算比例，也就体现了各成员国货币的汇率情之间的折算比例，也就体现了各成员国货币的汇率情况，同时也能更好地反映一国货币的综合汇率。况，同时也能更好地反映一国货币的综合汇率。SDRSDR资料：特别提款权：(Special Drawing Right,SDR)会计系余莉世界银行总部大厦世界银行总部大厦世界银行总部大厦世界银行总部大厦 复兴复兴发展发展世界银行标志世界银行标志世界银行标志世界银行标志会计系余莉国际货币基金组织主要任务n n稳定国际汇率；稳定国际汇率；n n消除妨碍世界贸易的外汇管制；消除妨碍世界贸易的外汇管制；n n加强国际合作，对在国际收支出现暂时加强国际合作，对在国际收支出现暂时困难的成员国提供困难的成员国提供短期贷款短期贷款。世世 界界 银银 行行 宗宗 旨旨成立初期是致力于战后的欧洲经济复兴，成立初期是致力于战后的欧洲经济复兴，后来转向全球性的发展援助，为成员国后来转向全球性的发展援助，为成员国提供提供（长期）贷款和技术援助（长期）贷款和技术援助。会计系余莉设在华盛顿的设在华盛顿的IMF总部总部设在华盛顿的设在华盛顿的WB总部总部总部都设在华盛顿总部都设在华盛顿这两个金融机构如何体现美国主导地位呢?会计系余莉美美国国人人担担任任关关键键职职务务会计系余莉n第四节 n国际货币体系多元化与欧洲经济货币联盟会计系余莉一、牙买加体系一、牙买加体系 JamicaMonetary AgreementJamicaMonetary Agreement2.2.主要内容主要内容n n （1 1）承认）承认浮动汇率制度浮动汇率制度合法化合法化n n （2 2）实行黄金非货币化）实行黄金非货币化n n （3 3）提高）提高SDRSDR在储备资产中的地位与作用在储备资产中的地位与作用n n (4)(4)增加增加IMFIMF份额份额n n (5)(5)提供部分国家基金份额，扩大对发展国融资提供部分国家基金份额，扩大对发展国融资1.1.建立过程：建立过程：1976 1976年年1 1月月8 8日，在牙买加，日，在牙买加，IMFIMF货币制度临时委员会达货币制度临时委员会达成成牙买加协定牙买加协定，19761976年年4 4月月IMFIMF理事会通过理事会通过IMFIMF协议第协议第二次修正案二次修正案。由由292292亿亿SDRsSDRs增至增至390390亿亿SDRsSDRs会计系余莉二、牙买加体系的特点二、牙买加体系的特点会计系余莉三、三、三、三、欧洲货币一体化欧洲货币一体化欧洲货币一体化欧洲货币一体化（一）欧洲货币体系的产生（一）欧洲货币体系的产生19691969年年1212月在海牙召开的欧盟首脑会议标志着欧洲货币统月在海牙召开的欧盟首脑会议标志着欧洲货币统一改革的开始一改革的开始具体原因：具体原因：1 1、为了提高欧洲在世界货币体系中的地位、为了提高欧洲在世界货币体系中的地位2 2、把欧盟变成一个真正的统一市场、把欧盟变成一个真正的统一市场3 3、避免欧盟共同农业政策的失衡、避免欧盟共同农业政策的失衡会计系余莉1978197819781978年年年年12121212月月月月5 5 5 5日日日日，欧欧欧欧共共共共体体体体各各各各国国国国首首首首脑脑脑脑在在在在布布布布鲁鲁鲁鲁塞塞塞塞尔尔尔尔达达达达成成成成协协协协议议议议，自自自自1979197919791979年年年年初初初初正正正正式式式式实实实实施施施施欧欧欧欧洲洲洲洲货货货货币币币币体体体体系系系系协协协协议议议议。欧欧欧欧洲货币体系主要有三个组成部分：洲货币体系主要有三个组成部分：洲货币体系主要有三个组成部分：洲货币体系主要有三个组成部分：（二）欧洲货币体系的主要内容（二）欧洲货币体系的主要内容（二）欧洲货币体系的主要内容（二）欧洲货币体系的主要内容会计系余莉 欧洲货币单位类似于特别提款权，其价值是欧共体成欧洲货币单位类似于特别提款权，其价值是欧共体成员国货币的加权平均值，欧洲货币单位具有价值稳定的特员国货币的加权平均值，欧洲货币单位具有价值稳定的特点。在点。在ECUECU的组成货币中，德国马克、法国法郎和英镑是最的组成货币中，德国马克、法国法郎和英镑是最为重要的三种货币，其中又以德国马克所占的比重最大，为重要的三种货币，其中又以德国马克所占的比重最大，马克汇率的上升或下降，对欧洲货币单位的升降往往具有马克汇率的上升或下降，对欧洲货币单位的升降往往具有决定性的影响。根据规定，决定性的影响。根据规定，ECUECU中的成员国货币权数每中的成员国货币权数每5 5年年调整一次，但若其中任何一种货币的变化超过调整一次，但若其中任何一种货币的变化超过25%25%时，则可时，则可随时对权数进行调整。随时对权数进行调整。1 1 1 1、欧洲货币单位、欧洲货币单位、欧洲货币单位、欧洲货币单位（European Currency UnitEuropean Currency UnitEuropean Currency UnitEuropean Currency Unit，简称，简称，简称，简称ECUECUECUECU）会计系余莉 欧洲货币合作基金集中了成员国各欧洲货币合作基金集中了成员国各欧洲货币合作基金集中了成员国各欧洲货币合作基金集中了成员国各20%20%20%20%的黄金储的黄金储的黄金储的黄金储备和外汇储备，作为发行欧洲货币单位的准备。欧洲备和外汇储备，作为发行欧洲货币单位的准备。欧洲备和外汇储备，作为发行欧洲货币单位的准备。欧洲备和外汇储备，作为发行欧洲货币单位的准备。欧洲货币合作基金的主要作用是向成员国提供相应的贷款，货币合作基金的主要作用是向成员国提供相应的贷款，货币合作基金的主要作用是向成员国提供相应的贷款，货币合作基金的主要作用是向成员国提供相应的贷款，以帮助它们进行国际收支调节和外汇市场干预，保证以帮助它们进行国际收支调节和外汇市场干预，保证以帮助它们进行国际收支调节和外汇市场干预，保证以帮助它们进行国际收支调节和外汇市场干预，保证欧洲汇率机制的稳定。欧共体通常在向成员国提供货欧洲汇率机制的稳定。欧共体通常在向成员国提供货欧洲汇率机制的稳定。欧共体通常在向成员国提供货欧洲汇率机制的稳定。欧共体通常在向成员国提供货款时附加一定的条件。款时附加一定的条件。款时附加一定的条件。款时附加一定的条件。2 2 2 2、欧洲货币合作基金、欧洲货币合作基金、欧洲货币合作基金、欧洲货币合作基金（European Monetary Cooperation Fund,European Monetary Cooperation Fund,European Monetary Cooperation Fund,European Monetary Cooperation Fund,简称简称简称简称EMCFEMCFEMCFEMCF）会计系余莉 稳定汇率机制是欧洲货币体系的核心组成部分。根稳定汇率机制是欧洲货币体系的核心组成部分。根稳定汇率机制是欧洲货币体系的核心组成部分。根稳定汇率机制是欧洲货币体系的核心组成部分。根据该机制的安排，汇率机制的每一个参加国都确定本国货据该机制的安排，汇率机制的每一个参加国都确定本国货据该机制的安排，汇率机制的每一个参加国都确定本国货据该机制的安排，汇率机制的每一个参加国都确定本国货币同欧洲货币单位的（可调整的）固定比价，也即确定一币同欧洲货币单位的（可调整的）固定比价，也即确定一币同欧洲货币单位的（可调整的）固定比价，也即确定一币同欧洲货币单位的（可调整的）固定比价，也即确定一个中心汇率，并依据中心汇率套算出与其他参加国货币相个中心汇率，并依据中心汇率套算出与其他参加国货币相个中心汇率，并依据中心汇率套算出与其他参加国货币相个中心汇率，并依据中心汇率套算出与其他参加国货币相互之间的比价。但并不是所有欧共体成员国都参加了稳定互之间的比价。但并不是所有欧共体成员国都参加了稳定互之间的比价。但并不是所有欧共体成员国都参加了稳定互之间的比价。但并不是所有欧共体成员国都参加了稳定汇率机制。稳定汇率机制通过各国货币当局在外汇市场上汇率机制。稳定汇率机制通过各国货币当局在外汇市场上汇率机制。稳定汇率机制通过各国货币当局在外汇市场上汇率机制。稳定汇率机制通过各国货币当局在外汇市场上的强制性干预，使各国货币汇率的波动限制在允许的幅度的强制性干预，使各国货币汇率的波动限制在允许的幅度的强制性干预，使各国货币汇率的波动限制在允许的幅度的强制性干预，使各国货币汇率的波动限制在允许的幅度以内。以内。以内。以内。3 3 3 3、稳定汇率机制、稳定汇率机制、稳定汇率机制、稳定汇率机制（Exchange Rate MechanismExchange Rate MechanismExchange Rate MechanismExchange Rate Mechanism，简称，简称，简称，简称ERMERMERMERM）会计系余莉（三）欧洲货币一体化的进程（三）欧洲货币一体化的进程（三）欧洲货币一体化的进程（三）欧洲货币一体化的进程n n1 1、19501950年：欧洲支付同盟年：欧洲支付同盟年：欧洲支付同盟年：欧洲支付同盟n n （欧洲货币合作的最初尝试）（欧洲货币合作的最初尝试）（欧洲货币合作的最初尝试）（欧洲货币合作的最初尝试）n n 2 2、19791979年：欧洲货币体系年：欧洲货币体系年：欧洲货币体系年：欧洲货币体系n n （欧洲货币联盟的里程碑）（欧洲货币联盟的里程碑）（欧洲货币联盟的里程碑）（欧洲货币联盟的里程碑）n n 3 3、19911991年：年：年：年：欧洲经济和货币联盟条约欧洲经济和货币联盟条约欧洲经济和货币联盟条约欧洲经济和货币联盟条约 （欧洲货币一体化）（欧洲货币一体化）（欧洲货币一体化）（欧洲货币一体化）会计系余莉制作人：王曼舒制作人：王曼舒5656会计系余莉制作人：王曼舒制作人：王曼舒5757会计系余莉5858会计系余莉各成员国货币兑换率各成员国货币兑换率 成员国成员国成员国成员国货币货币货币货币货币代码货币代码货币代码货币代码兑换率兑换率兑换率兑换率奥地利奥地利奥地利奥地利先令先令先令先令ATSATS13.760313.7603比利时比利时比利时比利时法郎法郎法郎法郎BEFBEF40.339940.3399德国德国德国德国马克马克马克马克DEMDEM1.955831.95583西班牙西班牙西班牙西班牙比塞塔比塞塔比塞塔比塞塔ESPESP166.386166.386芬兰芬兰芬兰芬兰马克马克马克马克FIMFIM5.945735.94573法国法国法国法国法郎法郎法郎法郎FRFFRF6.559576.55957希腊希腊希腊希腊德拉克马德拉克马德拉克马德拉克马GRDGRD340.75340.75爱尔兰爱尔兰爱尔兰爱尔兰镑镑镑镑IEPIEP0.7875640.787564意大利意大利意大利意大利里拉里拉里拉里拉ITLITL1936.271936.27卢森堡卢森堡卢森堡卢森堡法郎法郎法郎法郎LUFLUF40.339940.3399荷兰荷兰荷兰荷兰盾盾盾盾NLGNLG2.203712.20371葡萄牙葡萄牙葡萄牙葡萄牙阿是故度阿是故度阿是故度阿是故度PTEPTE200.482200.4825959会计系余莉制作人：王曼舒制作人：王曼舒6060会计系余莉n n欧盟欧盟1515国国 n n英国、丹麦、瑞典英国、丹麦、瑞典n n20022002年以前欧盟包括法国、德国、英国、意大利、西班牙、葡年以前欧盟包括法国、德国、英国、意大利、西班牙、葡萄牙、奥地利、爱尔兰、比利时、丹麦、希腊、卢森堡、荷兰、萄牙、奥地利、爱尔兰、比利时、丹麦、希腊、卢森堡、荷兰、瑞典等瑞典等1515个成员国。区域跨西、北、南欧，面积个成员国。区域跨西、北、南欧，面积360360万万 km2km2，人口约人口约3.73.7亿，国民生产总值约亿，国民生产总值约6.96.9万亿美元。相互贸易额达万亿美元。相互贸易额达2.22.2万亿美元左右，占世界总贸易额的万亿美元左右，占世界总贸易额的43%43%，成为世界三大经济，成为世界三大经济支柱之一。支柱之一。n n欧盟欧盟2525国国n n欧盟第六次扩张，爱沙尼亚、拉脱维亚、立陶宛、波兰、捷克欧盟第六次扩张，爱沙尼亚、拉脱维亚、立陶宛、波兰、捷克共和国、斯洛伐克、匈牙利、斯洛文尼亚、马耳他和塞浦路斯共和国、斯洛伐克、匈牙利、斯洛文尼亚、马耳他和塞浦路斯等等1010国国20042004年年5 5月月1 1日正式加入欧盟日正式加入欧盟n n这是欧盟规模最大的一次扩大。总体面积扩大近这是欧盟规模最大的一次扩大。总体面积扩大近7474万平方公里，万平方公里，人口从约人口从约3.83.8亿增至约亿增至约4.54.5亿，整体国内生产总值将增加约亿，整体国内生产总值将增加约5 5，从从9 9万多亿美元增加到万多亿美元增加到1010万多亿美元，经济总量与美国不相上万多亿美元，经济总量与美国不相上下，欧盟的整体实力有所增强。下，欧盟的整体实力有所增强。n n欧盟欧盟2727国：保加利亚、罗马尼亚国：保加利亚、罗马尼亚20072007年年1 1月月1 1日加入欧盟日加入欧盟6161会计系余莉制作人：王曼舒制作人：王曼舒6262会计系余莉n n欧盟欧盟27国总人口于国总人口于2009年年1月达到月达到4.997亿。其中，欧元区将随着斯洛伐亿。其中，欧元区将随着斯洛伐克于克于2009年年1月月1日的加入扩充为日的加入扩充为16国，国，总人口达总人口达3.286亿。亿。6363会计系余莉欧元走势欧元走势n n19991999年年年年1 1月月月月4 4日日日日 1 1欧元欧元欧元欧元=1.1740=1.1740美元开盘美元开盘美元开盘美元开盘n n2000.2.242000.2.24跌破跌破跌破跌破1 1：1 1n n2000.10.26.0.82252000.10.26.0.8225美元美元美元美元n n20022002年初年初年初年初 0.860.86n n20022002年年年年7 7月月月月1515日日日日 1.00351.0035n n20022002年年年年8 8月月月月2727日日日日 0.97-0.980.97-0.98n n20032003年年年年2 2月月月月1414日日日日 1.08 8.9583RMB1.08 8.9583RMBn n20032003年年年年9 9月月月月2 2日日日日 1.0961.096n n20042004年年年年2 2月月月月1616日日日日 1.2895 10.5989RMB1.2895 10.5989RMBn n20052005年年年年2 2月月月月2222日日日日 1.3066 10.8147RMB1.3066 10.8147RMBn n20052005年年年年8 8月月月月3131日日日日 1.22 9.887RMB1.22 9.887RMBn n20062006年年年年2 2月月月月2020日日日日 1.195 9.6145RMB1.195 9.6145RMBn n20062006年年年年9 9月月月月4 4日日日日 1.285 10.2184RMB1.285 10.2184RMBn n20072007年年年年3 3月月月月2 2日日日日 1.3192 10.198RMB1.3192 10.198RMBn n20072007年年年年5 5月月月月2525日日日日 1.3420 1022.88/1031.101.3420 1022.88/1031.10n n20082008年年年年2 2月月月月2424日日日日 1.4808 10.5819RMB1.4808 10.5819RMBn n20082008年年年年8 8月月月月2929日日日日 1.4703 10.0406RMB1.4703 10.0406RMBn n20092009年年年年2 2月月月月2424日日日日 1.29 8.7396RMB1.29 8.7396RMBn n20092009年年年年9 9月月月月8 8日日日日 1.4332 9.7952RMB1.4332 9.7952RMBn n20102010年年年年6 6月月月月2424日日日日 1.23111.23116464会计系余莉制作人：王曼舒制作人：王曼舒6565欧洲债务危机欧洲债务危机PIGS会计系余莉制作人：王曼舒制作人：王曼舒6666会计系余莉谢谢 谢谢 聆聆 听！听！Thanks