技术经济学(第五章)

经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第五章 建设项目可行性研究建设项目可行性研究 技术经济经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第五章 建设项目可行性研究建设项目可行性研究 第一节第一节 可行性研究概述可行性研究概述第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测 第三节第三节 项目规模选择项目规模选择 第四节第四节 环境保护环境保护 第五节第五节 资金规划资金规划 第六节第六节 投资项目经济分析投资项目经济分析 经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济一、可行性研究的概念和作用一、可行性研究的概念和作用（一）可行性研究的概念（一）可行性研究的概念是在是在投资决策之前投资决策之前，运用科学的方法，对项目涉及的社，运用科学的方法，对项目涉及的社会、经济和技术等方面的因素进行全面的调查研究，对项目会、经济和技术等方面的因素进行全面的调查研究，对项目可能的构成方案进行认真的、全面的技术分析、经济分析和可能的构成方案进行认真的、全面的技术分析、经济分析和社会效益分析，并对所有方案进行比较论证；对项目实施后社会效益分析，并对所有方案进行比较论证；对项目实施后所产生的经济效果进行科学的预测和评价；在此基础上，得所产生的经济效果进行科学的预测和评价；在此基础上，得出该投资项目是否可以投资及如何投资的结论性意见出该投资项目是否可以投资及如何投资的结论性意见,为项为项目投资决策部门和决策者的最后决策提供科学的依据目投资决策部门和决策者的最后决策提供科学的依据,并为并为下一步投资实施过程提供基础资料和必要的依据。下一步投资实施过程提供基础资料和必要的依据。第一节第一节 可行性研究概述可行性研究概述经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济可行性研究的产生与发展可行性研究的产生与发展1、国外情况、国外情况第一节第一节 可行性研究概述可行性研究概述（目前发达国家、中东、（目前发达国家、中东、亚洲发展中国家也积极开亚洲发展中国家也积极开展此工作）联合国工业组展此工作）联合国工业组织织1978年年 编写了工业可编写了工业可行性研究手册；行性研究手册；1980年编写了工业项目年编写了工业项目评价手册。评价手册。（20世纪世纪30年代美国年代美国开发田纳西河流域）开发田纳西河流域）（二次大战后）（二次大战后）1929-1933年经济危机：年经济危机：全世界工业产品产量下降全世界工业产品产量下降44,完全失业人数、完全失业人数、半失业人数分别为半失业人数分别为3500万人、万人、4500万人；万人；美国：破产美国：破产14万家企业，毁掉高炉万家企业，毁掉高炉92座，座，工业产量下降工业产量下降46.2，倒退，倒退20年；年；德国：破产德国：破产6万家企业，毁掉高炉万家企业，毁掉高炉28座，座，工业产量下降工业产量下降40.6，倒退，倒退30年年.经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第一节第一节 可行性研究概述可行性研究概述1、国内情况、国内情况沿用了前苏联的沿用了前苏联的论证方法，取得论证方法，取得了较好的技术经了较好的技术经济效果。济效果。受受“左左”的思想影响，出的思想影响，出现了现了“四边四边”（边勘察、（边勘察、边设计、边施工、边生产）边设计、边施工、边生产）“四当年四当年”（当年设计、（当年设计、施工、建成与投产）的错施工、建成与投产）的错误作法，造成巨大损失。误作法，造成巨大损失。19501981年基建投资总年基建投资总额额7000多亿元，形成固定多亿元，形成固定资产资产75（5000亿元），亿元），形成固定资产中能交付使形成固定资产中能交付使用占用占71。国家计委于国家计委于1983年年_月颁布了关于月颁布了关于建设项目进行可行性建设项目进行可行性研究的试行管理办法研究的试行管理办法；1987年年_月又颁布月又颁布了建设项目评价方了建设项目评价方法与参数；法与参数；1996年计委与建委年计委与建委联合编写了投资项联合编写了投资项目社会评价指南。目社会评价指南。经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 （二）可行性研究的作用（二）可行性研究的作用 可行性研究是投资项目建设前期研究的重要环节，宏可行性研究是投资项目建设前期研究的重要环节，宏观上可以通过审批可行性研究报告，控制投资的方向和规观上可以通过审批可行性研究报告，控制投资的方向和规模，提高投资管理的效率和投资的宏观经济效果；微观上模，提高投资管理的效率和投资的宏观经济效果；微观上可以减少决策的失误，提高投资的可靠性。其作用主要有可以减少决策的失误，提高投资的可靠性。其作用主要有以下几个方面：以下几个方面：1 1、作为投资项目决策的依据。、作为投资项目决策的依据。2 2、作为编制设计任务书的依据。、作为编制设计任务书的依据。3 3、作为资金筹措的依据。、作为资金筹措的依据。第一节第一节 可行性研究概述可行性研究概述经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济4 4、作作为为项项目目主主办办者者向向政政府府有有关关部部门门（如如：建建设设、环环保保等等）申请建设执照，新开项目申请注册的依据。申请建设执照，新开项目申请注册的依据。5 5、作作为为项项目目主主办办者者与与有有关关方方面面商商业业谈谈判判并并签签定定有有关关合合同同、协议的依据。协议的依据。6 6、作为进行与项目有关的科学实验和设备制造的依据。、作为进行与项目有关的科学实验和设备制造的依据。7 7、作作为为项项目目建建成成后后，企企业业组组织织机机构构、人人力力资资源源配配备备及及有有关关人员培训的依据。人员培训的依据。8 8、作为项目的基础档案资料。、作为项目的基础档案资料。第一节第一节 可行性研究概述可行性研究概述经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济（三）可行性研究的阶段（三）可行性研究的阶段一般来说，完整的可行性研究包括四个阶段：一般来说，完整的可行性研究包括四个阶段：机会研究阶段机会研究阶段初步可行性研究（项目建议书）阶段初步可行性研究（项目建议书）阶段详细可行性研究（可行性研究）阶段详细可行性研究（可行性研究）阶段评估阶段。评估阶段。1、机会研究阶段的主要任务是寻找投资方向。机会研、机会研究阶段的主要任务是寻找投资方向。机会研究所提供的报告一般为究所提供的报告一般为项目建议书项目建议书。第一节第一节 可行性研究概述可行性研究概述2、初步可行性研究又称预可行性研究或前可行性研究，、初步可行性研究又称预可行性研究或前可行性研究，是介于机会研究和可行性研究之间的一个研究阶段。主要任是介于机会研究和可行性研究之间的一个研究阶段。主要任务是在机会研究的基础上，进一步判断投资机会是否有前途务是在机会研究的基础上，进一步判断投资机会是否有前途，是否值的进行详细可行性研究。，是否值的进行详细可行性研究。经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第一节第一节 可行性研究概述可行性研究概述表表5-1可行性研究的阶段划分可行性研究的阶段划分工作阶段工作阶段目目的的和和内内容容估算估算精度精度研究费用占研究费用占总投资总投资%需要时需要时间（月）间（月）机会研究机会研究选选择择项项目目，寻寻求求投投资资机机会会，包包括括国国家、地区、行业和资源的研究。家、地区、行业和资源的研究。30%0.211初步可行性初步可行性研究研究对项目初步研究，作专题辅助研究，对项目初步研究，作专题辅助研究，筛选方案，避免下一步作虚功。筛选方案，避免下一步作虚功。20%0.251.2513详细可行性详细可行性研究研究对对项项目目进进行行深深入入细细致致的的研研究究，比比较较各各方方案案，计计算算各各种种技技术术经经济济指指标标。进行财务分析，经济分析。进行财务分析，经济分析。10%大项目大项目0.81小项目小项目1336或更长或更长评价和决策评价和决策对对可可行行性性研研究究报报告告进进行行评评价价，最最终终决策。决策。10%13或更长或更长经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济3、可行性研究又称详细可行性研究，它是投资前时期、可行性研究又称详细可行性研究，它是投资前时期的关键研究环节。要求对投资项目进行深入的技术经济论的关键研究环节。要求对投资项目进行深入的技术经济论证。证。4、评价和决策阶段是对可行性研究报告进行评价阶段，、评价和决策阶段是对可行性研究报告进行评价阶段，是投资前的最后阶段。要求组织有关方面的专家召开论证是投资前的最后阶段。要求组织有关方面的专家召开论证会，对可行性研究进行评估，得出项目是否可行的结论性会，对可行性研究进行评估，得出项目是否可行的结论性意见。意见。第一节第一节 可行性研究概述可行性研究概述 二、可行性研究的主要内容二、可行性研究的主要内容 按照国家有关规定，工业项目的可行性研究及可行性研究报按照国家有关规定，工业项目的可行性研究及可行性研究报告一般要求具备以下主要内容。告一般要求具备以下主要内容。（一）总论（一）总论 （二）市场需求预测和拟建规模（二）市场需求预测和拟建规模 （三）原材料、能源和公用设施情况（三）原材料、能源和公用设施情况 （四）工艺技术和设备选择（四）工艺技术和设备选择 （五）厂址选择（五）厂址选择 （六）环境保护（六）环境保护:研究项目对环境影响，环境保护的措施等。研究项目对环境影响，环境保护的措施等。（七）企业组织、劳动定员和人员培训（七）企业组织、劳动定员和人员培训 （八）项目实施进度的建议（八）项目实施进度的建议 （九）投资费用、产品成本与资金筹措（九）投资费用、产品成本与资金筹措 （十）项目财务评价（十）项目财务评价 （十一）项目国民经济评价（十一）项目国民经济评价 （十二）结论与建议（十二）结论与建议经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 一、市场需求预测一、市场需求预测 （一）市场需求预测的意义和工作程序（一）市场需求预测的意义和工作程序 1 1、使可行性研究更具有科学性、客观性，对提高可行、使可行性研究更具有科学性、客观性，对提高可行性研究的水平具有重要的作用和意义性研究的水平具有重要的作用和意义 。2 2、对提高决策水平，提高社会经济效益具有重要的作、对提高决策水平，提高社会经济效益具有重要的作用和意义。用和意义。（二）市场需求预测的内容（二）市场需求预测的内容 基本内容是预测社会对拟建项目所生产的商品需求。基本内容是预测社会对拟建项目所生产的商品需求。（1 1）市场需求量预测；）市场需求量预测；（2 2）市场占有率预测；）市场占有率预测；（3 3）技术发展预测；）技术发展预测；（4 4）资源预测）资源预测第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 二、市场预测的方法（二、市场预测的方法（定性和定量预测）定性和定量预测）（一）定性预测法（一）定性预测法 是以市场调查为基础的经验判断法，较常用的是专家预是以市场调查为基础的经验判断法，较常用的是专家预测法。专家预测法是运用一定组织技术，将专家个人分散的测法。专家预测法是运用一定组织技术，将专家个人分散的经验和知识汇集成集体经验和知识，从而对事物未来发展做经验和知识汇集成集体经验和知识，从而对事物未来发展做出主观预测的方法。专家预测法包括专家个人预测法、专家出主观预测的方法。专家预测法包括专家个人预测法、专家会议预测法和德尔菲法等。会议预测法和德尔菲法等。第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 1 1、德尔菲法的概念与特点、德尔菲法的概念与特点 是采用匿名函询的办法，通过一系列简明的调查表向是采用匿名函询的办法，通过一系列简明的调查表向专家们进行调查，并通过有控制的反馈，取得尽可能一致专家们进行调查，并通过有控制的反馈，取得尽可能一致的意见，对事物的未来做出预测。此方法的特点是匿名性、的意见，对事物的未来做出预测。此方法的特点是匿名性、反馈性和收敛性。反馈性和收敛性。2 2、德尔菲法的预测步骤、德尔菲法的预测步骤 （1 1）组成调查工作组。）组成调查工作组。（2 2）选择专家。）选择专家。（3 3）以函询的方法向专家索取预测信息。）以函询的方法向专家索取预测信息。（4 4）调查结果的汇总处理。）调查结果的汇总处理。第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 3 3、对德尔菲法的评价、对德尔菲法的评价 德尔菲法简单易行，用途广泛，费用低廉。大多数情况德尔菲法简单易行，用途广泛，费用低廉。大多数情况下可得到准确的预测结果。但是，此预测方法是建立在专家下可得到准确的预测结果。但是，此预测方法是建立在专家主观判断的基础上的，有时会使预测结果不稳定，而且，函主观判断的基础上的，有时会使预测结果不稳定，而且，函询的方法也不利于专家的意见交流，不利于激励创新。询的方法也不利于专家的意见交流，不利于激励创新。（二）定量预测法（二）定量预测法 较常用的是时间序列预测法。时间序列预测法是根据预较常用的是时间序列预测法。时间序列预测法是根据预测对象的时间序列数据，找出预测对象随时间推移变化规律，测对象的时间序列数据，找出预测对象随时间推移变化规律，通过趋势外推预测未来的一种方法。较常用的定量预测法有：通过趋势外推预测未来的一种方法。较常用的定量预测法有：移动平均法、指数平滑法、时间回归法、季节变动预测法移动平均法、指数平滑法、时间回归法、季节变动预测法第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测 1 1、移动平均法：用分段逐点推移的平均法对时间序列数、移动平均法：用分段逐点推移的平均法对时间序列数据进行处理，找出预测对象的历史变动趋势，并据以建立预据进行处理，找出预测对象的历史变动趋势，并据以建立预测模型的一种时间序列预测法。其计算公式为：测模型的一种时间序列预测法。其计算公式为：式中：式中：M Mt t第第t t年的平均数，作为第年的平均数，作为第t+1t+1年的预测数；年的预测数；Y Yi i第第i i年的实际销售量（年的实际销售量（i=t-n+1i=t-n+1，t t）；）；n n时期数。时期数。经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 【例【例5-15-1】某项目生产期内前几年的实际销售量如表某项目生产期内前几年的实际销售量如表5-25-2所示，试用三年移动平均法计算该项目所示，试用三年移动平均法计算该项目1993199519931995年的销售年的销售量预测数。量预测数。表表5-2 5-2 某项目生产期内前几年的实际销售量及预测数某项目生产期内前几年的实际销售量及预测数 单位：千件单位：千件 第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测年年份份19911992199319941995销售量销售量430360450600560移动平均预测数移动平均预测数413470537指数平滑预测数指数平滑预测数410414403412450经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 2 2、指数平滑法、指数平滑法 是移动平均法的改进。其思路是：在预测研究中，离研是移动平均法的改进。其思路是：在预测研究中，离研究期越近的数据越应受到重视。时间序列中的各数据的重要究期越近的数据越应受到重视。时间序列中的各数据的重要性由近及远呈指数规律递减，计算公式为：性由近及远呈指数规律递减，计算公式为：第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测式中：式中：S Sn n,S,Sn-1n-1分别为第分别为第n n年、年、n-1n-1年的预测数；年的预测数；Y Yn-1n-1第第n-1n-1年的实际销售量；年的实际销售量；平滑系数。平滑系数。【例【例5-25-2】仍用例仍用例5-15-1资料，取资料，取=0.2=0.2，第一年的预测值假，第一年的预测值假定为定为410410千件，试用指数平滑法预测千件，试用指数平滑法预测1991199519911995年的销售量。年的销售量。经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 3 3、时间回归法是指将时间因素作为自变量，通过建立、时间回归法是指将时间因素作为自变量，通过建立时间与预测值之间的回归模型，预测某一时间的因变量的方时间与预测值之间的回归模型，预测某一时间的因变量的方法。回归分析根据其预测对象和影响因素之间的关系可分为法。回归分析根据其预测对象和影响因素之间的关系可分为线性回归和非线性回归。线性回归根据其自变量多少可分为线性回归和非线性回归。线性回归根据其自变量多少可分为一元线性回归和多元线性回归。一元线性回归和多元线性回归。一元线性回归法研究的是一个自变量对一个因变量的关一元线性回归法研究的是一个自变量对一个因变量的关系是线性关系的情形。基本公式为：系是线性关系的情形。基本公式为：Y Y=a a+bt bt 式中：式中：Y Y 因变量；因变量；tt时间；时间；a a、b b回归系数。回归系数。第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 运用一元线性回归法预测时，首先要根据自变量运用一元线性回归法预测时，首先要根据自变量t t、Y Y的统的统计数据求得回归系数计数据求得回归系数a a、b b，然后根据给定自变量，然后根据给定自变量t t的一定值求的一定值求得得Y Y的预测值。回归系数的预测值。回归系数a a、b b可以用最小二乘法求得，公式为：可以用最小二乘法求得，公式为：第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测 如坐标原点取时间序列正中间，求解如坐标原点取时间序列正中间，求解a a、b b的计算公式可的计算公式可简化为：简化为：经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 注意：注意：如时间序列为奇数项，如时间序列为奇数项，t t的取值为：的取值为：，-3-3，-2-2，-1-1，0 0，1 1，2 2，3 3，；时间序列为偶数项，；时间序列为偶数项，t t的取值：的取值：，-5-5，-3-3，-1-1，1 1，3 3，5 5，。例例5-35-3用例用例5-15-1资料，用简单回归法预测项目资料，用简单回归法预测项目19961996、19971997年销售量。年销售量。表表5-3 5-3 回归系数计算表回归系数计算表 第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测年份年份销售量（千件）（销售量（千件）（Yi）titiYiti21991430-2-86041992360-1-360119934500001994600160011995560211204合计合计2400050010经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济解：根据表解：根据表5-35-3中的数据可计算回归系数中的数据可计算回归系数a a、b b分别为：分别为：第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测则线性回归方程为：则线性回归方程为：Y=480+50t Y=480+50t预测预测19961996、19971997年的销售量为：年的销售量为：Y Y19961996=480+503=630=480+503=630（千件）（千件）Y Y19971997=480+504=680=480+504=680（千件）（千件）经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 4 4、季节变动预测法、季节变动预测法 季节变动预测法是指对一些表现为明显季节变动的经济季节变动预测法是指对一些表现为明显季节变动的经济行为进行预测的方法。季节变动预测的方法很多，但较常用行为进行预测的方法。季节变动预测的方法很多，但较常用的是月的是月(或季或季)平均法。平均法。月月(或季或季)平均法是根据历年平均法是根据历年(至少三年至少三年)同月同月(或季或季)的数的数据据,先计算出若干年同月先计算出若干年同月(或季或季)的平均数与总的月的平均数与总的月(或季或季)的的平均数平均数,然后用同月然后用同月(或季或季)的平均数与总的月的平均数与总的月(或季或季)的平均的平均数相除得出季节指数，再用季节指数计算未来的预测值。其数相除得出季节指数，再用季节指数计算未来的预测值。其计算公式为计算公式为:第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 【例【例5-45-4】根据表根据表5-45-4的有关数据测定某产品销售额的季节变的有关数据测定某产品销售额的季节变动，如果已知动，如果已知19991999年年1 1季度的销售额为季度的销售额为500500万元，要求预测该产品万元，要求预测该产品19991999年年2 2季度、季度、3 3季度的销售额。季度的销售额。表表5-4 5-4 某产品某产品1995199819951998年销售额情况年销售额情况 单位：万元单位：万元 第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测年年份份一季度一季度二季度二季度三季度三季度四季度四季度全年合计全年合计1995508.0565.7549.7543.72167.11996507.3561.7545.3557.02171.31997498.7550.3523.7513.32086.01998485.7526.0477.0457.31946.0合计合计1999.72203.72095.72071.38370.4季平均值季平均值499.925550.925523.925517.825523.15季节指数（季节指数（%）95.56105.31100.1598.98100.0经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济解解:利用所给的资料，按月（或季）平均法求季节指数利用所给的资料，按月（或季）平均法求季节指数填入表填入表5-4。并预测该产品。并预测该产品1999年年3季度、季度、4季度的销售额为：季度的销售额为：第二节第二节 市场研究与预测市场研究与预测经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 一、影响生产规模选择的主要因素一、影响生产规模选择的主要因素 (一）市场需求一）市场需求 （二）行业技术经济特点（二）行业技术经济特点 (三三)资源、设备制造能力、资金等供应的可能性资源、设备制造能力、资金等供应的可能性 （四）规模经济的要求（四）规模经济的要求 （五）投资主体风险承受能力（五）投资主体风险承受能力第三节第三节 项目规模选择项目规模选择 二、项目规模选择的方法二、项目规模选择的方法 （一）定性分析（一）定性分析 1 1、市场条件分析。、市场条件分析。2 2、社会化生产的分析。、社会化生产的分析。3 3、技术先进、经济合理的分析。、技术先进、经济合理的分析。经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第三节第三节 项目规模选择项目规模选择 （二）定量分析（二）定量分析 1 1、最小规模的确定。可用盈亏平衡点的确定方法来寻、最小规模的确定。可用盈亏平衡点的确定方法来寻找最小保本规模，计算式为：找最小保本规模，计算式为：式中：式中：最小规模产量；其他符号意义同前。最小规模产量；其他符号意义同前。2 2、起始经济规模方法。、起始经济规模方法。起始经济规模是指获得社会平均利润率的建设规模。起始经济规模是指获得社会平均利润率的建设规模。起始经济规模起始经济规模Q Q1 1的计算公式为：的计算公式为：式中：式中：平均资金利润率；其它符号意义同前。平均资金利润率；其它符号意义同前。经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第三节第三节 项目规模选择项目规模选择 3 3、最佳经济规模的确定、最佳经济规模的确定 常用方法是成本函数常用方法是成本函数统计估计法。最典型的是三次函统计估计法。最典型的是三次函数关系，表达式如下：数关系，表达式如下：式中：式中：Q Q工程项目规模；工程项目规模；C Cl l长期生产成本；长期生产成本；a,b,c,da,b,c,d回归系数。回归系数。单位产品平均成本的计算公式为：单位产品平均成本的计算公式为：在长期成本中，如果没有固定成本，此时，平均成本为：在长期成本中，如果没有固定成本，此时，平均成本为：求导数可得平均成本最低时的规模：求导数可得平均成本最低时的规模：经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 一、投资项目对环境影响一、投资项目对环境影响 （一）（一）“三废三废”的产生及处理的产生及处理 （二）废弃物、放射性和噪音的产生和处理（二）废弃物、放射性和噪音的产生和处理 （三）生态环境污染（三）生态环境污染 二、项目环境保护的研究二、项目环境保护的研究 应包括以下几个方面：应包括以下几个方面：（1 1）资金来源）资金来源 ；（2 2）技术保障；）技术保障；（3 3）达标要求；）达标要求；（4 4）经济评价。）经济评价。第四节第四节 环境保护环境保护经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济式中：式中：某环保方案的综合经济效益（万元某环保方案的综合经济效益（万元/年）；年）；环境保护方案之环境影响因子经济效益；环境保护方案之环境影响因子经济效益；m m环境影响因子数。环境影响因子数。第四节第四节 环境保护环境保护1、环境保护方案综合经济效益、环境保护方案综合经济效益一项投资项目，可能有多种环境保护方案及响应的环境一项投资项目，可能有多种环境保护方案及响应的环境综合经济效益，对于某种环境保护方案，可能有多个具体措综合经济效益，对于某种环境保护方案，可能有多个具体措施及相应的经济效益。某环境保护方案的经济效益，可用下施及相应的经济效益。某环境保护方案的经济效益，可用下式表达：式表达：经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 2 2、环境保护方案的投资效益评价。、环境保护方案的投资效益评价。环境保护的投资效益，即没有与经济效益相当的货币环境保护的投资效益，即没有与经济效益相当的货币收入（综合利用方案除外），更没有建设项目投产后的创收入（综合利用方案除外），更没有建设项目投产后的创收功能，相反，环境保护方案的运行费用（含人工费用）收功能，相反，环境保护方案的运行费用（含人工费用）均须由企业支付。因此，环境保护项目的投资效益评价，均须由企业支付。因此，环境保护项目的投资效益评价，一般都不采用动态经济分析和财务分析，而是以当年的投一般都不采用动态经济分析和财务分析，而是以当年的投资及运行费用为基础，进行投资效益分析。资及运行费用为基础，进行投资效益分析。第四节第四节 环境保护环境保护经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 一、项目投资的资金来源一、项目投资的资金来源 我国投资项目的资金来源除财政拨款外还有以下几个我国投资项目的资金来源除财政拨款外还有以下几个途径。途径。（一）银行贷款（一）银行贷款 （二）发行股票（二）发行股票 （三）发行债券（三）发行债券 （四）租赁筹资（四）租赁筹资 （五）利用（五）利用BOTBOT的方式筹资的方式筹资 （六）利用外资（六）利用外资 (七七)企业自有资金企业自有资金 第五节第五节 资金规划资金规划经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第五节第五节 资金规划资金规划 （一）银行贷款（一）银行贷款 1 1、概念：指银行在一定的利率、期限内，把货币资金提、概念：指银行在一定的利率、期限内，把货币资金提供给需要者的一种经济活动。供给需要者的一种经济活动。2 2、特点：、特点：（1 1）必须在银行设立帐户。）必须在银行设立帐户。（2 2）筹资管理比较简单，但最初申请比较困难。）筹资管理比较简单，但最初申请比较困难。（3 3）利用银行贷款相对比较方便、灵活。）利用银行贷款相对比较方便、灵活。（4 4）筹资风险小，一般不涉及税务问题。）筹资风险小，一般不涉及税务问题。（5 5）不涉及项目公司资产所有权的转移。）不涉及项目公司资产所有权的转移。经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第五节第五节 资金规划资金规划 （二）发行股票（二）发行股票 1 1、概念：是股份有限公司筹集自有资本的方式，是公司、概念：是股份有限公司筹集自有资本的方式，是公司为筹集资金而发行的一种有价证券。为筹集资金而发行的一种有价证券。2 2、特点、特点：（以普通股为例）：（以普通股为例）风险性、流动性、决策性风险性、流动性、决策性 3 3、优点：、优点：（1 1）分散公司风险。）分散公司风险。（2 2）加快资金获得的速度。）加快资金获得的速度。（3 3）调动更多因素参与项目。）调动更多因素参与项目。（4 4）不需支付固定的股息。）不需支付固定的股息。（5 5）可以提高项目公司的信誉。）可以提高项目公司的信誉。经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第五节第五节 资金规划资金规划 （三）发行债券（三）发行债券 1 1、概念：债券是按照法定程序发行的，约定在一定期限、概念：债券是按照法定程序发行的，约定在一定期限内还本付息的债务凭证，代表债券持有人与发行人的一种债内还本付息的债务凭证，代表债券持有人与发行人的一种债务关系务关系 。2 2、特点、特点：期限性：期限性、偿还性、固定利息率、没有控制权、偿还性、固定利息率、没有控制权 。3 3、优缺点：、优缺点：优优点点：不不能能参参加加公公司司的的利利润润分分配配；发发行行费费用用不不高高；不不影影响响公公司司股股东东对对公公司司的的控控制制权权；可可享享受受税税收收优优惠惠；可可以以回回收收债债券券，调调节资本结构。节资本结构。缺缺点点：增增加加公公司司的的负负债债和和风风险险；发发行行规规定定比比较较严严格格，筹筹资资数数额额有限；债券的本金和利息到期必须偿还。有限；债券的本金和利息到期必须偿还。经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第五节第五节 资金规划资金规划 （四）租赁筹资（四）租赁筹资 1 1、概念：是出租人依照租赁契约规定，将财产租给承租、概念：是出租人依照租赁契约规定，将财产租给承租人使用，并向承租人收取租费的一种经济行为。现代租赁有人使用，并向承租人收取租费的一种经济行为。现代租赁有融资租赁和经营租赁两类。融资租赁和经营租赁两类。2 2、特点、特点：（1 1）筹资租赁的对象大多数属于动产。）筹资租赁的对象大多数属于动产。（2 2）出租人拥有设备的所有权并按规定收取租金。）出租人拥有设备的所有权并按规定收取租金。（3 3）出出租租人人对对租租赁赁的的设设备备不不提提供供任任何何技技术术服服务务和和维维修修保保养养条件。条件。（4 4）租赁期限一般与设备预计使用年限相同或相近。）租赁期限一般与设备预计使用年限相同或相近。（5 5）租租赁赁期期满满，租租赁赁公公司司原原则则上上不不再再收收回回出出租租的的设设备备，一一般以低于净值的价格向承租方转让设备所有权般以低于净值的价格向承租方转让设备所有权 经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第五节第五节 资金规划资金规划 （五）利用（五）利用BOTBOT的方式筹资的方式筹资 1 1、概念：政府同私营部门的项目公司签定合同，由该公、概念：政府同私营部门的项目公司签定合同，由该公司筹资并承建一个具体项目；在双方协定的一段时间内，项司筹资并承建一个具体项目；在双方协定的一段时间内，项目公司通过经营该项目偿还该项目债务并回收投资；协议期目公司通过经营该项目偿还该项目债务并回收投资；协议期满后，项目无偿转让给所在国政府。满后，项目无偿转让给所在国政府。2 2、特点、特点：（1 1）减少政府的直接财政负担。）减少政府的直接财政负担。（2 2）政政府府在在BOTBOT项项目目中中的的责责任任不不需需列列入入负负债债表表，从从而而不不会会影影响国际金融机构对政府的借贷限额。响国际金融机构对政府的借贷限额。（3 3）提高了项目运作的效率。）提高了项目运作的效率。经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 二、筹资成本二、筹资成本 （一）筹资成本的构成（一）筹资成本的构成 筹资成本是项目为筹措和使用资金而付出的代价，包筹资成本是项目为筹措和使用资金而付出的代价，包括筹资过程中发生的筹资费用、用资过程中支付的利息和括筹资过程中发生的筹资费用、用资过程中支付的利息和特定条件下的机会成本。其中，筹资费用是指产生于筹资特定条件下的机会成本。其中，筹资费用是指产生于筹资过程中用于筹资中介机构劳动消耗的补偿，包括金融机构过程中用于筹资中介机构劳动消耗的补偿，包括金融机构代理发行证券支付的注册费和代办费，向银行借款的手续代理发行证券支付的注册费和代办费，向银行借款的手续费；资金占有费是指产生于资金的所有权和经营权的分离费；资金占有费是指产生于资金的所有权和经营权的分离，主要是借款的资金利息；机会成本是指特定条件下公司，主要是借款的资金利息；机会成本是指特定条件下公司从内部筹集资金所形成的机会成本。从内部筹集资金所形成的机会成本。第五节第五节 资金规划资金规划经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 （二）影响筹资成本的因素及筹资成本的计算（二）影响筹资成本的因素及筹资成本的计算 1 1、影响筹资成本的主要因素有筹资的资本结构、资金、影响筹资成本的主要因素有筹资的资本结构、资金的时间价值、资金的供求关系和出资者所考虑的风险报酬。的时间价值、资金的供求关系和出资者所考虑的风险报酬。2 2、投资项目筹资成本的计算、投资项目筹资成本的计算 筹资成本总额筹资成本总额=筹资总额筹资总额资金成本率资金成本率 正确计算不同筹资方式下的资金成本率：正确计算不同筹资方式下的资金成本率：1 1、股票的筹资成本；、股票的筹资成本；2 2、债券的筹资成本、债券的筹资成本 3 3、银行贷款的筹资成本；、银行贷款的筹资成本；4 4、租赁筹资的筹资成本、租赁筹资的筹资成本 5 5、自有资金的筹资成本。、自有资金的筹资成本。第五节第五节 资金规划资金规划经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 三、投资项目的资金结构与筹资决策三、投资项目的资金结构与筹资决策 项目所需资金从来源来说可以分为负债和权益，二者项目所需资金从来源来说可以分为负债和权益，二者比例就是资本结构比例就是资本结构.（一）负债资金临界点的确定（一）负债资金临界点的确定 在不考虑税收和筹集负债资金筹资费用的前提下，设在不考虑税收和筹集负债资金筹资费用的前提下，设全部投资为全部投资为K K，项目自有资金为，项目自有资金为K K0 0，债务资金为，债务资金为K Kl l，付息前，付息前的项目全部投资收益率为的项目全部投资收益率为R R，债务资金利率为，债务资金利率为R RL L，自有资金，自有资金收益率为收益率为R R0 0，由投资收益率公式有：，由投资收益率公式有：第五节第五节 资金规划资金规划经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 (二二)项目资本结构的优化和筹资决策项目资本结构的优化和筹资决策 1 1、筹资方案的收益率、筹资方案的收益率 用各种筹资方案的加权平均筹资成本率与相应方案的投用各种筹资方案的加权平均筹资成本率与相应方案的投资收益率进行比较，如果投资收益率大于加权平均筹资成本率资收益率进行比较，如果投资收益率大于加权平均筹资成本率，则表明筹资方案效果好。加权平均筹资成本率的计算公式：，则表明筹资方案效果好。加权平均筹资成本率的计算公式：第五节第五节 资金规划资金规划式中：式中：K Kc c加权平均筹资成本率；加权平均筹资成本率；K Ki i第第i i种筹资方式的筹资成本率；种筹资方式的筹资成本率；W Wi i第第i i种筹资方式所筹资本额占总筹资额的比重；种筹资方式所筹资本额占总筹资额的比重；n n筹资方式的种类。筹资方式的种类。经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 2 2、筹资方案的财务杠杆利益和财务风险考虑、筹资方案的财务杠杆利益和财务风险考虑 优化的筹资方案应该是财务杠杆利益与财务风险之间优化的筹资方案应该是财务杠杆利益与财务风险之间的一种最佳的均衡。财务杠杆利益、财务风险和资本结构的一种最佳的均衡。财务杠杆利益、财务风险和资本结构三者之间的关系如图三者之间的关系如图5-2 加加 权权 平平 均均 资资 本本 成成 本本 率率资本结构资本结构负债资本占总资本比重负债资本占总资本比重图图5-2资本结构优化资本结构优化1财务风险财务风险财务杠杆收益财务杠杆收益第五节第五节 资金规划资金规划经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济负债资本占总资本比重负债资本占总资本比重图图5-3 5-3 资本结构优化资本结构优化2 2加加 权权 平平 均均 资资 本本 成成 本本 率率主权资本成本率主权资本成本率平均资本成本率平均资本成本率负债资本成本率负债资本成本率3 3、筹资方案的最低加权平均资本率、筹资方案的最低加权平均资本率 第五节第五节 资金规划资金规划经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 （三）资金的使用与资金平衡（三）资金的使用与资金平衡 项目的资金使用与平衡包括两方面的内容：一是要满项目的资金使用与平衡包括两方面的内容：一是要满足项目实施与运转的需要，作好资金安排，保证项目寿命足项目实施与运转的需要，作好资金安排，保证项目寿命期内资金运行的可行性；二是寻求较好的资金分期投入和期内资金运行的可行性；二是寻求较好的资金分期投入和项目投产计划，以提高项目的经济效果。项目投产计划，以提高项目的经济效果。项项目目的的资资金金安安排排集集中中体体现现在在 “资资金金平平衡衡表表”。此此表表由由“资资金金来来源源”、“资资金金运运用用”、“盈盈余余资资金金”和和“累累计计盈盈余余资资金金”四四项构成，计算时不计资金的时间因素。由此可知，满足项项构成，计算时不计资金的时间因素。由此可知，满足项目运行可行性的条件是：目运行可行性的条件是：各年的各年的“累计盈余资金累计盈余资金”0”0第五节第五节 资金规划资金规划经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 一、财务评价一、财务评价 是在市场经济环境下，按照现行的财税制度，从企业是在市场经济环境下，按照现行的财税制度，从企业财务的角度计算项目的效益、费用、盈利状况及债务偿还财务的角度计算项目的效益、费用、盈利状况及债务偿还能力，以考察项目的可行性。能力，以考察项目的可行性。特点：动态性、预测性、全过程性、可比性特点：动态性、预测性、全过程性、可比性 （一）财务评价的费用效益识别及经济参数（一）财务评价的费用效益识别及经济参数 1 1、财务评价的费用效益识别、财务评价的费用效益识别 （1 1）税金。）税金。（2 2）资产的回收。）资产的回收。（3 3）补贴。）补贴。第六节第六节 经济评价经济评价经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 2 2、财务评价的经济参数、财务评价的经济参数 财务评价所采用经济参数应该以能反映项目财务货币收支财务评价所采用经济参数应该以能反映项目财务货币收支状况及效益为原则选定。状况及效益为原则选定。（1 1）财务评价中投入及产出物的价格应采用）财务评价中投入及产出物的价格应采用现行价格或计现行价格或计划价格划价格。（2 2）财务评价中所采用的折现率是综合考虑所在部门或行）财务评价中所采用的折现率是综合考虑所在部门或行业规定的基准折现率、企业平均投资收益水平、资金贷款利率业规定的基准折现率、企业平均投资收益水平、资金贷款利率和银行存款利率后，确定评价项目所设定的和银行存款利率后，确定评价项目所设定的基准折现率基准折现率，一般，一般不小于以上四者中的最高水平。在没有制定项目基准收益率的不小于以上四者中的最高水平。在没有制定项目基准收益率的情况下，可以用项目部门或行业的一般投资收益水平代替。情况下，可以用项目部门或行业的一般投资收益水平代替。第六节第六节 投资项目经济分析投资项目经济分析经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 （3 3）财务评价所采用的汇率，按）财务评价所采用的汇率，按官方汇率或现行实际官方汇率或现行实际汇率汇率确定。确定。（二）项目财务评价基本报表编制（二）项目财务评价基本报表编制 1 1、现金流量表、现金流量表 2 2、损益表、损益表 3 3、借款偿还表、借款偿还表 4 4、资产负债表。、资产负债表。第六节第六节 投资项目经济分析投资项目经济分析经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 （三）投资项目财务分析（三）投资项目财务分析 1 1、盈利性分析指标、盈利性分析指标 用投资利润率、投资利税率、财务净现值和净现值率、用投资利润率、投资利税率、财务净现值和净现值率、投资回收期、财务内部收益率等指标。投资回收期、财务内部收益率等指标。2 2、清偿能力分析指标、清偿能力分析指标 （1 1）资产负债率。是反映项目债权人各年所面临的财）资产负债率。是反映项目债权人各年所面临的财务风险程度以及项目偿债能力的指标。计算公式为：务风险程度以及项目偿债能力的指标。计算公式为：资产负债率资产负债率=（负债合计（负债合计/资产合计）资产合计）100%100%（2 2）流动比率。是反映项目用每年的流动资产清偿流动）流动比率。是反映项目用每年的流动资产清偿流动负债的能力。计算公式为：负债的能力。计算公式为：流动比率流动比率=（流动资产（流动资产/流动负债）流动负债）100%100%第六节第六节 投资项目经济分析投资项目经济分析经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 （3 3）速动比率。是流动资产中可以迅速变现的部分。）速动比率。是流动资产中可以迅速变现的部分。计算公式为：计算公式为：速动比率速动比率=（速动资产（速动资产/流动负债总额）流动负债总额）100%100%（4 4）借款偿还期）借款偿还期 国内借款偿还期。是指在国家财政规定和项目具体财国内借款偿还期。是指在国家财政规定和项目具体财务条件下，以项目投产后可用于还款的资金，偿还固定资产务条件下，以项目投产后可用于还款的资金，偿还固定资产投资国内借款本金和建设期利息所用的时间。计算公式为：投资国内借款本金和建设期利息所用的时间。计算公式为：借款偿还期借款偿还期=（借款偿还后开始出现盈余的年份数（借款偿还后开始出现盈余的年份数-1 1）+（当年应偿还借款数（当年应偿还借款数/当年可用于还款的资金额）当年可用于还款的资金额）国外借款偿还期。国外借款偿还期。第六节第六节 投资项目经济分析投资项目经济分析经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 （1 1）财务外汇净现值）财务外汇净现值（FNPVFNPVF F）：）：是分析、评价项目实是分析、评价项目实施后创汇或用汇的重要指标，可通过财务外汇流量表求得，施后创汇或用汇的重要指标，可通过财务外汇流量表求得，其计算式为：其计算式为：第六节第六节 投资项目经济分析投资项目经济分析式中：式中：FIFI外汇流入量；外汇流入量；FOFO外汇流出量；外汇流出量；(FIFI-FO)FO)t t第第t t年净外汇流量；年净外汇流量；i i折现率（外汇贷款利率）。折现率（外汇贷款利率）。3 3、创汇、节汇能力分析、创汇、节汇能力分析 对于涉及产品出口创汇及替代产品进口的节汇项目，应对于涉及产品出口创汇及替代产品进口的节汇项目，应进行财务外汇效果分析，一般应编制财务外汇平衡表，分析进行财务外汇效果分析，一般应编制财务外汇平衡表，分析项目外汇流入及外汇流出情况，并计算财务外汇净现值、财项目外汇流入及外汇流出情况，并计算财务外汇净现值、财务换汇成本及财务节汇成本等指标。务换汇成本及财务节汇成本等指标。经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 （2 2）财务换汇成本和财务节汇成本）财务换汇成本和财务节汇成本 财务换汇成本是指换取一单位外汇（通常指财务换汇成本是指换取一单位外汇（通常指1 1美元）美元）所需要付出的人民币金额，是从财务角度分析项目的外汇所需要付出的人民币金额，是从财务角度分析项目的外汇收入是以多少国内资源为代价取得的评价指标。其计算公收入是以多少国内资源为代价取得的评价指标。其计算公式为：式为：第六节第六节 投资项目经济分析投资项目经济分析式中：式中：DRDRt t用现行价格计算的项目在第用现行价格计算的项目在第t t年为生产出口产品年为生产出口产品而直接投入的国内投入物的财务价值。而直接投入的国内投入物的财务价值。外汇节汇成本。外汇节汇成本。经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 4 4、不确定性分析、不确定性分析 二、国民经济评价二、国民经济评价 （一）国民经济评价的含义（一）国民经济评价的含义 又称项目经济分析，是从又称项目经济分析，是从国家整体角度国家整体角度出发，考察项目收出发，考察项目收益和费用，分析和计算项目给国民经济带来的净效益，评价项益和费用，分析和计算项目给国民经济带来的净效益，评价项目经济上的合理性。实际上，该评价是资源利用整体优化问题。目经济上的合理性。实际上，该评价是资源利用整体优化问题。(二二)国民经济评价和财务评价的关系国民经济评价和财务评价的关系 1 1、国民经济评价与财务评价的相同点、国民经济评价与财务评价的相同点 （1 1）评价的目的相同。）评价的目的相同。（2 2）评价基础相同。）评价基础相同。（3 3）基本分析方法和主要计算方法类同。）基本分析方法和主要计算方法类同。第六节第六节 投资项目经济分析投资项目经济分析经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 2 2、国民经济评价和财务评价的区别、国民经济评价和财务评价的区别 （1 1）评价的角度不同）评价的角度不同 企业角度、国家角度企业角度、国家角度 （2 2）效益与费用的构成及范围不同）效益与费用的构成及范围不同 税金、国内贷款利息；污染；直接收益与直接成本税金、国内贷款利息；污染；直接收益与直接成本 （3 3）采用的参数不同）采用的参数不同第六节第六节 投资项目经济分析投资项目经济分析（4 4）评估方法不同）评估方法不同 财务：赢利分析法；经济：费用效益分析、多目标综合分析财务：赢利分析法；经济：费用效益分析、多目标综合分析财务财务评价评价价格价格:现行市场价格价格现行市场价格价格折现率折现率:基准收益率基准收益率汇率汇率:官方汇率官方汇率经济经济评价评价价格价格:影子价格影子价格折现率折现率:社会折现社会折现率率汇率汇率:影子汇率影子汇率经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济第六节第六节 投资项目经济分析投资项目经济分析（三）国民经济评价的目的和作用（三）国民经济评价的目的和作用 1 1、是宏观上合理配置国家有限资源的需要。、是宏观上合理配置国家有限资源的需要。2 2、是真实反映项目对国民经济净贡献的需要。、是真实反映项目对国民经济净贡献的需要。3 3、是投资决策科学化的需要。主要体现在三个方面：、是投资决策科学化的需要。主要体现在三个方面：（1 1）有利于引导投资方向。）有利于引导投资方向。（2 2）有利于控制投资规模。）有利于控制投资规模。（3 3）有利于提高计划质量。）有利于提高计划质量。经济、管理类经济、管理类 技术基础课程技术基础课程技术经济技术经济 (四四)国民经济评价的费用与效益国民经济评价的费用与效益 1 1、费用与效益的识别、费用与效益的识别 2 2、直接效益与直接费用、直接效益与直接费用 直接效益是由项目自身产生，