财务报表分析课件摘要(100页PPT)

财务报表分析财务报表分析(fnx)第一页，共一百页。第一(dy)讲 概述基本概念基本概念财务报表财务报表反映一个企业过去所取得的财务反映一个企业过去所取得的财务成果及其质量，以及当前财务状况的报告性文件。成果及其质量，以及当前财务状况的报告性文件。财务报表分析财务报表分析使用者根据自己的需要对企使用者根据自己的需要对企业财务报表的各种数据业财务报表的各种数据(shj)信息进行筛选和评价，分信息进行筛选和评价，分析企业的财务现状、成果、质量和前景，帮助做出更好析企业的财务现状、成果、质量和前景，帮助做出更好决策的过程。决策的过程。第二页，共一百页。财务报表财务报表企业的目标企业的目标(mbio)(mbio)和规划和规划资金筹集资金筹集(chuj)(chuj)的数额和渠道的数额和渠道各项资产各项资产(zchn)(zchn)的投资分布的投资分布日常经营管理活动的日常经营管理活动的状况和业绩状况和业绩财务报表能够提供企业四种经济活动的信息财务报表能够提供企业四种经济活动的信息第三页，共一百页。财务报表的使用者财务报表的使用者企业现在和潜在的投资者企业现在和潜在的投资者债权人债权人企业管理者企业管理者证券分析人员证券分析人员(rnyun)税务机构税务机构供应商供应商租赁机构租赁机构企业职工企业职工企业上级主管部门企业上级主管部门第四页，共一百页。第一节第一节会计会计(kuij)要素和会计要素和会计(kuij)等式等式六大会计要素六大会计要素 资产、负债资产、负债(f zhi)(f zhi)、所有者权益、所有者权益 收入、费用、利润收入、费用、利润反映反映(fnyng)(fnyng)财务财务状况状况反映经营成果反映经营成果会计要素会计要素是对会计反映和监督的内容，即对会计对象的基本分是对会计反映和监督的内容，即对会计对象的基本分类，是设定会计报表结构和内容的依据，也是进行会计确认和计量类，是设定会计报表结构和内容的依据，也是进行会计确认和计量的依据。的依据。第五页，共一百页。资产指企业所拥有或者控制的，能以货币计量的，并能为企业提供未来经指企业所拥有或者控制的，能以货币计量的，并能为企业提供未来经济利益的各种经济资源济利益的各种经济资源(zyun)(zyun)。资产按流动性强弱程度可以分为流动资产、长期投资、固定资产、无形资流动资产、长期投资、固定资产、无形资产和其他资产产和其他资产。负债(f zhi)指企业所承担的，能以货币计量的，需以资产或劳务偿还指企业所承担的，能以货币计量的，需以资产或劳务偿还的各项债务的各项债务。按偿还期限到的长短可以分为流动负债、长期负债流动负债、长期负债。所有者权益指企业投资人对企业净资产所拥有的权利。指企业投资人对企业净资产所拥有的权利。所有者权益inc.股本股本(gbn)(gbn)（实收资本）、资本公积、盈余公积、未分配利润（实收资本）、资本公积、盈余公积、未分配利润。第六页，共一百页。收入指企业因销售商品、提供劳务，以及提供他人使用本企业的资产指企业因销售商品、提供劳务，以及提供他人使用本企业的资产(zchn)(zchn)而发生的或即将发生的现金或现金等价物的流入，或债务的清偿而发生的或即将发生的现金或现金等价物的流入，或债务的清偿。企业的收入可以分为营业收入、营业外收入和投资收益营业收入、营业外收入和投资收益。费用指通过配比方式确定的，为取得收入而发生或即将发生的现金或现指通过配比方式确定的，为取得收入而发生或即将发生的现金或现金等价物的流出金等价物的流出。企业的费用按其与收入的配比关系(gun x)可以分为主营业务成本、主营业务成本、其他业务支出、期间费用和营业外支出其他业务支出、期间费用和营业外支出。利润指企业在一定时期内的经营成果，是企业在生产经营过程中各种收指企业在一定时期内的经营成果，是企业在生产经营过程中各种收入扣除各项费用入扣除各项费用(fi yong)(fi yong)后的余额后的余额。企业的利润inc.主营业务利润、营业利润、利润总额和净利润主营业务利润、营业利润、利润总额和净利润。第七页，共一百页。会计(kui j)等式资产资产=权益权益 =债权人权益债权人权益+投资者权益投资者权益 =负债负债+所有者权益（股东权益）所有者权益（股东权益）=负债负债+投入资本投入资本+留存收益（利润留存收益（利润(lrn)(lrn)）=负债负债+投入资本投入资本+收入收入-费用费用第八页，共一百页。第二节 财务信息(xnx)提供的载体财务报告财务报告财务报告财务报表财务报表财务报表附注财务报表附注资产负债表资产负债表利润表利润表其他附表其他附表现金流量表现金流量表审计报告审计报告第九页，共一百页。财务报表简介财务报表简介(jinji)资产负债表资产负债表是反映企业某一特定是反映企业某一特定(tdng)日期资产、负债、所有者权益等财务状日期资产、负债、所有者权益等财务状况的会计报表。况的会计报表。资产负债表的作用资产负债表的作用(zuyng)1 1反映资产及其分布状况反映资产及其分布状况2 2表明企业所承担的债务及其偿还时间表明企业所承担的债务及其偿还时间3 3反映净资产的持有状况反映净资产的持有状况4 4反映企业财务状况发展趋势反映企业财务状况发展趋势资产负债表的格式资产负债表的格式一是账户式表格，二是报告式表格一是账户式表格，二是报告式表格。第十页，共一百页。是总括的反映企业是总括的反映企业(qy)(qy)在一定期间内（月度、年度）在一定期间内（月度、年度）利润或亏损的实现情况的会计报表利润或亏损的实现情况的会计报表 利润表格式利润表格式(gshi)财务报表简介财务报表简介(jinji)利润表利润表利润表的作用利润表的作用反映企业在一定期间内的经营成果反映企业在一定期间内的经营成果有助于评价企业的获利能力有助于评价企业的获利能力可以帮助判断企业的价值可以帮助判断企业的价值预测企业未来盈利变化的趋势预测企业未来盈利变化的趋势利润分配表利润分配表是反映企业在一定会计期间内实现利润的分配情况或亏损的弥补情况以及是反映企业在一定会计期间内实现利润的分配情况或亏损的弥补情况以及期末未分配利润结余情况的报表。期末未分配利润结余情况的报表。第十一页，共一百页。是详细说明企业在某一特定是详细说明企业在某一特定(tdng)(tdng)时期内累计现金流入量和现时期内累计现金流入量和现金流出量情况的财务报表。金流出量情况的财务报表。内容构成内容构成：经营活动经营活动(hudng)现金流量、投资活动现金流量、投资活动(hudng)现金流量、筹资活动现金流量、筹资活动(hudng)现金流现金流量量。现金流量表格式现金流量表格式(gshi)财务报表简介财务报表简介现金流量表现金流量表作用作用利润表列示了公司一定时期实现的净利润，但未揭示其与现金流量的关系，资产负债表提供了公司货币资金利润表列示了公司一定时期实现的净利润，但未揭示其与现金流量的关系，资产负债表提供了公司货币资金期末与期初的增减变化，但未揭示其变化的原因。现金流量表如同桥梁沟通了上述两表的会计信息，使公司的对期末与期初的增减变化，但未揭示其变化的原因。现金流量表如同桥梁沟通了上述两表的会计信息，使公司的对外会计报表体系进一步完善，向投资者与债权人提供更全面、有用的信息。外会计报表体系进一步完善，向投资者与债权人提供更全面、有用的信息。第十二页，共一百页。资产负债表反映的是一个企业资产负债表反映的是一个企业(qy)(qy)创造财务成创造财务成果的能力及形成这种能力所需资金资金的来果的能力及形成这种能力所需资金资金的来源渠道；源渠道；利润表反映的是一个企业的财务成果；利润表反映的是一个企业的财务成果；现金流量表反映的是一个企业所创造的财务成现金流量表反映的是一个企业所创造的财务成果的质量。果的质量。各个(gg)财务报表的内在联系第十三页，共一百页。财务报表附注(fzh)附注附注对资产负债表、利润表、现金流量对资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细字描述或明细(mn x)(mn x)资料，以及对未能在这些报表资料，以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。中列示项目的说明等。举例举例(j l)(j l)第十四页，共一百页。审计报告审计报告是指注册会计师依据独立审计准则，审计报告是指注册会计师依据独立审计准则，在实施必要审计程序在实施必要审计程序(chngx)后出具的，对被审计单后出具的，对被审计单位提供的会计报表发表审计意见的书面文件。位提供的会计报表发表审计意见的书面文件。审计审计(shn j)(shn j)报告具有在被审计报告具有在被审计(shn j)(shn j)单位与会计报表单位与会计报表使用者之间的鉴定作用，对被审计使用者之间的鉴定作用，对被审计(shn j)(shn j)单位及其股单位及其股东、债权人利益的保护作用，以及对执业注册会东、债权人利益的保护作用，以及对执业注册会计师出具审计计师出具审计(shn j)(shn j)报告真实性、合法性的证明作报告真实性、合法性的证明作用。用。第十五页，共一百页。审计报告的四种审计报告的四种(szhn)类型：类型：（1 1）无保留意见的审计报告）无保留意见的审计报告 （2 2）保留意见的审计报告）保留意见的审计报告 （3 3）否定意见）否定意见(y jin)(y jin)的审计报告的审计报告 （4 4）拒绝表示意见的审计报告。）拒绝表示意见的审计报告。第十六页，共一百页。第三节第三节财务财务(ciw)信息提供的基本假设和一般原则信息提供的基本假设和一般原则一、财务信息提供的基本假设一、财务信息提供的基本假设是指为了保证会计反映和监督是指为了保证会计反映和监督工作的正常运行，以及所提供的财务工作的正常运行，以及所提供的财务信息的质量，而对会计活动的范围、信息的质量，而对会计活动的范围、内容、基本程序内容、基本程序(chngx)和方法所作的限和方法所作的限定，并在此基础上建立起会计核算的一定，并在此基础上建立起会计核算的一般原则。般原则。第十七页，共一百页。会计会计(kuij)分期假设分期假设会计主体又称企业主体，是指会计所服务的特定单位会计主体又称企业主体，是指会计所服务的特定单位(dnwi)，即与所有者完全分开，即与所有者完全分开，单独编制财务报表的企业或机构。单独编制财务报表的企业或机构。会计会计(kuij)主体假设主体假设持续经营假设持续经营假设持续经营是假定会计主体无限期的经营下去，即企业在可以预见的未来持续经营是假定会计主体无限期的经营下去，即企业在可以预见的未来不会破产。从而使会计信息系统的运行将以会计主体的继续存在，并执不会破产。从而使会计信息系统的运行将以会计主体的继续存在，并执行其预定的经济活动为前提。行其预定的经济活动为前提。货币计量假设货币计量假设有必要将企业连续不断的经营期间人为地划分为若干等分的会计有必要将企业连续不断的经营期间人为地划分为若干等分的会计期间期间会计主体在会计核算过程中采用货币作为计量单位，计量、记录和报会计主体在会计核算过程中采用货币作为计量单位，计量、记录和报告会计主体的生产经营活动的一种方法。告会计主体的生产经营活动的一种方法。第十八页，共一百页。案例(n l)王平在年初筹资开办王平在年初筹资开办(kibn)了德益公司，经营商品零售。了德益公司，经营商品零售。4月末从月末从1-3月份的利润表中获知亏损，月份的利润表中获知亏损，王平考虑停业，特来征求你的意见。王平考虑停业，特来征求你的意见。表表1调整调整(tiozhng)前德益公司利润表（前德益公司利润表（1-3月份）月份）单位：元单位：元销售收入销售收入122000减：进货成本减：进货成本101800销售毛利销售毛利20200减：人工费用减：人工费用16000房屋租金房屋租金12000保险费保险费4200广告费广告费4100营业用品费用营业用品费用2100其他费用其他费用1200（39600）经营利润额经营利润额-19400经查阅得知：该公司现有商品存货经查阅得知：该公司现有商品存货27750元，而在元，而在4月份内曾购进商品月份内曾购进商品29100元；房屋租金是全年租金，元；房屋租金是全年租金，在在1月份一次付清；保险费是月份一次付清；保险费是3年期的保单，也于年期的保单，也于1月份投保；月份投保；4月份并未再购进营业用品，而月份并未再购进营业用品，而4月份却月份却有剩余用品有剩余用品1140元。王平认为元。王平认为4月份经营与前月份经营与前3个月个月大致相同。大致相同。第十九页，共一百页。进货成本进货成本(chngbn)=（101800+29100-27750）43=77362.50房租房租=12000123=3000保险费保险费=4200363=350营业用品费用营业用品费用=（2100-1140）43=720调整调整(tiozhng)项目：项目：第二十页，共一百页。销售收入销售收入122000.00减：进货成本减：进货成本77362.50销售毛利销售毛利44637.50减：人工费用减：人工费用16000房屋租金房屋租金3000保险费保险费350广告费广告费4100营业用品费用营业用品费用720其他费用其他费用1200（25370.00）经营利润额经营利润额19267.50表表2调整后德益公司利润表（调整后德益公司利润表（1-3月份月份(yufn)）单位：元单位：元重要提示：重要提示：持续经营假设和会计分期假设奠定了营业收入的确认、收入和费用持续经营假设和会计分期假设奠定了营业收入的确认、收入和费用(fiyong)的配比、权的配比、权责发生制、划分收益性支出和资本性支出等会计原则的理论依据。责发生制、划分收益性支出和资本性支出等会计原则的理论依据。第二十一页，共一百页。二、财务信息提供的一般二、财务信息提供的一般(ybn)(ybn)原则原则1.客观性原则客观性原则2.重要性原则重要性原则3.有用性原则有用性原则4.可比性原则可比性原则5.一贯性原则一贯性原则6.及时性原则及时性原则7.清晰性原则清晰性原则8.划分收益性支出与资本化支出原则划分收益性支出与资本化支出原则9.配比原则配比原则10.权责发生制原则权责发生制原则11.历史成本原则历史成本原则12.谨慎谨慎(jnshn)性原则性原则13.实质重于形式原则实质重于形式原则第二十二页，共一百页。第二讲第二讲 如何阅读三大如何阅读三大(sn d)(sn d)(sn d)(sn d)报表报表第二十三页，共一百页。财务报表财务报表分析对象分析对象分析重点分析重点资资产产负负债债表表资产资产资产规模资产规模的变动及其原因；的变动及其原因；资产账面价值资产账面价值并不能反映资产的真正价值并不能反映资产的真正价值负债负债+所有者所有者权权益益企业不同的资金来源方式，资本结构的差异可能影响人们对企业企业不同的资金来源方式，资本结构的差异可能影响人们对企业财务政策稳健财务政策稳健性性的判断的判断利利润润表表盈利盈利收入结构分析收入结构分析可以反映企业获得利润的来源与途径可以反映企业获得利润的来源与途径收入趋势分析收入趋势分析可以反映企业持续盈利的潜能或危机；可以反映企业持续盈利的潜能或危机；投资报酬分析投资报酬分析可以反映企业资本投资所创造出的价值和效用可以反映企业资本投资所创造出的价值和效用成本成本费费用用营业成本分析营业成本分析可以说明企业成本计算是否真实、存货计价方法是否稳健、营业可以说明企业成本计算是否真实、存货计价方法是否稳健、营业成本水平下降是否为暂时性或特殊性因素所致等成本水平下降是否为暂时性或特殊性因素所致等营业及管理费用分析营业及管理费用分析可以说明折旧及其他摊销性费用是否得到正确处理、费用可以说明折旧及其他摊销性费用是否得到正确处理、费用控制是否具有短期行为、非经营性费用是否能得到有效管理等控制是否具有短期行为、非经营性费用是否能得到有效管理等财务费用分析财务费用分析可以说明企业是否较少或过分地依赖于负债、企业是否依赖于短可以说明企业是否较少或过分地依赖于负债、企业是否依赖于短期负债来获取长期借款以及企业是否主要利用商业信用来筹措资金等问题期负债来获取长期借款以及企业是否主要利用商业信用来筹措资金等问题现现金金流流量量表表经营经营活活动产动产生的生的现现金流量金流量注意企业在注意企业在不同阶段现金流量不同阶段现金流量的特点。的特点。投投资资活活动产动产生的生的现现金流量金流量若其若其小于零小于零，意味着企业对外投资支大于收，这通常是正常现象，但必须关注，意味着企业对外投资支大于收，这通常是正常现象，但必须关注企业是否有新的投资发展机会；投资支出的合理性和投资收益的实现状况企业是否有新的投资发展机会；投资支出的合理性和投资收益的实现状况等问题。等问题。若其若其大于或等于零大于或等于零，这通常是非正常现象，因此必须关注长期资产处置或变现、，这通常是非正常现象，因此必须关注长期资产处置或变现、投资收益实现以及投资支出过少等方面的因素。投资收益实现以及投资支出过少等方面的因素。筹筹资资活活动产动产生的生的现现金流量金流量若其若其大于零大于零，需关注筹资与投资及经营规划是否协调；，需关注筹资与投资及经营规划是否协调；若其若其小于零小于零，则需关注企业是否面临偿债压力而又缺乏新的筹资能力。，则需关注企业是否面临偿债压力而又缺乏新的筹资能力。财务报表基本财务报表基本(jbn)分析框架分析框架第二十四页，共一百页。第三讲第三讲财务报表分析财务报表分析(fnx)的方法的方法第二十五页，共一百页。一、财务报表分析(fnx)的原则财务报表分析的原则是指各类报表使用人在进行财务分析时财务报表分析的原则是指各类报表使用人在进行财务分析时应遵循的一般规范。这些原则，不需要财务知识也能理解，它们应遵循的一般规范。这些原则，不需要财务知识也能理解，它们初看起来很简单，但却关系到财务报表分析的全局。初看起来很简单，但却关系到财务报表分析的全局。财务报表分析的原则可以概括为：财务报表分析的原则可以概括为：目的目的(md)明确原则明确原则实事求是原则实事求是原则全面分析原则全面分析原则系统分析原则系统分析原则动态分析原则动态分析原则定量分析与定性分析结合原则定量分析与定性分析结合原则成本效益原则：成本效益原则：最大的精力能应用于能取得最大收益的地方。最大的精力能应用于能取得最大收益的地方。第二十六页，共一百页。二、财务报表分析二、财务报表分析(fnx)的一般步骤的一般步骤1 1、明确分析、明确分析(fnx)(fnx)目的目的报表分析人必须事先明确分析目的。分析目的是因人而异的。报表分析人必须事先明确分析目的。分析目的是因人而异的。2 2、确立分析范围、确立分析范围 根据具体情况有选择地确立分析范围，按照成本效益的原则，进行重点分析。根据具体情况有选择地确立分析范围，按照成本效益的原则，进行重点分析。3 3、设计分析程序、设计分析程序确定分析时采用的技术方法；确定分析到什么层次为止；确定比较时采用的比较标准（同业、本企业历史或计划预算）等。确定分析时采用的技术方法；确定分析到什么层次为止；确定比较时采用的比较标准（同业、本企业历史或计划预算）等。4 4、收集分析资料、收集分析资料inc.财务报表、审计报告以及企业的公告和内部资料等。财务报表、审计报告以及企业的公告和内部资料等。5 5、进行分析计算、进行分析计算选用一定的分析方法，对资料数据进行指标计算和分析，解释各财务报表资料中隐含的重要关系及相互间的选用一定的分析方法，对资料数据进行指标计算和分析，解释各财务报表资料中隐含的重要关系及相互间的影响因素。影响因素。6 6、得出分析结论、得出分析结论采用定性和定量相结合、整体和局部相结合、静态和动态相结合的方法，通过归纳整理，形成最终的采用定性和定量相结合、整体和局部相结合、静态和动态相结合的方法，通过归纳整理，形成最终的分析结论。分析结论。第二十七页，共一百页。三、财务报表分析的基本三、财务报表分析的基本(jbn)方法方法（一）比较分析法（一）比较分析法比较分析法的两个基本问题：一是比较分析法的两个基本问题：一是“和谁比和谁比”，二是，二是“比什么比什么”。1、“和谁比”就是选择比较的“参照物”。（1）历史标准（趋势分析）历史标准（趋势分析）：根据财务报表中连续两期或多期的项目金额或财务根据财务报表中连续两期或多期的项目金额或财务指标进行对比，确定其增减变化的方向、数额和幅度，揭示企业财务状况和经营状况变化的趋势。指标进行对比，确定其增减变化的方向、数额和幅度，揭示企业财务状况和经营状况变化的趋势。（2）同业标准（同业分析）同业标准（同业分析）：将主要财务指标与同行业的平均指标或同行业中的先进企业的指标将主要财务指标与同行业的平均指标或同行业中的先进企业的指标进行对比，可以说明企业在行业中所处的地位和水平，但要注意可比性问题。进行对比，可以说明企业在行业中所处的地位和水平，但要注意可比性问题。（3）预算标准（预算差异分析）预算标准（预算差异分析）：说明预算（计划）的完成说明预算（计划）的完成(wnchng)情况，从情况，从而有利于企业发现问题、完善管理。而有利于企业发现问题、完善管理。重点掌握(zhngw)比较分析法比较分析法和因素分析法因素分析法。第二十八页，共一百页。2、“比什么比什么(shnme)”？（1）总量指标）总量指标总量是指财务报表某个项目的金额总量，总量是指财务报表某个项目的金额总量，eg.净利润、应收账款、存货净利润、应收账款、存货等。由于不同企业的会计报表项目的金额之间不具有可比性，因此总量比较主等。由于不同企业的会计报表项目的金额之间不具有可比性，因此总量比较主要用于历史和预算比较。要用于历史和预算比较。（2）财务比率）财务比率财务比率是用倍数或比例表示的分数式，它反映各会计要素的相互关系和内在联系，代表了企业某一方面的特征、属性或能力。财务比率以相对数的形式，排除了财务比率是用倍数或比例表示的分数式，它反映各会计要素的相互关系和内在联系，代表了企业某一方面的特征、属性或能力。财务比率以相对数的形式，排除了规模的影响，使不同比较对象建立起可比性规模的影响，使不同比较对象建立起可比性,因此广泛用于历史比较、同业比较和预算比较。因此广泛用于历史比较、同业比较和预算比较。（3）结构百分比）结构百分比结构百分比是用百分率表示某一报表项目的内部结构。它反映该项目内各组成部分的比例关系，代表结构百分比是用百分率表示某一报表项目的内部结构。它反映该项目内各组成部分的比例关系，代表了企业某一方面的特征、属性或能力。结构百分比排除了规模的影响，使不同比较对象建立起可比性，可了企业某一方面的特征、属性或能力。结构百分比排除了规模的影响，使不同比较对象建立起可比性，可以以(ky)用于本企业历史比较、与其他企业比较和与预算比较。用于本企业历史比较、与其他企业比较和与预算比较。第二十九页，共一百页。（二）杜邦财务分析法（二）杜邦财务分析法 杜邦财务分析体系（比率因素分解法）杜邦财务分析体系（比率因素分解法）是指把一个财务比率分解为若干个影响因素的方法。企业的偿债能力、收益能力等是用财务比率评价的，对这些能力是指把一个财务比率分解为若干个影响因素的方法。企业的偿债能力、收益能力等是用财务比率评价的，对这些能力的分析必须通过财务比率的分解来完成。的分析必须通过财务比率的分解来完成。在实际的分析中在实际的分析中,分解法和比较法是结合使用的。比较之后需要分解，以深入了解差异分解法和比较法是结合使用的。比较之后需要分解，以深入了解差异的原因；分解之后还需要比较，以进一步认识的原因；分解之后还需要比较，以进一步认识(rnshi)其特征。不断的比较和分解，构成了财务报表分析的主要过程。其特征。不断的比较和分解，构成了财务报表分析的主要过程。杜邦分析法是由美国杜邦公司创造并最先采用的一种综合杜邦分析法是由美国杜邦公司创造并最先采用的一种综合(zngh)分析方法。它是根据各财务分析方法。它是根据各财务指标之间的数学关系，来分析公司权益收益率（净资产收益率）变化的原因。指标之间的数学关系，来分析公司权益收益率（净资产收益率）变化的原因。杜邦分析表采用金字塔形结构，简洁明了地表达了各财务指标的内在关联。杜邦分析表采用金字塔形结构，简洁明了地表达了各财务指标的内在关联。第三十页，共一百页。杜邦财务杜邦财务(ciw)分析模型示意图分析模型示意图 流动负债流动负债 +非流动负债非流动负债负债总额负债总额 资产总额资产总额销售收入销售收入成本费用成本费用所得税所得税流动资产流动资产 +非流动资产非流动资产销售收入销售收入 资产总额资产总额1 资产负债率资产负债率净资产收益率净资产收益率资产净利率资产净利率股东权益比率股东权益比率销售利润率销售利润率总资产周转率总资产周转率净利润净利润 销售收入销售收入第三十一页，共一百页。第四讲第四讲 偿债能力偿债能力(nngl)(nngl)分析分析第三十二页，共一百页。第三十三页，共一百页。短期偿债能力分析短期偿债能力分析短期短期资产资产的流的流动动性分析性分析短期短期偿债偿债能力的衡量指能力的衡量指标标短期短期偿债偿债能力分析能力分析结论结论第三十四页，共一百页。短期(dunq)偿债能力指标A.反映短期偿债能力的反映短期偿债能力的数量指标数量指标营运资本营运资本=流动资产流动资产流动负债流动负债流动比率流动比率=流动资产流动负债流动资产流动负债（1.52）速动比率速动比率(bl)=（流动资产存货）流动负债（流动资产存货）流动负债（1）现金比率现金比率=（现金（现金+短期投资）短期投资）/流动负债流动负债（0.3）B.反映短期偿债能力的反映短期偿债能力的质量指标质量指标（流动资金周转情况）（流动资金周转情况）营运周期营运周期=应收账款周转天数应收账款周转天数+存货周转天数存货周转天数应收账款周转率：应收账款周转率：应收账款周转率（次数）应收账款周转率（次数）=销售收入销售收入/应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款周转天数应收账款周转天数=360天天/应收账款周转率应收账款周转率存货周转率：存货周转率：存货周转率（次数）存货周转率（次数）=销售成本销售成本/平均存货平均存货存货周转天数存货周转天数=360天天/存货周转次数存货周转次数第三十五页，共一百页。下面以下面以ABC公司资产负债表为例，计算反映企业短期公司资产负债表为例，计算反映企业短期(dunq)偿债能力的各项指标。偿债能力的各项指标。短期偿债短期偿债(chnzhai)能力的分析方法能力的分析方法案例分析案例分析第三十六页，共一百页。ABC公司各公司各项短期短期偿债能力指能力指标计算如下：算如下：营运运资本本=流流动(lidng)资产流流动(lidng)负债=177995111439=66556第三十七页，共一百页。表4ABC公司短期偿债能力各项指标ABC公司年末营运资本为66556万元，说明该公司营运资本较充裕，不能偿债的风险较小。公司流动比率1.60，其值低于公认的流动比率的标准值2；速动比率为1.06，略大于1；保守的速动比率为0.88；现金比率为0.25。这些反映公司短期偿债能力的比率指标是高还是低，不能简单地下结论，应当将这些指标与行业平均水平以及公司历史水平进行比较(bjio)后再对公司的短期偿债能力做出判断。第三十八页，共一百页。同业比较分析同业比较分析是将本企业的反映短期偿债能是将本企业的反映短期偿债能力的指标与同行业先进水平、平均水平或竞争对手所力的指标与同行业先进水平、平均水平或竞争对手所达到的水平进行对比。目的是明确与先进水平的差距达到的水平进行对比。目的是明确与先进水平的差距或在同行业中所处的地位等。或在同行业中所处的地位等。同业比较分析的前提同业比较分析的前提同业比较分析的前提有两个：一是确定同类企业；二是确定行业标准。同业比较分析的前提有两个：一是确定同类企业；二是确定行业标准。确定同类企业的标准确定同类企业的标准(biozhn)：确认同类企业没有统一的标准，现一般：确认同类企业没有统一的标准，现一般按以下两个标准判断：按以下两个标准判断：A、生产同类产品或同系列产品的企业即可认、生产同类产品或同系列产品的企业即可认定为同类企业；定为同类企业；B、生产结构相同的企业可认定为同类企业。、生产结构相同的企业可认定为同类企业。确定行业标准确定行业标准：行业标准是以一定时期一定范围的同类企业为样本，：行业标准是以一定时期一定范围的同类企业为样本，采用一定的方法对相关数据进行测算而得出的平均值。采用一定的方法对相关数据进行测算而得出的平均值。（一）同业(tngy)比较分析第三十九页，共一百页。同业比较分析的程序同业比较分析的程序1.1.根据资产负债表资料计算反映企业短期偿债能力的核心指标根据资产负债表资料计算反映企业短期偿债能力的核心指标流动比流动比率，并与行业标准值进行对比，得出比较结论。率，并与行业标准值进行对比，得出比较结论。2.2.分解流动资产，目的是考察流动比率的质量。即对影响流动比率水平分解流动资产，目的是考察流动比率的质量。即对影响流动比率水平的主要因素的周转情况进行分析。前述已知，流动资产中的存货和应收账款的主要因素的周转情况进行分析。前述已知，流动资产中的存货和应收账款是流动资产的主要构成部分，且这两部分的流动性强弱直接影响到流动比率是流动资产的主要构成部分，且这两部分的流动性强弱直接影响到流动比率的水平，因此可重点计算分析存货周转率和应收账款周转率，并与同行业标的水平，因此可重点计算分析存货周转率和应收账款周转率，并与同行业标准值进行对比，得出比较结论。准值进行对比，得出比较结论。3.3.如果存货周转率低，可进一步计算速动比率，考察企业速动资产的质如果存货周转率低，可进一步计算速动比率，考察企业速动资产的质量，并与行业标准值进行对比，得出比较结论。量，并与行业标准值进行对比，得出比较结论。4.4.如果速动比率低于同行业水平，说明应收账款周转速度慢，可进一步如果速动比率低于同行业水平，说明应收账款周转速度慢，可进一步计算现金比率，并与同行业标准比较，得出比较结果。计算现金比率，并与同行业标准比较，得出比较结果。5.5.通过以上比较，得出比较结果，对企业短期偿债能力做出综合通过以上比较，得出比较结果，对企业短期偿债能力做出综合(zngh)(zngh)评价。评价。第四十页，共一百页。下面以ABC公司2000年资料计算(jsun)的各项短期偿债能力指标为例，说明同业比较分析方法。第四十一页，共一百页。表5分析(fnx)如下：1、流动比率分析。、流动比率分析。从表从表5 5可知，该企业流动比率为可知，该企业流动比率为1.601.60，此值略低于行业标准值，此值略低于行业标准值1.671.67，说明，说明该企业的短期偿债能力与同行业的一般水平有差距，虽差距不大但应引起注意。为找到影响流动该企业的短期偿债能力与同行业的一般水平有差距，虽差距不大但应引起注意。为找到影响流动比率低于标准值的原因，下面对该企业流动资产的流动性进行分析。比率低于标准值的原因，下面对该企业流动资产的流动性进行分析。2、应收账款周转率和存货周转率分析、应收账款周转率和存货周转率分析。从从ABCABC公司公司(n s)(n s)资产负债表可知，资产负债表可知，20002000年年末该公司年年末该公司(n s)(n s)的应收账款和存货分别占该公司的应收账款和存货分别占该公司(n s)(n s)流动资产总额流动资产总额的的39.88%39.88%和和33.72%33.72%，因此，这两项流动资产的流动性直接影响到流动比率指标。从表，因此，这两项流动资产的流动性直接影响到流动比率指标。从表5 5可知该公可知该公司司(n s)(n s)应收账款周转率为应收账款周转率为1212次，而行业标准值为次，而行业标准值为14.0914.09次，差距较明显，对此应进一步分析次，差距较明显，对此应进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账龄，找出问题所在。公司企业采用的信用政策和应收账款的账龄，找出问题所在。公司(n s)(n s)的存货周转率的存货周转率6.186.18次，也次，也比行业标准值低比行业标准值低0.730.73。由于存货的种类较多，所以应结合存货具体资料分析是哪一类存货出现了。由于存货的种类较多，所以应结合存货具体资料分析是哪一类存货出现了问题，以便采取相应的解决措施。问题，以便采取相应的解决措施。3、速动比率分析。、速动比率分析。从表从表5 5可知，该公司速动比率为可知，该公司速动比率为1.061.06，比行业标准值低了，比行业标准值低了0.090.09，说明，说明该企业短期偿债能力低于行业平均水平。从上面的分析中可知，影响速动比率低于行业该企业短期偿债能力低于行业平均水平。从上面的分析中可知，影响速动比率低于行业标准值的主要因素是应收账款周转率。标准值的主要因素是应收账款周转率。4、现金比率分析。、现金比率分析。从表从表5 5可知，该公司现金比率为可知，该公司现金比率为0.250.25，只有行业标准值的一半，说明，只有行业标准值的一半，说明该企业即付偿债能力较差。但是，由于现金资产存量的变化较大，所以有时并不能说明该企业即付偿债能力较差。但是，由于现金资产存量的变化较大，所以有时并不能说明问题。问题。以上分析说明，该企业的短期偿债能力低于行业平均水平，其主要原因在于应收账以上分析说明，该企业的短期偿债能力低于行业平均水平，其主要原因在于应收账款占用过大，其周转速度与行业一般水平差距较大，对此应当重点分析，采取措施解决问款占用过大，其周转速度与行业一般水平差距较大，对此应当重点分析，采取措施解决问题。题。第四十二页，共一百页。（二）历史比较(bjio)分析历史比较分析历史比较分析将企业本期实际指标与历史各期实际值进行比将企业本期实际指标与历史各期实际值进行比较，目的是对企业短期偿债能力的变动趋势做出判断。较，目的是对企业短期偿债能力的变动趋势做出判断。（1）历史比较分析的前提）历史比较分析的前提进行历史比较分析的前提是选择比较的历进行历史比较分析的前提是选择比较的历史标准值。根据史标准值。根据(gnj)不同的分析目的，选择的历史标准可以是企业历史最不同的分析目的，选择的历史标准可以是企业历史最好水平，也可以是企业正常经营条件下的实际值。实际分析中经常采用好水平，也可以是企业正常经营条件下的实际值。实际分析中经常采用的是上年实际值。的是上年实际值。（2）历史比较分析的方法）历史比较分析的方法历史比较分析的过程与同业比较分析历史比较分析的过程与同业比较分析的过程基本相同。下面以的过程基本相同。下面以ABCABC公司为例说明短期偿债能力的历史比较分析公司为例说明短期偿债能力的历史比较分析方法方法。第四十三页，共一百页。从表从表6 6可知，本年可知，本年(bn nin)(bn nin)该公司该公司流动比率比上年有所提高，说明企业的短期偿债能力有所提高流动比率比上年有所提高，说明企业的短期偿债能力有所提高。分析其原因，一是存货周转率本年比上年加快，这使得资产的流动性得到改善；此外，从分析其原因，一是存货周转率本年比上年加快，这使得资产的流动性得到改善；此外，从资产负债表可以看出，本年企业的流动负债下降幅度较大，这也是影响流动比率提高的一资产负债表可以看出，本年企业的流动负债下降幅度较大，这也是影响流动比率提高的一个主要原因。个主要原因。从从应收账款周转率应收账款周转率看，本年比上年减少了看，本年比上年减少了2.572.57次。次。由于应收账款周转速度的减慢，使由于应收账款周转速度的减慢，使速动比率速动比率本期比上期下降。本期比上期下降。现金比率现金比率本期比上期也有较大的下降，这是由于企业现金类资产大幅减少的结果。本期比上期也有较大的下降，这是由于企业现金类资产大幅减少的结果。总体来看，影响总体来看，影响ABCABC公司短期偿债能力的主要因素是应收账款占用过大，若能加强对公司短期偿债能力的主要因素是应收账款占用过大，若能加强对应收账款的管理，提高其周转速度，则可以明显改善企业的短期偿债能力应收账款的管理，提高其周转速度，则可以明显改善企业的短期偿债能力。第四十四页，共一百页。（三）预算比较(bjio)分析预算比较分析预算比较分析是将本期指标实际值与本期预算值进行对比。是将本期指标实际值与本期预算值进行对比。由于预算标准是根据企业自身经营由于预算标准是根据企业自身经营(jngyng)条件、经营条件、经营(jngyng)状况和经营状况和经营(jngyng)目标制定的，目标制定的，符合企业的实际情况，因此与预算指标对比可以更有效地反映企业实际经营符合企业的实际情况，因此与预算指标对比可以更有效地反映企业实际经营(jngyng)过程中过程中存在的问题。但预算比较分析只适用于内部分析，且由于预算指标的制定很难排除人为因素的影响，这也会影存在的问题。但预算比较分析只适用于内部分析，且由于预算指标的制定很难排除人为因素的影响，这也会影响到对各项指标合理性的正确分析。响到对各项指标合理性的正确分析。预算比较分析过程与前两种方法基本相同。预算比较分析过程与前两种方法基本相同。第四十五页，共一百页。从表从表7可知，该企业各项预算指标均未完成，说明企业的短期偿债能力未达到预算水平，对此种状况应进可知，该企业各项预算指标均未完成，说明企业的短期偿债能力未达到预算水平，对此种状况应进行全面、深入的分析，特别是应重点行全面、深入的分析，特别是应重点(zhngdin)分析应收账款和存货这两大项目周转率慢于预算分析应收账款和存货这两大项目周转率慢于预算水平的原因。水平的原因。第四十六页，共一百页。一、资产负债表分析一、资产负债表分析利用资产负债表分析长期偿债能力的主要指标是：利用资产负债表分析长期偿债能力的主要指标是：资产负债率资产负债率产权比率产权比率 有形净值有形净值(jngzh)(jngzh)债务率债务率长期偿债(chnzhai)能力分析第四十七页，共一百页。1资产负债率资产负债率资产负债率负债总额资产总额资产负债率负债总额资产总额债权人的立场：资产负债率越低越好。债权人的立场：资产负债率越低越好。权益投资人（股东）：由于杠杆作用的存在，资产负债率应该高些。权益投资人（股东）：由于杠杆作用的存在，资产负债率应该高些。经营者：风险收益均衡，所以资产负债率应适度。经营者：风险收益均衡，所以资产负债率应适度。经验研究表明，资产负债率存在显著的行业差异，因此，分析该比率时应注重与行业平均数经验研究表明，资产负债率存在显著的行业差异，因此，分析该比率时应注重与行业平均数的比较。的比较。运用该指标分析长期偿债运用该指标分析长期偿债(chnzhai)能力时，应结合总体经济状况、行业发展趋势、所能力时，应结合总体经济状况、行业发展趋势、所处市场环境等综合判断。处市场环境等综合判断。分析时还应同时参考其他指标值。分析时还应同时参考其他指标值。第四十八页，共一百页。2产权比率产权比率产权比率负债总额产权比率负债总额/所有者权益总额所有者权益总额产权比率与资产负债率都是反映企业资本结构的指标，但二者在应用时是有区别的：产权比率侧重于揭示债务资产权比率与资产负债率都是反映企业资本结构的指标，但二者在应用时是有区别的：产权比率侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系，说明企业财务结构的风险性，以及所有者权益对偿债风险的承受能力。产权比率越低，表明本与权益资本的相互关系，说明企业财务结构的风险性，以及所有者权益对偿债风险的承受能力。产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小。但比率过低，意味着企业不能利用企业的长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小。但比率过低，意味着企业不能利用(lyng)负债的财务杠杆的作用负债的财务杠杆的作用取得超额收益。资产负债率侧重于揭示总资本中有多少是靠负债取得的，说明债权人权益的受保障程度。取得超额收益。资产负债率侧重于揭示总资本中有多少是靠负债取得的，说明债权人权益的受保障程度。用产权比率反映企业长期偿债能力时还应注意：所有者权益就是企业的净资产，而净资产中的某些项目，如无形资用产权比率反映企业长期偿债能力时还应注意：所有者权益就是企业的净资产，而净资产中的某些项目，如无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等，其价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力，因此使用产权比率产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等，其价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力，因此使用产权比率指标必须结合有形净值债务率指标，做进一步的分析。指标必须结合有形净值债务率指标，做进一步的分析。主要反映所有者权益对偿债风险的承受能力。主要反映所有者权益对偿债风险的承受能力。第四十九页，共一百页。（三）有形净值债务率（三）有形净值债务率有形净值债务率是将无形资产从所有者权益中予以扣除，从而计算企业负债总额与有形净值的百分比。该指标反映了企业在清算时债权人投入的资本受到股东权益的保护程度。计算公式：该指标扣除了不能作为偿债资源的无形资产，因此与产权比率指标相比(xinb)，该指标是更为谨慎、保守的反映债权人利益受保护程度的指标。从长期偿债能力分析，该指标数值越低越好，但一般也应维持在1：1的比例。应注意的是在使用该指标分析企业长期偿债能力时，还应对递延资产、待摊费用、待处理财产损益等进行进一步的分析，因为这些资产具有极大的不确定性。第五十页，共一百页。下面以ABC公司资产负债表资料为例说明(shumng)各指标的计算分析方法。第五十一页，共一百页。根据表8数据计算的ABC公司(ns)长期偿债能力指标如表9所示。第五十二页，共一百页。1、从表、从表9数据可知，数据可知，ABC公司反映长期偿债能力的三项指标期末比期初都有了较大幅度的下降，公司反映长期偿债能力的三项指标期末比期初都有了较大幅度的下降，其中资产负债率由年初的其中资产负债率由年初的40.67%下降为年末的下降为年末的20.64%；产权比率和有形净值债务率由年初的；产权比率和有形净值债务率由年初的68.56%，下降为年末的，下降为年末的26.01%，这一变化说明该企业的负债融资比例下降，企业财务风险降低，这一变化说明该企业的负债融资比例下降，企业财务风险降低，债权人权益的受保障程度提高。债权人权益的受保障程度提高。结合资产负债表分析各项指标发生变化的原因结合资产负债表分析各项指标发生变化的原因：（：（1）企业所有者权益年末比年初增加了）企业所有者权益年末比年初增加了87022万元；（万元；（2）企业负）企业负债总额年末比年初减少了债总额年末比年初减少了149022万元；（万元；（3）企业资产总额年末比年初虽然）企业资产总额年末比年初虽然(surn)减少了减少了62000万元，但是由于负债总额的减万元，但是由于负债总额的减少额大于资产的减少额，因此使企业的资本结构发生了变化。（分析时可结合各指标的具体构成项目的变化，说明影响的原因。）少额大于资产的减少额，因此使企业的资本结构发生了变化。（分析时可结合各指标的具体构成项目的变化，说明影响的原因。）2、从表、从表9数据可知，资产负债率的行业平均值为数据可知，资产负债率的行业平均值为60%，而该企业年末只有，而该企业年末只有20.64%,该企业的资产负债率大大低于同行业的一般水平，该企业的资产负债率大大低于同行业的一般水平，这说明该企业采取了比较保守的财务政策，这虽然这说明该企业采取了比较保守的财务政策，这虽然(surn)可使企业抵御风险的能力提高，但同时也使企业权益投资者可使企业抵御风险的能力提高，但同时也使企业权益投资者无法享受到负债融资的好处。从企业其它资料获知，公司无法享受到负债融资的好处。从企业其它资料获知，公司2000年全部资本利润率为年全部资本利润率为11.68%，高于平均的利息，高于平均的利息率，公司降低负债比率后，就减少了利息抵税的好处，从这一点来看，预期公司明年的权益资本收益率可能会率，公司降低负债比率后，就减少了利息抵税的好处，从这一点来看，预期公司明年的权益资本收益率可能会降低。降低。简要简要(jinyo)分析：分析：第五十三页，共一百页。利用利润表分析长期偿债能力(nngl)的主要指标是：1利息偿付倍数2固定支出偿付倍数二、利用利润表分析企业长期偿债二、利用利润表分析企业长期偿债(chnzhai)能力能力企业长期偿债能力分析，除了利用资产负债表进行分析外，还可以利用利润表来进行分析。我们知道资产负债表是时点报表，因此，利用资产负债表分析企业偿债能力反映的仅仅是某一时点的偿债能力。而利润表是时期报表，反映了企业在核算期内的获利情况，因此分析企业长期偿债能力时，将资产负债表与利润标结合起来进行分析，可以比较全面地反映企业长期偿债能力。第五十四页，共一百页。利息偿付倍数又称已获利息倍数或利息保障倍数。反映企业经营业务收益（息税前利润）与所支付的利息费用的倍数关系。计算公式：分析注意：分析注意：A A、公式分子采用的是息税前利润、公式分子采用的是息税前利润。该项包括了利息费用和所得税，这样可以更加准确地估计企业的偿债能力。B B、公式分母、公式分母(fnm)(fnm)的利息费用指本期发生的全部应付利息的利息费用指本期发生的全部应付利息。既包括计入财务费用的费用化利息，也包括资本化利息。由于行业性质不同，利息偿付倍数没有统一的标准。该指标小于1，说明企业利用负债经营赚取的收益小于资金成本，企业将无力偿还债务；该指标等于1，说明企业利用负债经营赚取的收益正好等于资金成本；只有该指标大于1，企业利用负债经营赚取的收益才大于资金成本；但利息偿付倍数仅大于1是远远不够的，因为这只能维持经营。因此，一般认为利息偿付倍数为3较好。但是，如果企业在核算期内存在大量的非付现费用，则即使出现利息偿付倍数小于1的情况，也不一定不能偿还债务利息。（一）利息偿付（一）利息偿付(chnf)倍数倍数第五十五页，共一百页。通常，利息偿付倍数至少应该大于1。该比率越高，通常表示企业不能偿付债务利息的可能性就越小，这意味着长期偿债能力也越强。因为事实上，如果企业在偿付利息费用方面表现良好，企业可能永不需要偿还债务本金。因为当旧债到期时，企业有能力重新筹集到资金。但是，由于非付现成本(chngbn)的存在，短期内指标值偶尔小于1，也不一定就无力偿债。因此，为了考察企业偿付利息(lx)能力的稳定性，一般应计算5年或5年以上的利息(lx)偿付倍数。保守起见，则应选择5年中最低的利息(lx)偿付倍数值作为基本。第五十六页，共一百页。固定支出偿付倍数是利息偿付倍数的扩展形式，指企业经营业务收益与固定支出的比率。计算公式：指标数值越大，则企业偿债能力越强。会计实务中，普遍认为固定支出应包括以下内容：1、计入财务费用的利息支出。2、资本化利息。即计入固定资产成本的利息费用。3、经营租赁费中的利息部分。一般做法是，将经营租赁费用的三分之一计入固定支出。除以上三项外，出于谨慎性，也有将折旧、折耗和摊销、支付的债务本金、优先股股息等作为固定支出的项目。计算固定支出偿付倍数采用(ciyng)较为常用的公式：固定支出偿付倍数指标与利息偿付倍数指标作用相同，但在反映企业长期偿债能力上固定支出偿付倍数更为谨慎。（二）固定支出偿付（二）固定支出偿付(chnf)倍数倍数第五十七页，共一百页。下面根据下面根据.ABC.ABC公司资料计算分析利息偿付倍数和固定支出偿付倍数。公司资料计算分析利息偿付倍数和固定支出偿付倍数。如如ABCABC公司报表所示，该公司公司报表所示，该公司20002000年利润总额为年利润总额为8445684456万元，利息费用为万元，利息费用为18201820万元，租赁费用为万元，租赁费用为300300万元。则：万元。则：公司公司20002000年利息偿付倍数为：年利息偿付倍数为：公司公司20002000年固定支出偿付倍数为：年固定支出偿付倍数为：计算结果表明，该公司利息偿付倍数和固定支出偿付倍数指标数值很高，说明债权人利益的受保障程度计算结果表明，该公司利息偿付倍数和固定支出偿付倍数指标数值很高，说明债权人利益的受保障程度(