金融风险管理

金融风险管理复习重点一. 金融风险的概念P31.定义金融风险是指经济主体在金融活动中遭受损失的不确定性或者可能性。2. 几点说明：(1) 金融风险是与损失联系在一起的。金融风险是专门针对可能发生的损失而言的， 风险与收益相对应的一个概念，金融风险不应包括收益的机会。金融风险可能导致的损失 包括三种情况：一是直接的损失；而是相对损失；三是潜在的损失。(2) 金融风险是金融活动的内在属性。只要存在金融活动，就必然存在金融风险。(3) 金融风险的存在是金融市场的一个重要特征。金融风险是金融市场的伴生物，是 一种客观存在。(4) 金融活动的每一个参预者都是金融风险的承担者。政府、金融机构、企业、居民 在金融活动中面临的风险都属于金融风险。二. 金融风险的种类一一P91按形态划分(1) 信用风险。是指债务人不能或者不愿履行债务而给债权人造成损失的可能性。(2) 流动性风险。是指由于流动性不足给经济主体造成损失的可能性。(3) 利率风险。是指利率变动给经济主体造成损失的可能性。(4) 汇率风险。是指汇率的变化可能给当事人带来的不利影响。(5) 操作风险。是指由于企业或者金融机构内部控制不健全或者失效、操作失误等原 因导致的风险。(6) 法律风险。是指金融机构或者其他经济主体在金融活动中因法律方面的问题而 引致 的风险。(7) 通货膨胀风险。是指通货膨胀可能使经济主体的实际收益率下降，或者使其筹资 成 本提高。(8) 环境风险。是指金融活动的参预者面临的自然的、政治的、社会的环境变化而带 来的风险。(9) 政策风险。是指因国家政策变化而给金融活动参预者带来的风险。(10) 国家风险。是指由于国家政治、经济、社会等方面的重大变化而给经济主体造 成损失的可能性。2按主体划分( 1)金融机构风险 (2)企业金融风险 (3)居民金融风险 (4)国家金融风3按性质划分(1) 系统性风险 (2) 非系统性风险4按层次划分(1) 微观金融风险 (2) 宏观金融风险5按地域划分(1) 国内金融风险 (2) 国外金融风险三. 系统性金融风险和非系统性金融风险的区别一一P11按金融风险的性质或者严重程度划分，金融风险可以分为系统性金融风险和非系统性 金 融风险。系统性金融风险是指发生波及地区性和系统性的金融动荡或者严重损失的金融风险， 它 通常涉及整个金融体系。系统性风险不能通过资产多样化来分散和回避，因此又称为 不可 分散风险。非系统性风险是指由于内部和外部的一些因素的影响，使个别经济主体 (或者金融机构) 遭受损失甚至倒闭的情形。非系统性金融风险属于个别经济主体的单个事件，没有引起连 锁反应，可以通过分散化投资策略来规避，因此又称为可分散风险。四. 金融风险的普通理论(重点：不稳定性理论内容和定义、不对称信息理论。理解：长周期理论)一P211. 不稳定性理论的定义金融不稳定性假说是指私人信贷创造机构，特殊是商业银行和相关贷款者固有的经理 周期性危机和破产的倾向。这些金融中介机构经营状况的崩溃随后会传导到经济中的各个 方面，从而带来全面的经济衰退。2. 不对称信息理论信息不对称理论是指在市场经济活动中,各类人员对有关信息的了解是有差异的 ;掌握 信息比较充分的人员 ,往往处于比较有利的地位 ,而信息贫乏的人员 ,则处于比较不利的地 位。信息不对称理论是由三位美国经济学家约瑟夫斯蒂格利茨、乔治阿克尔洛夫 和迈克尔斯彭斯提出的。该理论认为:市场中卖方比买方更了解有关商品的各种信息 ;掌握更多信息的一方可以 通过向信息贫乏的一方传递可靠信息而在市场中获益 ;买卖双方中拥有信息较少的一方会 努力从另一方获取信息;市场信号显示在一定程度上可以弥补信息不对称的问题 ;信息不对 称是市场经济的弊病,要想减少信息不对称对经济产生的危害,政府应在市场体系中发挥强 有力的作用。这一理论为不少市场现象如股市沉浮、就业与失业、信贷配给、商品促销、商品的市 场占有等提供了解释,并成为现代信息经济学的核心,被广泛应用到从传统的农产品市场到 现代金融市场等各个领域。五. 金融风险管理的组织形式一P481. 金融风险内部管理的组织形式(1) 股东大会、董事会、监事会(2)总部的高级管理层(3)隔分支机构的中级管理层(4) 审计部门(5) 基层管理者2. 金融风险外部管理的组织形式(1) 行业自律 (2) 政府监管六. 金融风险的度量(重点：var法胃缺口模型)P511.定义金融风险的度量是对金融风险水平的分析和估计，包括衡量各种风险导致损失的可能 性大小，及损失发生的范围和程度。2.市场风险的测度方法：(1) 均值 -方差模型 利率、汇率、证券价格的变化往往表现为频繁的连续性波动。这种波动固然不是可实 现预知的律动，但是也具有一定统计特性。衡量波动性的基本数理统计方法是均值 -方差 模型。假定一种资产的收益服从某种概率分布，那末这种资产的预期收益就是所有可能取得 的收益值的加权平均数，即均值，也就是该资产收益的数学期望。资产收益率的实际值，预期均值的偏离程度用方差或者标准差表示。方差或者标准差 反映 了资产收益率的波动情况。方差或者标准差越大，说明收益率的变动幅度越大，该 资产风险 也越高。该模型不仅可以用于测度单一资产的风险，还可以度量资产组合的风险。资产组合的 均值(预期收益率)等于组合中每种资产的均值的加权平均数，权数是其各自的投资比重。(2) B系数法(3) 缺口模型经济主体承受的市场风险大小，不仅取决于市场风险要素 (如利率、汇率、证券价格) 的波动幅度，也取决于经济主体对市场风险的暴露。当暴露很小时，即使市场变动幅度很 大，也可能造成的损失较小。反之，暴露很大时，即使市场变量稍有波动，也可能造成较 大损失。暴露有两个组成要素，一是期限，二是头寸。 头寸越大，可能遭受的损失就越多，风险也就越大。期限越长，面临的不确定性因素越多，风险也越大。若单纯考虑某一种金融产品的暴露，并不能全面衡量经济主体承担风险的大小，还需 要与经济主体资产和负债的的总体搭配相结合。在度量金融风险时，最基本的方法是考察 经济主体的净暴露，即其每种金融资产买入头寸和卖出头寸的差额，即缺口。缺口越大， 则经济主体面临的市场风险也越大。这一方法就是“简单缺口模型”，其优点是计算简便，但缺点是因为考虑金融产品的期 限，也就不能准确反映经济主体实际承担的风险，只能粗略估计。(4) VaR ( 受险价值)法VaR法是指在正常的市场条件、给定的置信水平和给定的时间间隔内，某项资产或者某 一资产组合预期可能发生的最大损失。VaR法能够用于全面衡量市场风险。受险价值模型就是为了度量一项给定的资产或者负债，在一定时间里和在一定置信度下 (如 95%，99%，97.5%等)，其价值最大的损失额。计算可交易金融资产受险价值的关键输入变量是该项金融资产的市值 P 和它的市值变 动率或者标准差。；在给定的风险时段和所要求的置信水平下，一项金融资产的受险价值 VaR便可以直接计算出来。VaR方法特殊合用于对可交易的金融资产受险价值的计量，因为人们可以很容易的从资 本市场中获取这种资产的市值和它们的标准差。七. 金融风险监管的目标一一P65(1) 维护金融体系的稳定和安全(2)保护社会公众的利益八. 金融风险监管的原则(重点：独立性)一P65(1) 独立原则金融监管机构或者部门应保持相对的独立性，在职责明确的前提下，拥有制定监管条 例 和日常操作上的自主权，以避免受到某些利益集团或者地方政府的影响或者干预。(2) 适度原则(3) 法制原则 (4) 公正、公平、公开原则 (5) 效率原则 (6)动态原则九. 存款保险制度一P711. 定义存款保险制度一种金融保障制度，是指由符合条件的各类存款性金融机构集中起来建 立一个保险机构，各存款机构作为投保人按一定存款比例向其缴纳保险费，建立存款保险 准备金，当成员机构发生经营危机或者面临破产倒闭时，存款保险机构向其提供财务救助 或者 直接向存款人支付部份或者全部存款，从而保护存款人利益，维护银行信用，稳定 金融秩序 的一种制度。2. 存款保险的组织形式大体上有三种类型( 1)官办型(2) 官方与银行业合办型(3) 银行同业合办型十.银行危机处理与退出管理一一P731.银行危机处理即使在最有效的金融监管体制下，也无法消除银行陷入困境的可能。为保护公共利益 维护公众信心，保持银行体系稳定，监管当局建立了一系列银行危机处理制度，以便将银 行可能破产倒闭造成的损失降低到最低限度。市场准入和日常监管是事前的预防性措施， 而危及处理就是事后的拯救性措施。银行危机的处理方式普通有以下几种： (1)紧急救助(2)接管(3)并购2.银行市场退出管理如果监管当局对濒临破产的银行采取拯救措施后成效不大或者是没有拯救希翼，银行 已 没有继续经营的价值，那末法院将依法宣告该银行破产。破产并非银行退出市场惟一形式，银行也可能由于合并、分立或者是由于银行章程规 定的解散事由而自行解散。卜一.现代金融风险监管体制发展的新变化一一P79(1) 政府监管和自律监管趋于融合(2)外部监管和内部控制相互促进(3) 分业监管向统一监管转变(4) 功能型监管理念对机构性监管提出挑战十二”信用风险的概念P225信用风险是指由于借款人或者市场交易对手违约而导致的损失的可能性；更为普通的 信用风险还包括由于借款人的信用评级的变动和履约能力的变化导致其债务的市场价值变 动而引起的损失的可能性。十三.信用风险的度量“专家制度”(重点：运行、特点、5C)P2311.定义专家制度是一种最古老的信用风险分析方法，它是商业银行在长期的信贷活动中所形 成的一种行之有效的信用风险分析和管理制度。2.5C(1) Character 品德与声望(2) Capacity 资格与能力(3) Capital 资金实力(4) Collateral 担保(5) Cycle and condition 经营条件和商业周期3.特点银行信贷的决策权是由该机构经过长期训练、具有丰富经验的信贷官所掌握，并由他 们做出是否贷款的决定。4.缺陷与不足(1)要维持这样的专家制度需要相当数量的专门信用分析人员，随着银行业务量的不 断增加，其所需要的相应信用分析人员就会越来越多。(2) 专家制度实施的效果很不稳定(3) 专家制度与银行在经营管理中的官僚主义方式密切相联，大大降低了银行应对市 场变化的能力。(4) 专家制度加剧了银行在贷款组合方面过度集中的问题，使银行面临着更大的风险(5) 专家制度在对借款人进行信用分析时，难以确定共同要遵循的标准，造成信用评 估的主观性、随意性、不一致性。Z评分模型和ZETA评分模型P2381. Z评分模型的定义著名财务专家奥特曼 Edward I Allman 于 1968 年建模设计的一种破产预测模型。根据数理统计中的辨别分析技术，对银行过去的贷款案例进行统计分析，选择部份最 能反映借款人财务状况、对贷款质量影响最大、最具预测或者分析价值的比率，设计出一 个 能最大程度地区分货款风险度的数学模型，对贷款申请人进行信用风险及资信评估。2. Z评分模型是依据以下步骤建立起来的(1) 选取一组最能反映借款人财务状况、还本付息能力的财务比率；(2) 从银行过去的贷款资料中分类采集样本。一类是能正常还本付息的案例，另一类 是呆滞、呆账案例；(3) 根据各行业的实际情况，科学的确定每一比率的权重；(4) 将每一比率乘以相应权重，然后相加，便可得到一个 Z；(5) 对一系列所选样本 Z 进行分析，可得一个衡量贷款风险度的 Z 值或者值域。3. Z评分模型含义信用分析人员运用该模型时，计算出 Z 得分，若该得分高于某已预先确定的 Z 值或者 值 域，就可以判定这家公司财务状况良好或者其风险水平被银行接受；反之，意味该公 司可能 无法按时还本付息，甚至破产。z值越大，资信就越好；z值越小，风险就越大。3. Z评分模型的分辨函数Z=0.012 (X1) +0.014 (X2) +0.033 (X3) +0.006 (X4) +0.999 (X5) 或者：Z=1.2 (X1) +1.4 (X2) +3.3 (X3) +0.6 (X4) +0.999 (X5)其中，XI：流动资本/总资产(WC/TA)X2：留存收益/总资产(RE/TA)X3:息前、税前收益/总资产(EBIT/TA)X4：股权市值/总负债帐面值(MVE/TL)X5：销售收入/总资产(S/TA)这两个公式是相等的，只无非权重的表达形式不同， 前者用的是小数，后者用的是百分比，第五个比率是用倍数来表示的，其相关系数不变。阿尔特曼经过统计分析和计算最后确定了借款人违约的临界值 Z0=2.675 ，如果 Z2.675，借款人被划入违约组；反之，如果 Z22.675，则借款人被划为非违约组。当 1.81Z2.675时，判断失误较大，称该重叠区域为未知区(Zone of Ignorance)或者 称灰色区域(gray area)。4. ZETA模型主要内容ZETA信用风险模型(ZETA Credit Risk Model)是继Z模型后的第二代信用评分模型， 变量由原始模型的五个增加到了 7 个，适应范围更宽，对不良借款人的辨认精度也大大提 高。ZETA = ax1 + bx2 + cx3 + dx4 + ex5 + fx6 + gx7模型中的a、b、c、d、e、f、g,分别是无法获得ZETA模型中其变量各自的系数。xl、 x2、x3、x4、x5、x6、x7分别表示模型中的7个变量，7个变量是：资产收益率、收益稳 定性指标 、债务偿付能力指标、累计盈利能力指标、流动性指标、资本化程度的指标、规 模指标。(1) 资产报酬率，采用税息前收益/总资产衡量。在以前的多变量研究中该变量表明 评估公司业绩方面相当有效。(2) 收入的稳定性，采用对 X 在 5-10 年估计值的标准误差指标作为这个变量的度量。 收入上的变动会影响到公司风险，因此这种标准是相当有效的。(3) 债务偿还，可以用人们所常用的利息保障倍数(覆盖率)即利税前收益 /总利息偿付来度量，这是固定收益证券分析者和债券评级机构所采用的主要变量之一。(4) 积累盈利，可以用公司的留存收益 (资产减负债 /总资产)来度量。该比率对于 Z-score 模型特别有效，它需要考虑以下因素：公司年龄，公司股利政策，以及不同时期的 获利记录。毫无疑问，不管是单变量法还是多变量法，该比率都是最重要的。(5) 流动比率，可以用人们所熟悉的比率衡量。(6) 资本化率，可以用普通股权益 /总资本。在份子和分母中，普通股权益可以用公 司五年的股票平均市场值衡量，而不是帐面值。五年平均市场值可以排除可能浮现的严重、 暂时性的市场波动，同时(与上述的X2)在模型中纳入了趋势的成份。(7) 规模，可以用公司总资产的对数形式来度量。该变量可以根据财务报告的变动进 行相应的调整。5. ZETA模型与Z模型的比较(改进之处)ZKlAflt艷与工评分僕輕分癣准确性之比轻zirrA师型Z评分察率押ZEr.A擁中祥审 JTjtt Z评份蟆強 所溥Hl的缩柬需Z叶分梅附样本 JTjit ZETA 輯1 田 所常M1的结宋年数)f % WE产1(城产1(.)41破产-靈产1KU产 ()1.7b2 ,4片&3Q3 . I71 .9H.i.O3 _191.448帖A70.672.789 74ob, l23.4hA,77 5.05.8A2. 1NA53.82r82.1ZETA评分模型改进的几个方面如下：(1) 便利那个选择扩大了范围并进一步接近现实；(2) 所选变量较前稳定；(3) 在其样本的开辟和统计技术方面都有大的改进；(4) 比Z评分模型更为准确有效(特殊是在破产之前，预测年限越长，则预测准确性 就越高)。6. ZETA评分模型和Z评分模型存在的问题(1) 两个模型都依赖于财务报表的帐面数据，而忽视日益重要的各项资本市场指标， 这就必然削弱预测结果的可靠性和及时性；(2) 由于模型缺乏对违约和违约风险的系统认识，理论基础比较薄弱，从而难以令人 信服；(3) 两个模型都假设在解释变量中存在着线性关系，而现实的经济现象是非线性的， 于是也削弱了预测结果的准确程度，使得违约模型不能精确地描述经济现实；(4) 两个模型都无法计量企业的表外信用风险，此外对某些特定行业的企业如公用企 业、财务公司、新公司以及资源企业也不合用，于是它们的使用范围受到较大限制。十五.受险价值“VaR方法”P248VaR法是指在正常的市场条件、给定的置信水平和给定的时间间隔内，某项资产或者某一 资产组合预期可能发生的最大损失。VaR法能够用于全面衡量市场风险。受险价值模型就是为了度量一项给定的资产或者负债，在一定时间里和在一定置信度下 (如 95%，99%，97.5%等)，其价值最大的损失额。计算可交易金融资产受险价值的关键输入变量是该项金融资产的市值P和它的市值变 动率或者标准差；在给定的风险时段和所要求的置信水平下，一项金融资产的受险价值 VaR 便可以直接计算出来。VaR方法特殊合用于对可交易的金融资产受险价值的计量，因为人们可以很容易的从资 本市场中获取这种资产的市值和它们的标准差。十六.“信用度量制”方法P250这是一种专门用于对非交易性金融资产(如贷款和私募债券)的价值和风险进行度量 的模型。信用度量制方法是要解决这样的问题： “如果下一个年度是一个坏念头的话，我的贷款 及贷款组合的价值将会遭受多大的损失呢？”虽然无法获得企业贷款的市值P和贷款市值的变动率。，但是仍然可以掌握其他资料 解决这个问题，包括： (1)借款人的信用等级资料； (2)下一年度里该信用级别水平转换 为其他信用级别的概率； (3)违约贷款的收复率。有了这些资料，就可以计算出任何一项非交易性的贷款和债券P值和。值，从而最终可利 用受险价值(VaR)方法对单笔贷款或者贷款组合的受险价值量进行度量。十七、流动性1. 流动性的定义流动性是指支出能力的大小，它不仅包括现实的流动性，即实际拥有的支付能力及将 资产变现的能力，而且还包括潜在的流动性，即经济主体采用各种融资方式、金融工具从 居民、同业、金融市场等渠道获得现金用于支付的能力。因此，我们可以看出流动性由资产的流动性和负债的流动性两方面构成，即所谓广义 上的流动性。自然，流动性是以机会成本为代价的，流动性越强，机会成本越高，资产的 收益率就越低。2. 流动性风险的定义金融机构的流动性风险是指无法在不增加成本和资产价值不发生损失的条件下及时满足客户流动性需求的可能性。十八、流动性风险的评估指标1. 衡量流动性风险的财务比率指标(1) 流动性缺口 流动性缺口是银行组合资产和负债的差额，流动性缺口产生流动性风险，测算流动性缺口既可以通过现有资产和负债，也可在添加预测的新资产和新负债后进行测算。 在任一时点，资产和负债的正缺口一定等于不足的资金额，负缺口一定等于赢余的资金额。流动性缺口有三种形式：A、边际缺口 B、静态缺口 C、动态缺口(2) 现金比率 既可以指现金资产和银行总资产的比率，也可以表现为现金资产与银行存款的比率。由于银行现金资产具有最高的流动性，因此，这一比率越高，表明银行资产整体的流动性 越强。(3) 存贷款比率 是指银行贷款对存款的比率。它是评判流动性的总指标，也是长期以来银行分析家运用较多的传统指标。比率越高，说明银行的流动性越差。(4) 核心存款与总资产的比率 核心存款是指那些相对稳定的，对利率的变化不敏感的存款，季节变化和经济环境对 其影响也较小，因此，核心存款是银行稳定的资金来源。 非核心存款是指易变存款，受利率影响等外部因素的影响比较大。 核心存款和总资产的比率在一定程度上反映了银行的流动性能力。普通而言，地区性 的中小银行该比率较高，而大银行特殊是国际性大银行的这一比率较低。(5) 贷款总额与核心存款的比率 贷款总额与核心存款的比率=贷款总额与总资产的比率/核心存款与总资产的比率 该比率越小，银行存储的流动性就越高，也即是说，流动性风险也就越小。(6) 流动性资产与总资产的比率 流动性资产是指那些投资期限短(不超过 1 年)、信誉好、变现能力强的资产。流动性 资产与总资产的比率越高，银行存储的流动性越高，对付潜在的流动性要求也就越强。总 的而言，银行的规模越大，该比率就越小，因为大的银行不需要存储太多的流动性。(7) 流动性资产与易变性负债的比率 流动性资产与易变性负债的比率反映了当市场利率或者其他投资工具的价格发生对银 行不利的变动时，银行所能承受的流动性风险能力。该比率越大，说明银行对付潜在流动 性需求的能力越强，反之，则越弱。(8) 存款增减变动额与存款平均余额的比率 在不同的经济周期是不同的。在经济环境变动较大或者投资者偏好浮现较大变化时， 该比率不可以正确反映和衡量银行的流动性风险。(9) 流动性资产和可用头寸与未履约贷款承诺的比率 该比率可以衡量银行能否满足未履行承诺所需的流动性需求。比率越大，说明银行应 付潜在贷款需求的能力越大，反之，越小。(10) 证券的市场价格与票面价格的比率比率小于 1 时，证券的市场价格低于票面价格，此时出售证券变现，银行就要承担较 大的变现损失，因此，银行的流动能力受到影响。2. 衡量流动性风险的市场信息指标(1)公众的信心(2)银行发行存款证或者其他借款的风 险加价高低(3)资产售出时的损失能力(5) 向中央银行借款情况(6)票据的贴现或者转贴现(7)资信评级(4)满足资信好的客户的资金需求的(8) 中间业务的情况十九S资产转移理论的意义和缺陷1.意义找到了保持银行流动性的新方法。根据这个理论，银行购入一部份短期证券来保持流 动性。这种做法一方面消除了贷款保持流动性的压力，可腾出一部份资金作为长期贷放， 另一方面又可以减少持有非盈利的现金资产，将一部份的现金转为有价证券，如此一来， 不仅保持了流动性，也增加了银行的收益。2.缺陷这不仅仅因为难以确定短期证券的合理持有量，更关键的问题在于银行资产能否变现、 证券转让能否实现，要取决于银行之外的市场，即依赖于第三者的购买。如果证券市场需求不旺，转移变成为了问题，资产流动性也无法保证。因此，在经济停 滞或者浮现经济危机时，短期证券市场往往萧条，如果中央银行不出面干预，商业银 行的 流动性便很难保证，即使证券勉强变现，也要以发生较大的损失为代价。二十、购买理论的意义和缺陷1.意义(1)为商业银行的资金流动性管理注入了新的思路(2) 为商业银行的业务扩张提供了新的方法2.缺陷带有浓厚的主观色采，助长了银行的冒险精神，不利于银行的稳健经营，增加了商业 银行的经营风险。银行能否如愿以偿地运用主动型负债工具筹集所需的资金，不仅取决于银行的主观努 力，而且决定于市场的资金供需情况。当金融市场上资金紧张，商业银行不能借到资金来 保证资金流动性需要时，便可能使得银行陷入困境，甚至有倒闭的危(wei )险。同时， 主动型负 债的成本比较高，会促使银行把资金投向收益比较高的贷款和投资上，“借短放 长”现象日益严重，导致银行资产风险增加。卜一.利率风险的形成与表现形式及其定义1.定义利率风险是指利率变动给公司、银行或者个人带来的风险。巴塞尔委员会在 1997 年发布的利率风险管理原则中将利率风险定义为：利率变化 使商业银行的实际收益与预期收益或者实际成本与预期成本发生背离，使其实际收益低于 预 期收益，或者实际成本高于预期成本，从而使商业银行遭受损失的可能性。指原本投 资于固 定利率的金融工具，当市场利率上升时，可能导致其价格下跌的风险。2.形成利率有许多种类，比如互换利率、零息债券利率、远期利率等等，且就任何一种利率 而言，也会因为不同的期限而有不同的利率数值。随着市场情况的变化，这许多不同种类 不同期限的利率也会有相应的变化，于是与这些利率有关的银行、公司、个人便面临着利 率风险。3. 表现形式(1) 某种期限内的短期利率在将来的某个利息期内面临的风险(2) 某种期限的短期利率在未来的系列利息期内面临的风险(3) 某一期限的利率所面临的风险二十二，利率敏感性缺口定义利率敏感缺口实际上就是利率风险敞口，因此，它可以用于衡量银行净利息收入对市 场利率变动的敏感程度，即利率风险程度。二十三、远期利率协议的定义远期利率协议是一种远期合约，交易双方在订立协议时商定，在将来的某一日期，按 照规定的货币、金额和期限、利率进行交割的一种协议。二十四、利率风险管理的创新金融工具(记住其名字即可)(1)远期利率协议(2)利率期货(3)利率互换(4)利率期权(5)利率的上限、利 率下限及利率上下限二十五、麦考莱持续期定义麦考莱的持续期理论模型是对全面的资产与负债利率变动的敏感度进行度量的方法。 从直观上描述，持续期可以理解为资产或者负债的平均寿命。我们可以用平衡秤的原理来 形 象地理解持续期。将资产或者负债的现金流想象成平衡称的砝码，能称量出到期价值 的平衡 点就类似于持续期。从技术上看，持续期为到期期限的加权平均时间，权重为现 金流的相 对现值。由于持续期理论模型可以用来比较准确地测量资产与负债的平均期限 及利率敏感 性，从而作为利差风险管理的基础。二十六、外汇风险的概念又称为汇率风险，是指经济主体在持有或者运用外汇的经济活动中，因为利率波动而 蒙受损失的一种可能性，即是汇率的波动带来损失的可能性。针对交易中存在的汇率风险，银行通常采取何种限额方式可分为：(1) 即期外汇头寸限额这种限额普通根据交易货币的稳定性，交易的难易程度，相关业务的交易量而定。(2) 掉期外汇买卖限额由于掉期汇价受到该两种货币同业拆放利率的影响，故在制定限额时，必须考虑到该 种货币汇率的稳定性，远期期限越长，风险越大，同时，也应该制定不匹配远期外汇买卖 限额。( 3 )敞口头寸限额也称缺口头寸，指没有及时抵补形成的某种货币多头或者空头。其限额普通需要规定 相应的时间和金额。(4) 止损点限额是银行对交易人员建立外汇头寸后，面对汇率风险所引起的外汇损失的限制，是银行对最高损失的容忍程度，而这种容忍程度主要取决于银行对外汇业务的进取程度和对外汇 业务收益的期望值，在市场中的参预程度越高，期望收益越高，愿意承受的风险就越大。二十七、交易结算风险管理技术(1)选择货币法(2)加列货币保值条款(3)提前与滞后政策(4)配对管理(5)国际信贷法(6)投保货币风险(7)借款和投资(8)远期外汇交易(9)择期远期外汇交易(10)货币期货 A 货币期权 B 掉期外汇交易 C 货币互换二十八、汇率预测的定义汇率预测对于风险偏好不同的企业而言都是外汇风险管理中必不可少的一环，是进行 风险评估和管理的依据。依据市场汇率对于未来汇率走势进行预测的方法是建立在有效市场的假设之上的，但 是实际中远期汇率这一市场价格只能显示汇率的长期走势，与未来的即期汇率水平往往有 较大的偏差。而将这一系列决定汇率水平的总体经济变量等基本因素纳入适当的经济计量 模型中，进行基础因素分析是汇率预测最常用的方法。此外，广泛地被运用于股票、债券 等金融商品的价格预测中的技术分析方法同样也时常被用来判断汇率的短期走势。