国际投资环境与评估方法

国 际 投 资 环 境 与 评 估 方 法 I. 国 际 投 资 环 境 的 概 念 、 种 类 与 特 点II. 国 际 投 资 环 境 的 内 容 与 关 键 项 目III.国 际 投 资 环 境 的 评 价 方 法IV. 国 际 投 资 环 境 的 改 善 与 优 化 原 则 国 际 投 资 环 境 与 评 估 方 法 例 一 ： 著 名 的 生 产 纤 维 板 的 跨 国 公 司 塞 拉 尼 斯 公 司（ 英 国 ） (Celanese)在 西 西 里 购 买 了 一 大 片 长满 桉 树 的 土 地 ， 计 划 在 那 里 建 造 木 浆 加 工 厂 ，并 使 用 当 地 的 桉 树 作 为 原 材 料 。 直 到 工 厂 建 成将 要 开 始 生 产 时 ， 公 司 才 发 现 这 些 桉 树 太 小 ，原 料 有 限 ， 树 干 不 能 使 用 。 结 果 ， 被 迫 高 价 进口 纸 浆 ， 损 失 达 五 千 五 百 万 美 圆 。 这 一 代 价 昂贵 的 教 训 之 所 以 发 生 ， 原 因 是 由 于 公 司 在 购 买土 地 前 为 了 节 约 成 本 、 减 少 费 用 ， 而 没 有 派 专家 去 考 察 这 些 桉 树 。 国 际 投 资 环 境 与 评 估 方 法 例 二 ： 美 国 一 位 食 品 加 工 商 在 墨 西 哥 一 条 河 流 的 三 角地 带 建 造 了 一 个 菠 萝 罐 头 厂 ， 由 于 菠 萝 种 植 园在 该 河 的 上 游 ， 公 司 打 算 用 驳 船 把 成 熟 的 菠 萝运 到 罐 头 厂 加 工 。 然 而 ， 令 人 失 望 的 是 ， 在 菠萝 的 收 获 季 节 里 ， 河 水 太 浅 ， 无 法 行 船 。 由 于没 有 其 他 可 行 的 运 输 方 案 ， 工 厂 被 迫 关 闭 。 新设 备 以 极 低 的 价 格 卖 给 了 墨 西 哥 的 一 个 社 区 ，他 们 立 即 把 罐 头 厂 搬 走 。 这 使 该 公 司 付 出 的 代价 太 大 。 国 际 投 资 环 境 与 评 估 方 法 例 三 ： 美 国 汉 纳 矿 业 公 司 （ The Hanna Mining Company） 在 巴 西 建 立 了 一 家 生 产 精 矿 原 料 产品 的 子 公 司 。 其 基 本 策 略 之 一 就 是 随 着 时 间 的推 移 ， 逐 渐 增 加 精 矿 原 料 产 品 的 产 量 。 由 于 小规 模 生 产 无 利 可 图 ， 公 司 决 定 逐 年 扩 大 生 产 ，在 出 口 量 到 达 两 百 万 吨 时 成 为 一 个 获 利 企 业 。然 而 ， 公 司 一 开 始 就 遇 到 了 问 题 。 由 于 当 地 的铁 路 部 门 不 能 满 足 合 同 中 最 大 的 运 输 要 求 而 无法 把 产 品 运 往 市 场 。 就 这 样 公 司 的 策 略 失 败 了 。 国 际 投 资 环 境 与 评 估 方 法 例 四 ： 法 国 一 家 公 司 在 东 非 建 立 木 材 厂 ， 当 一 切 就 绪准 备 开 工 时 ， 法 国 人 才 发 现 ， 该 地 区 平 时 没 有 足 够的 电 力 供 应 工 厂 使 用 。 遗 憾 的 是 ， 可 能 将 永 远 没 有足 够 的 电 力 ， 公 司 被 迫 拆 掉 无 用 的 工 厂 。课 堂 讨 论 ：1、 从 以 上 公 司 投 资 失 败 的 例 子 中 你 得 出 什 么 启示 ？ 2、 若 要 进 行 投 资 环 境 评 估 ， 考 虑 哪 些 因 素 ？ 国 际 投 资 环 境 的 概 念 、 种 类 与 特 点 一 、 国 际 投 资 环 境 的 概 念 ： 国 际 投 资 环 境 是 指 在 国 际 投 资 过 程 中 影 响跨 国 企 业 生 产 经 营 活 动 的 各 种 外 部 条 件 或 因 素 相互 依 赖 、 相 互 完 善 、 相 互 制 约 所 形 成 的 有 机 统 一体 国 际 投 资 环 境 的 概 念 、 种 类 与 特 点二 、 国 际 投 资 环 境 的 种 类 （ 包 含 因 素 的 多 少 ） ： 狭 义 的 投 资 环 境 是 指 国 际 投 资 的 经 济 环 境 ， 即 一 国 的 经济 发 展 水 平 、 经 济 发 展 战 略 、 经 济 体 制 、 金 融 市 场 的 完 善程 度 、 产 业 结 构 、 外 汇 管 制 和 货 币 稳 定 状 况 等 。 广 义 的 投 资 环 境 是 指 除 经 济 环 境 外 ， 还 包 括 自 然 、 政治 、 法 律 、 社 会 文 化 等 对 投 资 发 生 影 响 的 所 有 外 部 因 素 。这 是 我 们 所 指 的 概 念 。 国 际 投 资 环 境 的 概 念 、 种 类 与 特 点二 、 国 际 投 资 环 境 的 种 类 （ 投 资 运 动 的 过 程 ） ： 前 期 环 境 是 指 某 一 项 目 正 式 实 施 或 某 一 企 业 正 式 营 业 之前 所 需 的 外 部 条 件 。 建 设 期 环 境 是 指 项 目 或 企 业 在 建 过 程 中 的 外 部 条 件 。 它是 前 期 环 境 的 继 续 ， 又 是 企 业 能 否 按 时 投 产 的 基 本 前 提 。 生 产 期 环 境 是 指 项 目 或 企 业 在 生 产 过 程 中 的 外 部 条 件 ，它 最 为 重 要 ， 它 直 接 决 定 着 项 目 或 企 业 效 益 的 好 坏 。 国 际 投 资 环 境 的 概 念 、 种 类 与 特 点二 、 国 际 投 资 环 境 的 种 类 （ 因 素 的 稳 定 、 重 要 性 ） ： 自 然 因 素 包 括 自 然 资 源 、 人 力 资 源 和 地 理 条 件 等 人 为 自 然 因 素 包 括 实 际 增 长 率 、 经 济 结 构 和 劳 动 生 产 率 等 人 为 因 素 包 括 开 放 进 程 、 投 资 刺 激 和 政 策 连 续 性 等 国 际 投 资 环 境 的 概 念 、 种 类 与 特 点二 、 国 际 投 资 环 境 的 种 类 （ 各 种 环 境 因 素 所 具 有 的 物 质 和 非 物 质 性 ） ： 硬 环 境 是 指 能 够 影 响 投 资 的 外 部 物 质 条 件 或 因 素 。 软 环 境 是 指 能 够 影 响 国 际 投 资 的 各 种 非 物 质 形 态 因 素 。例 如 ， 外 资 政 策 、 法 规 、 经 济 管 理 水 平 、 职 工 技 术 熟 练程 度 以 及 社 会 文 化 传 统 等 。 二 、 国 际 投 资 环 境 的 种 类 （ 社 会 科 学 的 传 统 分 类 ） ：按 各 因 素 的 属 性 分 为 自 然 环 境 政 治 环 境 经 济 环 境 法 律 环 境 社 会 文 化 环 境国 际 投 资 环 境 的 概 念 、 种 类 与 特 点 三 、 国 际 投 资 环 境 的 特 点综 合 性 ： 国 际 投 资 环 境 是 由 许 多 因 素 交 织 而 组 成 的 矛 盾综 合 体 。 这 些 众 多 的 因 素 中 ， 有 的 对 投 资 的 流 量 、 流 向 、效 益 起 决 定 作 用 ， 有 的 起 次 要 作 用 或 补 充 作 用 。 一 国 的 投 资 环 境 可 能 在 某 些 方 面 具 有 优 势 ， 而 在 另 一些 方 面 却 处 于 劣 势 ， 它 们 都 是 或 多 或 少 地 对 投 资 的 结 果起 作 用 ， 形 成 整 体 “ 合 力 ” 后 才 具 有 吸 引 外 资 的 功 能 。 因 此 投 资 者 在 进 行 投 资 决 策 时 ， 必 须 对 东 道 国 的 各 种因 素 进 行 综 合 分 析 ， 统 筹 考 虑 。 只 强 调 投 资 环 境 的 某 一因 素 或 几 个 因 素 ， 都 会 陷 入 片 面 性 。国 际 投 资 环 境 的 概 念 、 种 类 与 特 点 三 、 国 际 投 资 环 境 的 特 点 （ 横 向 来 看 ）系 统 性 ： 国 际 投 资 环 境 是 一 个 有 机 的 整 体 ， 涉 及 范 围 广 ，包 括 内 容 多 ， 各 部 分 相 互 连 接 、 协 调 ， 互 为 条 件 ， 构 成 一个 纷 繁 复 杂 的 庞 大 系 统 。 我 们 可 将 自 然 、 政 治 、 经 济 、 法律 、 社 会 文 化 等 各 大 因 素 分 为 若 干 中 类 因 素 ， 各 中 类 因 素又 可 分 为 若 干 小 类 因 素 等 ， 这 样 就 形 成 了 投 资 环 境 评 估 指标 体 系 。 其 中 ， 任 何 一 个 因 素 的 变 化 ， 都 可 使 涉 及 投 资 活动 的 其 它 因 素 发 生 连 锁 反 应 ， 进 而 导 致 整 个 投 资 环 境 的 变化 ， 影 响 到 投 资 者 对 投 资 环 境 的 评 价 。 要 运 用 系 统 分 析 方法 ， 在 把 握 整 个 系 统 功 能 的 基 础 上 ， 分 别 考 虑 各 子 系 统 的结 构 功 能 。国 际 投 资 环 境 的 概 念 、 种 类 与 特 点 三 、 国 际 投 资 环 境 的 特 点 （ 纵 向 来 看 ）动 态 性 ： 影 响 国 际 投 资 环 境 的 各 种 因 素 都 处 于 不 断 变化 之 中 ， 因 此 投 资 环 境 也 是 在 不 断 变 化 ， 使 投 资 环 境 整体 表 现 出 动 态 性 。 没 有 一 层 不 变 的 投 资 环 境 。 投 资 环 境中 的 各 因 素 的 变 化 使 得 环 境 在 改 善 或 恶 化 。国 际 投 资 环 境 的 概 念 、 种 类 与 特 点 一 、 国 际 投 资 环 境 的 具 体 内 容 自 然 环 境 经 济 环 境 政 治 环 境 法 律 环 境 （ 完 备 性 、 稳 定 性 、 公 允 性 或公 正 性 ） 社 会 文 化 环 境国 际 投 资 环 境 的 内 容 与 关 键 项 目 二 、 国 际 直 接 投 资 环 境 的 关 键 项 目 币 值 稳 定 程 度 年 通 货 膨 胀 率 资 本 外 调 允 许 外 国 所 有 权 比 例 外 国 企 业 与 本 国 企 业 之 间 的 差 别 待 遇 与 控 制 政 治 稳 定 程 度 当 地 资 本 的 供 应 能 力 给 予 关 税 保 护 的 态 度国 际 投 资 环 境 的 内 容 与 关 键 项 目 国 际 投 资 环 境 的 评 价 方 法一 、 冷 热 对 比 分 析 法 1968年 美 国 学 者 伊 西 阿 利 特 法 克 和 彼 得 班 廷 根 据他 们 对 六 十 年 代 后 半 期 美 国 、 加 拿 大 、 南 非 等 国 大 量工 商 界 人 士 进 行 的 调 查 资 料 ， 在 国 际 商 业 安 排 的 概念 构 架 论 文 中 提 出 通 过 七 种 因 素 对 各 国 投 资 环 境 进行 综 合 、 统 一 尺 度 的 比 较 分 析 ， 从 而 产 生 了 投 资 环 境例 冷 热 比 较 分 析 法 （ 也 称 冷 热 国 对 比 或 冷 热 法 ） 。 其 基 本 方 法 是 ： 从 投 资 者 和 投 资 国 的 立 场 出 发 ，选 定 诸 因 素 ， 据 此 对 目 标 国 逐 一 进 行 评 估 并 将 之 由“ 热 ” 至 “ 冷 ” 依 次 排 列 ， 热 国 表 示 投 资 环 境 优 良 ，冷 国 表 示 投 资 环 境 欠 佳 热 （ 见 表 ） 。 冷 热 对 比 分 析 法国别 因 素冷 热 度 政 治 稳定 性 市 场机 会 经 济 增长 成 就 文 化 一体 化 法 律阻 碍 实 体阻 碍 地 理 文化 差 异国家甲 热Or 冷 大 中国家乙 热Or 冷 大 小国家丙 热 Or 冷 中 大国家丁 热Or 冷 小 大 冷 热 对 比 分 析 法 在 上 述 多 种 因 素 的 制 约 下 ， 一 国 投 资 环 境 越 好 ， 即“ 热 国 越 热 ， 外 国 投 资 者 在 该 国 的 投 资 参 与 成 分 就越 大 ， 相 反 ， 若 一 国 投 资 环 境 越 差 （ 即 “ 冷 国 ” ） ，则 该 国 的 外 资 投 资 成 分 就 越 小 。 利 特 法 克 和 班 廷 从 美 国 投 资 者 的 立 场 出 发 ， 用 美 国投 资 者 的 观 念 对 加 拿 大 、 英 国 等 十 国 的 投 资 环 境 进行 了 冷 热 比 较 分 析 ， 建 立 直 观 形 式 的 冷 热 比 较 表 。 冷 热 对 比 分 析 法国别 因 素冷 热 度 政 治 稳定 性 市 场机 会 经 济 增长 成 就 文 化 一体 化 法 律阻 碍 实 体阻 碍 地 理 文化 差 异加拿大 热Or 冷 大 大 大 中 小 中 小德国 热Or 冷 大 中 中 大 小 小 小英国 热 Or 冷 大 大 大 大 中 小 中日本 热Or 冷 大 大 大 大 中 冷 热 对 比 分 析 法国别 因 素冷 热 度 政 治 稳定 性 市 场机 会 经 济 增长 成 就 文 化 一体 化 法 律阻 碍 实 体阻 碍 地 理 文化 差 异希腊 热Or 冷 小 中 中 中 大 大 大西班牙 热Or 冷 小 中 中 中 小 中 大巴西 热 Or 冷 小 中 小 中 大 大 大南非 热Or 冷 小 中 中 小 大 大 大 该 表 所 列 的 加 拿 大 、 英 、 德 、 日 、 希 腊 、 西 班牙 、 巴 西 、 南 非 、 印 度 、 埃 及 等 国 的 顺 序 就 反映 了 这 个 十 个 国 家 的 投 资 环 境 在 美 国 投 资 者 心目 中 的 由 “ 热 ” 至 “ 冷 ” 的 顺 序 。 一 般 认 为 ， 冷 热 法 是 最 早 的 一 种 投 资 环 境 评 估方 法 ， 虽 然 在 因 素 （ 指 标 ） 的 选 择 及 其 评 判 上有 失 笼 统 和 粗 糙 ， 但 它 却 为 评 估 投 资 环 境 提 供了 可 利 用 的 框 架 ， 为 以 后 投 资 环 境 评 估 方 法 的形 成 和 完 善 奠 定 了 基 础 。冷 热 对 比 分 析 法 二 、 投 资 环 境 等 级 评 分 法 （ 又 称 为 等 级 评 分 法 或 多 因素 分 析 法 ） 是 美 国 学 者 经 济 学 家 罗 伯 特 斯 托 伯 提 出 的 。 这 种 方 法 是 从 东 道 国 政 府 对 外 国 直 接 投 资 者 的 限 制 和鼓 励 政 策 着 眼 ， 注 重 软 环 境 的 研 究 因 而 与 “ 灰 色 对 比 分 析法 ” 不 同 ， 具 体 分 析 了 影 响 投 资 环 境 的 微 观 因 素 。 这 些 因 素 分 为 如 下 八 个 方 面 ， 根 据 这 八 项 关 键 项 目 所起 的 作 用 和 影 响 程 度 的 不 同 而 确 定 不 同 的 等 级 分 数 ， 又 把每 一 大 因 素 再 分 为 若 干 个 子 因 素 ， 按 有 利 或 不 利 的 程 度 给予 不 同 的 评 分 ， 最 后 把 个 因 素 的 等 级 得 分 加 总 作 为 对 其 投资 环 境 的 总 体 评 价 。国 际 投 资 环 境 的 评 价 方 法 投 资 环 境 等 级 评 分 法 资 本 外 调 允 许 外 国 所 有 权 比 例 外 国 企 业 与 本 国 企 业 之 间 的 差 别 待 遇 与 控 制 币 值 稳 定 程 度 政 治 稳 定 程 度 给 予 关 税 保 护 的 态 度 当 地 资 本 的 供 应 能 力 年 通 货 膨 胀 率 投 资 环 境 等 级 评 分 法环 境 评 估 因 素 评 分1、 资 本 撤 回 Capital repatriantion 0 12（ 1） 无 限 制 12（ 2） 只 有 时 间 上 的 限 制 10（ 3） 限 制 资 本 撤 回 8（ 4） 限 制 资 本 及 利 润 撤 回 4（ 5） 严 格 限 制 2 （ 6） 禁 止 资 本 撤 回 0 投 资 环 境 等 级 评 分 法环 境 评 估 因 素 评 分2、 外 商 股 权 Foreign ownership allowed 0 12（ 1） 准 许 并 欢 迎 全 部 外 资 12（ 2） 准 许 但 不 欢 迎 全 部 外 资 10（ 3） 准 许 外 资 占 大 部 分 股 权 8（ 4） 准 许 外 资 最 多 占 半 数 股 权 6（ 5） 准 许 外 资 占 少 数 股 权 4（ 6） 外 资 不 得 超 过 股 权 的 30% 2 （ 7） 不 准 外 资 拥 有 股 权 0 3、 差 别 待 遇 与 管 制 外 资 、 自 资 比 例Discrimination（ 1） 外 资 企 业 与 本 国 企 业 同 等 待 遇（ 2） 对 外 资 企 业 略 有 限 制 ， 但 非 管 制（ 3） 对 外 资 企 业 无 限 制 ， 但 有 一 些 管（ 4） 对 外 资 企 业 限 制 及 管 制（ 5） 对 外 资 企 业 有 些 限 制 ， 并 严 加 管 制（ 6） 对 外 资 企 业 严 格 限 制 及 管 制（ 7） 禁 止 外 商 投 资 投 资 环 境 等 级 评 分 法 4、 货 币 的 稳 定 性 Currency stability（ 1） 可 自 由 兑 换（ 2） 黑 市 与 官 价 差 异 少 于 10%（ 3） 黑 市 与 官 价 差 异 在 10%40%（ 4） 黑 市 与 官 价 差 异 在 40%100%（ 5） 黑 市 与 官 价 差 异 在 100%以 上投 资 环 境 等 级 评 分 法 5、 政 治 稳 定 性 Political stability（ 1） 长 期 稳 定（ 2） 依 赖 主 要 人 物 的 稳 定（ 3） 内 部 分 裂 ， 但 政 府 尚 能 控 制（ 4） 强 烈 的 内 在 、 外 在 力 量 影 响 政 治（ 5） 有 变 动 或 改 变 的 可 能（ 6） 不 稳 定 、 极 可 能 有 变 动 或 改 变投 资 环 境 等 级 评 分 法 6、 给 予 关 税 保 护 的 意 愿 Willingness to grant tariff protection（ 1） 给 予 充 分 的 保 护（ 2） 给 予 相 当 保 护 ， 尤 其 是 新 的 主 要 产 业（ 3） 给 予 少 数 保 护 ， 以 新 的 主 要 产 业 为 主（ 4） 很 少 或 不 予 保 护投 资 环 境 等 级 评 分 法 7、 当 地 资 本 可 用 性 Availability of local captital（ 1） 具 有 资 本 市 场 、 公 开 证 券 交 易 所（ 2） 有 一 些 当 地 资 本 及 投 机 性 证 券 交 易 所（ 3） 有 限 的 资 本 市 场 ， 少 数 外 来 资 本 可 供 使 用（ 4） 极 有 限 的 短 期 资 本（ 5） 严 格 的 资 本 管 理（ 6） 高 度 资 本 逃 避投 资 环 境 等 级 评 分 法 投 资 环 境 等 级 评 分 法8、 近 五 年 的 年 通 货 膨 胀 率 Annual inflation（ 1） 小 于 1 %（ 2） 1%3%（ 3） 3%7%（ 4） 7%10%（ 5） 10%15%（ 6） 15%35%（ 7） 35%以 上 在 使 用 这 种 方 法 时 应 该 注 意 几 个 问 题 ： 第 一 ， 影 响 国 际 投 资 的 8个 因 素 对 不 同 企 业 的 投 资 影 响 程度 是 不 同 的 。 例 如 ， 有 没 有 关 税 保 护 这 一 项 ， 对 以 内 销 为 主 的企 业 至 关 重 要 ， 而 对 外 销 为 主 的 企 业 则 没 有 多 大 关 系 。 第 二 ， 各 项 因 素 难 以 适 当 加 权 ， 而 且 有 些 因 素 可 能 具 有 决定 性 作 用 。 例 如 ， 某 国 的 投 资 环 境 评 分 为 85分 ， 但 政 治 上 极 不稳 定 ， 那 么 该 国 的 投 资 环 境 任 何 ， 不 能 单 纯 用 这 个 评 分 来 说 明并 下 结 论 。 第 三 ， 上 列 评 分 标 准 只 适 合 一 般 性 投 资 评 估 。 如 果 投 资 产业 对 某 种 因 素 非 常 敏 感 ， 则 需 要 参 照 其 他 标 准 进 行 评 分 。 第 四 ， 随 着 时 间 的 推 移 ， 投 资 环 境 可 能 发 生 某 些 变 化 ， 因此 ， 过 去 的 评 分 结 果 ， 不 一 定 适 用 于 现 在 和 将 来 的 投 资 环 境 分析 。 投 资 环 境 等 级 评 分 法 三 、 加 权 等 级 评 分 法 是 由 美 国 教 授 威 廉 A.戴 姆 赞 于 1972年 提 出 来 的 。 首先 对 各 环 境 因 素 的 重 要 性 进 行 排 列 ， 并 给 出 相 应 的 重 要性 权 数 。 然 后 ， 根 据 各 环 境 因 素 对 投 资 产 生 不 利 影 响 或有 利 影 响 的 程 度 进 行 等 级 评 分 ， 每 个 因 素 的 评 分 范 围 都是 从 0（ 完 全 不 利 的 影 响 ） 100（ 完 全 有 利 的 影 响 ） 。最 后 ， 把 各 环 境 因 素 的 实 际 得 分 乘 上 响 应 的 权 数 ， 并 进行 加 总 按 总 分 排 高 低 （ 排 序 表 见 加 权 等 级 评 分 法 .doc）国 际 投 资 环 境 的 评 价 方 法 四 、 投 资 环 境 动 态 分 析 法 （ 道 氏 评 估 法 ）道 氏 公 司 认 为 国 外 投 资 所 面 临 的 风 险 有 两 类 ： 第 一 ， “ 正 常 企 业 风 险 ” 或 称 “ 竞 争 风 险 ” 。 例 如 ，自 己 的 竞 争 对 手 也 许 会 生 产 出 一 种 性 能 更 好 或 价 格 更 低的 产 品 ， 从 而 给 本 企 业 造 成 风 险 。 这 类 风 险 存 在 于 任 何基 本 稳 定 的 企 业 环 境 中 ， 它 们 是 商 品 经 济 运 行 的 必 然 结果 。 第 二 ， “ 环 境 风 险 ” ， 即 某 些 可 以 命 名 企 业 环 境 本 身发 生 变 化 的 政 治 、 经 济 及 社 会 因 素 。 这 类 因 素 往 往 会 改变 企 业 经 营 所 必 然 遵 守 的 规 则 和 采 取 的 方 式 ， 对 投 资 者来 说 这 些 变 化 的 影 响 往 往 是 不 确 定 的 ， 它 可 能 是 有 利 的 ，也 可 能 是 不 利 的 国 际 投 资 环 境 的 评 价 方 法 投 资 环 境 动 态 分 析 法 （ 道 氏 评 估 法 ）道 氏 公 司 把 影 响 投 资 环 境 的 诸 因 素 按 其形 成 的 原 因 及 作 用 范 围 的 不 同 分 为 两 部分 ： 一 是 企 业 从 事 生 产 经 营 的 业 务 条 件 ； 二 是 有 可 能 引 起 这 些 条 件 变 化 的 主 要 压 力 。这 两 部 分 又 分 别 包 括 40个 因 素 。 在 对 这 两 部 分 因 素 作出 评 价 后 ， 提 出 投 资 项 目 的 预 测 方 案 的 比 较 ， 选 出 具有 良 好 投 资 环 境 的 场 所 ， 进 行 投 资 就 会 获 得 较 高 的 投资 利 润 。 (美 国 道 氏 公 司 投 资 环 境 评 估 分 析 表 ） 四 、 投 资 障 碍 分 析 法 : 是 依 据 潜 在 的 阻 碍 国 际 投 资 运行 因 素 的 多 少 与 程 度 来 评 价 投 资 环 境 优 劣 的 一 种 方 法 。 其 基 本 出 发 点 是 ： 如 果 在 没 有 考 虑 优 惠 的 情 况 下 ， 一国 的 投 资 环 境 是 可 以 接 受 的 话 ， 那 么 再 加 上 优 惠 的 因 素 那就 更 可 以 接 受 了 。 因 此 ， 判 断 一 国 的 投 资 环 境 是 否 适 合 外 国 投 资 ， 只 要考 虑 该 国 的 投 资 阻 碍 因 素 就 可 以 有 一 个 基 本 的 结 论 ， 这 也是 符 合 企 业 竞 争 的 一 般 原 则 。 国 际 投 资 环 境 的 评 价 方 法 投 资 障 碍 分 析 法包 含 了 以 下 十 个 方 面 的 障 碍 因 素 ：（ 一 ） 政 治 障 碍（ 二 ） 经 济 障 碍（ 三 ） 资 金 融 通 障 碍（ 四 ） 技 术 人 员 和 熟 练 工 人 缺 乏（ 五 ） 国 有 化 政 策 和 没 收 政 策（ 六 ） 对 外 国 投 资 者 实 行 歧 视 性 政 策（ 七 ） 政 府 对 企 业 过 多 的 干 预（ 八 ） 普 遍 实 行 进 口 限 制（ 九 ） 实 行 外 汇 管 制 和 限 制 汇 回（ 十 ） 法 律 和 行 政 体 制 不 完 善 五 、 “ 闵 氏 多 因 素 评 估 法 ” 和 “ 关 键 因 素 评 估法 ” 是 香 港 中 文 大 学 闵 建 蜀 教 授 在 斯 托 伯 “ 等级 评 分 法 ” 的 基 础 上 提 出 了 这 两 种 有 密 切 联 系 而 又 有一 定 区 别 的 投 资 环 境 考 察 方 法 。 “ 闵 氏 多 因 素 评 估 法 ” 将 影 响 投 资 环 境 的 因 素 分 为 十一 类 ， 每 一 类 因 素 又 由 一 组 子 因 素 组 成 。国 际 投 资 环 境 的 评 价 方 法 “闵 氏 多 因 素 评 估 法 ” 和 “ 关 键 因 素 评 估 法 ”闵 氏 多 因 素 评 估 法 可 分 为 三 个 步 骤 ： 第 一 步 ， 对 各 类 因 素 的 子 因 素 作 出 综 合 评 价 ；第 二 步 ， 对 各 因 素 作 出 优 、 良 、 中 、 可 、 差 的 判 断 ， 按 五级 打 分 ； 第 三 步 ， 按 下 列 公 式 计 算 投 资 环 境 总 分 ： 11 投 资 环 境 总 分 =W(5ai+4bi+3ci+2di+1ei) i=1 （ 式 中 : Wi表 示 第 i类 因 素 的 权 重 ； ai 、 bi 、 ci 、 di 、 ei是 第 i类 因 素 被 评 为 优 、 良 、 中 、 可 、 差 的 百 分 比 ） （ 闵 氏 多 因 素 评 估 法 因 素 与 子 因 素 组 成 见 表 ) 国 际 投 资 环 境 的 评 价 方 法六 、 抽 样 评 估 法 是 指 对 东 道 国 的 外 商 投 资 企 业 进 行 抽 样调 查 ， 了 解 它 们 对 东 道 国 投 资 环 境 的 一 般 看 法 。 其 方 法 是 ： 首 先 选 定 或 随 机 抽 取 不 同 类 型 的 外 资 企 业 ，列 出 投 资 环 境 评 估 要 素 ， 它 没 有 确 定 指 标 体 系 ， 但 遵 循 的是 因 素 分 析 ， 然 后 由 外 企 管 理 人 员 进 行 口 头 或 笔 头 评 估 ，评 估 通 常 采 用 回 答 调 查 表 的 形 式 。 抽 样 评 估 法 抽 样 评 估 法 的 最 大 优 点 是 能 使 调 查 人 员 得 到 第 一 手 的信 息 资 料 ， 它 的 结 论 对 潜 在 的 投 资 者 的 投 资 决 策 来 说 具 有直 接 的 参 考 价 值 。 但 是 ， 确 定 是 评 估 项 目 的 因 素 往 往 不 可 能 列 举 出 很 多 ，因 而 可 能 是 不 够 全 面 。 此 外 ， 评 估 结 果 常 常 带 有 人 的 主 观意 识 。 （ 因 为 是 认 为 列 出 评 估 因 素 ） 国 际 投 资 环 境 的 评 价 方 法七 、 利 润 因 素 评 估 法 : 是 指 分 析 影 响 投 资 方 案 利 润 的 各项 因 素 ， 从 而 估 计 投 资 环 境 的 优 劣 。其 具 体 步 骤 是 ：第 一 ， 找 出 影 响 未 来 利 润 的 关 键 因 素 ， 估 计 最 后 收 益 情 况 ；第 二 ， 分 析 这 些 关 键 因 素 ， 了 解 对 收 益 的 影 响 程 度 ；第 三 ， 选 择 影 响 投 资 方 案 利 润 较 大 的 因 素 ；第 四 ， 综 合 各 项 方 案 以 确 定 投 资 的 可 行 性 。 国 际 投 资 环 境 的 评 价 方 法八 、 多 因 素 加 权 分 析 法 :是 美 国 一 家 商 业 风 险 服 务 公 司编 制 经 营 环 境 风 险 指 数 所 采 用 的 一 种 方 法 。 它 包 括 了 15个 方 面 经 营 环 境 因 素 ， 而 且 根 据 它 们 所 具有 的 重 要 性 确 定 了 具 体 的 权 数 （ 如 表 所 示 ;见 胶 片 ） 最 高权 数 是 3， 表 示 最 为 重 要 。 （ 每 一 项 最 高 分 值 是 4， 该 项 条件 被 认 为 最 佳 可 得 4分 。 ） 总 权 数 是 25， 最 高 值 则 为 100，数 值 越 高 则 表 示 环 境 条 件 越 好 。 多 因 素 加 权 分 析 法多 因 素 加 权 分 析 法 指 数 表 示 的 风 险 水 平 标 准 如 下 ： 70100为 稳 定 的 环 境 ， 以 发 达 的 工 业 化 国 家 为 典 型 。 外国 投 资 中 可 能 出 现 的 问 题 可 以 由 该 国 的 有 效 性 、 市 场 机 会 、金 融 机 制 和 设 施 等 相 抵 削 。 5569为 少 量 风 险 的 国 家 ， 在 日 常 的 经 营 活 动 中 可 能 有一 些 复 杂 的 情 况 。 但 在 一 般 情 况 下 政 治 结 构 的 稳 定 完 全 可以 使 企 业 进 行 连 续 的 经 营 ， 不 会 使 经 营 遭 到 严 重 的 破 坏 。 4054则 表 示 外 资 企 业 的 经 营 面 临 高 风 险 ， 除 非 有 特 殊 的原 因 才 能 考 虑 进 行 投 资 。 例 如 ， 为 了 取 得 稀 有 原 材 料 或 者是 为 了 取 得 高 额 利 润 等 。 039为 外 国 投 资 者 不 能 接 受 的 经 营 环 境 。 （ 经 营 环 境 因 素 和 权 数 ） 国 际 投 资 环 境 的 评 价 方 法九 、 成 本 分 析 法 是 西 方 常 用 的 一 种 评 估 方 法 。 这 一 方 法 把 投 资 环 境 的因 素 均 折 合 为 数 字 作 为 成 本 的 构 成 。 然 后 比 较 成 本 的 大 小 ，得 出 是 否 适 合 于 投 资 的 决 策 。 英 国 经 济 学 家 拉 格 曼 对 此 作了 深 入 的 研 究 ， 提 出 了 “ 拉 格 曼 公 式 ” 。 成 本 分 析 法设 ： C 为 投 资 国 国 内 正 常 成 本 ； C* 为 东 道 国 生 产 正 常 成 本 ； M* 为 出 口 销 售 成 本 （ 包 括 运 输 、 保 险 和 关 税 等 ） ； D* 为 技 术 专 利 成 本 （ 包 括 泄 露 、 仿 制 等 ） ； A* 为 国 外 经 营 的 附 加 成 本 。 则 ： C* + M* 为 直 接 出 口 成 本 ； C* + A* 为 建 立 子 公 司 ， 直 接 投 资 的 成 本 ； C* + D* 为 转 让 技 术 专 利 ， 国 外 生 产 的 成 本 。 成 本 分 析 法比 较 这 三 种 成 本 的 大 小 ， 有 以 下 三 组 六 种 关 系 ： C* + M* C* + A* 选 择 出 口 ， 因 为 出 口 比 对 外 直 接投 资 有 利 ； C* + M* C* + D* 选 择 出 口 ， 因 为 出 口 比 转 让 技 术专 利 有 利 ； C* + A* C* + M* 建 立 子 公 司 ， 因 为 直 接 投 资 比 出口 有 利 ； C* + A* C* + D* 建 立 子 公 司 ， 因 为 直 接 投 资 比 转让 技 术 专 利 有 利 ； C* + D* C* + A* 转 让 技 术 专 利 ， 因 为 转 让 技 术 专利 比 对 外 直 接 投 资 有 利 ； C* + D* C* + M* 转 让 技 术 专 利 ， 因 为 转 让 技 术 专利 比 出 口 更 有 利 。 国 际 投 资 环 境 的 评 价 方 法十 、 要 素 评 估 分 类 法 （ 准 数 分 析 法 ） 是 一 种 定 量 评估 方 法 。 它 是 将 硬 环 境 软 环 境 因 素 归 纳 为 八 大 指 标 因 子 ，但 不 是 采 用 求 权 数 再 线 性 相 加 的 方 法 ， 而 是 依 据 相 关 性 ，提 出 如 下 的 一 个 经 济 模 型 ： I = A*E /(C*F)(B + D + G +H ) + X其 中 ： X是 一 个 随 机 变 量 ， 其 值 可 正 可 负 。 八 大 指 标 因 子 中 ， ， B、 D、G、 H地 位 基 本 相 同 ， 而 A、 E、 C、 F的 地 位 较 为 特 殊 ， 投 资 环 境 因 素中 A和 E的 改 善 ， 能 够 优 化 投 资 环 境 ； C、 F的 作 用 方 向 相 反 。 (八 大 指标 因 子 的 内 涵 见 投 资 环 境 要 素 评 估 分 类 表 ） ： 按 照 上 述 公 式 求 出 的 准 数 值 “ I”越 高 ， 表 明 投 资 环 境 越 好 ， 预 期 的 投 资 收 益 越 高 。 国 际 投 资 环 境 的 评 价 方 法十 一 、 灰 色 对 比 分 析 法 （ 属 综 合 评 价 类方 法 ） 是 我 国 经 济 工 作 者 （ 郑 宁 等 人 ） 在 研 究经 济 技 术 开 发 区 投 资 环 境 时 所 采 用 的 一 种 方 法 ，分 为 指 标 体 系 设 计 、 指 标 权 值 测 定 以 及 综 合 评 价三 个 步 骤 。 灰 色 对 比 分 析 法 （ 属 综 合 评 价 类 方 法 ）投 资 环 境 评 估 指 标 体 系 的 设 计 ： 在 搜 集 文 献 资 料 和 实 际 调 查 的 基 础 上 ， 经 过 分 析 研 究 ，提 出 以 硬 环 境 因 素 与 软 环 境 因 素 为 两 大 主 线 的 投 资 环 境 因素 评 估 体 系 。 硬 环 境 因 素 下 又 可 分 为 ： 地 理 位 置 、 基 础 设 施 、 工 业基 础 、 资 源 保 障 四 大 因 素 ； 软 环 境 因 素 下 又 可 分 为 ： 政 治 因 素 、 文 化 因 素 、 法 律因 素 、 政 策 优 惠 、 社 会 服 务 、 市 场 条 件 、 劳 动 力 因 素 和 行政 管 理 八 个 子 指 标 。 再 进 一 步 分 类 ， 由 此 形 成 了 完 整 的 投资 环 境 评 估 指 标 体 系 。 灰 色 对 比 分 析 法 （ 属 综 合 评 价 类 方 法 ）投 资 环 境 指 标 权 值 的 测 定 ： 在 投 资 环 境 评 价 指 标 体 系 中 ， 各 指 标 是 从 不 同 的 角 度 来 反映 投 资 环 境 的 性 质 和 特 征 的 。 他 们 之 间 的 相 对 重 要 程 度 各 不 相同 。 因 此 ， 在 评 估 指 标 体 系 确 定 之 后 ， 必 须 对 各 项 指 标 赋 予 权值 。 研 究 者 采 用 “ 灰 色 对 比 分 析 法 ” 来 确 定 各 项 指 标 的 权 值 。该 方 法 是 一 种 系 统 分 析 的 方 法 ， 把 复 杂 的 问 题 分 解 为 若 干 有 序的 层 次 ， 然 后 根 据 一 定 客 观 显 示 的 判 断 ， 就 每 一 层 次 的 相 对 重要 程 度 给 出 定 量 表 示 ， 即 所 谓 构 造 比 较 分 析 距 阵 。 利 用 距 阵 求最 大 特 征 值 （ 根 ） 及 其 特 征 向 量 来 确 定 出 每 个 层 次 元 素 的 相 对重 要 性 ， 即 权 值 。 为 了 运 用 该 方 法 进 行 比 较 客 观 正 确 的 分 析 ，研 究 者 发 出 大 量 如 下 的 问 卷 ： 将 收 回 的 问 卷 信 息 输 入 计 算 机 处 理 以 后 ， 就 能 得 到 各 项 指标 的 权 重 比 例 。 研 究 者 发 现 ， 在 我 国 经 济 技 术 开 发 区 投 资 环 境评 估 中 ， 软 环 境 因 素 的 权 重 0.575， 大 于 硬 环 境 因 素 的 0.425。 灰 色 对 比 分 析 法 （ 属 综 合 评 价 类 方 法 ）综 合 评 估 ： 如 果 已 计 算 出 各 项 指 标 的 权 重 ， 则 对 投 资 环 境 评 估 指 标 订出 一 个 评 价 等 级 ， 各 个 等 级 用 定 量 化 的 分 值 来 表 示 。 如 分别 用 100-80， 80-60， 60-40， 40-20， 20-0， 表 示 优 、 良 、 中 、差 、 劣 五 个 等 级 。 然 后 请 专 家 根 据 其 掌 握 的 信 息 、 数 据 、资 料 和 经 验 对 各 个 指 标 进 行 评 价 ， 逐 一 决 定 各 项 评 估 指 标的 分 值 。 （ 灰 色 对 比 分 析 法 调 查 问 卷 ） 国 际 投 资 环 境 的 评 价 方 法投 资 环 境 评 估 中 需 要 注 意 的 几 个 问 题 ：I. 需 要 有 各 行 各 业 专 家 的 配 合II. 一 般 与 特 殊 、 静 态 与 动 态 、 定 性 与 定 量 方 法 （ 指 标 ）相 结 合III. 根 据 变 化 的 情 况 及 时 调 整 模 型 的 相 关 因 素IV. 利 用 评 估 结 论 ， 优 化 投 资 环 境 国 际 投 资 环 境 的 改 善 与 优 化 原 则一 、 国 际 投 资 环 境 的 改 善 ：I. 必 须 形 成 一 种 与 国 际 投 资 环 境 的 客 观 要 求 相 适 应 的 经济 体 制 ， 来 保 证 国 际 投 资 环 境 的 调 节 机 制 的 正 常 运 行 。II. 必 须 进 一 步 加 强 经 济 的 立 法 工 作 。III. 简 化 中 间 管 理 环 节 ， 减 少 行 政 干 预 ， 提 高 吸 引 外 资 的工 作 效 率 。IV. 必 须 加 快 基 础 设 施 的 建 设 。V. 形 成 一 个 包 括 资 金 市 场 。VI. 实 现 多 层 次 的 优 惠 配 套 措 施 ， 对 于 不 同 行 业 和 不 同 地区 的 外 国 直 接 投 资 给 予 不 同 的 优 惠 待 遇 。VII. 提 高 劳 动 生 产 率 和 技 术 人 员 、 工 人 及 管 理 人 员 的 素 质 。 国 际 投 资 环 境 的 改 善 与 优 化 原 则二 、 优 化 国 际 投 资 环 境 的 原 则 ：I. 系 统 性 协 调 优 化 原 则 II. 定 向 优 化 原 则 III. 双 向 优 化 原 则 IV. 费 用 最 小 化 原 则 V. 国 际 性 优 化 原 则 （ 详 细 优 化 国 际 投 资 环 境 的 原 则 ）