《负债资本筹资》PPT课件

第 六 章负 债 资 本 筹 资 第 一 节 商 业 信 用 与 短 期 借 款 筹 资一 、 商 业 信 用v商 业 信 用 ： 是 指 在 商 品 交 易 中 ， 由 于 延 期 付款 或 延 期 交 货 而 形 成 的 企 业 之 间 的 直 接 信 用行 为 。 已 成 为 各 企 业 普 遍 使 用 的 短 期 筹 资 方式 。 （ 一 ） 应 付 账 款v1、 信 用 折 扣 的 含 义鼓 励 购 货 方 尽 早 付 款通 过 “ 折 扣 百 分 比 /付 款 期 限 ” 表 示 ， “ 2/10，1/20， N/30 ” 2、 免 费 信 用 、 有 代 价 信 用 和 展 期 信用v免 费 信 用 ： 买 方 公 司 在 规 定 的 折 扣 期 内 享 受折 扣 而 获 得 的 信 用v有 代 价 信 用 ： 买 方 公 司 放 弃 折 扣 付 出 代 价 而获 得 的 信 用v展 期 信 用 ： 买 方 企 业 超 过 规 定 的 信 用 期 推 迟付 款 而 强 制 获 得 的 信 用 v现 金 折 扣 产 生 了 两 种 不 同 入 账 金 额 确 认 方 法总 价 法净 价 法 v总 价 法未 扣 除 现 金 折 扣 钱 的 金 额 作 为 实 际 售 价如 发 生 现 金 折 扣 ， 作 为 企 业 的 融 资 方 式 处 理客 户 在 折 扣 期 内 付 款 ： 折 扣 计 为 “ 财 务 费 用 ” 例 ： 某 企 业 销 售 的 产 品 价 值 总 计 160000元 ， 规 定 的 现金 折 扣 条 件 为 3/10、 n/30， 适 用 的 增 值 税 税 率 为17%， 产 品 已 交 付 并 办 妥 托 收 手 续 。 编 制 会 计 分 录如 下 ： 借 ： 应 收 帐 款 187200 贷 ： 产 品 销 售 收 入 160000 应 交 税 金 应 交 增 值 税 （ 销 项 税 额 ） 27200v 收 到 贷 款 时 ， 如 果 是 在 10天 之 内 ， 则 借 ： 银 行 存 款 186720 财 务 费 用 480 贷 ： 应 收 帐 款 187200 v 如 果 超 过 了 现 金 折 扣 的 最 后 期 限 ， 则 借 ： 银 行 存 款 187200 贷 ： 应 收 帐 款 187200 v净 价 法v按 扣 除 最 高 的 现 金 折 扣 之 后 的 净 额 确 认 销售 收 入 和 应 收 帐 款v理 论 假 设 ： 假 设 客 户 一 般 会 得 到 现 金 折 扣 ，如 丧 失 现 金 折 扣 ， 冲 减 “ 财 务 费 用 ” 。 实 例 :v 销 货 100件 ,总 价 10 000元 ,付 款 条 件 :2/10,n/30.增 值税 税 率 为 17%.v 赊 销 时 :v 借 :应 收 帐 款 11 466(按 最 优 惠 的 金 额 计 价 )v 贷 :主 营 业 务 收 入 9 766v 应 交 税 金 -应 交 增 值 税 (销 项 税 额 )1 700v 折 扣 期 内 收 款 (10天 内 ): v 借 :银 行 存 款 11466v 贷 :应 收 帐 款 11466 v 折 扣 期 外 收 款 (10天 外 ,30天 内 ) v 借 :银 行 存 款 11700v 贷 :应 收 帐 款 11466v 财 务 费 用 234 我 国 会 计 实 务 中 ， 企 业 发 生 的 应 收 账 款 ， 在存 在 现 金 折 扣 的 情 况 下 ， 采 用 总 价 法 入 账 ，发 生 的 现 金 折 扣 作 为 财 务 费 用 处 理 。 现 金 折 扣 成 本 ： 是 指 在 买 方 赊 销 商 品 时 ， 若 卖 方 提 供 现 金 折 扣 ，而 买 方 没 有 利 用 ， 这 时 买 方 由 于 放 弃 折 扣 而 产 生的 机 会 成 本 ， 即 为 现 金 折 扣 成 本 。信 用 期 折 扣 期 现 金 折 扣 率现 金 折 扣 率折 扣 成 本放 弃 现 金 3601 例 ： 某 企 业 每 年 向 供 应 商 构 如 200万 元 的 商 品 ， 该 供 应 商 提供 的 信 用 条 件 为 “ 2/10， n/30”， 问 该 企 业 是 否 接 受 此 信 用 条 件 。 该 企 业 如 果 放 弃 使 用 现 金 折 扣 ， 就 会 产 生 年 利 率 为 36.73%的 机 会 成 本 在 此 情 况 下 ， 企 业 只 要 用 其 他 方 式 取 得 成 本 低 于36.73%的 资 金 ， 就 不 用 放 弃 使 用 现 金 折 扣 。 折 扣 成 本放 弃 现 金 73.362036021 2 （ 二 ） 应 付 票 据v企 业 开 出 票 据 时 ， 不 论 是 否 带 息 ， 均 按 面 值入 账 。v票 据 到 期 无 力 支 付 的 ， 根 据 承 兑 方 不 同 处 理 。商 业 承 兑 汇 票 ， 转 入 “ 应 付 账 款 ”银 行 承 兑 汇 票 ， 转 入 “ 短 期 借 款 ” （ 三 ） 预 收 账 款v卖 方 企 业 在 交 付 货 物 之 前 向 买 方 预 先 收 取 部分 或 全 部 货 款 的 信 用 形 式 。 （ 四 ） 商 业 信 用 筹 资 的 优 缺 点v商 业 信 用 是 伴 随 商 品 交 易 自 然 发 生 并 取 得 的 ，只 要 企 业 生 产 经 营 活 动 一 如 既 往 ， 信 用 就 不会 消 失 ， 不 需 专 门 手 续 ， 也 不 附 加 任 何 条 件v现 金 折 扣 或 不 带 息 应 付 票 据 ， 商 业 信 用 融 资可 不 需 要 成 本 或 成 本 较 低v弹 性 大v期 限 较 短 二 、 短 期 借 款v短 期 借 款 是 指 企 业 向 银 行 或 其 他 非 银 行 金 融机 构 借 入 的 期 限 在 一 年 以 内 的 借 款 。v短 期 借 款 主 要 用 于 满 足 流 动 资 金 周 转 的 需 求 ，是 企 业 筹 集 短 期 资 金 最 常 用 的 一 种 方 式 。 （ 一 ） 短 期 借 款 的 种 类1、 收 款 法 借 款v在 借 款 到 期 后 向 银 行 支 付 利 息 的 计 息 方 式2、 贴 现 法 借 款v银 行 向 企 业 发 放 借 款 时 ， 先 从 本 金 中 扣 除 利息 ， 而 到 期 时 借 款 企 业 要 偿 还 借 款 全 部 本 金的 一 种 计 息 方 法 。 3、 加 息 法 借 款v银 行 发 放 分 期 等 额 偿 还 贷 款 时 ， 银 行 根 据 名义 利 率 计 算 的 利 息 加 到 本 金 上 ， 计 算 出 贷 款的 本 息 和 ， 要 求 企 业 在 贷 款 期 内 分 期 偿 还 本息 之 和 的 金 额 。4、 短 期 担 保 贷 款v银 行 向 财 务 风 险 较 大 的 企 业 或 对 其 信 誉 不 甚有 把 握 的 企 业 发 放 贷 款 ， 为 降 低 贷 款 的 风 险 ，可 向 借 款 企 业 索 取 担 保 品 。 （ 二 ） 短 期 借 款 的 信 用 条 件1、 信 贷 限 额v银 行 对 借 款 人 规 定 的 无 担 保 借 款 的 最 高 额 。2、 周 转 信 贷 协 定v为 大 公 司 使 用 的 正 式 信 用 额 度 。v银 行 具 有 法 律 义 务 提 供 不 超 过 某 一 最 高 限 额的 贷 款 。3、 补 偿 性 余 额v银 行 要 求 借 款 企 业 在 银 行 存 款 账 户 中 保 持 按贷 款 限 额 或 实 际 借 款 额 一 定 百 分 比 的 最 低 存款 余 额 。 三 、 短 期 借 款 的 优 缺 点v优 点 筹 资 效 率 较 高 具 有 较 好 的 弹 性v缺 点 资 金 成 本 较 高 限 制 较 多 第 二 节 长 期 借 款 筹 资v长 期 借 款 是 企 业 向 银 行 或 其 他 非 银 行 金 融 机构 借 入 的 使 用 期 超 过 1年 的 借 款v主 要 用 于 构 建 固 定 资 产 和 满 足 长 期 资 金 占 用的 需 要v借 款 合 同 应 明 确借 款 金 额利 率期 限限 制 性 条 款 一 、 长 期 借 款 的 种 类v按 照 提 供 贷 款 的 机 构 分 类政 策 性 银 行 贷 款商 业 性 银 行 贷 款v按 有 无 担 保 分 类信 用 贷 款抵 押 贷 款 二 、 长 期 借 款 的 程 序v 企 业 提 出 申 请基 本 条 件 为 ： 企 业 经 营 的 合 法 性 、 独 立 性 ； 具 有 一 定数 量 的 自 有 资 金 ； 在 银 行 开 立 基 本 账 户 ； 有 按 期 还 本付 息 的 能 力 。 v 银 行 进 行 审 批 审 查 内 容 包 括 企 业 的 财 务 状 况 、 信 用 情 况 、 盈 利 稳 定性 、 发 展 前 景 ； 借 款 投 资 项 目 的 可 行 性 等 。v 签 订 借 款 合 同 v 企 业 取 得 借 款 v 企 业 偿 还 借 款 三 、 长 期 借 款 筹 资 的 优 缺 点v长 期 借 款 的 优 点借 款 筹 资 速 度 较 快 借 款 资 本 成 本 较 低 借 款 筹 资 弹 性 较 大 可 以 发 挥 财 务 杠 杆 的 作 用 v长 期 借 款 的 缺 点借 款 筹 资 风 险 较 高 借 款 筹 资 限 制 条 件 较 多 借 款 筹 资 数 量 有 限 如 何 向 银 行 借 钱 的 案 例 ？v 洛 维 克 是 个 守 口 如 瓶 的 人 ， 他 每 天 很 少 跟 别 人谈 话 。 更 不 肯 接 见 新 闻 记 者 。 然 而 就 是 这 样 一位 沉 默 不 语 ， 不 愿 张 扬 的 人 却 拥 有 世 界 上 最 多的 船 只 与 吨 位 。v 洛 维 克 的 家 境 并 不 富 裕 ， 他 19岁 开 始 借 钱 买 船 ，由 于 有 利 可 图 ， 于 是 他 逐 步 摸 索 出 一 条 借 钱 之道 ， 为 他 日 后 拥 有 万 贯 家 财 奠 定 了 基 础 。 v 洛 维 克 借 钱 有 两 个 步 骤 ： 第 一 步 ， 他 准 备 借 钱买 一 艘 船 ， 把 它 改 装 成 油 轮 ， 因 为 运 油 比 运 货更 有 利 可 图 。 他 在 纽 约 找 了 几 家 银 行 ， 这 几 家银 行 看 他 穿 着 破 旧 的 衣 衫 ， 就 问 他 有 什 么 可 做抵 押 。 他 承 认 他 没 有 什 么 东 西 供 做 抵 押 ， 但 是他 有 一 艘 油 轮 ， 他 想 ， 他 也 许 可 以 利 用 这 艘 油轮 来 借 钱 。 v 大 通 银 行 的 人 后 来 说 ： “ 洛 维 克 来 到 我 们 这 家 银 行 ，告 诉 我 们 ， 他 把 油 轮 租 给 了 某 家 石 油 公 司 ， 他 每 月收 缴 的 租 金 ， 正 好 可 以 按 月 偿 还 这 笔 贷 款 。 因 此 ，他 建 议 把 租 船 契 交 给 银 行 ， 由 银 行 去 向 那 家 石 油 公司 收 租 ， 这 就 等 于 他 在 分 期 偿 还 银 行 的 钱 。 v 在 许 多 银 行 看 来 ， 这 种 做 法 离 奇 古 怪 。 但 对 银 行 来说 ， 它 是 相 当 保 险 的 。 洛 维 克 本 身 的 信 用 也 许 不 十分 可 靠 ， 但 是 那 家 石 油 公 司 的 信 用 却 十 分 可 靠 。 银行 可 以 假 定 ， 石 油 公 司 可 以 保 证 按 月 付 钱 ， 除 非 发生 了 不 可 预 测 的 天 灾 人 祸 。 第 三 节 债 券 筹 资 债 券 ： 是 指 各 类 经 济 主 体 为 筹 集 资 金 而 向 债权 人 发 行 的 ， 并 承 诺 按 期 支 付 利 息 ， 到 期 偿还 本 金 的 债 券 债 务 凭 证 。 一 、 债 券 的 基 本 要 素（ 1） 票 面 价 值 ： 币 种 ； 票 面 金 额（ 2） 票 面 利 率（ 3） 偿 还 期 限（ 4） 债 券 价 格 1、 流 动 性2、 收 益 性3、 风 险 性 违 约 风 险 利 率 风 险 购 买 力 风 险4、 返 还 性二 、 债 券 的 基 本 特 征 三 、 债 券 的 种 类v记 名 债 券 与 无 记 名 债 券v可 转 换 债 券 和 不 可 转 换 债 券v抵 押 债 券 与 信 用 债 券v参 与 公 司 债 券 与 非 参 与 公 司 债 券v固 定 利 率 债 券 与 浮 动 利 率 债 券v一 次 到 期 债 券 与 分 次 到 期 债 券v上 市 债 券 和 非 上 市 债 券v收 益 公 司 债 券 、 附 认 股 权 债 券 、 附 属 信 用 债券 浮 动 利 率 债 券 举 例 ：v美 国 刘 易 斯 石 油 公 司 ； 规 定 利 率 为 13%-15.5%； 随 原 油 价 格 浮 动 。v美 国 钢 铁 公 司 ； 规 定 利 率 为 6%-12%； 参 照国 库 券 利 率v海 湾 石 油 公 司 ； 规 定 利 率 下 限 （ 9.55%） ，但 不 规 定 利 率 上 限 。v通 用 汽 车 公 司 ； 不 规 定 利 率 上 、 下 限 ， 是 国库 券 利 率 的 107.2% 可 转 换 公 司 债 券v可 转 换 债 券 是 具 有 在 将 来 某 一 特 定 日 期和 条 件 下 将 其 转 换 为 普 通 股 票 权 利 的 公司 债 券v可 转 换 债 券 具 有 债 券 和 股 票 的 双 重 属 性v我 国 只 有 上 市 公 司 和 重 点 国 有 企 业 具 有发 行 资 格 （ 1） 基 准 股 票（ 2） 票 面 利 率（ 3） 转 换 价 格（ 4） 转 换 期 限（ 5） 赎 回 条 款 ： 保 护 原 股 东 利 益（ 6） 回 售 条 款 可 转 换 债 券 的 基 本 要 素 v 在 公 司 表 现 不 佳 时 ， 赋 予 投 资 者 在 指 定 的 时 期 内 ，以 高 于 面 值 一 定 比 例 的 回 售 价 格 ， 要 求 发 行 公 司 收回 可 转 换 债 券 的 权 利v 为 保 护 投 资 者 利 益 而 设 计v 可 降 低 票 面 利 率 ， 提 高 转 换 价 格v 包 括 要 素回 售 时 期 最 后 30%的 时 间回 售 价 格 溢 价回 售 条 件 收 益 率 达 不 到 约 定 水 平回 售 条 件 下 的 计 息可 转 换 债 券 的 回 售 条 款 v优 点 ：（ 1） 资 金 成 本 低 。 （ 普 通 债 券 和 贷 款 ）（ 2） 比 直 接 股 票 或 债 券 筹 资 具 有 更 大 的 优越 性 。 新 建 、 开 工 时 出 售 股 票 价 格 较 低 ， 稀 释 股 权（ 3） 比 普 通 股 票 或 债 券 筹 资 更 容 易 。 更 容 易 让 投 资 者 接 受可 转 换 债 券 筹 资 优 缺 点 v缺 点 ：（ 1） 财 务 风 险 大 。 如 果 经 营 不 善 ， 股 价 下 跌 ， 面 临 压 力（ 2） 不 能 得 到 财 务 杠 杆 的 好 处 。 未 来 盈 利 能 力 强 ， 发 行 债 券 股 东 可 得 到 财 务 杠 杆 利 益 ； 未 来 盈 利 能 力 差 ， 发 行 股 票 可 避 免 偿 债 压 力（ 3） 资 金 成 本 低 的 优 势 有 一 定 时 间 界 限 。 未 转 换 时 有 ， 转 换 后 股 票 如 果 大 涨 ， 成 本 反 而 高 收 益 公 司 债 券v只 有 当 公 司 获 得 盈 利 时 方 可 向 投 资 者 支 付 利息 的 债 券v不 会 带 来 固 定 的 财 务 负 担附 认 股 权 债 券v附 带 允 许 债 券 持 有 人 按 特 定 价 格 认 购 公 司 股票 权 利 的 债 券附 属 信 用 债 券v当 公 司 清 偿 时 ， 受 偿 权 顺 序 低 于 其 他 债 券 四 、 公 司 债 券 的 发 行1、 发 行 债 券 的 资 格v我 国 公 司 法 规 定 ， 股 份 有 限 公 司 、 国 有 独 资公 司 和 两 个 以 上 国 有 企 业 或 者 其 他 两 个 以 上的 国 有 投 资 主 体 投 资 设 立 的 有 限 责 任 公 司 为筹 集 生 产 经 营 资 金 可 以 发 行 债 券 v (1) 股 份 有 限 公 司 的 净 资 产 不 低 于 人 民 币 3000万 元 ，有 限 责 任 公 司 的 净 资 产 不 低 于 人 民 币 6000元 ；v (2) 累 计 债 券 余 额 不 超 过 公 司 净 资 产 的 40%；v (3) 最 近 3年 平 均 可 分 配 利 润 足 以 支 付 公 司 债 券 一年 的 利 息 ；v (4) 筹 集 的 资 金 投 向 符 合 国 家 产 业 政 策 ；v (5) 债 券 的 利 率 不 超 过 国 务 院 限 定 的 利 率 水 平 ；v (6) 国 务 院 规 定 的 其 他 条 件 。 债 券 的 发 行 条 件 公 开 发 行 公 司 债 券 筹 集 的 资 金 ， 必 须 用 于 核 准 的 用 途 ，不 得 用 于 弥 补 亏 损 和 非 生 产 性 支 出 2、 发 行 债 券 的 条 件 上 市 公 司 发 行 可 转 换 债 券 ， 还 应 当 符 合 关 于 公 开 发行 股 票 的 条 件 ， 并 报 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 核 准 发 行 公 司 发 生 下 列 情 形 之 一 的 ， 不 得 再 次 发 行 公 司 债 券v (1) 前 一 次 发 行 的 公 司 债 券 尚 未 募 足 的 ；v (2) 对 已 发 行 的 公 司 债 券 或 者 其 债 务 有 违 约 或 者 延 迟 支 付 本 息 的 事 实 ，且 仍 处 于 继 续 状 态 的 ； v (3) 违 反 规 定 ， 改 变 公 开 发 行 公 司 债 券 所 募 资 本 用 途 的 3、 公 司 债 券 发 行 程 序(1) 作 出 发 行 债 券 的 决 议 或 决 定(2) 提 出 发 行 债 券 申 请 (3) 公 告 募 集 办 法(4) 委 托 证 券 机 构 销 售（ 5） 交 付 债 券 ， 收 交 债 券 款 ， 登 记 债 券 存 根 簿 四 、 债 券 的 发 行 价 格v 影 响 债 券 发 行 价 格 的 因 素v (1) 债 券 面 额 v (2) 债 券 期 限v (3) 票 面 利 率 v (4) 市 场 利 率 11 1nn tt 票 面 金 额 票 面 金 额 票 面 利 率债 券 发 行 价 格 （ 市 场 利 率 ） （ 市 场 利 率 ） 债 券 发 行 价 格 =面 值 （ P/F， i， n） +面 值 票 面 利 率 （ P/A,i,n） 例1.A公司发行5年期债券，面值10000元，票面利率5%，每年末付息一次；问：1)当市场利率4%时，债券的发行价为多少？ 2)当市场利率6%时，债券的发行价为多少？解：1)10000X5%(P/A,4%,5)+10000X(P/F,4%,5)=10445 2)10000*5%(P/A,6%,5)+10000(P/F,6%,5)=9579 票面利率大于市场利率，溢价发行票面利率等于市场利率，平价发行票面利率小于市场利率，折价发行 债 券 成 本 较 低 可 利 用 财 务 杠 杆 保 障 股 东 控 制 权 便 于 调 整 资 本 结 构 财 务 风 险 较 高 限 制 条 件 较 多 筹 资 数 量 有 限 优 点 缺 点五 、 债 券 筹 资 的 优 缺 点 v 债 券 的 信 用 等 级 无 论 对 债 券 发 行 公 司 还 是 投 资 者 都 有十 分 重 要 的 影 响 v 债 券 的 评 级 制 度 最 早 源 于 美 国 。 1909年 ， 美 国 人 约翰 穆 迪 (JohnMoody)在 铁 路 投 资 分 析 (Analysis of Railroad Investment)一 文 中 ， 首 先 运 用 了 债 券评 级 的 分 析 方 法 v 根 据 中 国 人 民 银 行 的 有 关 规 定 ， 凡 是 向 社 会 公 开 发 行的 企 业 债 券 ， 需 由 中 国 人 民 银 行 及 其 授 权 的 分 行 指 定资 信 评 级 机 构 或 公 正 机 构 进 行 评 级 六 、 债 券 的 信 用 评 级 债 券 的 信 用 评 级v债 券 的 信 用 等 级 表 示 债 券 质 量 的 优 劣 ， 反 映 债 券 偿 本 付 息 能 力 的强 弱 和 债 券 投 资 风 险 的 高 低 。v债 券 的 评 级 程 序 1） 发 行 公 司 提 出 评 级 申 请2） 评 级 机 构 评 定 债 券 等 级3） 评 级 机 构 跟 踪 检 查 评 级 中 需 要 分 析 的 主 要 有 以 下 几 种 因 素(1) 公 司 的 财 务 指 标 :包 括 公 司 的 资 本 实 力 、 债 务 状 况 、 偿 债 能 力 、获 利 能 力 、 营 运 能 力 等 财 务 指 标 以 及 这 些 指 标 的 变 动 趋 势(2) 公 司 的 发 展 前 景 :包 括 分 析 判 断 债 券 发 行 公 司 所 处 行 业 的 状 况 、评 级 公 司 的 发 展 前 景 、 竞 争 能 力 、 资 源 供 应 的 可 靠 性 等 、(3) 公 司 债 券 的 约 定 条 件 ： 包 括 分 析 评 价 公 司 发 行 债 券 有 无 担 保及 其 他 限 制 条 件 、 债 券 期 限 、 付 息 还 本 方 式 等 (4) 公 司 的 财 务 政 策 v一 、 融 资 租 赁 概 述v租 赁 是 出 租 人 以 收 取 租 金 为 条 件 ， 在 契 约 或合 同 规 定 的 期 限 内 ， 将 资 产 租 借 给 承 租 人 使用 的 一 种 经 济 行 为 。v租 赁 行 为 在 实 质 上 具 有 借 贷 属 性 ， 不 过 它 直接 涉 及 的 是 物 而 不 是 钱 。第 四 节 融 资 租 赁 筹 资 租 赁 经 营 租 赁 融 资 租 赁 直 接 租 赁 售 后 租 回 杠 杆 租 赁集 融 资与 融 物于 一 身 经 营 租 赁v 租 赁 期 较 短v 承 租 企 业 可 按 规 定 提 前 解 除 租 赁 合 同v 出 租 人 提 供 专 门 服 务v 租 赁 费 较 高v 租 赁 期 满 或 合 同 中 止 时 ， 租 赁 设 备 由 出 租 人 收回 v 租 赁 期 长 ， 一 般 为 其 寿 命 的 75%；v 租 赁 合 同 较 稳 定 ， 一 般 具 有 不 可 撤 销 性v 出 租 人 拥 有 租 赁 资 产 的 所 有 权 ， 但 承 租 人 承 担 了 与租 赁 资 产 有 关 的 全 部 风 险 ， 并 获 取 租 赁 资 产 产 生 的全 部 收 益 。v 承 租 方 拥 有 使 用 权 ， 一 般 要 承 担 租 赁 资 产 的 维 护 、维 修 、 保 养 等 ；v 租 赁 期 结 束 时 ， 承 租 人 或 者 将 租 赁 资 产 退 还 给 出 租人 ， 或 者 继 续 租 赁 ， 通 常 是 廉 价 购 买 。 v 融 资 租 赁 构 成 企 业 的 负 债融 资 租 赁 融 资 租 赁 的 形 式直 接 租 赁v承 租 人 直 接 向 出 租 人 承 租 需 要 的 资 产 ， 支 付租 金v融 资 租 赁 的 典 型 形 式v出 租 人 主 要 是 制 造 商 、 租 赁 公 司 、 金 融 公 司等 融 资 租 赁 的 形 式售 后 回 租v将 原 属 于 自 己 且 需 继 续 使用 的 资 产 卖 给 出 租 人 ， 然后 再 将 其 租 回 的 租 赁 形 式 。v出 租 人 主 要 是 金 融 公 司 、商 业 银 行 、 保 险 公 司 、 租赁 公 司 等 融 资 租 赁 的 形 式杠 杆 租 赁v出 租 人 一 般 支 付 相 当 于 租 赁 资 产 价 款 20%40%的 资 金 ， 其 余 资 金 由 其 将 欲 购 置 的 设备 做 抵 押 ， 并 以 转 让 收 取 部 分 租 金 的 权 利 作为 附 属 担 保 ， 从 银 行 或 长 期 贷 款 提 供 者 那 里取 得 贷 款 ， 然 后 购 入 设 备 出 租 给 承 租 人 。 融 资 租 赁 的 形 式v租 赁 公 司 既 是 出 租 人 又 是 借 资 人 ， 既 要 收 取租 金 又 要 支 付 债 务 。v涉 及 当 事 人 ： 出 租 人 、 承 租 人 、 贷 款 人v对 出 租 人 来 说 与 其 他 租 赁 有 何 区 别 ？ 他 既 是 贷 款 人 ， 又 是 出 租 人 ； 既 收 租 金又 还 负 债v对 承 租 人 来 说 与 其 他 租 赁 有 何 区 别 ？ 没 有 区 别 v选 择 租 赁 公 司 v办 理 租 赁 委 托v签 订 租 赁 合 同v办 理 验 货v支 付 租 金v合 同 期 满 处 理 设 备二 、 融 资 租 赁 的 程 序 （ 一 ） 租 金 的 构 成 和 支 付 方 式1、 租 金 的 构 成v设 备 价 款 ： 买 价 、 运 杂 费 和 途 中 保 险 费 构 成v融 资 成 本 ： 租 赁 公 司 为 购 买 租 赁 设 备 所 筹 资金 的 成 本v租 赁 手 续 费 ：三 、 租 金 的 确 定 2、 租 金 的 支 付 方 式v年 付 、 半 年 付 、 季 付 和 月 付v期 初 付 （ 预 付 ） 、 期 末 付 （ 后 付 ）v等 额 支 付 、 不 等 额 支 付v实 务 中 ， 多 采 用 后 付 等 额 年 金 形 式 平 均 分 摊 法 (不 考 虑 时 间 价 值 )（ 设 备 成 本 -预 计 残 值 ） +租 期 内 利 息 +租 赁 手 续 费每 次 支 付 的 租 金 = 租 期（ 二 ） 租 金 的 计 算 方 法 等 额 年 金 法 :将 利 息 率 与 手 续 费 率 综 合 成 贴 现 率 等 额 租 金 现 值 总 额每 年 支 付 租 金 等 额 租 金 的 现 值 系 数 四 、 融 资 租 赁 的 优 缺 点优 点 v 能 够 迅 速 筹 资v 筹 资 限 制 少v 降 低 设 备 陈 旧 过 时 风 险v 财 务 风 险 小v 具 有 抵 税 作 用缺 点 v 资 金 成 本 高v 企 业 若 出 现 财 务 困 难 ， 固 定 的 租 金 也 会 给 企 业 带 来 较 重 的 财 务 压 力 。v 不 能 享 有 设 备 残 值 ， 这 也 是 企 业 的 一 种 机 会 损 失 。 融 资 租 赁 案 例v 某 医 院 通 过 一 家 国 际 租 赁 公 司 ， 以 融 资 租 赁 的 方 式引 进 一 台 国 外 生 产 的 核 磁 共 震 设 备 。 在 合 同 执 行 期内 ， 该 院 设 备 管 理 人 员 进 行 了 更 换 。 新 的 设 备 管 理者 两 次 向 租 赁 公 司 提 出 更 换 一 台 新 设 备 的 要 求 ， 其理 由 是 原 设 备 的 性 能 落 后 ， 不 能 满 足 需 要 。 租 赁 公司 未 同 意 这 一 要 求 。 为 此 该 医 院 设 备 管 理 人 员 很 不满 意 ,并 未 按 时 交 纳 租 金 ， 医 院 和 租 赁 公 司 发 生 争 议 ，请 你 分 析 此 案 中 哪 方 的 做 法 不 妥 ， 为 什 么 ？ 案 例 分 析v医 院 方 不 妥 。 融 资 租 赁 合 同 具 有 不 可 撤 销 性 ， 承 租 人承 担 了 与 租 赁 资 产 有 关 的 全 部 风 险 。 v正 确 的 做 法 是 ： 医 院 方 可 以 在 租 赁 物 到期 以 后 ， 选 择 不 留 购 物 品 ， 然 后 重 新 申请 一 项 新 的 融 资 租 赁 合 同 。