资源描述
经 营 活 动 分 析 （ 损 益 表 分 析 ） 损益表和利润分配表分析教学目的：通过本章学习，使学生基本了解损益表和利润分配表分析的内容和方法，掌握利润全面分析、收入分析、成本分析和利润分配分析的内容和方法。参考书目：洪国赐、卢联生：财务报告分析台北、三民书局股份有限公司，1 9 9 8年版孙铮、王鸿祥：财务报告分析企业管理出版社1 9 9 7年版 第一节 经营活动分析一、经营活动分析的目的经营活动过程：是资本的耗费过程和资本的收回过程， 包括发生各种成本费用和取得的各项收入。经营活动的目的：以较低的成本费用，取得较多的 收入，实现更多的利润。经营活动分析的核心：利润分析利润分析的作用： 1 .正确评价企业各方面的经营业绩。 2 .及时、准确地发现企业经营管理中存在的问题3 .为投资者、债权人的投资与信贷决策提供正确信息。 二 、 经 营 活 动 分 析 的 内 容1、利润额增减变动分析2、利润结构变动情况分析3、企业收入分析4、成本费用分析三 、 经 营 活 动 分 析 的 基 础 信 息 利润表 1、产品销售利润 2、营业利润 3、息税前利润 4、利润总额 5、净利润 利润表附表利润表附注 四. 盈利质量的信息特征（与会计处理的谨慎性相关）1.收入确认的谨慎度高。2.在物价上升时改用后进先出法或加权平均法核算存货。3.坏账准备与应收账款和过去的信贷损失高度相关。4.固定资产采用加速折旧和较短的折旧年限。5.无形资产采用较短的摊销年限。6.资本化利息和虚拟资产最小化。7.研究开发支出费用化。 8.长期待摊费用费用化。9.雇员的薪酬、福利支出谨慎度高。10.对或有损失（如诉讼、债务担保等）计提充分的准备。11.尽量减少表外债务融资。12.不存在未发生收益。13.不存在非收现的收益。14.充分和清晰地披露信息。 五. 干扰盈利信息的因素（利润表分析）1.会计变更。（1）会计政策变更。企业相同的交易由原来采用的会计政策改为另一会计政策的行为。如存货计价方法的改变、长期投资核算方法的改变等。（2）会计估计变更。指由于时间的推移而对现有会计资料或对未来的会计判断所作的修正。如无形资产摊销年限的变更、折旧年限的变更等。2.债务赎回损益。指提前赎回债务而发生的收益或损失 （以非经常性项目对待，在盈利分析时剔除）。3.所得税调整.所得税会计处理若采用纳税影响会计法，则递延税款的影响应 予以调整。 4.后进先出清算。后进先出储备的减少应作为非经常性项目对待。 5.资产准备。这类费用的非经常性部分在盈利分析时应予调整。6.资产处置损益。属于非经营收益的重要来源，具有多变性。 企业可能会在主营业绩不佳时出售长期投资、固定资产等维持 盈利水平。7.利息资本化。8.其他营业外收支。 包括诉讼损益、关闭企业分部损益等，应予剔除。 （从利润表中或报表附注中查找）五. 干扰盈利信息的因素（利润表分析） 六. 收入费用盈余管理或操控的手法（一）收入确认方面：1.提前确认或推迟确认收入2.把下一年度刚开始几天还继续当作是当年度年底。3.已发账单但未出货的销售（Bill-and-Hold Sales）作为销售实现。4.确认超出期间外的收入。5.在履行服务之前，就将服务合约的金额确认为收入。6.在实际销售给第三者之前就确认销货，如外销货品在风险未转移时即确认收入。7.对跨期劳务于预收时即确认营业收入。8.滥用完工百分比法对长期建筑工程的合约进行会计核算。9.在错误的期间确认销货收入。10.在月度或季度结束后，账簿还尚未结帐。 1.低估或高估各项资产准备金额，操纵准备及应计科目金额。2.为了符合每股收益的预测而调整应计损失和费用。3.低估坏账准备、销货退回等费用金额。4.调整产品质量担保负债金额。5.没有充分理由地将支出资本化。6.在“时机恰当”之前，想方设法不冲销资产跌价损失。7.乐观的折旧和摊销期间。8.在获利良好年度加速费用的确认，在获利衰退年度则加速收入 的确认。9.想方设法创造应计数，例如员工薪酬和估计负债、自我保险等。10.在盈余较好期间提列较多的应计数，以免盈余过高，反之亦然。 提高准备金额用来平稳未来期间的盈余金额。（二）费用确认方面 利 润 表 单 位 ： 元一 、 营 业 收 入 减 ： 营 业 成 本 营 业 税 金 及 附 加 减 :销 售 费 用 管 理 费 用 财 务 费 用 资 产 减 值 损 失 加 :公 允 价 值 变 动 收 益 （ 损 失 以 “ -”号 填 列 ） 投 资 收 益 （ 损 失 以 “ -”号 填 列 ）二 、 营 业 利 润 （ 亏 损 以 “ -”号 填 列 ） 加 ： 营 业 外 收 入 减 ： 营 业 外 支 出三 、 利 润 总 额 减 ： 所 得 税 费 用 四 、 净 利 润 （ 净 亏 损 以 “ -”号 填 列 ） 第二节 利润全面分析一、利润额增减变动分析 案例一：利润变动情况分析（一）利润增减变动水平分析1、分析资料与方法选择采用水平分析法2、编制利润水平分析表采用增减变动额和 变动百分比X公司利润水平分析表： 项目2008年度2007年度增减额增减%一、主营业务收入48 201 40 938 7 263 17.74 减：主营业务成本32 187 26 801 5 386 20.1主营业务税金及附加267 164 103 62.8二、主营业务利润15 747 13 973 1 774 12.7 加：其他业务利润57 310 -253 -81.61 减：资产减值损失5151 销售费用1 537 1 380 157 11.38 管理费用4 279 2 867 1 412 49.25 财务费用1 655 1 715 -60 -3.5加：公允价值变动收益0 0 0 0 加：投资收益1 450 890 560 62.92三、营业利润9732 9211 521 5.66 补贴收入1 350 -349 -99.71 营业外收入364 344 20 5.81 减：营业外支出33 61 -28 -45.9四、利润总额10 064 9 844 220 2.23 减：所得税费用3 518 3 224 294 9.12 加：所得税返还1 885 1 123 762 67.85 实交所得税1 663 2 101 -468 -22.28五、净利润8 431 7 743 688 8.89六.每股收益 （以下略）（一）基本每股收益（二）稀释每股收益 （ 二 ） 利 润 增 减 变 动 水 平 分 析 评 价1、各项利润分析（1）净利润分析：该公司0 8年实现净利润8 4 3 1万元，比0 7年增长了6 8 8万元，增长率为8 .8 9 %。原因： 利润总额比上年增长2 2 0万元； 实际交纳所得税比上年减少4 6 8万元。（其中所得税返还增加是其主要原因）（2）利润总额分析：该公司利润总额增长2 2 0万元。 原因： 企业投资收益增加5 6 0万元，增长率为6 3 %； 营业外收入增加2 0万元，营业外支出减少2 8万元； 营业利润和补贴收入减少共计3 8 8万元。 （3）营业利润分析：该公司营业利润比上年减少3 9万元， 降低0 . 4 7 %.原因： 管理费用、销售费用增加，资产减值损失、其他业务利润 下降，引起减利，合计为1 8 7 3万元。 企业主营业务利润比上年增加1 7 7 4万元，增长了1 3 %。 财务费用下降6 0万元。（增减相抵，营业利润减少3 9万元）（4）主营业务利润分析：该公司主营业务利润增长 1 7 7 4万元。 原因： 收入比上年增加7 2 6 3万元；成本比上年增加5 3 8 6万元； 营业税比上年增加1 0 3万元。（收支相抵使主营业务利润增加1 7 7 4万元） 2、主要项目变动原因分析X公司增利的主要原因： 主营业务利润增长较大 投资收益增幅较大 所得税返还增加 财务费用下降X公司减利的主要原因：管理费用大幅度上升 其他业务利润减少 营业费用有所增加 （1）投资收益变动情况分析项目08年07年增减额长期股权投资收益长期股权投资差额摊销长期股权转让收益短期投资跌价损失投资收益合计1 354-277400-271 450 1 092-202890 262-75400-27560X公司投资收益分析表 单位：万元 （2）财务费用变动分析X公司财务费用分析表 单位：万元项目08年07年增减额利息支出 减：利息收入汇兑损失减：汇兑收益其他财务费用1 5259825867361655 1 744304343104351 715 -219-206-85-371-60 公司财务费用本年比上年下降6 0万元的原因： 利息支出减少 汇兑损失减少所引起合计增加收入3 0 4万元 利息收入下降 汇兑收益减少合计减少收入2 4 3万元 （3）会计调整对净利润的影响分析 从X公司0 8年度会计报告关于其他重要事项说明中发现，公司对0 7年的净利润和未分配利润进行了调整： 调整前的净利润是7 7 4 3万元，调整后的净利润是7 4 9 0万元。在上述净利润增加的6 8 8万元中，由于没考虑会计调整使其减少2 5 3万元，而按可比口径计算则净利润增加9 4 1万元，增长率为1 2 .5 6 %. 3 .各地区经营成果分析4 .各项业务经营成果分析 二、利润构成变动分析（一）分析资料与方法选择垂直分析法：根据利润表中的资料，通过计算各因素或各种财务成果在销售收入中所占的比重，分析说明财务成果的结构及其增减变动的合理程度。 （二）利润垂直分析表编制案例2：仍用上利润表资料：X公司利润垂直分析表（单位：%） 项目08年度07年度一、主营业务收入 减：主营业务成本 主营业务税金及附加二、主营业务利润 加：其他业务利润 减：资产减值损失 营业费用 管理费用 财务费用三、营业利润 加：投资收益 补贴收入 营业外收入 减：营业外支出四、利润总额 减：所得税费用 加：所得税返还 实交所得税五、净利润100.0066.780.5532.670.120.113.198.883.4317.183.010.760.0720.887.303.913.3917.49 100.0065.470.4034.130.763.377.004.1920.332.170.850.840.1424.057.882.745.1318.91 (三）利润结构变动分析评价1、该公司本年度各项财务成果构成情况： 主营业务利润占主营业务收入的比重为3 2 .6 7 %， 比上年度的3 4 .1 3 %降低了1 .4 6 %； 本年度营业利润的构成为1 7 .1 8 %,比上年度的 2 0 .3 3 %降低了3 .1 5 %；本年度利润总额的构成为2 0 .8 8 %,比上年度的 2 4 .0 5 %降低了3 .1 7 %；本年度净利润的构成为1 7 .4 9 %,比上年度的 1 8 .9 1 %降低了1 .4 2 %； 结 论 ： 该 公 司 盈 利 能 力 比 上 年 度 都 有 所 下 降 。 原因：主营业务利润结构下降的主要原因：销售成本结构提高营业利润构成下降的原因：主营业务利润结构降低、 管理费用比重上升 利润总额构成下降的原因：营业利润构成下降 净利润构成下降幅度小于利润总额构成的下降 幅度的原因：实际交纳所得税的比重下降 第三节 收入分析一、企业收入确认与计量分析（一）企业收入确认分析企业收入的定义：企业在销售商品、提供劳务即让渡资产使用权等日常活动中形成的经济利益总流入。包括商品销售收入、劳务收入、租金收入、使用费收入、股利收入等。企业收入确认分析： 收入确认时间合法性分析 特殊情况下企业收入确认的分析 收入确认方法合理性的分析 （二）企业收入计量分析1 .营业收入计量分析营业收入：全部营业收入减去销售退回、 折扣与折让后的余额。2 .投资收入计量分析投资收入：利息收入 资产使用费收入 股利收入 二、销售数量与销售价格分析1、计算营业收入增长额和增长率营业收入增长额=本期实际营业收入基期营业收入基期营业收入营业收入增长额营业收入增长率2、计算销售量变动对收入的影响销售量变动对收入的影响=基期营业收入销售量增长率 1) 基期单价（产品基期销售量基期单价（产品实际销售量销售量增长率 3、计算价格变动对收入的影响营业收入的影响销售量变动对增长额营业收入收入的影响价格变动对说明：通过销售量与价格对收入的影响分析可明确企业销售量及价格对收入的影响程度；可了解企业的竞争战略选择及其效果。 三、企业收入构成分析（一）主营收入与其他收入分析企业收入：主营业务收入、其他业务收入、投资收益等。通过其构成分析：可以了解与判断企业经营方针、方向及效果，进而可分析预测企业的持续发展能力。（二）现销收入与赊销收入分析其构成受：企业产品适销程度、企业竞争战略、 会计政策选择等多因素影响。 通过对其结构及其变动情况分析：可以了解与掌握企业产品销售情况及其战略选择，分析判断其合理性。（更适用于企业内部分析） 第四节 成本费用分析一、销售成本分析销售成本、销售费用、管理 费用、财务费用（一）全部销售成本完成情况分析1、将本年度全部产品销售总成本与按本年实际销售量计算的上年实际总成本进行对比，求出销售成本的增减额和增减率 的上年实际销售总成本按本年实际销售量计算销售总成本本年实际成本降低额全部销售年销售总成本按本年实销量计算的上全部销售成本降低额成本降低率全部销售 2、计算主要产品和非主要产品的销售成本降低额和降低率，以及对全部销售成本降低率的影响。主要产品和非主要产品销售成本降低额和降低率的 计算可采用上式计算。对全部销售成本降低率的影响年销售总成本按本年实销量计算的上主产品销售成本降低额成本降低率影响降低对全部销售主产品销售成本 年销售总成本按本年实销量计算的上低额非主要产品销售成本降降低率的影响降低对全部销售成本非主要产品销售成本 3、计算各主要产品销售成本降低额和降低率，以及 它们对全部产品销售总成本降低率的影响。 （计算方法 与前面相同，只是产品口径与范围不同）案例3：全部销售成本分析根据X公司某子公司0 8年度和上年度生产、销售成本的资料，按照分析的目的和要求整理出所需资料如下： 产品名称 实际销售量实际单位销售成本 实际销售总额上年本年上年本年主要产品其中：甲 乙 丙非主要产品其中：丁 75452510 709013080 668813382 12 5505 2504 0503 2501 705800 12 2354 9503 9603 3251 808820全部产品14 250 14 043产品销售成本资料表 单位：万元 成本分析如下：1、计算全部销售成本增减变动额和变动率：全部销售成本降低额=1 4 0 4 31 4 2 5 0 = -2 0 7（万元）全部销售成本降低率=（-2 0 7）1 4 2 5 01 0 0 %= -1 .4 5 %2、确定主产品和非主要产品成本变动情况及 对全部销售成本的影响：主产品销售成本降低额=1 2 2 3 51 2 5 5 0 = -3 1 5（万元） 主产品销售成本降低率=（-3 1 5）1 2 5 5 01 0 0 % = -2 .5 1 %主产品对全部成本降低率的影响= （-3 1 5）1 4 2 5 01 0 0 % = -2 .2 1 % 非主要产品成本降低额=1 8 0 81 7 0 5 = +1 0 3（万元）非主要产品成本降低率=1 0 31 7 0 51 0 0 %= 6 .0 4 %非主要产品成本对全部成本降低率的影响 =1 0 31 4 2 5 01 0 0 %= 0 .7 2 %3、分析各主要产品销售成本完成情况及 对全部成本的影响甲产品销售成本降低额=4 9 5 05 2 5 0 = -3 0 0（万元） 成本降低率=（ -3 0 0）5 2 5 01 0 0 %= -5 .7 1 %对全部成本降低率的影响=（ -3 0 0）1 4 2 5 01 0 0 % = -2 .1 % 成本降低率=（ +7 5）3 2 5 01 0 0 %= +2 .3 1 %对全部成本降低率的影响=（ +7 5）1 4 2 5 01 0 0 % = +0 .5 3 %成本降低率=（ -9 0）4 0 5 01 0 0 %= -2 .2 2 %对全部成本降低率的影响=（ -9 0）1 4 2 5 01 0 0 % = -0 .6 3 %丙产品销售成本降低额=3 3 2 53 2 5 0 = +7 5（万元）乙产品销售成本降低额=3 9 6 04 0 5 0 = -9 0（万元） （二）主要产品单位销售成本分析单位销售成本与单位生产成本的关系：某产品单位销售成本=某产品销售总成本/该产品销量某产品销售总成本=本期生产成本+期初结存成本期末结存成本某产品单位生产成本=该产品本期生产总成本/当期产量 案例4、单位成本分析假 设 丙 产 品 期 初 无 库 存 ， 且 当 期 生 产 的 产 品 全 部 售 出 。08年 度 丙 产 品 单 位 成 本 表 单 位 ： 万 元成 本 项 目 上 年 度 实 际 本 年 度 实 际直 接 材 料直 接 人 工制 造 费 用 862024 892717产 品 单 位 成 本 130 133补 充 明 细 项 目 单 位 用 量 金 额 单 位 用 量 金 额直 接 材 料 ： A 12 36 11 44 B 10 50 10 45 直 接 人 工 工 时 (万 小 时 ) 2 1.8产 品 销 售 量 20 25 根据上表资料，运用水平分析法对单位成本完成情况分析如下：成本项目上年实际成本本年实际成本增减变动情况项目变动对单位成本影响%增减额增减%直接材料直接人工制造费用合计862024130 892717133 +3+7-7+3 +3.49+35.00-29.17+2.31 +2.31+5.38-5.38+2.31丙产品单位成本分析表 该产品单位销售成本比上年增加了3万元，增长2 .3 1 %。原因： （1）直接材料成本和直接人工成本上升的影响， 使单位成本增长1 0万元； （2）制造费用下降，使单位成本降低7万元。 二、期间费用分析水平法和垂直法案例5：销售费用分析某公司本年度和上年度销售费用资料如下表项目行次07年实际08年实际1、工资2、职工福利费3、业务费4、运输费5、装卸费9、广告费10、差旅费4 2005881 3504 8003006 2003 862 5 0007001 2002 4803208 2003 150销售费用合计21 300 21 050 项目07年08年增减额增减%1、工资2、职工福利费3、业务费4、运输费5、装卸费9、广告费10、差旅费4 2005881 3504 8003006 2003 862 5 0007001 2002 4803208 2003 150 +800+112-150-2 320+20+2 000-712 19.0519.05-11.11-48.336.6732.26-18.44销售费用21 300 21 050 -250 -1.17销售费用完成情况分析表 单位：千元根据上表资料，运用水平分析法分析销售费用完成情况如下表： 该企业销售费用比上年度降低了2 5万元，降低率1 . 1 7 %。原因： （1）广告费用有较大增长，比上年度增长了3 2 .2 6 %（2）工资及福利费比上年增长了1 9 .0 5 %（3）运输费、差旅费和业务费有较大下降为了进一步说明销售费用变动情况及其合理性，还应从结构方面及百元销售收入销售费用方面进行分析。其分析指标和方法如下表： 项目产品销售费用构成%百元销售收入销售费用07 08差异07 08差异工资19.72 23.75 +4.03 2.46 2.77 +0.31职工福利费 2.76 3.33 0.57 0.34 0.39 0.05业务费6.34 5.70 -0.64 0.79 0.66 -0.13运输费22.54 11.78 -10.76 2.82 1.37 -1.45装卸费1.41 1.52 +0.11 0.18 0.18 0.00广告费29.11 38.95 +9.84 3.64 4.53 +0.89差旅费17.22 14.97 -2.25 2.26 1.74 -0.52产品销售费用100 100 0.00 12.49 11.64 -0.85销 售 费 用 结 构 分 析 表 分 析 ：08年 产 品 销 售 费 用 结 构 中 ： 广 告 费 及 工 资 费 占 比 重 最 大 ， 超 过 销 售 费 用 的 60%； 差 旅 费 和 运 输 费 也 占 较 大 比 重 。从 动 态 上 看 ： 本 年 度 广 告 费 比 重 上 升 较 快 ， 增 长 9.84%； 而 运 输 费 和 业 务 费 比 重 有 所 下 降 。从 百 元 销 售 收 入 的 销 售 费 用 看 ： 本 年 度 比 上 年 度 降 低 了 0.85元 ， 降 低 幅 度 最 大 的 是 运 输 费 用 ， 百 元 销 售 收 入 的 运 输 费 用 降 低 了 1.45元 ；其 次 差 旅 费 用 降 低 了 0.52元 ； 而 百 元 收 入 的 广 告 费 用和 工 资 费 用 却 有 所 增 加 ， 前 者 增 加 0.895元 ， 后 者 增 加0.31元 。 第五节 关联交易分析（识别非公允关联交易的异常指标）一.公司治理指标1 .第一大股东变更次数是否较频繁；2 .是否是明显的一股独大，董事会中其他股东代表比例 是否过低；3 .第一大股东是否绝对控制董事会； 4 .监事会的作用是否越来越低；5 .公司董事、监事、高层人员变动是否过于频繁。 二.业务收入利润指标1 .公司的分公司及子公司数目；2 .国外分公司及营业部的数目；3 .来自某一客户的营业收入和利润占公司主营业务收入和利润比重是否过大；4 .来自某一子公司的营业收入和利润占公司主营业务收入和利润比重是否过大；5 . 来自某一产品的营业收入和利润占公司主营业务收入和利润比重是否过大； 第五节 关联交易分析（识别非公允关联交易的异常指标） 第五节 关联交易分析（识别非公允关联交易的异常指标）三.审计指标1 .审计报告是否无保留意见；2 .会计师事务所的变更是否正常或非正常变动、变动次数是否频繁；3 .会计师事务所是否独立、与公司关系如何？是否还为公司提供其他服务？4 .公司为会计师事务所支付的审计费用是否合适？ 四.盈利指标判断1 .利润、毛利率等经营成果类相对数和绝对数指标是否 明显高于同业水平？2 .每股收益数在调整前与调整后有明显差异；3 .主营业务收入、主营业务利润比重偏低；4 .补贴收入、投资收益占利润比例偏高；5 .销售成本率明显低于同行业平均水平；6 .常用费用（管理费用、销售费用、特别是广告费用） 明显低于同行业平均水平；7 .长期待摊费用、递延税项或费用比例占总资产比例大 于同行业平均水平；8 .关联方资金占用费占总利润比例过大；9 .主营业务税金和附加费占主营业务利润比重低于理论 数值；1 0 .出口退税指标明显低于理论指标。 五.债权债务指标1 .关联方应收款、预付款金额占资产总额比例大小， 是否异常？2 . 关联方应付款、预收款金额占资产总额比例大小， 是否异常？3 .应收款账龄是否过长？4 .关联方的其他应收款、预付款金额是否过大？ 第五节 关联交易分析（识别非公允关联交易的异常指标） 第五节 关联交易分析（识别非公允关联交易的异常指标）六现金流量指标1 .净现金流量与净利润的比重、经营活动现金净流量 与净利润的比重是否恰当？2 .关联方退货数额是否过大，占经营活动现金流量指 标是否过大？ 3 .流动比率、速动比率是否越来越低？4 .其他应付款与总资产的比例是否异常？ 第五节 关联交易分析（识别非公允关联交易的异常指标）七.二级市场指标1 .股价、成交量长期与公司实际状况相背离2 .信息披露与股价、成交量关系过于密切3 .在公司没有发布任何公告的情况下，股价突然发生 大变动。八.交易价格（核心问题）1 .交易价格是否偏离市场公允价格？ 2 .关联交易实行非关联交易化方式（表面为非关联的关联交易） 第五节 关联交易分析（识别非公允关联交易的异常指标）九.其他资金募集与使用情况指标1 .关联交易方的租金收付额情况、募集资金使用情况和 担保异常指标2 .闲置资金二年以上的金额占该次募资比例过大；3 .募资投向变更比例过大、理由不足；4 .委托理财占净资产比例过大；5 .对其他企业担保是否属单项担保，其费用指标和税金指标是否 配比？ 复习思考题1 利润水平分析应注意哪些问题？2 利润垂直分析应注意哪些问题？3 百元销售收入销售销售费用指标的优点有哪些？4 企业收入分析的基本要点有哪些？计算分析题：某企业有关资料如下，请进行利润结构、增减变动和经营成果分析 项 目 0 8年 0 7年一 主营业务收入 1 3 9 6 9 0 2 1 2 5 3 4 9 6减：主营业务成本 1 1 5 3 5 3 5 1 0 5 2 0 3 3 主营业务税金与附加 1 5 4 5 0 7 3 3 4二 主营业务利润 2 7 7 9 1 7 1 9 4 1 3 0加：其他业务利润 -5 2 8 3 -2 4 3 1 减：资产减值损失 2 3 5 4 销售费用 3 1 4 3 2 1 4 8 管理费用 1 3 3 5 1 3 1 1 7 6 2 4 财务费用 -2 5 4 8 5 1 1 4 7 3 2三 营业利润 1 0 9 1 0 8 -4 2 8 0 6加：补贴收入 2 6 8 7 6 7 5 0 0 8 营业外收入 1 9减： 营业外支出 4 5 5 3 2 1 8 4四 利润总额 1 3 1 4 5 0 3 0 0 1 9减 ：所得税费用 2 5 4 7 7 4 6 0 9五 净利润 1 0 5 9 7 3 2 5 4 1 0 利 润 分 配 表 分 析一 分 配 活 动 分 析 内 涵一 、 分 配 活 动 分 析 的 目 的分配活动分析：依据利润分配表的资料，分析企业净利润在企业与投资者之间以及企业内部各项基金之间分配的情况及变动状况，从而确定各主要分配渠道分配额的增减变动幅度、利润分配去向、结构是否合理、合法。分配活动分析的目的：通过对利润分配表所揭示的 企业股利分配政策的分析，判断企业所处的生产发展阶段与股利分配政策的适应性，从而预测企业未来的发展前景，以便对企业价值进行评估。 二 、 利 润 分 配 的 程 序1、提取法定盈余公积2、提取法定公益金3、提取储备基金、企业发展基金4、利润归还投资可供投资者分配的利润的分配顺序：1、应付优先股利2、提取任意盈余公积3、应付普通股股利 4、转作资本（或股本）的普通股股利：企业按照利润分配方案以分配股票股利的形式转作资本（或股本）。 三 、 利 润 分 配 分 析 中 的 影 响 因 素1、会计政策变更2、前期损益调整 （1）本期经营观 （2）总括收益观3、资产的流动性4、盈利能力5、契约性约束四 、 分 配 活 动 分 析 的 内 容1、分配活动全面分析 2、利润分配项目分析3、利润分配政策分析 第 二 节 分 配 活 动 全 面 分 析分 配 活 动 全 面 分 析：对利润分配的规模、结构的变动情况和利润分配的变动趋势进行分析，通过分析，揭示利润分配规模、结构和趋势变动的原因，并对其变动情况及变动的合理作出评价。一、利润分配规模及变动分析 即对企业本期净利润分配的各项实际数与前期的实际数进行对比，以揭示各主要分配渠道分配额的增减变动情况，通过会计因素分析和财务因素分析， 确定其增减变动的原因及其变动的合理性。分析资料：利润分配表、相关附表及附注资料分析方法：水平分析法 案例1：利润分配规模变动分析X公司0 7年度与0 8年度的利润的利润分配表资料见下页。分析：该公司0 8年的可供分配的利润比0 7年有较大增长，增长额为5 9 8 0万元，增长率4 0 .5 7 %。可供分配的利润增长的主要原因 该公司净利润的增长 可供分配的利润的增长速度快于净利润的 增长速度的原因 0 8年年初未分配利润增加引起的 项目08年07年增减额增减%一、净利润加：年初未分配利润 其它转入二、可供分配的利润减：提取法定盈余公积 提取法定公益金 提取职工奖励及福利基金 提取储备基金 提取企业发展基金 利润归还投资三、可供投资者分配的利润 减：应付优先股股利 提取任意赢余公积 应付普通股股利 转作股本的普通股股利四、未分配利润8 43112 29020 7211 0044316119 22519 225 7 7436 99814 74187935611213 39513 395 6885 2925 98012575-515 8305 830 8.8875.6340.5714.2321.20-45.5043.5343.53 会计因素分析：可供分配的利润的增减额中没有包括对 坏帐准备、资产减值准备会计政策变更 的影响，该公司采用追溯调整法（即调 整期初留存收益及相关项目的期初数）。因此，可供分配的利润的增减额应包括：对0 7年净利润的调减数2 5 3万元，年初未分配利润调减数8 8 4万元经调整后，0 7年的可供分配的利润额为1 3 6 0 4，增减额为7 1 1 7万元，增长率为5 2 .3 1 %。附：1 4 7 4 1 -2 5 3 -8 8 4 =1 3 6 0 4 2 0 7 2 1 -1 3 6 0 4 =7 1 1 7 7 1 1 7 /1 3 6 0 4 =5 2 .3 1 % 从未分配利润的变动来看：0 8年的未分配利润比0 7年增长5 8 3 0万元，增长率为4 3 .5 3 %。增长额中同样没有包括因坏帐准备、资产减值准备计提方法的变更使0 7年未分配利润调减的1 1 0 5万元。（经调整后0 8年未分配利润比0 7年增长6 9 3 5万元，增长率为5 6 .4 3 %）。结论：该公司可供分配利润与未分配利润都有大幅度提高，说明企业经营状况良好，收益逐年增加。 （其中，未分配利润的增长幅度大于可供分配利润，其主要是企业0 8年未进行利润分配，同时提取职工奖励及福利基金比0 7年下降4 5 .5 %。） 二、利润分配结构及变动分析利润分配结构：各分配渠道的分配额占可供分配利润 总额的比重。通过结构分析可以反映分配表中的项目与总体的关系及其变动情况。分析方法：垂直分析法案例2：利润分配结构变动分析 根据X公司的利润分配表资料，对其0 7年度与0 8年度的利润分配活动进行结构分析。 项目金额（万元）结构（%）08 07 08 07差异一、净利润加：年初未分配利润 其它转入二、可供分配的利润减：提取法定盈余公积 提取法定公益金 提取职工奖励及福利基金 提取储备基金 提取企业发展基金 利润归还投资三、可供投资者分配的利润 减：应付优先股股利 提取任意赢余公积 应付普通股股利 转作股本的普通股股利四、未分配利润8 43112 29020 7211 0044316119 22519 225 7 7436 99814 74187935611213 39513 395 40.695 9.311004.842.080.3092.7892.78 52.5347.471005.962.410.7690.8790.87 -11.5811.84-1.12-0.33-0.461.911.91 分析：该公司0 8年可供分配的利润的构成情况是：净利润占其4 0 .6 9 %，年初未分配利润占其5 9 .3 1 %。0 7年的可供分配利润中： 净利润占5 2 .5 3 %，年初未分配利润占其4 7 .4 7 % 可见，0 8年的可供分配利润中年初未分配利润占的比重较大，是导致0 8年可供分配利润大于0 7年的主要原因。在利润分配项目中，0 8年与0 7年的未分配利润都占企业可供分配利润的9 0 %以上，留存利润约占1 0 %， 向股东分配的利润为0。这种结构说明企业采取的是不分配股利政策，可以认为这是企业积累资金、扩张投资的表现。 三、利润分配趋势分析利润分配趋势：是依据企业若干会计期间的利润分配表 所提供的利润分配情况，选定某一会计 期间的资料作为基期，设该会计期间的 各个项目为1 0 0 %，然后将其他会计期间 的相同项目的数据按基期项目数的百分比 列示，进行序时的连续的对比，以了解其 发展变化趋势。 案例3根据X公司2 0 0 52 0 0 8年度利润分配表资料，以2 0 0 5年度有关资料为基期，分析该公司利润分配的变动趋势。 项目2005 2006 2007 2008一、净利润加：年初未分配利润 其它转入二、可供分配的利润减：提取法定盈余公积 提取法定公益金 提取职工奖励及福利基金 提取储备基金 提取企业发展基金 利润归还投资三、可供投资者分配的利润 减：应付优先股股利 提取任意赢余公积 应付普通股股利 转作股本的普通股股利四、未分配利润100100100100100100100 10717 211192107107206206 19535 507370222179395395 21262 360520253217567567 分析： 该公司近三年可供分配的利润在逐年增加，尤其是 2 0 0 7年和2 0 0 8年增长较快。原因： （1）净利润在逐年增加 （2）企业连续四年未进行利润分配 从利润分配项目看，留存利润和未分配利润随各年净利润的提高稳步上升； 从发展趋势看，企业经营状况和财务状况不断改善,企业收益水平在不断提高，如果能保持，则2 0 0 9年的状况预计会很好。 从股东的股利分配看，该公司自2 0 0 5年上市以来，近四年都没有进行股利分配，并可能会延续到2 0 0 9年和2 0 1 0年。 第三节 利润分配项目分析一、企业留用利润分析包括法定盈余公积金、公益金、任意盈余公积金和未分配利润。1、法律因素2、资本成本因素3、扩张投资因素4、偿债能力因素 5、资本结构因素影响企业留用利润的因素： 二、股利分配分析（一）企业不同生命周期的股利分配分析项目阶段初创期成长期成熟期衰退期各生命周期阶段的特点致力于新产品开发，生产并开拓市场产品走向成熟，企业开始获利增长速度开始放慢，企业获利水平相对稳定维持市场份额，企业获利能力开始下降资金需求需要大量资金投入发展速度太快，仍需外界资金不断支持企业扩张潜力有限，产生多余现金流量现金流量依然较多，但企业再投资机会已枯竭股利政策没有股利没有或低股 利增加股利特殊股利回购股票 （二）收益的稳定性分析一般来说，收益不稳定的企业用于股利支付的比例较低。收益稳定且可以预期的公司则可支付比例较高的股利。（三）信息传递分析 一般来说，股利增加是一个积极的信号，它将导致对公司价值的重新评估和股票价格的上扬。 股利削减通常被认为是一个消极的信号，其结果可能导致股价下跌。 第四节 利润分配政策分析一、利润分配政策选择分析（一）利润分配政策类型及优缺点1、不分配股利政策2、剩余股利政策3、固定或持续增长股利政策 4、固定股利支付率政策5、低正常股利加额外股利政策 （二）DLDX公司股利政策选择分析 X公司自2 0 0 5年股票上市以来，连续四年未分配利润，但考察企业利润表发现，企业每年都有盈利且连年增加，即企业虽有利润可分，但却采用了不分配不转增的利润分配政策。原因：1 .企业出于未来发展需要的考虑2 .盈利能力的限制：该公司2 0 0 52 0 0 8年平均每股收益为0 .3 6 2 5元，净资产收益率却没有达到1 0 %。3 .变现能力的约束：该公司2 0 0 5年实行了两项收购 企业的大行动；2 0 0 8年又一次性付款收购集团所属 X网络系统有限公司。这调整了公司产业结构， 但也降低了资产的流动性，同时公司不希望股本扩 张太快，因此，也不送红股。（主要原因） 二、股利支付方式选择分析（一）常见的股利支付方式1、现金股利2、财产股利3、负债股利 4、股票股利 （二）股利支付方式的选择分析 X公司在近年来一直没有进行股利分配，但随着企业规模的不断扩大，利润的逐年增加，将来也会面临股利支付方式的选择问题。 在选择股利支付方式时，企业应权衡现金股利和股票股利的利弊，只有当利润连年增长，股本收益率增长速度大于股本扩张速度时，派发股票股利才能有利于企业发展，股价才能走出填权行情，否则应采用 现金股利。 复习思考题理论思考题 ：1 股利政策的类型及其对市场有何影响？ 2 当企业不愿减少分配股利时，其原因有哪些？ 3 当企业不分配股利时，如何分析其是否合理？计算分析题某企业的负债与权益结构为4 0 %：6 0 %，公司总股本为1 0 0万股，现制定了五年投资计划，有关资料如下（金额单位：万元）：项 目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年投资规模 3 5 4 7 .5 2 0 9 8 6 0可用于再投资或分红的内部资金 2 5 4 5 6 0 6 5 3 9（1）企业是否可以采用剩余股利政策，为什么？（2）若采用剩余股利政策，该如何操作？
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