企业投资决策成功与失败的案例分析

公司投资决策成功与失败的案例分析谢谢！我是第二次到知识经济俱乐部来与人们会面，也许在座有几位同志跟我上次授课结识过，上次由于两位教师讲一上午，后来由于时间不够,只讲了一种半小时。因此翁总监说要让我继续把课讲完，今天有这样个机会跟人们再会面，后来回去把我授课的内容重新整顿了一下，目前重要以实证的角度，来研究一下我们国家的某些大公司，或者身边某些小公司,在投资问题上的某些发展。由于讲到这个问题时,我们就有个比较直观的结识，就是一公司在发展的过程中,将是两个存在的形式。一种是平常的生产经营与管理，这是我们公司经营管理人员每天都遇到的问题，例如说开个工厂,一方面要计算每天使用原材料的状况，要计算你每天生产经营的成本，每天计算劳动生产效率,然后考虑你产品的销售和发展问题，同步当你公司从零走到某一限度后，完毕你的资本原始积累过程中，你就会面临两个问题:一种是我的业务怎么扩张,第二，当我有了钱后来,主营业务在发展的过程中此外的钱拿来干什么。事实上这个问题摆在任何人面前均有,小的如炒股票的人，她说有钱了，我们懂得整个经济学里人们的收入，就等于投资加储蓄,或者消费加储蓄,也就是说,这个钱不是拿来消费，就是拿来储蓄,不是储蓄就是投资。因此投资在我们整个生活当中无时不在存在着。我们的公司也同样,那么同样在投资的过程中,有的是成功的，有的是失败的。而我们在整个生活的经营过程中发现的却是成功的少，失败的多。就像我们炒股票同样,十个人炒股票，八个人是亏的,一种人是赚的,或者六个人是亏的，二个人赚的，二个人平的。我们公司搞投资也同样，因此我们有些身边搞公司的人,你再看看你自己,我们才发现,忽然之间我们身边有些公司已经消失了，有些公司从很大的公司变小了。有的公司从小变大了，今天就根据我观测的某些状况,加以总结后来,重要来解决实证的问题。今天重要是讲这样几种问题。第一,建立一种行之有效的投资决策体系。我们老是讲公司投资决策失误,决策失误的诸多。并且我们领导人还常常讲一句话，叫交学费。就觉得我这个投资失败了,这是应当的，这是我交的学费,那么为什么会有这种概念产生呢，你在一种民营公司或在一种私人公司中就没有这句话,投资失败就是输掉了,公司破产了,你就垮了，没有在交学费的说法,因此在一种公司发展的过程中,你的经营的好坏，就跟你投资发展的好坏密切有关，因此我们总结一下,第一投资的基本含义。经济学上投资的含义,投资是为了获得将来预期收益的回报。那么我这里投资,是根据我们中国的特点把它通俗化。从直观的角度来讲,可分为新建项目的投资,我们公司要上马，一方面要新建一种项目，一方面要批土地,造厂房，引进设备,招募人才,设备调试，产品试生产,到正式投产。然后产品的销售,产品的发展。因此有个新建项目的审批问题，那么第一，投资的基本含义当中就涉及了新建项目,因此只要是属于新建项目的,都是属于投资的含义。因此我们为什么本来的投资这一块,一定要计经委来批,我们说计经委下面有个处，投资管理处或基本建设处，或者新项目处。也就是这些处来分管当时的国有公司工厂的新产品建设问题,因此叫新建项目。第二个是扩建项目，就在原有建设的一期项目当中,分两期三期,因此我们会常常看到政府的批文当中有一条,就是批准建设什么什么,其中第一期投资五百万，第二期投资一千万，第三期投资四千万。那么背面的投资我们都称它为扩建。第三个投资的概念呢，就是技改。就是我们的技术改造项目，也是属于投资的范畴。例如一汽,一汽本来生产的是老的设备,后来它引进了德国的生产线，生产了新一代一汽卡车,那么这个就属于技术改造的范畴。第四个属于股权投资,这个投资是我们目前一种比较新的投资。我们懂得一种投资的问题分两类,我们前面讲到新建、扩建、技改,都是对我们核心公司的一种投资形式。那么尚有一种非核心的投资形式呢，就是我投资的公司，我不是控股的。我不是作为第一大股东,我是作为第二股东，第三股东等等的形式。那么这种形式的措施我们称它为参股，参股就存在一种股权投资。那么本来我们分析一下有诸多公司倒掉,倒在它的股权投资太多。公司一大把钱，东投西投,我们可以把垮的公司组织形式拿来看看，就发现它投资了诸多诸多领域,按照它的话说，哪些领域赚钱,我就投到什么地方,“蜻蜓点水”,我们称这种投资为股权投资。因此股权投资投得不恰当，它会连累一种公司,这是我们讲的一第一种问题,有关投资的某些基本含义。第二，我们讲投资的要素三性。我们懂得公司要去投资,不管厂长也好,经理也好,财务总监也好,公司发展部的总经理也好,均有一种责任就是为什么要投资。投资是为了获得将来的预期,预期怎么来进行合理的分析。因此必须掌握一种投资的要素,要素是什么，总结一下是三个性。一方面投资要解决风险性,我们懂得任何一种投资项目都是有风险的,由于不会掉馅饼,涉及摸彩票也是有风险的。摸彩票的风险是什么呢，风险就是我把所有的本钱投进去,一分钱回报都没有，这叫做风险。炒股票也有风险,买进来的股票跌了,亏损了,就是我的风险，因此不管任何一种项目,新建也好,技改也好，扩建也好,股权投资也好。都存在一种风险的问题,因此在我们做股份上市公司来讲,她做募集资金的使用用途方面,有一条让你分析募集资金存在的风险问题。风险可分为宏观性的风险,就是国家的宏观政策是不是鼓励和支持你的这个项目的发展，例如说我们杭州,目前我们提出“蓝天、碧水、清静”标语。又去搞一种造纸厂,或者去搞个印染厂。你说项目的风险大不大呢，你的风险性非常大，由于在这样一种中观的环境当中里面，你去做一种污染性非常强的项目，你的风险就非常大。如果哪一天，你的排污达不到原则,你这个项目就死掉,因此从这个角度来讲,无论是投资什么行业，风险必须放在第一位，第二才是收益性。投资一种公司，最后目的是为了赚钱,不是做慈善事业,那是慈善家的事。或者你钱多了去搞“但愿工程”。投资项目一定是为赚钱,因此要考虑收益。收益又分两种概念,第一是狭义的收益,就是我投进这个钱,每年有多少回报，这是我们的投资概念,固定在我们比较老的厂长经理的概念中。我常常遇到有些经理说,我投这个项目是这样来分析的,我投进去三年就把本钱收回来，也许在前五年,你这种投资项目还能找得到，目前除了贩毒和买卖军火。这种项目你找不到尚有百分之三十的回报，因此我不懂得报纸上常常有某某某被被骗了，我就奇怪。我说怎么会被骗,由于她说有高的收益,那么你看,只有超过百分之二十到二十五的收益,都是有毛病的。百分之五十都不要相信，那是不也许的,在市场经济越来越平均的限度上，在要素竞争越来越剧烈的状况下，再也没有百分之三十的回报，基本上是平均利润,就在这样的状况下，收益性是什么，是一种广义的概念，广义的概念就是说，她是以钞票流量为基本的，一种收益考核,就是将来,她的钞票回报,不小于我在这一阶段钞票流入的过程,就是你的投资收益。例如说我举个例子,你目前要开发一种房地产，等一会我有两个例子要讲房地产，一种是成功的，一种是失败的,这个房地产开发先投入五千万,然后每年再投五千万，那么你只有钞票流出，没有钞票流入，那么你怎么计算房地产的收益呢，这个房地产的收益，我说总共期限是四年,在这四年当中,只要你计算出最后一年，流进来的钱,不小于我前四年流出的钱，涉及你的成本,涉及你的任何费用，涉及你的财务费用，银行费用全放进去，只要是正的，这个收益就是好的，也就是说将来的钞票流入,不小于即将支出的钞票流出,因此我们称之为钞票流入法，因此我们懂得现代公司中有个计算的措施,是计算你的钞票流量,因此你要判断一种上市公司是好是坏,不要去看它的净资产收益率,不仅仅去看它的每股收益水平，而要看它每股的钞票流量是多少，或者说整个公司的钞票流量是多少，如果它的每股收益是五毛,固定资产的收益率达到百分之十五。好不好，较好，但是它的钞票流量如果是负的话，这个公司有严重的问题，什么问题,两个问题，第一它有严重的库存,第二，它有严重的应收帐款,由于它的产品实现利润后来，没有转化成为钞票,因此做财务的人要千万记住,因此目前对下面业务员的考核也是应当这样,因此从今年开始,中大集团对业务员的考核已经变了，不是看你为公司发明多少利润而是用钞票流量计算出你的现实利润，而不是我今年00万，我货发出去了，就有利润了，货发出去是你的形式变了。但是你的货有无转化成钞票,没有转化则很有也许成为库存，你的货很有也许成为应收帐款,因此钞票流量是一种投资收益的最重要的指标。最后一种就是流动性。对这个问题事实上我们诸多人是不注重的，对一种投资项目来说,流动性是非常重要的,也就是说与否能变现。我们在这是讲过程的，所有生产中最优质的是钞票,钞票转化成实物后来,这个实物通过劳动的加工，实物才干变成增长的资金，这个就是社会的发展，就是从货币商品到商品的增长。那么增长的这一块就是利润,或者说叫剩余价值，那么你的投资性呢,流动性在什么地方呢,就是你能否及时地从这一货币转化成为背面的货币，那么就是要变现,变现就是规定你投资的这块，可以变成钞票的也许性,例如说我举个例子,你造房子,房地产开发,如果一种不小心房地产开发变成什么库存,就是你投资项目的变现能力很差。也就是你投资项目的流动性很差，因此有句话叫做“不小心炒房地产变成了房东，炒股票炒成了股东”。也就是说流动性在我们投资当中非常重要,那么此外的流动性是什么呢,此外的流动性就是我们搞股权投资，股权投资的一种要素是你这个项目要不要投，其中一条是你这个项目的变现能力强不强。例如说我们投中成股份,它是我们外经贸部下面一种“中”字头的公司，叫中国成套进出口设备总公司，它剥离一块固定资产改制成公司,注册要上市，但它上不了市，股份公司一定要五个发起人，那么这时就有个问题了，她们说要不要投，我说不要分析了,我把这三个性拿出来让你们去分析,一方面它有无风险性，我们把整个来看又是“中”字头的公司，又有诸多对外援助的项目,因此它的利润很稳的,风险性比较小,第二是收益性，由于它的钱是国家给的，因此收益性相对来说比较稳定。第三个最重要的问题是它的股权，我们投三百万进去能不能变现。那么我说只要你上市就一定能变现，由于上市公司的法人股，总有一天会上市的,一上市就变现了，好,我果真一块三毛七投进去，通过两年的分红，目前七毛钱已经分回来了，也就是我目前成本只有六毛多钱,六毛钱的成本目前的净资产是三块八毛一，它的股票已经上市了。也就是说我这里的净资产值增长了几倍,已经增值了好几倍，至少增长了五倍吧，新的股价是十八块多,将来的五年中，如果哪一天，法人股流通的话,就按照十块钱一股来算，我的资产增值了十倍多，甚至要到二十倍,也就是我那时投资的三百万股，等到五六年后，我就变成三千万。因此今年我们集团的整个投资理念就可以理一块出来。就是说象这样一类的股权投资，总共我把它控制成为五千万,也就是有二千万在找项目,目前上市的已有三个公司，尚有三个没有上市,我们准备跟券商一起再推动整个公司上市,然后再准备找二千万，这样我有五千万的资产在我中大集团手里,在将来的十年当中,五千万变成五个亿,你说我每一年还进多少利润，这样就保证了我的集团公司，在股权扩张,净资产增长的状况下,利润逐渐上升,因此这就是一种投资的基本理念，我们称之为风险性,收益性和流动性，因此人们在评估一种投资项目与否合理的话，一定要用三性来进行分析。固然合理性不一定,但在实践过程中用起来非常灵光,你什么项目都可以跟我谈,跟我谈半小时，我就懂得你这个项目可行不可行,是假的还是真的,上次有个人是北京来的，跟我说她的项目怎么好,好得只有这个是世界上最佳，就是缺钱。能不能让我在没有投资之前借她三千万,那我就问她,我说你这样好的项目怎么还缺这样多钱,她又说她的姨夫是什么副部长，我说让她打个招呼，副部长下面的公司多的是，那不是很简朴,全解决了吗，因此这种骗子非常多。第三个问题讲有关投资的方式。正是由于我们要看到投资分为新建项目，扩建项目,技改项目，股权投资，在这样状况下,你的投资形式只有三种,第一种投资形式是控股性投资，人们千万记住,控股性投资的项目,是一定要非常谨慎,这种项目的选择是慎而又慎，由于你控股性投资项目是什么意思呢,就是你的股份占公司的百分之五十以上,那么占百分之五十以上你一定要在公司里派出三样东西,一方面要派出你的干部,那么我这个公司要不要搞这个项目,我这个集团里面能不能派出这样的干部，目前社会有钱一点都不稀奇,我们中大的房子,拿二十万钞票交定金的人来，眼皮都不眨一眨,一套房子就是三百万到四百万。有个义乌老头,定了两套,六百多万，她说她有两个女儿。核心是有无人,有的老总跟我说我的项目选得真好,她说钱被别人赚走了。为什么,由于她没有人才,你这个公司没有人才,这个项目再好，对你来说等于零，以控股性的公司,你一定要派出经得起推敲的干部。我们有诸多国有公司，为什么都倒掉，我们公司项目投下去，为什么会垮掉，就是由于派不出得力的干部。或者是得力的人才，第二,你不光要派出干部,你一套文化必须是跟她接近的，我们懂得一种公司发展到一定的阶段后，她会形成一套自主的文化,每一种公司均有各自的特点。例如娃哈哈，整个娃哈哈在宗庆后的管理过程中，形成了它独特的文化。它的文化跟我们中大的文化完全不同样,也就是说它的东西拿到我中大来,不一定能用。我的东西放到它那儿来，也未必可以有用。因此在这样的状况下,我想要兼并一种公司，想要投资一种新的公司,想要联合一种公司。一方面你要看到，你两者的文化是不是可以冲突的。这个我是深有体会。象中大托普,就是中大和托普共同出资形成的，当时我们觉得它是个民营公司,我是一种国有控股公司,她是上市公司，我也是上市公司，我们两者之间把它结合在一起,强强联合搞一种公司肯定能搞好,但是实践证明是搞好了,却有许多矛盾,什么矛盾？文化的冲突，在整个公司经营管理中，文化差别非常大，例如说她派来的人觉得，她应当这样来运作，但是她一运作后，跟我整个中大管理体系有矛盾了，例如说我接一种项目,接之前，她说是要给别人回扣，我说这怎么可以呢,由于我这个公司决不可弄这个事情的,对她来说是毛毛雨,就是把你的项目弄到手，一方面送点东西,她这种公司形式的文化,同我的有相称大的矛盾,到我这儿来批示，由于我是董事长啊,不批一次两次没关系，四次下来心里就不舒服了,她就觉得这个业务没措施做了,因此诸多是有矛盾冲突的。这是第二条。第三条,你要想控股一种公司，你必须要在产、供、销三条线上,你都可以控制的住,这是非常重要的。我们懂得为什么有些公司会垮掉,就是她的有一根链上,控制不住了。例如说，我举两个例子,一种是三株口服液，一种是沈阳飞龙。都是民营公司，从产权制度角度来讲，没措施解释了,从北京来的专家,一方面要改的是产权制度改革,那么上述两个民营公司的产权任何人都清晰。但是也死掉,为什么？产品较好，并不是广告效应不好,广告效应较好，并不是没有市场,而是非常有市场。什么因素，它的三根链出毛病了，生产很正常，工人拿计件工资。是“销”出毛病了,由于我们懂得销售是一种网络,不是一根链条。目前的老总就搞错了，觉得销售是一根链,事实上不是。销售是个矩阵形式，是一种网络,开始是一条链，从总部到分公司,分公司到办事处，办事处到业务员,但事实上在操作过程中我们发现，主线不是那么回事，她是一种网络形态。也就是说销售是以业务员为龙头,以个人形成为基本,反映到整个总公司的这样个体系,因此，当你的销售规模扩大的状况下,你的销售体制和销售队伍没有变化的话，会导致三个差:信息反馈差，也就是最后反映到总部的信息不是真的,我们称它为不对称的信息。也就是说中间人把你的信息都贪污掉了，第二,成本费用无限提高,印了那么多宣传稿件,真正能起多少作用呢,最后是总部交给分公司,分公司交给办事处,办事处交给业务员，业务员统统放到口袋里,然后交给了收购废报纸的人。对她来说，这个东西没有用,因此销售网络庞大的公司销售费用非常高。第三,这种链形的销售，有一种链节出问题后，会浮现大量的应收帐款和库存,对总部来讲,它的规定重要是子公司要货了,总公司就给你发货了,分公司的老总一签字就向总部要货。货发到分公司后来,分公司立即给业务员,业务员把货统统交给商场，我们称之为铺底销售，然后一种月或半个月结一次帐，最后一分钱也收不到，收不到这些业务员可对不起了,走人了,由于是招聘的，没有约束力的。天南地北都是她的人啊,因此一旦链破坏后,清查资产的时候你会发现，有大量的库存和应收帐款。不管你们干哪一行的，民企也好,国企也好,仔细想一想，把你的队伍去理一下,你就发现，这问题每天存在你的身边,特别是铺底销售。因此有钞票流量的回报，才是真实的回报。这是第一种控股性投资。第二种是参股性投资，前面讲到参股性投资要控制它的风险和流动性。固然每年有回报是最佳,因此对于参股性的项目，一定要提前对项目自身通过充足的酝酿，最后是风险性投资,对项目要有个哺育的过程,从项目刚刚开始起，我就对它进行跟踪。进行哺育，进行鼓励,进行发展。最后让这个项目成长起来，然后这个项目,本来投进一千万，最后带来一种亿，十个亿。目前我想对这泼点冷水，不是反对,我在北京参与过两次座谈会,涉及美国硅谷的专家也来,宋任穷的女儿,就是VC公司的投资高档顾问，她在会上也讲了课，我们发现风险投资公司在五六十年代就有了，为什么全世界只有在美国是成功的，其他国家在日本、东南亚,都不成功。什么因素，就是风险投资自身，她是要有一种文化作底蕴的，我觉得风险投资这样的形式在我们中国存在的也许性,我觉得是非常低的，为什么,由于风险投资在我们中国有很大的,局限性的市场。第一种，一方面是信任感，人没有信任度，例如我把钱免费地给你在用，一方面我要信任你。而我们中国的市场经济不完备的状况下,这个信誉度非常低,涉及科学家。研究是科学家,经商变成骗子也诸多的。因此信誉是市场立足的主线。在我们中国信誉度不够高,象我参与大鹏证券董事会,因我是董事,有些董事在会上把分红喊得很响,但很少去看报表中的实在。例如说费用问题，例如说钞票流量的问题，例如说股票的库存问题。她不去查，而去查能分多少钱。这种人较好打发,分红给她后其她事都我管，我来操作。因此说“董事不懂事,监事不能监视”。风险性投资这条非常重要，文化上差别很大。再一种难操作的是大量的风险性投资以政府为主导，私人很少出资。而美国恰恰相反，美国的风险投资百分之九十是私人的。我们百分之九十的资金是国家和国有控股公司的,因此只要这个钱不是自己口袋里的钱,拿出去也不心痛，亏,亏国家的。目前有良心了,亏了是政策性的失误。目前诸多风险投资在打新股,主线不是风险投资。浙江省的风险投资公司六七个，有几种风险投资是真正开展项目的投资?很少！捏了一大把钱在炒股票。由于要收益,没有收益董事长总经理做不下去了，股东不投票了,董事不举手怎么办呢,她为了让董事单位获得一点收益 ，她只能把目前留下的钱打新股,炒股票，只有中国才有。在国外是没有此问题的，因此在这样的状况下，投资的方式,控股型的、参股型、风险型的在我们目前状况下比较多。我觉得我们公司比较关注的是控股和参股型的。第四点有关深层决策体系问题。一种公司在决策过程中,本来我们国企决策是党委决策，不是厂长决策。后来发展成为厂长经理负责制,因此厂长经理来决策。目前有董事会来决策。但是我们懂得大多数的公司,对投资这块新建也好,扩建也好技术改造也好,股权投资也好,基本上还是我们的最大投资者说了算。什么因素，就是没有哺育一种比较好的投资框架体系，也就是说,要么这个厂长经理什么事都不干，什么责任都由下面人承当，我目前就遇到过好几种。就是辨解说“一言堂”肯定不好，我们集体讨论,讨论到最后，什么都不讨论，就没有决策了,诸多公司一年下来同样重大决策都没有。什么因素,就是怕承当责任。由于这个公司也不是她的，她的乌纱帽是别人予以的。此外一种就是干脆你们都不要说,我说了算。这样的公司尚有一半的概率。这个领导聪颖点,智商好一点，对事物的敏感限度高一点，良心平点的领导，她尚有0的成功率,有50%的失败。一般来说目前的公司,我们规定客观存在的决策体系是分三层。第一层是有一种低档别的部门,我们称她为公司发展部，对这个项目进行论证，进行研讨后出来一种工作报告，我们称她为公司发展部对项目的可行性进行的调研，调研完后交给经理办公会进行讨论。先由经理班子进行讨论，由于投资这块最后拍板权在董事会，但是项目的运营是要经理班子去运营的,因此要交给经理办公会进行讨论。经理办公会讨论后来，提出修改意见。最后是报董事会进行审批。因此这样一来后来的三层体系有什么好处呢,就是你三层体系的决策到位,它均故意见反馈,很有也许会让这个成功，固然这种项目我们自己运作下来，我们目前中大的运作体系就这样，我是兼公司发展部的总经理，所有的项目，不管是董事长简介的项目,还是总经理简介来的项目。必须要通过公司发展部来进行论证。论证完了，通过了。就拿到经理办公会议进行讨论,没有通过，这个项目就枪毙掉，不管你是董事长还是总经理，都是同样。省长拿来的项目也这样。因此我们公司目前这方面已经做到了。公司发展部通过论证后来,我们公司发展部四个人,两个研究生,一种博士。然后一种是搞公司内务管理的,对项目的跟踪和研究抓得比较深。然后我们聘了几种外部的专家，有些项目对她们进行征询，完了后来向经理办公会议报告,对我们的报告进行提问,我们称它为庭审制。她提出问题,例如说风险的市场如何。销售状况怎么样,人力资源怎么样，你的成本控制怎么样，你的风险怎么样,那么你提问,提问完了后来，对问题进行修改，经理办公会议觉得这个项目不可行，她就把她枪毙掉，不进入董事会。我们经理当中里面，八个经理成员中有五个是董事,董事会尚有外面的董事。例如说我举个例子,当时我们觉得有个比较好的项目,就是整形医院，是杭州市六位第一批，或者是第一家要把它进行民营化的医院。先去了进行研究和考察,考察后觉得符合我们三性的规定，收益也不错，看去人员也不多。目前在社会上尚有点地位,每年的钞票流量也非常好，那么我们觉得可以搞,弄完了后，我们所有的项目要报告，材料也报齐，交给经理办公会议，最后讨论枪毙掉。因素并不是风险性不好，流动性不好，收益性不好。什么因素呢，就是这个项目搞完后来,和我们中大集团十年整个发展方向不符合。由于我们的方向很简朴，四块,第一块国际贸易，第二块房地产业，第三块信息产业，第四块对外投资。这四块的线路非常明显，如果中间插了个医院进来了,虽然不派重要干部。派个董事长，派个财务总监,固然派不来医生，财务要派进去，收钱要弄清晰。然后派个董事长,决策通过就行了,但是钱的收益并不是太高,只有几百万的利润。此外很重要的一点就是多了个医院后来,整个管理体系上就发生了变化。也就是我们的精力会牵涉过去,而这个又不是我们集团的发展方向。例如说我们是以整形医院为基本，要吃掉第三、第四医院，要吃掉第五医院,最后吃掉萧山医院,哗哗 一片,那我形成个医院集团也可以，但是我们没有这个目的，在我们的规划中没有这一条。我们觉得不能违背这个规划,因此我们懂得一种公司规划是不能擅自去改的，最后忍痛割爱把此项目砍掉，到目前我还举这个例子,很可惜的。自身是非常好的项目，这就是说一种公司文化的发展应当要有持续性。因此经理办公会议通过后来报董事会,董事会如果最后通过后来那么就开始准备投。因此我们这次持续投了三家，一家是海康制药，已经公示过了。有五十二所改制的股份公司,来年就要上市了,一种是我们投了个民营公司是海宁的海利得。是做胶片灯箱布和土工布的,然后我们立即要投的是我们绍兴新昌的三花。这就阐明你这个投资问题一定要有一条管理体系才好讲。因此是建立一种完善的投资决策体系就跟这个有关系,那么这是第一大问题。第二大问题投资决策的核心。事实上也是跟前面相连贯的,一种投资最重要的是我为什么要投。从这个来讲，投资必须要与理念相结合，就是你投资的核心。核心一方面第一条,你自个儿的投资决策一定要与公司的主业发展是有关联的。我觉得这一条非常重要,我们懂得诸多公司失败，跟这个有很大的关系。手上有钱了，了不起了,脑子发热了,什么地方有钱就往什么地方投了，今天餐饮有钱就开餐馆,明天旅馆有钱,开个宾馆,后天旅游赚钱，开个旅行社，鸡毛蒜皮一大把,我估计这样的公司诸多，自己的公司均有这样的问题。按照她们的话说就是“东方不亮西方亮”“十个鸡蛋不能放在一种篮子里”。因此目前小股民很可怜,每只股份买两百股。阐明了投资一定要和主业相联系，也就是说你大妈去买股票,记住你总共只有五万元钱,你可千万不能说一种买两百股,好好地选择两三个股票。认认真真的每个股票买个一千股或五百股，你不放心就买个五百股。再不放心就买个一千股,真正看住了就买一只。因此萧山的金马集团曾经是非常红火的,也是很有实力的。谭老板也是非常有头脑的，但是发热了。金马期货有诸多钱,，都是保证金,都是期货主人的。成果东投西投,宏观经济卡住了,银行资金抽调,调头都调不了，我们懂得目前诸多公司都喜欢倒来倒去,中间靠什么来作为“润滑剂”的，靠银行资金。宏观经济一紧缩，银行资金不接贷后，“润滑剂”没了。好投不投投个金马饭店。公司千万不能随便搞大饭店。饭店是绝对侵占公司资金的项目，是绝对侵占公司钞票流量的项目。什么因素,三个。第一,宾馆饭店的总投资额大，不分一期二期一起投，一次性投入很大，钞票流量立即侵占;第二,宾馆的运营费用高，无论有无客人,所有设施和服务都要配套齐全。宾馆的基本费用非常高，我们称它为基本的开业费用;第三，宾馆受季节的影响非常大,不是细水长流的，是季节性非常强的一种行业。旅游旺季时供不应求,忙得不可开交，淡季时又要发愁,因此宾馆问题会噎死诸多公司。随便问一下,但凡倒掉的公司只只有宾馆的，凯地丝绸、金马饭店等等，尚有些例子举都不好举,举举都伤心，人家还是好朋友。哪个没有饭店,尚有开饭店都是国家,有几种私人开饭店？开了诸多，大华饭店,之江饭店,星星饭店,西子宾馆等，统统倒灶，但没问题，扛得动的,买饭店的目的主线不是为了经营饭店，楼忠福买饭店的目的是她有一整套的集团战士略。不是为了做饭店，因此奉劝人们这个行业很难做，做不来的不要去做。我们的土地和房产是要折旧的。世界上除了我们社会主义国家，没有哪个国家的房子和土地是要折旧的。不肯折旧的，你到国外看报表去,房子土地不折旧,这是第一条。第二条，国外是没有公积金的,本来我们职工是国家的主人嘛。房子没得住,公积金拿来改善住宿的，尚有我们公积金拿来给食堂用的，开育儿院的，是公司办社会用的。目前国外没有了,我们的土地也是有年限的,五十年、七十年、二十五年。因此在中国投资买房子，是最傻最傻。投资做房地产,最佳是买进卖掉。如果买来是准备留给儿子的，那就是最傻最傻的人，为什么呢？有两个因素:第一，房子是减值的，不是增值的，如果不变现的话，每年房子都在不断贬值。第二，当你把房子交给儿子的时候,她还要缴纳50的遗产税，儿子非但不会感谢,还会骂你呢。因此从这个的角度来说，投资的决策一定要和你的主业挂钩。人们可以看到,成功的公司都与自己的主营业务紧密有关。我在背面会讲到诸多例子。第二，决策要和公司的发展目的和规划相适应。就象我刚刚所举的例子:为什么我们不做整形医院。并不是说整形医院不赚钱，它其实很赚钱，并且流量较好。每年在美容这一项业务上所赚的钱就不少。例如祛一颗痣、祛一块雀斑、做个双眼皮、隆个鼻拉个嘴巴等等都是很赚钱的。但是还是不行,它并不是我们中大集团规划和目的中的行业，那就只能忍痛割爱,让别人去赚这个钱。也就是说，不是你赚的钱就千万别去赚。第三,决策要与成本和市场操纵挂钩。这里我们就要说到沈阳飞龙和三株口服液。它就是由于成本控制和市场操纵的失败,而最后失败。三株的吴总说:我实在都无法结识我手下的人了，她的员工已多达3万人。管理模式没变,规模却大到这种限度,因此说这种公司不倒才怪。这是一条很简朴的道理，公司发展到一定阶段就一定要进行调节。调节完了后来才干上升。无限制地上升导致的成果就是该公司的消失。我在外面授学时，常常提到“娃哈哈”。宗庆后虽然读书不多,但很聪颖，很清晰她的这个公司在什么时候该歇一歇。第四，项目的决策一定要和国家、地区、行业的发展相结合，绝对不能违背潮流。我背面所举的凯地丝绸这个例子就是一种较好的证明。逆时代潮流而动的成果就是螳臂挡车，这样好的一种上市公司，说垮就垮。我们浙江第一种T,杭州唯一的一家S，立即要变P了，我们作为同行也觉得无光,如此好的一家公司。它完全可以被搞好,核心问题就是失控了。整个大气候不好，却一定要去搞，如何能搞好呢?第三个问题，我就重点开始跟人们讲讲某些案例分析。我的案例分析都是与我前面所讲的内容相结合的。有技改的，有扩建的，有新建的,有股权的，有主营业务调节的，我将讲六个成功的,五个失败的，两个转型的例子。一方面第一种例子就是“娃哈哈”的纯净水。这个例子非常具有代表性。我在公司给员工授学时,都会举这个例子，将它与我们中大的“人地”矿泉水作比较。目前又反过来比较我们的“农夫山泉”。此外我上次与陈金义交流的时候，又与金义“五大连池”水作了比较。最后还是觉得世界上只有宗庆后一种人在这方面是最聪颖的。为什么说她聪颖呢？就是由于她真正抓住了“什么叫水”。我们懂得水是最一般的。水的功能就是解渴。只要这个问题解决,背面的问题就全解决了。背面尚有什么好争的？“农夫山泉”跟“娃哈哈”争吧，可以宣传自己是几百米如下的水，具有什么营养价值。又例如我们的“人地”矿泉水,是某某泉水，富含多种矿物质。同样,尚有“五大连池”，陈金义也说了,这水取自于国内唯一一口冷泉长白山上的五大连池。这些东西的确具有一定的宣传效用，但是最后却没有解决一种基本问题:水是干什么的？水是用来喝的,不是作为保健产品的。要保健就吃人参、龟鳖丸了，为什么要喝水呢？因此正是由于这样,做水这个产品就必须解决两个问题：第一，成本。必须拥有一种很低的成本。第二,资源必须很丰富。当时,饮料市场发生变化了，将水提成三大类:一类是象“农夫山泉”“五大连池”之类觉得水是具有保健功能的。虽然水的质量都较好,但它的采集成本和运送成本太高。假设全国人民都喝“农夫山泉”，它就无法供应，由于所有的水都得到千岛湖去采集。此外，运送成本也很高。如果一杯水卖15元，其中运送费用应当有一种比例,例如0%,也就是说04元是运送费用，一旦超过就是不合理的，成本也就会无限制地提高,就无法与其他的产品进行市场价格的竞争。第二,就是无法解决水的量的问题。也就是说水的供应还受到局限。由于不是千岛湖的水就不能称为“农夫山泉”。因此从这个角度来说,水的供应就不能无限扩大，同步市场也就不能无限扩大。因此，最后的赢家就是宗庆后。一方面，她不跟其她人争,只认准一点：自己准备做的产品就是水,只要保证自己所生产出的“娃哈哈”矿泉水是干净、卫生、能解渴就行了。固然,其他品牌的水也可以和它竞争，在浙江“娃哈哈”的市场份额并不是最高的,但是一旦走出浙江,它的天地就无限广阔。它为了打败其他的竞争对手，唯一途径就是两个：第一，降价。第二就是销地产,在销售的地方生产，以减少成本。“娃哈哈”在湖北、广安、黑龙江、西北都开设了分厂。在这些地方，其他的品牌就无从与“娃哈哈”竞争了。全国最多的就是“娃哈哈”。这就是它成功的因素。它已经在纯净水方面形成了寡头垄断。当时搞饮料的厂家诸多，但目前都死了，例如台州的“健士霸”、上海的“碧纯”、深圳的“意宝”，当时都很成功，但一种个都被裁减了。因素就是没有遵循“低成本、大容量”的原则。目前陈金义也很聪颖,她说她们的五大连池的水不是给所有人喝的，也就是销售重点发生了变化。将她们的产品只销售到大宾馆，或高档别墅区，给有钱人。由于有钱人喝一元的水与喝五元的水,其中的效用是同样的,所支付的成本也是同样的。因此陈金义的聪颖就在于此，抓住了这一点，找到了市场的一种缺口。这就是对市场进行分割。市场分割是社会永恒的主题。举个例子:银泰百货的产生。它能产生并继续生存下来就是由于遵循了市场是可以分割的这一原则。同“娃哈哈”纯净水有关联的就是“娃哈哈”集团的“非常可乐”。这也是一种非常成功的例子。按照常理,这个项目换作是在其他的任何一种公司，也许都会被“枪毙”掉。由于对手的确太强大了，是“可口可乐”和“百事可乐”。并且失败的例子也有。这是由于可乐是一种特种产品，是讲究口味的。为什么“百事可乐”至今仍竞争但是“可口可乐”，就是由于老百姓已经很接受“可口可乐”的口味了。那么作为一家曾经是做果奶的公司,“娃哈哈”做可乐的风险就很大,但她们为什么敢做呢?这又是由于遵循了两条原则：一方面，做这个新产品,有无这方面的人才。此外就是市场的划分。当时刚好有一种机遇。“可口可乐”中萃公司的人员流动,由于“可口可乐”公司有一种不成文的规矩:但凡它的海外公司,雇员的级别达到一定限度之后，就既不升职也不涨工资。例如当做到市场总监之后,工资就不涨了，同步地位也不升了。因此一批在中翠公司干了十年左右员工就觉得没有前程了,工作也没有积极性，又没有地方可去,她们曾经提出两次抗议。可是由于公司很清晰,这些人只有基于“可口可乐”这个载体才干发挥作用，一旦离开就成不了气候,因此公司并不会太在乎她们的意见。但是这些公司的高层却没有注意到，市场是应当遵循一种规律:信息可以培养一种竞争对手。因此“可口可乐”公司的这批员工就找到宗庆后进行合伙,建立股份公司，宗庆后占51,剩余的4就是她们的。宗庆后发现这个决策没有错,由于这些原“可口可乐”公司的员工将所有有关信息、市场的事宜都包了,而不用伤她的一点脑筋。此外由于“娃哈哈”在国内的出名度已经很高了,如果再加上一种可乐产品，不是更好吗？做广告是持续的，成本如果持续计算就低了。此外她们还带来一种信息:中国“可口可乐”的市场是畸形的,产品的销售都在都市。因此在中国可分派的市场中,有一块县级如下的市场,这样就万事俱备了。果真一炮打响，走中低档市场的路线。“可口可乐”公司总部看到这个状况,立即建立中国总部，研究中国的市场问题。从这个例子就阐明一种道理:进行投资，建立新建项目,就要与自己的主业挂钩，与国家的产业导向持钩，成本费用也是可控的，并且还要与流动性、风险性、收益性挂钩。宗庆后顾之忧就是遵循了这个原则才会获得这样大的成功。第二个例子,也是一家民营公司万向集团。她们成功的例子诸多，但我在这想说的是她们在国外设立子公司这一举措。她们为什么会到美国设立子公司呢?由于她们的产品很大一部分是外销的，并且重要市场就是美国，与美国中档、中低档市场相配套，其中重要是通用公司。但是鲁冠球发现很大一部分利润都被通用公司拿走了,自己却赚得很少。最后，她就觉得只有搞联合,联合的因素就在于通用公司自身。由于万向节是一种劳动密集型产品，一定要控制好成本,费用稍微上升一点就会亏本。通用公司觉得中国有这样多车,那么在中国建立一家万向节厂可以赚钱，但是却始终亏钱。这个状况被鲁冠球掌握了,就提出与通用公司按1：1的比例换购各自公司的股权。同步，又引入自己的这套理念，大量生产万向节,并大部分销往自己美国的子公司,既然这家美国公司%的股权是美国通用公司的，她们一定会很注重，为了销售这些产品，就与自己的产品相配套。如此一来，最大的赢家就是鲁冠球,由于产品的销路得到了完善的解决。因此说,在海外设立公司和在国内设立公司的联合，文化和理念应当是接近的,应当将两者的优势进行互补，这样的海外公司才干成功。第三个例子就是中大集团的都市中高档住宅项目。中大集团在房地产方面的成功也是值得宣扬的。这里,我想说的一点就是房地产的定位非常重要。我们的定位是都市中高档住宅。那么,一方面就应当是住宅，而不是游乐场,也不是写字楼。第二,它是在都市,而不是在农村,也不在郊区。第三，它是中高档的,而不是卖低档产品。在房地产行业中，失败的例子也有许多：浙江大东南公司在海南的失败;杭磁在珠海的失败。因素就是没有遵循中国的宏观经济。房地产是一种靠银行资金作为支撑的行业,不是靠自由资金作为支撑的。我们都懂得,有两类房地产:一种是以香港为代表的房地产，可以买楼花(一旦土地规划拿到后,就可以获得预售证,接着就可以卖房子了)。这种模式重要合用于房产供不应求的状况。在前几年的海南、珠海就是这种情形。它的好处就是开发商的成本很低,只要拥有相称于整个投资额的20%到30%的启动资金，购买了土地，这样就可以做前期的工作,等一拿到预售证就可以卖房子了,因此往往到了房子还没建成就已经卖完了。开发商的开发成本都由消费者垫了。从这个角度讲，炒楼花极大影响了国民经济的发展。这是国内不倡导的。目前已有所变化，杭州的房产从今年开始，只有政府领证之后才干销售,也就是地下工程完毕并开始建地上的房子时才干预售。第二种就是以上海为代表的房地产。在上海,没有期房,只有现房。房子不结顶不可销售。因此在上海买房就很安全,上海的消费者买房都是先看现房。从这个角度而言，我们中大集团就为自己做了定位，由于事物是要发展的，靠投机取巧、靠赚消费者的这一点财务费用,是发展不了的。我们中大实力很雄厚。因此就定位在都市中高档上。此外，宏观政策宽松了，支持房地产开发。第二个因素是住房公款消费取消了。第三就是房改了。因此,从98、9年开始，中大就把在92年就建立的房地产公司作为中大的第二大支柱产业进行发展，到去年开始终于培养成功。去年，房地产的利润达到300多万。我们争取在达到0万。估计到,中大的主营产业就也许转为房地产业，并且利润达到1亿。因此说，中大走搞房地产的路线是对的。那么我们为什么会选择走中高档市场呢?由于我们对消费者进行分析,发现买房者分为三种:一种是老百姓;第二种就是购买高档住房的人。她们对价格并不是很注重,但是对房子自身的规定却很高。第三种就是我们的对象了,她们一般家庭收入在10万元以上。她们所要的房子应当是处在市中心地块，价格在00元左右。因此我们公司的房子有两类:0元以上和10000元以上。我们的三个楼盘的销售都较好：已销售完了的中大广场;中大凤栖花园;中大文锦苑;中大吴庄。因此说市场的分割和定义非常重要，因此说中大集团觉得只有以中档为主,才有销售，才有利润。因此我们是成功的。接下来,我们还准备在上海开发,已购得150亩地，以做中密度的小别墅为主。综上所述,市场的定位非常重要,措施就是精品，手段就是搞好筹划和优质,我们中大没有太多的手段，重要还是要对客户诚实,承诺：不满意就退房。正是由于这一点，中大的房地产才可以在如此剧烈的竞争中立足并生存发展下去。在我们的规划中，此后，还会对中大的房地产作进一步的规划和发展,使其成为我们中大真正的主营业务。这当中重要的一点就是定位。第四个案例我想讲一下UT斯达康。这是一种留学生所办的通讯类公司，我曾经作为杭州市政协委员到工厂视察过,它的总部在美国硅谷，最早是做互换机的。这个公司本来并不大，由于抓住一种机会就发展起来了。如果没有“小灵通”，UT斯达康仍然是这样小。因此说“小灵通”项目是我们在通讯行业中的一种非常好的案例。它属于市场分割的一块。这一项目的产生因素就是手机费用太高。人们都懂得中国的手机和世界其他国家的状况不同样,是双向收费。因素就是中国的电信事业是由国家垄断的,是卖方市场。在这种状况下，人们就考虑是不是可以有这样一种手机：打电话收费,接电话不收费。后来就发现了“小灵通”，它的技术其实是由美国人发明而被日本人所购的，但是它在日本却没有市场。由于它是一种合用于小范畴、小机子的手机,局限性非常大,也就是说它的基站能力很小,每隔一公里就要设立一种基站。不象手机,在一种都市中,例如0公里以内只要设立一种基站就行了。虽然每一种基站的成本并不高，但数量却诸多。这就是“小灵通”的劣势。它也有自己的优势,那就是机子的成本便宜，通讯成本也便宜。因此T斯达康就从日本将这一技术一次性买断，并到中国来发展,一方面就与杭州市的电信合伙,由T斯达康提供产品，杭州电信提供讯道服务。杭州市电信占5%的股份，小灵通公司占4%。最后的成果就是双赢。由于在大中型都市里有这样一批消费者，她们平时不出差，但却但愿拥有手机，她们的规定就是要费用低,而“小灵通”正好符合了她们的规定。杭州成功后,她们又瞄准了西安、南京、天津、广州、深圳等市场。如此一来,中国电信就着急了,由于一批潜在市场被“小灵通”占领了。正是由于抓住了这批市场分割人员，“小灵通”这个投资项目就成功了。T斯达康就从一种做互换机的小公司发展成为杭州电信公司中的第一把交椅，营业额和利润都处在第一位，因此她们已经决定将总部从硅谷搬到杭州。由于人们都注意到真正最大的市场是在中国，而不在美国。虽然UT斯达康是成功的，但它也有局限性。有人觉得这个项目只能到此为止，就不能再发展了。但我却觉得T斯达康还能发展，由于它尚有一大块的农村城乡市场。UT斯达康下一步的筹划是将“小灵通”的产量提高3倍,价格下降25%，这样，市场份额就又扩大了。这个项目如果由国有公司来做，我相信绝对不会成功。第五个案例就是格兰仕微波炉的逼近市场投资法。我想目前9%的消费者已接受它了。本来,微波炉是一种奢侈品,许多人都到国外,例如美国、日本进行考察,觉得中国做不了微波炉，由于中国的生活与她们不同样。但是进入9年代之后，社会环境发生了变化，也就是市场分割发生了变化。人们的饮食习惯会随着生活节奏、生活水平的提高而发生变化。微波炉的功能发生了变化，在国外，它的重要功能就是做菜,但是中国人却将它当成一种以便自己生活的工具，例如热牛奶、解冻肉类等。生活水平发生变化之后,它在中国市场就有了。格兰仕就是认准了这一点：家电转型产品进入家庭。微波炉为什么会贵，一是它都是进口的,二是人们都觉得它是高档产品。但是格兰仕的阮总则觉得要把微波炉的功能单一化,只保存它“热”的功能,这样进入家庭才有可行性。实践证明，这个思路很对的。格兰仕产品进入市场并小有名气之后,又掌握了微波炉的一项重要技术微波,从而全面实现产品国产化,而不用向日本进口微波晶体管。这样就可以做到产品优质低价,与进口产品相竞争。前两年,在国内市场上,微波炉发动了一场又一场的价格战。有人算了一笔帐:同样是赚100万,如果把产量从1万台上升到00万台,这样每台的利润从100元每台到1元每台，成果就是要赚100元每台的厂家在这批价格战中死掉了。格兰仕就是这其中只赚1元每台的厂家，它在竞争中站稳了脚,并不花一分钱，只用无形资产和管理技术入股,先后兼并了全国家生产微波炉的公司，只向这些公司派干部和技术人员。格兰仕就是采用这种措施将自己的产量无限扩大。这种措施她们是向张瑞敏学习的,叫“休克疗法”。一旦中国的微波炉市场旗舰建立起来之后,格兰仕又继续实行降价政策,将利润降到每台1元，如此一来，日本、韩国的微波炉就没有市场了。成果到了目前，格兰仕占有了大部分的市场份额,它的价格也稳定了。同样,如今的低压电器也正面临象微波炉前几年的情形。人们一定要认清晰:不同行业一定会在不同步期打不同的价格战,由于不打价格战就不会有市场份额，只有打败自己的竞争对手剩余几种之后，然后再重新瓜分市场。这是市场经济的规律,不是一种国家的政府部门、计经委可以协调得了的。综上所述，格兰仕这个例子对我们的启发还是比较大的。第六个成功的例子就是“沃尔玛”连锁店。也许人们对“沃尔玛”并不是很理解，我就将它与我们身边的某些超市联系起来。做超市的公司，有成功的，也有失败的。杭州最早一批超市目前都倒闭了,例如杭百的超市,为什么会这样呢?由于她们并不是干这一行的，没有遵循低价原则、低成本原则。“沃尔马”公司为什么会成功呢？就是它们形成了一种低价垄断。这还是一种市场分割的问题。“沃尔玛”的起因是：当时在美国，折扣店实在诸多,因此它们的利润也在不断下降，但是“沃尔玛”通过调查研究发现:在美国如此大的市场中，有一种市场往往会被忽视,那就是交通并不便利的中型城乡,在这些地方没有人去开超市，只有某些杂货店。最后它们决定到这些地方去开一家折扣店,以取代其他同行。这就叫“区域性垄断”。“区域性垄断”在这个社会上非常重要。这就是它为什么要在中国这样多的都市开设连锁店。我在这还可以举一种失败的例子：杭百大。杭百大在嘉兴开了一家百大嘉兴超市,可是它却没有遵循超市的低成本的规律。它其实是杭百大的嘉兴分店,也就是将超市办成了百货商店，进行豪华装修、产品又以家电、服装为主,这样成本自然很高。但是市场上并不需要这种商店，由于嘉兴人宁可去杭州、上海去购买这些东西。那么为什么成功的商业公司会很少呢？例如赫赫有名的天工艺苑近来也关门大吉了，我觉得杭州尚有某些商家要关,就是由于竞争。老百姓还是趋于价格战，价格永远是市场经济不变的法则，因此市场分割就很重要。市场分割得好,受市场的影响就小。这里我就要说一下银泰百货。银泰所处的地理位置，办商场并没有优势:只有3万平方米建筑面积,北面是杭州大厦、杭州百货大楼，西面又有国大百货,又没有名气。那么这个商场为什么会成长起来呢?就是由于它找到了一种较好的切入点。杭州这样多商场的经理中，真正有职业型观点的只有厉玲一位。她觉得要在这个地方开商场，就一定要开有特色的,要抓住消费群中那批二十岁到四十岁之间的人。这些人是比较讲究FASION的人。因此银泰从装修、商品构造、商品销售形式、广告形式都很FAHION。它的风格完全不象本来的杭州大厦。杭州大厦将自己定位在30岁到50岁这批消费群，她们的年收入都在万以上,消费能力比较强，因此杭州大厦所销售的就是质地好、价格相对较高的商品。因此无论杭百大如何打折，对杭州大厦的影响很小，由于它已有了自己固定的顾客群。因此说银泰很成功。综上所述,此类市场的市场定位很重要。市场分割是所有经理一方面要考虑的问题。接下来,我将谈某些失败的案例。第一种案例就是美国福特汽车的T型轿车。我们都懂得福特公司采用的福特制，就是流水线上的两个措施:原则化流水线生产措施。当时,美国人的生活水平发生了变化,人均收入从1000美金上升到00美金。目前人们就打算消费汽车了。但是，当时的汽车是靠手工生产的，成本很高。福特公司就考虑:是不是可以生产一种款式、一种颜色并且价格也很便宜的汽车，这样老百姓不就消费得起了嘛。果然非常有效，福特汽车只生产一种双开门的黑色汽车,价格为0美元。这种产品面世后非常受欢迎,立即把克莱斯勒公司、通用公司打败了，一下变成美国最大的汽车公司。但是，众所周知，人是会进步的,市场也同样，随着人们收入的增长，对生活的规定也提高了,对个性化的规定也提高了。其他的汽车公司就结识到了这一点,着手开始生产多种汽车：红的、黑的、黄的；四缸的、六缸的、八缸的。但是老福特却很固执不批准这种做法，也不让自己的儿子做。特别是到了0、30年代，大危机之后,整个美国市场发生了分割,福特公司就面临了很大的冲击,从最大的公司沦落到美国五大汽车公司中的最后一位,差一点倒闭。后来,罗斯福新政救了它，这之后，老福特终于听了专家们的意见，让位于自己的儿子，才不至于被裁减。通过这次危机,福特公司至今在美国仍然还只是一种二流的公司,美国汽车行业的老大还是通用公司。反过来,我们再看一下日本汽车为什么会成功。就在于它的市场化、个性化,一代代不断推出不同款型的车。例如本田的“雅阁”系列就有十种款式，中国的广州本田雅阁就是其中的一种,并且还不是最佳的一种,它是为了迎合中国人但愿空间大一点这一需要而作了改善的。因此,个性化是核心。第二个案例就是长虹彩电垄断显像管。当时长虹老总倪润峰得到一种消息：中国的行业协会规定中国严禁彩管进口。中国只有十几家生产显像管的公司,其中最大的只有五家,因此倪润峰就与这五家公司的老总谈判，规定包揽下这五家公司的所有产品。这个消息一发布，其他的厂家就急了。但是她们没有想到联合公司的力量是可以超过工会的。人们都懂得，这样多的电视机厂都是国家投资的，它们联合规定取消严禁彩管进口的规定,起诉长虹垄断彩管。电子工业部只得开了一种口子:容许中国今年可再进口一年彩管。如此一来，长虹所有的资金都套在彩管里,并且还不得不临时搬家，腾出地方作为彩管的仓库。短短一年时间，长虹就被拖垮了。还好长虹的底子厚，通过努力又发展起来了。长虹彩管垄断的决策最后从政策上、从行业上、从操作上所有都是失败的。从此之后，长虹就不是老大了。但是我们发现康佳的老总也有同样的想法，想做“武林盟主”,居然召开一种南京峰会,想搞一种销售的“卡特尔”。最后的成果还是失败。第三个失败的例子我想说一下凯地