顺丰控股盈利能力分析

顺丰控股盈利能力分析摘要企业的盈利能力指的是企业在日常工作运作中获得利润的能力，这种能力可 以从企业经营中的各期报表以及从最直观的经营业绩中表现出来。一个企业实现 企业价值最大化和利益最大化的途径就是维持一个良好的盈利能力，同时，盈利 能力还关联着企业股东利益是否能够达到最大化、企业债权债务是否相对安全、 企顺丰控股有限公司是国内目前运营规模最大、投递速度最快的一家快递公司， 在公司成立的初期，由于资金不足，技术、管理等各种经验比较欠缺，在初期经 营时一些不足之处就慢慢的显露了出来，为了弥补这些不足，企业逐渐的改变经 营模式和利润结构，虽然在企业壮大的途中更改发展发放与经营模式具有很大的 风险性，但顺丰公司在成长的途中以稳健的步伐，循序渐进的进行变更，在变更 中取得了很大的成绩，避免了破产的结局。 本论文的主要内容以及研究总结如下：本文详细剖析顺丰控股有限公司盈利能力问题，利用所学过的财务管理、财 务分析等相关理论知识，对顺丰控股有限公司盈利能力的现状进行分析；分析该 公司的盈利优势、指标等，对所分析过的盈利能力问题进行总结，从而发现其中 的不足，并对其提出相对的建议。增强该公司的盈利能力，也为其他企业盈利能 力的分析提供借鉴作用。对本企业的发展及其他企业的盈利能力分析具有重要价 值。关键词： 盈利能力，财务分析，净资产收益率Profitability Analysis of Shunfeng HoldingsAbstractThe profitability of an enterprise refers to the ability of an enterprise to make profits in daily work and operation, which can be shown in the statements of each period and the most intuitive business performance. The way for an enterprise to realize the maximization of enterprise value and benefit is to maintain a good profitability. At the same time, profitability is also related to whether the interests of enterprise shareholders can be maximized, whether the enterprises creditors rights and debts are relatively safe, the future development prospect of the enterprise and the performance of enterprise operators.Sf holding co., ltd. is the largest express delivery company with the fastest delivery speed in China. At the early stage of the establishment of the company, due to insufficient capital, lack of experience in technology, management and other aspects, the shortcomings gradually exposed, leading to the enterprise on the verge of bankruptcy. Fortunately, the leader changed the profit model in time. As with all reforms, there are big risks at the beginning of the reform, so sf takes a step-by-step approach to achieve success. The main content and research summary of this paper are as follows:This paper makes a detailed analysis of the profitability of sf holding co., LTD., and analyzes the current situation of the profitability of sf holding co., LTD. Based on the financial management, financial analysis and other relevant theoretical knowledge learned. Analyze the companys profit advantages, indicators, etc., and summarize the profitability problems analyzed, so as to find out the deficiencies and put forward relative Suggestions. Enhance the profitability of the company, but also for other enterprises profitability analysis provides reference. The development of this enterprise and the profitability analysis of other enterprises have important value.Key words : Profitability, Financial analysis, Return on net assets目录一、绪论 错误!未定义书签。（一）选题背景及目的 错误!未定义书签。（二）国内外研究现状 错误!未定义书签。（三）研究方法 3（四）主要内容 错误!未定义书签。二、盈利能力分析理论 错误!未定义书签。（一）盈利能力概念的界定 错误!未定义书签。（二）公司盈利能力的重要性 错误!未定义书签。（三）盈利能力的影响因素 错误!未定义书签。三、顺丰控股盈利能力单项指标分析 7（一）净资产收益率分析 7（二）总资产净利率分析 7（三）销售净利率分析 8四、顺丰控股盈利能力综合分析 10（一）杜邦体系分析 10（二）同行业对比分析 14（三）优势分析 16五、增强顺丰控股有限公司盈利能力的对策 19（一）顺丰控股面临的问题 19（二）应对的政策建议 19结 论 21致 谢 22参考文献 23一、绪论（一）选题背景及目的顺丰控股有限公司的主要经营业务包含有：国内快递、国际快递、保险业务、报 检业务以及报关业务等，自从 1993 年成立以来，顺丰更注重于满足市场需求，不 断扩大所服务的区域，致力于为广大客户群体提供更安全、优质，便捷的速运服 务。随着公司团队不断的扩大与坚持不懈的努力发展提高，公司积累了大量的客户群体。为了加强公司的基础设施建设，不断的投入大量的资金；为了更高效率的工作，不断的提高信息处理系统和运营设备；为了更优质的服务，不断的提升员工的服务意识和业务技能。企业作为一个机体，它像是有生命力一样，而盈利能力则是它赖以生存的最基本的要求，盈利能力是应变能力、发展能力、创新能力、承载能力以及凝聚能力的基础和综合表现。本文将以顺丰控股盈利能力为案例， 对其盈利能力进行详细分析，以期能够对他人相关方面的问题提供有效的帮助。本课题的研究，对本企业的发展及其他企业的盈利能力分析具有重要价值。盈利能力水平的高低不仅影响着企业未来发展的方向，还影响到企业对国家履行纳税义务的能力。同时，盈利能力还影响着企业的存在价值，更是企业经济效益好坏的体现，管理者的经营业绩、债权人可以收回的本息以及投资者可以取得的投资收益，通通都依赖于企业的盈利能力，都能在盈利水平上体现出来。只要是与企业相关连的人士，都对企业的盈利能力报以巨大的关心，因为盈利能力决定 着他们是否可以从中获得巨大的收益。(二) 国内外研究现状1、国外研究现状美国学者帕利普选择了五家最具有代表性的有色金属行业上市公司作为研究 分析对象，再之后扩展到三十五家上市公司进行深入的整体研究分析，同时选择 了在盈利能力分析中最具有代表性的盈利能力财务指标进行指标分析，通过对其 盈利能力的分析，得出资本结构不仅对企业的治理结构和效率有影响，对其的盈 利能力水平以及经营取得的绩效也会产生重要影响的结论。Mikhail(2016)指出社会责任、市场地位、员工的业绩与态度、革新生产率、获利能力、实物资源和财物资源、管理者的业绩与发展是评价一个企业绩效如何的 指标。Michael J(2017)盈利水平的高低是评价企业经营业绩好坏的重要标准，企业内外都关心的核心问题是企业的效益问题，也就是企业能够获得利润的能力。企业 经营者的管理效率和经营业绩、投资者获得的投资收益以及债权人取得的本息都 能通过利润集中表现出来，同时这也是职工福利的安全保障。Melnnes(2017) 通过研究分析多家美国跨国公司，指出企业评价盈利能力的指标也包括投资报酬率、每股盈余、净资产收益率、经济收益、市场价值等。2、国内研究现状谭桂荣(2016)根据分析得出企业盈利能力的体现可以是一个绝对值，也可以是一个相对值，从财务报表来说，报表为使用者提供了较为详细的数据，在由此产 生的资产负债表由于利润表中，我们更应该注重对利润表的关注与分析，对其变 化因素重点分析，才能更好的分析出一个企业的盈利能力，并找出问题、一出对 策，最终达到提高盈利能力的目标。郭大伟等(2017)在文章中指出，盈利能力即企业获得利润的能力。一个公司经 营的好坏程度与经营业绩都可以在这项能力指标中体现出来。通过对其获得利润 的多少来判定其盈利能力的好坏，进而得出其利润率，多公司企业未来发展的方 向与趋势进行分析和预测。张跃超(2016) 表示上市企业的销售净利率、净资产收益率等盈利能力的指标， 均与经营负债成正相关关系和与金融负债成负相关关系。得出了如何提高上市企 业的盈利能力水平的结论：企业应该减少金融产生的负债数量以及非主营业务对 资金的占用，这样就可以避免金融负债比率的上升，同时，企业应该根据自身的 优劣势、所经营的业务范围以及资产结构进行分析，提出更有效的融资方法，降 低负债，提高企业的信用度。(三) 研究方法在研究方法上，首先采用的是文献归纳法，查询研究大量的文献，分析前人关 于企业盈利能力方面的研究，同时借鉴了他们关于在上市公司盈利能力方面的分 析内容。其次使用案例分析法，通过对顺丰控股有限公司的研究，分析该公司盈 利的优势，找出发展过程中的不足，提出相应的应对建议，从而更好的促进该公 司的盈利能力。本课题的研究，对企业的未来发展及盈利方法进行了有效分析。(四)主要内容本文主要从五个方面来分析：首先，介绍本课题的研究背景、目的和意义以及讲解本课题的研究方法和内 容；其次，阐述论文所依据的相关理论知识；然后，对顺丰控股公司的销售净利率、净资产收益率、总资产周转率的单项 指标进行分析，从而分析该公司的盈利能力情况；之后，运用杜邦分析的连环替代法进行综合分析，分析其盈利能力的变化， 并与同行业盈利情况进行对比分析；分析顺丰控股其盈利优势所在，最后对该公 司盈利能力问题进行总结；最终,通过以上的分析，找出使顺丰控股盈利能力发生变化的问题，并根据问 题提出相对的政策建议，以期可以为企业未来能够更好的发展提供借鉴。二、盈利能力分析理论盈利能力可以体现出企业在确定的一段时间内，获取利润的多少与快慢程度， 还能表现出企业运作方式的正确与否，对其进行正确的研究与总结，可以起到规 避风险、提高收益率、增强运营能力的作用。包括企业的应降低成本的决策和销 售的水平都可以从分析盈利能力中反应出来的。本章将运用所学过的相关理论知 识，讲解与分析盈利能力的基本意义。（一）盈利能力概念的界定盈利能力主要指的是在一定的时期内企业经营并获取利润的能力。在企业经营 决策中，往往通过对当期报表的分析进行未来事项的预测，在这个阶段中，往往 少不了对盈利能力的分析，它在企业的财务分析中占有重要地位，只有对盈利能 力进行有效的分析，才能使企业的经营者以及投资者和债权人对企业经营状况有 良好的认知，对企业的盈利水平有直观的了解，所以它是企业的发展与生存的基 本需要。 它能集中的体现企业经营管理者的业绩和管理效能，能让企业投资者获得更多的 投资收益，能让企业债权人取得更多的本息，同时它也为企业职工福利水平的提 高奠定了基础。（二）公司盈利能力的重要性决定企业价值的重要因素是该企业的盈利能力。从盈利能力中，决策者可以进 行经营方式的调整、销售模式的改进、找出规避风险的途径、降低企业成本的时 期，经营者的业绩以及投资者所获得收益和债权人能取回的本息也能从企业的盈 利能力中表现出来。所以，盈利能力不管是对企业还是对个人来说都是至关重要 的一项财务指标。在盈利能力分析时，企业所获得的利润的高低并不能代表企业盈利能力的大 小。因为影响利润的因素有很多种，比如：商品的成本、管理费用以及日常开销 这时就会出现成本高但管理水平低的公司，其获取的利润比管理水平高成本低的 公司多。这就是因为利润并不是仅仅取决于企业的生产经营业绩，但盈利能力可 以很直接的对利润进行体现。所以在进行企业盈利能力分析时一定要整理好各方 面的关系，因为在不同规模大小的公司或者同一公司不同时期中，只依靠企业利 润的高低对盈利能力进行分析往往是不准确或者是错误的。（三）盈利能力的影响因素盈利能力是一项综合性的财务指标，能够明确的反映出企业的经营状态，想要 正确的评价企业的盈利能力水平，研究和分析影响因素是尤为重要的，在接下来 的论述中，主要来讨论一下税收政策、利润结构及资本结构对其产生的影响。1、税收政策产生的影响税收政策是国家进行宏观调控的主要手段，为了实现一定时间内的国家收入 任务，从而选择并确立国家税收分配的原则方法和实行方针。但是很多财务人员 在进行企业财务分析的时候，往往只注重对企业内部影响因素的分析，从而忽视 了对企业外部影响因素：税收政策影响的分析。想要正确并全面的评价一个企业 盈利能力的高低，需要全方位的进行分析，国家的税收政策是一个很重要的影响 因素，因为其与企业的盈利能力之间存在着密切的关系，对赋税政策的分析包括 对其内容、环境的分析，如销售商品属于免税商品或服务，能够免除纳税义务或 者享受税收优惠政策，进而能够以降低税务成本来提高企业的盈利能力；另一方 面，如过销售的商品或者服务项目不属于免税或者不能享受税收优惠政策的，就 会被要求缴纳高昂的税收，从而提高了税务成本就会影响到企业的盈利能力。所 以说，税收对于企业的盈利能力以及持续发展有着很深远的影响。但是税收政策 的制定和实施能够有效的调整产业结构，为现存企业提供了公平纳税、公平竞争 的环境，有利于社会资源的有效配置。2、利润结构产生的影响在目前的企业环境中，许多分析人员在对企业财务状况分析时，对企业利润 额度的关注度往往要高于对企业利润结构的关注程度，至从表面上着手去分析企 业盈利所存在问题，而忽略了深层次的问题，导致决策者看不到经营问题的本质 忽视了问题的根本成因。主要业务的收入以及非主营业务收入和其他的投资收益 这几项收益的总和组成了利润。通常情况下，主营业务的利润和投资收益应占据 企业利润总额中很大部分的比重，而非经常项目收入虽然也对企业利润收入有贡 献，但只占利润总额中的很小一部分比重。这是因为如果企业中的主要利润收入 不是来源于主营业务收入，而是非经常项目的收入比重占多的时候，这样的利润 结构通常存在着很大的风险，同时也不能反映出企业真正的盈利能力。3、资本结构产生的影响造成企业盈利能力低下最直接的因素是企业资本结构的组成，负债经营程度的 高低是其中最具有影响力的因素。许多经营者在经营企业是只注重对企业资本的 扩充，形成一味追求资本最大化的经营状态，这就很容易忽略企业成立所造成的 负债问题，在不解决负债问题的情况下持续经营，若企业负债的利率高于企业的 资产报酬率，很容易对企业盈利造成阻碍，影响企业的盈利能力。所以我们可以 得出，一个适合本企业的资本结构对企业的盈利能力高低在潜移默化当中具有深 远的影响。只有通过综合考虑资产结构的合理性，这样才能正确的分析企业的盈 利能力。三、顺丰控股盈利能力单项指标分析（一）净资产收益率分析净利润和平均股东权益的比值，以企业的利润减去所缴纳的税金，再除以企业的 净资产，所得到的百分比即为净资产收益率，这个数值的大小可以明显的便显出 企业的运行盈利效率以及企业中股东权益的收益水平，数值越高，说明企业在投 资中取得的利润越多。反映出企业原有资本在经营中取得净收益的能力。该指标 在杜邦分析法中占据重要地位。图 3-1从上图 3-1 中可以看出，顺丰控股的净资产收益率指标在 2014 年到 2015 年 小幅度的增长了 0.99后，在 2015年达到了最高点,然后在 2016年的时候出现了 很大幅度的跌宕，整整下降了 6%。但是净资产收益率并没有因此而持续下降，在 2017 年和 2018 年的时候都呈上升趋势，2018 年比 2016 年涨幅了 1.48%，这表明 顺丰控股的盈利能力正在慢慢的提升。（二）总资产净利率分析公司净利润除以平均资产总额得出的数值百分比为总资产净利率。这个数值 的大小能够很明确的表现出，在企业运营中，利用资产运作收取利益的能力水平 数值越大，说明了企业有很好的控制成本能力，产出效率高，运营模式运作正确 对资产的利用率达到了较高的水平。体现出企业管理水平的高低，反映了企业经 营者的工作效率和经营资产获得利润的能力。图 3-2根据上图 3-2 中可以看出，总资产净利率变动的轨迹和净资产收益率相差不 多，都是2015 年至 2016 年出现了较大的下跌，然后在2016 年有所回升。虽然呈 现出了增长趋势，但是发展及其缓慢，究其原因最大的影响因素应该是经营期间 的支出费用。但是可以看出顺丰控股已经很好的规避了高额的费用并有效的控制 住了经营成本，才使得总资产净利率呈现出上升趋势。总的来说是由于企业资本 结构的变动使总资产净利率发生改变。（三）销售净利率分析一般来说，想要提高企业的销售净利率，就要让企业的净利润增长率高于企 业的销售收入增长率，提高销量或者降低营业费用，通常使用的经营手段有两种 一种是在产品成本确定无较大浮动的情况下，有意识的提高产品的价格来增加利 润，另一种是在产品价格没有浮动空间时降低销售成本。图 3-3顺丰控股在 2014 年至2018 年在这五年中，销售净利率的变化趋势明显易见 总体上与之前所分析的两项参数的变化基本雷同，都呈现出先飞速增长，再快速 回落，之后缓慢回升的状态。将销售净利率与净资产收益率结合分析，可以看出 销售净利率正好反映出顺丰控股有较好的盈利能力。四、顺丰控股盈利能力综合分析一）杜邦体系分析1、顺丰控股财务指标图 4-1评价一个企业效益如何最具有代表性和综合性的指标是净资产收益率，杜邦分析法就是从该指标出发，层层分析企业的成本与费用、企业风险以及企业主要的 效益指标发生改变的原因等，让企业的经营者及时发现错误进行纠正，调整经营 方式，让决策者及时改正发展方向调整产业结构，让投资者与债权债务人员及时止损。年度2014 年2015 年2016 年2017 年2018 年总资产周转率0.911.120.930.88销售净利率0.24%2.17%0.12%0.26%0.81%总资产净利率二*2.18%2.43%0.11%0.26%0.71%权益乘数2.422.582.482.602.46净资产收益率二*5.28%6.27%0.27%0.68%1.75%项目2014 年2015 年2016 年2017 年2018 年资产总额18,889,766,569.8119,408,761,849.9518,602,494,763.9820,191,845,033.1719,439,252,677.74总收入19,459,846,115.4222,177,428,591.4518,338,655,584.2219,988,837,017.0918,002,143,709.6总成本费 用18,146,589,554.1621,550,855,445.1718,107,121,478.4319,605,840,188.6617,779,406,039.39营业收入18,165,998,506.8221,393,176,080.0117,699,645,354.2219,305,694,174.2417,471,251,823.09净利润301,864,559.56512,086,888.06138,726,788.65307,201,182.60176,244,343.41所得税45,589,556.8962,875,856.7647,416,885.6458,753,298.1920,081,397.28销售费用1,119,894,556.561,277,874,512.131,079,488,912.061,227,592,082.701,153,524,000.96管理费用1,012,562,223.10772,744,700.301,046,677,277.871,173,479,350.551,166,027,743.66财务费用26,894,779.9833,747,919.9028,662,820.796,206,480.7748,399,702.48资产负债 率58.98%61.49%59.61%61.59%59.30%表 4-2单位：元表 4-3根据顺丰控股的财务指标变动与有关净资产收益率指标的变动，我们可以简单地看出，在这段统计调查期间，数据的波动呈现明显变化，所有指标的最小值都在2016 年，说明2016 年是顺丰公司盈利最低，利润最小的时期，最大的下降指数为6%。净资产收益率的变动体现出企业盈利能力的变化，对比了 2015 年和 2016 年的图表数据可以看出，在影响净资产收益率变化的因素中，销售净利率的变化和净资产收益率的变化具有一致性，但是其他参数没有明显的变化。根据以上的数据，我们对各项指标的增长率进行分析，可以得出：2016 年的净资产收益率呈现出快速降低的原因是因为销售净利率出现了较大幅度的下降。但是在 2017 年和2018 年这两年期间才出现了小幅的上升，和以往的数值相比我们可以发现销售净利率也在同步发展。2、连环替代法分析 利用杜邦分析连环替代法，将2015年的数据作为基准，我们将4-3图表中的 数据代入，得出以下数据：2015 年净资产收益率=2.17%X 1.12X2.58=6.27%2016年的指标进行连环替代分析：2016 年净资产收益率=0.12%X0.93X2.48=0.28%2016年比2015年的净资产收益率发生的变化：0.28%-6.27%=-5.99% 由于销售净利率的下降对2016年净资产收益率产生的影响：(0.12%-2.17%)X 1.12X2.58=-5.92% 由于总资产周转率的下降对2016年净资产收益率产生的影响：0.12%X(0.93-1.12)X2.58=-0.06 由于权益乘数的下降对2016年净资产收益率产生的影响：0.12%X0.93X(2.48-2.58) =-0.01对2016年净资产收益率产生的总影响： -5.92%-0.06-0.01=-5.99% 三种因素的共同作用导致2016年的净资产收益率下降了-5.99%。用连环替代法对这些参数进行分析，我们可以得出：之所以2016 年权益报酬 率开始下降，是因为销售净利润率、总资产流通率以及权益乘数都减小，导致乘 数数额相应的减小，最终导致权益报酬率的减小。2017年的指标进行连环替代分析：2017 年净资产收益率=0.26%X1X2.60=0.68%2017年比2015年的净资产收益率发生的变化：0.68%-6.27%=-5.59% 由于销售净利率的下降对2017年净资产收益率产生的影响：(0.26%-2.17%)X1.12X2.58=-5.52% 由于总资产周转率的下降对2017年净资产收益率产生的影响：0.26%X(1-1.12)X2.58=-0.08 由于权益乘数的上升对2017年净资产收益率产生的影响：0.26%XlX(2.60-2.58) =0.01对2017年净资产收益率产生的总影响：-5.52%-0.08+0.01=-5.59%三种因素的共同作用导致2017年的净资产收益率下降了-5.59%。对比2017年的数据，我们可以发现，所有数据较2015年的相比，也都呈现出 减小的趋势。在这其中，最主要的原因和影响2016年的变化因素是相同的。2018年的指标进行连环替代分析：2018 年净资产收益率=0.81%X0.88X2.46=1.75% 2018年比2015年的净资产收益率发生的变化：1.75%-6.27%=-4.52% 由于销售净利率的下降对2018年净资产收益率产生的影响：(0.81%-2.17%)X 1.12X2.58=-3.93% 由于总资产周转率的下降对2018净资产收益率产生的影响：0.81%X(0.88-1.12)X2.58=-0.5 由于权益乘数的下降对2018年净资产收益率产生的影响：0.81%X0.88X(2.46-2.58) =-0.09 对2018年净资产收益率产生的总影响：-3.93%-0.5-0.09=-4.52%三种因素的共同作用导致2018年的净资产收益率下降了-4.52%。顺丰控股的净资产收益率在 2018 年主要受到三种因素共同影响，和 2015 年相 比较下降了 4.52%，这是因为权益乘数下降了 0.12 影响了净资产收益率减少了 0.09，由于总资产周转率下降了 0.24 影响了净资产收益率减少了 0.5，由于销售净 利润率下降了 1.36%影响了净资产收益率减少了 3.93%。根据以上连环替代分析可以看出，顺丰控股 2016 年到 2018 年的净资产收益 率受总资产周转率对其影响所产生的百分比分别为-0.06%、-0.08%、-0.5%，2016 年至 2018 年净资产收益率受到权益乘数对其影响所产生的百分比数分别为 -0.01%、0.01%、-0.09%， 2016 年到 2018 年净资产收益率受到销售净利率，其数 值也发生了相应的变化，变动额分别为-5.92%、5.52%、-3.93%。通过对这三组数 据的分析，我们大致可以得出销售净利率对企业权益报酬率的影响和其他两项因 素所造成的影响是最大的。在 2016 年到 2018 年这段时期之内，变化趋势非常明显，我们可以明确的看出净资产收益率在 2016 年到达了最低点，其数值为 0.28%， 然后在随后的发展中呈现出上升趋势，但变化浮动不大，与2015 年的峰值比起来 也是很微弱的。通过以上分析可以了解到，权益乘数和总资产周转率对顺丰控股的盈利能力 的影响还是比较小的，其主要影响顺丰控股盈利能力的是企业的销售净利率，得 出的结果是 2015-2018 年近四年中总体来说盈利有所下降，特别是在 2016 年，明 显可以看出盈利指标到达了近四年的最低值。过后，在一年的发展中虽然稍微有 些许的增长趋势也追赶不上 2015 年的盈利值。（二）同行业对比分析图 4-4 2018 年顺丰控股与其他公司对比根据上图 4-4 可知，以快递行业2018 年的数据为例来看的话，可以看出顺丰 控股在销售毛利率方面是处于比圆通和申通较高，比韵达较低在 20%左右的位置， 同时可以看出，顺丰控股的销售净利率是在列举的四家快递业中最低的，这就表 明了顺丰控股比其他三家企业的成本费用压力大，如果顺丰控股不能好好的控制 企业成本费用较高的问题，那么企业的销售净利率在长时间内都会得不到提升， 从而就对企业的盈利能力产生一定的影响。图 4-5 2015-2018 年顺丰控股与其他公司收入对比909.43 亿元。和加盟经营模式相比较，顺丰控股采用的直营模式对企业内部管理 的规范化起到了助力的作用，这种模式大大增强了客户的体验感与参与感，增强 与其他企业的对比，可以更有效的保障服务的质量，留取客户更对的青睐，同时 对企业经营业务各个环节有着绝对的控制力。尤其是对其运营成本的把控更是做 到了极致，因为是直营，相对来说对业务中所发生的成本、购买一些经营所必备 的设备支出、员工的福利以及收件派件所取得的收入等统统都在企业运营收支中 统一核算，总部还可以对整个快递网络起到控制与保护的作用，其中还包含了配 送网点以及中转场和干支线的运输。所以顺丰控股公司较其他上市的快递相比较 最大的不同点就是直营模式。因为是直营，对快递收取价格可以做到很好的控制 在目前国内的市场来说，顺丰的单价可以说是位居首位，所以即使顺丰的下单量 不是很多，客户资源也不是那么的充裕，总体来说对他的收入并没有太大影响甚 至还有所增长。表 4-6 2015-2018 年顺丰控股与其他公司营业利润率对比公司名称2015 年2016 年2017 年2018 年申通快递4.21%6.88%5.93%4.02%圆通速递4.06%4.22%6.35%3.99%韵达货运3.16%5.33%6.64%4.63%顺丰控股4.43%6.76%7.48%5.29%由表4-6所示，此表格从数据明确的反映了同行业间，企业经营的营业利润率 对比的差距，营业利润率是企业经营效率的体现，是以企业的营业利润数额除以 营业收入数额所得到的一个数值的百分数。通过这项数值的大小可以明显的看出 企业在经营活动中，将成本考虑进去进行决策经营并取得利润的能力。从表格中， 我们可以看出顺丰控股在 2015 年到 2017 年的营业利润率在不断地上升，由 2015 年的 4.43%直接上升到 2017 年的 7.48%，增长了 3.05%，但在 2017 年到 2018 年 这一阶段，出现了下降的趋势，由2017 年的 7.48%下降到 2018年的 5.29%，下降 了 2.19%，这是因为营业成本的增加所导致的。从整体上同行业企业进行比较的话， 行业内其他企业在 2017 年至 2018 年整体营业利润都有所下滑。但从表中可以看 出顺丰的营业利润率还是明显高于其他三个企业。（三）优势分析表 4-7顺丰控股 SWOT 分析情况顺丰控股优势劣势1.直营模式带来的服务质量保障1直营模式网点扩张速度慢内部条件2.强大的运输系统2.直营模式人力、资本投入大致使3.快递物流综合服务能力营业成本高企，压缩企业利润顺丰控股机遇威胁1.国家政策大力支持行业发展1行业竞争日益激烈外部因素2.行业发展前景巨大2.国家经济发展增速放缓，影响快递服务需求3.上市成功后获得资本支持，进一步倒逼企业改革，优化自身建设根据上表 4-7 可知，顺丰控股的自营模式和普遍的民营加盟模式相对比而言， 还是具有一定的优势存在的，相对的来说在快递服务首要的优势即为便利与快速 能够快速便捷的从消费者手中获取物品，再以快速安全的方式传达到所对应的目 的地，这些优势还是显而易见并完美突出的。顺丰控股在2017 年的营业收入在其 中商务快递领域税前收入就占了 63%，较商务市场来说，其中要求最高的就是对快 递运输送达时间的要求，所以顺丰控股不断的推出了时间更为精准的服务种类， 根据不同的区域大小，快递送达服务分为了次晨、次日以及即日、隔日这四种， 更方便应对了商务客户所要求的精准时间。所以说，顺丰控股就是把不断地满足 商务快递市场的需求以及把商务快递市场当做主战场作为首要任务。在“快”的 方面，主要归功于其强大的航空运输能力。在“安全”方面，则体现在对承包商 的管理监督和对于基层网点的管理以及对企业的整个系统的绝对的控制权。所以 毫无疑问的在商务领域中，对于快递服务的“快”和“安全”的要求程度是越来 越高。在对快递服务满意程度的调查中，顺丰已连续多年占据首位，这就是对顺 丰的服务质量最有力的证明。虽然商务快递市场占据了顺丰控股的主要收入来源，而且在商务市场中处于 行业首位，但是从下表 4-8 中可以看出，顺丰除去主要经营的快递业务以外所涉 及的其他业务，顺丰控股已不满足仅是给客户送快递的领域：表 4-8顺丰控股 2016-2018 年其他业务收入情况单位：万元业务类别2016 年2017 年2018 年仓储配送9,467187,261323,307冷运业务-23,86870,200增值服务86,747130,572177,217重货运输8,74249,507119,437总计104,956391,208690,161占总业务收入比3.9%10.3%14.7%由表 4-8 可以看出顺丰控股的又一个盈利优势，就是环绕着物流快递产业又展 开了多领域的经营。可以看出顺丰控股还涉及了重货运输、冷运业务以及增值服 务和仓储配送等其他领域业务，而且这些收入占总收入的比重呈较快的增长趋势， 从 2016 年的 3.9%增长到 2018 年的 14.7%，上升了 10.8%，从这些方面来看，多领 域的经营增加了顺丰控股的收入，提高了利润，进而提升了企业的盈利能力。 盈利能力问题总结：根据上文对顺丰控股以及同行业其他快递企业进行相关的指标分析，可以看 出顺丰控股的整体财务状况在 2016 年到 2018 年呈现出持续性下滑的状态，这是 因为成本费用的增加。从上文顺丰控股与同行业的营业利润表中可以看出，顺丰 的营业成本费用要远远大于行业内的其他企业，这就导致了顺丰控股的盈利能力 出现了下滑的趋势，从而缩减了企业的利润。其他相关指标下滑在快递行业内是 普遍的现象，不单单只是顺丰控股独有的现象。所以如果顺丰想要改进企业财务 指标下滑的趋势，从而想要提高公司的盈利能力的话，就应该好好控制下企业的 营业成本费用。五、增强顺丰控股有限公司盈利能力的对策（一）顺丰控股面临的问题根据以上内容对顺丰控股有限公司进行的盈利能力分析，可以发现顺丰控股有 限公司主要面临的问题有：1、行业内竞争激烈对于顺丰控股有限公司来说，企业主要涉及的中高端的商务速递市场，这也 是顺丰控股的主要收入来源，现有的实力比较强。对于申通等上市快递企业，再 为往中高端速递市场发展而努力的提升其自身的能力，这将成为顺丰最大的竞争 对手，而且因为快递行业的发展前景很好，不少企业都开始涉及快递业中，这也 对顺丰控股带来了一部分的竞争压力。2、企业的净利率较低相对于申通等快递企业所采用的加盟模式，顺丰的直营模式则会令企业的管 理费用和经营成本较高，而且会很难使成本下降。虽然在快递行业内营业成本上 升是行业内的普遍现象，但是不断增长的管理费用和营业成本以及财务费用就会 使企业的利润下降，尤其是人力资源的成本费用会持续增长。另外，行业内的激 励竞争会导致快递的平均单价下降，这也会使企业的利润下降，而且为了企业的 建设与发展，顺丰控股公司在最初的发展阶段所产生的长期借款也对企业的利润 保持着持续性的影响。3、企业业务增长速度和扩展速度不成正比对于顺丰控股有限公司来说，除了要考虑优质的服务质量和直营网点的扩展 速度这个问题之外，还要考虑业务运输能力的发展建设。因为相对于快递企业来 说，一般来说其扩展运输能力建设的速度远远跟不上企业的业务增长速度，尤其 是公司对员工的培训与招聘以及中转场地的发展建设，都是需要时间的，所以这 也会是顺丰控股所面临的困难所在。（二）应对的政策建议 根据上文所提出的顺丰控股面临的问题，给出以下的建议：1、顺丰控股已经完善了企业的考核系统以及服务商筛选，可以在保证快递的 服务质量不下降的时候把非主营业务外包出去，这样就可以缓解企业较高的营业 成本所带来的压力，同时可以提高其在行业中所占的市场份额以及提高企业的业 务量。2、根据上文中顺丰控股2016 年至 2018年的除快递业之外的业务数据中可以 看出，仓储配送等快递业外的业务正处于年年增长的趋势，企业可以向该领域加 大进展的力度和加大对该领域的投资，这将会给企业带来更多的业务收入，也能 改善一下顺丰控股目前所面临的财务状况。3、顺丰控股的主营业务都是来自于中高端的商务市场，这一市场中对快递的 服务质量的要求比较高。顺丰控股可以对快递市场进一步的划分分析，要根据不 同的市场定制不同的服务要求，这样有利于顺丰控股能在各个不同的市场提供更 优质的服务，从而有利于企业的发展。结论随着我国经济的持续发展，快递行业处于正在兴起的阶段，不断地持续上升， 成为了我国服务行业的重要组成部分。本文选择了在快递行业最具有代表性的顺 丰控股有限公司作为研究对象，深入分析了其财务状况，发现了顺丰控股由于它 的营业成本大于它的营业收入，使顺丰控股在 2015 年到 2018 年整个财务状况发 生了下跌趋势，其主要的原因是因为高额的成本费用才使企业的利润下降了很多 也使得企业的盈利能力出现了下滑趋势。财务指标出现下滑的外部原因是由于激 烈的市场竞争以及快递平均价格的压制很难得到提升。所以应该要加强对企业营 业成本的控制，这样才能改变企业相关财务指标下滑的状态，进而增强了企业的 盈利能力。总的来说，企业的经营问题一直都存在，因为还在源源不断的发展。我们可 以看出顺丰控股在取得骄人发展业绩的同时，也应该加强对自身问题的修正，更 加完善企业本身，这样才能在企业持续不断的发展中处于首要地位，才能有更好 的机遇去不断的提升自我。参考文献杨丽上市公司盈利能力分析J.时代金融.2016(10):205-206.付丽琴.第三方物流企业盈利模式与成本管理分析J.商业经济研究. 2016(5):37-38.崔也光财务报表分析M.北京:高等教育出版社.2017.4郭大伟.黄明.浅谈企业盈利能力的分析J.林业财务与会计.2017(3).何辽平物流企业盈利模式战略地图构建研究J.商贸流通.2016(10).吕飞干胜道.基于金融控股集团的综合投资企业盈利模式探究J.财务与会计. 2016(12):62-64.7姚华超上市公司治理结构对盈利能力影响研究D.陕西：西北农林科技大学. 2016.谭桂荣.巧用利润表分析企业盈利能力J.会计之友.2016(4):36-37.9 余志荣.基于上市公司杜邦财务分析体系的研究J.中外企业 家. 2017(17):94-95.10 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