温氏并购京海禽业简析

温氏收购江苏京海公司简析内容摘要：6月4 日晚间，温氏股份发布公告，公司拟发行股份、可转债及支付现金收购江苏京海禽业集团 有限公司（京海禽业）80% 的股权，股权价值预计约 6.4亿元。京海简介：公司主要从事父母代种鸡苗和商品代鸡苗的生产与销售，拥有父母代种鸡苗产能800 万套，商 品代鸡苗产能为1 亿羽左右。一、并购动机1、双主业拓展：温氏股份为养猪和养鸡双主业公司。生猪业务按原有计划推进；黄鸡扩张面临环保、 土地问题制约。在适当时机通过适当项目切入白鸡领域，是温氏多年以来一直的打算。最近禽产业景气度 较高，公司加快养鸡业务发展，布局白鸡。2、产业链发展：温氏股份将收购京海禽业作为进入白羽肉鸡领域战略性的第一步，计划从种苗业务入 手，未来围绕禽产业链继续发展。3、生态圈完善：温氏股份通过本次收购丰富其在禽类养殖领域的产品结构，完善温氏产业链牛态圈， 为温氏养禽业务的未来发展提供新动能。但与京海和泰森的合作无关，因京海早已退出泰森合作。二、未来规划1、北进白鸡业务 产业链发展：温氏股份未来会向北方发展白羽肉鸡业务；并且计划围绕产业链逐步 开展白羽肉鸡业务，从种鸡开始，向肉鸡、屠宰、加工等产业链环节发展。2、白鸡多线发展 投资偏好强：因京海禽业只是以种鸡业务为主，温氏股份在白鸡领域会多条线一起 发展；白鸡作为公司的新业务，投入会相对偏多，但也要看市场机会。三、行业影响1、京海禽业以种禽业务为主：祖代鸡引种自美国安伟捷公司，主要从事父母代和商品代鸡苗的销售， 肉鸡销售和加工业务涉及少。从产业链角度讲，该并购对白鸡产业影响不大。2、并购事件释放信号影响大：温氏股份北进涉足白鸡行业，暗示了温氏在养鸡战略上变化，是否通过 布局种禽板块为公司未来形成完整白鸡产业链打基础，该动作对行业影响大。四、提醒 0876注意点1、加剧产业竞争：0876 白羽肉鸡产业以北方为主，温氏北进涉足白鸡行业，会进一步加剧北方区域白 羽肉鸡的竞争，改变北方白鸡的竞争环境。2、竞争基地资源：温氏的传统合作模式是“公司+农户”模式，而0876 的主要毛鸡原料来源也是合同 放养，若温氏北进布局与0876白鸡产业存在市场区域交叉，势必加剧基地资源的竞争。