建材工业行业运行分析报告

2013年建材工业行业10月运行分析报告目 录第一章 外部环境1第一节 宏观经济1一、工业稳步增长1二、投资增速企稳2三、10月份居民消费价格涨幅超预期3第二节 重点政策4一、京津冀及周边地区落实大气污染防治行动计划实施细则发布4二、国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见发布4第三节 重大事件6一、山西2013年关停拆除水泥落后产能480万吨6二、江西89户企业落后产能生产线关停6三、赤峰市5条2500吨/日水泥熟料生产线脱硝工程已全部建成6四、天津关停440家重污染企业年内淘汰水泥产能229万吨6第二章 行业运行8第一节 水泥制造行业8一、1-10月水泥产量同比增9.05%8二、需求保持平稳较快增长9三、水泥价格环比上涨4.3%10第二节 玻璃制造行业11一、玻璃供给11二、玻璃需求12三、平板玻璃出口情况14四、玻璃价格14第三章 相关行业16第一节 煤炭行业16第二节 烧碱燃料17第三节 电力18第四节 建筑业18一、房地产开发投资增速较上月下降18二、铁路建设：单月投资增速下滑，未来2个月仍将加码20三、公路建设：西部地区投资加速22四、水利水电工程：水利投资增速仍在高位23第四章 重点企业跟踪25第一节 企业在建和拟在建项目25一、江西鹰鹏28亿元新型干法水泥项目落户江西永丰县25二、天山股份投资1.7亿建两石灰岩矿山项目25三、旭硝子拟在苏州建造新汽车玻璃工厂25四、甘肃平凉海螺水泥窑协同处理垃圾项目开工26第二节 企业动态26一、华润水泥与福建能源建战略合作平台26二、天瑞集团水泥有限公司拟17日发行5亿元短融券27三、中国建材集团连续4年蝉联中国建材企业500强之首27四、中铁十局物资公司与山东水泥厂实施战略合作28五、亚泰5782万收购哈尔滨三岭水泥100%股权28第五章 投资机会及风险29第一节 投资机会29一、行业发展趋势29二、行业重点投资项目29第二节 行业风险分析30一、京津冀企业淘汰落后产能风险加剧30二、环保风险30图 录图12006年1月-2013年10月规模以上工业增加值增速1图22009年2月-2013年10月居民消费价格指数（CPI）当月同比增长率2图32009年2月-2013年10月居民消费价格指数（CPI）当月同比增长率3图42010年11月-2013年10月水泥产量及同比增速8图52010年8月-2013年10月固定资产投资及增速9图6全国水泥均价变动情况10图72006年10月-2013年10月平板玻璃月度产量及增速12图82011-2013年汽车月度销量13图92009年6月-2013年10月平板玻璃出口量及增速14图102012年2月-2013年10月玻璃价格走势15图112008年1月-2013年10月燃料油价格走势（元/吨）17图122009年8月-2013年10月重碱价格走势17图132010年11月-2013年10月房地产开发投资额及增速19图142010年11月-2013年10月房屋施工面积及增速19图152010年11月-2013年10月铁路固定资产投资及增速20图162010年11月-2013年10月铁路基础设施建设投资及增速21图172010年11月-2013年10月公路固定资产投资及增速22图182010年11月-2013年10月水利管理业固定资产投资及增速23表 录表12013年10月份全国和分区域水泥产量变动情况8表22013年11月全国和分区域水泥价格变动情况11表32013年10月份主要煤种价格分析表16表42013年10-11月建材行业重点投资项目29第一章 外部环境第一节 宏观经济国家统计局公布数据显示，1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）351669亿元，同比名义增长20.1%。房地产开发投资完成额与基建投资增速均回落至年内低点，而制造业投资增速连续三个月快速回升，前10月累计同比19.1%，为年内高点，对冲了房地产与基建投资下滑的影响，令整体投资增速持稳，但在结构性产能过剩的大背景下，制造业投资的回升可能不具有持续性。基于稳增长的需要，预计地产调控政策加码的可能性不大，国家层面将仍以目前的限购政策为主，可能会在地方执行层面加强监管，因此对地产商的预期不会形成负面冲击，结合价格的持续上涨，预计地产投资不会出现显著的下行。基建投资增速目前面临高基数的压力，且中央与地方在对待基建投资的态度上存在一定差异，在经济企稳、通胀温和抬升的情况下，基建投资扩张的必要性下降，年内基建投资可能维持平稳下滑。总的来看，目前宏观经济走势尤其是房地产和基建投资的走势不太利于建材行业发展。一、工业稳步增长2013年10月份，规模以上工业增加值同比实际增长10.3%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比9月份加快0.1个百分点。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.86%。1-10月，规模以上工业增加值同比增长9.7%。数据来源：国家统计局图1 2006年1月-2013年10月规模以上工业增加值增速分三大门类看，10月份，采矿业增加值同比增长4.3%，制造业增长11.4%，电力、燃气和水的生产和供应业增长7.6%。10月份制造业增速反弹较大，经济进一步回暖。主要产品产量来看，10月发电量同比增长8.4%，小幅高于1-10月份的总体增速7.0%；乙烯、汽车、有色、钢材、生铁、粗钢、平板玻璃、化纤和焦炭10月的增速均高于1-10月的总体增速，而原油加工、水泥和微型计算机设备的10月增速则低于1-10月的总体增速；10月汽车产量同比增长25.5%，1-10月汽车产量同比增长17.2%，维持在较高水平。二、投资增速企稳2013年1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）351669亿元，同比名义增长20.1%，增速比1-9月份回落0.1个百分点。从环比看，10月份固定资产投资（不含农户）增长1.43%。数据来源：国家统计局图2 2009年2月-2013年10月居民消费价格指数（CPI）当月同比增长率固定资产投资主要由基建、房地产、制造业、其他投资构成，分别占比约20%、20%、35%和25%左右。9月份，制造业增速略有回升，房地产投资和基建投资出现小幅回落。三大分类数据，1-10月份，基建投资累计同比增长23.14%，较去年同期大幅加快9.01个百分点，并较2012年全年13.7%的增速大幅提高了9.44个百分点；1-10月份，房地产投资累计同比增长20.49%，较去年同期回落0.57个百分点，较2012年全年16.2%的增速加快4.29个百分点；1-10月份，制造业投资累计同比增长19.06%，较去年同期下降3.95个百分点，较2012年全年22%的增速下降了约2.94个百分点。投资整体基调是基建投资及房地产投资增速平稳，制造业投资稳中有升。具体来看，1-10月制造业投资增长18.5%，快于前9个月0.52个百分点。其中，有色金属冶炼和压延加工业、通用设备制造业和专用设备制造业维持在较高增速，而黑色金属冶炼和压延加工业仅增长3.1%，大幅低于制造业整体增速。由于钢铁、水泥等行业的“去产能”是相对长期的过程，因此制造业投资预计还将保持分化的格局。基建投资增长依然保持稳定，政策稳增长的核心之一仍是基建投资，政府将继续加快对基建特别是铁路基建的资金支持力度。基建投资的稳定增加将使得基建对于建材产品需求保持稳定增长。三、10月份居民消费价格涨幅超预期2013年10月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.1%。其中，食品价格同比上涨6.5%，影响居民消费价格总水平同比上涨约2.11个百分点。另外，分项数据显示，城市上涨0.1%，农村持平（涨跌幅度为0）；食品价格下降0.4%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格下降0.1%，服务价格上涨0.4%。1-10月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.6%。从同比数据看，10月份的CPI同比涨幅比9月份加大。在10月份3.2%的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为0.9个百分点，新涨价因素约为2.3个百分点。数据来源：国家统计局图3 2009年2月-2013年10月居民消费价格指数（CPI）当月同比增长率从价格指数走势来看，CPI继9月份继续突破3%，同比上涨3.2%。表明目前建材行业面临的通胀压力仍然较大，带来的成本压力也将会加大。第二节 重点政策一、京津冀及周边地区落实大气污染防治行动计划实施细则发布环保部、发改委、能源局等联合发布了京津冀及周边地区落实大气污染防治行动计划实施细则，经过五年努力，京津冀及周边地区空气质量明显好转，重污染天气较大幅度减少。力争再用五年或更长时间，逐步消除重污染天气，空气质量全面改善。具体指标：到2017年，北京市、天津市、河北省细颗粒物(PM2.5)浓度在2012年基础上下降25%左右，山西省、山东省下降20%，内蒙古自治区下降10%。其中，北京市细颗粒物年均浓度控制在60微克/立方米左右。细则要求淘汰落后产能，其中涉及到建材行业的规定主要有以下几个方面：1、实施综合治理，强化污染物协同减排加快水泥等行业污染治理设施建设与改造，确保按期达标排放。到2015年底，京津冀及周边地区新建或改造脱硝水泥熟料产能1.1亿吨。到2017年底，水泥等行业完成清洁生产审核，推进企业清洁生产技术改造。2、加快淘汰落后产能京津冀及周边地区要提前一年完成国家下达的“十二五”落后产能淘汰任务，对未按期完成淘汰任务的地区，严格控制国家安排的投资项目，暂停对该地区重点行业建设项目办理核准、审批和备案手续。2015-2017年，结合产业发展实际和环境质量状况，进一步提高环保、能耗、安全、质量等标准，加大执法处罚力度，将经整改整顿仍不达标企业列入年度淘汰计划，继续加大落后产能淘汰力度。北京市，到2017年底，调整退出高污染企业1200家。天津市，到2017年底，行政辖区内钢铁产能、水泥(熟料)产能控制在2000万吨以内。河北省，“十二五”期间淘汰水泥(熟料及磨机)落后产能6100万吨以上，淘汰平板玻璃产能3600万重量箱。内蒙古自治区，到2017年底，淘汰水泥落后产能459万吨。二、国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见发布10月15日，国务院颁布国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见，对钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶等行业的产能过剩问题提出具体指导意见。对于水泥、玻璃行业，该文件从落后产能淘汰、产业结构优化、环保三大方面提出了针对性的指导政策，将有利于解决行业产能过剩问题、推动行业盈利回归合理水平：首先，文件重新强调了水泥和平板玻璃行业的落后淘汰规模，并严禁建设新增项目，这将有利于行业落后产能的加速出清，改善供需关系。淘汰落后产能目标有望超额完成：由于水泥和玻璃行业在2011-12年已经分别淘汰3.7亿吨和7700万重箱产能，加上2013年计划淘汰量(0.7亿吨和2250万重箱)，十二五淘汰目标将提前实现(分别为3.7亿吨和9000万重箱)；在完成目标基础上，2015年底前1亿吨水泥产能和2000万重箱玻璃产能压力不大；文件鼓励地方提高淘汰标准，最终可能超额完成。严控新增改善供求关系：由于明确要求各地方、部门不得以任何名义、方式核准备案新增产能项目，并不得办理土地供应、能评、环评、授信等相关业务，我们认为2014-15年两大行业供需边际将继续改善，产能利用率将回归至75%-80%的较好水平。其次，文件首提“推广高标号水泥和高性能混凝土，尽快取消32.5复合水泥产品标准，逐步降低32.5复合水泥使用比重”的产品结构调整方向，我们认为这将对高标号产品比例较高的大型水泥企业形成利好，推动行业集中度提升。主要体现在：加速小产能淘汰:立窑、小粉磨站以生产低标水泥为主(添加大量混合材以增产降本，对品质要求较低)，若取消PC32.5产品标准，将对此类淘而不汰的顽固产能形成严重冲击；缩减水泥总产能，为高标产品和大企业发展腾出空间:国内低标号水泥用量占比较高，根据协会推算，低标比例大致在60%，远高于发达国家水平(德国占25%)，若将低标比重降低到30%，预计可为高标产品腾出5亿吨以上的空间(以2012年22亿吨产量推算)，对于大型水泥企业将是重要利好。预计退税问题会有合理解决方案:由于32.5产品是退税主力，其比例降低可能在短期内影响企业盈利，协会提出32.5产品退税减半，对42.5水泥搀兑废渣比例20%享受全额退税的方式来调节产品结构，而本文件强调建立长效市场机制，预计在出台具体调整政策时会考虑企业盈利的平稳过渡。最后，在环保方面，强调脱硝不达标生产线予以淘汰，并鼓励发展水泥窑协同处置技术。脱硝政策可能推动部分小产能退出:文件要求强化氮氧化物等主要污染物排放和能源、资源单耗指标约束，对整改不达标的生产线依法予以淘汰，由于2000t/d以下小生产线和立窑上马脱硝设备存在困难，脱硝标准出台有望使这部分产能逐步退出市场(预计占总产能10-20%)。协同处置费用机制改善将使环保业务早日盈亏平衡:文件再次明确了协同处置生产线数量比重10%的目标，并要求进一步完善费用结算机制，若得到落实，将有助华新、金隅等环保业务实现抵亏甚至盈利。文件旨在利用更为明确的政策组合推动过剩产能出清，并通过产品结构优化、推动重组等方式提升产业集中度。我们认为国家对高能耗行业产能过剩问题忍耐已到极限，未来政策执行可能会比此前更到位，利好海螺、华新、冀东、金隅、南玻、旗滨等行业龙头。就近期看，华北受大气污染压力，开始关闭粉磨产能，粉磨站是京津冀供给过剩的关键因素，该措施将直接促使区域供需改善，推动价格上涨，利好冀东、金隅。第三节 重大事件一、山西2013年关停拆除水泥落后产能480万吨截至今年9月底，山西省淘汰落后产能目标任务涉及的63户企业的落后产能设备已全部实现关停。其中38户企业已完成落后设备的拆除工作，占全年任务量的60.3%。山西省经济和信息化委员会近期将针对未拆除企业召开专题会议，及时掌握拆除进度，督促各市加大拆除力度，确保今年淘汰落后产能任务全面完成。统计显示，山西省关停水泥行业落后产能350万吨，拆除130万吨。二、江西89户企业落后产能生产线关停江西省发改委消息，截至目前，江西列入国家淘汰落后产能名单的89户企业的淘汰生产线均已关停，其中56户企业的淘汰设备已完成拆除。江西认真贯彻落实国家发改委关于下达2013年19个工业行业淘汰落后产能目标任务的通知要求，将淘汰落后产能作为转变经济发展方式、优化产业结构、提高经济质量的重要抓手，建立健全工作机制，扎实推进淘汰落后产能工作。今年，江西共有89户工业企业被列入国家淘汰落后产能企业名单，涉及水泥等11个行业。三、赤峰市5条2500吨/日水泥熟料生产线脱硝工程已全部建成按照自治区人民政府与赤峰市人民政府签订的减排目标责任书要求，赤峰市全力推进水泥生产线脱硝工程建设。目前5条现役2500吨/日水泥熟料生产线脱硝工程已全部建成，全部采用SNCR脱硝工艺，并同步安装DCS控制系统及氨逃逸监测设施。其中，克什克腾旗红山水泥有限公司2500吨/日水泥熟料生产线的脱硝设施于10月2日开始调试，赤峰山水远航水泥有限公司2条2500吨/日水泥熟料生产线的脱硝设施于10月11日开始调试，阿旗鑫天山水泥集团有限公司和阿旗山水水泥有限责任公司各1条2500吨/日水泥熟料生产线的脱硝设施已安装完毕，10月20日开始调试。按照计划，这5条水泥生产线脱硝工程将于2013年底前完成环保竣工验收，预计2014年可实现氮氧化物减排量2700吨。四、天津关停440家重污染企业年内淘汰水泥产能229万吨今年天津加大治污力度，相继关停了440家重污染企业。日前出台的天津市清新空气行动方案，更明确提出加强关停力度，年底前将淘汰钢铁水泥产能369万吨。根据方案，天津将严格控制钢铁、建材、煤电等行业产能，加快淘汰落后产能。在今年年底前，淘汰落后产能：水泥229万吨。2017年年底前，天津市行政辖区内水泥(熟料)产能容量控制在500万吨。同时，天津将严格环境准入，不再审批水泥等新增产能项目。新建项目禁止配套建设自备燃煤电站。除热电联产外，禁止审批新建燃煤发电项目。禁止新建工业燃煤锅炉，严格控制燃煤供热锅炉房项目审批，建成区禁止新建燃煤供热锅炉。另外，天津将鼓励企业开展清洁生产审核，发展节能、降耗、减排的清洁生产项目。每年开展50家左右企业清洁生产审核，加大强制性清洁生产审核力度。到2017年，累计完成不少于200家企业清洁生产审核，火电、水泥、石化、化工、钢铁等重点行业排污强度比2012年下降30%以上。到2017年，天津单位工业增加值能耗将比2012年降低20%。第二章 行业运行第一节 水泥制造行业一、1-10月水泥产量同比增9.05%1-10月全国累计水泥产量为19.80亿吨，同比增9.05%，增速较1-9月份提升0.17个百分点。数据来源：国家统计局图4 2010年11月-2013年10月水泥产量及同比增速西北、西南和华南是同比增速位居前三的地区，同比增速分别为19.02%、13.83%和12.76%，增速较1-9月分别提升0.71，下降0.44、0.28个百分点。华中和华东同比增速分别为10.98%和7.31%，增速较1-9月分别下降0.79和0.50个百分点。华北和东北增速依旧位居末位，增速分别为3.85%和4.75%，分别较1-9月份提升1.87和1.47个百分点。表1 2013年10月份全国和分区域水泥产量变动情况1-10月累计产量（亿吨）1-10月累计同比（%）1-9月累计产量（亿吨）1-9月累计同比（%）1-10月累计环比（%）全国19.809.05%17.488.88%0.17%华北2.233.85%1.961.98%1.87%东北1.294.75%1.123.34%1.41%华东5.537.31%4.937.81%-0.50%华中3.8310.98%3.3811.77%-0.79%华南2.0412.76%1.7812.48%0.28%西南3.0313.83%2.714.27%-0.44%西北1.8419.02%1.6118.31%0.71%资料来源：国家统计局二、需求保持平稳较快增长2013年1-10月份全国累计固定资产投资35.17万亿元，同比增速为20.1%，增速较1-9月份回落0.1个百分点。环比来看，10月份固定资产投资增长1.43%。分地区看，1-10月份，东部地区投资16.34万亿元，同比增长18.6%，增速较1-9月回落0.2个百分点；中部地区投资9.86万亿元，增长23.2%，增速较1-9份回落0.2个百分点；西部地区投资8.68亿元，增长23.2%，增速较1-9月加快0.2个百分点。数据来源：国家统计局图5 2010年8月-2013年10月固定资产投资及增速（一）基建投资有所回落基础设施建设是水泥需求的最主要动力。数据显示：1-10月铁路累计投资同比增长4.2%，增幅较1-9月份回落6个百分点；1-10月水利累计投资同比增长27.8%，增速较1-9月份回落0.5个百分点；1-10月道路累计投资同比增长22.0%，增速较1-9月份回落1.8个百分点。1-10月基建投资同比增长23.14%，较1-9月回落1.07个百分点。（二）房地产投资增速小幅回落房地产投资是水泥需求的重要驱动之一，9月份我国房地产投资增速小幅回落。10月单月投资增速下降7.28个百分点，预计后两月投资保持平稳。10月单月房地产开发单月投资7573亿元，同比增长15.04%，增速较上月下降了7.28个百分点，再次跌至20%以下；1-10月全国房地产开发累计投资68693亿元，同比增长19.2%。由于8月单月投资增速放缓导致累计同比增速下滑至20%以下，9月单月投资虽有回升但累计同比增速仍未突破20%，而10月单月增速的再次下滑导致累计投资增速随之下降，我们认为未来2个月房地产投资增速将大概率保持平稳。10月单月新开工面积同比下降3.4%，库存替代指标仍为负。2013年1-10月全国房地产开发企业房屋施工面积616465万平方米，同比增长14.6%，新开工面积156275万平方米，同比增长6.5%。10月单月新开工面积同比下降3.4%，再次跌至负数。今年以来，开工同比增速始终处于震荡中，总体跟去年同期的基期水平显著负相关，从绝对量上看，新开工在之前几月维持高位，而10月新开工则显著下降。未来两月随着成交的平稳，销售的回升将使开工有所恢复。另外由于今年以来销售增速始终好于施工面积增速，因此库存替代指标始终为负，目前绝对值正在向0靠近，显示出库存的去化接近尾声，预计未来几月开工和库存均将触底回升的态势。从房地产投资增速、房屋施工面积增速以及房地产新开工面积增速等指标看，后期房地产项目增速将会回暖，后期水泥需求前景向好。三、水泥价格环比上涨4.3%11月份全国水泥均价（高标号）为363元/吨（剔除了西藏地区的价格），较10月份全国水泥均价348元/吨环比上涨4.3%，较去年同期351元/吨同比上涨3.4%。数据来源：世经未来图6 全国水泥均价变动情况分区域来看，11月份华东、中南、华北环比上涨，涨幅分别为7.5%、7.1%、0.3%；西北、东北和西南环比下跌，跌幅分别为3.2%、3.0%和1.1%。同比来看，西南、华东和中南同比上涨，涨幅分别为10.8%、9.0%和2.7%，东北和西北同比下跌，跌幅分别为5.0%、3.2%。11月份中南水泥价格环比大幅上涨，主要在于下半年新增产能少，伴随旺季到来，供需关系持续改善。华东地区水泥价格旺季效应继续发酵，继10月份击破去年4季度高点后，持续创年初以来的新高。表2 2013年11月全国和分区域水泥价格变动情况区域11月P.O42.5均价（元/吨）10月P.O42.5均价（元/吨）12年11月P.O42.5均价（元/吨）11月均价环比11月均价同比全国3633483514.3%3.4%华北3153143150.3%0.0%东北420433442-3.0%-5.0%华东3883613567.5%9.0%中南3773523677.1%2.7%西南349353315-1.1%10.8%西北328339339-3.2%-3.2%资料来源：世经未来第二节 玻璃制造行业一、玻璃供给截止到11月中下旬，全国浮法生产线总计为312条，全行业冷修、停产以及放水共69条，停窑率继续小幅回落，为22.12%。停产总熔量占比达16.2%，环比持平。国家统计局发布的统计数据显示，10月份全国平板玻璃产量为6601.22万重量箱，同比增长14.44%；1-10月份平板玻璃累计产量达6.46亿重量箱，同比增长11.69%，而去年同期产量为5.97亿重箱，同比下降4.1%。预计今年玻璃产量将有望突破8亿重量箱。数据来源：国家统计局图7 2006年10月-2013年10月平板玻璃月度产量及增速二、玻璃需求11月份，全国浮法玻璃市场延续稳中转弱态势，从各区域来看，北方地区受淡季影响加重，下游需求大幅度减缓，华东、华南需求保持较好，但受北方低价货源以及产能释放冲击，价格继续承压。华北地区呈现持稳，沙河地区多数生产厂家维持产销平衡甚至销大于产；华东各地区受到年底下游加工厂订单量支持，需求良好，部分企业实行优惠；华南市场持续盘整，价格走低；西南市场价格微涨，厂家观望待市。西北，厂家积极出货以应对即将到来的淡季，部分厂家走低；东北天气渐渐寒冷，市场交投气氛偏弱，价格低位运行，首批冬储玻璃开始收款，价格为1100元/吨。北方地区进入冬储季节，价格、下游出货承压加大，价格将进一步下行；华东区目前逐步转冷，预计后期需求转淡，价格下滑；华南地区目前需求较好，但年底受北方、华东产品南下影响，价格面临承压。整体来看，短期玻璃市场或将维持北淡南稳走势，而长线来看，年底随着工程逐步停工、需求减弱，市场或将难改低迷走势。（一）房地产行业国家统计局发布的数据显示，2013年1-10月份，全国房地产开发投资68693亿元，同比增长19.2%，增速比1-9月份回落0.5个百分点。其中，住宅投资47222亿元，增长18.9%，增速回落0.6个百分点，占房地产开发投资的比重为68.7%。1-10月份，房地产开发企业房屋施工面积616465万平方米，同比增长14.6%，增速比1-9月份回落0.4个百分点；其中，住宅施工面积451867万平方米，增长12.1%。1-10月份，房地产开发企业房屋新开工面积156275万平方米，增长6.5%，增速回落0.8个百分点；其中，住宅新开工面积114084万平方米，增长5.2%。房屋竣工面积59390万平方米，增长1.8%，增速回落2.4个百分点；其中，住宅竣工面积46395万平方米，下降0.8%。1-10月份，房地产开发企业土地购置面积26658万平方米，同比下降3.6%，降幅比1-9月份扩大0.3个百分点；土地成交价款6434亿元，增长11.7%，增速回落2.9个百分点。1-10月份，商品房销售面积95931万平方米，同比增长21.8%，增速比1-9月份回落1.5个百分点；其中，住宅销售面积增长22.3%，办公楼销售面积增长30.6%，商业营业用房销售面积增长11.2%。商品房销售额61238亿元，增长32.3%，增速比1-9月份回落1.6个百分点；其中，住宅销售额增长32.6%，办公楼销售额增长42.5%，商业营业用房销售额增长23.0%。10月份，国房景气指数为96.88，比上月回落0.37点。国内流动性持续偏紧趋势，价格指数稳定；土地供应、成交与价格均降温；房地产开发投资额同比增速放缓；商品房销售量与销售价格维持高位。一线城市房价维持高增速，与二三线城市价格进一步拉开。由于房价维持反弹趋势概率较大，这对房地产的政策预期会构成一定负面影响。（二）汽车行业状况据中国汽车工业协会公布数据显示，10月，汽车生产191.60万辆，环比下降0.55%，同比增长20.74%；销售193.26万辆，环比下降0.16%，同比增长20.34%。1-10月，汽车产销1785.44万辆和1781.58万辆，同比增长13.58%和13.47%。数据来源：中国汽车工业协会图8 2011-2013年汽车月度销量10月汽车产销环比略有回落，但同比增速继续加快，乘用车产销增长明显，表现好于商用车，其中MPV和SUV表现抢眼。前10月汽车产销继续保持稳定增长，增幅较前9月略有提升。继9月产销比上年同期增速明显提高后，10月增速继续保持加快势头，呈现明显的旺季特征。由于连续两个月产销比上年同期出现15%以上的增长速度，累计增速有较大的回升，达到年内第二高水平。三、平板玻璃出口情况据海关总署统计数据显示，2013年10月全国平板玻璃出口1606万平方米，与上年同期相比增长27.96%，环比下降12.1%；出口金额为10713.8万美元，同比增长146.05%。1-10月平板玻璃累计出口16282万平方米，同比增长9.84%，累计出口金额为80728.7万美元，同比增长58.08%。10月平板玻璃出口较往年同期相比维持增长势头，较上月则出现回落，平板玻璃出口价格继续回升，随着旺季结束，预计平板玻璃出口增幅将逐步趋缓。数据来源：国家统计局图9 2009年6月-2013年10月平板玻璃出口量及增速四、玻璃价格10月全国玻璃均价为1333元/吨（不含税），环比上涨0.99%，主要品种呈现继续小幅上涨态势。其中3mm与5mm浮法玻璃价格达到71.77元与64.94/重箱，均创下今年以来最高点。进入11月份，天气转冷企业出货放缓，而前期玻璃价格已涨至高位，因而各地价格开始震荡。不过，风向标沙河价格略有下降后出货转好，而南方地区相对坚挺，因而价格调整幅度并不大。总体来看，11月由北往南逐步进入淡季，价格小幅下行属于正常现象，且将维持至春节前，调整幅度不会过大。数据来源：世经未来图10 2012年2月-2013年10月玻璃价格走势第三章 相关行业第一节 煤炭行业建材行业煤炭消费主要是用来提供燃料，用来生产水泥、玻璃和石灰。水泥耗煤占建材行业耗煤量的70%左右。水泥工业生产主要以煤为燃料，以电作为动力驱动，极少使用其他燃料。煤炭价格的走势对于建材行业企业的成本控制产生较大影响。10月全国煤炭供给较9月小幅上涨，10月全国煤炭产量3.2亿吨，同比上涨1.6%。主要产区方面，山西、陕西10月煤炭产量分别为8185万吨和4160万吨，同比分别上涨11.9%、上涨19.5%。1-10月，我国原煤产量为32.8亿吨，同比增长4.4%。其中：山西省1-10月累计产量78074万吨，同比增长4.1%；陕西省原煤累计产量39820万吨，同比上涨6.0%。10月受经济回暖，火电的依赖度提高，冬储煤需求持续释放，国际煤价连续回升，大秦线检修等因素影响，沿海内外贸动力煤采购需求显著回升，华南地区煤炭企稳反弹。根据中国华南煤炭交易网发布的煤炭指导价统计，10月份主要交易煤种指导价格分别呈现不同程度上涨，其中以4500大卡山西优混煤领涨，累计上涨40元/吨，收520元/吨。表3 2013年10月份主要煤种价格分析表煤种10月初价格（元/吨）10月末价格（元/吨）月均价格环比山西优混（5500千卡/千克）6456551.55%山西大混（5000千卡/千克）5505856.36%山西大混（4500千卡/千克）48052010.64%澳洲煤（5500千卡/千克）645645印尼煤（4800千卡/千克）535535印尼煤（4300千卡/千克）4454858.99%数据来源：中国华南煤炭交易网市场明显回暖，一则由于秋冬季节水电出力水平较低，火电的依赖度提高，火电企业纷纷加大补库力度。国庆节后各大煤炭集团纷纷提价，用煤企业采购积极性显著提高，内贸煤采购需求进一步增加，再加上恰逢大秦铁路进行为期20天的例行检修，港口煤炭调入量受到一定影响，市场热度明显升温，内贸煤炭的供货不足也带来南方贸易商对国际煤炭的采购量增加。接下来的11月，铁路方面为了尽可能增加煤炭发运量也会积极协调组织货源，最终增加港口铁路煤炭调入，预计铁路煤炭调入量将明显增加。总体来看，预计11月份煤炭价格将呈稳中有升态势，市场将出现小幅回暖。因此，11月份煤炭价格的上扬将会增加建材行业的成本压力。第二节 烧碱燃料玻璃成本方面，纯碱价格在经历9至10月的明显上涨后，11月已保持相对稳定。而燃料油受原油价格影响，本月小幅下跌。11月份重油混调180CST价格继续延续上月小幅下降走势，降30元至4560元/吨。而重碱全国均价保持在1534元/吨的水平，结束了两个多月的持续快速上涨阶段。由于纯碱本身供应还较为充足，预计碱价难以再大幅上行，而油价短期大幅上涨可能性也小，因而玻璃企业生产成本压力不大。唯一值得关注的是，国家对于环保的新要求可能会迫使部分企业改进设备，从而增加投资成本。数据来源：世经未来图11 2008年1月-2013年10月燃料油价格走势（元/吨）数据来源：世经未来图12 2009年8月-2013年10月重碱价格走势第三节 电力1-10月份，全国电力供需平衡。10月份全国全社会用电量延续7月份以来快速增长趋势，高载能行业、制造业用电量增速比上月略有提高。全国跨省区送电量保持平稳增长；10月份，四川水电外送、阳城送江苏、东北送华北电量增加带动全国跨区送电量同比快速增长；溪洛渡-广东直流工程投产，带动南方电网“西电东送”电量由负转正；10月份三峡电厂送出电量大幅下降。1-10月份，全国全社会用电量43825亿千瓦时，同比增长7.4%,增速比上年同期提高2.5个百分点。其中：全社会用电量增速高于全国平均水平（7.4%）的省份有14个，其中增速高于10%的省份为：新疆（31.9%）、安徽（12.7%）、重庆（12.6%）、青海（12.6%）和云南（11.0%）；全社会用电量增速最低的三个省份分别为黑龙江（2.2%）、吉林（2.7%）和山西（3.4%）。10月份，全国全社会用电量4375亿千瓦时，同比增长9.5%，增速比上月下降0.9个百分点，仍保持较快增长。其中：全社会用电量增速高于全国平均水平（9.5%）的省份有13个，其中新疆（30.6%）增速高于20%；上海（4.7%）全社会用电量增速最低。10月份，建材行业用电量283亿千瓦时，同比增长10.3%，环比增长1.9%。1-10月份，建材行业用电量2561亿千瓦时，同比增长5.9%，建材行业用电增速比上年同期提高5.9个百分点。第四节 建筑业一、房地产开发投资增速较上月下降2013年1-10月，全国房地产开发累计完成投资68693亿元，同比增长19.2%，增速较1-9月下降0.5个百分点。其中10月完成投资7574亿元，同比增长15.05%，增速较9月下滑7.27个百分点。数据来源：国家统计局图13 2010年11月-2013年10月房地产开发投资额及增速1-10月，商品房累计新开工面积156275万平方米，同比增长6.5%，增速较1-9月下降0.8个百分点；其中10月新开工面积11375万平方米，同比下降3.42%，增速较9月大幅下滑44.71个百分点。1-10月，商品房累计施工面积616465万平方米，同比增长14.6%，增速较1-9月下滑0.4个百分点；其中10月新增施工面积12483万平方米，同比下降2.26%，增速较9月大幅下滑36.59个百分点。数据来源：国家统计局图14 2010年11月-2013年10月房屋施工面积及增速1-10月，商品房累计销售面积95931万平方米，同比增长21.8%，增速较1-9月下滑1.5个百分点；其中10月销售面积11548万平方米，同比增长12.1%，增速较9月下滑10.7个百分点。1-10月商品房销售累计同比增速较1-9月小幅回落，符合我们在上月月报中的判断。其中10月单月同比增速回落较多，主要是因为去年9月基数较低。实际上，10月的增速与6-8月基本持平。其中，一二线城市增速保持稳定，三四线城市剔除基数影响，增速较9月提升。我们认为，信贷紧张对三四线的影响相对较小，维持全年销售面积增速15%的预测。1-10月新开工面积累计同比增速较1-9月小幅回落，但10月单月增速较9月大幅回落，不符合我们此前的预期，我们认为可能是单月数据存在较大的统计扰动。当前房地产销售增速仍然在高位，而前3季度土地出让面积同比增加38%，说明开发商拿地依然积极，同时房地产开发商资金仍较宽裕，因此我们判断商品房新开工仍处于温和回升的阶段，维持全年增速10%的预测。新开工面积持续温和回升为下游地产园林、装饰企业4季度及2014年订单的增长提供了支撑。二、铁路建设：单月投资增速下滑，未来2个月仍将加码2013年1-10月，全国铁路累计完成固定资产投资4293亿元，同比增长0.96%，增速较1-9月下滑7.47个百分点；其中10月完成固定资产投资596亿元，同比减少26.48%，增速较9月下滑4.14个百分点，环比增长5.55%。数据来源：铁道部图15 2010年11月-2013年10月铁路固定资产投资及增速其中，1-10月完成铁路基本建设投资3835亿元，同比增长5.98%，增速较1-9月下滑7.57个百分点；其中10月完成投资548亿元，同比减少21.49%，增速较9月下滑1.01个百分点，环比增长7.18%。数据来源：铁道部图16 2010年11月-2013年10月铁路基础设施建设投资及增速1-10月份铁路固定资产投资和基建投资累计同比增速继续下降，其中10月单月投资同比均下降，且降幅较9月有所扩大，我们认为主要原因还是去年10月基数较高。去年高铁建设在7月份重启，铁路投资9月开始提速，9、10月铁路投资持续放量。从环比情况看，10月铁路固定资产投资和基建投资较9月均有所增长，显示出逐渐加码的趋势。8月铁路总公司上调全年铁路固定资产投资规模至6900亿元，其中基建投资5300亿元。从1-10月情况看，这两项分别仅完成全年计划的62%和72%。为了完成全年投资计划，中国铁路总公司10月底将2013年新开工项目由原计划的38个调整为47个，新开工项目投资规模由4160亿元人民币调增至4713亿元。除了新开工项目，在年内计划建设的铁路项目中，重庆至贵阳铁路、敦煌至格尔木铁路等项目已全面进入建设高潮期。津秦客专、柳南客专、衡柳高铁也进入施工收尾阶段。按照过去的惯例，我们推断，中国铁路总公司在最后两个月突击花钱，全年铁路投资完成6900亿元的计划，其中基建投资完成5300的计划仍是大概率事件。这意味着，11、12月这两个月铁路固定资产投资将达到2607亿元，较去年同期增长27%；其中基建投资1465亿元，较去年同期减少6%。三、公路建设：西部地区投资加速2013年1-10月，全国道路运输业完成固定资产投资16244亿元，同比增长22.03%，增速较1-9月下滑1.76个百分点；其中9月完成投资1985亿元，同比增长10.78%，增速较9月下滑12.89个百分点。1-10月，全国完成公路建设固定资产投资10843亿元，同比增长8.71%，增速较1-9月下滑1.42个百分点；其中10月完成投资1445亿元，同比增长0.31%，增速较9月下滑8.1个百分点。东、中、西部分别完成投资3302亿元、2825亿元和4715亿元，同比分别增长4.49%、9.29%和11.51%，增速较1-9月分别下滑1.89、下滑7.82、提升2.68个百分点。数据来源：铁道部图17 2010年11月-2013年10月公路固定资产投资及增速进入下半年，全国公路建设投资增速开始放缓，一方面是由于去年下半年基数抬升较多，另一方面是因为中东部地区投资增速放缓。然而，近几个月西部地区公路建设投资增速则稳步提升，建设进度明显加快，也验证了我们此前的判断。年底前西部地区还有大量高速公路将建成通车。如贵州省内的贵州遵赤高速仁赤段、杭瑞高速大思段和沿榕高速思剑段预计将在11月底建成通车；新疆地区的喀什伊尔克什坦口岸、伊宁墩麻扎、奇台木垒、五彩湾大黄山和克拉玛依乌尔禾等5条高速公路主线预计也将在11月底全面通车。再加上10月底四川省发布的多条高速公路建设项目的陆续开工，预计2013年剩余2个月西部地区将掀起公路建设高潮，公路投资增速仍有望提升。四、水利水电工程：水利投资增速仍在高位2013年1-10月，水利管理业完成固定资产投资3890亿元，同比增长27.83%，增速较1-9月下滑0.42个百分点。其中10月完成投资489亿元，同比增长24.93%，增速较9月提升2.7个百分点。数据来源：国家统计局图18 2010年11月-2013年10月水利管理业固定资产投资及增速2013年1-10月，全国水电建设完成固定资产投资988亿元，同比增长8.3%，增速较1-8月下滑3.4个百分点。其中10月完成投资71亿元，同比减少22.25%，增速较9月下滑17.58个百分点。1-10月水利投资增速与1-9月几乎持平，10月单月投资增速较9月还有提升，水利投资继续保持高速增长的态势。10月开始，各地今冬明春农田水利建设将拉开序幕。10月24日，国务院副总理汪洋在2013年全国冬春农田水利基本建设电视电话会议上发表重要讲话，他指出去冬今春以来，中央财政累计安排农田水利基本建设资金1233亿元，较上年增长16.9%，创历史新高。另外，他还提出，要创新农田水利建设组织发动机制和资金投入机制，各级政府要把农田水利等基础设施建设作为公共财政投入重点，认真落实好土地出让收益计提及统筹、水利建设基金等政策，发挥公共财政在水利建设投入中的主导作用。要进一步向民间资本开放水利建设领域和范围，推进经营性水利项目进行市场融资，充分发挥市场机制作用，吸引社会各方参与兴修水利。从今年的情况看，由于中央财政支持力度加大，地方政府土地出让收益同比增幅较大，预计2013年农田水利建设资金到位情况比2012年更好，再加上2013年河流治理、海堤工程、水库建设投资力度更大，全年水利投资有可能超出我们此前4400亿的判断。建筑工程行业在过去10年盈利快速增长背景下，盈利增速波动十分剧烈。然而，随着2012年行业需求“拐点”的来临叠加产业链上下游竞争格局的集中，建筑业需求趋于平淡，利润空间收窄，盈利的波动将逐渐收敛。在此背景下，建筑企业未来盈利增长将来自于集中度提升带来的收入集中和期间费用占比下降带来的盈利能力提升。2014年建筑工程行业的基本面判断：2014年建筑工程板块在行业需求增速下滑与盈利空间波动收窄的驱动下，上市公司盈利增速预计达到18%，建筑工程板块整体难以获得超额收益。分子行业来看，基于行业需求与盈利波动，投资性子行业中，铁路市政水利公路；制造业相关行业中，专业工程国际工程钢结构；消费性子行业中，园林装修房建工程。后期建筑工程行业仍然保持较高增速，随着建筑工程量的增长，对于建材行业产品的需求也将随着增加，有利于行业发展。第四章 重点企业跟踪第一节 企业在建和拟在建项目一、江西鹰鹏28亿元新型干法水泥项目落户江西永丰县9月30日，永丰县与江西鹰鹏水泥有限公司举行项目签约仪式，总投资约28亿元、日产4500+12000吨新型干法水泥生产线项目及配套低温余热发电项目正式落户永丰。这是今年该县招商引资的重大成果之一。该项目由江西鹰鹏水泥有限公司和美国高盛集团联合投资兴建，分二期建设，一期投资12亿元，建成日产4500吨熟料新型干法水泥生产线，配套300万吨水泥粉磨和9MW余热发电以及生产生活辅助设施，建设年产100万方商品混凝土搅拌站；二期投资约16亿元，建设1条日产12000吨生产线及配套余热发电设施。投产后，预计主营业务年收入6亿元，税收4000万元。该项目的落户，对促进我市水泥工业产业结构的调整和优化，进一步推进节能减排加快经济社会发展具有重要意义。二、天山股份投资1.7亿建两石灰岩矿山项目天山股份10月10日晚间公告，为增强公司在新疆伊犁地区及巴州地区的资源控制力，解决石灰质原料供应需求的问题，降低生产成本，控股子公司伊犁天山水泥有限责任公司拟投资9748万元实施伊犁州察布查尔县阿克塔斯石灰岩矿山建设工程；全资子公司若羌天山水泥有限责任公司拟投资7278.67万元实施若羌县尤勒滚萨依石灰岩矿山建设工程。拟建矿山察布查尔县阿克塔斯石灰岩矿，位于察布查尔县南177方向，直距约38.26公里处，距伊犁天山厂区运距距离33公里。圈定矿区面积6.75平方公里，普查查明矿区内资源量6807.18万吨。拟建矿山若羌县尤勒滚萨依石灰岩矿，矿区位于若羌县95方位，国道G315的南部，距若羌天山厂区运距距离120公里。圈定矿区面积3.54平方公里，普查查明矿区内资源量13650万吨。三、旭硝子拟在苏州建造新汽车玻璃工厂10月中旬，日本旭硝子宣布，其已决定在苏州建造一座新的汽车玻璃生产厂，从而应对国内市场需求的持续攀升。新工厂将由旭硝子特种玻璃（苏州）有限公司（AFS）进行建造，并将成为旭硝子在华设立的第三座汽车玻璃厂。而旭硝子还将终止AFS现有工厂中光伏盖板玻璃的生产业务，并将相关资产进行改造，以便用于投产汽车玻璃。旭硝子表示，该公司将为以上项目投入45亿日元（约合4，600万美元），新工厂预计将于2015年第一季度开始大规模量产汽车玻璃。今年中国国内汽车产量预计将突破2，000万辆，之后还有望保持5%以上的年均增长率，国内市场对于汽车玻璃的需求预计也将稳步攀升。相比之下，由于来自中国玻璃制造商的竞争不断加剧，旭硝子光伏盖板玻璃业务的盈利能力不断下滑，促使该公司将更多业务中心转移至汽车玻璃业务。旭硝子目前在华共设有两座用于生产汽车玻璃的工厂，其中第一座位于河北秦皇岛，最初于1995年开始投建；到了2006年，旭硝子又在广东佛山建造了其在华第二座汽车玻璃厂。四、甘肃平凉海螺水泥窑协同处理垃圾项目开工11月15日，西部地区首个利用水泥窑协同处理城市生活垃圾项目在平凉正式开工建设。项目总投资1.2亿元，规划建设两套日处理能力为300吨的城市生活垃圾处理系统及相关配套设施。该项目主要依托平凉海螺水泥窑系统，利用垃圾气化处理技术将垃圾气化成可燃气体，通入新型干法水泥窑系统的分解炉进行彻底燃烧，整个处理过程无需将垃圾进行分类，也不会出现“二次污染”，具有回收垃圾热值、将生活垃圾“吃干榨尽”、资源综合利用率高等优点，符合市场需求和当地经济发展的需要。该项目的推进是平凉市委、市政府关注民生、改善环境，促进地方经济发展的实质性举措。平凉市政府把平凉市城市垃圾处理项目作为当前一项重点工程来抓。政府领导多次到现场进行调研，杨军副市长在调研时表示，海螺集团利用水泥窑处理城市垃圾项目落户平凉，对改善城乡人居环境，发展循环经济，加快建设生态美丽新平凉具有非常重要的意义，平凉市政府将全力支持项目建设，努力再创造一个“海螺速度”。目前，该项目已取得备案批文、建设工程规划许可证等，力争年内完成土建工程，一期工程计划于2014年9月份建成并投入使用。第二节 企业动态一、华润水泥与福建能源建战略合作平台10月1日，华润水泥控股宣布，与国有企业福建能源签署增资及框架协议，以成立一个在福建省共同扩展和发展水泥与混凝土业务的战略合作平台。其中，福建建材注册资本1.68亿人民币，并将增至3.29亿元，其中华润水泥将出资1.61亿元。此外，双方将成立合资惠安项目公司，以发展一个年产能力400万吨的水泥粉磨厂，预计总投资6亿元，注册资本2.6亿元，各按持股50%以现金缴付。福建能源目前拥有福建建材全部权益，后者拥有包括福建水泥28.78%股权。华润水泥将以其目前持有9家于福建省从事混凝土行业的公司权及资金进行出资，以取得福建建材49%股权。二、天瑞集团水泥有限公司拟17日发行5亿元短融券公告显示，天瑞集团水泥有限公司定于10月17日发行5亿元365天期短期融资券。本期短融券为天瑞集团水泥有限公司2013年度第四期短期融资券，将由主承销商组织承销团，通过簿记建档、集中配售的方式在银行间市场公开发行，按面值发行，采用固定利率，票面利率