集合资产管理业务常见问题

华安证券集合资产管理业务常见问题11、什么是集合资产管理计划？-1-2、什么是限定性集合资产管理计划？-1-3、券商集合资产管理计划的优势是什么？-1-4、基金都没有收取业绩报酬，为什么你们集合资产管理计划要收取业绩报酬？-2-5、如何看待新股破发现象？-2-6、新股网下申购有风险吗？-3-7、如果新股停止发行怎么办？-3-8、委托人参与集合计划的操作流程？-3-9、为什么参与集合计划必须开设中登基金账户？-3-10、委托人参与集合计划必须签署风险揭示书吗？-3-11、什么叫“金额参与、份额退出”原则？-4-12、什么叫“未知价”原则？-4-13、投资者的参与申请是否可以撤销？-4-14、推广期和开放期参与份额如何计算？-4-15、投资者退出集合计划的操作流程是什么？-4-16、本集合计划退出时，资金多长时间可以到账呢？-5-17、可退出金额如何计算？-5-2集合资产管理业务常见问题1、什么是集合资产管理计划？集合资产管理计划是由证券公司发起，将投资者的资金募集起来，形成独立财产，并由证券公司作为集合计划管理人负责对集合资产进行投资运作。在运作方面，集合计划与基金相似，是一种信托关系，由证券公司作为管理人对客户资产进行投资运作，并有义务及时披露集合计划的信息，也同样实行第三方托管。2、什么是限定性集合资产管理计划？按中国证监会的规定，限定性集合资产管理计划资产应当主要用于投资债券等固定收益类金融产品；投资于股票等权益类资产，不得超过该计划资产净值的20%，并应当遵循分散投资风险的原则。（非限定性集合资产管理计划：投资范围由集合资产管理合同约定，投资于固定收益类和权益类的比例不受限制，而且还可以投资于基金。）华安理财1号属于限定性集合资产管理计划。3、券商集合资产管理计划的优势是什么？（1）集中券商整体优势资源证券公司是综合开展各项证券业务的机构，其业务的外延和深度都远远高于一般的理财机构，多年来积累了大量的专业知识和实战操作经验。证券公司投行业务、研发业务和经纪业务等对资产管理业务的发展都可以给予有力的支撑和支持。证券公司开展集合资产管理业务，可以有效整合内部各方优势资源，充分发挥专家理财的优势，为投资者取得良好的投资回报。（2）投资范围更广基金主要投资于债券、股票等常规性金融资产，而券商集合资产管理计划除了投资于上述常规性金融资产外，还可以投资基金和部分场外交易品种，投资选择的余地更大。（3）无最低持仓要求,配置更灵活目前基金对股票、债券等资产的投资比例，都有较明确的最低持仓要求，这就使得基金在股市或债市整体下跌时不能有效地避免系统性下跌的风险，导致投资者被动地承受不必要的风险。-1-而券商集合资产管理计划资产配置比例灵活，各类资产无最低持仓要求，在股市或债市低迷时，能将股票或债券的投资比例最低减少至零，有效避免单一资产配置导致的被动持仓局面，规避市场系统性风险。（4）适度封闭运作，提高投资效率券商集合资产管理计划设有封闭期和固定的开放期，避免了投资者频繁参与、退出而造成资产净值大幅波动的情形，同时由于在封闭期内，管理人不用将大量资金用作流动性准备，从而进一步提高了资金的使用效率。（5）追求绝对收益,远离排名干扰公募基金每天都面临着净值排名的压力，容易导致管理人在投资的过程中追求相对排名，而采取与同类型基金相同的投资策略，可能损害投资者的利益。而券商集合资产管理计划则以追求绝对回报为己任，远离净值排名的干扰，因此更能坚持和贯彻既定的投资策略和价值原则，有利于为委托人更稳健地创造投资收、人益。4、基金都没有收取业绩报酬，为什么你们集合资产管理计划要收取业绩报酬？其一,国外成熟的资产管理业务以及国内的私募基金和券商的集合理财产品基本上都是实行这种模式。其二，在目前，基金只能收取固定的管理费，这可能导致基金更热衷于通过追求基金收益相对排名的方式来做大资产管理的规模；而券商集合计划在费用的设置方面比较灵活，可以通过浮动的业绩报酬将管理人的收益与投资者的收益绑定，增强了管理人的责任心，促使管理人在投资过程中更好地为投资者创造收益。5、如何看待新股破发现象？从最近的数据来看，新股发行定价较高，上市的涨幅空间有所收窄，甚至出现个别定价过高的新股首日跌破发行价的现象。但由于新股的定价过程中都是机构投资者定价，发行价过高涨幅减少新股定价逐步至合理合理溢价的调节机制将发生作用，因此，我们认为未来仍会时而出现新股破发的现象，但不会成为常态，新股的盈利空间仍将保持稳定。6、新股网下申购有风险吗？考虑到目前新股网下配售的对象是合格的机构投资者，且新股定价也由这些机构投资者进行定价，机构投资者在定价过程中，会预留一定的利润空间来对冲这些风险，同时，我们的投资团队亦会对每只参与网下配售的新股进行严格的科学定价，因此，我们认为在进行新股网下配售过程的风险极小。7、如果新股停止发行怎么办？根据历史经验，新股停发往往是由于证券市场低迷而导致股票市场融资功能的丧失，在此情况下，债券市场往往迎来较好的系统性投资机会，届时，管理人将主要通过固定收益类资产的投资，为投资者谋求较为理想的投资回报。8、委托人参与集合计划的操作流程？（1）投资者（个人、机构）携有效证件和资料到集合计划推广网点。（2）未具备资金账户及基金账户的投资者需在推广网点开立相应账户。（3）填写申请表格，签字确认。（4）委托人以此参与委托人风险承受能力测试，并签署集合资产管理合同、集合计划风险揭示书（其中风险承受能力测试仅针对首次参与的委托人，追加购买的委托人无需再测试）。（5）委托人提交参与集合计划申请日（T日）后，可在T+2个工作日之后（包括该日）向网点查询参与申请的确认情况。9、为什么参与集合计划必须开设中登基金账户？由于集合计划由中登公司进行注册登记，所以投资者必须具备中登98或99基金账户才能参与集合计划，如同投资者具备股东代码卡才能投资交易所股票一样。10、委托人参与集合计划必须签署风险揭示书吗？根据中国证监会的规定，委托人在参与集合资产管理计划时，必须签署集合计划风险揭示书，这样做的目的在于向委托人全面、真实的介绍集合资产管理计划的风险收益属性，集合资产管理业务常见问题以及了解委托人自身对风险的承受能力。11、什么叫“金额参与、份额退出”原则？即参与以金额申请，退出以份额申请。12、什么叫“未知价”原则？指在开放期，委托人参与、退出价格为申请当天的集合计划单位净值13、投资者的参与申请是否可以撤销？开放日内，参与申请可以在当日交易时间结束之前撤销。14、推广期和开放期参与份额如何计算？（1）推广期委托人参与份额的计算方式如下：推广期参与份额的计算方法如下：参与费用=参与金额X参与费率参与份额-参与金额+参与利息-参与费用参与份额-集合计划单位面值（2）开放期参与份额计算方法如下：参与费用=参与金额X参与费率净参与金额=参与金额-参与费用参与份额=净参与金额-T日集合计划单位净值15、投资者退出集合计划的操作流程是什么？（1）投资者携有效证件和资料到原参与集合计划的推广网点，在开放日的业务办理时间内提出退出申请，填写申请表格，签字确认。（2）管理人以收到退出申请的当天作为退出申请日（T日），在T+1日内对该交易的有效性进行确认，确认有效后，委托人可在T+2日之后（包括该日）向原推广网点或管理人网站查询退出申请的成交情况，并在原推广网点打印成交确认单。16、本集合计划退出时，资金多长时间可以到账呢？若管理人确认委托人退出申请成功，管理人应指示托管人于T+3日内将退出款项从集合计划托管专户划出。推广机构收到退出款后于2个工作日内划往退出委托人指定账户。17、可退出金额如何计算？退出时以申请日计划单位净值作为计价基准，按扣除业绩报酬、退出费用后的实际金额支付。计算方法如下：退出费用=（T日计划单位净值x退出份额-业绩报酬）x退出费率可退出金额=T日计划单位净值x退出份额-业绩报酬-退出费用-5-