财务报表分析2018.6.7图文并茂

财务报表分析,郝晓雁 13015401001 QQ：53772568 2013年3月25日,教学内容,第一章财务报表分析概论 第二章财务报表分析方法 第三章 资产负债表分析 第四章利润表分析 第五章现金流量表分析 第六章所有者权益变动表分析 第七章合并财务报表分析 第八章其他会计信息分析 第九章财务报表综合分析 第十章 企业价值分析,学习方法,课堂听讲和自学相结合 结合课件和练习认真学习 共8次，每次1章，复习1次，结合案例讨论分析,教学目标,系统掌握企业财务评价与分析的基本方法 对企业财务状况加以诊断与分析，并进行管理透视！,主要参考书,1.财务报表分析 黄世忠 中国财政经济出版社 2.财务报表分析与证券定价 斯蒂芬H佩因曼中国财政经济出版社 3.财务报表分析 陆正飞 中信出版社 4.财务报表分析 查尔斯H.吉布森 机械工业出版社 5.财务分析 张先治 东北财经大学出版社 6.财务报表分析 张新民 高等教育出版社,第1章 财务报表分析概述,思考题： 什么是财务报表分析？ 财务报表分析的目的和意义是什么？ 财务报表分析的程序？有什么要求？ 是谁？依据什么来进行的？是不是都总是能得到满意的结果？,财务报表分析的意义和目的 财务报表分析的主体和内容 财务报表分析的程序与要求 财务报表分析的信息基础,1、财务报表分析的意义和目的,财务报表分析的意义 评估企业实力 确定企业偿债能力 评价企业经营业绩 评价企业管理效率 评估企业风险和前景 财务报表分析的目的 不同的报表使者有不同的分析目的： 投资者、债权人、经营者、政府、员工、客户等 财务报表分析相关概念辨析 财务报表分析与财务分析 财务报表分析与财务评价 财务报表分析与经验分析 财务报表分析与经济活动分析,2、财务报表分析的主体和内容,财务报表分析的主体 西方 我国 基本 财务报表分析的内容 按体系界定：对外财务报表分析和对内财务报表分析 按用途界定：财务与经营实力分析、财务与经营成性分析、财务与经营结构分析、财务与经营质量分析、财务与经营效率分析、偿债能力分析等 按其他标志界定：数量分析与质量分析、总量分析与单项分析、整体分析与结构分析、静态分析与动态分析,3、财务报表分析的程序与要求,财务报表分析的程序 明确分析目的设计分析程序收集有关信息审定并整理资料分析资料分析报告 财务报表分析的要求 遵循基本程序 采取多种形式,4、财务报表分析的信息基础,财务报表 主要财务报表 资产负债表、利润表、现金流量表 财务报表伴随信息 财务情况说明书、审计报告、国企向职代会公布的财务报告、其他报告形式 上市公司公开披露的信息 上市公司信息披露的基本原则、主要内容 财务信息的局限性 财务分析的局限性及其理解,会计报表之间的勾稽关系,一、会计报表之间勾稽关系的概念 是指各主要会计报表之间存在的数字上相等，或存在相互联系的关系。 二、会计报表之间勾稽关系的内容 （一）资产负债表与利润表 （二）资产负债表、利润表与现金流量表 （三）资产负债表与所有者权益变动表 参见下图：,案例分析,以海尔2007年度报告的部分内容为基础，完成下列练习与分析： 与新会计准则实施以前企业的财务报表相比，资产负债表、利润表和现金流量表有哪些变化？ 仔细体会四张报表之间的相互关系。,返回,（一）资产负债表与利润表 利润表中的净利润是所有者权益的一个组成部分，在资产负债表中以留存收益的形式出现，做为资产负债表的一个投入量。 资产负债表将各个会计期间的经营成果联结在一起，它是两个会计期间利润表之间的桥梁。,（二）资产负债表、利润表与所有者权益变动表 “利润表”编制的正确与否会直接影响到“所有者权益变动表”中的“未分配利润”项目。 年末时，“资产负债表”中的“未分配利润”项目主要来源于“所有者权益变动表”中的“未分配利润”项目。,（三）资产负债表与现金流量表 现金流量表是应计制报表资产负债表和利润表的补充，通过对计入现金流量中的应计制数据的分解和调整，能够提供更新、更有用的信息。 1在现金流量表的编制基础不包括现金等价物的情况下，年末资产负债表中“货币资金” 的年末数与年初数之差必须与现金流量表正表中的“现金及现金等价物净增加额”相等。,2现金流量表中的“投资活动现金净流量”主要是指企业长期资产增减变动所引起的现金流量的增减变动，它主要依据资产负债表中的“固定资产”、“无形资产”等长期资产项目及相关账户资料来反映；筹资活动是指导致企业所有者权益及借款规模和构成发生变化的活动所引起的现金流量的增减变动，它主要依据资产负债表中的“银行借款”、“应付账款”等负债项目来反映。,返回,第二章 财务分析方法,财务分析方法概述 比率分析与比较分析 横向分析与趋势分析 因素分析与综合分析 财务报表信息与非财务报表信息结合 财务分析中需要注意的其他问题,第一节 财务分析方法概述,财务分析的评价标准,经验标准 历史标准 行业标准 预算标准,财务分析的基本方法,比率分析法 比较分析法 趋势分析法（两种理解） 因素分析法 综合分析法,第二节 比率分析与比较分析,比率分析的意义 企业偿债能力分析 企业盈利能力分析 企业营运能力分析 现金流量比率分析,企业偿债能力分析指标,长期偿债能力指标 资产负债率 所有者权益比率 产权比率 短期偿债能力指标 流动比率。 速动比率 利息保障倍数,企业盈利能力指标,盈利能力分析 主营业务利润率 总资产报酬率 净资产收益率 资本收益率,成本费用消化能力 主营业务成本率 成本费用利润率 财务费用率 管理费用率,企业营运能力分析,总资产周转率 流动资产周转率 存货周转率 应收账款周转率,现金流量比率,现金比率 经营净现金比率 现金在投资比率 每股现金流量 销售现金收益率 净利润现金含量 现金债务总额比率,案例：某公司本年利润分配及年末股东权益的资料如下：,净利润 2100 股本 3000 加：年初未分配利润 400 (每股面值1元，每股市价10.5元) 可供分配利润 2500 资本公积 2200 减：法定盈余公积 500 盈余公积 1200 可供分配利润 2000 未分配利润 600 减：任意盈余公积 200 股东权益合计 7000 已分配的股利 1200 未分配利润 600 要求计算： （1）普通股的每股收益 （2）计算市盈率、每股股利、股利支付率 （3）计算每股净资产。,某公司97年会计利润2300万元，所得税率33%，年初发行在外的普通股2490万股（每股面值1元，市价8元）优先股500万股（每股面值2元，按面额10%的比例支付股利）。 7月1日将优先股按1：2的比例全部转化为普通股，11月1日购回股票48万股，本年宣告的普通股现金股利为860.5万元，年末股东权益总额为8260.8万元。 要求计算：1、计算以下指标： （1） 该公司97年的每股收益 （2）市盈率 （3）每股股利 （4）股利支付率 （5）股利保障倍数 （6）股票获利率 （7）留存收益率 （8）市净率 2、从每股收益的角度分析该公司转换优先股和购回股票业务对公司是否有利。 注：股票获利率是指每股股利与每股市价的比率.,比较分析,比较分析的含义与计算 比较分析的基本方式与比较对象标准 资产负债表比较分析 利润表比较分析,资产负债表比较分析,资产负债表比较分析是指用金额、百分比的形式对资产负债表每个项目的本期或多期的金额与其基期的金额相比较进行分析，编制出比较资产负债表，以观察企业财务状况的变化趋势。 案例分析,利润表比较分析,利润表比较分析是只用金额、百分比的形式，对利润表每个项目的本期或多期的金额与基期的金额进行比较分析，编制出比较利润表，以观察企业经营成果的变化趋势。 案例分析p37,xxx公司比较利润表 82010年度 （单位：人民币元）,比较利润表分析企业经营情况如下：（见上表） 1.营业收入变化分析 营业收入2009年为851437730.84元，比2008年减少了157401219.2元，降低了15.6%；2010年为770699194.72元，比2009年减少了80738536.1元，降低了9.5%。,2.成本费用变化分析 营业成本2009年为558398884.14元，比2008年减少了108583463.9元，降低了16.28%；2010年为482182883.35元，比2009年减少了76216000.8元，降低了11.43%。营业税金及附加2009年为61976932.63元，比2008年减少了10729174.37元，降低了14.76%；2010年为69535744.19元，比2009年增加了7558811.56元，增长了12.20%。销售费用、管理费用和财务费用三项费用之和2009年为151337089.2元，比2008年减少了34164162.77元，降低了18.42%；2010年三项费用之和为16655611.9元，比2009年三项费用之和减少了134681477.3元，降低了88.99%。,3.利润变化分析 营业利润2009年为72413361.27元，比2008年增加了2137413.27元，增长了3.04%；2010年为154800689.52元，比2009年增加了82387337.23元，增长了113.77%。利润总额2009年为77434043.92元，比2008年增加了3623050.92元，增长了4.91%；2010年为155380212.32元，比2009年增长了77946168.38元，100.66%。税后净利润2009年为66959362.12元，比2008年增加了6752313.12元，增长了11.22%；2010年为131685180.29元，比2009年增加了64725818.08元，增长了96.67%。,从以上分析可知，虽然2009年的营业收入出现负增长，比2008年降低了15.6%，但是净利润增加的很多，这是2008年得企业所得税率减少所致，2009年成本费用减少的较快，尤其是三项费用减少速度过快，达到了18.42%，这是造成净利润增长快速的主要原因。2010年得净利润高于营业收入增长速递，主要是成本费用减少过快所致。 总的来看，该公司的财务状况不大稳定，财务风险有增加的趋势，但是，公司净利润增长速度非常快。所以，应加强公司管理，努力加强主营业务，控制各种负债的增加，这样才有可能是公司的财务风险有降低的趋势。,第三节 横向分析与趋势分析,横向分析：同一时期不同企业之间的比较分析 共同规模报表分析 财务比率比较分析 趋势分析：同一企业不同时期的比较分析 趋势报表分析 趋势比率分析,结构分析和趋势分析,结构分析法又称垂直分析法、纵向分析法或者共同比分析法。它是以财务报表中的某个总体指标作为100%（一般以某一类项目的合计数为准，如资产负债表中的资产总额，利润表中的销售收入等），再计算出其各组成部分占该项目的百分比，来比较各个项目百分比的增减变动，结识各个项目的相对地位和总体结构关系，判断有关财务活动的变化趋势。 趋势分析法又称水平分析法或者横向分析法。它是将两期或者连续数期的财务报表中相同指标进行对比，确定期增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。,结构分析法的一般步骤是：第一，根据具体的分析目的，选定恰当的项目作为共同基数；第二，计算各年度确定报表中各组成项目占基数总额的比重或百分比；第三，通过各项目的比重分析各项目在企业经营中的重要性，通常认为项目比重越大则其重要程度越高；第四，根据企业各期的变动情况，研究其变动趋势或规律，从而预测出企业未来的发展变动情况。,A公司资产负债表（纵向比较） 金额单位：元,B公司利润表（纵向比较） 金额单位：万元,趋势分析法的一般步骤是： 第一，计算趋势比率或指数。通常指数的计算有两种方法，一是定基指数，二是环比指数。定基指数就是各个时期的指数都是以某一固定时期为基期来计算的。环比指数则是各个时期的指数以前一期为基期来计算的。趋势分析法通常采用定基指数。第二，根据指数计算结果，评价与判断企业各项指标的变动趋势及其合理性。第三，预测未来的发展趋势。根据企业以前各期的变动情况，研究其变动趋势或规律，从而可预测企业未来发展变动情况。,A公司资产负债表（横向比较） 金额单位：元,B公司利润表（横向比较） 金额单位：万元,第四节 因素分析法与综合分析法,因素分析法 综合分析法,因素分析法,因素分析法的含义 因素分析法是指对经济活动的总体进行因素分析，确定影响经济活动总体的各种因素，并按一定的方法确定各因素变动对经济活动总体的影响程度和影响方向的分析方法。 因素分析法是一种常见的定量分析方法。财务报表因素分析方法，就是在一定的财务指标层层分解为若干个分项指标的基础上，对该财务指标的各影响因素的影响程度大小进行定量的分析。这对于如何改进企业的财务状况，从而改善企业的生产经营状况，提供了有益的参考。,因素分析法的种类 因素分析法主要就各分解因素对某一综合指标的影响程度进行衡量，在具体运用中形成了多种具体的方法。 （1）主次因素分析法。这种分析法也称ABC分析法，一般是根据各种因素在总体中的比重大小，一次区分为主要因素、次要因素、一般因素，然后抓住主要因素进行深入细致的分析，以取得事半功倍的分析效果。 （2）因果分析法。这种分析法主要用于层层分析解释经济指标变化的原因。例如，产品销售收入的变化主要受销售数量和销售价格变动等原因的影响，而销售价格变动又受产品质量、等级等变动的影响。因此，可以依次对收入变动、价格变动的原因进行分析，以揭示影响产品销售收入变动的深层次原因。 （3）平行影响法。这种分析法又称因素分摊法，适用于各因素同时变动、平行影响的情况。它进一步又可分为差额比例分摊法、变动幅度分摊法和平均分摊法。 （4）连环替代法。这种分析法是在经济指标对比分析确定差异的基础上，利用各个因素的顺序替代变动，连续进行比较，从数量上测定各个因素对经济指标差异的影响程度的一种科学的因素分析方法。,基本形式连环替代法 .确定分析指标与其影响因素之间的关系； .排列各因素的顺序，一般先量后质、先实物后价值、先主要后次要。 .连环顺序替代，计算替代结果；（以基期指标为基础，将各因素的基期数依次以实际数来替代） .比较各因素的替代结果，确定各因素对分析指标的影响程度； .检查分析结果。即将各因素对分析指标的影响额相加，其代数和应等于分析对象。,48,例、某企业某月份材料消耗资料如下：,使用连环替代法分析各因素的影响,F=abc a因素变动影响程度：(a1-a0) b0c0 b因素变动影响程度：(b1-b0) a1c0 c因素变动影响程度：(c1-c0) a1b1 、产量由10001200 (1200-1000) 204=16 000 B、单耗由2018 1200 (18-20) 4=-9 600 C、单价由45 120018 (5-4)=21 600 三者之和16 000-9 600+21 600=28 000(元),特点,1.计算程序的连环性； 2.替代计算的顺序性； 3.计算结果的假定性。,综合分析法,沃尔评分法 杜邦分析体系 经济增加值分析 平衡计分卡分析,第五节 财务报表信息与非财务报表信息的结合,产品市场信息 资本市场信息,第六节 财务分析中需要注意的问题,重要趋势是年度报表信息量的增长 计算比率时项目的分类及定义问题 财务信息质量 财务分析的局限性,财务分析的局限性,1、财务报表本身的局限性 （1）历史成本 （2）假设币值不变 （3）稳健原则 2、报表的真实性问题 （1）技能原因 （2）道德原因 3、企业会计政策的不同选择影响可比性 会计政策的变化给财务分析带来不可比性 4、比较基础问题 （1）横向比较同业标准 （2）趋势分析历史数据 （3）差异分析计划预算,返回,案例1： 某公司本年利润分配及年末股东权益的资料如下：净利润 2100 股本 3000 加：年初未分配利润 400 (每股面值1元，每股市价10.5元) 可供分配利润 2500 资本公积 2200 减：法定盈余公积 500 盈余公积 1200 可供分配利润 2000 未分配利润 600 减：任意盈余公积 200 股东权益合计 7000 已分配的股利 1200 未分配利润 600 要求计算： （1）普通股的每股收益 （2）计算市盈率、每股股利、股利支付率 （3）计算每股净资产。,案例2： 某公司97年会计利润2300万元，所得税率33%，年初发行在外的普通股2490万股（每股面值1元，市价8元）优先股500万股（每股面值2元，按面额10%的比例支付股利）。 7月1日将优先股按1：2的比例全部转化为普通股，11月1日购回股票48万股，本年宣告的普通股现金股利为860.5万元，年末股东权益总额为8260.8万元。 要求计算：1、计算以下指标： （1） 该公司97年的每股收益 （2）市盈率 （3）每股股利 （4）股利支付率 （5）股利保障倍数 （6）股票获利率 （7）留存收益率 （8）市净率 2、从每股收益的角度分析该公司转换优先股和购回股票业务对公司是否有利。 注：股票获利率是指每股股利与股票市价的比率.,案例3：p53,本章自学内容：,1、企业财务状况的趋势分析 2、企业财务状况的综合分析 3、阅读上市公司的财务报告及报告分析,第三章 资产负债表分析,资产负债表基本概念 资产负债表项目质量分析 资产结构与质量分析 资本结构与质量分析 资产负债表总括分析,一、资产负债表基本概念,资产负债表涵义 资产负债表主要作用 资产负债表的结构：账户式和报告式 资产负债表分要素分析,二、资产负债表项目质量分析,1、资产按质量分类的理论 资产质量的内涵和特征 企业资产按质量分类： 按账面价值等金额实现的资产； 按低于账面价值金额贬值实现的资产； 按高与账面价值的金额增值实现的资产。,2、流动资产质量分析,流动资产的含义和构成 货币资金质量分析 交易性金融资产质量分析 应收账款质量分析 应收票据质量分析 存货质量分析 其他流动资产项目的质量分析 流动资产的整体质量分析,3、主要非流动资产质量分析,可供出售金融资产质量分析 持有至到期投资质量分析 长期股权投资质量分析 投资性房地产质量分析 固定资产和在建工程质量分析 无形资产与商誉质量分析 长期待摊费用分析 其他非流动资产分析,4、企业资产质量的总括分析,企业资产结构与企业战略之间的吻合度 企业资产结构重大变化的质量含义 企业主要不良资产区域,5、流动负债质量分析,短期借款质量分析 应付票据及应付账款质量分析 预收账款质量分析,6、非流动负债质量分析,长期借款质量分析 应付债券质量分析 专项应付款质量分析 长期应付款质量分析,7、所有者权益质量分成,权益与负债比例是否影响企业的发展 资本公积所包含的质量信息 企业长期融资能力与偿债风险,三、资产结构与质量分析,1、资产结构及其种类 2、资产结构对企业经营的影响 资产结构对企业风险的影响 资产结构对企业收益的影响 资产结构对流动性的影响 资产结构对企业弹性的影响,3、资产结构分析,资产类别结构分析 流动资产比率 非流动资产比率 长期股权投资比率 固定资产比率 流动资产与固定资产比例 无形资产比率 主要资产项目结构分析 全部资产项目结构分析,四、资本结构与质量分析,1、资本结构及其分析 资本结构的含义及分析目的 资本结构分析： 资本结构 产权比率,2、负债及结构分析,负债及其分类 按金额是否肯定 按产生原因 按期限长短 负债类别结构分析 流动负债比率 非流动负债比率 负债项目结构分析 流动负债结构分析 费流动负债结构分析,3、所有者权益结构分析,所有者权益及其构成 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 所有者权益项目结构分析,4、全部资本项目结构分析,全部资本项目结构分析同全部资产项目结构分析一样借助于 共同比资产负债表分析 （比较百分比资产负债表）,第五节 资产负债表总括分析,1、了解企业背景 2、关注资产总体规模及其行业定位 3、关注资产结构及其盈利模式 4、关注主要的资产变化区域及其变化方向的质量含义 5、关注主要的不良资产区域 6、关注对流动负债的保障程度 7、利用资产负债表预测企业发展前景,第四章 利润表分析,利润表分析概述 收入项目质量分析 成本费用质量分析 利润质量分析 利润表结构分析,一、利润表分析概述,1、利润表的作用 有助于分析、评价、预测企业经营成果和获利能力；有助于分析、评价、预测企业的偿债能力； 有助于分析、评价、预测企业未来的现金流动状况； 有助于评价、考核管理人员绩效； 利润是企业经营成果分配的重要依据 2、利润表的结构 一般有表首、表身和补充资料三部分； 格式一般两种：单步式和多步式 3、利润表的项目内容 营业收入、营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失、公允价值变动损益、投资收益、营业利润、营业我收入、营业外支出、利润总额、所得税、净利润、基本每股收益、稀释每股收益 4、利润表的局限性 利润表中没有包括未实现利润和已实现未摊销费用； 利润表信息没有反映物价变动的影响； 因原材料计价的原因销售成本没有反映实际价值。,二、收入项目质量分析,1、收入的性质及特点 是指企业在销售商品、提供劳务及让渡资产使用权等日常活动中所形成的经济利益的总流入，包括主营业务收入、其他业务收入、投资收入、补贴收入、不包括为第三方或客户代收的款项。 收入特点4个：日常经营活动中产生；资产的增加；权益的增加；本企业经济利益流入。 2、收入项目的质量分析 影响收入质量：营业利润与非营业利润；经常业务利润和偶然利润；内部利润和外部利润；资产利润和杠杆利润。 3、主营业务收入分析 含义； 确认； 收入和利得的界限； 主营业务收入与应收账款配比； 主营业务收入是否存在关联方交易； 主营业务收入与不同利益主体的关系。,三、成本费用质量分析,1、成本费用的含义与确认原则 成本是指企业为生产产品、提供劳务而发生的各种耗费，费用是指企业为销售商品、提供劳务等日常活动所发生的经济利益的流出。 确认原则：合理划分期间费用和成本界限；分清本期与下期成本费用；应将当期已销产品或已提供劳务的成本转入当期费用。 2、营业成本 主营业务成本率=主营业务成本/主营业务收入*100%； 主营业务成本增减变化率=（本期主营业务收入-上期.）/上期.*100% 同业成本率对比差=本企业主营业务成本率-同行业主营业务成本率 3、期间费用 营业费用分析；管理费用分析；财务费用分析；资产减值分析；公允价值变动分析；税费分析。,什么是费用（概念）,1.狭义的费用概念将费用限定于获取收入过程中发生的资源耗费； 2.广义的费用概念则同时包括了经营成本和非经营成本； 3.我国现行制度采用的是狭义的费用概念，即企业为销售商品、提供劳务等日常活动所发生的经济利益的流出，包括计入生产经营成本的费用和计入当期损益的期间费用。,费用的特征,1.费用是在企业日常的活动中所产生的，而不是在偶发的交易或事项中产生的； 2.费用可能表现为企业负债的增加，或企业资产的减少，或者二者兼而有之； 3.费用最终会减少企业的所有者权益。,费用的确认,费用作为为获取收入所发生的资产流出或资源牺牲，实质上是已经耗用的资产。费用的确认和计量与资产的确认和计量密切相关。 费用的确认应遵循以下两条基本标准： 1.划分资本性支出和收益性支出。这一原则限定了费用确认的时间界限。 2.权责发生制。这一原则限定费用应当按照权责发生制原则在确认有关收入的同一期间予以确认，从而为费用的确认提供了进一步的指南。,费用的内容,一、营业成本 营业成本是与营业收入直接相关的，已经确定了归属期和归属对象的各种直接费用。营业成本主要包括主营业务成本、劳务成本、其他业务成本。 二、期间费用 期间费用是指虽与本期收入的取得密切相关，但不能直接归属于某个特定对象的各种费用。期间费用是企业当期发生的费用中重要的组成部分,成本与费用的联系与区别,一、成本和费用的概念 1.成本是指企业为生产产品、提供劳务而发生的各种耗费； 2.费用是指企业为销售商品、提供劳务等日常活动所发生的经济利益的流出。 二、成本和费用的联系 1.成本和费用都是企业除偿债性支出和分配性支出以外的支出的构成部分； 2.成本和费用都是企业经济资源的耗费； 3.期末应将当期已销产品的成本结转进入当期的费用。 三、成本和费用的区别 1.成本是对象化的费用，其所针对的是一定的成本计算对象； 2.费用则是针对一定的期间而言的,利润质量分析,利润作为反映企业经营成果的指标，在一定程度上体现了企业的盈利能力，同时也是我国目前对子业经营者进行业绩考评的重要依据。在关注企业盈利能力的同时，更应关注企业利润的质量分析。 利润质量是指企业利润形成过程以及利润结果的合规性、效益性和公允性。高质量、低质量。 利润质量分析：主营业务利润、公允价值的确定、投资收益的高低、成本费用降低、营业外收入贡献,1、影响利润质量的主要因素,利润来源的稳定可靠性 信用政策及存货管理水平 关联方交易 关联方交易对利润数量的影响 关联方交易对利润质量的影响,2、利润质量的分析方法,不良资产剔除法 关联交易剔除法 异常利润剔除法 现金流量分析法,3、降低利润质量分析成本,利润质量分析是一项潜在高成本的分析活动。把精力集中于经验表明最有可能发现利润质量下降的公司情形，可以降低这项成本。包括： 巨大市场份额 经常签订企业合并协议 管理当局利润调节史 更换事务所或者审计人员 公司增长迅速 认为提升每股收益 公司业绩好到难以置信,五、利润表结构分析,利润动态分析 对比分析 趋势分析 利润表结构分析 共同比利润分析 利润表比率分析 （主营业务收入利润率、成本利润率、销售毛利率、营业利润率、销售净利率、税前利润率）,思考题,企业利润质量下降有哪些特征？ 与利润表相关的财务比率由哪些？ 企业利润高低是否反映企业的获利能力?为什么？ 分析海尔集团2006-2008年的利润表，分析其利润变化趋势及原因。,第五章现金流量表分析,现金流量表分析概述 现金流量表总体分析 现金流量表项目分析 现金流量表指标分析,一、现金流量表分析概述,（一）现金流量表的含义和信息含量 1、现金流量表是反映一家公司在一定时期现金流入和现金流出动态状况的报表。 2、信息含量： 企业持有现金数量信息 企业现金流入流出结构信息 企业收益质量信息 企业“创造”现金能力信息,（二）现金流量表的内容和结构 1、现金流量表的内容 有关概念：现金、现金等价物、现金流量、 现金流量的分类： 2、现金流量模型 3、现金流量表结构。正表和附注。,（三）现金流量表的分析目的 1、帮助评价企业未来获取现金流量的能力 2、帮助了解企业支付能力以及对外筹资的能力 3、帮助评估企业净利润与经营活动现金流量的关系 4、帮助评价企业当期有关现金、非现金投资和筹资等事项对财务状况的影响 5、帮助评价企业运用资产产生有效收益的能力。 6、帮助了解企业的成长能力,二、现金流量表总体分析,（一）现金流量的质量分析 1、经营活动产生的现金流量的质量分析 流入量小于、等于、大于流出量 2、投资活动产生的现金流量的质量分析 流入量小于、等于、大于流出量 3、筹资活动产生的现金流量的质量分析 流入量小于、等于、大于流出量,（二）现金流量表结构分析 1、现金流入结构分析 2、现金流出结构分析 3、净现金流量结构分析,三、现金流量表项目质量分析,（一）经营活动现金流量分析 含义、增减变动的原因、 1、销售商品、提供劳务收到的现金 2、收到的税费返还 3、购买商品、接受劳务支付的现金 4、支付给职工以及为职工支付的现金,（二）投资活动现金流量分析 1、收回投资所收到的现金 2、取得投资收益所收到的现金 3、处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收到的现金 4、构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 5、投资所支付的现金,（三）筹资活动现金流量分析 1、吸收投资所收到的现金与借款收到的现金 2、偿还债务所支付的现金 3、分配股利、利润或偿付利息所支付的现金,（一）现金流量表获现能力指标分析 1、销售现金比率 =经营活动现金净流量/年度销售收入净额*100% 2、每股经营现金净流量 =（经营活动现金净流量-优先股股利）/流通在外的普通股股数*100% 3、总资产净现率 =经营活动现金净流量/年度平均资产总额*100% 4、现金净流量增长率 =经营活动现金净流量增长额/上期经营活动现金净流量*100%,四、现金流量表指标分析,（二）现金流量表偿债能力指标分析 1、即付比率 2、现金流量比率（流动负债保障率） 3、现金到期债务比率 4、现金负债比率（负债保障率） 5、现金偿付利息比率（现金利息保障倍数）,（三）现金流量表盈利质量指标分析 1、净利润经营现金比率（盈余现金保障倍数） 2、营运指数 3、销售收现比率 4、现金获利指数,（四）现金流量表财务弹性指标分析 1、现金股利支付率 2、再投资现金比率 3、现金股利保障倍数 4、现金满足投资比率,分析现金流量表，关键不在于这些指标的公式及计算，而在于如何理解和运用这些指标。要能透过这些指标的数据看到企业的经济实质，同时，还要将这些指标与企业所处的环境、企业的战略、企业的经营过程结合起来分析，以是结论更加科学,思考题,如何进行现金流量表结构分析？ 现金流量表分析指标有哪几大类？每一类包括哪些主要指标？这些指标如何计算和分析？,第六章 所有者权益变动表分析,所有者权益变动表概述 所有者权益变动表内容及分析 所有者权益分析中的难点热点问题 所有者权益变动表相关财务指标及其分析,第一节 所有者权益变动表概述,一、所有者权益变动表的性质和作用 所有者权益变动表是反映企业在某特定期间内有关所有者权益的各组成项目增减变动情况的报表。 1、链接资产负债表和利润表的纽带 2、进一步报告全面收益,二、所有者权益变动表的内容和格式 包括实收资本（股本）、资本公积、库存股、盈余公积、未分配利润等的期初余额、本期增减变动项目与金额及期末余额等。 至少应单独列示（1）净利润；（2）直接计入所有者权益的利得和损失及其总额；（3）会计政策变更和差错更正的累积影响金额；（4）所有者投入资本和向所有者分配利润；（5）按规定提取的盈余公积；（6）实收资本（或股本）、资本公积、盈余公积、未分配利润的期初和期末余额及其调解情况。 三、所有者权益变动表列示说明,第二节 所有者权益变动表项目 内容及分析,一、所有者权益概述 1、所有者权益定义 2、所有者权益的特点 3、所有者权益的经济意义和法律意义 二、所有者权益的确认和计量 1、所有者权益的确认。业主权理论和主体理论 2、综合收益与所有者权益的计量 三、所有者权益分析 1、结构分析 2、具体项目分析。投入资本和留存收益,第三节 所有者权益分析中的 难点热点问题,一、混合项目分类问题 1、少数股东权益 2、混合证券 二、所有者权益与收益确定的关系 1、总括经营观念 2、当期经营观念 三、财务报表分析中值得深究的问题 1、不清洁盈余？ 2、混合证券？,第四节 所有者权益变动表相关 财务指标及其分析,对投资者而言，投资报酬是投入权益资本获得的回报。衡量股东权益报酬的财务指标： 1、资本收益率 2、资本保值增值率 3、资本积累率,思考题,1、什么是所有者权益变动表？反应那些内容？ 2、什么是资本积累率，如何对其进行分析？,第九章财务报表综合分析,财务报表综合分析概述 杜邦财务分析体系 沃尔比重评分法 信用分析 企业绩效评价分析 财务预警分析,第一节 财务报表综合分析概述,一、财务报表综合分析的意义 二、财务综合分析与单项分析的区别 三、综合财务分析的内容和方法,第二节 杜邦财务分析体系,一、杜邦财务分析体系的含义与特点 1、含义 杜邦财务分析体系是在考虑各财务比率内在联系的条件下，通过制定多种比率的综合财务分析体系来考察企业财务状况的一种分析方法。杜邦财务分析方法是由美国杜邦公司的经理创造的，故称之为杜邦体系分析法或杜邦系统。 2、特点 是对企业财务状况进行的自上而下的综合分析,二、杜邦财务分析体系图,权益净利率,权益乘数,图中的权益乘数，表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。通常的财务比率都是除数，除数的倒数叫乘数。权益除以资产是资产权益率，权益乘数是其倒数即资产除以权益。其计算公式为： 公式中的资产负债率是指全年平均资产负债率，它是企业全年平均负债总额与全年平均资产总额的百分比。例如，ABC公司200 x年度年初负债总额为800万元（流动负债220万元，长期负债580万元），年末负债总额为1 060万元（流动负债300万元，长期负债760万元）。依上式计算权益乘数为：,权益净利率,权益净利率就是净资产收益率，是所有比率中综合性最强、最具有代表性的一个指标。 因为：权益净利率=资产净利率权益乘数 而且：资产净利率=销售净利率资产周转率 所以： 权益净利率=销售净利率资产周转率权益乘数,三、杜邦财务分析体系的作用 1、净资产收益率 2、总资产报酬率 3、营业净利率 4、总资产周转率 5、权益乘数,通过杜邦体系分析，可以了解如下一些问题： 1、决定权益净利率高低的因素有三个方面：销售净利率、资产周转率和权益乘数。这样分解之后，可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升、降变化的原因具体化，比只用一项综合性指标更能说明问题。 2、权益乘数反映所有者权益与资产的比例关系。主要受资产负债比率的影响，负债比例大，权益乘数就高，说明企业有较高的负债程度，能给企业带来较大的杠杆利益，同时也给企业带来较大的风险。,3、销售净利率高低的因素分析，需要我们从销售额和销售成本两个方面进行。这方面的分析可以参见有关盈利能力指标的分析。当然经理人员还可以根据企业的一系列内部报表和资料进行更详尽的分析，而企业外部财务报表使用人不具备这个条件。 4、资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。对资产周转率的分析，则需对影响资产周转的各因素进行分析。企业总资产由长期资产和流动资产构成，它们各自又有自己的明细项目，同时以各自的特点在运转。因而在对影响资产周转的各因素进行分析时，除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外，还可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关各资产组成部分使用效率的分析，判明影响资产周转的主要问题出在哪里。通过对总资产周转情况的分析，可以发现企业资产管理中存在的问题与不足。,5、企业资金有所有者权益和负债两部分构成，通过对总资金结构的分析，可以了解企业的资金结构是否合理和财务风险的大小，从而及时发现企业财务管理存在的问题，以便采取措施加以改进。 这样，通过杜邦体系自上而下逐层分析，可以全方位地揭示与披露企业经营理财的状况，为企业决策者优化经营理财、提高企业经济效益提供可靠依据。 可见，杜邦分析体系的作用是解释指标变动的原因和变动趋势，为采取措施指明方向。,四、杜邦分析法的应用实例,假设ABC公司第二年权益净利率下降了，有关数据如下： 权益净利率=资产净利率权益乘数 第一年 14.93 = 7.39 2.02 第二年 12.12 = 6 2.02 通过分解可以看出，权益净利率的下降不在于资本结构（权益乘数没变），而是资产利用或成本控制发生了问题，造成资产净利率下降。 这种分解可以在任何层次上进行，如可以对资产净利率进一步分解： 资产净利率=销售净利率资产周转率 第一年 7.39 = 4 53 1.6304 第二年 6 = 3 2 通过分解可以看出，资产的使用效率提高了，但由此带来的收益不足以抵补销售净利率下降造成的损失。至于销售净利率下降的原因是售价太低、成本太高还是费用过大，则需进一步通过分解指标来揭示。,此外，通过与本行业平均指标或同类企业对比，杜邦分析体系有助于解释变动的趋势。 假设D公司是一个同类企业，有关比较数据如下： 资产净利率 = 销售净利率 资产周转率 ABC公司： 第一年 7.39 = 4 53 1.6304 第二年 6 = 3 2 D公司： 第年 7.39 = 4.53 16304 第二年 6 = 5 12 两个企业利润水平的变动趋势是一样的，但通过分解可以看出原因各不相同。ABC公司是成本费用上升或售价下跌，而D公司是资产使用效率下降。,应当指出，杜邦分析方法是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立新的财务指标，它可以用于各种财务比率的分解。前面的举例，是通过资产净利率的分解来说明问题的，我们也可以通过分解利润总额和全部资产的比率来分析问题。为了显示正常的盈利能力，我们还可以使用非经常项目前的净利和总资产的比率的分解来说明问题，或者使用营业利润和营业资产的比率的分解来说明问题。总之，杜邦分析方法和其他财务分析方法一样，关键不在于指标的计算而在于对指标的理解和运用。,第三节 沃尔比重评分法,一、沃尔比重评分法的含义 二、沃尔比重评分法的步骤和公式 三、沃尔比重评分法的应用 四、沃尔比重评分法的评价,一、沃尔比重评分法的含义,财务比率综合评分法，最早是在20世纪初，由亚历山大沃尔选择七项财务比率对企业的信用水平进行评分所使用的方法，所以也称沃尔评分法。这种方法是通过对选定的几项财务比率进行评分，然后计算出综合得分，并据此评价企业的综合财务状况。,二、沃尔比重评分法的步骤和公式,采用财务比率综合评分法，进行企业财务状况的综合分析，一般要遵循如下程序： 1选定评价企业财务状况的财务比率 在选定财务比率时，一要具有全面性，要求反映企业的偿债能力、营运能力和获利能力的三大类财务比率都应当包括在内；二要具有代表性，即要选择能够说明问题的重要的财务比率；三要具有变化方向的一致性，即当财务比率增大时，表示财务状况的改善，反之，财务比率减小时，表示财务状况的恶化。,2根据各项财务比率的重要程度，确定其标准分值，即重要性系数 各项财务比率的标准评分值之和应等于100分。各项财务比率评分值的确定是财务比率综合评分法的一个重要问题，它直接影响到对企业财务状况的评分多少 。对各项财务比率的重要程度，不同的分析者会有截然不同的态度，但是，一般来说，应根据企业的经营活动的性质、企业的生产经营规模、市场形象和分析者的分析目的等因素来确定。 3规定各项财务比率评分值的上限和下限，即最高评分值和最低评份值 这主要是为了避免个别财务比率的异常给总分造成不合理的影响。,4确定各项财务比率的标准值。 财务比率的标准值是指各项财务比率在本企业现时条件下最理想的数值，亦即最优值。 财务比率的标准值，通常可以参照同行业的平均水平，并经过调整后确定。 5计算企业在一定时期各项财务比率的实际值。 6计算出各项财务比率实际值与标准值的比率，即关系比率。 关系比率等于财务比率的实际值除以标准值。 7计算出各项财务比率的实际得分。,各项财务比率的实际得分是关系比率和标准评分值的乘积，每项财务比率的得分都不得超过上限或下限，所有各项财务比率实际得分的合计数就是企业财务状况的综合得分。企业财务状况的综合得分反映了企业综合财务状况是否良好。如果综合得分等于或接近于100分，说明企业的财务状况是良好的，达到了预先确定的标准；如果综合分低于100分很多，就说明企业的财务状况较差，应当采取适当的措施加以改善；如果综合得分超过100分很多，就说明企业的财务状况很理想。,三、沃尔比重评分法的应用,根据表39的财务比率综合评分，ABC公司财务状况的综合得分为99.90分，非常接近100分，说明该公司的财务状况是优良的，与选定的标准值基本是一致的。,四、沃尔比重评分法的评价,理论上有待证明 技术上有待完善,案例分析p270,某公司2010年财务报表的有关数据如下：货币资金为67 300元，交易性金融资产为15 000元，应收及预付款项为19 000元，存货为121 940元，其他流动资产为48 500元，长期股权投资为52 200元，固定资产为889 900元，无形资产为67 000元，其他资产为13 400元，期间费用为343 300元，营业收入为3 677 000元，营业成本为3 077 000元，税金为209 531元，其他支出为-154 300元，所有者权益为836 490元。请根据上述资料： (1)计算杜邦财务分析体系中的下列指标：净资产收益率、总资产收益率、权益乘数、成本总额、总资产、税后净利、长期资产和流动资产。 (2)用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式，并用本题数据加以验证。,Thank you,