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养老基金,郭思岐、杨平、牛博雅 刘琛璇、伏淼,养老基金概述 私人养老金计划 公共养老金计划 社会保障体统 养老基金现在的地位,（一）养老基金概述,1、资产类型转换的金融中介职能：把现在的收入转换成未来的退休收入。 2、养老金计划的设立者：雇主、工会和个人以及政府。雇主对养老金计划的缴费可以在税前扣除，政府也鼓励自由职业者制定个人免税养老金计划与个人退休金账户。 3、资金来源：计划参与者的缴费。 4、资产结构：流动性较低、收入较高的长期资产，股票的比例从二战之后的不到1%上升到2/3，养老基金持有的股票由20世纪50年代初的1%上升到目前的25%。是股票市场上极具影响力的参与者。 养老基金投资理由每年支付的退休金可以准确预测。多投资于长期证券，资产的大部分为债券，股票，长期抵押贷款。多样化投资降低风险。,5、退休金的支付方式 (1)固定缴费型计划：将来可以领取的退休金取决于计划的缴费及其收益； (2)固定受益型计划：将来可以领取的退休金是事先确定的。 足额基金：计划的缴费及其收益足够支付到期的固定养老金； 不足额基金：计划的缴费及其收益不足以支付到期的固定养老金。 6、养老金计划的归属个人获取领取养老金的资格之前必须达到的参与养老金计划的年限。,home,（二）私人养老金计划,1、由银行、人寿保险公司或者养老基金经理人管理； 2、缴费由雇主和雇员共同分担； 3、大多属于非足额基金，由当期收益履行养老金支付义务，存在无力清偿的风险。 4、1974年-雇员退休收入保障法（ERISA），旨在避免非足额状况、管理不当、欺诈行为和滥用行为。 （1）建立信息报告和披露的最低标准；（2）设定参与养老金计划的最低年限以及非足额程度的规则；（3）对投资行为进行限制；（4）赋予牢固部监管的职责；（5）创立养老受益担保公司（PennyBenny)，保险限额目前是每人每年40000美元。尽管如此，养老金计划的不足额问题日益突出。,home,（三）公共养老金计划,1、覆盖私人部门所有雇员的社会保障计划，是最重要的公共养老金计划。 2、资金来源：工人从工资中扣除，雇主从营业税中扣缴； 3、养老金津贴：退休收入、医疗费、为残疾人提供的援助等； 4、收付方式：现收现付支付的福利金来自当期缴费，与参与者过去的缴费关系不大； 5、退休人口不断增加、人口老龄化问题的加剧使社保资金不足问题日益突出，社会保障制度的改革迫在眉睫。 6、州和地方政府以及联邦政府也为其雇员设立了养老金计划，与私人养老金计划基本相同。,home,社会保障体统,社会保障体系在许多发达国家存在。美国的社会保障体系系统建立于1935年，它几乎涵盖了在私有部门就业的所有人员，资金来源主要是雇佣和雇员交纳的社会保障税。社会保障系统的主要任务向年老、伤残、失业人员及死亡者家属提供必要的援助。和私人养老金不同的是，社会保障系统的资金援助是根据需要发放的，而不是根据个人所交纳的预付款发放的。,社会保障体系是否应当私有化？,1、目前以信托基金形式存在，全部投资于收益相对较低的国库券。 2、私有化的建议 （1）政府将信托基金资产投资于企业债券； （2）将信托基金转换为能够投资私人资产的个人账户； （3）个人账户与信托基金并行。 3、社会保障体系私有化改革仍然悬而未决。,从上表中可以看出，无论是私人养老基金计划，还是公共养老基金计划，重要性都大大增强了，养老基金的资产占整个金融中介行业的比率大大提高了。,表12.1,The end,固定缴费型计划,固定缴费型计划又称缴费确定型计划或供款基准计划，是指缴费额为事先确定的，一般由企业或企业职工共同缴纳一定比例的费用，进入职工个人的补充养老金账户，而待遇是不确定的，补充养老金水平取决于缴费年限长短，资金积累规模及其投资收益多少的一种养老金计划。,固定缴费型养老金计划的特点,（1）简便灵活，有较高的透明度，企业不承担将来提供确定数额养老金的义务，只须按预先测算的养老金缴费率来缴纳费率。 （2）缴费水平一般规定为企业职工收入的一定比例，并根据企业经营与收入状况做适当调整。 （3）缴费计入个人账户，对职工有很强的吸引力。 （4）由职工承担有关投资风险。 （5）该计划一般属于全基金型养老金保险计划，使易于与国家强制性储蓄计划相一致。,固定受益型计划,固定受益型计划又称确定收益计划、待遇确定型计划或收益基准计划，是指通常以职工的收入和供职年限为基础确定退休福利支付金额的一种收益预先确定的养老金计划。,固定受益型养老保险计划的特点,（1）保险基金的积累规模和水平随工资增长幅度进行调整，并通过调整收入替代比例，以保障职工获得补充性退休收入。 （2）通常与社会保险计划的保险金给付结构具有非常密切的联动关系，并根据社会保险金的给付水平确定补充保险金的给付水平。 （3）企业承担投资风险，雇员则承担企业倒闭和工作调动的风险以及退休前工资不再增加的风险。 （4）由于企业年金很少与物价挂钩，固定受益型养老金又无投资收益做补偿，通货膨胀很容易降低退休津贴的实际价值。,
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