财政政策与货币政策.ppt

第四章 财政政策与货币政策,一、财政、货币政策的工具、类型、目标 二、财政政策的有效性 三、货币政策的有效性 四、财政政策和货币政策效应的极端情况 五、政策组合 六、经济政策实践,一、 财政、货币政策的工具、类型、目标,（一）财政政策 1、财政政策的含义 政府通过变动税收和支出以影响总需求，进而影响就业和国民收入（总产出）的经济政策。 2、财政政策的主要工具（逆经济风向行事） 政府支出和税收。,（1）政府支出 政府支出分为政府购买和政府转移支付。 政府购买是指政府对商品和劳务的购买。 如，购买军需物品、举办公共工程等。 政府转移支付是指政府在社会福利保险、贫困救济和补助等方面的支出。 如，失业救济、养老金、贫困人口救济、医疗保障、农产品补贴。,（2）税收 税率、税种 税收特征：强制性、无偿性、固定性 税收种类：财产税、所得税和流转税 税收的变动对国民收入的变动有倍增的作用,（3）公债 政府财政收入的组成部分。是政府对公众的债务，或公众对政府的债权，是政府运用信用形式筹集财政资金的特殊形式。 短期债：一年以内 中期债：1-5年 长期债：5年以上 “公债哲学”,3、自动稳定器 亦称内在稳定器，经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民经济冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制膨胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，无须政府采取任何行动。,1）政府税收的自动变化 所得税（公司、个人）高额累进制 2）政府支出的自动变化 转移支付失业救济、福利支出 3）农产品支持价格 特点：只能缓解周期波动的程度，不能改变波动的趋势。,4、斟酌使用的财政政策 政府要审时度势，主动采取一些财政措施，变动支出水平或税收以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。 补偿性财政政策：交替使用的扩张性和紧缩性财政政策。 逆经济风向行事,5、功能财政和充分就业预算盈余： 财政收入 = 财政支出 平衡 财政收入 财政支出 盈余 财政收入 财政支出 赤字,功能财政是斟酌使用的财政政策的指导思想,而斟酌使用的财政政策是功能财政思想的实现和贯彻。它的提出是对原有财政预算平衡思想的否定。 充分就业预算盈余：既定的政府预算在充分就业的国民收入水平即潜在的国民收入水平上所产生的政府预算赢余。如果这种赢余为负值，就是充分就业预算赤字。,6、财政政策的局限性 1）时滞: 系统内；系统外 2）政治的影响 大选之年不能增税；公共工程与民争利；政府定货与垄断集团的利益；减少转移支付与贫民利益；国际政治、军事形势。 3）不确定性 乘数大小；政策作用时间；随机因素干扰。 4）“挤出效应”。,(二) 货币政策 1、货币政策的含义 货币政策是货币当局通过银行体系变动货币供应量和利率以影响总需求进而影响总产出的经济政策。,2、商业银行和中央银行 商业银行的三大主要业务：吸收存款（负债业务）、发放贷款和投资（资产业务）；代客结算（中间业务）。 中央银行的三大职能：货币发行银行（发行国家的货币）；银行的银行（为商业银行提供贷款、为商业银行集中保管存款准备金、为商业银行集中办理全国的结算业务）；国家银行（代理国库、提供政府所需资金、与外国发生业务关系、执行货币政策、监督管理全国金融市场活动）。,3、金融市场 买卖各种信用工具的场所。 货币市场：短期（一年以内）信用工具交易的金融市场（商业票据、银行承兑票、可转让定期存单）。 资本市场：长期（一年以上）信用工具交易的金融市场（公债、公司债券、股票、房地产抵押单）。,4、商业银行活期存款的货币创造机制（派生存款、货币创造乘数机制） 1）活期存款：不用事先通知就可以随时提取的银行存款。 2）存款准备金与法定准备金制度： 法定准备金率：在现代银行制度中，由中央银行规定的商业银行在所吸收的存款中必须保持的存款准备金的比率。,3）存款创造货币机制： 例：法定准备金率；客户存入万元活期存款，假设客户将一切货币收入以活期存款方式存入银行，以支票方式支付。D=R/rd 货币创造乘数：中央银行新增一笔原始货币供给将使活期存款总和（亦即货币供给量）将扩大为这笔新增原始货币供给量的1/rd倍。1/rd称为货币创造乘数。,4）货币创造的漏出因素； （1）商业银行的超额储备：,re:超额准备金率,(2)支付不完全以支票形式进行,rc表示现金在存款中的比率,货币创造乘数,5）高能货币（强力货币、基础货币） 能够派生出货币的商业银行的实际准备金总额和非银行部门持有的通货，称为基础货币或高能货币，是存款货币派生的基础。 ：基础货币,：非银行部门持有的通货（现金） ：法定准备金 ：超额准备金,就是货币创造乘数。,5、货币政策工具 1）再贴现率政策 再贴现率是中央银行对商业银行及其他金融机构的放款利率。 贴现率政策：中央银行通过变动向商业银行及其他存款机构的贷款利率来调节货币供给量。,2）公开市场业务 中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给和利率的政策 。 卖出债券（货币回笼）： 政策特点：准确、灵活、连续性和可预测性，可作为日常操作业务。,）变动法定准备金率 政策特点：作用猛烈，不可频繁变动。 4）其他次要措施 道义劝告；局部调整（“垫头”、房地产抵押贷款和消费信贷的条件）等等。,6、货币政策局限性 1）流动偏好陷阱的作用 2）商业银行的合作 3）国际金融市场的影响 4）滞后性 5）货币流通速度的抵消作用,（三）财政政策和货币政策类型： 扩张性（松的）财政货币政策； 紧缩性（紧的）财政货币政策。,（四）宏观经济政策目标 1、经济政策含义 经济政策是指国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。它是政府为了达到一定的经济目的而对经济活动有意识的干预。 2、经济政策目标 充分就业、价格稳定、经济持续均衡增长、国际收支平衡,1）充分就业 一切生产要素（包括劳动）都有机会以自己愿意的报酬参加生产的状态 就业、失业与衡量 失业率 劳动参与率 失业率的类型：摩擦性失业、结构性失业、周期性失业 奥肯定律 自然失业率,2）价格稳定 价格总水平与价格指数 3）经济持续均衡增长 在一个特定时期内，经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。通常用一定时期内GDP年均增长率来衡量。 4）国际收支平衡,二、财政政策的有效性,1、财政政策的有效性和挤出效应,Y,r,LM,IS2,IS1,Y2,Y1,r1,r2,Y3,若实现Y1Y3，前提是利率水平不变，然而货币市场未实现均衡。货币市场实现均衡，利率提高，就会减少投资，挤出效应Y2Y3就是挤出的国民收入。,挤出效应大小取决于：1、IS曲线的斜率；2、LM曲线的斜率,E1,E2,E3,Y,r,LM,IS1,IS2,r2,r1,r,o,o,r1,r2,Y1,Y2,Y3,Y1,Y2,Y3,LM,IS1,IS2,E1,E1,E2,E2,IS曲线斜率的绝对值较大时，挤出效应较小，财政政策的效应较大。,IS曲线斜率的绝对值较小时，挤出效应较大，财政政策的效应较小。,为什么会出现上述状况，这是因为投资对利率的敏感性d，由于边际消费倾向比较稳定，I=edr，d较小，挤出的私人投资较少，挤出效应较小。反之，则挤出效应大。,Y,E3,E3,IS曲线斜率与财政政策效应,2、LM曲线的斜率与挤出效应和财政政策效应,Y,LM,IS1,IS2,r,r1,r2,Y1,Y2,Y3,E1,E2,LM曲线斜率（k/h)较大时，挤出效应较大,LM曲线斜率较小时，挤出效应较小,LM曲线斜率大，意味着h小，LM曲线越陡峭，利率提高的越大，收入增加的越少，也就是挤出效应越大。反之，则挤出效应越小。,E3,Y,LM,IS1,IS2,r,r1,r2,Y1,Y2,Y3,E1,E2,E3,Y,r,O,货币政策的有效性（扩张性的货币政策）,IS,LM1,LM2,E1,E2,r1,r2,Y1,Y2,Y3,E3,三、货币政策的有效性（扩张性的货币政策）,r,r1,r2,Y1,Y2,IS,LM1,LM2,O,Y,IS曲线斜率对货币政策效应的影响YY,IS曲线斜率绝对值较大时，国民收入增加较少,IS曲线斜率绝对值较小时，国民收入增加较多,E1,E2,r,r1,r2,Y1,Y2,IS,LM1,LM2,O,Y,E1,E2,r,r1,r2,r1,r2,Y1,Y2,Y1,Y2,IS,IS,LM1,LM2,LM曲线的斜率对货币政策的影响YY,当LM曲线的斜率较小时，Y增加相对较少；当LM曲线斜率较大时，Y增加得较多。,经济政策的有效性,IS曲线陡峭 LM曲线平坦,政策有效性,财政政策效应大,货币政策效应小,IS曲线平坦 LM曲线陡峭,政策有效性,财政政策效应小,货币政策效应大,四、财政货币政策效应的极端情况,1、凯恩斯极端,r,r0,Y1,Y2,LM1,LM2,IS1,IS2,MG,Y,Y2-Y1=Y=mG,财政政策完全有效，货币政策完全无效,财政政策完全有效的情况,LM,Y,O,r,IS1,IS2,Y1,Y2,m. G,r0,货币政策完全无效的情况：投资呆滞,Y,O,IS,LM1,LM2,Y0,r,r1,r2,只要LM曲线是水平线，结果一定处在凯恩斯陷阱中，财政政策完全有效。只要IS曲线是垂线，投资一定呆滞，货币政策完全无效。,I = e dr d=0,I,I0,r,r,r1,r2,Y,Y0,LM1,LM2,IS,垂直的投资需求曲线决定垂直的IS曲线,LM,IS1,IS2,r1,r2,Y,Y0,财政政策完全无效的情况,r,I=e-dr,r,I,I1,I2,r,r1,r2,Y,Y0,I1-I2=G,完全挤出效应和完全无效的财政政策,LM,IS2,IS1,货币政策完全有效的情况,r,r0,Y,Y2,Y1,IS,LM1,LM2,1/k. M/P,Y2-Y1=Y= 1/k. M/P,结论：在经济处于萧条时，处在投资呆滞期，使用财政政策最为有效；在经济过热时，使用货币政策最为有效。,五、政策组合,Y,Y1,Y2,Y2,Y1,LM2,LM1,IS,LM,IS1,IS2,O,O,r,r2,r1,r,r1,r2,扩张性财政政策的效应：提高利率,扩张性货币政策效应：降低利率,1、利率不同,2、投资不同,Y,I,Y,I,Y2,Y1,Y2,Y1,I2,I1,I2,I1,LM,IS1,IS2,LM1,LM2,IS,r,r1,r2,r2,r1,r,r,I=e-dr,I=e-dr,3、时滞不同,财政政策时滞短，货币政策时滞长。,4、发生作用的时机不同,第一种组合方式,Y,Y3,Y2,Y1,r1,r2,r,LM2,LM1,IS1,IS2,Y3-Y1=Y=m. G,扩张性的财政政策+扩张性的货币政策,（1）,（2）,（3）,（4）,第二种组合方式,Y,Y3,Y2,Y1,r1,r2,r,LM2,LM1,IS1,IS2,Y3-Y1=Y=m. G,紧缩性的财政政策+紧缩性的货币政策,（1）,（2）,（3）,（4）,第三种组合方式,Y,Y3,Y2,Y1,r1,r2,r,LM2,LM1,IS1,IS2,扩张性的财政政策+紧缩性的货币政策,r3,第四种组合方式,Y,Y3,Y2,Y1,r1,r2,r,LM2,LM1,IS1,IS2,紧缩性的财政政策+扩张性的货币政策,r3,