漫谈CEO的理财观

CEO 的 理 财 观 作者 qyb 目前中国虽是市场经济，在会计准则，财务管理方面基本上与国际接轨，但国内的融资环境（银行体系、资我市场、私募资金市场）与发达国家相比还差距很大，本文就国内经济环境下就一般工业公司的理财应注意的问题从CEO的角度提出某些观点。一、公司理财的几种类型 公司理财一般概念 从CEO的角度讲，公司理财可以说是运用公司的资本金进行固定资产的购买，进行流动资金投资，形成公司的营业收入，进行合适的融资负债，扩大公司规模，根据公司既有的资本和资金规模安排好固定资产投资和流动资金投资比例，为公司的长远发展做好财务规划（资本运作、兼并收购、上市等）。 根据不同的行业可以分为工业公司理财、商业公司理财、金融公司理财、科研公司理财等类型。工业公司理财重要特点是从研发、生产制造到市场营销等各个环节均涉及了。研发的会计核算简朴，但研发的投资风险大，投资回收期不太好拟定，生产制造的会计核算最复杂，有成本核算、库存规定等等。根据公司的经济周期可分为复苏期理财方式、繁华期理财方式、衰退期理财方式和萧条期理财方式。 复苏期理财的特点是：增长固定资产投入、建立存货、引进新产品、增长劳动力。 繁华期的理财特点是：扩大厂房设备、加大研发投入、开展营销筹划、增长劳动力。 衰退期的理财特点是：停止扩张、发售多余设备、停止长期采购、削减存货、合适裁人。 萧条期的理财特点是：建立投资原则、保持市场份额、放弃次要利益、缩减管理费用、削减存货、裁减雇员。 二、CEO应具有的一般财务知识 不是财务专业出身的CEO在财务知识方面应有某些基本知识。 1、看懂三张表：利润表（损益表）、资金负债表、钞票流量表。 2、学会产品的成本核算与分析。 3、理解会计记帐的基本方式。 4、理解单利、复利对投资回收期的影响，理解投资收益率、盈亏平衡分析、投资回收期等基本概念。 5、对国家的税收政策（税法）有所理解。 6、对资本运作的基本方式有所理解。 7、对资金预算的方式有所理解。 8、对财务管理、财务审计的措施有所理解。 三、现代CEO理财观 不同类型的公司对理财的规定有所不同，本文就工业公司的理财观念谈某些见解。公司的资本运作、上市融资等宏观理财的方式人们谈的比较多了，本文从某些细节，谈CEO的理财观。虽不全是宏观问题，但也是决定公司成败的细节。 1、利润与钞票流 公司是谋利的，公司有多大的利润率为好？不同的管理者有不同的规定，在充足竞争的市场经济条件下，公司应谋求合理的利润率，不是利润率越大越好。公司应从长远考虑，合理的利润率才有助于公司长期发展，合理的利润率才干在本产业领域有合适的竞争，避免过多的外来者加入。 在公司发展的某些阶段，浮现微利或无利润时，也是正常的，只要保证钞票流的正常运转即可。 利润与钞票流相比，钞票流更重要，公司可以无利润，但绝不能阻断钞票流。从长期来讲或者从公司的整个寿命期来讲，总体规定公司是获利的。从某一年份或某一阶段来讲，公司可以浮现亏损或无利润。但对钞票流来说，公司要永远保证有可支配的钞票，不可浮现断流（钞票）的现象，否则公司将倒闭。公司的钞票流就犹如身体的血流同样。人的身体有大小、强弱之分，身体中血液的流动是同样的，任何强健的身体都不能有半晌的血液停流，也不能失血太多，失血太多要及时补充，否则必然死亡。 无数实例证明，诸多公司的倒闭，诸多大公司、特大型公司的倒闭，均是浮现钞票流问题，无可支配的钞票导致公司倒闭。而有些公司，虽然浮现连年的亏损，但是公司尚有一定的钞票流动，这样公司虽不能发展了，但是还生存下来了。 2、流动资金与固定资产 钞票流的重要体现是流动资金，在公司的投资过程中投资固定资产与投资流动资金的比例如何才合适呢？固定资产的变现能力差，流动资金的变现能力较好。一方面要保证流动资金，另一方面再考虑固定资产的投资，公司有了可靠的流动资金之后，合适地购买某些固定资产，即可以抵税，又可以保证公司的长期发展。在固定资产的投资中要分别考虑，通用型易变现的固定资产和专用型不易变现的固定资产。例如汽车、计算机设备等通用型固定资产，较易转让出卖换回钞票，这种固定资产的缺陷是随时间的增长价格损失较大。像通用厂房、办公楼房之类的通用型固定资产的变现能力居中，不如汽车类变现快，但比专用设备变现快，这种资产的长处是保值增值能力较好。在投资专用固定资产时，掌握的原则是够用即可，如果资金较紧张，宁可合适租赁专用固定资产，不可盲目投资专用固定资产。专用固定资产变现能力差，购买后的价格损失大。 3、暴利与薄利 公司的重要使命是获得利润、长期发展。公司家的天性也是趋利的。在这里除去社会责任不管述之外，单从公司获利的角度讲，CEO应当从全局、系统地思考暴利的生意与薄利的生意怎么做。 从公司健康发展角度讲，公司永远不要追求暴利，暴利是在不正常的时期浮现的不正常现象。老子讲：“盈满则亏。”获得的暴利多了，容易使经营者飘飘然，丧失精细化管理的规定，丧失在竞争环境中拼搏的斗志。薄利是公司经营过程必然会遇到的阶段，某个产品的薄利或者无利状况也会浮现。薄利阶段正是市场竞争最剧烈的时期，也是考验经营者与否有忍性，赢得竞争的时刻。在市场经济里充足竞争的行业或产品不应有绝对的暴利或薄利，通过市场的调节所有行业一定能达到一种合理的利润，公司在这个合理的利润空间谋求发展。在计算产品利润时，扣减成本后，还要分摊费用，费用里面涉及固定费用和可变费用。一种公司的固定费用是不随产品的数量的变化而变化的。在市场竞争剧烈时期某些产品浮现无利润时也值得去做，由于这些产品分摊了固定费用，并且增长销售收入，增长钞票流入。从整个公司考虑，某些产品有合适的利润，某些产品在某个时间浮现的无利润也是正常的，CEO决策时应当考虑这些无利产品分摊固定费用的功绩，不应盲目停产无利产品。 4、应收帐款与货币资金 应收帐款与货币资金均是流动资产，货币资金是最实在的钞票，可随时使用，应收帐款虽记在流动资产名下，但存在很大的能否回收的风险。公司财务的流动性重要取决于货币资金和应收帐款。流动资产占的比例越大，流动性也就越好，有助于公司的迅速运转。 货币资金应保证合适的周转次数，周转次数越高，阐明公司的资金使用效率也就越高。公司有了钞票不能总是躺在银行里，应在保证资金安全的前提下，充足使用，让货币资金流动起来。 在原材料的采购方面，大多状况下用钞票付款时，可以享有更大的价格优惠比例，这个价格优惠折扣率比银行货款利率还高，在钞票富余的状况下，公司应考虑这些方面的运作效果。钞票除了用于生产经营之外，如有较长时间的富裕资金，应考察购买安全性较高的债券。总之，要使有限的货币资金发挥最大的效率，流动起来最有效。 在目前中国市场经济的初级阶段，应收帐款占的比例较大是各公司的普遍现象。作为CEO应充足注重应收帐款的可变现性，如果应收帐款在流动资产中占的比例超过了60%，一年期以上帐龄的金额在应收帐款中超过了60%，应当引起高度的警惕。应收帐款只有回收了后来才干看作是真正的公司流动资产，所有帐面上的应收帐款只是理论上的流动资产，看的见，摸不着。 5、银行货款与应付帐款 银行货款与应付帐款均是公司的流动负债。保证合理的资产负债率（对工业公司一般不超过60%）是公司经营者防备风险的基本措施。诸多人把高负债经营作为资本运作的一种高档手段，她们觉得既能高负债又能让公司迅速发展，这才是经营高手。作为工业公司高负债经营在短期可行，不可长期的高负债经营，高负债是公司不健康的财务构造，在不健康的状态下，不可长期运营。 诸多诚信不高的公司拖欠大量的应付帐款，大量的应付帐款给经营者导致流动资产的假象，自己帐上的诸多货币资金其实是应付出的货款，有些经营者把这当成自己公司的实有资金，有了钱就有也许浮现乱投资的状况，更易导致高负债率，走向破产的边沿。 6、坏帐准备与存货跌价 坏帐准备是西方会计准则中与中方会计准则中注重限度不同样的地方。西方会计核算时规定较大比例计提坏帐准备，如半年期内的应收帐款按5%计提坏帐准备，6至12个月的应收帐款按10%计提坏帐准备，12个月至24个月的应收帐款按20%计提坏帐准备，超过两年以上的应收帐款按50%计提坏帐准备。中国现行的会计核算措施计提坏帐的比例要小的多，一般非上市公司只按5-10%应收帐款比例计提坏帐准备（在税务会计上只容许按千分之五计提坏帐准备）。这反映出了双方对公司获利能力和防备风险的基本态度。笔者非常赞成按西方的会计准则计提坏帐准备金。特别在中国目前的市场经济初级阶段，应收帐款的风险偏大，应有充足防风险手段。CEO应当明白不是所有的销售收入都能形成实在的利润，帐面上的利润也许是大量的应收帐款，而不是你口袋中的钞票。看一种公司的利润大小应当关注一下它的会计核算过程，特别要关注坏帐准备金的计提比例与否合适。 存货跌价准备对某些生产经营季节性产品的公司特别重要。大量的库存并不是真实的流动资产，只有将库存卖出之后，收回货款，才干觉得是可靠的收入。季节性较强或生命周期较多的产品库存应当有存货跌价准备。像计算机产品的更新换代不久，如浮现长期库存，必然导致价格损失。7 管理费用与营销费用在现行的利润表中，管理费用中涉及研发费用、人员费用、办公费用等，但在利润表中反映不出研发费用的多少。公司自己看的报表应当将研发费用单列。公司的竞争重要取决于创新能力的竞争，而创新能力除了管理能力创新之外，更重要体目前产品的更新换代、技术升级能力，也就是公司的研发能力决定了公司的长期竞争能力。科技公司的研究开发能力是决定公司命运的。在科技公司中研发费用占销售收入的比例在8%左右是比较合理的，6%的研发费用比例是科技公司的基本规定。某些大型高科技公司的研发费用占销售额的比例超过了10%，这样的公司具有相称强的竞争力，如华为公司、IBM公司等。控制管理费用是公司经营者的一般想法。控制管理人员费用、办公费用是对的，但对研发费用的投入一定要有充足的预算。舍得在研发上的投入，才是公司建立长期竞争力的主线保证。现代公司的营销费用占销售额的比例越来越大。销售是龙头已是CEO的共识。在剧烈的市场竞争状态下，营销费用所占比例已远远不小于研发费用。营销费用是所有费用中最难控制的。除了公司整体的广告费用、会议费用等等之外，具体到每个销售区域和每位销售人员，根据销售额包干销售费用的措施是简朴易控的。研发费用和营销费用虽均是流动资产投入，但其风险是存在的。研发投入的风险最大，研发项目的成功率能超过50%的公司已是较好的了。研发的投入是一种战略问题，老式公司不太乐意投入研发费用就是由于成功率太底。8预算管理中国公司实行预算管理的比例很低，虽然大型国有公司延续了筹划经济时期的资金筹划预算的方式，每年都在做预算，真正严格执行预算的很少，诸多公司是预而不算（算数）。预算管理是经营者理财观念的体现，做好资金预算并认真执行是CEO养成良好按筹划工作的能力。预算不难执行难。四、结论公司理财涉及多种方面，本文仅从人们熟悉但不够注重的几种方面，从公司运作的细节上论述现代理财观。笔者觉得中国大多数公司应当从中国的实际出发理财，做好钞票流、应收帐款、银行贷款、流动资金和固定资产投资比例、坏帐准备、研发投入、预算管理等细节理财工作。钞票流比利润重要，加强资金周转，谋求合理利润，做好坏帐准备体现公司真实获利能力，舍得研发投入提高公司竞争力。参照资料：1 吴少平专家，公司理财2 斯蒂芬A.罗斯等,公司理财