企业筹资管理税收筹划案例

公司筹资管理的税收筹划公司持续的生产经营活动，会不断的产生对资金的需求，需要及时、足额的筹措资金。同步，公司因开展对外投资活动和调节资本构造，也需要筹集和融通资金。与之相应，公司筹资管理的税收筹划，也是整个税收筹划措施体系的重要内容之一。 一、公司筹资税收筹划的一般原理 在分析公司筹资的税收筹划时，需要考虑如下两个方面的问题：一是筹资构造的变动对公司经营绩效与整体税负的影响；二是公司应如何合理调节筹资构造，以同步实现节税与所有者总体收益最大化的双重目的。 筹资构造是由公司筹资方式决定的，不同的筹资方式，将形成不同的税前、税后资金成本。公司筹资方式重要有：向银行借款、向非金融机构或公司借款、公司内部筹资、公司自我积累、向社会发行债券或股票、租赁等。所有这些筹资方式基本上都可满足公司从事生产经营的资金需要，但就税收承当而言，这些筹资方式产生的税收后果却彼此迥异。从税收筹划的角度分析，可以将上述筹资方式分为负债筹资（涉及向银行借款、向非金融机构或公司借款、公司内部筹资、发行债券）和权益筹资（涉及公司自我积累、发行股票）和其她筹资（如租赁）三种类型。一般状况下，公司内部筹资和公司之间拆借资金方式效果最佳，向金融机构借款次之，自我积累最差。 这可以从空间与时间两个层面加以分析。从空间上看，通过公司内部融资和公司之间拆借资金，波及的人员、机构较多，这就为公司谋求减少融资成本和实现税收筹划提供了较为广阔的运作空间：而向金融机构借款的效果虽然不如前两种方式，但公司仍旧可以运用与金融机构的长期业务往来关系，谋求一定规模的税负减轻；公司自我积累方式由于资金拥有与使用者融为一体，税收承当难以转嫁与分摊，因而往往难以实现税收筹划。从时间上看，税收筹划的长期性决定了其与公司的生产经营周期紧密结合，最后筹划效果需要在一种生产经营周期结束之后才干体现出来。公司的自我积累资金是其长期经营活动的成果，筹集过程非常漫长，而这些资金一旦再投入到经营过程之中，产生的税负则由公司自身承当；而负债筹资却与之不同，其筹资周期较短，并且投资收益可以在公司和出资者之间进行分摊，债权人也要承当一定的税负，由于利息费用可以在税前扣除，公司归还利息后，应税所得会有所减少。 大量的公司筹资实践表白，在筹资方式选择上，公司内部集资或公开发行股票是首选方式，公司及其她经济组织之间的资金拆借次之，而向金融机构借款又次之。这虽然有公司调节资本构造，以及现阶段国内特殊的资我市场构造与银行体制等方面因素，但也从一种侧面证明了不同筹资方式的税收筹划影响，已经引起了众多公司的关注。 二、负债筹资与权益筹资税收承当的实例分析 如果仅就税收承当而言，并不考虑公司最优资本构造问题，负债筹资较权益筹资的最大优势则在于，公司借款利息可以在所得税前作为一项财务费用加以扣除，具有一定的抵税作用，可以减少公司的资金成本。下面以公司筹资的两种重要方式（即负债筹资和权益筹资）为例，就有关税收筹划的问题加以阐明。 例如，某股份有限公司筹划筹措1000万元资金用于某高科技产品生产线的建设，相应制定了A、B、C三种筹资方案。假设该公司的资本构造（负债筹资与权益筹资的比例）如下，三种方案的借款年利率都为8，公司所得税税率都为33，三种方案扣除利息和所得税前的年利润都为100万元。 A方案：所有1000万元资金都采用权益筹资方式，即向社会公开发行股票，每股筹划发行价格为2元，合计500万股。 B方案：采用负债筹资与权益筹资相结合的方式，向商业银行借款融资200万元，向社会公开发行股票400万股，每股筹划发行价格为2元。 C方案：采用负债筹资与权益筹资相结合的方式，但两者合适调节，向银行借款600万元，向社会公开发行股票200万股，每股筹划发行价格为2元。 三种方案的投资利润率如下表所示： 债务资本：权益资本 A B C 0100 2080 6040 权益资本额（万元） 1000 800 400 息税前利润（万元） 100 100 100 利息（万元） 0 16 48 税前利润（万元） 100 84 52 所得税税额（33） 33 27.72 17.16 税后利润（万元） 67 56.28 34.84 税前投资收益率 10 10.5 13 税后投资收益率 6.7 7.035 8.71 通过以上分析，可以发现，随着负债筹资比例的提高，公司纳税数额呈递减趋势（从33万元减为27.72万元，再减至17.16万元），从而显示负债筹资具有节税的效应。 在上述三种方案中，方案C无疑是最佳的税收筹划方案。但是，与否在任何状况下，采用负债筹资方案都是有利的呢？为此，我们借鉴公司资本构造决策中的理财措施，运用筹资无差别点，给出分析公司筹资税收筹划最佳方案的一般措施。所谓筹资无差别点是指两种筹资方式下，每股净利润相等时的息税前利润点。它所要解决的问题是，息税前利润是多少时，采用哪种筹资方式更有利。具体计算公式为：（筹资无差别点筹资方式I的年利息）（1税率）筹资方式下一般股股份数L（筹资无差别点筹资方式的年利息）（1税率）筹资方式下一般股股份数。将上表中的有关数据代入公式，负债筹资与权益筹资的无差别点为：（筹资无差别点0）（133）500万股（筹资无差别点16）（133）400万股。通过计算求得筹资无差别点为80（万元）。即当息税前利润为80万元时，负债筹资与权益筹资的每股利润相等，当息税前利润不小于80万元时，负债筹资比权益筹资较为有利；当息税前利润不不小于80万元时，则不应再采用负债筹资方式。 此外，在国内进行负债筹资的税收筹划时，还需要注意如下几种问题： 1.利息资本化问题。资本性利息支出，如为建造、购买固定资产（指竣工结算前）或开发、购买无形资产而发生的借款利息，公司开办期间的利息支出等，不得作为费用一次性从应税所得中扣除。 2.利息扣除原则问题。国内公司所得税暂行条例规定，纳税人在生产经营期间，向金融机构借款的利息支出，按照实际发生数扣除：向非金融机构借款的利息支出，涉及纳税人之间互相拆借的利息支出，按照不高于金融机构同类、同期贷款利率计算的数额以内的部分准予扣除，超过部分不得在税前扣除。此外，国内外商投资公司和外国公司所得税法规定，公司发生与生产经营有关的合理的借款利息，经税务机关审核批准后，准予列支。合理的借款利息，是指按不高于一般商业贷款利率计算的利息。 3.关联方借款利息问题。公司从关联方获得的借款金额超过其注册资本50的，超过部分的利息支出，不得在税前扣除。 三、租赁筹资的税收筹划 租赁作为一种特殊的筹资方式，在公司生产经营中已得到广泛应用，许多专门的租赁公司也应运而生。目前，在公司理财中，租赁已成为借以实现税收筹划的一种重要手段。就承租方而言，租赁既可以避免因长期占压资金而带来的风险，又可通过租金的支付，抵减应纳税所得额，减轻实际税负。就出租方而言，出租既可以减少使用与管理机器设备所需追加的投入，又可以获得租金收入，而租金收入合用于税负较低的营业税（税率为5），这比产品销售收入所合用的增值税税负低。 租赁筹资的税收筹划往往发生在同一种公司集团内部，特别是在集团内部各公司独立核算的状况下。例如，某集团内部独立核算的甲公司采用经营性租赁方式，将房屋、建筑物以相对较低的租金水平，出租给集团内部独立核算的乙公司。作为经营性租赁，甲公司可以继续提取固定资产折旧，而乙公司的租金支出又可以作为费用在税前列支，在乙公司合用税率较高而甲公司合用税率较低的状况下，甲公司提取的折旧与收取的租金基本上可以互相抵销，所得税总体税负没有变化，而乙公司则可以获得较大幅度的税负减轻。如果乙公司能因此而合用公司所得税的两档照顾税率（18或27），则可以享有到全额累进税率累进临界点变化所带来的巨大节税利益。 固然，在采用此种税收筹划方式时，还要考虑到甲公司收取的租金要交纳营业税的问题，只有将各项税收的总体承当综合考虑，才干实现税收筹划的真正目的。