国际货币体系

w 第三章第三章 国际货币体系国际货币体系w 第一节第一节 国际货币体系概述国际货币体系概述w 一、国际货币体系的概念及主要内容一、国际货币体系的概念及主要内容w 1 1、概念、概念w 国际货币体系又称国际货币制度。国际货币体系又称国际货币制度。w 指有关国际货币金融关系的惯例、法规以及对惯指有关国际货币金融关系的惯例、法规以及对惯w 例、法规的协调和监督。例、法规的协调和监督。w 2 2、主要内容、主要内容w（1）确定各国货币的比价及汇率制度）确定各国货币的比价及汇率制度w（2）确定国际储备资产）确定国际储备资产w（3）确定各国货币的兑换性与国际结算原则）确定各国货币的兑换性与国际结算原则w（4）确定国际收支不平衡的调节机制。）确定国际收支不平衡的调节机制。w 二、国际货币体系的作用二、国际货币体系的作用w 1、确定国际清算和支付手段的供应和管理原则、确定国际清算和支付手段的供应和管理原则w 2、确定国际收支的调节机制、确定国际收支的调节机制1w 包括：包括：w（1）汇率机制）汇率机制w（2）国际收支逆差国的资金融通机制）国际收支逆差国的资金融通机制w（3）对储备货币发行国的国际收支纪律约束机制）对储备货币发行国的国际收支纪律约束机制w 3 3、确立有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关、确立有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关w 的协调监督机构的协调监督机构w 4 4、通过多边支付制度，加速世界经济一体化、通过多边支付制度，加速世界经济一体化w 实行多边清算必须具备以下几个条件：实行多边清算必须具备以下几个条件：w（1）所使用的货币必须具有可对换性。）所使用的货币必须具有可对换性。w（2）本国商业银行在有关国家的商业银行中开立各种）本国商业银行在有关国家的商业银行中开立各种w 清算货币的账户。清算货币的账户。w（3）账户之间可自由调拨资金。）账户之间可自由调拨资金。w 第二节第二节 国际货币体系的演变及类型国际货币体系的演变及类型w 可划分为三个阶段：可划分为三个阶段：2w 第一阶段：第一阶段：国际金本位时期。国际金本位时期。w 18161913年：典型金本位时期。年：典型金本位时期。w 1914年年20世纪世纪30年代初期：畸型金本位时期。年代初期：畸型金本位时期。w 第二阶段：第二阶段：布雷顿森林体系。布雷顿森林体系。w 1945年底年底20世纪世纪70年代初。年代初。w 第三阶段：第三阶段：牙买加体系牙买加体系w 1976年年1月至今。月至今。w 一、国际金本位制一、国际金本位制w 国际金本位制的三个特征：国际金本位制的三个特征：w 黄金为最终结算手段黄金为最终结算手段w 实行固定汇率制实行固定汇率制w 该体系是一个松散的、无组织的体系该体系是一个松散的、无组织的体系3w（一）国际金本位制的类型（一）国际金本位制的类型w 1 1、金币本位制、金币本位制w 以黄金金币为本位货币的货币制度。以黄金金币为本位货币的货币制度。w 1816年英国颁布了铸币条例，首先在国年英国颁布了铸币条例，首先在国w 内实行了金本位制度，使用黄金作为本位货币，内实行了金本位制度，使用黄金作为本位货币，w 并铸造金币流通，。其后，其他西方国家纷纷实并铸造金币流通，。其后，其他西方国家纷纷实w 行金本位制度，至行金本位制度，至1880年西方主要国家均实行了年西方主要国家均实行了金金w 本位。本位。w 金币本位制的特点：金币本位制的特点：w（1）法定货币含金量）法定货币含金量w 即用法律的形式规定金币的重量、成色即用法律的形式规定金币的重量、成色。w（2）自由铸造）自由铸造4w（3）自由兑换）自由兑换w 辅币、银行券可自由兑换金币或黄金。辅币、银行券可自由兑换金币或黄金。w（4）黄金可以自由输出入）黄金可以自由输出入w 金币本位制的缺点：金币本位制的缺点：w 从根本上讲，其缺点是过于刚性，表现在：从根本上讲，其缺点是过于刚性，表现在：清算、支付完全依赖于黄金的输出入，清算、支清算、支付完全依赖于黄金的输出入，清算、支 付手段单一。付手段单一。货币数量的增长依赖于黄金产量的增长。货币数量的增长依赖于黄金产量的增长。w 2 2、金块本位制、金块本位制w 是以黄金作为准备，以有法定含金量的价值是以黄金作为准备，以有法定含金量的价值w 符号（银行券）作为流通手段的一种货币制度。符号（银行券）作为流通手段的一种货币制度。w 金块本位制的特点：金块本位制的特点：w（1）发行、流通银行券（以金块为发行准备），）发行、流通银行券（以金块为发行准备），w 法定其含金量。法定其含金量。5w（2）不能自由铸造金币，也不流通金币。）不能自由铸造金币，也不流通金币。w（3）黄金不能自由输出入。）黄金不能自由输出入。w（4）可有条件兑换金块。）可有条件兑换金块。w 3 3、金汇兑本位制、金汇兑本位制w 又称虚金本位制。它将本国货币间接地与黄金联接。又称虚金本位制。它将本国货币间接地与黄金联接。w 金汇兑本位制的特点：金汇兑本位制的特点：w（1）发行、流通银行券法定其含金量。）发行、流通银行券法定其含金量。w（2）禁止金币的铸造和流通。）禁止金币的铸造和流通。w（3）银行券不能兑换黄金，只能兑换外汇，然后用外）银行券不能兑换黄金，只能兑换外汇，然后用外 w 汇在国外兑换黄金。汇在国外兑换黄金。w（4）与一实行金币本位或金块本位的国家的货币保持）与一实行金币本位或金块本位的国家的货币保持w 固定汇价。固定汇价。w 注意：注意：金块本位、金汇兑本位是残缺不全的（畸型的）金块本位、金汇兑本位是残缺不全的（畸型的）w 金本位，因黄金不能自由输出入，价格金本位，因黄金不能自由输出入，价格铸币铸币 w 流动机制被破坏。流动机制被破坏。6（二）国际金本位制的作用（二）国际金本位制的作用w 1、对国际收支有自动调节作用（指金币本位）。、对国际收支有自动调节作用（指金币本位）。w 价格价格铸币流动机制对国际收支有自动调节作用。铸币流动机制对国际收支有自动调节作用。w 2、汇率稳定（以铸币平价为基准，以黄金输送点为界、汇率稳定（以铸币平价为基准，以黄金输送点为界w 限），有利于成本、收益核算，在当时为发展国际限），有利于成本、收益核算，在当时为发展国际 w 贸易、国际投资起过积极作用。贸易、国际投资起过积极作用。w 3、国际金本位制的运行为后来建立国际货币制度奠定、国际金本位制的运行为后来建立国际货币制度奠定w 了基础。了基础。w（三）国际金本位制的崩溃（三）国际金本位制的崩溃w 19291933年间，金本位制彻底瓦解了。维持金本年间，金本位制彻底瓦解了。维持金本w 位的三个必要条件不存在了：位的三个必要条件不存在了：w 1、金币自由铸造、自由流通。、金币自由铸造、自由流通。w 2、自由兑换黄金。、自由兑换黄金。w 3、黄金自由输出入。、黄金自由输出入。7w 二、布雷顿森林体系二、布雷顿森林体系w（一）建立的历史背景（一）建立的历史背景w（二）布雷顿森林体系的主要内容（二）布雷顿森林体系的主要内容w 1、建立一个永久性的国际金融权威机构，即、建立一个永久性的国际金融权威机构，即IMF。w 2、确立美元与黄金并列的国际储备体制。、确立美元与黄金并列的国际储备体制。w 即美元与黄金挂钩。即美元与黄金挂钩。w 3、各会员国货币与美元挂钩。、各会员国货币与美元挂钩。w 4、实行可调节的盯住汇率。、实行可调节的盯住汇率。w 各会员国货币盯住美元，汇率不能超过黄金平价各会员国货币盯住美元，汇率不能超过黄金平价w 的的1%。w（三）布雷顿森林体系的作用（三）布雷顿森林体系的作用w 1 1、弥补了国际清偿能力的不足。、弥补了国际清偿能力的不足。w 把美元作为各国的储备货币。把美元作为各国的储备货币。w 2 2、稳定了国际货币金融关系。、稳定了国际货币金融关系。双挂钩、固定汇率是布雷顿森林体系的两大支柱。双挂钩、固定汇率是布雷顿森林体系的两大支柱。8w 3 3、促进了国际货币合作，加速了世界经济的发展。、促进了国际货币合作，加速了世界经济的发展。w IMF的协调、监督及其规则的约束力，的协调、监督及其规则的约束力，IMF对国对国w 际收支逆差国提供资金融通。际收支逆差国提供资金融通。w（四）布雷顿森林体系的崩溃（四）布雷顿森林体系的崩溃w 1、第一次美元危机（、第一次美元危机（1960年）年）w 2、第二次美元危机（、第二次美元危机（1971年）年）w 3、第三次美元危机（、第三次美元危机（1973年）年）w（五）布雷顿森林体系的缺陷（五）布雷顿森林体系的缺陷w 其根本缺陷是什么？（讨论）其根本缺陷是什么？（讨论）w 三、牙买加体系三、牙买加体系w（一）牙买加体系的形成（一）牙买加体系的形成w（二）牙买加体系的主要内容（二）牙买加体系的主要内容w 1、增加成员国在、增加成员国在IMF中的基金份额中的基金份额w 9w 由由292亿亿SDRS增至增至390亿亿SDRS。各自的份额有所。各自的份额有所w 改变，石油输出国组织的份额由改变，石油输出国组织的份额由5%提高到提高到10%，主，主w 要西方国家除原西德、日本外，其他西方国家的份额要西方国家除原西德、日本外，其他西方国家的份额w 均有所下降。均有所下降。w 增加基金份额的目的：增加基金份额的目的：提高清偿能力。提高清偿能力。w 2 2、承认浮动汇率合法化、承认浮动汇率合法化w 可实行固定汇率，也可实行浮动汇率。可实行固定汇率，也可实行浮动汇率。w 3 3、规定、规定SDRSDRS S为主要的国际储备资产。为主要的国际储备资产。w 后来并没有做到。后来并没有做到。w 4 4、扩大对发展中国家的资金融通。、扩大对发展中国家的资金融通。w（1）出售）出售IMF黄金总额的黄金总额的1/6，按市场价出售，超过，按市场价出售，超过w 官价部分成立官价部分成立“信托基金信托基金”，对最不发达的国，对最不发达的国家家 w 提供最优惠的贷款，帮助其改善国际收支状况。提供最优惠的贷款，帮助其改善国际收支状况。w（2）扩大信用贷款的限额，由占成员国份额的）扩大信用贷款的限额，由占成员国份额的100%w 增至增至145%。10w（3）出口波动补偿贷款的份额由）出口波动补偿贷款的份额由50%增至增至75%。w 5 5、黄金非货币化、黄金非货币化w 废除黄金条款，黄金与货币彻底脱钩，不再规定废除黄金条款，黄金与货币彻底脱钩，不再规定w 货币的含金量，即黄金成为一种单纯的商品。货币的含金量，即黄金成为一种单纯的商品。w（三）牙买加体系的作用（三）牙买加体系的作用w 1、实行浮动汇率，打破了布雷顿森林体系僵化的、实行浮动汇率，打破了布雷顿森林体系僵化的w 汇率制度。汇率制度。w 2、实行了国际储备多元化。、实行了国际储备多元化。w 3、用综合机制共同调节国际收支。、用综合机制共同调节国际收支。w（四）牙买加体系的弊端（四）牙买加体系的弊端w 1、汇率极不稳定、汇率极不稳定w 影响国际贸易和投资，助长投机。影响国际贸易和投资，助长投机。w 2、国际货币缺乏统一的货币标准、国际货币缺乏统一的货币标准w 3、国际收支调节机制仍不健全、国际收支调节机制仍不健全w 11 你认为当今国际货币体系应朝哪些方向进行改革？12w（五）当前国际货币体系的改革方向（五）当前国际货币体系的改革方向w 1 1、抑止投机，防范危机，建立稳定的国际货币和信、抑止投机，防范危机，建立稳定的国际货币和信w 用关系是新的国际货币体系的首要目标。用关系是新的国际货币体系的首要目标。w 时至今日，时至今日，IMF仍然是以推动货币自由兑换为首仍然是以推动货币自由兑换为首w 要目标，必须改革。要目标，必须改革。w 2 2、改革、改革IMFIMF的作用和职能的作用和职能w 增加增加IMF的基金份额，扩大其资金实力。的基金份额，扩大其资金实力。w IMF资金实力太弱，无力充当最终贷款者。资金实力太弱，无力充当最终贷款者。w 扩大扩大IMF提供援助的范围。提供援助的范围。w 无论成员国的危机是否会立即影响该国的对外无论成员国的危机是否会立即影响该国的对外w 支付能力，支付能力，IMF都应该提供援助，以缓解危机对该都应该提供援助，以缓解危机对该w 成员国的冲击。成员国的冲击。w 增强增强IMF的监测和信息发布功能，为投资者和市场的监测和信息发布功能，为投资者和市场w 主体提供准确的信息，也为成员国制定政策提供重主体提供准确的信息，也为成员国制定政策提供重w 要依据。要依据。13w 恢复恢复IMF对成员国国际收支逆差进行干预和援助的对成员国国际收支逆差进行干预和援助的w 职能。职能。w 事实证明金融危机往往与国际收支长期逆差相关。事实证明金融危机往往与国际收支长期逆差相关。w 在实施援助计划时，应改变援助目标，不应将恢复在实施援助计划时，应改变援助目标，不应将恢复w 危机国的对外偿付能力作为唯一目标，而应将危机危机国的对外偿付能力作为唯一目标，而应将危机w 国中期走出经济衰退也作为目标之一。国中期走出经济衰退也作为目标之一。w 3 3、建立双向风险监控制度、建立双向风险监控制度w 不但要监控债务人的对外债务状况，还要监控债不但要监控债务人的对外债务状况，还要监控债w 权人的对外放贷情况，比如要求金融机构贷给发展中权人的对外放贷情况，比如要求金融机构贷给发展中w 国家的资金超过其资产的某一比例时，政府有义务要国家的资金超过其资产的某一比例时，政府有义务要w 求其增加风险准备金。求其增加风险准备金。w 政府不应该成为对外债务的最终承担者。市场主政府不应该成为对外债务的最终承担者。市场主w 体未能偿还对外债务，按不能偿还国内债务一样对待。体未能偿还对外债务，按不能偿还国内债务一样对待。14w 第三节第三节 欧洲货币体系欧洲货币体系w 一、欧洲货币一体化的发展历程一、欧洲货币一体化的发展历程w 1 1、第一阶段：、第一阶段：（1971197819711978年）联合浮动年）联合浮动w 欧共体于欧共体于1969年着手建立年着手建立“货币联盟货币联盟”，1970年负年负w 责此项工作的专门委员会向理事会提交了一份责此项工作的专门委员会向理事会提交了一份“关于在关于在w 共同体内分阶段实现经济和货币联盟的报告共同体内分阶段实现经济和货币联盟的报告”，负责此，负责此w 事的是卢森堡首相兼财政大臣魏尔纳，故此报告又称事的是卢森堡首相兼财政大臣魏尔纳，故此报告又称w 为为“魏尔纳报告魏尔纳报告”，该报告为欧洲货币联盟的实现规划，该报告为欧洲货币联盟的实现规划w 了一个了一个10年过渡期。年过渡期。w 19711973年年w 目标：第一，缩小成员国汇率的波动幅度。目标：第一，缩小成员国汇率的波动幅度。w 第二，着手建立第二，着手建立“货币储备基金货币储备基金”，干预汇市，干预汇市，w 稳定汇率。稳定汇率。w 第三，加强货币、经济政策的协调。第三，加强货币、经济政策的协调。w 19741976年年w 目标：第一，充实目标：第一，充实“货币储备基金货币储备基金”，进一步稳定率。，进一步稳定率。w 第二，共同体内部资本流动逐步自由化。第二，共同体内部资本流动逐步自由化。15w 19771980年年w 目标：第一，建成统一大市场。目标：第一，建成统一大市场。w 第二，汇率趋于完全稳定。第二，汇率趋于完全稳定。w 第三，着手规划统一货币。第三，着手规划统一货币。w 第四，货币储备基金向欧洲中央银行过渡。第四，货币储备基金向欧洲中央银行过渡。w 1972年初，欧共体部长理事会才着手推行货币联年初，欧共体部长理事会才着手推行货币联w 盟措施，实行了成员国汇率的联合浮动。联合浮动的盟措施，实行了成员国汇率的联合浮动。联合浮动的w 实行具有里程碑的意义。实行具有里程碑的意义。w 2 2、第二阶段（、第二阶段（1979199819791998）欧洲货币体系）欧洲货币体系w 欧共体首脑于欧共体首脑于1978年年12月月5日在布鲁塞尔就法国总日在布鲁塞尔就法国总w 统德斯坦的新建议达成一致，决定于统德斯坦的新建议达成一致，决定于1979年年1月建立月建立w“欧洲货币体系欧洲货币体系”，后因西德与法国在农产品贸易补，后因西德与法国在农产品贸易补偿偿w 额上发生争执，推迟到额上发生争执，推迟到1979年年3月正式建立。月正式建立。w 欧洲货币体系的内容包括三个方面：欧洲货币体系的内容包括三个方面：16w（1 1）欧洲货币单位（）欧洲货币单位（ECUECU）w（2 2）稳定的汇率体系）稳定的汇率体系w 成员国的货币之间都确定有中心汇率和汇率波动成员国的货币之间都确定有中心汇率和汇率波动w 的上下限（的上下限（2.25%）。）。w（3 3）建立欧洲货币共同基金）建立欧洲货币共同基金w 成员国缴纳各自黄金外汇储备的成员国缴纳各自黄金外汇储备的20%作为共同作为共同w 基金的资金来源，并以此作为发行基金的资金来源，并以此作为发行ECU的准备。的准备。w 基金的作用：基金的作用：w 干预汇市，稳定汇率。干预汇市，稳定汇率。w 向成员国提供贷款，度过暂时性的国际收支困难。向成员国提供贷款，度过暂时性的国际收支困难。w 为建立欧洲中央银行作准备。为建立欧洲中央银行作准备。w 3 3、第三阶段（、第三阶段（19991999至今）欧洲单一货币至今）欧洲单一货币w 自自80年代下半期开始，欧洲经济一体化的步伐加年代下半期开始，欧洲经济一体化的步伐加w 快。快。17w 有有三个关键的协议：三个关键的协议：w（1 1）单一欧洲法案）单一欧洲法案w 1985年年12月，欧洲理事会卢森堡会议通过。月，欧洲理事会卢森堡会议通过。w 该法案规定于该法案规定于1992年实现欧共体内部统一大市场。年实现欧共体内部统一大市场。w（2 2）欧共体经济和货币联盟的报告）欧共体经济和货币联盟的报告w 该报告也称为德洛尔报告（德洛尔为当时的欧该报告也称为德洛尔报告（德洛尔为当时的欧w 共体委员会主席），共体委员会主席），1989年年6月欧洲理事会马德里月欧洲理事会马德里w 会议批准了此报告。德洛尔报告继承了会议批准了此报告。德洛尔报告继承了70年代年代“魏魏w 尔纳报告尔纳报告”的基本框架。的基本框架。w 德洛尔报告三阶段目标：德洛尔报告三阶段目标：18w 第一阶段：主要是加强货币、财政政策的协调第一阶段：主要是加强货币、财政政策的协调,使成使成w 员国货币全部加入欧洲货币体系。员国货币全部加入欧洲货币体系。w 第二阶段：建立欧洲中央银行。第二阶段：建立欧洲中央银行。w 第三阶段：发行统一货币，实施向单一货币政策的第三阶段：发行统一货币，实施向单一货币政策的w 转变。转变。w（3 3）欧洲联盟条约）欧洲联盟条约w 又称为马斯特里赫特条约，简称马约。又称为马斯特里赫特条约，简称马约。w 马斯特里赫特条约的核心内容：马斯特里赫特条约的核心内容：w 1993年年11月月1日建立欧洲联盟。日建立欧洲联盟。w 1998年年7月月1日成立欧洲中央银行，日成立欧洲中央银行，1999年起实行年起实行w 单一货币。单一货币。w 实行共同的外交和安全防务政策。实行共同的外交和安全防务政策。19 欧元启动对欧盟国家的经济有何影响？20w 四、欧元启动对经济的影响四、欧元启动对经济的影响w（一）欧元启动对欧盟国家经济的影响（从理论上（一）欧元启动对欧盟国家经济的影响（从理论上w 探析）探析）w 1、欧盟各国相互之间的贸易、投资将增加。、欧盟各国相互之间的贸易、投资将增加。w 2、单一货币有利于抑制通货膨胀，稳定物价。、单一货币有利于抑制通货膨胀，稳定物价。w 3、大大降低成员国之间的经济交易成本。、大大降低成员国之间的经济交易成本。w 4、降低中央银行干预汇市的成本，可减少外汇储备。、降低中央银行干预汇市的成本，可减少外汇储备。w 5、可提高欧洲在国际事务中的影响力，在国际事务、可提高欧洲在国际事务中的影响力，在国际事务w 中发挥更大的作用。中发挥更大的作用。w 6、促进欧洲的改革，加快其经济社会的发展。、促进欧洲的改革，加快其经济社会的发展。21w（二）欧元启动对欧盟国家经济的影响（实（二）欧元启动对欧盟国家经济的影响（实w 际效应）际效应）w 1 1、欧元启动对欧元区大国经济的影响、欧元启动对欧元区大国经济的影响w 德国：德国：w 1999年年GDP增长率为增长率为1.2（1998年为年为1），），w 2000年为年为3%。2000年德国经济增长加快的原因有年德国经济增长加快的原因有以以w 下几点：下几点：w 欧元启动使欧洲统一大市场建设的步伐加快，确欧元启动使欧洲统一大市场建设的步伐加快，确w 保了德国对欧元区诸国的出口。保了德国对欧元区诸国的出口。w 欧元持续一年多的低迷，刺激了德国对欧元区以欧元持续一年多的低迷，刺激了德国对欧元区以w 外的出口。外的出口。w 欧元的启动，推动了德国在欧元区各国乃至整个欧元的启动，推动了德国在欧元区各国乃至整个w 欧盟的投资欧盟的投资w 国际经济环境的改善国际经济环境的改善22w 2 2、欧元启动对欧元区小国经济的影响、欧元启动对欧元区小国经济的影响w 荷兰：荷兰：w 1996年荷兰年荷兰GDP增长率为增长率为2.6，1999年为年为3.7，w 1999年经济增长加快的原因有以下几点：年经济增长加快的原因有以下几点：w 在欧元启动前夕的在欧元启动前夕的1998年及启动后的年及启动后的1999年，荷兰年，荷兰w 进行了产业结构调整（通过兼并等资产重组的形进行了产业结构调整（通过兼并等资产重组的形w 式），经济增强了活力，据此可充分利用由于欧式），经济增强了活力，据此可充分利用由于欧w 元推进而深入发展的统一大市场。元推进而深入发展的统一大市场。w 欧元区内部贸易及对欧元区外国家贸易的推动。欧元区内部贸易及对欧元区外国家贸易的推动。w 得益于欧元一年多的低迷得益于欧元一年多的低迷w 荷兰国内需求旺盛，居民的消费支出增加。荷兰国内需求旺盛，居民的消费支出增加。23w 3 3、欧元启动对企业购并的影响、欧元启动对企业购并的影响w 欧元启动推动了欧元区大公司的购并，购并的领欧元启动推动了欧元区大公司的购并，购并的领w 域不仅在银行业、证券业等金融行业中进行，而且在域不仅在银行业、证券业等金融行业中进行，而且在w 电信、航空、能源化工等许多领域引发了购并浪潮。电信、航空、能源化工等许多领域引发了购并浪潮。w 这一切证明欧元推动了欧元区的资产重组、产业结构这一切证明欧元推动了欧元区的资产重组、产业结构w 调整，从而使欧盟的经济一体化进一步向纵深发展。调整，从而使欧盟的经济一体化进一步向纵深发展。w 1999年全球公司并购总数超过年全球公司并购总数超过5000起，比起，比1998年年w 增加了增加了50，其中，其中3/4的并购发生在欧洲。的并购发生在欧洲。w 非金融业的并购非金融业的并购w 兼并的特点：兼并的特点：w 既有国内企业间的兼并，更有跨国兼并。既有国内企业间的兼并，更有跨国兼并。w 国内兼并如：国内兼并如：w 1999年年8月法国的家乐福集团兼并普罗莫代斯集团。月法国的家乐福集团兼并普罗莫代斯集团。24w 盟内跨国兼并如：盟内跨国兼并如：w 英美烟草公司（总部在欧洲）收购荷兰乐福门。英美烟草公司（总部在欧洲）收购荷兰乐福门。w 1999年年4月，意大利电信公司与德国电信公司合并，月，意大利电信公司与德国电信公司合并，w 宣布成立欧洲第一、世界第二的电信公司。宣布成立欧洲第一、世界第二的电信公司。w 跨洲兼并如：跨洲兼并如：w 德国的奔驰戴姆勒兼并美国的克莱斯勒。德国的奔驰戴姆勒兼并美国的克莱斯勒。w 法国的雷诺汽车收购日产汽车。法国的雷诺汽车收购日产汽车。w 兼并中强强联合现象颇为突出。兼并中强强联合现象颇为突出。w 在上面的兼并案例中可以看出。在上面的兼并案例中可以看出。w 同业兼并为多，跨行业兼并虽有却少。同业兼并为多，跨行业兼并虽有却少。w 银行业的并购银行业的并购w 银行业的并购主要在欧元区内进行，也有不少跨银行业的并购主要在欧元区内进行，也有不少跨w 越欧元区界限，实现欧盟范围内的并购，甚至少部分越欧元区界限，实现欧盟范围内的并购，甚至少部分w 扩至欧盟乃至欧洲之外。扩至欧盟乃至欧洲之外。25w 目的是：目的是：w 增强欧洲银行的竞争实力。增强欧洲银行的竞争实力。w 实现欧洲银行无边界的时代。实现欧洲银行无边界的时代。w 案例：案例：w 1999年上半年，德意志银行在相继收购了一些中小年上半年，德意志银行在相继收购了一些中小w 金融机构之后，以金融机构之后，以210亿收购英国摩根亿收购英国摩根格伦费格伦费w 尔银行及以尔银行及以90亿收购美国信孚银行。亿收购美国信孚银行。w 1999年年8月，巴黎国民银行与巴黎巴银行合并月，巴黎国民银行与巴黎巴银行合并w 1998年年4月，英国旅行者集团与美国花旗银行合并月，英国旅行者集团与美国花旗银行合并26w 4 4、欧元启动推动了欧洲证券市场一体化、欧元启动推动了欧洲证券市场一体化w 在欧元启动后的半年时间里，在欧元启动后的半年时间里，8家证券交易所（伦家证券交易所（伦w 敦、法兰克福、巴黎、米兰、马德里、阿姆斯特丹、敦、法兰克福、巴黎、米兰、马德里、阿姆斯特丹、w 苏黎世和布鲁塞尔）在马德里签署协议，决定共同组苏黎世和布鲁塞尔）在马德里签署协议，决定共同组w 建的欧洲证券交易所，其长期目标是建立统一的电子建的欧洲证券交易所，其长期目标是建立统一的电子w 交易平台，以便与纽约、东京的股市进行竞争。交易平台，以便与纽约、东京的股市进行竞争。w 案例：案例：w 2000年年3月，法国巴黎证券交易所、比利时布鲁塞月，法国巴黎证券交易所、比利时布鲁塞w 尔证券交易所和荷兰阿姆斯特丹证券交易所宣布将尔证券交易所和荷兰阿姆斯特丹证券交易所宣布将w 于同年于同年9月正式合并为月正式合并为“欧洲第二欧洲第二”的证券交易所的证券交易所w （伦敦交易所第一）。（伦敦交易所第一）。w 2000年年5月月3日，伦敦交易所和法兰克福交易所宣布日，伦敦交易所和法兰克福交易所宣布w 合并，成立合并，成立“国际证券交易所国际证券交易所”（各占（各占50%的股份）的股份）w ，目前，国际证券交易所成立还不到三年的时间，目前，国际证券交易所成立还不到三年的时间，w 但是，其交易量已居世界第二（芝加哥商业交易所但是，其交易量已居世界第二（芝加哥商业交易所w 第一）。第一）。27w 十分明显，欧洲证券市场的统一势在十分明显，欧洲证券市场的统一势在w 必行，但统一之路并不平坦，问题的症必行，但统一之路并不平坦，问题的症w 结是以谁为中心？是结是以谁为中心？是“国际证券交易所国际证券交易所”w 还是还是“欧洲第二欧洲第二”。28 欧元启动对世界经济有何影响？29w（三）欧元启动对世界经济的影响（三）欧元启动对世界经济的影响w 1 1、对国际货币体系的影响、对国际货币体系的影响w（1 1）权利效应）权利效应w 欧元将会改变国际货币体系中的权力结构，将欧元将会改变国际货币体系中的权力结构，将w 遏制的主导地位，导致国际货币体系由遏制的主导地位，导致国际货币体系由“三足鼎三足鼎立立”w 走向走向“螃蟹螃蟹”体系，欧元和犹如螃蟹的一对钳状体系，欧元和犹如螃蟹的一对钳状大大w 足，其他国际货币犹如螃蟹的小足。足，其他国际货币犹如螃蟹的小足。w（2 2）示范效应）示范效应w 示范效应之一：示范效应之一：世界其他地区有可能因欧元的世界其他地区有可能因欧元的w 成功而尝试进行地区性的货币合作，因为区域性的成功而尝试进行地区性的货币合作，因为区域性的w 货币合作能加强参与货币合作国家货币安全地位，货币合作能加强参与货币合作国家货币安全地位，w 示范效应之二：示范效应之二：货币合作能降低交易成本，对货币合作能降低交易成本，对w 参与各方有利。参与各方有利。30w 2 2、对世界贸易的影响、对世界贸易的影响w（1 1）将加深区域内部贸易的联系）将加深区域内部贸易的联系w 随着内部统一大市场的深化随着内部统一大市场的深化w 内部贸易没有了汇率风险内部贸易没有了汇率风险w 交易费用降低交易费用降低w（2 2）在世界贸易中以欧元计价的情况可能会越来越）在世界贸易中以欧元计价的情况可能会越来越w 多多w 布雷顿森林体系崩溃后，在国际上的地位下降，布雷顿森林体系崩溃后，在国际上的地位下降，w 汇率波动频繁，几次大幅贬值，相比之下，日本和德汇率波动频繁，几次大幅贬值，相比之下，日本和德w 国在经历了七八十年代的经济高速增长后，贸易收支国在经历了七八十年代的经济高速增长后，贸易收支w 大量盈余，日元和马克不仅币值较稳定，而且相对大量盈余，日元和马克不仅币值较稳定，而且相对w 呈现出坚挺趋势，但在贸易中却无法发挥更大的作呈现出坚挺趋势，但在贸易中却无法发挥更大的作w 用，这是一个迷，为什么会这样？用，这是一个迷，为什么会这样？31w 哈特曼提出了哈特曼提出了“货币渠道外在化货币渠道外在化”理论加以解理论加以解释：释：w 某种货币的使用者越多，越能提升货币的有用性，某种货币的使用者越多，越能提升货币的有用性，w 并通过交易成本的降低使其使用者受益，这是一种并通过交易成本的降低使其使用者受益，这是一种w 循环累计效应。循环累计效应。w 由于这种效应，布雷顿森林体系的不对称性得由于这种效应，布雷顿森林体系的不对称性得w 以在国际货币体系中沿袭至今。以在国际货币体系中沿袭至今。w 欧元是否会步日元和马克的后欧元是否会步日元和马克的后尘？尘？32w 一般来说，国际贸易结算货币的选择有以下规律：一般来说，国际贸易结算货币的选择有以下规律：w 发达国家之间的贸易中，使用进口国的货币计价发达国家之间的贸易中，使用进口国的货币计价w 结算或者使用出口国的货币，尽量不使用第三国结算或者使用出口国的货币，尽量不使用第三国w 货币。货币。w 发达国家与发展中国家的贸易，一般选用发达国发达国家与发展中国家的贸易，一般选用发达国w 家的货币，或者使用第三国货币（如）。家的货币，或者使用第三国货币（如）。w 初级产品的贸易一般选择美元或英镑为计价货币初级产品的贸易一般选择美元或英镑为计价货币w ，这是因为国际初级产品市场，这是因为国际初级产品市场（包括现货、期货（包括现货、期货w 市场）的市场行情一般用这两种货币标价市场）的市场行情一般用这两种货币标价w 与币值稳定的货币相比，币值不稳定、通货膨胀与币值稳定的货币相比，币值不稳定、通货膨胀w 率较高的货币较少作为结算货币率较高的货币较少作为结算货币w 在不远的将来欧元有可能对形成在不远的将来欧元有可能对形成w 较大的挑战。较大的挑战。33w 3 3、对国际投资的影响、对国际投资的影响w（1 1）对国际直接和间接投资的影响）对国际直接和间接投资的影响w 欧元的产生讲逐步提升欧洲在国际投资中的地欧元的产生讲逐步提升欧洲在国际投资中的地w 位，可以从两个方面来看：位，可以从两个方面来看：w 欧洲资本输出的能力将得到加强欧洲资本输出的能力将得到加强w 经济实力将得到提高经济实力将得到提高w 出口竞争力提高，有利于顺差的形成和扩大，导出口竞争力提高，有利于顺差的形成和扩大，导w 致资本输出增加（致资本输出增加（80年代的日本最为典型）年代的日本最为典型）w 统一的财政约束框架将抑制过度的公共支出，释统一的财政约束框架将抑制过度的公共支出，释w 放出来的资金将更多地用于私人投资，在私人投放出来的资金将更多地用于私人投资，在私人投w 资中将有一部分投向国外。资中将有一部分投向国外。w 欧洲吸引资本流入的能力也会得到加强欧洲吸引资本流入的能力也会得到加强 欧元的汇率将会比欧元区国家原来的货币的汇率欧元的汇率将会比欧元区国家原来的货币的汇率 更稳定。更稳定。34 因实行单一货币因实行单一货币欧元，交易成本将下降。欧元，交易成本将下降。汇率风险下降。汇率风险下降。w（2 2）对欧元的投融资地位的影响）对欧元的投融资地位的影响w 欧元的诞生，将使欧洲金融市场从过去小型、欧元的诞生，将使欧洲金融市场从过去小型、w 分割的市场走向大型、统一的市场，欧洲金融市场分割的市场走向大型、统一的市场，欧洲金融市场w 的深化将为欧元的广泛运用提供良好的市场环境，的深化将为欧元的广泛运用提供良好的市场环境，w 使欧元成为重要的投资工具。使欧元成为重要的投资工具。w 1998年欧元区各国货币的国际债券和票据的发年欧元区各国货币的国际债券和票据的发w 行量为行量为1437亿，亿，1999年欧元的国际债券和票据的年欧元的国际债券和票据的w 发行量为发行量为2328亿，增加了亿，增加了896亿。亿。w 1998年的国际债券和票据的发行量为年的国际债券和票据的发行量为2936亿亿w，1999年的国际债券和票据的发行量为年的国际债券和票据的发行量为2649亿亿w，减少了，减少了287亿。亿。35w 可以预见，欧元在国际投融资中讲扮演越来越可以预见，欧元在国际投融资中讲扮演越来越w 重要的角色，它与在国际投融资中的地位差别讲重要的角色，它与在国际投融资中的地位差别讲w 逐步縮小。逐步縮小。欧元启动对我国经济有何影响？36w（四）对我国经济的影响（四）对我国经济的影响w 1 1、对欧中贸易的影响、对欧中贸易的影响w（1 1）有利方面）有利方面w 扩大市场需求扩大市场需求w 欧盟经济增长，进口增加，有利于扩大中国对欧欧盟经济增长，进口增加，有利于扩大中国对欧w 盟的出口，截至目前，欧盟是中国的第四大出口市盟的出口，截至目前，欧盟是中国的第四大出口市w 场（美、日、香港、欧盟）场（美、日、香港、欧盟）w 方便贸易结算方便贸易结算w 用欧元代替欧元国本币或进行国际贸易结算，用欧元代替欧元国本币或进行国际贸易结算，w 给中欧进出口贸易带来许多方便。给中欧进出口贸易带来许多方便。37w 简化贸易手续简化贸易手续w 比如中国的出口商品只要在欧元区某一口岸登比如中国的出口商品只要在欧元区某一口岸登w 陆，即可转向整个欧元区，乃至欧盟大市场，不必陆，即可转向整个欧元区，乃至欧盟大市场，不必w 象原先那样分别不同地开发营销渠道。象原先那样分别不同地开发营销渠道。w 减少保值费用减少保值费用w 中国对欧元区地出口，欧元区地企业是上帝，中国对欧元区地出口，欧元区地企业是上帝，w 通常有选择结算手段地优先权，若用弱币结算通常有选择结算手段地优先权，若用弱币结算(如里如里w 拉），中方出口商必定会用远期、期权、期货等金拉），中方出口商必定会用远期、期权、期货等金w 融工具进行保值以防范汇率风险。采用欧元结算，融工具进行保值以防范汇率风险。采用欧元结算，w 由于欧元的汇率相对较稳定，保值费用地支出将会由于欧元的汇率相对较稳定，保值费用地支出将会w 减少减少w 降低交易风险降低交易风险w 在欧元问世之前，中欧贸易用或欧币结算。在欧元问世之前，中欧贸易用或欧币结算。w 欧元问世之后，中欧贸易如果均采用或基本采用欧欧元问世之后，中欧贸易如果均采用或基本采用欧w 元结算，可以减少受风险地机会，降低风险。元结算，可以减少受风险地机会，降低风险。38w 推动出口信贷推动出口信贷w 欧元登台之前，欧盟国家对华出口信贷在一定欧元登台之前，欧盟国家对华出口信贷在一定w 程度上推动了双方贸易，但是由于欧盟国家币种多，程度上推动了双方贸易，但是由于欧盟国家币种多，w 在实际运作中带来了许多不便。欧元启动后，将推动在实际运作中带来了许多不便。欧元启动后，将推动w 欧元区国家的银行业的改革，简化办事程序，币种也欧元区国家的银行业的改革，简化办事程序，币种也w 将减少，必将使出口信贷支付方式简化。将减少，必将使出口信贷支付方式简化。w 比如意大利向中国出口，并提供出口信贷（里比如意大利向中国出口，并提供出口信贷（里w 拉），但是，结算货币（信贷货币）是马克，当然没拉），但是，结算货币（信贷货币）是马克，当然没w 有现在用欧元方便。有现在用欧元方便。w 便于转手贸易便于转手贸易w 转手贸易：在多边贸易的情况下，转手贸易：在多边贸易的情况下，A国可以从对国可以从对w B国的盈余中转移支付给从国的盈余中转移支付给从C国的进口。国的进口。w 统一使用欧元便于此种结算。统一使用欧元便于此种结算。39w 有利于加强技术合作有利于加强技术合作w 单一货币出现后欧洲统一大市场的真正形成，使单一货币出现后欧洲统一大市场的真正形成，使w 欧盟内部竞争更为激烈，迫使欧盟国家的企业技术升欧盟内部竞争更为激烈，迫使欧盟国家的企业技术升w 级，有利于双边的技术合作。级，有利于双边的技术合作。w 有利于开拓对外贸易多元化有利于开拓对外贸易多元化w 欧元启动后，欧洲统一大市场更为扩张，欧盟经欧元启动后，欧洲统一大市场更为扩张，欧盟经w 济结构与中国互补性强，使欧中贸易更为推进。可以济结构与中国互补性强，使欧中贸易更为推进。可以w 减少中国的出口过多地依赖美、日市场。减少中国的出口过多地依赖美、日市场。w 有利于扩大纺织品服装对欧出口有利于扩大纺织品服装对欧出口w 欧盟是中国第三大纺织品服装出口市场，也是欧盟是中国第三大纺织品服装出口市场，也是w 中国纺织品服装原料进口地第二大原料供应基地。中国纺织品服装原料进口地第二大原料供应基地。w 欧元启动，统一大市场地推进，使中国企业进欧元启动，统一大市场地推进，使中国企业进w 入欧盟时可以避免重复零散地经营，有利于取得规模入欧盟时可以避免重复零散地经营，有利于取得规模w 经济效益有利于降低原材料等成本价格，有利于中国经济效益有利于降低原材料等成本价格，有利于中国w 此类企业经营及效益地提高。此类企业经营及效益地提高。40w（2 2）不利方面）不利方面w 贸易转移效果贸易转移效果w 欧元区国家本来从欧元区之外的进口，由于欧元欧元区国家本来从欧元区之外的进口，由于欧元w 的启动，可能转向从欧元区内部的国家进口。的启动，可能转向从欧元区内部的国家进口。w 贸易保护主义可能上升贸易保护主义可能上升w 区域经济一体化往往使排他性加强。区域经济一体化往往使排他性加强。w 转换成本步菲，中小企业承担困难转换成本步菲，中小企业承担困难w 调整财务资料，更新技术设备，培训专业人员这调整财务资料，更新技术设备，培训专业人员这w 些都需要花钱。些都需要花钱。w 传统战略失灵传统战略失灵w 在欧元启动前，中国输欧的产品一般奉行在欧元启动前，中国输欧的产品一般奉行“价价格格w 差异战略，即在不同的欧盟国家，同一产品按汇率兑差异战略，即在不同的欧盟国家，同一产品按汇率兑w 换销价格不一致。因欧元启动之前，欧洲统一大市场换销价格不一致。因欧元启动之前，欧洲统一大市场41w 仍有障碍横于各国之间，加上不同本币，消费者不仍有障碍横于各国之间，加上不同本币，消费者不w 易觉察，事实证明这一战略是成功的。欧元启动后易觉察，事实证明这一战略是成功的。欧元启动后w，加上统一大市场的推进，这一战略将失灵。，加上统一大市场的推进，这一战略将失灵。w 如果欧元汇率不稳，汇率风险有时会更集中。如果欧元汇率不稳，汇率风险有时会更集中。w 2 2、对人民币汇率关系的影响、对人民币汇率关系的影响w 目前，人民币汇率事实上是与挂钩，近三四目前，人民币汇率事实上是与挂钩，近三四w 年人民币与的汇率，几乎盯住不动。年人民币与的汇率，几乎盯住不动。w 若欧元若欧元 导致人民币相对贬值导致人民币相对贬值 有有w 利于出口。利于出口。w 若欧元若欧元 导致人民币相对升值导致人民币相对升值 不不w 利于出口。利于出口。w 人民币汇率的形成机制是当前国际金融人民币汇率的形成机制是当前国际金融研究的一个热点和难点。研究的一个热点和难点。42w 3 3、对我国外汇储备和外债存量管理的影响、对我国外汇储备和外债存量管理的影响w（1 1）对外汇储备的影响）对外汇储备的影响w 随着欧元地位的上升，和日元地位的相对下降随着欧元地位的上升，和日元地位的相对下降w，我国的外汇储备中欧元储备的比重定会上升。，我国的外汇储备中欧元储备的比重定会上升。w 截至截至2000年底，在我国年底，在我国1665亿底外汇储备中，亿底外汇储备中，w 占占60，日元占，日元占10，马克占，马克占10，英镑、瑞士法，英镑、瑞士法w 郎、法国法郎三者之和共占郎、法国法郎三者之和共占10，其余可自由兑换货，其余可自由兑换货w 币合占币合占10。w 欧元启动后，经济学届时兴的观点是：欧元启动后，经济学届时兴的观点是：40、w 欧元欧元30、日元、日元20、仍保留英镑和瑞士法郎。、仍保留英镑和瑞士法郎。w（2 2）对外债存量的影响）对外债存量的影响w 截至截至1999年底，中国外债余额年底，中国外债余额1518亿，大体是亿，大体是w 商业贷款占商业贷款占50，外国政府及国际金融组织贷款占，外国政府及国际金融组织贷款占w 50。43w 币种结构是：债务币种结构是：债务50、日元债务、日元债务30、欧币、欧币w 债务债务6，其他币种债务约，其他币种债务约14。w 举借外债主要要考虑：举借外债主要要考虑：w 所借货币的利息负担及利率风险。所借货币的利息负担及利率风险。w 所借货币的汇率风险。所借货币的汇率风险。w 要对利率和汇率的走势作出准确判断是一要对利率和汇率的走势作出准确判断是一w 件非常难的事情。件非常难的事情。44 欧元是一夜之间欧元是一夜之间 诞生的吗？诞生的吗？45w 欧元诞生的基础欧元诞生的基础w 一、欧元的历史人文基础一、欧元的历史人文基础w 1 1、从某种意义上来说古罗马帝国是当今欧盟的摇、从某种意义上来说古罗马帝国是当今欧盟的摇w 篮篮w 从公元前从公元前2世纪到公元后世纪到公元后2世纪的世纪的400年中，罗马帝年中，罗马帝w 国的疆土或已占领的地方，北到大不列颠（今日的英国的疆土或已占领的地方，北到大不列颠（今日的英w 国），南至北非诸国（如埃及等），东临小亚细亚国），南至北非诸国（如埃及等），东临小亚细亚w（即当今的罗马尼亚、保加利亚、土耳其），西及西（即当今的罗马尼亚、保加利亚、土耳其），西及西w 班牙、葡萄牙和摩洛哥，比当今欧盟并不逊色。班牙、葡萄牙和摩洛哥，比当今欧盟并不逊色。w 反思历史人们不难理解现实的西欧诸国的经济一反思历史人们不难理解现实的西欧诸国的经济一w 体化、货币一体化的历史根源。体化、货币一体化的历史根源。w 由于罗马帝国曾实现欧洲的局部统一，使欧洲尤由于罗马帝国曾实现欧洲的局部统一，使欧洲尤w 其是西欧各国历史文化背景相去不远。其是西欧各国历史文化背景相去不远。w 可以肯定，历史、地理、文化的相似性是欧元出w 现地先天基础。欧洲特别是西欧，其地理环境、文化46w 背景、历史渊源的趋同，为其后欧共体的诞生、欧盟w 的发展、共同货币的催生，以及这个一体化组织今后w 的扩大、深化，奠定了初步的基础。w 2 2、对国际货币的历史追求、对国际货币的历史追求w 西欧诸国对金本位制的追求西欧诸国对金本位制的追求w 1618世纪欧洲国家实行的是金银复本位制。世纪欧洲国家实行的是金银复本位制。w 19世纪世纪20年代，国际货币改革史上出现了一个里年代，国际货币改革史上出现了一个里w 程碑，金本位制的出现否定了金银复本位制。程碑，金本位制的出现否定了金银复本位制。1816年年w 英国实行金本位制，接着西欧诸国纷纷效仿，德国、英国实行金本位制，接着西欧诸国纷纷效仿，德国、w 比利时、法国、丹麦、意大利、挪威、瑞典等国相继比利时、法国、丹麦、意大利、挪威、瑞典等国相继w 实行金本位制。最后在实行金本位制。最后在19世纪末世纪末20世纪初俄国及非欧世纪初俄国及非欧w 洲国家日本和美国也实行金本位制。洲国家日本和美国也实行金本位制。w 欧洲货币一体化的尝试欧洲货币一体化的尝试w 47w 拉丁货币联盟是欧洲货币一体化史上的一次重要拉丁货币联盟是欧洲货币一体化史上的一次重要w 的尝试。的尝试。w 1865年欧洲大陆邻近且经贸关系密切的年欧洲大陆邻近且经贸关系密切的4个国家：个国家：w 法国、意大利、瑞士、比利时签署了法国、意大利、瑞士、比利时签署了“货币公约货币公约”，3w 年之后，希腊也申请并被批准加入了这一货币币联盟。年之后，希腊也申请并被批准加入了这一货币币联盟。w 货币公约的主要内容：货币公约的主要内容：w 联盟成员国货币虽然名称依然保留，但币值无差别联盟成员国货币虽然名称依然保留，但币值无差别w 且可在同盟的成员国中任意流通。且可在同盟的成员国中任意流通。w 有同等的含金量和含银量。有同等的含金量和含银量。w 拉丁货币联盟瓦解的主要原因：拉丁货币联盟瓦解的主要原因：w 劣币驱良币。劣币驱良币。w 新金矿的开采，使黄金的供应增加，黄金相对白新金矿的开采，使黄金的供应增加，黄金相对白w 银贬值，商人们收集含银量较高的法国及意大利银币银贬值，商人们收集含银量较高的法国及意大利银币w，熔化为白银换取黄金，铸造金币。这样瑞士、比利，熔化为白银换取黄金，铸造金币。这样瑞士、比利 48w 时、希腊等含银量较低的银币赶走法国、意大利含银时、希腊等含银量较低的银币赶走法国、意大利含银w 量较高的银币。量较高的银币。w 第一次世界大战。第一次世界大战。w 二、欧元的经济基础二、欧元的经济基础w 欧盟的经济一体化是其货币一体化的经济基础，欧盟的经济一体化是其货币一体化的经济基础，w 即经济一体化是实行单一货币的经济基础。即经济一体化是实行单一货币的经济基础。w 三、欧元的货币基础三、欧元的货币基础w 1 1、欧元的雏形陆续登台并渐趋完善、欧元的雏形陆续登台并渐趋完善w 欧洲计算单位w EUA（European Unit of Account)w 60年代开始的危机逐步引发了汇率动荡的局面。年代开始的危机逐步引发了汇率动荡的局面。w 作为应对之策，欧共体推出了作为应对之策，欧共体推出了EUA，EUA与挂与挂w 钩，推出时，钩，推出时，EUA与等值。与等值。w 49w EUA 的主要用途：的主要用途：w EUA主要用于财政收入、财政预算的计价工具。主要用于财政收入、财政预算的计价工具。w 共同体内部贸易的计价与结算手段。共同体内部贸易的计价与结算手段。w 计算农业补贴。计算农业补贴。w 欧洲货币计算单位w EMUA(European Monetary Unit of Accout)EMUA(European Monetary Unit of Accout)w 1973年布雷顿森林体系崩溃后，欧共体推出了年布雷顿森林体系崩溃后，欧共体推出了w EMUA，EMUA与与SDRS挂钩，盯住挂钩，盯住SDRS。w 欧洲货币单位w ECU(European Currency Unit)ECU(European Currency Unit)w 由欧共体由欧共体12国货币加权平均而得，可以说国货币加权平均而得，可以说ECU是是w EMS得基石。得基石。w 2 2、欧洲货币体系、欧洲货币体系w 3 3、货币政策的协调、货币政策的协调50w 四、欧元的理论基础四、欧元的理论基础w 欧元理论基础的核心是欧元理论基础的核心是“最优货币区理论最优货币区理论”。w 20世纪世纪60年代，由诺贝尔经济学奖获得者罗伯年代，由诺贝尔经济学奖获得者罗伯w 特蒙代尔首先提出。特蒙代尔首先提出。w 该理论回答：该理论回答：在什么样的情况下，联盟内部实在什么样的情况下，联盟内部实w 行固定汇率制或单一货币是合适的。行固定汇率制或单一货币是合适的。w 五、欧元的政治基础五、欧元的政治基础w 欧元的政治基础主要体现为：欧元的政治基础主要体现为：w 防止历史悲剧重演，不使欧洲尤其是西欧国家间防止历史悲剧重演，不使欧洲尤其是西欧国家间w 再次爆发战争，培育和平发展的土壤再次爆发战争，培育和平发展的土壤w 增强欧洲国家的凝聚力，克服单一国家偏小的弱增强欧洲国家的凝聚力，克服单一国家偏小的弱w 点，在国际舞台上发挥点，在国际舞台上发挥“大国大国”的作用。的作用。w 解决或至少缓解欧洲国家普遍存在及单独存在的解决或至少缓解欧洲国家普遍存在及单独存在的w 一些问题，在欧洲形成一种安定的局面。一些问题，在欧洲形成一种安定的局面。51w 六、欧元的法律基础六、欧元的法律基础w 自自1958年欧共体成立以来，各国