国际金融体系(1)

TUYONGHONG第二讲第二讲 国际金融体系国际金融体系n学习目的学习目的n了解了解20世纪国际金融体系的变迁世纪国际金融体系的变迁n掌握国际金融体系的组成掌握国际金融体系的组成n掌握不同的金融体系的特征掌握不同的金融体系的特征n对对21世纪国际金融体系的发展趋势有正确的认识世纪国际金融体系的发展趋势有正确的认识2003/09/091TUYONGHONG2.1 一般框架一般框架n国际金融体系的构成国际金融体系的构成n由核心层、紧密层和松散层构成有机的整体由核心层、紧密层和松散层构成有机的整体n核心层：国际汇率制度核心层：国际汇率制度n紧密层：国际收支和储备紧密层：国际收支和储备n松散层：各国经济政策松散层：各国经济政策n三者之间的关系三者之间的关系n核心层的特征代表整个体系的基本特征，核心层的核心层的特征代表整个体系的基本特征，核心层的变化决定着整个体系的发展、存亡；变化决定着整个体系的发展、存亡；n紧密层对核心层有直接的影响，对核心层起着不可紧密层对核心层有直接的影响，对核心层起着不可低估的催化作用；低估的催化作用；n松散层间接作用于核心层，即需要一定的传导机制松散层间接作用于核心层，即需要一定的传导机制和较长的时滞才能引导核心层发生变动。和较长的时滞才能引导核心层发生变动。2003/09/092TUYONGHONG2.1 一般框架一般框架n国际金融体系的目标和作用国际金融体系的目标和作用n建立合理的汇率机制，防止竞争性贬值建立合理的汇率机制，防止竞争性贬值n为国际收支失衡的调节提供有效的调节手段为国际收支失衡的调节提供有效的调节手段n促进各国的经济政策协调促进各国的经济政策协调2003/09/093TUYONGHONG核心概念核心概念ninternational finance：International finance is concerned with the determination of real income and the allocation of consumption over time in economies linked to world markets.2003/09/094TUYONGHONG核心概念核心概念nBretton Woods System.The international monetary system established at the end of World War II is commonly known as the Bretton Woods System.It takes its name from the conference held at Bretton Woods,New Hampshire,in 1944,which adopted the Articles of Agreement of the International Monetary Fund(IMF)and thus put in place the rules and arrangements that would govern international monetary relations in the postwar world.2003/09/095TUYONGHONG核心概念核心概念（续）（续）n international capital market integration：A more accurate definition of integration focuses on the pricing of assets:capital market integration can be defined as a situation where assets in different currencies or countries display the same risk-adjusted expected returns.Segmentation,in contrast,implies that the risk-return relationship in each national market is primarily determined by domestic factors.2003/09/096TUYONGHONG2.2 国际金本位体系：国际金本位体系：制度特征制度特征n各国货币有含金量各国货币有含金量n三种形式：金币、金块、金汇兑三种形式：金币、金块、金汇兑n黄金是国际货币黄金是国际货币n严格的固定汇率制度严格的固定汇率制度n松散的组织松散的组织n没有一个常设机构来规范和协调各国的行为没有一个常设机构来规范和协调各国的行为n没有各国货币会议宣告成立金本位体系没有各国货币会议宣告成立金本位体系2003/09/097TUYONGHONG2.2 国际金本位体系国际金本位体系n汇率决定汇率决定n铸币平价决定汇率，汇率在黄金输送点间波动铸币平价决定汇率，汇率在黄金输送点间波动n国际收支自动调节（价格国际收支自动调节（价格-现金流动机制）现金流动机制）n国际收支逆差国际收支逆差黄金输出黄金输出货币供应减少货币供应减少物价和成本物价和成本下跌下跌出口增加出口增加国际收支顺差国际收支顺差黄金流入黄金流入n英镑的作用英镑的作用n80-90%的国际贸易用英镑计价结算的国际贸易用英镑计价结算n伦敦是国际金融中心伦敦是国际金融中心n英格兰银行是最后的贷款人英格兰银行是最后的贷款人2003/09/098TUYONGHONG2.2 国际金本位体系：崩溃国际金本位体系：崩溃n发展不平衡，黄金集中到五大国发展不平衡，黄金集中到五大国n许多国家无法维持本币与黄金挂钩许多国家无法维持本币与黄金挂钩n黄金开采制约经济发展黄金开采制约经济发展n战争造成的禁运战争造成的禁运n1929-1933年的世界经济危机年的世界经济危机2003/09/099TUYONGHONG2.2 国际金本位体系：国际金本位体系：制度评价制度评价n“黄金时代黄金时代”促进了资本主义的大发展促进了资本主义的大发展n固定汇率制度的背景和条件固定汇率制度的背景和条件n世界政治经济局势稳定世界政治经济局势稳定n黄金供应比较充足；黄金供应比较充足；n英国有能力为各国提供商品和信贷英国有能力为各国提供商品和信贷n金本位体系的缺陷金本位体系的缺陷 n黄金的增长速度低于各国经济贸易增长的速度，黄金的增长速度低于各国经济贸易增长的速度，清偿手段不足清偿手段不足n各国不可能受制于黄金准备各国不可能受制于黄金准备2003/09/0910TUYONGHONG2.3 布雷顿森林体系：背景布雷顿森林体系：背景n英美争霸的产物英美争霸的产物n各国的共同呼声各国的共同呼声n怀特计划：怀特计划：n存款原则，成立稳定的基金，金额不低于存款原则，成立稳定的基金，金额不低于50亿美元亿美元n基金的单位基金的单位“unita”，各国公布法定平价，不得任意改变各国公布法定平价，不得任意改变n通过短期贷款解决国际收支不平衡通过短期贷款解决国际收支不平衡n凯恩斯计划：凯恩斯计划：n透支原则，组建国际清算联盟，金额透支原则，组建国际清算联盟，金额300亿美元亿美元n记账单位记账单位“bancor”，各国货币与之挂钩，不经批准不得变动各国货币与之挂钩，不经批准不得变动n通过透支方式解决国际收支不平衡通过透支方式解决国际收支不平衡2003/09/0911TUYONGHONG2.3 布雷顿森林体系：诞生布雷顿森林体系：诞生n1943年年9月月25日至日至10月月9日，由怀特和凯恩斯分日，由怀特和凯恩斯分别率领的两国小组在华盛顿召开了别率领的两国小组在华盛顿召开了9次专题会议，次专题会议，于于1944年年4月正式发表了月正式发表了关于建立国际货币基关于建立国际货币基金组织的专家联合声明金组织的专家联合声明，为建立新的国际金融，为建立新的国际金融体系奠定了理论基础。体系奠定了理论基础。n 1944/07/1-22，联合和联盟国家国际货币金融，联合和联盟国家国际货币金融会议（会议（44国）国）n通过通过国际货币基金协议国际货币基金协议、国际复兴开发银国际复兴开发银行协议行协议，总称布雷顿森林协定。总称布雷顿森林协定。n确立了二战后以美元为中心的固定汇率体系的原确立了二战后以美元为中心的固定汇率体系的原则和运行机制则和运行机制 2003/09/0912TUYONGHONG2.3 布雷顿森林体系：布雷顿森林体系：核心内容核心内容n以美元为中心的汇兑平价体系：双挂钩制度以美元为中心的汇兑平价体系：双挂钩制度n美国公布美元的含金量为美国公布美元的含金量为0.888671克，克，1盎司黄金盎司黄金=35美元，美国承担各国中央银行按黄金官价用美元美元，美国承担各国中央银行按黄金官价用美元兑换黄金的义务。兑换黄金的义务。n其他国家的货币则按金平价或固定比价与美元挂钩，其他国家的货币则按金平价或固定比价与美元挂钩，各国货币与美元的法定平价一经国际货币基金组织各国货币与美元的法定平价一经国际货币基金组织（简称（简称IMF）确认，便不可更改，其波动幅度不得超确认，便不可更改，其波动幅度不得超过平价的过平价的1%，一旦突破规定的波幅，各国中央银，一旦突破规定的波幅，各国中央银行必须进行干预。行必须进行干预。n可调整的钉住体系可调整的钉住体系2003/09/0913TUYONGHONG2.3 布雷顿森林体系：布雷顿森林体系：核心内容核心内容n美元充当国际货币：从美元荒到美元灾美元充当国际货币：从美元荒到美元灾n多渠道调节国际收支多渠道调节国际收支n国内经济政策：国内经济政策：采用紧缩性财政金融政策采用紧缩性财政金融政策 对付逆差对付逆差nIMF贷款：贷款：为了稳定汇兑平价，为了稳定汇兑平价，IMF向成员国提供向成员国提供长期和短期贷款。长期和短期贷款。n调整法定汇价：调整法定汇价：n发生国际收支根本性不平衡发生国际收支根本性不平衡n成员国的汇率变动必须提前通知成员国的汇率变动必须提前通知IMF组织组织n85%的投票权赞成后才能实施的投票权赞成后才能实施n1949年和年和1967年英镑贬值，年英镑贬值，4.022.802.40 2003/09/0914TUYONGHONGIMF维护布雷顿森林体系的措施维护布雷顿森林体系的措施n 1960年年10月，欧美主要工业国达成稳定黄金月，欧美主要工业国达成稳定黄金价格协定，不高于价格协定，不高于35.20美元购买黄金。美元购买黄金。n1961年年3月，参加国际清算银行理事会的美、月，参加国际清算银行理事会的美、英、西德、法、意、荷、比、瑞典等英、西德、法、意、荷、比、瑞典等8国中央银国中央银行达成巴塞尔协定，在发生国际收支困难时相互行达成巴塞尔协定，在发生国际收支困难时相互间予以必要的支援。间予以必要的支援。n1961年年10月，巴塞尔协定除瑞典外的月，巴塞尔协定除瑞典外的7国达成国达成“黄金总库黄金总库”协议，各国共拿出协议，各国共拿出2.7亿美元的黄亿美元的黄金来平抑市价，共同维护黄金官价。金来平抑市价，共同维护黄金官价。2003/09/0915TUYONGHONG IMF维护布雷顿森林体系的措施维护布雷顿森林体系的措施n1962年年10月，月，IMF组织与组织与10个最大工业国签署个最大工业国签署60亿美元的亿美元的“借款总安排借款总安排”，在必要时支持美元。，在必要时支持美元。n 1962年年3月美国与西方月美国与西方14个主要国家的中央银个主要国家的中央银行签订总额为行签订总额为117.3亿美元的亿美元的“货币互换协定货币互换协定”，通过短期货币互换，增强干预市场的能力。通过短期货币互换，增强干预市场的能力。n 1968年年3月实行黄金双价制，各国中央银行之月实行黄金双价制，各国中央银行之间保持黄金官价，而黄金市场则由供求关系确定间保持黄金官价，而黄金市场则由供求关系确定市价，美国已无力维持黄金官价。市价，美国已无力维持黄金官价。n 1969年年8月，月，IMF组织设立特别提款权（组织设立特别提款权（SDRs）帐户，增加国际储备货币，缓解对美元的压力。帐户，增加国际储备货币，缓解对美元的压力。2003/09/0916TUYONGHONG2.3 布雷顿森林体系：布雷顿森林体系：两大支柱两大支柱n美元与黄金挂钩美元与黄金挂钩n其他货币与美元挂钩其他货币与美元挂钩n美国保持美元币值稳定美国保持美元币值稳定n维持美国国际收支顺差维持美国国际收支顺差2003/09/0917TUYONGHONG2.3 布雷顿森林体系：布雷顿森林体系：崩溃原因崩溃原因n特里芬难题：特里芬难题：美元同时承担了相互矛盾的双重美元同时承担了相互矛盾的双重职能职能n为世界经济和贸易发展提供清偿力；为世界经济和贸易发展提供清偿力；n保持美元的币信，维持美元按官价兑换黄金。保持美元的币信，维持美元按官价兑换黄金。nIMF协调解决国际收支的能力有限协调解决国际收支的能力有限2003/09/0918TUYONGHONG崩溃的标志性事件崩溃的标志性事件n1971年年8月月15日，日，尼克松宣布尼克松宣布“新经济政策新经济政策”，冻结国内，冻结国内工资物价，停止向国外中央银行兑换黄金，对进口产品开工资物价，停止向国外中央银行兑换黄金，对进口产品开征征10%临时进口附加税。美元与黄金脱钩。临时进口附加税。美元与黄金脱钩。n1971年年12月，月，“十国集团十国集团”经过经过4个多月的磋商，达成个多月的磋商，达成史史密森协定密森协定，中心内容是美元贬值，中心内容是美元贬值7.89%,黄金官价由原来黄金官价由原来的的1盎司黄金盎司黄金35美元提高到美元提高到38美元，汇兑平价波动幅度也由美元，汇兑平价波动幅度也由1%扩大到扩大到2.25%。n1972年年4月，欧共体六国（荷兰、比利时、卢森堡、联邦德月，欧共体六国（荷兰、比利时、卢森堡、联邦德国、法国）签订国、法国）签订“窄幅蛇形浮动窄幅蛇形浮动”协定，实行联合浮动协定，实行联合浮动 n1973年年2月月12日日，美元第二次贬值，美元第二次贬值，黄金官价从黄金官价从1盎司黄盎司黄金兑换金兑换38美元提高到美元提高到42.22美元，贬值幅度达美元，贬值幅度达10%。n主要货币实行浮动汇率制度主要货币实行浮动汇率制度2003/09/0919TUYONGHONG对布雷顿森林体系的评价对布雷顿森林体系的评价n促进了国际贸易的发展和生产国际化促进了国际贸易的发展和生产国际化n19481971年，资本主义世界的出口贸易年，资本主义世界的出口贸易平均年增长平均年增长8%，大大高于两次大战期间的，大大高于两次大战期间的0.8%。n缓解了国际收支困难，促进了各国经济的缓解了国际收支困难，促进了各国经济的发展发展n建立了广泛国际货币合作的典范建立了广泛国际货币合作的典范2003/09/0920TUYONGHONG2.4 牙买加体系牙买加体系n牙买加体系的建立牙买加体系的建立n布雷顿森林体系崩溃后的自然选择布雷顿森林体系崩溃后的自然选择n1976年年IMF国际货币制度临时委员会达成国际货币制度临时委员会达成牙买牙买加协定加协定n1976/04 IMF理事会通过理事会通过IMF协定第二次修正协定第二次修正案案n牙买加协议的核心内容牙买加协议的核心内容n自由选择汇率安排自由选择汇率安排n废除黄金官价，黄金非货币化废除黄金官价，黄金非货币化n增加增加IMF的份额，的份额，292亿亿SDRs增加到增加到390亿亿SDRsn扩大对发展中国家的融资扩大对发展中国家的融资2003/09/0921TUYONGHONG2.4 牙买加体系牙买加体系n牙买加体系的运行机制牙买加体系的运行机制n国际储备多元化国际储备多元化n三元化趋势三元化趋势nSDRs与与EUROn汇率安排多样化汇率安排多样化n浮动汇率制度与固定汇率制度并存浮动汇率制度与固定汇率制度并存n区域货币稳定与主要货币巨幅波动共存区域货币稳定与主要货币巨幅波动共存n解决国际收支问题解决国际收支问题n国内政策调整（包括汇率机制）国内政策调整（包括汇率机制）n国际金融市场国际金融市场n国际政策协调国际政策协调nIMF在解决重大国际金融问题中发挥重要作用在解决重大国际金融问题中发挥重要作用2003/09/0922TUYONGHONG2.4 牙买加体系牙买加体系n影响汇率安排的因素影响汇率安排的因素n经济结构经济结构n对外开放程度对外开放程度n国际贸易条件国际贸易条件n贸易物价工资波动贸易物价工资波动n货币信誉货币信誉n区域化力量区域化力量n货币安排种类货币安排种类n钉住货币钉住货币n与单一货币对应的有限灵活性与单一货币对应的有限灵活性n根据一组指数调整根据一组指数调整n有管理浮动有管理浮动n独立浮动独立浮动2003/09/0923TUYONGHONG2.4 牙买加体系：评价牙买加体系：评价n打破了布雷顿森林体系的僵化局面打破了布雷顿森林体系的僵化局面n国际储备多元化，分散了风险国际储备多元化，分散了风险n运用综合机制调节国际收支，扩展了运用综合机制调节国际收支，扩展了平衡国际收支的渠道平衡国际收支的渠道n“无制度的体系无制度的体系”n汇率体系不稳定，汇率风险非常大汇率体系不稳定，汇率风险非常大n大国可以理所当然地侵害小国利益大国可以理所当然地侵害小国利益n国际收支调节机制仍然不健全国际收支调节机制仍然不健全2003/09/0924TUYONGHONG2.5 国际金融全球化：特征国际金融全球化：特征n货币一体化：欧元货币一体化：欧元n金融市场全球化：无国界金融市场全球化：无国界n金融业务全球化：市场主体全球化金融业务全球化：市场主体全球化n金融管理全球化：管理标准趋同，金融管理全球化：管理标准趋同，国际合作加强国际合作加强2003/09/0925TUYONGHONG欧共体合作的内容欧共体合作的内容n建立关税同盟建立关税同盟n实行共同的农业政策实行共同的农业政策n建立经济和货币同盟，逐步实现成员建立经济和货币同盟，逐步实现成员国货币的统一国货币的统一n允许成员国之间商品、劳务和资本的允许成员国之间商品、劳务和资本的自由流动自由流动2003/09/0926TUYONGHONG2.5 欧洲货币一体化欧洲货币一体化n蒙代尔、麦金农的蒙代尔、麦金农的“最适货币区理论最适货币区理论”n魏尔纳计划（魏尔纳计划（1970/05）n欧洲货币体系（欧洲货币体系（1979/03）nECU、欧洲汇率机制、欧洲货币基金欧洲汇率机制、欧洲货币基金n马斯特里赫特条约马斯特里赫特条约与达标行动与达标行动（1991/12）2003/09/0927TUYONGHONG欧元启动欧元启动n1999年年1月月1日欧元开始启动日欧元开始启动n计价、货币市场、结算中使用计价、货币市场、结算中使用n欧洲中央银行开始运行欧洲中央银行开始运行n2002年年1月月1日欧元纸币和硬币正式进日欧元纸币和硬币正式进入流通入流通n各成员国货币与之混合流通半年后退出各成员国货币与之混合流通半年后退出n2002年年7月月1日，成为欧元区惟一法定货币日，成为欧元区惟一法定货币2003/09/0928TUYONGHONG加入欧元的资格标准加入欧元的资格标准n通货膨胀率不得超过三个成绩最好国家通货膨胀率不得超过三个成绩最好国家平均水平的平均水平的1.5个百分点；个百分点；n当年财政赤字不得超过当年财政赤字不得超过GDP的的3%，累，累积公债不得超过积公债不得超过GDP的的60%；n政府长期债券利率不超过三个最低国家政府长期债券利率不超过三个最低国家平均水平的平均水平的2个百分点；个百分点；n在加入欧洲经济货币联盟前两年汇率稳在加入欧洲经济货币联盟前两年汇率稳定，中心汇率不得重组。定，中心汇率不得重组。2003/09/0929TUYONGHONG2.5 来自欧元的冲击来自欧元的冲击n向美元的国际储备地位挑战向美元的国际储备地位挑战n改变了改变了IMF中的政治力量对比，中的政治力量对比，对对IMF的未来改革有直接的影响的未来改革有直接的影响n对传统的国家主权提出了挑战对传统的国家主权提出了挑战n货币一体化还存在许多实质性的货币一体化还存在许多实质性的障碍障碍2003/09/0930TUYONGHONG欧元区存在的问题欧元区存在的问题n严格的趋同标准使欧盟内部的失业率居高不下严格的趋同标准使欧盟内部的失业率居高不下n欧盟经济一体化的深入发展与政治一体化的相对滞欧盟经济一体化的深入发展与政治一体化的相对滞后的现实矛盾日益突出后的现实矛盾日益突出n欧元的诞生是欧洲政治家致力于欧洲联合的理念象欧元的诞生是欧洲政治家致力于欧洲联合的理念象征，欧盟成员国政界、商界及消费者基于不同的利征，欧盟成员国政界、商界及消费者基于不同的利益，对欧元仍褒贬不一益，对欧元仍褒贬不一n紧缩政策带来了经济和社会上的阵痛紧缩政策带来了经济和社会上的阵痛n欧盟面临着内外错综复杂的新老矛盾欧盟面临着内外错综复杂的新老矛盾n统一的货币政策和分散的财政政策难以协调统一的货币政策和分散的财政政策难以协调n受到外部不对称冲击时欧洲中央银行货币政策举棋受到外部不对称冲击时欧洲中央银行货币政策举棋不定不定 2003/09/0931TUYONGHONG2.5 其他区域一体化其他区域一体化n东亚和东南亚金融合作东亚和东南亚金融合作n东南亚专业银行研究与培训中心东南亚专业银行研究与培训中心n10+3央行和财长年会，增进相互间在货币政策、央行和财长年会，增进相互间在货币政策、金融管理方面的交流和了解，防范金融风险金融管理方面的交流和了解，防范金融风险n2000年年5月清迈协议：货币互换月清迈协议：货币互换n2003年亚洲债券基金：国债市场年亚洲债券基金：国债市场 n中美洲经济一体化银行中美洲经济一体化银行n阿拉伯货币基金组织阿拉伯货币基金组织n中非和西非货币联盟中非和西非货币联盟2003/09/0932TUYONGHONG东亚经济金融合作的目标东亚经济金融合作的目标n建立起防范和化解金融动荡的机制建立起防范和化解金融动荡的机制n维持本地区经济和金融稳定发展维持本地区经济和金融稳定发展n构建稳固的区域性货币制度安排构建稳固的区域性货币制度安排n消除金融危机的潜在隐患消除金融危机的潜在隐患 2003/09/0933TUYONGHONG东亚经济金融合作进程东亚经济金融合作进程n1999年年11月，成立了东盟月，成立了东盟103机制机制n2000年年5月，东盟月，东盟103财政部长在泰国达成清迈协议财政部长在泰国达成清迈协议n2001年年5月，夏威夷东盟月，夏威夷东盟103财长会议，宣告建立东盟财长会议，宣告建立东盟103的早期预警系统，以求及早发现新兴工业化国家宏的早期预警系统，以求及早发现新兴工业化国家宏观经济、金融和公司企业的弱点，防范潜在的金融危机观经济、金融和公司企业的弱点，防范潜在的金融危机n2001年年11月，朱镕基总理在第五届东盟月，朱镕基总理在第五届东盟103首脑会议首脑会议上提出十年内建立中国上提出十年内建立中国东盟自由贸易区的倡议东盟自由贸易区的倡议n 2002年年1月月13日，日本首相小泉纯一郎与新加坡总理吴日，日本首相小泉纯一郎与新加坡总理吴作栋在新加坡签订了作栋在新加坡签订了日本和新加坡新时代经济伙伴关系日本和新加坡新时代经济伙伴关系协定协定（Agreement between the Republic of Singapore and Japan for a New-Age Economic Partnership），简称），简称日本日本-新加坡经济伙伴关系协定新加坡经济伙伴关系协定（JSEPA）2003/09/0934TUYONGHONG东亚经济金融合作进程东亚经济金融合作进程n2002年年11月月3日，大湄公河次区域经济合作首次领导人会日，大湄公河次区域经济合作首次领导人会议在金边召开，与会的有中国、越南、缅甸、老挝、柬埔寨、议在金边召开，与会的有中国、越南、缅甸、老挝、柬埔寨、泰国泰国6国的领导人。会议的主要成果是批准了今后国的领导人。会议的主要成果是批准了今后10年年11个个项目、总额达项目、总额达10亿美元的湄公河开发计划，并签署了有关简亿美元的湄公河开发计划，并签署了有关简化通关手续和进行电力贸易的协议。化通关手续和进行电力贸易的协议。n2002年年11月月4日，中国与东盟日，中国与东盟10国在金边签署了国在金边签署了中国与中国与东盟全面经济合作框架协议东盟全面经济合作框架协议，决定到，决定到2010年建成年建成“中国中国-东盟自由贸易区东盟自由贸易区”。n2002年年11月月6日，在东盟与日本的日，在东盟与日本的10+1首脑会上，日本提首脑会上，日本提出建立双方经济合作框架，与东盟出建立双方经济合作框架，与东盟10国就国就10年内建立自由年内建立自由贸易区达成一致。贸易区达成一致。n东亚及太平洋地区中央银行行长会议组织（东亚及太平洋地区中央银行行长会议组织（EMEAP）2003年年6月月2号发布新闻公告，宣布与国际清算银行（号发布新闻公告，宣布与国际清算银行（BIS）合作）合作建立亚洲债券基金建立亚洲债券基金(Asian Bond Fund)。2003/09/0935TUYONGHONG东亚经济金融合作的方式东亚经济金融合作的方式n统一亚洲货币统一亚洲货币未来的目标未来的目标n亚洲货币基金亚洲货币基金中期的选择中期的选择n汇率联动机制汇率联动机制阶段性安排阶段性安排n亚洲清算联盟亚洲清算联盟一个务实的方案一个务实的方案n东亚自由贸易区东亚自由贸易区亚元产生的经济基础亚元产生的经济基础2003/09/0936TUYONGHONG东亚经济金融合作难点东亚经济金融合作难点n历史因素的制约历史因素的制约n各经济体经济发展水平、经济实力非均衡，经各经济体经济发展水平、经济实力非均衡，经济结构济结构n整体经济实力不强，对美国、欧洲等发达国家整体经济实力不强，对美国、欧洲等发达国家经济依赖严重经济依赖严重n各国互不信任和争夺合作主导权的斗争，是东各国互不信任和争夺合作主导权的斗争，是东亚地区经济金融合难以取得进展的关键亚地区经济金融合难以取得进展的关键n制度和文化存在差异制度和文化存在差异n 东亚合作缺乏轴心国东亚合作缺乏轴心国 2003/09/0937TUYONGHONG东亚经济金融合作对我国的影响东亚经济金融合作对我国的影响 n全面提升与东盟的关系全面提升与东盟的关系n对日本形成重大牵制对日本形成重大牵制n促进两岸经济融合，打击促进两岸经济融合，打击“台独台独”势力拓展东亚势力拓展东亚“国际国际空间空间”的图谋的图谋n为西部大开发带来机遇为西部大开发带来机遇n提升人民币的地位，加快人民币的国际化进程提升人民币的地位，加快人民币的国际化进程n建立发展需要的周边地区的稳定建立发展需要的周边地区的稳定n有助于缓和或消除东亚国家之间的矛盾，充分利用集体有助于缓和或消除东亚国家之间的矛盾，充分利用集体的抗金融冲击能力防范和化解金融风险的抗金融冲击能力防范和化解金融风险n简化东亚各国间商品流通手续，降低交易成本简化东亚各国间商品流通手续，降低交易成本n增加我国的社会消费，刺激企业投资增加我国的社会消费，刺激企业投资n扩大在国际事务中的影响力，更好地维护自己的权益。扩大在国际事务中的影响力，更好地维护自己的权益。2003/09/0938TUYONGHONG东亚经济金融合作对我国的影响东亚经济金融合作对我国的影响n中国与东亚尤其是东南亚国家之间缺乏建中国与东亚尤其是东南亚国家之间缺乏建立分工合作的基础立分工合作的基础n只有在中国在未来开放资本账户之后，区只有在中国在未来开放资本账户之后，区域货币合作的真实收益才会凸现出来域货币合作的真实收益才会凸现出来n即使区域经济合作达到了很高的程度，依即使区域经济合作达到了很高的程度，依靠区域经济合作促进经济增长和抵御外部靠区域经济合作促进经济增长和抵御外部风险的作用仍然有限风险的作用仍然有限2003/09/0939