开放式基金的运营与管理

三、证券投资基金当事人三、证券投资基金当事人（一）证券投资基金（一）证券投资基金投资人投资人基金投资人是指持有基金单位或基金股份的基金投资人是指持有基金单位或基金股份的自然人和自然人和法人法人，也就是基金的持有人。，也就是基金的持有人。他们是基金的他们是基金的实际所有者实际所有者，享有，享有基金信息的知情权、基金信息的知情权、表决权和收益权表决权和收益权。投资人是基金一切活动的中心。投资人是基金一切活动的中心。证券投资基金法证券投资基金法第七十一条：下列事项应当通过第七十一条：下列事项应当通过召开召开基金份额持有人大会基金份额持有人大会审议决定：审议决定：1、提前终止基金合同；提前终止基金合同；2、基金扩募或者延长基金合同期限；、基金扩募或者延长基金合同期限；3、转换基金运作方式；转换基金运作方式；证券投资基金法证券投资基金法相关规定相关规定 4、提高基金管理人、基金托管人的报酬标准；、提高基金管理人、基金托管人的报酬标准；5、更换基金管理人、基金托管人；更换基金管理人、基金托管人；6、基金合同约定的其他事项。、基金合同约定的其他事项。基金份额持有人大会应当基金份额持有人大会应当有代表有代表50%以上以上基金份额基金份额的持有人参加，方可召开；的持有人参加，方可召开；大会就审议事项作出决定，应当经大会就审议事项作出决定，应当经参加大会的基金参加大会的基金份额持有人所持表决权的份额持有人所持表决权的50%以上通过以上通过；转换转换基金运作方式、基金运作方式、更换更换基金管理人或者基金托管基金管理人或者基金托管人、提前终止基金合同，应当经人、提前终止基金合同，应当经参加大会的基金份参加大会的基金份额持有人所持表决权的额持有人所持表决权的2/3以上通过。以上通过。证券投资基金法证券投资基金法（二）证券投资基金管理人（二）证券投资基金管理人基金管理人是负责基金基金管理人是负责基金发起设立与经营管理发起设立与经营管理的专的专业性机构，在我国，按照业性机构，在我国，按照基金法基金法规定，基金规定，基金管理人由管理人由基金管理公司基金管理公司担任。担任。基金管理公司通常由证券公司、信托投资公司或基金管理公司通常由证券公司、信托投资公司或其他机构等发起成立，具有独立法人地位。其他机构等发起成立，具有独立法人地位。基金管理人作为受托人，必须履行基金管理人作为受托人，必须履行“诚信义务诚信义务”。基金管理人的目标函数是基金管理人的目标函数是受益人利益的最大化受益人利益的最大化。基金法基金法设立基金管理公司的条件设立基金管理公司的条件第第1313条：设立基金管理公司，应当具备下列条件，并经条：设立基金管理公司，应当具备下列条件，并经国务院国务院证券监督管理机构批准：证券监督管理机构批准：1 1、有符合本法和、有符合本法和中华人民共和国中华人民共和国公司法公司法规定的章程；规定的章程；2 2、注册资本不低于注册资本不低于1 1亿元人民币亿元人民币，且必须为，且必须为实缴货币资本实缴货币资本；3 3、主要股东主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉，理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉，最近三年没有违法记录，注册资本不低于三亿元人民币；最近三年没有违法记录，注册资本不低于三亿元人民币；4 4、取得、取得基金从业资格的人员基金从业资格的人员达到法定人数；达到法定人数；5 5、有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务、有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施；有关的其他设施；6 6、有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；、有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；基金法基金法基金管理公司基金管理公司职责职责1、依法、依法募集募集基金，办理基金份额的基金，办理基金份额的发售、申发售、申购、赎回和登记事宜购、赎回和登记事宜；2、办理基金备案手续；、办理基金备案手续；3、对所管理的不同基金财产、对所管理的不同基金财产分别管理、分别分别管理、分别记账，进行证券投资；记账，进行证券投资；4、按照基金合同的约定、按照基金合同的约定确定基金收益分配方确定基金收益分配方案，及时向基金份额持有人分配收益；案，及时向基金份额持有人分配收益；5、进行、进行基金会计核算并编制基金财务会计报基金会计核算并编制基金财务会计报告告；6、编制、编制中期中期和和年度基金报告年度基金报告；基金法基金法基金管理公司基金管理公司职责职责7、计算并公告基金资产净值，确定基金份额计算并公告基金资产净值，确定基金份额申购、赎回价格；申购、赎回价格；8、办理与基金财产管理业务活动有关的、办理与基金财产管理业务活动有关的信息信息披露事项；披露事项；9、召集召集基金份额持有人大会；基金份额持有人大会；基金管理公司名录基金管理公司名录（三）证券投资基金托管人（三）证券投资基金托管人基金托管人是依据基金运行中基金托管人是依据基金运行中“管理与保管分开管理与保管分开”的原则，对的原则，对基金管理人进行监督和保管基金资产的基金管理人进行监督和保管基金资产的机构机构，是基金持有人权益的代表，通常由有实力的，是基金持有人权益的代表，通常由有实力的商业银行或信托投资公司担任。商业银行或信托投资公司担任。为了充分保障基金投资者的权益，防止基金资产被为了充分保障基金投资者的权益，防止基金资产被挪作他用挪作他用，各国的证券投资信托法规都规定：基金，各国的证券投资信托法规都规定：基金都要由某一托管机构对基金管理机构的投资操作进都要由某一托管机构对基金管理机构的投资操作进行行监督和保管监督和保管基金资产。基金资产。基金法基金法基金托管人资格基金托管人资格第第2525条：基金托管人由依法设立并条：基金托管人由依法设立并取得基金托管资格的商业银取得基金托管资格的商业银行担任。行担任。第第2626条：申请取得基金托管资格，应当具备下列条件，并经国条：申请取得基金托管资格，应当具备下列条件，并经国务院务院证券监督管理机构证券监督管理机构和国务院和国务院银行业监督管理机构银行业监督管理机构核准：核准：1 1、净资产和资本充足率净资产和资本充足率符合有关规定；符合有关规定；2 2、设有专门的、设有专门的基金托管部门基金托管部门；3 3、取得、取得基金从业资格基金从业资格的专职人员达到法定人数；的专职人员达到法定人数；4 4、有安全保管基金财产的条件；、有安全保管基金财产的条件；5 5、有、有安全高效的清算、交割系统；安全高效的清算、交割系统；6 6、有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金托管业务有、有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金托管业务有关的其他设施；关的其他设施；7 7、有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；、有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；基金托管人应当履行下列职责基金托管人应当履行下列职责第第2929条：条：1 1、安全、安全保管保管基金财产；基金财产；2 2、按照规定开设基金财产的、按照规定开设基金财产的资金账户和证资金账户和证券账户；券账户；3 3、对所托管的不同基金财产、对所托管的不同基金财产分别设置账户，分别设置账户，确保基金财产的完整与独立；确保基金财产的完整与独立；4 4、保存保存基金托管业务活动的记录、账册、基金托管业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；报表和其他相关资料；5 5、按照基金合同的约定，、按照基金合同的约定，根据基金管理人根据基金管理人的投资指令，及时办理清算、交割事宜；的投资指令，及时办理清算、交割事宜；基金托管人应当履行下列职责基金托管人应当履行下列职责6 6、办理与基金托管业务活动有关的信息披露事、办理与基金托管业务活动有关的信息披露事项；项；7 7、对基金、对基金财务会计报告、中期和年度基金报告财务会计报告、中期和年度基金报告出具意见；出具意见；8 8、复核、审查复核、审查基金管理人计算的基金管理人计算的基金资产净值基金资产净值和基金份额申购、赎回价格；和基金份额申购、赎回价格；9 9、按照规定、按照规定召集召集基金份额持有人大会；基金份额持有人大会；1010按照规定按照规定监督监督基金管理人的投资运作；基金管理人的投资运作；托管银行名录托管银行名录.doc.doc（共（共1717家）家）（四）证券投资基金当事人之间的关系（四）证券投资基金当事人之间的关系1 1、持有人与管理人之间的关系、持有人与管理人之间的关系委托人、受益人与受托人委托人、受益人与受托人的关系，也是的关系，也是所有者所有者与经营者与经营者之间的关系。之间的关系。2 2、管理人与托管人之间的关系、管理人与托管人之间的关系管理人与托管人之间是管理人与托管人之间是经营与监管经营与监管的关系。的关系。3 3、持有人与托管人之间的关系、持有人与托管人之间的关系持有人与托管人之间是持有人与托管人之间是委托与受托委托与受托的关系。的关系。四、开放式基金的运营与管理四、开放式基金的运营与管理（一）募集程序（一）募集程序 1 1、申请：、申请：基金管理人基金管理人(发起人）准备申请文件，向中发起人）准备申请文件，向中国证监会提出申请。国证监会提出申请。2 2、核准：、核准：中国证监会自受理之日起的中国证监会自受理之日起的6 6个月内，作出个月内，作出是否核准的决定。是否核准的决定。3 3、发行：、发行：（1 1）募集期为）募集期为3 3个月个月 （2 2）发行方式：网下发行）发行方式：网下发行直销、代销直销、代销 （3 3）发行价格：基金单位面值）发行价格：基金单位面值+认购费认购费四、开放式基金的运营与管理四、开放式基金的运营与管理 4 4、验资、验资、在中国证监会备案。在中国证监会备案。5 5、公告、公告成立成立（二）开放式基金的认购、申购及计算（二）开放式基金的认购、申购及计算1 1、含义、含义 认购：认购：在基金募集期（发行期）内购买基金在基金募集期（发行期）内购买基金的行为。的行为。申购：申购：投资者在基金募集期结束，基金已经投资者在基金募集期结束，基金已经成立后申请购买基金份额的行为。成立后申请购买基金份额的行为。开放式基金的认购、申购开放式基金的认购、申购2 2、认购场所、认购场所：（1 1）网下发行：网下发行：基金管理人基金管理人直销直销中心、中心、代销代销的的商业银行网点、证券公司营业部。商业银行网点、证券公司营业部。（2 2）网上发行：网上发行：通过证券交易所的交易系统。通过证券交易所的交易系统。申购场所：以申购场所：以网下（场外）网下（场外）申购申购为主为主3 3、认购、申购费：、认购、申购费：购买基金时投资者需支付购买基金时投资者需支付的手续费。主要向的手续费。主要向销售机构销售机构支付支付销售费用销售费用以以及及广告广告和和其他营销其他营销支出。支出。开放式基金的认购、申购开放式基金的认购、申购4 4、认（申）购方式：金额认（申）购、认（申）购方式：金额认（申）购即投资者以即投资者以金额金额而不是而不是数量数量提出认提出认（申）（申）购申请。购申请。5 5、认（申）购费收费模式、认（申）购费收费模式 前端收费：前端收费：在在认（申）认（申）购基金时收取认购基金时收取认（申）（申）购费。购费。后端收费：后端收费：在在认（申）认（申）购基金时不收费，在赎购基金时不收费，在赎回基金时补收回基金时补收认（申）认（申）购费。购费。后端收费的费率一后端收费的费率一般随持有期的延长而减少，超过一定时期，可以般随持有期的延长而减少，超过一定时期，可以免除费用。免除费用。认认(申申)购费率有两种形式购费率有两种形式:金额费率金额费率与与净额费率净额费率 前端收费模式：金额费率下前端收费模式：金额费率下认（申）购费、认（申）购份额的计算认（申）购费、认（申）购份额的计算 6 6、认购费、认购份额的计算、认购费、认购份额的计算 前端收费模式下认（申）购费、认（申）购份前端收费模式下认（申）购费、认（申）购份额的计算额的计算（1 1）金额费率（中国证监会规定不超过）金额费率（中国证监会规定不超过5%5%）金额费率是对金额费率是对投资总额收费投资总额收费 认认(申申)购费购费=认认(申申)购总金额购总金额认认(申申)购费率购费率 认认(申申)购净额购净额 =认认(申申)购金额购金额1-1-认认(申申)购费率购费率 前端收费模式：金额费率下前端收费模式：金额费率下认（申）购费、认（申）购份额的计算认（申）购费、认（申）购份额的计算认购认购份额份额=（认购净额（认购净额+募集期认购资金利息）募集期认购资金利息）基金单位面值基金单位面值募集期认购资金产生利息认购基金不收取认购费募集期认购资金产生利息认购基金不收取认购费申购申购份额份额=申购净额申购净额/申购日基金单位净值申购日基金单位净值例题 某投资者用某投资者用10000元购买募集期基金，认购费率元购买募集期基金，认购费率为为1.5%（金额费率），假设该投资者购买后一个（金额费率），假设该投资者购买后一个月基金成立开始运作，该投资者的月基金成立开始运作，该投资者的10000元资金元资金在一个月内产生的利息为在一个月内产生的利息为15元，问投资者能买到元，问投资者能买到的基金份额。的基金份额。10000（1-1.5%）+15=9875元元98751=9785份份 前端收费模式：净额费率下前端收费模式：净额费率下认（申）购费、认（申）购份额的计算认（申）购费、认（申）购份额的计算（2 2）净额费率（不超过）净额费率（不超过5%5%，对净投资额收费），对净投资额收费）认认(申申)购费购费=认认(申申)购购净额净额认认(申申)购费率购费率认认(申申)购购净额净额=认购认购份额份额=（认购净额（认购净额+募集期认购资金利息）募集期认购资金利息）/基金单位面值基金单位面值申购申购份额份额=申购净额申购净额/申购日基金单位净值申购日基金单位净值认（申）购金额认（申）购金额1+1+认认(申申)购费率购费率 后端收费模式：净额费率下后端收费模式：净额费率下认（申）购费、认（申）购份额的计算认（申）购费、认（申）购份额的计算 后端收费模式下认购费、认购份额的计算后端收费模式下认购费、认购份额的计算认购份额认购份额=（认购金额（认购金额+募集期认购资金利息）募集期认购资金利息）/基金单基金单位面值位面值申购份额申购份额=申购金额申购金额/申购日基金单位净值申购日基金单位净值开放式基金认购的计算例题开放式基金认购的计算例题某基金实行某基金实行金额费率金额费率，认购费率为，认购费率为1%，某投资者，某投资者在在T+10日以日以10万元认购该基金（万元认购该基金（T 为基金募集为基金募集期的开始日），假定基金成立之日为期的开始日），假定基金成立之日为T+40日，投日，投资者认购资金在资者认购资金在T+12日开始计息，利率为同期银日开始计息，利率为同期银行存款利率行存款利率1.62%，分别计算在，分别计算在前端与后端前端与后端收费收费模式下，投资者认购基金的份数。（模式下，投资者认购基金的份数。（1年按年按360天天计算）计算）若改成若改成净额费率净额费率，在前端与后端收费模式下，投资，在前端与后端收费模式下，投资者认购基金的份数又是多少者认购基金的份数又是多少?（保留两位小数点）（保留两位小数点）开放式基金的申购、赎回开放式基金的申购、赎回（三）开放式基金的申购、赎回规则（三）开放式基金的申购、赎回规则 1 1、概念、概念 赎回：赎回：基金份额持有人要求基金管理公司购回其所基金份额持有人要求基金管理公司购回其所持的开放式基金的行为。持的开放式基金的行为。赎回费：赎回费：卖出基金时投资者需支付的手续费。卖出基金时投资者需支付的手续费。2 2、申购、赎回时间、申购、赎回时间 同证券交易所交易时间相同同证券交易所交易时间相同开放式基金的申购、赎回开放式基金的申购、赎回3 3、申购、赎回原则、申购、赎回原则（1 1）货币型基金申购、赎回原则）货币型基金申购、赎回原则 货币型基金特点：货币型基金特点：基金单位固定不变，始终保持基金单位固定不变，始终保持1 1元，超过元，超过1 1元的收益元的收益会按时自动转化为基金份额。会按时自动转化为基金份额。一般免认购费、申购费、赎回费一般免认购费、申购费、赎回费货币型基金申购、赎回原则：货币型基金申购、赎回原则：已知价原则已知价原则金额申购，份额赎回金额申购，份额赎回开放式基金的申购、赎回开放式基金的申购、赎回（2 2）其他类型基金申购、赎回原则）其他类型基金申购、赎回原则未知价原则未知价原则金额申购，份额赎回金额申购，份额赎回4 4、申购费的收费模式与计算、申购费的收费模式与计算收费模式：收费模式：前端收费与后端收费，前端收费与后端收费，申购费率：申购费率：金额申购费率与净额申购费率金额申购费率与净额申购费率金额申购金额申购份额赎回份额赎回开放式基金的申购、赎回开放式基金的申购、赎回6 6、赎回、赎回赎回金额赎回金额=赎回总额赎回总额赎回费赎回费赎回总额赎回总额=赎回数量赎回数量赎回当日基金份额净值赎回当日基金份额净值赎回费赎回费=赎回总额赎回总额赎回费率赎回费率 赎回费率一般低于认购、申购费率，持有基金时间赎回费率一般低于认购、申购费率，持有基金时间越长，赎回费率越低。越长，赎回费率越低。在认购、申购费后端收费情况下在认购、申购费后端收费情况下赎回金额赎回金额=赎回总额赎回总额赎回费赎回费认购或申购费认购或申购费开放式基金的申购、赎回开放式基金的申购、赎回7、申购、赎回场所申购、赎回场所（1 1）基金管理人直销中心、代销的商业银行网点、证）基金管理人直销中心、代销的商业银行网点、证券公司营业部。（券公司营业部。（2 2）通过证券交易所的交易系统。）通过证券交易所的交易系统。从从20052005年年7 7月开始，在原来场外申购、赎回的基础上，月开始，在原来场外申购、赎回的基础上，增加沪深交易所场内认购、申购、赎回增加沪深交易所场内认购、申购、赎回.也采取金额申购，份额赎回原则，交易所行情发布也采取金额申购，份额赎回原则，交易所行情发布系统中系统中“最新价最新价”栏目揭示栏目揭示前一交易日份基金份额前一交易日份基金份额净值。净值。（认）申购费率、（认）申购费率、赎回费率特点赎回费率特点（认）申购费率（认）申购费率 赎回费率的费率大小一般根据赎回费率的费率大小一般根据风险大小风险大小设置，但也不是绝对，基金公司可根据设置，但也不是绝对，基金公司可根据市场情况自行决定。市场情况自行决定。费率费率从大到小从大到小依次为：依次为：股票型股票型 混合型混合型 债券型债券型 货币型货币型众多代销机构实行网上银行申购优惠政策，并且设众多代销机构实行网上银行申购优惠政策，并且设置与申购金额大小成反比关系的申购费率。置与申购金额大小成反比关系的申购费率。