《证券投资价值分析》PPT课件

制作：何秧儿制作：何秧儿第二章证券投资价值分析第二章证券投资价值分析一、证券的价值一、证券的价值二、二、股票投资价值分析股票投资价值分析三、债券投资价值分析三、债券投资价值分析四、证券投资基金投资价值分析四、证券投资基金投资价值分析五、其他有价证券投资价值分析五、其他有价证券投资价值分析一、证券的价值一、证券的价值（一）证券价值（是证券未来收入流量的资本化，（一）证券价值（是证券未来收入流量的资本化，要考虑未来的不确定性及收入流量的时间价值）要考虑未来的不确定性及收入流量的时间价值）（二）证券价值评价的一般模型（现值法、相对（二）证券价值评价的一般模型（现值法、相对估价法）估价法）二、股票投资价值分析二、股票投资价值分析（一）股票的价格：（一）股票的价格：（二）股票市场价格的评价方法（二）股票市场价格的评价方法（三）股价波动的原因（三）股价波动的原因（一）股票的价格（一）股票的价格1 1、理论价值、理论价值= =预期收益（股息和红利）预期收益（股息和红利）/ /银行利率银行利率2 2、股价分类：票面价格（即面值，目前我国上市公、股价分类：票面价格（即面值，目前我国上市公司股票面值均为司股票面值均为1 1元）、发行价格（即一级市场价元）、发行价格（即一级市场价格）、账面价值（又称为股票净值或每股净资产格）、账面价值（又称为股票净值或每股净资产= =公公司净资产司净资产/ /总股本）、内在价值（有三种估价模型，总股本）、内在价值（有三种估价模型，其实就是投资者心目中的估价）、市场价格（二级其实就是投资者心目中的估价）、市场价格（二级市场上的交易价格市场上的交易价格（二）股票市场价格的评价方法（二）股票市场价格的评价方法1 1、每股净值法：即每股净值的倍率、每股净值法：即每股净值的倍率= =股票市价股票市价/ /普通股股数普通股股数2 2、每股盈余法：即每股收益、每股盈余法：即每股收益3 3、市盈率法、市盈率法（三）股价波动的原因（三）股价波动的原因1 1、政治因素：国际国内、政治因素：国际国内2 2、经济因素：经济周期、物价等、经济因素：经济周期、物价等3 3、财政金融性因素：利率、汇率、信用、税收、财政金融性因素：利率、汇率、信用、税收、国债等国债等4 4、公司性因素：净资产、盈利水平、除息除权、公司性因素：净资产、盈利水平、除息除权、增资配股等增资配股等5 5、市场因素：市场技术因素、社会心理因素等、市场因素：市场技术因素、社会心理因素等三、债券投资价值分析三、债券投资价值分析（一）债券价格决定（一）债券价格决定（二）债券信用评级（二）债券信用评级（三）债券投资风险（三）债券投资风险（四）债券投资方法（四）债券投资方法四、证券投资基金投资价值分析四、证券投资基金投资价值分析（一）投资基金价值评价（一）投资基金价值评价（二）投资基金的投资选择（二）投资基金的投资选择（一）证券投资基金价值评价（一）证券投资基金价值评价证券投资基金是通过发售基金份额，将众多投资者证券投资基金是通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。证券投资基金分为封闭式与开放式两种形式。证券投资基金分为封闭式与开放式两种形式。1 1、投资基金的资产净值、投资基金的资产净值2 2、封闭式基金的价值决定、封闭式基金的价值决定3 3、开放式基金的价值决定、开放式基金的价值决定1 1、投资基金的资产净值、投资基金的资产净值基金的资产净值是经营业绩的指标器，也是基金基金的资产净值是经营业绩的指标器，也是基金在发行期满后基金单位买卖价格的计算依据。在发行期满后基金单位买卖价格的计算依据。基金单位净值基金单位净值= =（基金资产总值（基金资产总值- -各种费用）各种费用）/ /基基金数量。金数量。它是基金单位的内在价值，一般与基金单位价格它是基金单位的内在价值，一般与基金单位价格趋于一致。它的一个重要用途是用它来计算基金趋于一致。它的一个重要用途是用它来计算基金单位的交易价格。单位的交易价格。当然封闭式基金与开放式基金有不同特点当然封闭式基金与开放式基金有不同特点2 2、封闭式基金的价值决定、封闭式基金的价值决定封闭式基金的特征是发行后基金份额不再变化，封闭式基金的特征是发行后基金份额不再变化，投资者如果想增加或减少持有的基金份额只能从投资者如果想增加或减少持有的基金份额只能从其他持有人手中买入或卖给其他投资人。其他持有人手中买入或卖给其他投资人。封闭式基金除受到基金单位净值的影响外，同时封闭式基金除受到基金单位净值的影响外，同时受到市场基金供求状况的影响，所有可参照普通受到市场基金供求状况的影响，所有可参照普通股票的价格决定，它在沪深两市挂牌交易。股票的价格决定，它在沪深两市挂牌交易。3 3、开放式基金的价值决定、开放式基金的价值决定开放式基金发行在外的基金份额或受益凭证总数开放式基金发行在外的基金份额或受益凭证总数不加固定，基金份额的规模是不确定的。不加固定，基金份额的规模是不确定的。基金管理公司与投资者之间是买卖的双方，投资基金管理公司与投资者之间是买卖的双方，投资者增持或减持必须通过向基金管理公司买入或赎者增持或减持必须通过向基金管理公司买入或赎回。回。由于不存在供求关系的影响，所以它的价格与基由于不存在供求关系的影响，所以它的价格与基金净值之间联系很密切，交易价格金净值之间联系很密切，交易价格= =基金单位净基金单位净值值/ /（1 1手续费）。手续费）。不收到手续费的则直接等同于其单位净值。不收到手续费的则直接等同于其单位净值。（二）投资基金的投资选择（二）投资基金的投资选择1 1、基金管理公司的选择、基金管理公司的选择2 2、单个基金的选择、单个基金的选择五、其他有价证券投资价值分析五、其他有价证券投资价值分析（一）可转换证券的价格决定（一）可转换证券的价格决定（二）认股权证的价格决定（二）认股权证的价格决定（一）可转换证券的价格决定（一）可转换证券的价格决定可转换证券分为债券和优先股两类，它赋予投资可转换证券分为债券和优先股两类，它赋予投资者以将其持有的证券按规定的价格和比例，在规者以将其持有的证券按规定的价格和比例，在规定的时间内转换成普通股的选择权。定的时间内转换成普通股的选择权。它有二种价值：理论价值与转换价值它有二种价值：理论价值与转换价值它的市场价格必须保持在其理论价值与转换价值它的市场价格必须保持在其理论价值与转换价值之上。之上。转换平价转换平价= =可转换证券的市场价格可转换证券的市场价格/ /转换比率。这转换比率。这是一个盈亏平衡点。是一个盈亏平衡点。当转换平价高于基准股价，即为转换升水，低于当转换平价高于基准股价，即为转换升水，低于基准股价即为转换贴水。基准股价即为转换贴水。