煤炭企业利润结构与盈余质量分析报告

. 中国矿业大学本科生毕业论文姓 名：王 丹 学 号： 21145952 学 院： 应用技术学院专 业：工商管理（二）2014-01设计题目：煤炭企业利润结构与盈余质量分析 指导教师：文美 职 称：副教授2016年6月中国矿业大学毕业设计任务书学院应用技术学院专业年级工商管理（二）2014-01学生王丹任务下达日期：2016年2月29日毕业设计日期：2016年3月14日至2016年6月5日毕业设计题目：煤炭企业利润结构与盈余质量分析毕业设计主要容和要求：主要容：本文在对国外相关文献进行梳理的基础上，根据利润结构与盈余质量的相关理论，分析煤炭行业的利润结构与盈余质量现状，并根据利润结构与盈余质量的关系，建立研究模型，分析利润结构各组成部分对盈余质量的影响程度，最后根据实证结论提出相关建议。具体要求：（1）论文必须结合实际情况，有实际的数据，做到论点科学，论据充分，要有自己的结论；（2）文字数应25000字；（3）中文摘要400字左右，并且翻译成英文；（4）论文参考文献不得少于30篇，其中要求有一定数量的外文文献；（5）外文文献译成中文，中文字数在3000字以上。院长签字：指导教师签字：中国矿业大学毕业设计指导教师评阅书指导教师评语（基础理论与基本技能的掌握；独立解决实际问题的能力；研究容的理论依据和技术方法；取得的主要成果与创新点；工作态度与工作量；总体评价与建议成绩；存在问题；是否同意答辩等）：王丹同学的论文选题“煤炭企业利润结构与盈余质量分析”密切结合了我国煤炭上市公司受到社会产能结构的调整，清洁能源的大力推广等多重因素的影响，煤炭企业的效益下降的前提，研究了我国煤炭上市公司利润结构对盈余质量的影响，具有较强的现实意义。本文在对国外相关文献进行梳理的基础上，根据利润结构与盈余质量的相关理论和其理论基础，分析了煤炭上市公司利润结构与盈余质量的现状。在此基础上，结合我国煤炭企业的利润结构，以煤炭行业26家上市公司2010-2014年度的相关财务数据作为研究的样本，运用陆建桥的可扩展琼斯模型构建了煤炭企业基于利润结构的盈余质量模型。最后，针对实证的结论提出相关建议。论文表现出作者具有较强的专业基础理论知识和专业技能，论文理论分析较充分，研究设计较合理，研究方法恰当，结论可信。论文从利润质量角度研究了我国煤炭上市公司盈余质量，具有较强的创新性。该生工作态度认真，独立分析与解决问题的能力较强。论文工作量饱满，排版与打印符合规。同意参加答辩。成绩：指导教师签字： 年月日中国矿业大学毕业设计评阅教师评阅书评阅教师评语（选题的意义；基础理论与基本技能的掌握；综合运用所学知识解决实际问题的能力；工作量的大小；取得的主要成果与创新点；写作的规程度；总体评价与建议成绩；存在问题；是否同意答辩等）：成绩：评阅教师签字：年月日中国矿业大学毕业设计答辩与综合成绩答辩情况提出问题回答问题正确基本正确有一般性错误有原则性错误没有回答答辩委员会评语与建议成绩：答辩委员会主任签字：年月日学院领导小组综合评定成绩：学院领导小组负责人：年月日摘要由于社会产能结构的调整，加之环境污染的影响，以与清洁能源的大力推广，致使煤炭企业的效益受到很大的影响。在这种情况下,煤炭企业的利润结构是否合理与良好，对企业的盈余质量有很深的影响。本文以2010-2014年我国煤炭行业上市公司的财务数据作为研究样本，经分析企业的利润结构现状可知企业的营业利润在逐年下降，投资收益和营业外收支净额虽然在逐年增加，但是并没有使企业的利润总额停止减少，这也说明企业的营业利润是利润总额的核心。通过分析企业的销售净利润率、主营业务利润率、总资产增加率、资产负债率、主营业务增长率等指标，可知煤炭企业的盈余质量现状不是很好。运用Excel与SPSS20.0统计软件，通过扩展琼斯模型，从利润结构的角度对我国煤炭行业的上市公司进行研究，分析利润结构中影响盈余质量的因素有哪些。经实证分析表明：（1）营业利润与可操纵应计利润呈显著的负相关关系；（2）投资收益与可操纵应计利润呈显著的正相关关系；（3）营业外收支净额与可操纵应计利润呈现出不显著的正相关关系。最后，在规研究与实证研究的基础上提出以下相关建议：（1）煤炭企业在经济效益不好的时候，要提高企业的销售获利能力，保证企业有良好的利润结构；（2）煤炭企业在发展过程中，要努力减少企业的负债，使企业的资产负债率控制在小于或等于50%围，保证企业可以长久的发展；（3）煤炭企业在保证企业有良好的营业利润外，可以适当进行对外投资，保证企业的利润得以真正的提高，保证企业有较高的盈余质量。以此来保障煤炭企业的持续稳定的发展。关键词：煤炭企业；利润结构；盈余质量ABSTRACTDue to the adjustment of the structure of social productivity, coupled with the impact of environmental pollution, and clean energy and vigorously promote, resulting in the benefits of coal enterprises have great influence. In this case, the coal enterprises profit structure is reasonable and good, the enterprises quality of earnings make a deep influence.The financial data based on the 2010-2014 years of Chinas coal industry listing Through the analysis of enterprise profit structure status of known enterprises operating profit declined year by year, investment income and non-operating income, net although increased year by year, but did not stopping the decrease of the total profit of the enterprises, which also shows the business profit of the enterprises is the core of total profit. Through the analysis of enterprise sales net profit rate, main business profit rate, increase the rate of total assets, asset liability ratio, main business growth rate index, shows that coal enterprise earnings quality status is not very well. using Excel and SPSS20.0 statistical software, the extended Jones model, conducts the research to our country coal industry listing Corporation from the profit structure perspective, analysis of the factors affecting the quality of earnings in which profit structure.The empirical analysis shows that: (1) operating profit and discretionaryaccruals showed a significant negative correlation; (2) investment returns and discretionary accruals have significantly positive correlation; (3) net operating income and discretionary accruals showing a positive correlation is not significant. Finally, put forward the following suggestions on the basis of normative research and empirical research: (1) the coal enterprises in the economic benefit is not good, to improve the enterprises sales profitability, ensure that enterprises with good profit structure; (2) the coal enterprises in the development process, we should make efforts to reduce the liability of the enterprise, make the enterprise the asset liability ratio is less than or equal to 50% in the control range, can ensure enterprise long-term development; (3) coal companies to ensure that the company has a good operating profit, can be appropriate for foreign investment, guarantee the profits of enterprises have to really improve, guarantee Enterprises have higher earnings quality, so as to ensure the sustainable development of coal enterprises.Keywords: coal enterprises; The profit structure; Earnings quality45 / 54目录1 引言11.1选题背景11.2研究意义21.3文献综述31.3.1国外文献综述31.3.2国文献综述51.3.3文献评述61.4研究容与框架62 利润结构与盈余质量的基础理论82.1利润结构82.1.1利润概述82.1.2利润表的定义与结构92.1.3利润结构的概念92.2盈余质量102.2.1盈余质量的定义102.2.2盈余质量的特征102.2.3盈余质量的度量方法122.2.4盈余质量分析的必要性133 煤炭企业利润结构与盈余质量的现状153.1煤炭企业利润结构的现状153.1.1营业利润现状分析153.1.2期间费用现状分析173.1.3投资收益现状分析193.1.4营业外收支现状分析213.1.5煤炭企业利润结构现状分析小结223.2煤炭企业盈余质量现状233.2.1盈余的持续性分析233.2.2盈余的成长性分析243.2.3盈余的收现性分析253.2.4盈余的安全性分析253.2.5煤炭企业盈余质量现状分析小结254 煤炭企业盈余质量模型的构建264.1模型的选择264.2煤炭企业盈余质量模型的构建264.2.1提出假设264.2.2变量选取274.2.3样本的选取与数据来源274.2.4描述性统计分析274.2.5相关性分析284.2.6多元线性回归分析285 结论与建议315.1研究结论315.2研究建议315.3研究不足与展望325.3.1本文研究不足325.3.2研究展望32参考文献33翻译部分35英文原文35中文译文40致441 引言1.1选题背景利润是企业在一定会计期间的经营成果，主要表现为收入与费用、利得与损失的差额。在会计上，对于收入、费用、利得、损失的确认与计量,一般具有很多可供会计人员选择的理论和方法,并由此产生不同的核算结果,有时会相差很大，甚至截然相反,由于相应的会计准则给了企业很大的会计政策选择空间,使盈余管理成为可能,而盈余管理又反过来加大了利润与现金净流量的差异。有学者将盈余管理定义为,有目的地干预对外财务报告过程,以获得某些私人利益的“披露管理”。通俗地说,盈余管理就是企业管理当局为了自身利益和企业利益等原因,在会计准则、制度允许的围之,选择对自身有利的会计准则,会计方法和会计估计以与控制会计方法的运用时点和交易发生时点,来调整(夸大或缩小)利润水平的行为。这种行为没有增加或减少真实利润,但是加大了利润与现金净流量的差异。现代企业制度下,由于信息不对称的客观存在,盈余管理不可能通过法律、规则和人力去消除。作为被“管理”了的利润信息的使用者,对盈余管理应有充分认识,能予以识别并能根据其特定的决策需要对会计数据或报告利润做出适当的调整。企业是在权责发生制的基础上计算会计利润,是对本期已经实现的收入与利得同已经发生的成本与损失进行计算，得到的结果,反映了企业在一定会计期间的经济成果。如果企业当期的成本与损失之和小于当期的收入与利得之和,即为盈利,说明企业在进行经营活动的当期，不但可以弥补当期的成本费用与损失，还产生了盈余。很显然，企业通过生产经营活动产生的利润不仅是为了年终的财务报表好看，更重要的是为了企业可以更好的使用，比如说，企业可以扩大自己公司的生产规模，可以将一部分作为奖金奖励企业的员工，以调动企业员工的积极性，还可以将企业当期获得的盈利发给企业的投资者。但企业当期产生的利润能够在多大程度上满足企业想要的呢？这主要取决于相关现金净流量的多少,如果没有足够的现金保障，而仅仅按照账面利润进行分配,很有可能会导致现金过度分配，最后连再生产也很难维持，严重的可能要进行资本清算。当企业面临这种情况时，只能通过金融市场来进行再筹资,可是一个企业的筹资能力是有限的,若是企业长期出现现金不够使用,就可能会产生财政危机,以致发生破产现象,即使企业的利润一贯处在理想状况。通过上述分析可以得出,因为权责发生制以与盈余管理的客观存在,使得企业财务报表中的利润表在企业做出决策时所起的参考作用已经大大降低,甚至有的财务报表可能会对企业产生误导作用,导致企业做出错误的决策。一个企业的盈余质量是由企业业绩决定的,企业的盈余质量很好，可以间接地说明企业的业绩也会很好,反之，企业的业绩会很差。在全球经济飞速发展的同时，许多企业被市场所淘汰，究其原因有很多，但其中一个重要的原因就是在企业的利润结构与盈余质量上发生的问题层出不穷，比如企业的资金链断裂、生产经营失败、投资失误等，以致产生财务危机，最终导致企业出现停业或破产的现象。国外方面，美然、德国最大影视集团基尔希集团等公司的倒闭；国方面，银广夏、电子、蓝田股份等事件的出现，充分说明了企业的盈余质量出现重大问题，即企业没有认识到盈余质量的重要性，也说明企业盈余舞弊、盈余管理导致的盈余质量低下已经成为资本市场上的一个世界性难题。因而，如何鉴别、评价盈余质量以防舞弊和欺诈，保护投资者的合法权益，维护正常的市场秩序，已引起世界各国理论界、监管部门的高度关注。最新数据表示，我国煤炭资源总量5.9万亿吨，占一次能源资源总量的94%，而石油、天然气资源仅占6%，且石油、天然气增产难度大，对外依存度高。由此可见，煤炭是我国的主要能源，煤炭行业是我国的重点能源行业。从2001起，煤炭行业的盈利能力如同坐上过山车，随着行业的景气度上升，利润总额从2001年的42亿元，跳升至2011年的历史高点4342亿元，增长近10倍，随后随着行业产能过剩的影响，利润总额大幅下滑，2015年仅为441亿元，只相当于2004和2005年水平；销售净利率与利润总额走势相似，2010-2011年维持在14%的高盈利水平，随后大幅下滑，2015年仅为1.8%，跌幅为达87%，且不如2001年行情启动前的水平，预计盈利能力表现会更为惨淡。煤炭行业的健康发展，对我国社会经济的发展有很大的促进作用。在现在这种煤炭效益不好的情况下，煤炭行业的盈余质量怎么样呢？利润结构是利润质量分析的一个方面，本文从煤炭行业的利润结构来分析它的盈余质量如何。1.2研究意义利润是企业在一定会计期间的经营成果，在企业的日常生产生活中都会发生与之有关的经营活动，这些活动所产生的结果最终都会与企业的利润相关联。每个企业的上市公司都会在一定时间发布企业的季报、半年报、年报，这些财务报表都会详细的表述一个企业的财务状况、经营成果以与现金流量情况。企业不同的利益相关者都会关注企业的利润分析结果，因为企业发展的好坏都会直接关系到他们自身的经济利益，只是各自关心的角度有所差异。因此，就不同的利益相关者，利润质量分析的意义也会有所不同。（1）站在企业经营者的角度来考虑问题，可以分析出他们的目的主要是想找到使企业利润发生变动的根本原因，以与可以使利润发生稳定增长的必要对象。一个企业生产经营的根本目的就是可以使企业保持持续稳定的发展以与可以使企业最大程度上盈利。企业的经营管理者可以通过对利润质量进行分析，知道导致企业利润发生变动究竟是由什么原因所导致的，并且通过分析提出基本的解决策略。（2）站在企业债权人的角度考虑问题，可以分析出作为企业的债权人，他们最关注的是一个企业偿债能力的强弱。通过对企业利润质量的分析：债权人可以做出是否要给予借债或者是否需要提前收回债款。对于短期债权人来说，他们比较留意的是一个企业在短期可否进行还本付息的能力。债权人通过对企业进行短期盈利状况、现金流量状况的分析可以为他们做出决定提供很大的帮助；长期债权人关注的是一个企业的持续获利能力，通过对企业长期盈利能力的高低和稳定性以与持久性的分析，可以预测企业在未来较长时间能否足额收回本息。（3）站在企业所有者的角度考虑问题，可以分析出企业所有者比较留意的是被投资企业所持有的资产增值水平以与投资回报率的大小，并且以此作为企业是否继续投资或者扩大投资的参考依据。通过利润质量分析，企业所有者可以做出判断和决定是否继续进行投资或者扩大投资规模。企业所有者可以依照盈余质量分析中的盈余能力的持久性与稳定性分析做出相关决策。（4）站在关联单位的角度考虑问题，可以分析出业务关联单位最留意的是企业履行约定的情况。企业的财务实力以与信用状况是由企业的利润所决定的。一般情况下，如果企业的财务实力很强，那么企业的信用状况也会相对来说比较好。关联单位若要分析被关联单位的信用状况如何，是否与它建立业务关系，可以通过分析企业的盈余质量。此外，一个企业盈余质量的好坏程度直接关系到企业的生死存亡。有些企业因为会计利润和现金净流量产生严重脱节并且企业资金链断裂的现象，造成企业发生盈利性破产。因此，盈余质量分析在现实生活中还存在着非常重要的意义。本文对于盈余质量的分析主要是从利润结构的角度来进行的，分析产生的结论对于企业不同的利益相关者都有不同程度的借鉴作用。1.3文献综述从上个世纪30年代开始,财务报表体系的核心逐渐发展为利润表。企业的投资者将与利润表有关系的财务指标看成是投资中最重要的指标。然而,因为传统会计本身的局限性,在经济不断发展的今天，对投资者决策有用的相关收益指标，正在渐渐的下降。200年前，美国的学者Chatfield指出，会计学和经济学中企业收入的概念是完全不同的方向发展。学者们为了缩小收益计量在会计学与经济学的差异,做了不少的努力,会计准则制定者采纳了许多研究成果,例如,八项准备的计提、资产确认标准的调整等。最近几年,由于金融危机的影响，一些经受过金融危机考验后的企业，开始逐渐对企业盈利能力的分析重视起来。然则有些片面地、只进行利润数量分析的投资者还是存在的,对企业利润的分析仍然只是停留在报表的数字阶段,而没有与企业的财务状况、经营成果、现金流量等方面相结合，来分析它的质量特征分析。因此,在进行分析企业利润时不能只是通过表面的数量进行判断,而是更应该重点分析它的实际质量。随着我国市场经济的不断发展与完善,各种类型的企业，数量与日俱增,同时又因为我国企业会计信息质量不高,对企业的利润质量进行监控和分析就显得尤为重要。1.3.1国外文献综述（1）Richardson认为利润质量是在下一个期间利润能够持续的程度。持续性在某种意义上被理解为公司能够很长一段时间保持盈利,也就是说当前的利润为未来的利润提供了很好的基础。（2）基于会计信息决策有用性的观点,美国EASB的前主席Katherine将利润质量定义为公司报告利润忠实于经济学利润的程度。按照同样的思路Schipper,vincent,chan和Hodge定义利润质量是净收益与真实利润的差别程度。（3）Collins和Salatka认为利润质量是与利润反应系数(ERC)相关的，利润反应系数是利润质量的一个代理变量。（4）琼斯模型(1991)引进了“非操纵性应计利润”这个概念,并将其作为利润质量的指示器。他的模型考虑了销售的变化和固定资产的水平与总的应计利润的关联度。这个模型是一个直接估计模型,因为它识别了会计基础作为期望应计利润的决定变量,目的是从应计利润中分离出非正常应计利润,回归的残差作为非正常或操纵性应计利润,该模型控制了经济环境对应计利润的影响.（5）一些研究者基于Dechow和Dichev的模型研究利润质量(当前应收利润和现金流量的相关性),该模型不同于琼斯模型,不需要预先假设会计基本面数据的中立性,Dechow和Dichev从应计和现金流之间的概念关系发展了一个关于利润质量的计量模型。该模型捕获了现金流和利润的关联性,并且避免了由会计基本面数据带来的计量问题。他们采用当期应计与过去一期、当期和未来一期现金流之间的映射关系来衡量利润质量,当期应计是指短期应计项目。他们声称应计利润的质量与应计估计误差反向相关。他们的模型假定:利润质量受应计利润的估计误差影响(它涉与利润质量的一个方面)。更准确的说Dechow和Dichev模型用应计利润的估计误差数量来测量利润质量(利润质量的反向测量)。他们的应计利润质量的计量相关于运营资本应计项目与经营现金流量的配比。差的配比意味着低的应计项目质量。他们的模型因此提供了现金流量和应计项目的直接联系。相对于琼斯模型,Dechow和Dichev模型在利润质量的度量上更具有魅力.但是该模型未能区分利润操纵引起的估计误差,隐含假定经营资本应计对现金流量确认和支出的影响时间不超过一年,这使其准确性受到了限制.（6）Scholer通过对应计质量的回归进一步探讨了利润质量,并证实了应计利润与会计基础的相关性越弱,期望的利润质量将越低.（7）Finger认为,利润的预测能力反映了当前利润与公司未来业绩之间的依存关系和关联度,通常以未来现金流量作为公司未来业绩的代理变量,则利润的预测能力体现为利润与现金流之间的关联性,关联性越强,则利润质量越高,因此利润持续性是预测价值的本质特征,两者本质上是从同一个角度对利润质量进行度量。（8）Barua通过设计15个变量来代表FASB的决策有用性中相关性和可靠性的不同维度，利用因子分析方法，对盈余质量的价值相关性进行了研究，发现ERC和盈余的解释能力随着盈余质量的提高而提高。（9）Barth和Landsman等在研究国际会计准则和盈余质量的关系时，以盈余管理来界定盈余质量，测度盈余管理的方法包括净收益的变动性、净收益变动的方差与现金流变动的方差之比、应计项目与现金流的相关性以与临界利润发生的频度。他们发现，采用国际会计准则的21个样本国家盈余管理程度较低。（10）Burgstahler和Dichev等人则将研究焦点放在了管理后盈余分布的频数上。他们认为，如果管理层进行了盈余管理，盈余分布函数就会不连续。但是，使用盈余的分布来检验盈余管理、判定盈余质量的高低，这种方法具有一定的局限性。1.3.2国文献综述（1）淑英、映环从分析我国上市公司利润结构的现状开始研究，找出当前利润结构中所存在的问题。她们认为利润结构的不合理将严重影响上市公司的持续发展，影响利润的稳定性。结论表明：上市企业应该重视企业的主营业务利润，提高企业的主营业务利润在企业利润总额中的比重。（2）卜华、三武就盈余质量的考察方法和盈余质量的评价体系做了探讨。研究提出了盈余质量的动态和静态考察方法，设计了评价盈余质量的指标体系。（3）晓颖从利润结构特征的角度，探讨利润的质量问题。研究结论：企业的利润结构质量应该具备的特性有保证主营业务是企业的核心、企业的利润结构要和企业对应的现金流向结构表示趋同、企业的利润结构要与企业的发展战略相符合、企业的利润结构要同资产结构相匹配、企业利润自身结构要有一定的协调性。（4）林家超是从利润表的结构出发，表示高质量的利润应该具备的特征有除晓颖在当年提出的一些特性之外，还要有企业的营业利润与应收账款变动的相关性（5）川是从利润结构的角度，在利润表的基础上，用利润结构分析法衡量盈余质量，并选取营业利润比率、与非经常性业务有关的指标以与核心盈余比例三类财务指标进行具体分析，形成了系统的利润结构分析法衡量盈余质量。结论：一个企业的利润结构分析法是衡量盈余质量的一个重要方法。在盈余质量的分析是以企业的利润结构来衡量的时候，不仅仅须要留意企业利润结构的设置是否合理，而且要把握企业利润结构发生变化的规律以与它的变动趋势。概括来说，如果一个企业的利润结构同其利润总额在相对较长时期可以保持稳定的话，则可以表示企业存在较高的盈余质量。同时，如果在企业衡量盈余质量的时候使用企业利润结构分析法，那便必须联系实际。（6）涛、陆正飞、单宏伟采用应计项目和非经常性损益结合进行检验的方法，研究了我国上市公司利用非经常性损益进行盈余管理的行为，发现无论是亏损公司还是盈利公司，他们的盈余管理都相当倚重于非经常性损益。（7）大学的文静是在扩展后的琼斯模型的基础上，以2010-2014年27上市公司的财务数据为例，研究产业结构调整对煤炭行业的利润质量的影响。结果表明，由于我国正在处于产业结构调整时期，2012年后的经济发展速度放缓是煤炭行业下游的需求不足，以与清洁能源的大力推广，导致煤炭产能的过剩，以与行业利润率的降低。管理层对企业的绩效进行补偿，以避免激励退出市场，积极的盈余管理，从而导致了煤炭行业的质量下降的上市公司盈利。1.3.3文献评述纵观国外对利润质量的相关研究，不难看出国外学术界对利润质量问题的高度重视，相关理论体系已经比较完善。而目前，由于我国在企业利润结构的基础上分析企业的盈余质量研究尚处于起步阶段，故学者们的研究成果偏少，尤其缺乏全面、深入系统的研究。加之国学者的研究大都是在借鉴国外研究成果的基础上完成的，缺少极具创新性的理论。从本文所要分析的煤炭行业来看，国学者以煤炭企业利润结构作为盈余质量分析的研究对象尚且不多，并且在现有的研究中缺乏从煤炭企业利润结构的角度来实证研究盈余质量，这正是本文的切入点所在。1.4研究容与框架本文在企业利润结构和盈余质量相关概念的基础上，通过分析我国煤炭企业利润结构与盈余质量现状，以陆建桥扩展的琼斯模型为基础，构建了适用于煤炭企业盈余质量分析模型，最后得出结论与相关建议。本文研究容主要由以下部分构成：第一章为论文的引言部分，主要是阐述写此论文的背景以与研究的意义，还有国外研究文献的综述，研究容与框架。第二章为利润结构与盈余质量的理论基础，主要介绍了本文所涉与的利润结构与盈余质量的定义，此外分别对利润结构与盈余质量相关容进行了阐述。第三章主要是对我国近几年来煤炭企业的利润结构与盈余质量的现状进行了总体分析。第四章在前人的基础上，着重构建了煤炭企业盈余质量模型。第五章为结论与建议。本文框架如图1-1所示：结论与建议提出假设变量与数据的选取实证分析煤炭企业利润结构现状分析煤炭企业盈余质量现状分析煤炭企业盈余质量分析模型的构建盈余质量概述利润结构概述煤炭企业利润结构与盈余质量现状分析引言选题背景研究意义文献综述研究内容与框架利润结构与盈余质量的基础理论图1-1 本文研究框架图2 利润结构与盈余质量的基础理论2.1利润结构2.1.1利润概述（1）利润的含义根据财政部2014年修改的第37条规定：利润是指企业在一定会计期间的经营成果。利润包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等。利润是评价一个企业管理层业绩如何的一项重要指标，也是投资者等利益相关者进行决策时的重要参考。（2）企业利润的确认与计量利润包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等。其中，收入减去费用后的净额反映企业日常活动的经营业绩，直接计入当期利润的利得和损失反映企业非日常活动的业绩。直接接入当期利润的利得和损失，是指应当计入当期损益、最终会引起所有者权益发生增减变动的、与所有者投入资本或者向所有者分配利润无关的利得或者损失。企业应当严格区分收入和费用、利得和损失之间的区别，以更加全面地反映企业的经营业绩。其中收入是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。企业收入的来源渠道多种多样，不同收入来源的特征有所不同，其收入确认条件也往往存在一些差别，如销售商品、提供劳务、让渡资产使用权等。一般而言，收入只有在经济利益很可能流入从而导致企业资产增加或者负债减少、经济利益的流入额能够可靠计量时才能予以确认。即收入的确认知道应当符合以下条件：一是与收入相关的经济利益应当很可能流入企业；二是经济利益流入企业的结果会导致资产的增加或者负债的减少；三是经济利益的流入额能够可靠计量。收入主要包括主营业务收入、其他业务收入和投资收益等。主营业务收入是指企业在销售商品、提供劳务以与让渡资产使用权等日常活动中所产生的收入。主营业务收入是企业在其基本或主要的经营活动中获得的收入。其他业务收入是指除主营业务收入以外的其他销售或其他业务收入。其他业务收入是企业在其相对于主营业务活动的次要经营活动中获得的收入。投资收益是指企业对外投资所取得的收益减去发生的投资损失后的净额。其中费用是指企业在日常活动中发生的、会导致所有者权益减少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的总流出。费用的确认除了应该满足以上的定义以外，还应当满足更为严格的条件，即费用只有在企业经济利益很有可能流出企业，从而导致企业资产减少或者负债增长，并且企业的经济利益流出额能够可靠计量时，才能予以确认。费用的确认至少应当符合以下条件：一是与费用相关的经济利益应当很可能流出企业；二是经济利益流出企业的结果会导致资产的减少或者负债的增加；三是经济利益的流出额能够可靠计量。利得是指与企业正常的生产经营活动没有直接关系的各项收入。发生营业外收入时，应按其实际发生数进行核算，并直接增加企业的利润总额。损失是指与企业正常的生产经营活动没有直接关系的各项支出。2.1.2利润表的定义与结构（1）利润表的定义利润表是企业的一个动态报表，是反映企业在一定会计期间经营成果的报表，主要反映企业有关经营活动方面的信息。利润表可以反映企业在一定会计期间的收入实现情况与资源耗用情况，也可以反映企业在一定会计期间的生产经营活动的成果，据以来判断资产的保值与增值情况。（2）利润表的结构利润表一般是由表首、正表两个部分组成。其中，表首是综合地说明报表所使用的情况。比如，表的相关名称，是由哪个单位在什么时候编制的，此报表的编号以与使用的货币名称等；正表则反应的是由哪些项目和计量过程形成企业的经营成果。企业的利润表，它的正表的格式一般是由多步式与单步式两种形式组成的。多步式利润表是通过对企业当期的收入、费用、支出项目按性质加以归类，按利润形成的主要环节列示一些中间性利润指标，如营业利润、利润总额、净利润、分布计算当期净损益。单步式利润表是列出所有的当期企业所得，然后将所有费用列在一起，无论是企业净利润或亏损额。在我国，利润表一般采取多步式。2.1.3利润结构的概念利润结构是指企业的利润来源构成和其相应的收入、支出状况，简而言之就是企业的利润是由什么组成的。从质的方面进行理解，表现为企业的利润是由什么样的收入、支出项目或者盈利项目构成；从量的方面进行理解，则表现为总利润中的各种来源所占的比重。从企业的利润表上，可以分析出企业的利润是由三个部分主要构成：营业利润、投资收益以与营业外收支净额，这三个部分就利润本质的联系与数量的比例关系构成了企业的利润结构。企业的营业利润是由主营业务利润和其他业务利润构成的，它们应该是企业利润的主要来源，尤其是企业的主营业务利润，它是企业通过持续不断的生产经营活动产生的，具有持续性、稳定性的特点。根据主营业务利润与其他业务利润，可以进行判断和分析企业的成长性与投资价值。投资收益与营业外收支额大多是企业的非经常性损益。所说的非经常性损益是指公司正常生产经营活动之外的、一次性或者偶然性的损益。主要是由计入投资收益的股权转让损益（比如交易性金融资产）；债券投资收益；计入营业外收入、支出净额的处置资产损益、债务重组损益组成，当然还包含计人财务费用以与管理费用的费用减免、利息减免等。这些损益都是产生于偶然性、非正常性经营活动，因此说这些损失与收益具有短暂性与暂时性的特点，因此对一个主要进行正常生产经营活动的企业来说，它在企业的收益中应该占很小的份额，如果过大，则说明存在问题。在企业利润的总体组成容中，可以看出企业的营业利润，尤其是主营业务利润，它所占有的比重是决定一个企业能否可以稳定与可靠的基础。在其他条件不变的情况下，若是企业的营业利润占很高的比重，则一个企业所拥有的利润质量就会比较高；若一个企业营业活动盈利很低或者严重亏损，但是它的非经常性活动所带来的收益所占比重很高，那么这个企业的盈余质量将会是很不好的，需要进行很大的改善才可以使企业继续存在。2.2盈余质量2.2.1盈余质量的定义就目前的研究情况来看，对盈余质量的定义，大家还没有形成一致的看法，具有代表性的主要有以下几种:（1）盈余质量是反映企业盈利的确认是否同时伴随着相应的现金流入，即所获得的净利润是否有足够的现金保证。这一定义认为盈余质量的表现是单一的，如果账面盈利有足够的现金作保障，则盈余质量会很高，反之，盈余质量就低。所以现金流大于账面利润的数额越大，盈余质量越高。显然，这一定义过于狭窄。（2）盈余质量不仅需要通过账面收益的现金保障程度来反映，还包括盈利的稳定性和持久性。这一观点比第一种观点有所进步，但是仍不够全面。（3）根据会计信息的决策有用性原则，考察盈余质量应从其可靠性与相关性两方面入手。这一定义有些笼统，但是，相关性是以可靠性为基础的，两者之间并不矛盾，不应将两者对立起来。也就是说，会计信息在可靠性前提下，尽可能的做到相关性，以满足投资者等财务报告使用者的决策需要。本文认为盈余质量应包括两层含义：一是利润的在信息质量。它需要体现企业的会计利润与真实利润的匹配程度以与会计利润的实现是否伴随着相应的现金流入。二是利润的外在报告质量。它主要反映的是利润表是否具有中立性、可理解性和与时性。2.2.2盈余质量的特征（1）盈余的真实性作为盈余最基本的质量特征，盈余的真实性要求企业在计算盈余时遵循客观、真实的原则。真实的盈余，对于信息使用者来说才是可靠并且有价值的，因此相应的盈余质量也就比较高，反之盈余质量一定低下。盈余的真实性包含两层涵义：(1)盈余必须以实际发生的经济业务为前提，并按照会计制度和会计准则来确定。如果企业所报告的盈余含有虚假信息，只会误导信息使用者，根据虚假的盈余做出的决策必然是无效的：(2)会计盈余的计算要尽量与经济盈余(真实盈余)接近，这需要遵循收付实现制，并将实际收入与成本进行匹配来计算盈余，只有这样得到的结果才可能与经济盈余相近。（2）盈余的持续性盈余的持续性特点是盈余质量的核心属性,表现为在稳健的财务政策下,公司产生持续正现金流的能力。学术界一般认为盈余质量是有时间序列的特征,表现为一定的预测性、波动性与变化性,而高质量的盈余认为应该具有高的预测性、低的波动性与小的变化性。盈余质量的持续性也体现在盈余在的结构比例中,主要由主营业务利润构成的盈余被认为是高质量的盈余,而主要由非经常性项目收益组成的盈余被认为是低质量的盈余,因为非经常性项目收益并不存在持续性的特点。会计四大基本假设中持续经营是会计分期的基础,指在能够预测的未来,公司按照目前财务政策正常运行而不会破产,持续经营也间接产生历史成本计量属性与公允价值计量属性,持续性的重要程度由此可见。公司盈余质量持续性表现为：稳健的财务政策、有效的运营能力、良好的融资能力、卓越的创新能力、突出的营销手段、独一无二的资源等,这些优势在盈余质量分析中会体现为偿债能力、资本结构、毛利率、净利率等指标。通过财务报表进行盈余质量持续性分析,也要区分暂时性盈余、永久性盈余,永久性盈余则是着重予以关注并可进行预测的。（3）盈余的成长性盈余的成长性作为盈余质量高低的一个重要属性,其不同于盈余的波动性与变化性,后者会增加投资风险,前者会降低投资风险。成长性意味在公司稳健的财务政策下,随经济业务的发展,潜在盈余会逐渐增加,并能够转化为披露的实际盈余,为未来公司业绩做出贡献。盈余成长性在某些情况下,易于被管理当局进行操纵,例如使企业扭亏为盈或做出盈余的假象,故对盈余成长性的判断需定性与定量分析相结合。成长性特征在盈余质量分析中,会以如下指标体现,例如总资产增长率、主营业务增长率、净利润增长率、固定资产增长率等。（4）盈余的收现性盈余的收现性又称作盈余的现金流量保障能力,是指会计上的盈余是否产生了相应的现金流量。根据我国会计基本会计准则规定,我国企业会计核算基础采用权责发生制,就是当期销售商品实现的收入就应该列为当期的利润表之中,不管企业是不是收到了现金。这种核算基础计算的盈余是本年已经实现的,但是盈余的实现是不是伴随着相应的现金流量,会计信息使用者通常很难得知。如果盈余没有相应的现金流量作保证,企业未来的发展与日常经营需要的现金就会短缺,甚至会出现资金链断裂的危险。所以我们应该把盈余的现金流量保证程度作为盈余质量的核心质量特征,因此现金为王的观点在当代企业中比较盛行,投资者们需要根据企业盈余产生的现金流状况来判断企业的投资价值。如果企业盈余的产生伴随着相应的现金流量,企业的盈余质量就较高,反之,则说明企业实现的利润只是账面利润,盈余质量水平就较低。（5）盈余的安全性盈余的安全性是盈余的在属性,是盈余质量分析的另一个重点。盈余安全性有两层含义,一层是指盈余的构成比例中,以安全性盈余为主,例如组成收入的绝大部分资产为现金,那么此时盈余安全性强,若利润全由现金组成,那么此时盈余便是绝对安全的,若组成收入的绝大部分为应收账款,则要考虑是否存在坏账可能性,并且深入分析公司经济业务,是否有关联方交易等。安全性另一层含义指,盈余结构比例中以主营业务利润为主,表现为持久性的盈余。2.2.3盈余质量的度量方法（1）市场评价法市场评价法是从会计信息的角度来界定盈余质量的。会计信息要符合对信息使用者决策有用的要求，利润作为一种主要的会计信息，如果能对信息使用者在做出决策时起到作用，则表明盈余信息是高质量的。对于利润的市场反应，可以通过计算盈余反应系数(ERC)得以体现。ERC是用来衡量某一证券的超额回报相对于发行该证券的公司报告盈余中的非预期因素的反应程度，盈余质量越高，ERC越高。因此，一些学者将ERC评价作为盈余质量的一个代理变量。（2）应计项目评价法应计制是会计确认的一个重要理论基础。应计制虽然能更加真实、公允地反映特定会计期间的财务状况和经营成果，但由于在对应计项目进行确认和计量时需要会计估计和判断，以至于实务操作中无法避免估计误差和盈余管理行为的影响，可能会导致应计利润与实际实现的现金流之间存在差异，因而应计项目的质量成为了盈余质量的一个主要替代变量。利用应计项目质量来度量盈余质量的方法有应计项目分离法和应计项目与现金流匹配法两种。应计项目分离法自从Healy将应计项目区分为操控性应计项目(DA)和非操控性应计项目(NA)后，许多学者开始通过确定公司盈余中操控性应计项目的高低来判定公司盈余管理的程度(盈余质量的高低)。在经验研究中，通过分离应计项目来度量盈余质量的模型有Healy模型、DeAngelo模型、Jones模型、行业模型、KS模型等。应计项目与现金流匹配法Dechow和Dichev(以下简称DD)提出了一种应计项目质量的计量模型，被称为DD模型。DD认为应计项目的质量可以采用流动性应计项目反映出的已实现经营活动现金流的程度来衡量，两者匹配程度低则应计项目的质量差。McNichols对DD模型进行了修正，将Jones模型与DD模型相结合，得到了修正的DD模型。McNichols经过检验后发现，将Jones模型和DD模型结合在一起，可以降低DD模型度量应计项目质量的误差，提高了模型的预测能力，能够更有力的估计管理层操纵对盈余质量的影响。（3）线下项目检验法一般而言，企业进行盈余管理的途径包括应计项目和线下项目两条渠道。线下项目指的是非经营性损益项目，主要由已实现的利得和损失构成，如营业外收入、营业外支出和补贴收入等。许多经验研究通过采用对线下项目检验的方法表明，上市公司会采用线下项目来进行盈余管理，从而降低了盈余质量。（4）盈余质量的综合度量方法近些年来，随着对盈余质量问题研究的深入，学者们不断改进盈余质量的评价方法，在盈余质量的经验研究中采用更加综合的评价方法，主要体现在两个方面：一是对FASB信息质量特征的单一运用(如可靠性、相关性等)发展到综合应用，二是对应计项目、现金流的应用从单一模型评价发展到综合评价。对于盈余质量的度量，还有一些独特的方法，如特定项目分析法、盈余频数分析法等。用特定项目分析法研究盈余质量，尽管缺乏代表性，但具有较强的针对性，检验结果更加可靠。如对坏账准备引起的盈余管理进行分析、从递延所得税项目来分析盈余管理等。2.2.4盈余质量分析的必要性分析上市公司盈余质量会增强公司财务报表的决策有用性,使投资者能够更准确预测企业未来业绩,降低投资风险,并且能够提高资源配置的有效性,另一方面,分析盈余质量有利于投资者保护自身权益。（1）资源配置的需要大多数的证券投资者认为自己决策失误的重要原因在于不看企业的财务报表,不懂报表中的财务数据,不进行分析财务报表,只是通过小道消息盲目跟风。如今随着资本市场的发展,理性投资观念逐步深入人心,一定要明确分析方法,通过对财务数据进行相关分析解读,挖掘出生产率高、财务良好的企业或项目。这些企业或项目的投资一方面能够为投资者带来收益,一方面能够降低企业的融资成本,并促进其发展,对国家竞争力与经济增长都会产生良性影响,资本市场也发挥“看不见的手”的原则,资源得到有效配置。因此,分析盈余质量方法势在必行,能够改善资源配置效果,提高经济运行效率。（2）权益保护的需要我国证券市场从上世纪八十年代建立,经过十几年短暂时间(相比较成熟证券市场的发展时间)的发展,虽在制度建设、管理体系、人员素质等方面取得了很大的进步,但仍有很多不健全的地方,其中很重要的一点便是民事赔偿机制缺失,投资者因为公司披露信息质量低下或者虚假而造成的损失,难以通过合法途径快速得到适当赔偿。投资者根据公司披露信息做出经济决策,盈余质量作为公司披露信息的核心,是投资者做出决策的关键依据,盈余质量的高低判断会直接影响到投资者的最终决策,因而分析盈余质量有着重要的意义,能够保护投资者的基本权益,不至于盲目投资而引起巨大损失。很显然，随着资本市场日趋完善,我国也会逐步建立健全民事赔偿机制,只是目前盈余质量分析方法的掌握,才是投资者急需的生存之道。（3）公司治理的需要对盈余质量的分析也不单纯在于“打假”,财务舞弊会导致盈余质量低,但造成盈余质量下降的原因不一定是财务造假。如果一个企业的收现制度不健全,应收账款迟迟不能收回,坏账准备计提方法不合理,公司的利润没有现金作保障,那么盈余质量必然是低下的。盈余质量低下能够表明很多问题,说明公司的治理出现漏洞或不完善,相反,若公司盈余质量高,则一定程度表明公司治理结构合理,治理效果显著。我国现代企业制度中,普遍选择“监事会+审计委员会”模式作为公司财务监督治理的选择,公司治理的核心在于激励与监督,两者之间的权衡需要有指标进行量化,而盈余质量便是如此重要的一个指标。3煤炭企业利润结构与盈余质量的现状3.1煤炭企业利润结构的现状近几年以来，虽说煤炭企业发展状况不是很好，发展前景也不是很理想。但是，它作为国家的重点能源行业，对于国家能源能够进行充足地供应提供了保障，以与经济可以稳定的发展具有很重大的作用。受世界经济形势的变化和中国经济发展战略的调整，煤炭市场产生了巨大的冲击、煤炭的产量供大于求等因素的影响，对于煤炭企业的经济运行与发展产生严重的影响。在复杂多变的市场环境中，煤炭企业正面临着很多困扰。因此，煤炭企业利润结构的改善和盈余质量的分析是煤炭企业目前的重要问题。经过查看相关资料，可以在国数据库中查看到的煤炭企业有27所，但由于煤业上市时间比较晚，导致五年数据不全被剔除掉，所以本文有26所上市公司见表3-1.查看相关财务报表，可以知道煤炭企业的利润总额主要是由营业利润、投资收益、营业外收支净额构成的，其中营业利润占的比例最大。对于煤炭企业，它进行生产经营的主要目的，便是提高企业的利润，以使企业在未来的发展中，可以持续且扩性的发展。如果企业的营业利润不高，说明企业的主营业务出现问题，间接的表示企业创造利润的能力不是很好，它的发展前景冷人堪忧。表3-1 煤炭行业上市公司情况编号股票代码股票名称编号股票代码股票名称1000552靖远煤电15600403大有能源2000571新A16600508能源3000780平庄能源17600714金瑞矿