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第二章 期货市场组织结构,期货交易所 期货经纪公司 结算所 投资者,1,期货交易所,专门进行标准化期货合约买卖的场所，其性质是不以营利为目的，按照其章程的规定实行自律管理，以其全部财产承担民事责任,2,期货交易所的职能,提供交易场所、设施及相关服务 制定实施业务规则 设计合约、安排上市 组织和监督期货交易 监控市场风险 保证合约履行 发布市场信息 监管会员的交易行为 监管指定交割仓库,3,期货经纪公司,是指依法设立的、接受客户委托、按照客房的指令、以自己的名义为客房进行期货交易并收取交易手续费的中介组织,4,期货经纪公司的职能,根据客户指令代理买卖期货合约 办理结算和交割手续 对客户帐户进行管理 控制客房交易风险 为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询 充当客户交易顾问,5,期货结算所,负责期货合约的结算、保证金的收取等期货结算业务,6,期货结算规则,实行保证金制度 实行逐日盯市制度,7,结算方法,指定平仓盈亏的结算 无指定平仓盈亏的结算,8,指定平仓盈亏的结算,结算盈亏=当日平仓盈亏+当日持仓盈亏-上日持仓盈亏 平仓盈亏= （卖出价-买入价）*平仓量*合约单位 持仓盈亏= （结算价-买入开仓价）*持仓量*合约单位+ （卖出开仓价-结算价）*持仓量*合约单位,9,无指定平仓盈亏的结算,结算盈亏= （当日结算价-上日结算价）*上日持仓量*合约单位+ （当日卖出价-当日结算价）*成交量*合约单位+ （当日结算价-当日买入价）*成交量*合约单位 其中：上日持仓量若为空单，则取负值 上日持仓量若为多单，则取正值,10,客户保证金计算,当日客户保证金余额=上日客户保证金余额+上日持仓保证金-当日持仓保证金-当日持仓保证金+当日结算盈亏-手续费-出金+入金,11,例,某客户有初始保证金30万元，其交易记录为： 日期 B/S 商品 成交手数 成交价 结算价 9。1 B SFE12月 铜 20 16800 16900 S DCE3月 大豆 40 2400 2420 9。2 S SFE12月铜 20 17000 17200 B DCE3月大豆 10 2430 2440 其中1手铜=5吨，1手大豆=10吨，铜的保证金率为10%，大豆的保证金为2000元/手，铜、大豆的手续费分别为80元/手和15元/手，试计算每日结算盈亏和客户保证金余额。,12,9月1日,结算盈亏=（2400-2420）*40*10+（16900-16800）*20*5=2000 当日持仓保证金=20*5*16900*10%+40*2000=249000 当日手续费=20*80+40*15=2200 当日客户保证金余额=300000-248800+2000-2200=50800,13,9月2日,结算盈亏=（17200-16900）*20*5+（2440-2420）*（-40）*10+（17000-17200）*20*5+（2440-2430）*10*10=3000 当日持仓保证金=30*2000=60000 当日手续费=20*80+15*10=1750 当日客户保证金余额=50800+248800+3000-60000-1750=240850,14,期货市场的参与者,套期保值者（Hedger） 投机者（Speculators） 套利者（Arbitrage）,15,投机者的作用,承担价格风险 促进价格发现 减缓价格波动 提高市场流动性,16,投机者类型,抢帽子者 (Scalpers) 当日交易者 (Day traders) 一般交易者或部位交易者（Position Traders） 套期图利者（Spreaders）,17,套期图利的类型,跨月份套期图利 跨商品套期图利 跨市场套期图利,18,交易流程,交易者选择经纪公司，办理开户手续，汇入交易保证金 经纪公司接到客户指令后，立即用电话或其它方式通知经纪公司在交易所内的出市代表（红马甲），执行客户的指令 出市代表将交易情况通过经纪公司通知客户 交易所负责对会员单位、经纪公司负责对客户帐户进行结算，并根据交易盈亏调整交易帐户,19,竞价方式和竞价原则,动盘（美式） 静盘（日式） 价格优先，时间优先,20,
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