股票论文

论文目录一、股票的概念与特性1、股票的概念2、股票的特性二、股票的价值与价格1、股票的价值2、股票的价格三、影响股票价格波动的主要因素1、 公司经营状况2、 行业与部门因素3、 宏观经济与宏观经济政策因素4、 其它因素四、结束语第1页 共6页试谈对股票市场的浅显认识作者： 指导老师：【内容摘要】：股票是市场经济发展到一定阶级的产物，股票的发行与交易实现了筹资与投资的对接，有效地化解资本的供求矛盾和资本结构调整的难题。在自由竞价的股票市场中，股票的市场价格不断变化，引起股票价格变动的直接原因是供求关系的变化或者说是买卖双方力量强弱的转换。在供求关系的背后还有一系列更深层次的原因，其中，宏观经济和证券运行状况，行业前景以及公司经营状况是影响投资者对将来预期从而影响当前买卖决策并最终导致当前股票价格变化的最主要原因。本文主要就本人近年来对股票市场的浅显认识作简单介绍。【关 键 词】：影响 股票价格 因素股市是国民经济的晴雨表，股市可以从部分方面反映宏观经济状况，反之，国民经济的宏观走势对股市也有着非常重要的影响。同时，影响股票价格波动的还有公司的生产经营情况与预期，资金的追捧程度或流入情况，国家政策和行业动态以及外围证券市场的近期走势。这些概括起来，专业的说法就是所谓的政策面、技术面和基本面。只有了解掌握股票的特性，熟悉明白股票的价值价格，准确分析影响股票波动的主要因素，才能选好股票，把握住买卖的最佳时机。下面我就近几年对股票市场的浅显了解，谈几点认识。一、 股票的概念与特性认识了解事物，我们一般都是从概念特性入手，也就是说，先了解事物大概，然后一知半解和，再逐渐到熟悉掌握。这里我们也一样，先从股票的基本知识入手。股票的概念：股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。股份有限公司的资本划分为股份，每一股金额相等。公司的股份采取股票的形式。股份的发行实行公平、公正的原则，同一类型的每一股份应当具有同等权利。股票一经发行，购买股票的投资者即成为公司的股东。股票实质上代表了股东对股份公司的所有权，股东凭借股票可以获得公司派发的红利，参加股东大会并行使自己的权利 ，同时也承担相应的责任与风险。股票的特性：股票具有收益性、风险性、流动性、永久性和参与性。收益性是股票最基本的的特性，它是指股票可以为持有人带来收益的特性。股票投资的收益是指投资者从购入股票开始到出售股票为止整个持有期间的收入，它由红利收益、资本利得和公积金转增收益组成。股票的收益来源可公成两类：一是来自股份公司，包括红利收益和公积金转增收益。认购股票后，持有者即对发行公司享有经济权益，这种经济权益的实现形式是从公司领取红利，红利的多少取决于股份公司的经营状况和盈利第2页 共6页水平。公积金转增收益采取送股的形式，送股的资金来自公司提取的公积金。二是来自股票流通。股票持有者可以持股票到依法设立的证券交易场所进行交易，股票买入价与卖出价之间的差额就是资本利得，或称资本损益，当股票卖出价大于买入价时，称为资本收益，当卖出价小于买入价时，称为资本损失。股票风险的内涵是股票投资收益的不确定性，即实际收益与预期收益之间的背离。投资者在买入股票时，对其未来收益会有一个估计，但事后看，真正实现的收益可能会高于或低于原先的估计，这就是股票的风险。很显然，风险不等于损失，高风险的股票可能给投资者带来较大损失，也可能带较大的未来预期收益。通常投资者对风险较高的股票期望较高的预期收益，这就是“高风险收益”的含义。流动性是指股票可以通过依法转让而变现的特性，严格地说，是在本金保持相对稳定，变现的交易成本极小的条件下，股票很容易变现的特性。股票持有人不能从公司退股，但用股票转让为其提供了流动性。通常，判断股票的流动性强弱主要分析三个方面：首先是市场深度，以每个价位上报单的数量来衡量，如果买卖盘在每个均价上均有较大报单，则投资者无论买进或是卖出股票都会容易成交，不会对市场价格形成较大冲击。其次是报价紧密度，指买卖盘各价位之间的价差，若价差较小，则新的买卖发生时对市场价格的冲击也会比较小，股票流动性就比较强。在有做市商的情况下，做市商双边报价的买卖价差通常是衡量股票流动性的最重要指标。最后是股票的价格弹性或者恢复能力，指交易价格受大额交易冲击而变化后，迅速恢复原先水平的能力。价格恢复能力越强，股票的流动性越高。永久性是指股票所载有权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无期限的法律凭证。股票的有效期于股份公司的存续期间相联系，两者是并存的关系，这种关系实质上反映了股东与股份公司之间比较稳定的经济关系。股票代表着股东的永久性投资，当然股票持有者可以出售而转让其股东身份，而对于股份公司来说，由于股东不能要求退股，所以通过发行股票所募集的资金在公司存续期间是一笔稳定的自有资本。参与性是指股票持有人有权参与公司重大决策的特性。股票持有人作为股份公司的股东，有权出席股东大会，行使对公司经营决策的参与权。股东参与公司重大决策权力的大小通常取决于其持有股份数量的多少，如果其股东持有的股份数量达到决策所需要的有效多数时，就能实质性地影响公司的经营方针。 二、 股票的价值与价格我们了解了股票的概念和特性，也就股票有了一个笼统的概念。但是我们是在了解一种金融产品，所以我们更为关心的是他的价值与价格，因为这关系到我们投资的态度和收益情况。股票的价值：股票分为票面价值、账面价值、清算价值和内在价值。股票的票面价值又称面值，即在股票票面是标明的金额。该种股票为有面额股票。股票的票面价值在初次发行时有一定得参考意义。如果以面值作为发行价，称为平价发行，此时公司发行股票募集的资金等于股本的总和，也等于面值总和。发行价格高于面值，称为溢价发行，募集的资金中等于面值总和的部分记入资本账户，以超过股票票面金额的发行价格发行股份所得的溢价款列为公司资本公积金。随着时间的推移，公司的净资产会发生变化，股票面值与每股净资产逐渐背离，与股票的投资价值之间也没用必然的联系。尽管如此，票面价值代表了每一份股份占第3页 共6页总股份的比例，在确定股东权益时仍有一定得意义。股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，在没有优先股的条件下，每股账面价值等于公司净资产除以发行在外的普通股票的股数。公司净资产是公司资产总额减去负债总额后的净值，从会计角度说，等于股东权益价值。股票账面价值的高低对股票交易价格有重要影响，但是，在通常情况下不等于股票价格。主要原因有两点：一是会计价值通常反映的是历史成本或者按某种规则计算的公允价值，并不等于公司资产的实际价格；二是账面价值并不反映公司的未来发展前景。股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。从理论上说，股票的清算价值应与账面价值一致，但实际是并非如此。只有当清算时公司资产实际出售价款与财务报表上的账面价值一致时，每一股份的清算价值才与账面价值一致。但在公司清算时，其资产往往只能压低价格出售，再加上必要的清算费用，所以大多数公司的实际清算价值低于其账面价值。股票的内在价值即理论价值，也即股票未来收益的价值。股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。研究和发现股票的内在价值，并将内在价值与市场价格相比较，进而决定投资策略是证券分析师的主要任务。由于未来收益及市场利率的不确定性，各种价值模型计算出来的“内在价值”只是股票真实的内在价值的估计值。经济形势的变化、宏观经济政策的调整、供求关系的变化等都会影响股票未来的收益，引起内在价值的变化。股票的价格：股票价格分理论价格和市场价格两种。股票并没有价值，只是一张资本凭证。股票的价格代表着收益的价值，即能给它的持有者带来红利收益等。股票交易实际上是对未来收益权的转让买卖，股票价格就是对未来收益的评定。股票的未来红利收入、资本利得收入股票的未来收益，将股票的未来收益按必要收益率和有效期限折算成今天的价值，就是人们为了得到股票的未来收益愿意付出的代价，即股票的理论价格、内在价值。股票的市场价格。股票的市场价格一般是指股票在二级市场上交易的价格。股票的市场价格由股票的价值决定，但同时受许多其他因素的影响。其中，供求关系是最直接的影响因素，其他因素都是通过作用于供求关系而影响股票价格的。由于影响股票价格的因素复杂多变，所以股票市场价格呈现高低起伏的波动性特征。三、 影响股票价格波动的主要因素有人说，股票是有钱人玩的游戏，从某些方面来讲，有一定的道理。在自由竞价的股票市场中，股票的市场价格不断变动。引起股票价格变动的直接原因是供求关系的变化或者说是买卖双方力量强弱的转换。根据供求规律，价格是供求对比的产物，同时也是恢复供求平衡的关键变量，在任何价位上，如果买方意愿购买量超过此时卖方的意愿出售量股价将会上涨，反之，股价就会下跌，在供求关系的背后还有一系列更深层次的原因，其中，宏观经济和证券市场运行状况，行业前景发及公司经营状况是影响投资历者对将来股价预期从而影响当前买卖决策并最终导致当前股价变化的最主要原因。 1、公司经营状况。股份公司的经营状况是股价的基石。从理论上分析，公司经营状况与股价密切相关，公司经营状况好，股价上升；反之，股价下跌。公司经营的好坏，可以从公司治理水平与管理层质量，公司竞争力，财务状况，公司改组或并购等方面加以分析。第4页 共6页2、行业与部门因素。行业因素包括定性因素和定量因素，常见的有：行业或产业竞争结构，行业可持续性，抗外部冲击的能力，监管及税收待遇，财务与融资问题等，行业生命周期对股票价格也有重要影响。根据产业周期理论，任何产业或行业通常都要经历幼稚期，成长期，成熟期，稳定期四个阶段。处于不同生命同期阶段的行业，其所属股票价格通常也会呈现相同的特征。3、宏观经济和宏观经济政策因素。宏观经济发展水平和状况是影响股价的重要因素。宏观经济影响股价的特点是波及范围广，干扰程度深，作用机制复杂和股价波动幅度较大。宏观经济和宏观经济政策因素可以从经济增长和经济周期循环，货币政策和财政政策，市场利率和通货膨胀，汇率和国际收支状况等方面加以分析。4、其他因素。应该说其他因素是比较难控制的，有人为的，有非人为的，这也是股市变幻莫测的一个方面。其他因素有正当及其他不可抗力的影响，心理因素，政策因素，制度因素，人为操纵因素等。 股市有风险，投资需谨慎。笔者通过近5年在股票市场的摸爬滚打，也只是窥的证券市场的一点皮毛。但是我相信，任何事物都是有规律的，股票市场也不例外，只要我们认真学习，虚心请教，掌握股票的基本概念和特性，弄清楚股票的价值价格，准确分析和把握影响股票波动的主要因素，我们就能更清楚地了解每一只股票，准确把握操作时机，为我们的投资理财广开一条渠道，但是，任何事情绝对不能存在投机取巧的心理，我们要稳中求财，不断摸索，不断成长，规避风险，谨慎前进。第5页 共6页参考文献：1、应松年、杨解君 行政许可法的理论与制度解决M北京大学出版社 20042、李郁芳 国外政府行为外部理论评介 J 经济学动态 2003（12）3、何立胜、王萌政府行为外部性的则度与负外部性的内部化J学术研究 20044、王萌、钱其进 投资学概论 m 内蒙古旅游出版社 19955、赵学军 中国证券市场的初步分析J 学术研究 2001注 释：赵学军：中国证券市场的初步分析J 学术研究 2001第2页李郁芳：国外政府行为外部理论评介 J 经济学动态 2003（12）第3页应松年、杨解君：行政许可法的理论与制度解决M北京大学出版社 2004第56页王萌、钱其进：投资学概论 m 内蒙古旅游出版社 1995第76页何立胜、王萌：政府行为外部性的则度与负外部性的内部化J学术研究 2004第4页第6页 共6页