大力发展农产品期货市场支持新农村建设的研究.doc

大力发展农产品期货市场 支持农业经济发展的研究 摘要：农产品期货市场因其价格发现、分散风险等功能，在调整农业种植结构，增加农民收入，支持农业经济发展等方面具有十分重要的意义。我国期货市场经过20年的发展已基本形成了较为完整的农产品期货品种体系，但就其促进农业经济作用的发挥，仍有不足和改进的地方。 关键词：农产品期货市场、订单农业、期货品种 农业经济的发展与新农村建设对促进整个国民经济长期稳定发展的意义不自待言，但近年来我国农业发展滞后的问题比较突出，急需选择新的突破口。市场经济环境中，农产品期货市场既能为农业生产者和经营者分散风险，又能引导农业结构优化升级，是农户增收的一种有效手段。一、发展农产品期货市场对促进新农村建设的重要意义 由于农业生产的特殊性，农产品价格的波动是影响农业经济的重要因素，而农产品期货则具有价格发现、分散风险的重要功能，已被国外广泛运用于农业生产和农产品流通等领域。因此，完善与发展农产品期货市场对提升农业产业化水平，促进新农村建设具有重要的意义。（一）新农村建设要求变革农业生产方式目前我国农业生产方式主要是以农户为基础单位独立进行的。并且生产与种植计划也是以当期市场价格为依据来确定的。这不仅规模小、效率低，更难以规避未来市场价格波动带来的冲击，且只根据现货价格来调整种植结构容易陷入“蛛网周期”问题。期货市场有效地克服了这一缺陷，由于期货价格基本上在完全竞争的市场中由供求各方对未来的预测形成的，所有影响未来供求的信息都被有机地、动态地反映到了期货价格上，并不断得到修正。因此，期货价格更具有超前性和权威性，也能够更有效地引导农民按照市场需求安排农业生产、调整种植结构。 （二）发展农产品期货市场对改进农业生产的经营形式具有重要意义 首先，农产品期货市场发现价格功能为农业生产经营者提供了生产参考。农产品期货价格体现了未来一段时间（涵盖到了收获期）农产品较为合理的价格预期，对农业生产具有重大指导作用。农民可以根据农产品期货价格合理安排生产，减少种植盲目性，使农产品生产适应市场需求，提高农业种植效益。 其次，农产品期货市场为农业生产经营者提供了规避价格波动风险的渠道。农产品价格受天气、供求关系等多种因素的影响，极易发生较大波动，这为农业生产经营者带来很大的风险。农业生产经营企业可以利用期货市场开展套期保值业务，规避价格波动风险，保护自身利益。再次，农产品期货市场引导农业种植结构调整的作用潜力巨大。期货市场通过提供价格信息和避险工具，最终要归结到引导农业种植结构调整上来。如郑州商品交易所硬麦期货合约以国际二等硬冬白小麦为交割标准，只有优质品种小麦才能达到交割要求。小麦期货价格比农民种植的低品质混合小麦价格每吨高200元左右，体现了优质优价。在小麦期货价格信号的引导下，河南优质小麦种植面积由2000年的1500万亩，扩大到2003年的2523万亩，占小麦种植面积的35.8%；优质专用小麦由当初的几个品种，迅速扩大到郑麦9023、豫麦34、高优503等十几个品种。最后，严格的期货交割标准也能够提升农产品现货质量。期货合约的一个重要特征是其对交割标的物有严格的质量标准，如果农产品生产者、加工商、贸易商广泛地参与期货交易，所交易的农产品就要求品种纯正、质量稳定，因此，期货合约的交割标准能引导农民种植高品质、高价格的农产品，迫使农民实行集约化、标准化生产经营，迫使土地和劳动通过各种方式与资本结合进行集约化生产。如大连期货交易所通过相关品种交割基准地的确立，形成了大连、营口区域玉米基准价格中心，大连地区大豆基准价格中心，华东、华南豆粕基准价格中心和天津至镇江一线的豆油基准价格中心。（三）发展农产品期货市场促进了新型农业生产组织形式的变革要想充分利用农产品期货市场进行农产品生产，必须改变目前传统的单个农户的生产组织形式上，探索新的生产组织形式。目前一些地方开始建立代表农民利益的农业合作组织，但这种合作组织总体上较为薄弱，作用发挥尚需时日。笔者认为“订单农业”的路径较为稳妥，即企业利用期货市场提前发现一年内的交易价格，以向农户下达收购订单的形式将价格信息传导给农户，并进入期货市场进行套期保值，解决“订单农业”中的履约与价格波动问题。这样，通过这种“公司农户，期货订单”的农业生产组织形式，实现了千家万户农民与千变万化大市场的有效对接，稳定了产销关系，保护了农民和企业的利益。如河南周口市沈丘县由政府出面引导，提供配套服务，粮食企业与农民签订订单，每斤以高于保护价0.03元至0.05元或高于市场价10%收购订单小麦，同时在期货市场上进行套期保值。这样，粮食企业的粮源得到保证，农民的种植收益受到保护，两者结成了稳定的利益共同体。据测算，参加农户整体增收了5000多万元。 二、我国目前农产品期货市场的现状与存在的主要问题截止2009年底，我国共有商品期货交易品种23个，其中郑州商品交易所的小麦、绿豆、菜籽油、棉花、白砂糖和早籼稻6个品种，大连商品交易所的玉米、大豆、豆油、豆粕和棕榈油5个品种，上海商品交易所的橡胶1个品种为农产品期货品种，合计12个。出乎多数人预料，全球大宗商品市场2009年迅速摆脱了美国次贷危机导致的崩盘式下跌，强劲复苏的走势让2009年成为继2006、2007年之后，又一个超级商品牛市。而我国商品期货市场更是实现了超常规发展。继2008年我国位居全球农产品期货成交量第一大国后，我国期货市场2009年全年共成交21.6亿手（按双边计算），成交金额约130.5万亿元，同比分别增长58.2%和81.5%，商品期货成交总量已跃居全球第一，占全球的43%。随着期货市场对产业链企业服务能力的明显增强，参与期货市场的现货企业数量、保证金数量和套保成交量去年同比分别增长5%、170%和62%。应该说，我国关系国计民生的大宗商品期货品种体系，包括农产品期货市场体系已基本形成，但农产品期货市场仍然存在很多问题，在功能的发挥在深度和广度上还十分有限，这与支持农业经济发展的要求还存在着一定差距。 （一）农产品期货市场的现状我国期货市场从1990年产生至今已有20年，其间经历了19901994年的盲目发展阶段、19942000年的清理整顿阶段，2001年以来的规范发展阶段，特别是2007年以来出现了超常规发展，当前正处于从量的扩张到质的转变的关键时期。2004年1月国务院发布国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见，首次提出了稳步发展期货市场，为我国期货市场的发展指明了方向，也标志着其迎来了崭新的发展时期。一是农产品期货市场规模不断扩大，功能日益显现。农产品期货交易量持续快速增长，交易规模不断扩大，显示了市场的流动性增强，农产品期货价格的权威性进一步得到市场认可，逐渐成为相关品种现货贸易的定价基准，价格发现功能得到发挥。二是市场运作日趋规范。2000年以前的规范清理为期货市场的健康发展奠定了坚实基础。此后逐步建立了一套市场监管的法律框架，包括期货交易所管理办法、期货经纪公司管理办法、期货从业人员资格管理办法等，期货法也即将出台，为期货市场各个层面的参与者提供了行为规范。交易所不断完善交易规则、风险管理等制度，期货经营机构的内部管理制度也日益健全。整个市场的运行有章可循。三是国际影响力显著增强。国内市场对国际市场价格的影响力逐渐增强，成为全球市场不可或缺的一部分。2009年初美国期货业协会（FIA）公布的全球各主要衍生品市场2008年统计数据表明，我国已包揽农产品期货交易量排名的前三位（白糖、1号大豆、豆粕），另有玉米、豆油、强麦入选农产品类前十强。我国既是农业生产大国，更是农产品消费大国，在发展农产品期货市场，增强在国际农产品期货市场的定价权、话语权、影响力有着巨大的潜力。四是农产品期货市场在宏观调控中的作用日益重要。由于我国农产品期货市场的发展已经具有了一定规模，国家可以根据农产品期货价格引导与调控农业生产。由于农产品价格对CPI的影响很大，在将来推出农产品期货价格指数的情况下，国家可将农产品价格期货指数作为宏观调控的重要参考指标。五是目前我国市场还只能属于区域性市场。由于国外资金还不能参与，我国农产品期货价格反映的只是国内信息。但是中国市场的发展对境外机构产生很大的吸引力，境外机构参与中国期货市场的需求已切实存在，由此导致部分资金通过各种灰色渠道间接地进入国内期货市场，这部分资金不易监管，从而产生了风险隐患。按照2003年颁布的内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排（CEPA）及随后陆续颁布的补充协议，证监会逐步放宽了港澳投资者及期货公司参与国内期货市场的限制，迈出了中国期货市场对外开放的第一步，但对外资直接参与依然没有开放。 （二）农产品期货市场存在的主要问题 一是期货市场投资者结构不合理，农户很难直接参与期货市场。我国农产品期货市场上，绝大多数为中小散户，统计表明，我国期货市场保证金在100万元以下的投资者占到成交量的80%，缺乏稳定市场的机构投资者。我国农户经济实力极其弱小，经营极度分散，多数农户甚至不能支付一份小麦期货合约的初始保证金，让这样的生产单位进入期货市场保值相当困难且不够现实。从国际主要期货市场来看，一个稳定有效的期货市场应以多种基金和机构投资者为市场主体。我国期货市场目前的投资者结构使得我国农产品期货市场资金规模有限，市场稳定性差，影响套期保值功能的有效发挥。 二是期货市场的品种结构还不完善。国内一些主要农产品或农产品相关产品的期货品种还没有推出，这对完善农产品期货的品种结构造成了一定影响。高度集中的行政化品种审批机制严重限制了我国期货品种结构的优化。期货品种结构的不完善不利于我国农业参与国际市场竞争，削弱了我国农产品在国际价格形成机制中的竞争力。另外，从国际期货交易所情况来看，几乎全部农产品期货品种都有对应的期货期权交易，以分散和对冲农产品市场的风险。而我国尚未推出期货期权品种的交易，在客观上严重制约了国内投资者采取更灵活的方法规避市场风险，企业在参与套保保值和避险时也感到极为不便。三是农产品期货市场在进行宏观调控上的作用没有得到体现。期货市场与现货市场一样是构成整个市场体系的重要组成部分。期货市场同样可为宏观调控提供价格信息，还可作为宏观调控的工具或载体。但由于各方对期货市场的认识尚未到位，加上期货市场发展初期曾经出现过的问题，使得管理层对期货市场的担心大于信任，指责大于利用。期货市场在宏观经济调控中应有的作用没有得到有效发挥。四是农产品现货市场发展不足，流通体制不畅。一般说来，农产品流通市场体系应由大型现货市场、远期交易市场和期货市三部分组成，期货市场应建立在比较发达、成熟的现货市场基础之上，但我国三者发展均不完善。农产品现货市场还不发达，功能不完善，价格信号不灵敏，交易不活跃。农产品总量上供大于求、品质结构上优质品种少且供不应求等矛盾十分突出。按保护价敞开收购农民余粮的政策虽然照顾了农户的利益，但却不利于形成合理的市场价格，不利于农产品种植结构的调整。 三、完善与发展农产品期货市场，促进农业经济发展的建议 为充分发挥农产品期货市场在促进新农村建设中的作用，必须进一步完善与发展农产品期货市场。 （一）开发农产品期货新品种，适时推进期货期权，完善市场品种结构 要加紧推出新的农产品期货品种。美国芝加哥期货交易所有上市期货期权品种90多个，其中农产品期货期权交易品种20个，印度的农产品期货品种也有100多个，我国期货品种数量仍然偏少。随着我国粮食流通体制改革市场化步伐的不断加快和经济开放程度的加深，农产品期货品种创新的空间十分巨大。为把农产品期货市场建设作为农村市场体系建设的一项重要内容，应进一步加大期货市场建设力度。当前应加快推出农用塑料、化肥等农业生产资料期货，生猪、肉鸡等畜产品期货，尽快建立农产品期货价格指数。积极探索与农业生产密切相关的天气指数期货。改变高度集中的期货品种上市审批制度，推动“放松管制，加强监管”的市场化改革。完善商品期货交易机制，推出商品期货期权。期货期权以期货合约为标的，通过期货期权可以建立现货、期货与期权价格之间的互动关系，市场自身的对冲交易行为与套利交易力量，将不断监督、促进价格向合理方向运动，并提高市场的流动性。期货投资者通过运用期权来规避期货交易的风险，有利于投资心态更趋稳定与理性。在期货价格异常波动时，可以减少市场的恐慌性买卖行为，从而有助于抑制单边市风险状况的出现。有关农产品期货期权的上市，可以为政府粮食体制改革提供更多的市场化手段，为订单企业和农户提供简便易行、风险较小的避险工具，有利于保护、促进国内农业发展，有利于期货市场功能发挥。（二）吸引新的投资主体与资金参与期货市场，优化投资者结构 我国期货市场参与主体以中小投资者为主，投机交易占比较大，这种投资主体结构状况非常不利于市场的稳定发展。一是要研究发展期货投资基金。可考虑类似设立证券投资基金的模式，设立专门的期货投资基金。二是引导有条件的农业产业化企业积极稳妥的参与期货市场，增加投资主体与入市资金，大力培育期货市场机构投资者。三是采取有效措施提高农户利用期货市场能力，主要是建立农民自己的组织，如农村经济合作组织或行业协会，把分散的农民组织起来，使农民有实力参与期货市场。同时，加强期货宣传教育，帮助农民学会利用期货市场，学会通过分析期货价格的变化来指导生产，稳定收入。（三）利用期货市场改进宏观调控方式国家对农产品市场的宏观调控，要充分探索发挥农产品期货市场的这一作用。要参照期货市场价格信息进行宏观决策，对农产品的生产结构提供指导，建立利用期货市场进行宏观调控的制度安排和长效机制，使之成为政府调控市场、保护农民利益、提高农产品国际竞争力的有效工具。如制定主要农产品最低保护价，选择吞吐储备粮、棉、糖等农产品的时间和价格等。（4） 修订有关信贷政策 完善利用期货市场促进农民增收的信贷政策。目前对信贷资金参与期货市场的限制政策，严重制约了企业和农民有效利用期货市场保值避险。在目前期货市场日益成熟、市场监管不断加强的情况下，建议有关部门把期货管理政策纳入整个金融体系中通盘考虑，突破现行有关信贷和金融政策的限制，首先可以考虑推动农发行开展支持企业利用期货市场套期保值的业务试点，探索出好的经验和模式，更好地发挥农业政策性金融的支农作用。另外，应允许与支持商业银行开展农产品仓单质押业务，为有关市场主体提供必要的金融支持。（五）进一步完善订单农业生产方式为解决农民的农产品销售问题，很多地方实行订单农业。但订单农业的风险补偿却一直是困扰农产品产业化经营的重要问题，导致订单农业履约率较低。相对于普通订单方式，期货订单可以利用期货市场的套期保值机制和履约担保机制，化解由于粮食市场价格变化、订单合同不履约带来的双重风险，体现为风险管理社会化、市场手段多样化、内部运行规范化的重要优势,为粮食产业化发展等创造有利条件。这就是人们普遍认识的以龙头企业为主导的先卖后种的“公司+农户，期货+订单”的生产经营方式。我们认为有必要在粮食主产区大力扶持和推动期货订单这一创新性的农业产业化经营模式。同时，各地发展起来的订单农业生产经营方式的具体内容也有所差别，有必要因地制宜，不断完善。参考文献：1、完善与发展农产品期货市场，变革农业生产方式，促进新农村建设作者：黄明，证监会内部研究报告2、完善农产品期货市场 促进农业稳定发展作者：曲三省，发表于金融与经济2008年第1期3、利用农产品期货市场促进粮食物流发展基于粮食安全的视角作者：何蒲明，发表于经济管理2009年第2期4、我国农产品期货市场中套期保值的作用作者：，发表于期货日报2009年4月3日5、全球大宗交易市场发展趋势及启示作者：刘逖、叶武 发表于证券市场导报2009年12月30日6、中国商品期货成交量2009年跃居全球第一作者：罗文辉，发表于第一财经日报2010年1月15日