康恩贝股票分析报告.doc

康恩贝股票投资分析报告 汪婷 金融学 MG10005047一、我国经济形势分析、展望及证券市场现状分析（一）我国经济形势分析、展望进入2011年以来，随着一系列宏观经济政策的实施，物价涨幅趋稳，资产泡沫化风险降低，经济增长逐季回调，但仍处于高位，经济运行开始回归正常增长轨迹。2011年是“十二五”的开局之年，外部发展环境总体上略好于今年，国内投资、消费有望实现较快增长在保持宏观经济政策相对稳定的同时，应积极推进相关领域改革，加快经济结构调整和发展方式转变，为中长期经济 稳定发展奠定良好基础。2011年经济增长将企稳回升，通胀压力将趋于增强。财政部综合司经济预测处处长马栓友4月20日在中国社科院2011年中国经济形势分析与预测春季座谈会上表示，全年物价将呈现前高中稳后低的趋势，CPI将在今年5、6月份左右达到峰值，可能会达到5.5-6%左右，而下半年，随着货币政策紧缩，食品价格也可能出现稳中有降的局面，全年CPI将有所回落，但不会出现大幅回落。工信部运行局监测预测处处长解三明4月20日在中国社科院2011年中国经济形势分析与预测春季座谈会上表示，预计上半年工业经济增速14%左右，全年工业增速12-13%左右。2011年中国经济发展致力于转型，转型的整体表现是：消费的经济贡献度提升，投资的贡献度下降，短期内发展战略性新兴产业和推动区域平衡发展是重点。中期而言，要素价格改革、养老和医保改革、土地市场等将成为转型的关键。报告称，从经济增长动能的角度来看，全球经济呈现缓慢复苏态势，中国国内消费升级和城镇化快速发展的过程中“十二五”规划起步，新的经济持续增长动能较为充足，预计2011年上半年消化各种不利因素后，新一轮上行趋势将重新开始。（二）证券市场现状分析 作为资本市场的核心，证券市场在我国的建立和发展始于改革开发初期。1981年到1987年国债年均发行规模仅为59.5亿元，进入90年代以来国债发行数额年均达到千亿元。而1997年已达到2412亿元。在股票市场上，迄今沪深两地上市公司已达900余家，上市股票市值总值达2万亿元。我国资本市场在短短十几年达到许多国家几十年甚至上百年才实现的规模，取得了不少成功经验，但也存在以下一些问题，严重制约了证券市场自身功能的发挥，阻碍了证券市场的健康发展。这些问题主要是： (1）证券市场规模过小。以股票市场为例，虽然发展速度较快，但是从总体规模看，与国外还有相当大差距，参与股票投资的人数占总人数的比例，全世界平均为8%左右，发达国家的比例则更高，如英、美均在20%以上。我国目前股市投资者为3300万人，仅占全国总人口的2.7%，另外，从股市总市值占国内生产总值占全国比重看，世界平均为30%左右，美、英、日等国均在80%以上，而我国为24.2%，况且在总市值中还包括大部分不流通的市值，如果扣除这一部分，我国股市总市值占GDP的比重就更低了。由此可见，我国股市规模较小，与国民经济发展的客观要求有较大差距，同时也可以看出我国扩大股市规模有很大的潜力可挖。 (2)资本市场主题缺位。在市场经济条件下，企业是资本市场的主要主体。而目前我国企业主题地位非常脆弱。政企不分、产权不清、权责不明、活力不足仍然是我国企业的主要特征，企业主体地位残缺。另外，我国资本市场主体残缺还表现在投资主体主要是个人，其投资的质和量均较低，以投资基金为代表的机构投资者比重明显不足。相比下美国等发达国家，机构投资者成为成为资本市场的重要主体，其机构投资者主要有年金基金、商业银行信托、保险公司、共同基金等。由于机构投资者是专业性金融中介机构，其投资活动具有投资量大、交易费用低、交易风险小的特点，很受大众投资者的欢迎。由于我国资本市场机构性投资者发展滞后，这使得仅靠若干家大机构和数以万计的小股民散户所支撑的股市投机盛行，股价暴涨暴跌难以避免，阻碍了市场的健康发展。（3）市场分割，整体性差。首先，一级市场的发行仍然按地区分配额度，限制企业进入资本市场，债券地区性发行市场也是按省分派额度（企业债券发行）和按银行分支机构分派额度（政府债券发行）。至于二级市场分割则更为明显，把股票市场划分为A股、B股和H股，构成中国股票市场发展中的一个非常显著的特征：即使在A股中，国家流通和转让只限于极少部分，而且A股不允许在沪深两个交易所交叉挂牌，限制了全国性市场的发展。在股票市场中呈现出A股与B股、H股分割，个人股、内部社会个人股与内部职工股分割，个人股市场与法人股市场分割。如此繁杂的分割，不但不利于经济体制改革，也不利于我国资本市场与国际惯例接轨。（4）市场中介机构不完善。市场中介机构从广义上讲就是在证券市场上为参与各方提供服务的机构。我国目前的中介机构主要包括证券公司、信托投资公司、会计事务所、律师事务所、资产评估机构、证券投资咨询公司等。虽然其业务已涉足证券的承购包销、发行、交易、自营、财务顾问等内容。但与国外投资银行业务相比，还存在较大的功能缺陷，例如投资银行核心业务之一的购并业务对于我国中介机构来说几乎还未曾涉及。西方国家的公司购并活动大多由投资银行策划完成，投资起着搭桥牵线、筹划交易过程、为交易筹措资金和参与交易谈判等重要作用。我国目前还没有这样的中介机构，这就严重制约了我国企业重组活动的顺利开展。（5）流动性不足。流动性是指市场中存在大量的流通性强的金融工具，同时又有大量参加流通的主体。检验市场流动性可以从交易量和成交价的关系入手，二者关系越密切，流动性就越差。美国股市中二者变化的关系指数为0.01，而我国沪深A股市场的关系指数分别为0.52和0.4，说明我国股市整体流动性是比较差的。二、医药行业分析 医药行业是一个多学科先进技术和手段高度融合的高科技产业群体，涉及国民健康、社会稳定和经济发展。1978年至2008年，历经30年改革大潮洗礼的中国医药行业发生了翻天覆地、日新月异的变化。30年来，中国医药工业增长速度一直高于国内生产总值（GDP）。从1978年到2007年，医药工业产值年均递增16.8%，成为国民经济中发展最快的行业之一。2009年1-12月，我国医药行业累计实现销售产值9915.9亿元，同比增长21.4%；2009年1-12月，我国医药行业整体产销率为95.5%，同比提高0.15个百分点。2010年以来，医药工业继续保持高速增长态势。2010年1-12月，我国共实现医药工业总产值11933.82亿元，同比增长27.07%。2011年1-3月，医药工业（不含医疗器械）实现收入2930亿元，同比增长27.8%；实现利润总额300亿元，同比增长22.3%。按照深化医药卫生体制改革的总体要求，我国医药行业将以结构调整为主线，加强自主创新，促进新品种、新技术研发，推动兼并重组，培育大企业集团，加快技术改造，增强企业素质和国际竞争力，通过五年的调整，使行业结构趋于合理，发展方式明显转变，综合实力显著提高，逐步实现医药行业由大到强的转变。随着基本药物制度在更广范围实行，基本医疗市场将保持较快增长，规模实力较强的医药生产商和流通商将受益，各子行业的集中度也将进一步提升。伴随我国逐渐进入老龄化社会，对医药行业而言，这将直接刺激我国医药消费的飞速增长。老龄化社会的到来，将为医药市场发展带来黄金十年的重大机遇。三、为什么选择康恩贝进行投资分析首先，简单介绍一下康恩贝集团有限公司。本公司系经浙江省股份制试点工作协调小组1992年6月5日浙股19925号文、浙江省股份制试点工作协调小组1992年8月31日浙股募19922号文批准同意以定向募集方式发起设立浙江康恩贝股份有限公司,定向募集记名式普通股7500万元,其中发起人法人股5,194万元,定向法人股1,606万元,内部职工股700万元。公司1993年1月9日经兰溪市工商局核准,注册资本为7500万元,公司名称为浙江康恩贝股份有限公司。本公司已于2004年3月29日采用向二级市场投资者定价配售方式成功发行了每股面值1.00元的人民币普通股股票4000万股，总股本增至13720万股。股票简称“康恩贝”，股票代码600572，上海证券交易所。主营业务范围：化学原料药,化学药剂,中成药,非酒精饮料,营养食品,蜂产品,卫生材料及敷料的制造、销售。主要产品：前列康牌普乐安片与胶囊、天保宁牌银杏叶片、天保康牌葛根素注射液、康恩贝牌刻停片、乌灵胶囊 具体资料如下：（来源于国信金太阳网上交易软件）四、康恩贝投资分析（一）康恩贝基本面分析1、 最新财务数据：（2011-03-15）每股收益(元)：0.32，每股净资产(元)：4.7， 净资产收益率()： 6.89 ，总股本(万股)：70，360.00 ，实际流通A股(万股)：51，611.68，限售流通A股(亿股)：18，748.32 ，每股资本公积（元）：2.00 主营收入(万元): 49197.42， 每股未分利润: 0.9150 净利润(万元): 3452.02。2、 康恩贝有利信息：公司是两市为数不多的品牌植物药上市公司，主导产品前列康在同类产品中的市场占有率达到90%，是国内中药前列腺治疗领域第一品牌。（1）康恩贝(600572)参股公司IPO获准康恩贝（600572）公告，公司参股的浙江佐力药业股份有限公司接到中国证券监督管理委员会关于核准佐力药业首次公开发行股票并在创业板上市的批复，批复核准该公司公开发行不超过2,000万股新股，该批复自核准发行之日起6个月内有效。公司现参股持有佐力药业1,560万股股份，占其未公开发行前总股本6,000万股的26%，占其完成公开发行后总股本8,000万股的19.5%。（2）子公司将登陆创业板 康恩贝(600572)获利近20倍 去年，境内上市公司分拆子公司到创业板上市获监管层首肯，10个月后分拆上市首单终于落地。由康恩贝分拆出来的佐力药业今日披露中签结果，不久将在创业板上市。虽然期间经历了曲折的股本演变，但20倍的投资收益令康恩贝收获不菲。（3）康恩贝(600572)今年首度业绩预增200% 康恩贝(600572.SH)今日公告，经公司财务部门初步测算，预计2011年第一季度归属于母公司所有者的净利润与上年同期(34,520,187.20元)相比增长200%以上。具体财务数据将在公司2011年第一季度报告中进行详细披露。 （4）康恩贝(600572)获新药证书及注册批件康恩贝（600572）今日宣布，公司获得国家食品药品监督管理局下发的中药六类新药黄莪胶囊新药证书和药品注册批件。黄莪胶囊主要成分为黄芪、桃仁、莪术、大黄等，用于、期良性前列腺增生症气虚血淤、湿热阻滞证的治疗，临床疗效确切。康恩贝表示，该药品生产批件的获得将有利于丰富公司以主导产品前列康为代表的前列腺疾病治疗药品的品类，扩大公司在前列腺疾病治疗领域的产品市场份额，对公司的经营产生积极的影响。 （5）康恩贝(600572)新药通过审查康恩贝（600572.SH）今日公告，近日，公司收到国家食品药品监督管理局通知，公司创新研制的抗前列腺增生中药六类新药黄莪胶囊顺利通过审查，获得药监局下发的新药证书、药品注册批件及药品批准文号（有效期至2016年4月1日）。（二）康恩贝股票盘面技术指标分析（2011/5/31）：如下图今日K线走势图从600572康恩贝目前的盘面K线形态和其它技术指标看情况还是好，但是近期受大盘大幅下挫影响，自2011年4月25日除权除息后，康恩贝走势一直处于震荡过程中，截至2011/5/31年下午收盘后，康恩贝以13.29封死涨停板，成交量较前几日有所放大。股价在5日、10日均线上下徘徊，但股价受20日均线的有力支撑。今天资金净流入39652.15（万元），净流入占比53.51%，涨跌幅10.02%。随机的KDJ指标的K、D、J均已经出现回头上行的迹象，KDJ指标的k线、D线、J线现在的数字分别是51.00，54.32、44.35，处于徘徊区。盘面的VOL指标和MACD指标的情况尚处于向好状态，MACD值为-0.04，DIF值为0.39，DEA指标为0.41，两者均为正值，属多头市场，并且DIF线由下方趋于上穿DEA线是买入信号，所以你可以密切关注MACD指标的DIF走向一旦DIF有效穿透DEA的话，那么MACD的趋势就是逐级下滑的情况。从VOL看今天成交量同比有所放大，下午开盘后在成交量放大的支持下，股价一路上扬，期间有三次小幅回调，但截至收盘时股价冲上涨停板，而且股价也上攻突破了5日均线的压制，尾盘半小时攻击力加强，该股主力强行上攻的意图显而易见，但看到的上挂的五档卖盘量也比较大，说明多空双方还有一轮搏杀的。A股国际板推出在即的传言不断发酵，市场风声鹤唳，大盘破位下行。上周(5月23-5月27日)，沪指连续5天下跌，累计下跌148.51点，跌幅达到了5.20%，沪指上周五盘中最低下探至2708.55点，创下了本轮调整以来的新低。WIND统计数据显示，自2011年4月18日创下3067.46点的本轮新高以来，沪指在短短29个交易日内暴跌了340.58点，累计跌幅达到了11.16%。而中小板指和创业板指的跌幅更甚：短短29个交易日，中小板指累计跌幅达到了14.01%，创业板指累计跌幅则达到了18.53%。在市场扩容脚步丝毫未见放缓的情况下，A股总市值由33.2万亿元骤跌至29.5万亿元，近4万亿的市值灰飞烟灭。对于国际板推出，市场最为担忧的是可能产生资金分流，及其对A股估值水平整体拉低的效应。但从今天盘面观察，今日早盘，沪深两市股指小幅高开后连续两次上攻5日线均无功而返。同时因5月PMI数据公布在即，多方不敢贸然发起进攻，进而小幅跳水确认下方支撑，随着股指的下行，成交也逐步减弱，沪指在2700上方止跌。午后，创业板和中小板综合指数跌势收敛，大盘震荡回暖，14:00煤炭、有色、钢铁等板块强势崛起，沪指直线飙升，轻松击穿5日线压制，K线上终结八连跌，与前两日的K线一起形成了“早晨之星”的组合形态。技术反弹有望逐渐展开。所以康恩贝后市有望随大盘回升开展新一轮涨幅进程。（三）股票盘面技术指标的应用：1）在一般的情况下，快速EMA一般选6日，慢速EMA一般选12日，此时差离值（DIF）的计算为：DIFEMA6EMA12至于差离值（DIF）缩小到何种程度才真正是行情反转的信号，一般情况下，MACD的反转信号为差离值的9日移动平均值，“差离平均值”用DEA来表示.计算得出的DIF与DEA为正值或负值，因而形成在0轴线上下移动的两条快速与慢速线，为了方便判断常用DIF减去DEA，并绘出柱状图。如果柱状图上正值不断扩大说明上涨持续，负值不断扩大说明下跌持续，只有柱状在0轴线附近时才表明形势有可能反转。 2）使用原则： 1.差离值（DIF）向上突破MACD时为买进信号，差离值（DIF）向下跌破MACD时为卖出信号. 2.差离值（DIF）与MACD在0轴之上时，市场趋向为多头市场，两者在0轴之下时则应获利了结。DIF和MACD在0轴以下时，入市策略应以卖出为主，DIF若向下跌破MACD时可向上突破，空头宜暂时平仓。 3.股价处于上升的多头形势时，如DIF远离MACD，造成两线间乖离率加大，多头应分批了结。 4.股价或指数盘整之时常会出现DIF与MACD交错，可以不必理会，只有在乖离率加大时方可视为盘整局面的突破。 5.不管是从“差离值”的交叉还是从“差离值柱线”都可以发现背离信号的使用价值。所谓“背离”就是在K线图或其他诸如条形图、柱状图上出现一头比一头高的头部，在MACD的图形上却出现一头比一头低的头部；或相反，在K线图或其它图形上出现一底比一底低，在MACD的图形上却出现一底比一底高，出现这两种背离时，前者一般为跌势信号，后者则为上升信号。综上所述，康恩贝股票上攻姿态良好，未来有进一步走强的趋势，但在近期市场堪忧的背景下，提防短线回调风险。康恩贝股票在基本面和技术面上都处于上行态势，未来看涨可能性较大，6月份该股可能会填权。康恩贝最近得到资金关照；从一天盘面来看，明日可能上涨。最近几天观察短线反弹能否持续；该股近期的主力成本为13.84元，股价已在成本以下，目前弱势反弹，控制好持仓比例；本周多空分水岭26.25元，股价如运行之下，需警惕；长期趋势向好，可介入。短期持有很有利于资金的增长，长期投资效果非常明显。