练习3现金流量和项目投资决策.doc

1在项目投资的现金流量表上，节约的经营成本应当列作（ ）。 A.现金流入 B.现金流出 C.回收额 D.建设投资2下列各项中，属于长期投资决策静态评价指标的是（ ）。 A.投资利润率 B.获利指数 C.净现值 D.内含报酬率3下列长期投资决策评价指标中，其计算结果不受建设期长短、资金投入方式、回收额有无以及净现金流量大小等条件影响的是（ ）。 A.投资利润率 B.投资回收期 C.内含报酬率 D.净现值率4下列评价指标中，其数值越小越好的是（ ）。 A.净现值率 B.投资回收期 C.内含报酬率 D.投资利润率5当某方案的净现值大于零时，其内含报酬率（ ）。 A.可能小于零 B.一定等于零 C.一定大于设定折现率 D.可能等于设定折现率6如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（ ）。 A.净现值率 B.投资利润率 C.内含报酬率 D.投资回收期7在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（ ）。 A.净现值率 B.获利指数 C.投资回收期 D.内含报酬率8在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明（ ）。 A.该方案的获利指数等于1 B.该方案不具备财务可行性 C.该方案的净现值率小于零 D.方案的内含报酬率小于设定折现率或行业基准收益率。9下列指标中，反映项目投资总体规模的价值指标是（ ）。 A.原始投资总额 B.投资总额 C.投资成本 D.建设投资10投资项目的建设起点与终结点之间的时间间隔称为( )。. A.项目计算期 B.生产经营期 C.建设期 D.建设投资期11某投资项目在建设期投入全部原始投资，已知该项目的净现值率为，则该项目的获利指数为（ ）。 A.0.75 B.1.25 C.4 D.0.2512在对原始投资额相同的互斥投资方案进行决策时，可采用方法之一是（ ）。 A差别损益分析法 B差额投资内部收益率法 C净现值法 D静态投资回收期法13折旧具有减少所得税的作用，由于计提折旧而减少所得税额可用（ ）计算。 A折旧额所得税率 B（付现成本折旧）（税率） C折旧额（所得税率） D（营业收入折旧）（所得税率）14下面不属于现金流出量的是（ ）。 A营业现金支出 B购买材料产品 C折旧 D固定资产的修理费15某投资项目原始投资为元，当年完工投产，有效期限年，每年可获得现金净流量元，则该项目内含报酬率为（ ）。 A.7.68% B.8.32% C.7.32% D.6.68%16下列说法正确的是（ ）。 A获利指数大于1时，净现值大于零 B内部收益率大于时，净现值大于零 C投资利润率大于必要投资利润率时，净现值小于零 D获利指数大于时，净现值小于零17某项投资的初始投资额为元，投产后第一年、第二年和第三所带来的现金流量分别是元，元和0元，期限年，无残值，则该项投资的投资利润率是（ ）。 A.22.96% B.20% C.23.96% D.21.96%18现金流出项目的经营成本公式为（ ）。 A经营成本总成本费用（含期间费用） B经营成本总成本费用折旧费无形资产摊销 C经营成本总成本折旧额无形资产摊销利息支出 D经营成本总成本折旧额无形资产摊销19当折现率与内部收益率相等时（ ）。 A净现值大于零 B净现值等于零 C净现值小于零 D无法确定20某项目原始投资300万元，建设期资本化利息20万元，投产后年均利润为50万元，则该项目的投资利润率为（ ）。 A16.5% B.15.6% C.26.2% D以上均不是21对于原始投资额不同的多个互斥方案的比较决策，最适用的方法是（ ）。 A差额内含报酬率 B净现值法 C净现值率 D投资利润率22在单一方案投资决策过程中，当下列各项指标的评价结论发生矛盾时，应当以（ ）的结论为准。 A投资回收期 B净现值 C年平均报酬率 D投资利润率23对单一独立项目的评价，利用净现值、净现值率、获利指数和内部报酬率所作出的评价结论（ ）。 A是一致的 B不一致 C可能不一致 D都不对24若某投资方案的净现值为正数，则该投资方案的（ ）。 A投资报酬率小于资金成本 B投资报酬率等于资金成本 C投资报酬率大于资金成本 D投资报酬率不一定大于资金成本25当净现值为正数时，现值指数（ ）。 A小于 B大于 C等于 D为正数26已知某投资项目的项目计算期是10年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产。经预计该项目包括建设期的静态投资回收期是4年，则按内部收益率确定的年金现值系数是( )。 A10 B6 C4 D2.527如果企业有几个投资方案的内部收益率均大于其资金成本，但各方案的原始投资额不等，在这种情况下，企业进行最优方案决策时据以判断的标准是( )最大。 A投资额内部收益率 B投资额(内部收益率-资金成本) C投资额净现值率 D净现值28某投资项目的净现值为8万元，则说明该投资项目的内含报酬率( )贴现率。 A大于 B小于 C等于 D可能大于也可能小于29在现金流量估算中，以营业收入替代经营性现金流人基于的假定是( )。 A在正常经营年度内每期发生的赊销额与回收的应收帐款大体相同 B经营期与折旧期一致 C营业成本全部为付现成本 D没有其他现金流人量30原始投资额不同，特别是项目计算期不同的多方案比较决策，最适合采用的评价方法是（ ）。 A获利指数法 B内部收益率法 C差额投资内部收益率法 D年均净现值法31某投资项目于建设起点一次投人原始投资400万元，获利指数为1.35。则该项目净现值为( )万元。 A540 B140 C100 D20032某投资项目贴现率为10%时，净现值为60元；贴现率为12%时，净现值为-40元。该投资项目的内部收益率为( )%。 A10 B11.2 C12 D11.533在评价单一的独立投资项目时，可能与净现值指标的评价结论产生矛盾的评价指标是( )。 A静态投资回收期 B获利指数 C内部收益率 D净现值率34如果其他因素不变，一旦折现率降低，则下列指标中其数值将变大的是( )。 A内部收益率 B投资利润率 C静态投资回收期 D净现值二、多项选择题1以下各项中，可以构成建设投资内容的有（ ）。 A.固定资产投资 B.无形资产投资 C.流动资金投资 D.开办费投资2下列项目中，属于现金流入项目的是（ ）。 A.营业收入 B.建设投资 C.回收流动资金 D.经营成本节约额3在全投资假设下，按照某年总成本为基础计算该年经营成本时，应予扣减的是（ ）。 A.该年的折旧 B.该年的利息支出 C.该年的设备买价 D.该年的无形资产摊销4当新建项目的建设期不为零时，建设期内各年的净现金流量可能( )。 A. 小于0 B.等于0 C.大于0 D.大于15在经营期内的任何一年中，该年的净现金流量等于（ ）。 A.原始投资的负值 B.原始投资与资本化利息之和 C.该年现金流入量与流出量之差 D.该年净利润、折旧、摊销额和利息之和。6下列指标中，属于动态指标的有（ ）。 A.获利指数 B.净现值率 C.内含报酬率 D.投资利润率7在长期投资中，属于建设期现金流出项目的有( )。 A.固定资产投资 B.开办费投资 C.经营成本节约额 D.无形资产投资8下列说法正确的是（ ）。 A净现值法能反映各种投资方案的净现值收益 B净现值法不能反映投资方案的实际报酬 C投资利润率简明，但没有考虑资金时间价值 D获利指数有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比9当一项长期投资方案的净现值小于零时，则可以说明（ ）。 A该方案折现后现金流入小于折现后现金流出 B该方案的获利指数大于预定的贴现率 C该方案的获利指数一定小零 D该方案应该拒绝，不能投资10影响内部收益率的因素有（ ）。 A企业最低投资收益率 B初始投资金额 C投资项目有效年限 D银行贷款利率11内部收益率是指（ ）。 A使投资方案净现值为零的贴现率 B能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率 C投资报酬现值与总投资现值比率 D投资报酬与总投资的比率12现金流入量包括（ ）。 A在固定资产上的投资 B投资项目上垫支的流动资金 C固定资产使用完毕时原垫支的流支资金收回 D固定资产中途的变价收入13关于净现值说法中， 错误的包括（ ）。 A考虑了资金时间价值，能反映投资方案的实际投资报酬率大小 B在有多个互斥备选方案中，应选用净现值最大者 C净现值等于投资现值减去未来报酬总现值的差额 D在实际决策中被广泛运用。14如果某一项目的内部收益率大于设定的折现率，则一定存在（ ）。 A净现值大于零 B获利指数大于 C净现值大于零获利指数小于 D净现值率大于零15对于单一投资项目的决策，在下列何种情况下，即可断定该投资项目具有财务可行性（ ）。 A净现值大于零 B现值指数大于 C内部收益率大于折现率 D现值指数大于零16当一项长期投资方案的净现值大于零，则说明（ ）。 A该方案可以投资 B该方案不可以投资 C该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值 D该方案获利指数大于17下列各项中（ ）适用于原始投资不相同的多方案比较决策。 A差额投资内部收益率法 B净现值法 C获利指数 D年均净现值18投资决策分析使用的非贴现指标有（ ）。 A净现值 B投资回收期 C会计收益率 D内含报酬率19评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是( )。 A不能衡量企业的风险 B没有考虑资金时间价值 C没有考虑回收期后的现金流量 D不能衡量投资报酬率的高低20在完整的工业投资项目中，经营期期末发生的回收额可能包括( )。 A原始投资 B回收流动资金 C折旧与摊销额 D回收资产余值21已知甲乙两个互斥方案的原始投资额相同，如果决策结论是：“无论从什么角度看，甲方案均优于乙方案”，则必然存在的关系有( )。 A甲方案的净现值大于乙方案 B甲方案的净现值率大于乙方案 C甲方案的投资回收期大于乙方案 D差额投资内部收益率大于设定折现率。22与其他形式的投资相比项目投资具有（ ）的特点。 A影响时间长B变现能力强C投资金额大D投资风险大三、判断题1在全投资假设下，经营期计入财务费用的利息费用不属于现金流出量的内容，但在计算固定资产原值时，必须考虑资本化利息。（）2凡是在建设期发生的投资都称为建设投资。（）3某项投资虽然只涉及一个年度，但同时在该年的年初和年末发生，则该项投资行为从时间特征看属于分次投入方式。（）4经营期发生节约的经营成本应计入现金流入项目，而不列入现金流出项目。（）5在对同一个独立投资项目进行评价时，用净现值、净现值率、获利指数和内含报酬率指标会得出完全相同的决策结论，而采用静态投资回收期则有可能得出与前述结论相反的决策结论。（）6一般情况下，使某投资方案的净现值小于0的折现率，一定高于该投资方案的内含报酬率。（）7不考虑时间价值的情况下，投资回收期越短，投资获利能力越强。（）8所有者和债权人从企业取得的收益数额相同，对企业现金流量的影响也相同。（ ）9折旧政策影响企业的现金流量。（ ）10投资回收期越长，投资取得报酬的时间也就越大。（ ）11运用内含报酬率法和净现值法进行单一投资项目决策得出的结果不会发生矛盾。（ ）12获利指数大于，说明投资方案的收益率高于资本成本。（ ）13某个投资方案，其内部收益率大于资本成本，则其净现值必然大于。（ ）14在评价两个相互排斥的投资方案时应该着重比较各自的内部收益率，选取内部收益率高的那一个方案。（ ）15某贴现率可以使某投资方案的净现值等于零，则该贴现率可以称为该方案的内部收益率。（ ）16净现值大于零，则获利指数大于。（ ）17如果某一备选方案净现值比较大，那么该方案的内部收益率也相对较高。（ ）18折旧不属于付现成本。（ ）19付现成本等于销售成本与折旧的差额。（ ）20甲企业的净收益低于乙企业的净收益，则甲企业的现金净流量也低于乙企业。（ ）21一般情况下，风险越小，投资投酬率越高。（ ）22比较任何两个方案时，净现值相对大的方案其经济效果好。（ ）23利用净现值，获利指数和内部收益率指标进行单一独立项目评价时，可能出现评价结论相矛盾的情况。（ ）24的计算本身与计算净现值用的折现率高低无关。（ ）25若A方案的内含报酬率高于B 方案的内含报酬率，则A方案的净现值也一定大于B方案的净现值。( )26利用差额投资内部收益率法和年均净现值法进行原始投资额不相同的多个互斥方案决策分析，会得出相同的决策结论。 ( )27投资利润率是反映投资项目年利润或年均利润与投资总额的比率。( )28在更新改造投资项目决策中，如果差额投资内部收益率小于设定折现率，就应当进行更新改造。( )1.已知甲项目的原始投资额为800万元，建设期为1年，投产后1至5年的每年净现金流量为100万元，第6至10年的每年净现金流量为80万元，则该项目不包括建设期的静态投资回收期为（）年。A.7.5 B.9.75 C.8.75 D.7.652.某项目投资的原始投资额为100万元，建设期资本化利息为5万元，投产后年均利润为10万元，则该项目的投资利润率为（）。A.9.52% B.10% C.15% D.5%3.净现值、净现值率和获利指数指标共同的缺点是（）。A.不能直接反映投资项目的实际收益率 B.不能反映投入与产出之间的关系C.没有考虑资金的时间价值 D.无法利用全部净现金流量的信息4.下列（）指标的计算与行业基准收益率无关。A.净现值 B.净现值率 C.获利指数 D.内部收益率5.某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为38万元，当贴现率为18%时，其净现值率为-22万元。该方案的内部收益率（）。A.大于18% B.小于16% C.介于16%与18%之间 D.无法确定二、多项选择题。1.项目投资与其他形式的投资相比，具有以下特点（）。A.投资金额大 B.影响时间长 C.变现能力差 D.投资风险小2.静态投资回收期和投资利润率指标共同的缺点包括（）。A.没有考虑资金的时间价值 B.不能正确反映投资方式的不同对项目的影响C.不能直接利用净现金流量信息 D.不能反映原始投资的返本期限3.计算净现值时的折现率可以是（）。A.投资项目的资金成本 B.投资的机会成本 C.社会平均资金收益率D.银行存款利率三、计算1.甲企业拟建造一项生产设备，预计建设期为1年，所需原始投资100万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为4年，使用期满报废清理时残值5万元。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加净利润30万元。假定适用的行业基准折现率为10%。要求：（1）计算项目计算期内各年的净现金流量；（2）计算该项目的净现值、净现值率、获利指数；（3）利用净现值指标评价该投资项目的财务可行性。2.某企业计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下：（1）甲方案原始投资150万，其中固定资产投资100万，流动资金投资50万，全部资金于建设起点一次投入，建设期为0，经营期为5年，到期净残值收入5万，预计投产后年营业收入90万，年总成本60万。（2）乙方案原始投资额200万，其中固定资产投资120万，流动资金投资80万。建设期2年，经营期5年，固定资产投资于建设期起点投入，流动资金投资于建设期结束时投入，固定资产净残值收入10万，项目投产后，年营业收入170万，年经营成本80万。固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。企业所得税税率为30%。要求：（1）计算甲、乙方案各年的净现金流量；（2）计算甲、乙方案包括建设期的静态投资回期；（3）该企业所在行业的基准折现率为10%，计算甲、乙方案的净现值；净现值率、获利指数；（4）利用净现值指标比较两方案的优劣。3.某公司发行公司债券，面值为1000元，票面利率为10%，期限为5年。已知市场利率为8%。要求计算并回答下列问题：（1）债券为按年付息、到期还本，发行价格为1020元，投资者是否愿意购买？（2）债券为单利计息、到期一次还本付息债券，发行价格为1010元，投资者是否愿意购买？（3）债券为贴现债券，到期归还本金，发行价为700元，投资者是否愿意购买？4.某公司股票现行市价为每股8元，每年发放的固定股利为每股0.6元。ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。要求：利用股票估价模型，计算该公司股票价值并为该企业作出股票投资决策。