国际金融学课后习题答案.doc

名词解释马歇尔-勒纳条件：如果一国处于贸易逆差中，会引起本币贬值，本币贬值会改善贸易逆差，但需要的具体条件是进出口需求弹性之和大于1，即（Dx+Di）1外汇：狭义的外汇是指以外币表示的用于国际债权债务结算的支付手段。 间接标价法：用1个单位或100个单位的本国货币作为基准折算成一定数额的外国货币J型曲线效应：在现实中，货币贬值导致贸易差额的最终改善需要一个“收效期”，收效快慢取决于供求反应程度高低，并且在汇率变化的收效期内会出现短期的国际收支恶化现象。这种现象用曲线表现成丁字形。自由兑换货币：指该货币是国际交易中被广泛使用的支付货币；该货币是主要外汇市场上普遍进行交易（买卖）的货币。离岸金融市场：是指主要为非居民提供境外货币借贷或投资，贸易结算，外汇黄金买卖，保险服务及证券交易等金融业务和服务的一种国际金融市场。IBF：是指国际银行设施，是在美国境内的美国银行或外国银行开立的经营欧洲货币和欧洲美元的账户，此体系资产独立于总财产分开。欧洲货币市场：在一国境外进行该国货币借贷的国际市场。票据发行便利：票据发行便利是银行与借款人之间签定的在未来的一段时间内由银行以承购连续性短期票据的形式向借款人提供信贷资金的协议，协议具有法律约束力。远期利率协定：指交易双方在未来的结算日，针对某一特定主义本金，参照贴现原则，就协议利率与参考利率差额进行支付的远期合作。择期：是指远期外汇的购买者（或出卖者）在合约的有效期内任何一天，有权要求银行实行交割的一种业务。交易风险：经营活动中的风险，也称转换风险，主要指由于汇率变化而引起资产负债表中某些外汇项目金额变动的风险。折算风险：又称会计风险。是指是经营活动中的风险，主要指由于汇率变化而引起资产负债表中某些外汇项目金额变动的风险。 经济风险：又称经营风险，是预期经营收益的风险，只有与外汇汇率发生波动而引起国际企业未来收益变化的一种潜在的风险。购买力评价说：两国货币的汇率主要是有两国货币的购买力决定的。利率评价说：投资者可以将本币投放到国内市场，按国内利率获取收益，也可以将本国货币按即期汇率换成外币，投放国外，按国外利率获取收益，再将这一收益按远期汇率折成本币。外国债券：指外国借款人所在国与发行市场所在国具有不同的国籍并以发行市场所在国的货币为面值货币发行的债券欧洲债券：为了筹借中长期资金，在欧洲货币市场上发行的以市场所在国家以外的货币所表示的债券为欧洲债券。国库券：国库券是一国政府为满足季节性财政需要而发行的短期政府债券承担费：承担费是指贷款协议签订后，对未提用的贷款余额所支付的费用。福费延：所谓“福费廷”就是在延期付款的大型设备贸易中，出口商把经进口商承兑的、期限在半年以上到五六年的远期汇票，无追索权地售予出口商所在地的银行 (或大金融公司)，提前取得现款的一种资金融通形式，它是出口信贷的一个类型。特里芬两难：如果美国国际收支保持顺差，那么国际储备资产就不能满足国际贸易发展的需要；但如果美国的国际收支逆差，则美元贬值，发生美元危机。这种难以解决的内在矛盾国际经济学界称之为“特里芬两难”，决定了布雷顿森林体系的不稳定性和垮台的必然性。简答题：国际金本位下，国际收支是如何自动调节的？ 在金本位制度下的国际收支自动调整机制就是大卫.休漠所揭示的价格铸币流动机制。在金本位制度下，一国国际收支出现赤字，就意味着本国黄金净输出，由于黄金外流，国内黄金存量下降，货币供给就会减少，从而引起国内物价水平下跌。物价水平下跌后，本国商品在国外市场上的竞争能力就会提高，外国商品在本国市场的竞争能力就会下降，于是出口增加，进口减少，使国际收支赤字减少或消除。同样，国际收支盈余也是不能持久的，因为造成的黄金内流趋于扩大国内的货币供给，造成物价水平上涨。物价上涨不利于出口有利于进口，从而使盈余趋于消失。如何判断一个国家的国际收支是否平衡？简述外汇管制的弊端。1、 阻碍国际贸易的发展，增加国家之间的矛盾。2、 市场的机制作用不能充分发挥。3、 某些商品的成本增高，导致国内物价的上涨。4、 限制外资流入，对本国经济的发展并非完全有利。哪些因素引起国际收支的不平衡？国际收支不平衡的现象是经常的、绝对的，而平衡却是偶然的、相对的，因此，国际收支的调节是无时不在进行着。一般原因：西方经济学家按发生国际收支不平衡一般原因的不同，将国际收支不平衡分为以下五种类型：一般原因1.经济周期因素：由经济周期而造成的国际收支不平衡成为周期性不平衡。 2.国民收入因素：一国国民收入的变化，可能是由于经济周期阶段的更替，也可能是由于经济增长率的变化所引起的。由国民收入引起的国际收支不平衡为收入性不平衡。3.经济结构因素：一国的国际收支状况往往取决于贸易收支的状况。由贸易收支和国际收支发生不平衡的现象称为结构性不平衡。4.货币价值因素：由货币对内价值的高低所引起的国际收支不平衡成为货币性不平衡。5.偶发性因素：除以上因素外，政局动荡和自然灾害等偶发性因素，也会引起贸易手指的不平衡。 就上述各种因素来说，经济结构性因素和经济增长率变化所引起的国际收支不平衡，具有长期、持久的性质，而被称为持久性不平衡；其他因素所引起的国际收支不平衡仅具有临时性，而被称为暂时性不平衡国际收支自动调节机制有几种，自动调节在什麽环境下才能产生效用？1国际金本位下，国际收支是如何自动调节的？ 在金本位制度下的国际收支自动调整机制就是大卫.休漠所揭示的价格铸币流动机制。在金本位制度下，一国国际收支出现赤字，就意味着本国黄金净输出，由于黄金外流，国内黄金存量下降，货币供给就会减少，从而引起国内物价水平下跌。物价水平下跌后，本国商品在国外市场上的竞争能力就会提高，外国商品在本国市场的竞争能力就会下降，于是出口增加，进口减少，使国际收支赤字减少或消除。同样，国际收支盈余也是不能持久的，因为造成的黄金内流趋于扩大国内的货币供给，造成物价水平上涨。物价上涨不利于出口有利于进口，从而使盈余趋于消失。2、纸币流通下得国际收支的自动调节1货币价格机制 当一个国家国际收支发生逆差时 (顺差情况正好相反)，意味着对外支付大于收入，货币外流；在其他条件既定的情况下，物价下降，本国出口商品价格也下降，出口增加，贸易差额因此而得到改善。 另一种表现形式是相对价格 (而不是一般价格) 水平变动对国际收支的影响。当国际收支发生逆差，对外支出大于收入，对外币需求的增加使本国货币的汇率下降，由此引起本国出口商品价格相对下降、进口商品价格相对上升，从而出口增加、进口减少，贸易收支得到改善。2收入机制 收入机制是指国际收支逆差表明国民收入水平下降，国民收入下降引起社会总需求下降，进口需求下降，从而贸易收支得到改善。 国民收入下降不仅能改善贸易收支，而且也能改善经常项目收支和资本项目收支。国民收入下降会使对外国劳务和金融资产的需求都不同程度地下降，从而整个国际收支得到改善。3利率机制 当国际收支发生逆差时，本国货币的存量 (供应量) 相对减少，利率上升；而利率上升，表明本国金融资产的收益率上升，从而对本国金融资产的需求相对上升，对外国金融资产的需求相对减少，资金外流减少或资金内流增加，国际收支改善。简述影响外汇汇率的因素。1国际收支 国际收支，是指一国对外经济活动中所发生的收入和支出。当一国的国际收入大于支出时，即为国际收支顺差。在外汇市场上，国际收支顺差就表现为外汇的供应大于需求，使本国货币汇率上升，外国货币汇率下降。相反，当一国的国际收入小于支出时，即为国际收支逆差，在外汇市场上就表现为外汇的供应小于需求，因而本国货币汇率下降，外国货币汇率上升。 2通货膨胀率差异 物价是一国货币价值在商品市场的体现，通货膨胀就意味着该国货币代表的价值量的下降。因此，国内外通货膨胀率差异就是决定汇率长期趋势中的主导因素。 如果一国通货膨胀高于他国，该国货币在外汇市场上就会趋于贬值；反之，则会趋于升值。 3相对利率 一国利率的上升，而导致资本的内流，资本的大量流入使对本币的需求量增加，从而促使本币汇率上升。反之，利率的降低会使资本从本国流向国外，以追求较高的收益，结果使本币的供给增加，而对外币的需求也增加，本币汇率就趋于下跌。 4财政、货币政策 一般来说，扩张性的财政、货币政策造成的巨额财政收支 逆差和通货膨胀，会使本国货币对外贬值；紧缩性的财政、货币政策会减少财政支出，稳定通货，而使本国货币对外升值。 5预期心理与投机 人们在对以某种货币为面值的金融证券进行投资以前，首先要对所选择的货币种类和资产种类进行预测，以达到减少风险，获得最大收益或保值的目的。这种预期心理使汇率不断地剧烈地波动。6政府的市场干预 尽管第二次世界大战后西方各国政府纷纷放松了对本国的外汇管制，但政府的市场干预仍是影响市场供求关系和汇率水平的重要因素。7一国经济实力 一国经济实力的强弱是奠定其货币汇率高低的基础，而经济实力强弱与其他因素相比较，一国经济实力强弱对汇率变化的影响是较长期的，即它影响汇率的变化具有长期趋势。 8其他因素 一国政局不稳定、有关国家领导人的更替、战争爆发等等，都会导致汇率的暂时性或长期性变动。汇率的变动如何对物价水平产生影响？ 汇率变化对价格水平的影响体现在两方面：一是贸易品价格；二是非贸易品价格。前者包括出口商品和进口商品，后者是指那些由于成本等原因不能进入国际市场的商品。 汇率变化后直接影响贸易品价格的变化：本币贬值后，出口商品和进口商品的国内价格都会有所提高；出口商品本币价格的提高主要体现在出口利润的增加，对国内物价水平影响不大。相比而言，如果进口品没有受到有效的控制，且进口品在商品总额中占有较大比重，则进口品价格提高会对物价上涨产生较大的压力。这种压力不仅表现在进口制成品价格水平的提高上，而且还表现为以进口品为中间产品的商品的生产成本的增加。因此，货币贬值必须辅之以限制进口的措施，保持国内价格的稳定。 汇率变化对价格影响的另一方面是对非贸易品价格的影响，与对贸易品价格影响相比，它是间接的。如果一国商品可以自由贸易，资源要素在部门转移不受限制，汇率变化带来的贸易品价格变化会传导到非贸易品价格上。我们把非贸易品划分为以下三种：类商品，即随价格变化随时转化为出口的国内商品；类商品，即随价格变化随时可以替代进口的国内商品；类商品，即完全不能进入国际市场或进行替代的国内商品。 国际储备管理的基本原则是？国际储备结构管理的基本原则：一国政府调整国际储备结构的基本原则是统筹兼顾各种储备资产的安全性、流动性、盈利性。这三个原则要统筹兼顾，互相补充，统一结合，不能顾此失彼。因为储备资产的安全性、流动性与盈利性呈负相关关系，安全性与流动性越高，盈利性往往越低；盈利性越高，安全性越低。货币当局应在保证安全性、流动性有保证的前提下，争取较高的盈利。简述国际储备管理有哪些方面？（1）黄金、外汇储备的结构管理由于黄金不能直接用于国际支付，而且金价的波动较大，其流动性和安全性较低。此外，其盈利性也较低，因此，许多国家对黄金储备采取不再增加，基本稳定与原来水平的保守控制政策。而外汇储备在国际储备中居于绝对优势地位，本身具有流动性与安全性优势，所以，许多国家在稳定或减少黄金储备的同时，采取增加外汇储备的政策。（2）外汇储备货币结构的管理外汇储备货币结构的管理包括储备货币币种的选择和安排、调整各种储备货币在外汇储备中的比重以及存放机构的选择等内容。（3）外汇储备资产形式的管理在贯彻储备管理三原则的基础上，做好一级、二级和三级储备资产形式的组合和安排。简述欧洲货币市场的形成和特点。1管制较松 2调拨方便 3税费负担少 4可选货币多样 5资金来源广泛 6这个市场的形成不以所在国强大的经济实力和巨额的资金积累为基础，只要市场所在国家或地区 政治稳定、地理方便、通讯发达、服务周到，并实行较为突出的优惠政策，就有可能发展为新型的国际金融市场。欧洲货币市场形成的原因是什么？（1）逃避本国金融政策法令的管制（2）为减缓本国通货膨胀，对非居民的本币存款采取倒收利息政策的结果（3）美国对境外美元的存在采取放纵的态度国际金融中心形成必须具备的条件是什么？1、强大的经济实力和巨额的资金积累2、政治制度稳定3、金融制度完善4、外汇管制宽松5、具有现代化通讯设备简述BSI法在应收外汇账款中的具体应用。运用BSI法消除应付外币账款外汇风险所借入的是本币，而不是外币，进行投资所用的货币是外币，而不是本币。同时还可看出通过BSI法使货币的流出与流入完全抵消，消除了全部外汇风险；最后只剩下一笔本币的支出。在采取BSI法防止应付账款风险时，不一定非先从银行借款不可，可利用本身的流动资金、公积金，也可出卖本企业保存的国库券等来购买外汇。这样可能比从银行借款的成本低，企业利用自有流动资产购买外汇的成本，即该流动资产所带给它的利息收入。简述欧洲中长期贷款的特点。1、 要签订协议由于贷放较长，贷款金额较大，一般均签订书面的贷款协议。2、 联合贷放所谓联合贷放就是一笔贷款往往有数家甚至二三十家银行提供，也叫银团贷款。原因一是长期贷款金额较大，一家银行无法负担，二是分散风险。3、 政府担保中长期贷款如果没有物质担保，一般均由政府有关部门对贷款协议的履行与贷款的偿还进行担保。4、 浮动利率由于贷款期限较长，如在贷款利率定死，对借贷双方都是不利的。采用浮动利率，双方在贷款期内允许借贷双方视市场利率的实际情况，对原定利率进行调整，一般协议规定每半年或每三个月调整一次利率论述国际收支顺差与逆差对一国经济的影响？（国际收支不平衡对一国经济的影响）(一) 国际收支逆差的影响 一国的国际收支出现逆差，一般会引起本国货币汇率下浮；如逆差严重，则会使本币汇率急剧跌落。该国货币当局如不愿接受这样的后果，就要对外汇市场进行干预，即抛售外汇和买进本国货币。这一方面会消耗外汇储备，甚至会造成外汇储备的枯竭，从而严重削弱其对外支付能力； 另一方面则会形成国内的货币紧缩形势，促使利率水平上升，影响本国经济的增长，从而引致失业的增加和国民收入增长率的相对与绝对下降。从国际收支逆差形成的具体原因来说，如果是贸易收支逆差所致，将会造成国内失业的增加。如系资本流出大于资本流入，则会造成国内资金的紧张，从而影响经济增长。（二) 国际收支顺差的影响 一国的国际收支出现顺差，固然可以增大其外汇储备，加强其对外支付能力，但也会产生如下的不利影响： （1）一般会使本国货币汇率上升，而不利于其出口贸易的发展，从而加重国内的失业问题。 (2) 将使本国货币供应量增长，而加重通货膨胀。 (3) 将加剧国际摩擦，因为一国的国际收支发生顺差，意味着有关国家国际收支发生逆差。 (4) 国际收支顺差如形成于出口过多所形成的贸易收支顺差，则意味着国内可供使用资源的减少，因而不利于本国经济的发展。一般说来，一国的国际收支越是不平衡，其不利影响也越大。虽然国际收支逆差和顺差都会产生种种不利影响，但相比之下，逆差所产生的影响更为险恶，因为它会造成国内经济的萎缩、失业的大量增加和外汇储备的枯竭，因而对逆差采取调节措施要更为紧迫些。对顺差的调节虽不如逆差紧迫，但从长期来看也还是需要调节的。论述一国国际收支调节的主要措施？（政策调节）1、外汇缓冲政策外汇缓冲政策是指一国政府通过动用官方储备（被视为缓冲体），或者使用国际信贷便利，来消除国际收支不平衡所形成的外汇供求缺口，从而使国际收支不平衡所产生的影响仅限于外汇储备的增减。2、财政和货币政策财政政策。是指一个国家通过扩大或缩小政府财政开支，提高或降低税率的办法来平衡国际收支。货币政策。是指一国货币当局通过调整再贴现率、法定存款准备金率和公开市场操作等手段影响银根的松紧和利率的高低，引起国内货币供应量和总需求以及物价水平的变化，以实现对国际收支的调节。3、汇率政策汇率政策是指一个国家通过调整汇率改变外汇的供求关系，影响进出口商品的价格和资本流出入的实际收益，进而达到调节国际收支失衡的一种政策。4、直接管制是指政府直接对国际经济交易进行行政干预，以使国际收支达到平衡的政策措施。主要包括外汇管制和贸易管制。述与固定汇率制度相比浮动汇率制的利弊。（一） 固定汇率制度的利弊：1、优点： （1）内在稳定机制：由于政府有稳定汇率的承诺，当汇率波动有可能超过上下限时，投资者预期政府将干预外汇市场，并改变买卖行为，所从事的外汇投机交易有助于市场汇率的稳定。 （2）减少不确定性：由于汇率稳定，使国际贸易和投资在能够预见的环境中进行，从而减少风险降低成本。 （3）自我约束机制：自我抑制通货膨胀以稳定汇率。 2、缺点：（1）、汇率变动缺乏弹性，通过汇率政策调节国际收支的能力有限。（2）、削弱了货币政策的有效性和独立性，当资本流动规模日益扩大时尤为明显。（3）、经济发展的不同步性增加了管理的难度。（如原欧洲货币体系和英镑危机）（4）、易引发破坏性投机冲击导致货币危机。（二）浮动汇率制度的利弊：1、优点：（1）、调节国际收支的能力增强。（2）、货币政策的有效性增强。（3）、减少国际储备的流失。（4）、可避免汇率在短时间内大起大落，缓解汇率波动对经济的冲击。2、缺点：（1）、加大了国际贸易和投资的不确定性（2）、加大了国际金融市场的动荡和风险论述汇率变动对一国经济的影响？1汇率变化对贸易收支的影响 汇率变化对进出口的影响 汇率变化对贸易产生的影响一般表现为：一国货币对外贬值后，有利于本国商品的出口，而一国货币对外升值后，则有利于外国商品的进口，不利于本国商品的出口，因而会减少贸易顺差或扩大贸易逆差。 2汇率变化对资本流动的影响 汇率变化不仅受资本流动的影响，而且也是影响资本流动的直接因素。 汇率变化对资本流动的影响一方面表现在货币升贬值后带来的资本流出或流入增加，另一方面也表现在汇率预期变化即汇率将升未升或将跌未跌对资本流动的影响。汇率变化对于资本流动既有流向上的又有流量上的影响，影响程度有多大，或者说资本流动对于汇率变化的敏感性如何则还要受其他因素的制约，其中最主要的因素是一国政府的资本管制。 3汇率变化对外汇储备的影响 外汇储备是一国国际储备的主要内容，由本国对外贸易及结算中的主要货币组成。4汇率变化对价格水平的影响 汇率变化对价格水平的影响体现在两方面：一是贸易品价格；二是非贸易品价格。前者包括出口商品和进口商品，后者是指那些由于成本等原因不能进入国际市场的商品。 5汇率变化对微观经济活动的影响 汇率变化对微观经济活动的影响主要表现在浮动汇率下汇率频繁变动使企业进出口贸易的计价结算在对外债权债务中的风险增加。 6汇率变化对国际经济关系的影响 浮动汇率产生后，外汇市场上各国货币频繁的、不规则的波动，不仅给各国对外贸易、国内经济等造成了深刻影响，而且也影响着各国之间的经济关系。