外汇业务和汇率折算.ppt

1 第三章外汇业务和汇率折算外汇市场外汇业务汇率折算与进出口报价 国际金融 课程 2 教学要点 掌握外汇市场基本知识 掌握各种外汇交易方式的概念及作用重点掌握远期汇率的报价方法及其计算掌握汇率折算及其在进出口业务中的应用 国际金融 课程 3 第一节外汇市场 一 外汇市场的概念外汇市场是指由经营外汇业务的银行 各种金融机构以及公司企业与个人进行外汇买卖和调剂外汇余缺的交易场所 国际金融 课程 4 二外汇市场的构成 一 外汇银行 代理 自营 二 外汇经纪商 介绍成交或代客买卖外汇 分为一般经纪和掮客 三 中央银行及政府主管外汇的机构 储备管理 汇率管理 四 客户 交易 保值 投机 国际金融 课程 5 三 外汇市场的类型 1 批发市场 零售市场 2 柜台市场和交易所市场3 官方外汇市场 自由外汇市场和外汇黑市 4 即期 远期 期货 期权市场 国际金融 课程 6 零售外汇交易 零售外汇交易 中央银行 相互报价双重拍卖 外汇经纪公司 商业银行 商业银行 交易指令 交易指令 下达交易指令得到内部价差 下达交易指令得到内部价差 国际金融 课程 7 第二节外汇业务 外汇交易简介现汇交易 Spottransaction 即期外汇交易期汇交易 Longtransaction 远期外汇交易套汇 Arbitrage 套利 Interestarbitrage 掉期 Swaptransaction 国际金融 课程 8 一 现汇交易 即期外汇交易 1 即期外汇交易及相关概念 1 定义 指在买卖成交后2个工作日内办理交割的外汇交易 2 相关概念 交割 营业日 基本点 国际金融 课程 9 一 现汇交易 即期外汇交易 2 即期外汇交易的基本程序询价 报价 成交 证实 结算3 即期外汇交易的报价 1 采用美元报价 2 采用双向报价 3 使用规范用语 4 通过电话 电传等报价时 报价银行一般只报汇率的最后两位数 国际金融 课程 10 即期汇率报价 国际金融 课程 11 续表 国际金融 课程 12 二 期汇交易 远期外汇交易 1 远期外汇交易概述 1 含义 交易货币的交割在2个工作日以后进行 期限以1 3个月居多 最长可以做到1年 2 使用远期汇率 forwardexchangerate 由双方在远期合约成交时确定下来是约定日期交割约定金额货币的价格依据 国际金融 课程 13 2 远期汇率的报价方式 1 远期汇率直接报价法外汇银行直接报远期汇率瑞士 日本等国采用此法 2 远期差价报价法外汇银行在即期汇率之外 标出远期升贴 3 点数 Points 报价 直接标价与间接标价均按此原则计算 1 若远期汇率的报价大数在前 小数在后 表示单位货币远期贴水 计算时应用即期汇率减去远期点数 2 若远期汇率的报价小数在前 大数在后 则表示单位货币远期升水 计算时应用即期汇率价加上远期点数 国际金融 课程 14 直接标价法 远期汇率 即期汇率 升水 贴水如 某日纽约外汇市场的即期汇率为 1欧元 1 2481美元 3个月欧元远期外汇升水0 32美分 则3个月欧元远期外汇汇率为 1欧元 1 2481 0 0032 1 2513美元如果3个月欧元远期外汇贴水0 32美分 则3个月欧元远期外汇汇率为 1欧元 1 2481 0 0032 1 2449美元 国际金融 课程 15 间接标价法 远期汇率 即期汇率 升水 贴水如 某日伦敦外汇市场的即期汇率为 1英镑 1 8268美元 3个月后美元远期外汇汇率升水0 51美分 则3个月美元远期汇率为 1英镑 1 8268 0 0051 1 8217美元如果3个月后美元远期外汇汇率贴水0 51美分 则3个月美元远期汇率为 1英镑 1 8268 0 0051 1 8319美元 国际金融 课程 16 汇价点 点数 1 如某日纽约外汇市场 即期汇率3个月远期英镑 美元1 8260 6562 45则 3个月远期汇率为 英镑 美元 1 8260 0 0062 1 8265 0 0045 1 8198 1 8220 2 如法兰克福外汇市场 即期汇率3个月远期欧元 瑞士法郎1 4601 4330 58则 3个月远期汇率为 欧元 瑞士法郎 1 4601 0 0030 1 4643 0 0058 1 4631 1 4701 国际金融 课程 17 1 美元与新加坡元的即期汇率为1 6403 1 6410 若某银行三个月远期外汇报价为210 200 200 210 则美元与新加坡元的远期汇率为 美元 新加坡元 1 6403 0 0210 1 6410 0 0200 1 6193 1 6210美元 新加坡元 1 6403 0 0200 1 6410 0 0210 1 6603 1 66202 US FFr即期汇率 6 3240 6 3270 6个月远期点数为120 80 则6个月的远期汇率为 6 3240 0 0120 6 3270 0 0080 6 3120 6 3190 18 例 某日纽约外汇市场的汇价表为 即期汇率3个月远期贴水美元 瑞士法郎1 6030 40140 135我公司向美国出口机床 如即期付款每台报价2000美元 现美国进口商要求我以瑞士法郎报价 并于货物发运后三个月付款 问我应报多少瑞士法郎 19 答 1 查阅当日纽约外汇市场的汇价表可知瑞士法郎3个月远期贴水 是软币 以软币报价应按贴水后的实际汇率报出 以减少瑞士法郎贴水后的损失 2 瑞士法郎对美元的3个月远期汇率为 美元 瑞士法郎 1 6030 0 0140 1 6040 0 0135 即 SFr1 6170 1 6175 3 应报瑞士法郎价为 2000 1 6175 3235瑞士法郎 国际金融 课程 20 三 套汇 1 套汇的概念2 套汇的方式1 直接套汇 两地套汇 2 间接套汇 三角套汇 练习1 4 5 3 套利1 非抛补套利 2 抛补套利 国际金融 课程 21 四 择期五 掉期交易1 即期对远期 2 远期对远期 六 投机 国际金融 课程 22 直接套汇 两地套汇 如 在纽约外汇市场上 100美元 190 7500德国马克 在法兰克福外汇市场上 1美元 1 9100德国马克 如套汇100万美元 可赚 2 5万德国马克 国际金融 课程 23 间接套汇 三角套汇 如 纽约市场US 1 FFr5 00巴黎市场 1 FFr8 54伦敦市场 1 US1 72 纽约市场US 1 FFr5 00巴黎市场 1 FFr10 00伦敦市场 1 US2 00 如果套汇者有1000万美元 能获利多少 在第一种情况下 1000万美元 在第二种情况下 由于三地汇率没有差异 是均衡的 所以不能套汇 怎样判断三个市场三种货币之间是否存在套汇机会 国际金融 课程 24 汇价积数判断法 在同一标价法下将三个或更多市场上的汇率连乘积算出来 如果等于1说明不存在货币汇率差异 不能套汇 如果不等于1说明存在汇率差异 可以套汇 上例 2 5 00 1 10 1 故不能套汇 上例 若用美元买英镑 然后用英镑买法郎 再用法郎买美元 国际金融 课程 25 其结果 亏损6 9767美元 1000 1000 1 1 72 8 54 1 5 6 9767美元 那么套汇的路线应该如何选择呢 上例 若用间接标价 则 US 1 FFr5 00FFr1 1 US1 725 1 8 54 1 72 1若用直接标价 则 FFr1 US 1 5 1 FFr8 54US 1 1 1 721 5 8 54 1 1 72 1 8 54 1 国际金融 课程 26 具体做法是 先看连乘积是大于1还是小于1 再看套汇用的货币 准确地说 在统一标价后 若连乘积是大于1 则从你手中的货币作为基准货币的那个市场套起 也就是从等式的左边开始找 从有自己手中货币的那个外汇市场做起 若连乘积是小于1 则从你手中的货币作为标价货币的那个市场套起 也就是从等式的右边开始找 从有自己手中货币的那个外汇市场做起 27 例如 香港 US 1 HK 7 7804 7 7814纽约 1 US 1 4205 1 4215伦敦 1 HK 11 0723 11 0733 第一步先看三地是否存在差异 US 1 HK 7 7804 1 US 1 4205HK 1 1 11 0733 7 7804 1 4205 1 11 0733 1 或者 1 HK 11 0723HK 1 US 1 7 7814US 1 1 1 4215 11 0723 1 7 7814 1 1 4215 1 第二步看套汇用的货币 如果用100万美元套汇 则 直接 间接 100 1 1 4215 11 0723 1 7 7814 100 998万 28 非抛补套利 如 在某一时期 美国金融市场上3个月定期存款利率为年率12 英国金融市场上3个月定期存款利率为年率8 两市场有4 的利差 英国的投资者用10万英镑就可以通过套利获利 100000 4 3 12 1000英镑 在3个月内汇率不变 假定当前汇率为 1英镑 2 0美元 3个月后美元汇率下降到1英镑 2 1美元 那么3个月后投资者收进投资本息为 100000 2 1 12 3 12 206000美元 按1英镑 2 1美元折算约为98095 23英镑 扣除成本100000 1 8 3 12 102000英镑投资者亏损 98095 23 102000 3904 76英镑 29 抛补套利 假设在上例中 3个月的美元期汇贴水10点 即 期汇汇率为1英镑 2 0010美元 那么 英国投资者在买入美元现汇存入美国银行的同时 卖出3个月期的美元期汇 3个月后 投资收进的本息额206000美元 按1英镑 2 0010美元换回102949英镑 扣除成本 净赚949英镑 30 即期对远期 如 美国某公司因业务的需要 以美元买进1万英镑存放于英国伦敦银行 期限为1个月 为防止1个月后英镑汇率下跌 存放于伦敦银行的英镑不能换回如数的美元而蒙受损失 该公司在买进英镑的现汇的同时 卖出一笔1万英镑的1个月远期外汇 假设纽约外汇市场英镑即期汇率为GBP1 USD1 7500 10 1个月期的远期汇率贴水是0 0030 0 0020 则买进1万英镑即期外汇需要支付1 751万美元 而卖出1万英镑远期外汇可收回1 747万美元 这样 支付40美元的差价就可 31 远期对远期 如 美国某银行在3个月后应向外支付100万英镑 同时在1个月后将收到另一笔100万英镑的收入 假设美国外汇市场上的汇率为 即期汇率 1英镑 1 6960 1 6970美元1个月远期汇率 1英镑 1 6868 1 6880美元3个月远期汇率 1英镑 1 6729 1 6742美元先买入3个月的远期 汇率为1 6742美元再卖出1个月的远期 汇率为1 6868美元获利为每英镑 1 6868 1 6742 0 0126美元 国际金融 课程 32 第三节汇率折算与进出口报价 一 即期汇率下的外币择 换 算与报价 一 外币 本币择本币 外币 直接标价间接标价 用1除以本币的具体数字即可得出1个本币择多少外币如 香港外汇市场某日1美元 7 7970港元 求1港元等于多少美元 1港元 1 707970 0 1283美元所以 在香港某出口商品的价格用港元报价为1港元 用美元报价就为0 1283美元 国际金融 课程 33 二 外币 本币的买入 卖出价择本币 外币的买入 卖出价 如 香港外汇市场某日牌价 美元 港元7 7920 7 8020求 港元 美元 求港元 美元的买入价 1 7 8020 0 1282求港元 美元的卖出价1 7 7920 0 1283港元 美元0 1282 0 1283 国际金融 课程 34 三 未挂牌外币 本币与本币 未挂牌外币的套算 1 先列出本币对已挂牌某一主要储备货币 美元或英镑 的中间汇率 2 再查阅主要国际金融市场上美元或英镑对未挂牌某一货币的中间汇率 3 以 1 2 的中间汇率进行套算 国际金融 课程 35 如 香港市场某出口商接到丹麦进口商的要求向其发出港元与丹麦克朗的两种货币报价 而香港外汇市场不公布港元对丹麦克朗的牌价 1 先列出港元与已挂牌某一主要储备 英镑 的中间汇率 1英镑 12 28港元 2 查阅当天的或最近的伦敦外汇市场 1英镑 10 9458丹麦克朗 3 求港元 丹麦克朗 10 9458 12 28 0 8914 即1港元 0 8914丹麦克朗求丹麦克朗 港元 12 28 10 9458 1 1219即1丹麦克朗 1 1219港元 国际金融 课程 36 四 不同外币之间的折算 1 基准货币相同 标价货币不同 采用交叉相除法 如 即期汇率行市1美元 1 7120 1 7142德国马克1美元 120 00 120 10日元则 德国马克兑日元的套算买入价为 1德国马 120 00 1 7142 70 0035日元德国马克兑日元的套算卖出价为 1德国马克 120 10 1 7120 70 1518日元 国际金融 课程 37 2 基准货币不同 标价货币相同 采用交叉相除法 如 即期汇率行市1欧元 1 1010 1 1020美元1英镑 1 6010 1 6020美元则 欧元对英镑的套算买入价为 1欧元 1 1010 1 6020 0 6873英镑欧元对英镑的套算卖出价为 1欧元 1 1020 1 6010 0 6883英镑 国际金融 课程 38 3 非美元标价与美元标价间 求某一基准货币与另一标价货币的比价 采用同向相乘法 如 即期汇率行市1美元 120 10 120 20日元1欧元 1 1005 1 1015美元则 欧元对日元的套算买入价为 1欧元 1 1005 120 10 132 17日元欧元对日元的套算卖出价为 1欧元 1 1015 120 20 132 40日元 国际金融 课程 39 1 某日汇率是US 1 RMB 8 3000 8 3010 US 1 DM2 6070 2 6080 请问德国马克兑人民币的汇率是多少 2 假定某日外汇市场上几种西方货币的报价如下 US 1 DM1 7200 10 US 1 SFr1 6780 90 US 1 FFr5 7200 10 1 指出US DM的美元买入价 2 指出US SFr的瑞士法郎卖出价 3 根据US FFr的报价写出FFr US 的报价 国际金融 课程 40 3 已知某日外汇市场上的外汇行情如下 US 1 DM2 0880 900US 1 SFr1 7080 100假如你是银行外汇交易员 有一客户要求用SFr买DM 你应如何套算和报价 国际金融 课程 41 五 即期汇率表也是确定进口报价可接受水平的主要依据 1 将同一商品的不同货币的进口报价 按人民币汇价表折成人民币进行比较2 将同一商品的不同货币的进口报价 按国际外汇市场的即期汇率表 统一折算进行比较 42 某国内企业从德国进口一设备 欧元报价为100欧元 美元报价为148美元 当天人民币对欧元及美元的报价分别为 1USD RMB6 7580 6 75901EUR RMB10 1620 10 1635美元折算成人民币148 6 7590 1000 332RMB欧元折算成人民币100 10 1635 1016 35RMB标准 以外汇银行的卖出价折算 43 如上述例子 欧元兑美元的汇率为1EUR 1 4892USD100EUR 148 92USD 148USD 国际金融 课程 44 二 合理运用汇率的买入价与卖出价 一 本币报价改为外币报价本币报价改为外币报价时 应按买入价计算 二 外币报价改为本币报价外币报价改为本币报价时 应按卖出价计算 三 一种外币改为另一种外币报价先依据外汇市场所在地确定本币和外币 然后在按照上面的两项原则处理 45 如 我某公司出口某商品的原报价为HK 500 000FOBSHA 先外商要求改报英镑价格 依下列三种情况分别给出其改报的英镑价格 1 按当天伦敦外汇市场上的牌价 1 HK 11 0040 11 0060 2 三个月才能收回货款 伦敦市场上3个月的远期汇率为 1 HK 11 0140 11 0165 我应如何调整报价 3 6个月才能收回货款 伦敦市场上6个月的远期汇率为 1 HK 10 9140 10 9165 我应如何调整报价 46 解 1 500000 11 0040 45438 2 500000 11 0140 45438 41 232即降价41 32英镑 因为3个月英镑升值 3 500000 10 9140 45438 374 718即升价374 718英镑 因为6个月英镑贬值 国际金融 课程 47 三 远期汇率与进出口报价 一 不同外币之间的远期汇率折算 二 汇率表中远期贴水 点 数 可作为延期收款的报价标准 三 汇率表中的贴水年率 也可作为延期收款的报价标准 四 在一软一硬两种货币的进口报价中 远期汇率是确定接受软货币 贴水货币 加价幅度的根据 国际金融 课程 48 49 练习题 1 在同一时间内 伦敦市场汇率为 100 US 200 法兰克福市场汇率为 100 DM380 纽约市场汇率为US 100 DM193 试问 这三个市场的汇率存在差异吗 可否进行套汇从中牟利 如何操作 2 假设即期美元 日元汇率为153 30 40 银行报出3个月远期的升 贴 水为42 39 请问 某贸易公司要购买3个月远期日元 汇率应当是多少 50 3 分析或计算以下几个问题 1 外汇市场的几种西方货币即期汇率为 Spot USD DEM1 4230 40USD JPY103 50 60GBP USD1 4800 10 写出美元兑德国马克汇率的美元买入价格 写出美元兑日元汇率的美元卖出价格 假设某客户要求将1000万英镑兑美元 按即期汇率能够得到多少美元 51 2 以知外汇市场的行情为 Spot USD DEM 1 4510 20USD HKD 7 5060 80AUD USD 0 6920 30求交叉汇率 DEM HKD DEM AUD 3 假设外汇市场的行情如下 加拿大 SpotUSD CAD1 1320 30新加坡 SpotUSD CAD1 1332 40试问应如何进行两点套汇 4 假设外汇市场行情如下 纽约市场 SpotUSD FFR7 0800 15巴黎市场 SpotGBP FFR9 6530 40伦敦市场 SpotGBP USD1 4325 35试问应如何进行三角套汇 52 5 设某日的外汇行情如下 GBP1 US 1 5000 10 法兰克福US 1 DM1 7200 10 伦敦GBP1 DM2 5200 10 假定你有100万美元 试问 1 是否存在套汇机会 2 若存在套汇机会 请计算套汇收益