另一种融资与上市方式.ppt

中小企业的海外上市融资与私募融资 马耕军博德产权集团公司 海外上市融资与私募融资 到海外上市融资以及进行私募股权融资 一直是很多中国企业 特别是中小企业的期望 但是中国企业在寻求海外上市和进行私募股权融资的过程中 通常会面临许多各式各样的实际困难和问题 由于对海外资本市场不熟悉 对融资方式 融资条件 以及对对上市和私募股权融资缺乏一个全面了解 许多企业花费很多的人力 物力和财力 仍然没有获得成功 针对以上企业所面临的上市和融资问题 我们根据我们过去工作中的一些经验 向企业提供我们的一些看法和建议 以供企业参考 一 企业的融资方式比较企业到海外上市以及进行私募融资 从企业方面讲都是为了获得资金 企业为了满足生产发展对资金的需求 会通过各种各样的方式去进行融资 企业融资方式概括起来说主要有两大类 债务融资和股权融资我们把两种融资方式做一个比较 下 释 企业的海外上市融资与私募融资 债务融资 间接融资 债务融资包括 短期银行借款 发行企业债券 融资租赁 金融票据贴现等 目前 在中国 对于中小企业来讲 银行短期流动资金贷款仍然是债务融资的主要形式 债务融资的优势 财务杠杆效应 债务融资的用途 即可以直接投入生产领域 也可进行投资 收购等 但实际上 由于针对中小企业的债务融资主要是银行短期贷款 这种贷款主要集中在生产领域 而不是投资债务融资的局限性 1 银行短期贷款在时间上的限制 2 商业银行短期贷款在使用上的限制 3 商业银行短期贷款对企业资产质量的限制 从债务融资性质可以看出目前在中国商业银行短期债务融资不适合中小企业在企业经营发展过程中对资金的长期性占用和投资性的资金需要 一 企业融资方式的比较 一 企业融资方式的比较 企业通过转让股权所获得的融资 这种融资的优点是企业所融到资金不需要偿还 没有使用时间和用途的限制 一个企业 特别是成长型企业 在其发展扩张的时候 需要投资扩大它的生产规模 这时企业的资金会来自三个方面 1 自身积累2 股东追加投资3 转让股权获得新的资金当企业规模有限 股东很难再对企业进行追加投资 而靠企业自身积累又需要太长时间 这种情况下 企业股东通过转让股权而获得发展资金是一个好的选择 企业股东通过转让股权 不仅可以获得企业发展所必须的资金 同时可以使企业股东的原始投资通过溢价转让股权获得投资价值增值 股权融资包括 上市融资和私募融资 而风险投资 并购 战略投资 上市前的PRE IPO等等其实都是属于私募融资的范畴 股权融资 直接融资 一 企业融资方式的比较 上市融资 是指融资企业通过向专门的管理机构 证监会 申请 登记 获得许可后 在特定的交易场所 证券交易所 有特定的交易代理机构 券商 投资银行 向公众投资人或投资机构公开发行股票而获得资金的融资方式 上市的好处 1 可以获得资金2 可以是股权充分溢价3 扩大企业影响4 扩大市场5 使企业规范化经营 一 企业融资方式的比较 私募融资 是指融资企业向特定投资机构投资者通过协议转让股权已获得资金的融资方式 私募融资是一个比较宽泛的概念 它即包括风险投资 也包括并购 战略投资 和上市前的机构定向投资 pre ipo 企业上市前的私募融资通常是基于以下的考虑1 完成海外架构的重组2 调整企业资产负债结构3 增加企业盈利水平 提高企业股权的每股收益来实现上市时更好的股权溢价和融资目标而私募投资对于投资人来讲 由于资金在投入企业以后 在企业上市以前股权的流动性都会很差 投资者的风险相对上市更高 因此会要求企业在股权转让时有更高的折价作为投资人风险价值的补偿 一 企业融资方式的比较 债务性融资通常能够使企业在不增加股东投资 不损失企业股东股权的情况下 带来投资收益的增值 但是 目前在中国 对于中小企业 债务融资适合企业解决短期性的资金需求 股权性融资可以满足企业长期发展和投资对资金的需求 也可以降低企业偿债风险 在股权融资中 私墓融资的融资成本最低 但是私墓融资对企业要求更挑剔 因为私募基金投资人要独立承担所投资企业更长时间的风险直到企业上市以后才能退出 上市融资可以使企业股权价值实现最大化 融资的流动性更好 比较结论 企业的海外上市融资与私募融资 二 中小企业对海外上市的选择1 一个交易活跃的多层次资本市场有利于中小企业融资成熟的海外资本市场不论在投资机构和投资人对风险的承受力方面还是资金规模以及流动性方面 都有利于中小企业的融资需求 二 中小企业对海外上市的选择 二 中小企业对海外上市的选择 2 投资机构需要一个有效的退出机制和市场 中小企业选择海外上市的第二个原因 是投资者的需要 私募融资对于企业来说 由于其高效 便捷 程序简单 融资费用相对上市融资更低 在我国受到了越来越大的重视和需求 但是 私募融资的流动性很差 通常投资者的投资只有等到企业上市或股权交易时才能退出 这个过程对于私募投资者来说 风险是比较高的 目前 在我国 很多的外国私募股权投资机构在这方面投资 由于中小企业不够条件在中国A股的主板市场上市 而创业板相对较弱 以及中国股市目前不够稳定 比较多的海外的投资者目前仍然把海外的资本市场作为自己的投资退出市场 这也就造成接受海外私募投资的企业需要选择海外资本市场作为上市地 二 中小企业对海外上市的选择 3 海外上市有利于企业海外市场的发展为了企业产品打开和占领海外市场它可以扩大企业在海外的知名度 有利于企业遵从国际标准 使企业进行规范管理与经营 二 中小企业对海外上市的选择 但是 由于海外上市地与中国距离遥远 法律制度 财务制度 文化背景 社会风俗习惯的不同 这些差异 对于投资人来讲 都会增加投资人的投资收益的不确定性和投资的风险 这些因素都会造成海外投资人对中国到海外上市融资企业在选择上的审慎态度 企业海外上市融资与私募融资 三 博德集团公司介绍1 博德产权集团公司简介博德产权集团公司 是一家专业财务顾问公司 是德国法兰克福证券交易所在中国的上市合作伙伴 也是德交所具有丰富中国投资经验和投资项目的投资银行 Badder银行和Gabhard银行在中国的战略合作者 博德公司总部位于北京CBD中央商务区的中心区大北窑的中服大厦 与国贸中心相邻 现有员工200余人 集团下属7个子公司 在北京 福建 天津 北京中关村高新产业开发区设有分公司 德意志交易所在中国最早的签约上市合作伙伴 与德意志交易所有着良好的合作关系 熟知德国市场 使推荐上市成功率大大加强 博德产权集团与德意志证券交易所集团在德国法兰克福签署合作协议 三 博德集团公司 专业的海外上市服务机构 博德产权集团公司与德国著名投资银行Gebhard银行和Baader银行是中国市场战略合作者 共同为中国企业在德国法兰克福证券交易所上市提供服务 三 博德集团公司 专业的海外上市服务机构 与第五大会计师事务所德豪国际BDO DAVIDJHON律师事务所等国外机构是合作伙伴 熟悉IFRS等国际准则 帮助企业解决语言 文化 标准差异问题 与Clearstream清算银行有着良好的合作关系 能够帮助企业利用发行债券等其他方式融资 三 博德集团公司 专业的海外上市服务机构 三 博德集团公司 专业的海外上市服务机构 专业财务顾问公司的工作做为专业的企业海外上市服务公司 我们在企业在海外上市和融资过程中我们的工作主要集中在以下四个方面 1 为企业上市和融资提供合规性服务2 辅导企业熟悉了解海外上市地法律规定3 协助海外上市服务公司和投资机构对企业进行上市和融资所必须的调查工作4 向海外上市服务机构和投资机构推荐我们已经完成前期调查的质地优良的上市和融资企业 挑选 推荐 辅导 早联联系我们 公司 博德产权集团公司地址 北京朝阳区建国路大街99号 中服大厦10层邮编 100020联系人 马耕军 海外上市部电话 010 51261816 8831手机 13910906213E mail mgj2202 三 博德集团公司 专业的海外上市服务机构 谢谢 祝企业上市获得成功