微观经济学越期选择.ppt

中级微观经济学Intermediatemicroeconomics Lecture6跨期选择IntertemporalChoice IntertemporalChoice 现值跨期选择跨期预算约束跨期效用 偏好 和最优解通货膨胀 Motivation 消费者如何将其总收入分布到每个时期 或者说 现在的储蓄是为了以后的消费 当一个消费者的收入滞后时 如何通过借贷来安排现在的消费 现值 说明 折扣率 r 又叫资金的机会成本 即放弃使用该资金次好机会可能带来的收益 折扣因子 1 1 r 将来 1的现值取决于折扣率的大小 折扣率越大 现值越小 现值 一般公式 未来 m的现值 现在 m的未来值 跨期选择 跨期消费选择的决定m1和m2为时期1和2的收入 货币量 c1和c2为时期1和2的消费数量p1和p2为时期1和2的消费品的价格 跨期选择 跨期选择问题 给定两个时期的收入和商品价格 消费者如何决定其最优跨期消费组合 c1 c2 回答这个问题 我们需要知道 跨期预算约束消费者的跨期偏好 跨期选择 为简化讨论 我们先假设 p1 p2 1如果不存在借贷 在时期1消费者将会消费 c1 m1 在时期2消费者将会消费 c2 m2 跨期选择 现在如果假设消费者在时期1的消费为零 即c1 0 并将所有的收入存入银行 利率为r 消费者在时期2的消费支出将是 c2 1 r m1 m2如果假设消费者在时期2的消费为零 即c2 0 消费者可从银行借款 b1 m2 1 r 消费者在时期1的消费支出将是 c1 m1 m2 1 r 跨期选择 越期预算约束 如果一个消费者在时期1消费了c1 那么这个消费者在时期2的消费为 c2 1 r m1 c1 m2或者 c2 1 r c1 1 r m1 m2 跨期预算约束 c2 1 r c1 1 r m1 m2 储蓄 借贷 m2 S 1 r B S 跨期预算约束 越期预算约束的一般形式 以未来值为基础 1 r c1 c2 1 r m1 m2以现值为基础 跨期预算约束 如果引进价格 p1 p2以未来值为基础 1 r p1c1 p2c2 1 r m1 m2以现值为基础 跨期预算约束 1 r p1c1 p2c2 1 r m1 m2 储蓄 借贷 跨期预算约束的变动 C1 C2 m2 m1 1 r c1 c2 1 r m1 m2 思考 收入变动如何影响跨期预算线的变动 跨期消费的均衡 消费者偏好的假设 1 消费者往往低估未来的效用 2 消费者的不耐心程度用心理 主观 贴现率表示 一个单位货币在不同时期创造的边际效用相等 消费者的主观支付意愿等于实际的替代比率 跨期消费的均衡 问题应用 考虑一个两期消费者 假定他的效用函数是U c1c2 其中ct t 1 2 表示消费者在第t期的消费支出 他的预期收入分别为y1 10000 y2 5250 假设利息率为5 试求消费者的跨期最优消费选择 问题应用 解 消费者的问题是 列出拉格朗日函数 问题应用 解 令有关的偏导数等于零 求解得到 c1 7500 c2 7850 跨期均衡的比较静态分析 C1 C2 m2 m1 A E E C 1 C 1 C 2 C 2 利率上升对储蓄者跨期均衡的影响 储蓄者福利上升 跨期均衡的比较静态分析 C1 C2 m2 m1 A E E C 1 C 1 C 2 C 2 利率上升对借款者跨期均衡的影响 借款者福利下降 斯拉茨基方程与跨期选择 利率变动引起需求变动可分解为收入效应与替代效应 在终值预算约束下 提高利率相当于提高当期消费的价格 斯勒茨基方程与跨期选择 借款者 利率上升 减少当期消费水平 贷款者 利率上升 整体效应不确定 通货膨胀 设 为通货膨胀率 1 p1 p2作如下变换 P1 1p2 1 通货膨胀 通货膨胀 通货膨胀 C1 C2 m2 p2 m1 p1 通货膨胀 通货膨胀 C1 C2 m2 p2 m1 p1 消费者储蓄 通货膨胀 C1 C2 m2 p2 m1 p1 A 如果你是一个借款者 那么通货膨胀率上升 或名义利率下降时 继续作为借款者的你福利状况会怎样变化 应用 职业选择 通过金融市场的作用 任何收入状况可以通过借贷满足不同的消费计划 从而职业的选择不需要考虑一个人的消费计划 不同时期的消费效用函数 称为费雪分离定理 即当期的收入和当期的支出可分离 C1 m1 C2 m2 不同职业可以简化理解为不同的收入组合 消费者选择的职业能够带来收入流为 m1 m 2 它的财富现值最大 但是消费者替代选择的消费组合是 c1 c2 以实现最大化效用 职业选择 消费者的消费行为可分成三个层次的决策 首先 在职业可选集约束下选择财富最大化的职业 其次 在财富约束下选择跨期的消费计划实现一生的效用最大化 最后 在当期的预算支出约束下选择消费束实现当期的效用最大化