证券投资实验报告.doc

南京信息工程大学 滨江学院 实验（实习）报告实验（实习）名称 公司财务分析 日期 2012.12.6 得分 指导教师 系 专业 年级2级 班次 姓名 学号 一、实验目的学习利用网上的相应资讯和股份公司财务资料，对公司的经营与财务状况进行分析，并对公司财务与经营业绩做出评价，从而对股票的投资价值进行评价。二、实验内容利用网上的相应资讯和股票行情软件，对上市公司股票的投资价值进行分析。三、实验原理、方法和手段运用有关财务管理、会计学与经营管理学知识，上网查阅研究资料，应用相关分析软件。四、实验组织运行要求以学生自主训练为主的开放模式组织教学。五、实验条件计算机，互联网，证券行情分析软件。六、实验步骤（一）打开网页搜索相应资讯资料或研究报告（二）打开资本市场行情分析软件相关财务数据（三）根据教师要求，写出相应分析报告七、实验内容同仁堂(600085)公司财务分析1.公司简介股票代码600085股票简称同仁堂公司全称北京同仁堂股份有限公司曾用名G同仁堂,同仁堂,同仁堂市场类型上海证券交易所证券类别A股成立日期1997-06-18上市日期1997-06-25注册资本(万元)130206.57总经理高振坤法人代表梅群董事会秘书贾泽涛注册地址北京经济技术开发区西环南路8号办公地址北京市东城区东兴隆街52号;北京市崇文门外大街42号电话010-67020018传真010-67020018电子邮箱tongrentangtongrentang.com公司网址http:/www.tongrentang.com所属行业制造业-医药、生物制品所属地域北京市股改实施日期2005-11-30股改进度实施所属板块融资融券-医药板块-基金重仓股-社保重仓股-全流通股-中药类-超级细菌概念-医药抗生素主营业务制造、加工中成药制剂、化妆品、酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造(不含医药作用的营养液)。经营中成药、中药材、西药制剂、生化药品、保健食品、定型包装食品、酒、医疗器械、医疗保健用品。零售中药饮片、保健食品、定型包装食品(含乳冷食品)、图书、百货。中医科、内科专业、外科专业、妇产科专业、儿科专业、皮肤科专业、老年病科专业诊疗。技术咨询、技术服务、技术开发、技术转让、技术培训、劳务服务。药用动植物的饲养、种植;养殖梅花鹿、乌骨鸡、麝、马鹿。广告设计制作。危险货物运输(3 类)、普通货运。物业管理和供暖服务。自营和代理各类商品及技术的进出口业务,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。其中北京同仁堂股份有限公司和分公司均可生产经营的项目为:加工、制造中成药,经营中成药、西药制剂,技术咨询、技术服务、技术开发、技术转让、技术培训、劳务服务。零售百货。广告设计制作。普通货运。公司简介本公司系经北京市经济体制改革委员会京体改发(1997)11号批复批准,由中国北京同仁堂(集团)有限责任公司独家发起,以募集方式设立的股份有限公司。本公司经营范围:制造、加工中成药制剂、化妆品、酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造(不含医药作用的营养液)。经营中成药、中药材、西药制剂、生化药品、保健食品、定型包装食品、酒、医疗器械、医疗保健用品等业务。发行证券一览发行股票：600085(同仁堂)。2. 截至2012年第一季度实现净利润1.52亿元，每股收益0.12元。截至2012年第一季度最新股东权益504810.38万元，未分配利润176471.41万元。截至2012年第一季度最新总资产783874.59万元，负债279064.21万元。3. 运用比较分析法分析同仁堂公司财务指标财务指标比较法是财务报表分析的基本方法之一，是通过把竞争对手的某些财务指标进行对比分析，揭示企业财务状况、经营情况和现金流量情况的一种分析方法。比较分析法是最基本的分析方法，在财务分析中应用很广。选择同仁堂（600085）和云南白药（000538）作为竞争对手进行分析，以期从中获得借鉴启发或经验教训，对自己未来发展有所帮助。财务指标比较法的应用ROIC的基本计算公式：ROIC=NOPLAT/ICNOPLAT一般称作“息前税后利润”，是指息税前利润EBIT扣除经营所得税得到的利润。NOPLAT不包含各种非经常性损益，如一次性的投资收益，也不包括补贴收入，营业外收支。投入资本IC包括：权益净资产及有息负债，同时应该扣除非经营性资产。竞争对手间的比较分析ROIC与WACC的比较。我们获得了两组ROIC数值之后，首先要做的是和资本成本率WACC比较，ROIC/WACC1才有意义。这其中的逻辑很简单，就是：成长只是价值的一个因素，当公司ROIC超过WACC时，成长是正面因素；当ROIC低于WACC时，它是负面因素。因此，关注ROIC的驱动因素，才可谈“价值创造”，单纯讨论成长性是毫无意义的。通过链条分析结合年报披露信息，可以得知：云南白药通过举债与内部积累实现资产膨胀和产能急剧扩张，进而推动收入、利润的跨越式增长，当然成本、费用也水涨船高，这是一波联动的大幅增长；对于同仁堂而言，链条上的各个指标总体平稳增长。综观同仁堂和云南白药，一个沉稳持重，偏于保守；一个大胆激进，勇于创新。同仁堂的核心竞争力是数百年来深入人心的品牌，品牌是它发展的依靠，丰富的产品是其发展的支撑，并最终以中药的名义在市场上站稳了脚跟，获得了长足的发展。但是同仁堂虽然产品众多，其营销资源却非常有限。公司拥有数百种产品，但似乎只有10多个产品形成一定的销售规模，这是同仁堂历来的问题。同仁堂的业绩增长需要依靠其营销改革来破局。4. 运用趋势分析法分析同仁堂公司各项财务指标趋势分析法是根据企业连续若干会计期间(至少三期)的分析资料，运用指数或动态比率的计算，比较和研究不同会计期间相关项目的变动情况和发展趋势的一种财务分析方法，也叫动态分析法。趋势分析法既可用于对财务报表的整体分析，即研究一定时期财务报表所有项目的变动趋势，也可对某些主要指标的发展趋势进行重点分析。趋势分析法的一般步骤如下。(1)计算趋势比率或指数。趋势指数的计算通常有两种方法：一是定基指数，二是环比指数。定基指数就是各个时期的指数都是以某一固定时期为基期来计算的，环比指数则是各个时期的指数以前一期为基期来计算的。趋势分析法通常采用定基指数。两种指数的计算公式分别如下。定基指数=某一分析期某指标数据/固定基期某指标数据100%环比指数=某一分析期某指标数据/前期某指标数据100%(2)根据指数计算结果，评价与判断企业该指标的变动趋势及其合理性。(3)预测未来的发展趋势，根据企业分析期该项目的变动情况，研究其变动趋势或总结其变动规律，从而可预测出企业该项目的未来发展情况。下面我们用600085过去几期的财务指标来分期一下该公司的财务状况趋势。报告日期成长能力主营业务增长率(%)主营利润增长率(%)营业利润增长率(%)税息前利润增长率(%)净利润增长率(%)每股收益增长率(%)调整后每股收益增长率(%)每股红利增长率(%)2011-12-312010-12-312009-12-312008-12-3159.7217.6710.598.7444.7421.6617.3811.9542.8321.9311.0811.2344.0821.029.299.4727.6320.1810.311.19-48.9520.1610.29-7.34-业绩变化趋势：截至2012年05月09日，共有12家机构对同仁堂2012年度业绩作出预测，平均预测净利润为7.59亿元，平均预测每股收益为0.41元(最高0.44元，最低0.34元)。照此预测，2012年度净利润相比上年增长，增幅为15.91%.5. 运用杜邦法分析同仁堂公司财务指标 杜邦分析以净资产收益率为核心的财务指标，通过财务指标的内在联系，系统、综合的分析企业的盈利水平，具体很鲜明的层次结构，是典型的利用财务指标之间的关系对企业财务进行综合分析的方法。净资产收益率4.67% 总资产收益率3.01%X权益乘数1.5528% 主营业务利润率10.29%X总资产周转率0.2930% 净利润236,282,593.98/主营业务收入2,296,556,030.780主营业务收入2,296,556,030.780/资产总额7,838,745,910.32主营业务收入2,296,556,030.780-全部成本2,016,625,028.22+其他利润4,378,315-所得税48,026,723.580流动资产6,369,291,123.32+长期资产1,469,454,787主营业务成本1,314,131,755.56营业费用504,201,724.110管理费用193,774,979.660财务费用4,516,568.890货币资金2,414,642,104.500应收账款414,287,635.770存货3,027,318,972.300其他流动资产513,042,410.75固定资产866,874,573.490其他资产602,580,213.51