《财务报表分析》第10章.ppt

第10章盈利能力与发展能力分析 CompanyLogo 第一节经营盈利能力分析 一 含义盈利能力是指企业经济资源创造利润的能力 二 利润的内容 营业毛利 营业利润 利润总额 税前利润 净利润 税后利润 三 销售毛利率销售毛利率 销售毛利 营业收入销售毛利 营业收入 营业成本 CompanyLogo 第一节经营盈利能力分析 四 营业利润率营业利润率 营业利润 营业收入五 业务收入利润率业务收入利润率 利润总额 营业收入六 销售利润率销售利润率 净利润 营业收入 注意 销售利润率 又称为 销售净利率 利润率 通常 在 利润 前面没有加任何定语 则指 净利润 某个利润率 如果前面没有指明计算比率使用的分母 则指分母为营业收入 CompanyLogo 第一节经营盈利能力分析 七 成本费用利润率成本费用利润率 利润总额 营业成本 期间费用 八 营业成本率 相对应 营业利润率 营业成本率 经营利润 营业成本九 财务费用率财务费用率 财务费用 营业收入 CompanyLogo 第二节资产盈利能力分析 一 资产利润率资产利润率 净利润 总资产 营业利润率 总资产周转率 CompanyLogo 第二节资产盈利能力分析 二 长期资本收益率长期资本收益率 收益总额 长期负债 权益 说明 1 收益总额 税前利润 长期资本利息2 税前利润也可以直接用营业利润 剔除非营业利润的影响 三 权益净利率权益净利率 净利润 所有者权益该指标反映的是股东投入的每1单位资本所赚取的净收益 常被看成是企业综合盈利能力的体现 CompanyLogo 第三节发展能力分析 一 含义企业发展能力是指企业经济资源连续增长的状况和趋势 二 营业收入增长率营业收入增长率 本期营业收入增长额 上期营业收入说明 1 该指标大于0 表明收入增加2 常需要进行趋势分析 3年或5年以上 三 资本积累率资本积累率 所有者权益增长额 年初所有者权益 CompanyLogo 第三节发展能力分析 四 总资产增长率总资产增长率 本期总资产增长额 年初资产总额五 固定资产成新率固定资产成新率 平均固定资产净值 平均固定资产原值六 三年利润平均增长率 CompanyLogo 第三节发展能力分析 七 可持续增长率可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率1 假设条件 资本结构不变 负债与权益比例关系不变 股利政策不变 股利支付率不变 不增发新股 只能通过负债从外部融资 打破 销售净利率不变 并且可以涵盖负债利息 资产周转率不变 CompanyLogo 第三节发展能力分析 2 基本思想 可持续增长率不是说公司增长不可以高于或低于可持续增长率 而关键在于管理人员必须事先预计并加以解决在公司增长超过可持续增长率之上的增长而导致的财务问题 超额需求资金常可以通过两个解决办法 提高经营效率 改变财务政策 尽管公司的增长有快有慢 但从长期来看 实际增长率会受到可持续增长率的制约 CompanyLogo 第三节发展能力分析 3 计算公式 可持续增长率 股东权益增长率 本期权益增长额 期初权益 本期净利润 留存收益率 期初权益 销售净利率 总资产周转率 留存收益率 期初权益期末总资产乘数 权益乘数 CompanyLogo 第三节发展能力分析 或者可持续增长率4 可持续增长率是公司当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力 而实际增长率是本年营业额比上年营业额增长百分比 5 可持续增长率从某种程度上讲 是一个在比较合理状态下定量评价企业发展速度的重要指标 倘若企业所处状态不合理 那么过分强调该指标则会误导决策 CompanyLogo 第四节上市公司特殊比率 一 每股收益二 股票收益率三 市盈率 ThankYou