《国际收支概论》PPT课件.ppt

第11章国际收支概论 教学要点 掌握国际收支平衡表编制方法和内容了解外债与国际收支平衡的关系熟悉国际储备的构成和管理熟悉各种国际收支理论 11 1国际收支与国际收支平衡表 国际收支 指一个国家或地区与世界上其他国家或地区之间发生的跨国资金转移而引起的国际间资金收支行为两种收支形式直接的货币收支以货币为载体的资产转移国际收支以是统计报表形式 系统总结特定时期内一国经济主体与他国的经济主体之间的各项经济活动 包括货物 服务和收益 对世界其它地区的金融债权和债务的交易以及单项转移 国际收支平衡表 按照一定的编制原则和格式 排列组合特定时期内一国经济主体与他国经济主体之间的各项经济交易是全面系统地记录和总结一国国际收支状况的统计报表是反映一国对外经济发展 偿债能力等的重要文件 也是各国制定开放经济宏观经济政策的重要依据 国际收支平衡表编制原则 复式记账原则任意国际经济交易都应在借贷双方同时反映权责发生制原则交易的记录时间以所有权转移为标准市场价格原则单一记账货币原则 复式记账原则 会计科目划分为借方和贷方借方科目为资金占用类科目 反映对外支付 贷方科目为资金来源类科目 反映接受付款借方科目增加记 贷方科目增加记 每一笔对外交易需要同时留下两个记录 金额相同 方向相反借方记录国内居民对国外支付的交易贷方记录国内居民接受国外支付的交易 国际收支平衡表记账实例 某企业向美国出口价值200万美元的服装 进口商将款项汇入指定银行账户出口创汇 属贷方科目 记 200万 持有外国资产 属借方科目 记 200万 同学甲向国外大学汇出100美元申请费为进口服务付汇 属借方科目 记 100 持有外国资产减少 记 100 正确理解国际收支与国际收支平衡表 强调居民与非居民的交易而不是资金收付 可能不涉及外汇交易国际收支 外汇收支考察流量而不是存量 记录发生额而不是持有额国际收支平衡表 国家资产负债表 正确理解国际收支与国际收支平衡表 理论上全球国际收支差额可以彼此抵消 但事实并不如此存在巨大的全球贸易逆差国际收支经常不平衡 但国际收支平衡表永远账面平衡设置 储备资产变动 和 错误与遗漏 项目 国际收支平衡表的内容 经常项目货物和服务收入经常转移资本和金融项目资本项目金融项目储备资产变动错误与遗漏 经常项目 currentaccount 货物记录有形货物的进出口数量服务记录服务 观光旅游和军需交易的进出口数量收入记录涉外的职工报酬和投资收入单方面转移记录个人或政府间的国际转移或赠与 单方面转移 不以获取收入或支出为目的的单方面交易行为 包括侨汇 无偿援助和捐赠等 国际收支手册 第五版明确界定了经常转移与资本转移 后者包括 固定资产所有权的资产转移同固定资产收买 放弃相联系的或以之为条件的资产转移债权人不索取任何回报而取消的债务按实施转移的主体分为政府单方面转移和个人单方面转移其实还有一种单方面转移 资本和金融项目 capital financilaccount 前提是必须有交易 资本项目资本转移非生产 非金融资产的收买 放弃金融项目直接投资证券投资其他投资储备资产变动 储备资产变动 记录中央银行或财政部门等官方政府机构的国际交易活动官方储备资产包括货币性黄金 特别提款权 在国际货币基金的储备头寸 外汇储备等往往是出于对冲私人部门国际交易影响的目的而发生 也被称作平衡项目 制表时单独列示 错误与遗漏项目 errors omissions 国际收支平衡表专门设置的平衡项目设置原因隐瞒交易导致原始资料失真技术困难造成交易记录不完全各子项目分别统计 口径难以一致功能使国际收支平衡表的借贷双方实现平衡根据前三个项目的汇总结果 以相同数字记入会计账户的相反方向 国际收支平衡表的差额 1 贸易收支差额 出口 进口2 商品 服务和收益差额 1 服务收支差额 收益差额3 经常项目差额 2 单方转移收支差额4 基本国际收支差额 3 长期资本移动差额 国际收支不平衡的测度 自主性交易微观主体出于各自目的主动进行的交易活动体现微观个体利益 具有自发性和分散性的特点调节性交易货币当局出于调节国际收支差额 维护本币汇率稳定等目的而进行的交易 也称弥补性交易体现一国政府意志 具有集中性和被动性的特点衡量国际收支平衡与否 关键看自主性交易是否达到平衡 基本国际收支差额是重要指标 11 2国际收支与外债管理 外债与国际收支平衡 外债是国际债权债务的表现形式之一 必须在一定时期内进行清算债权国收入货币 了结对外债权债务国支付货币 清偿对外债务外债清算涉及国际间的货币收支问题 是国际收支的重要内容外债活动影响一国国际收支发展前景和趋势贸易顺差可偿还外债本息 影响债务活动周期 中国特色的债务 实物形式构成的债务不算外债人民币债务不算外债外汇担保是或有债务 在没有履行偿还义务时不在外债统计监测范围内 债务周期 中国目前处于哪个阶段 外债管理 规模管理 需求量 供给量和承受能力结构管理融资结构期限结构利率结构币种结构市场与国别结构投向管理风险管理 11 3国际收支与国际储备管理 国际储备的含义 国际储备是一国货币当局为弥补国际收支逆差 维持本国货币的稳定以及应付各种紧急支付而持有的 为世界各国所普遍接受的资产 公认性流动性稳定性适应性 国际清偿力 该国无需采取任何影响本国经济正常运转的特别调节措施即能平衡国际收支逆差和维护其汇率的总体能力 范围大 除货币当局掌握的国际储备资产外 还包括国际金融机构提供的国际信贷和该国商业银行和个人持有的外汇和贷款能力 条件性 其它国际清偿力的使用通常是有条件的 数量多 国际储备只是国际清偿力的一部分 国际储备的构成 黄金储备外汇储备在国际货币基金的储备头寸特别提款权 中国人民银行的黄金和外汇储备 特别提款权 国际货币基金组织分配给成员国的在原有的一般提款权以外的一种资金使用权利 按一篮子主要国际货币计价 并为基金组织以及多个国际组织作为记账单位 以美元标价 不能用于国际支付和结算 也不能兑换成黄金 只能由各国货币当局持有 非官方金融机构不得持有和使用 无附加条件的流动资金 国际储备与国际收支平衡 国际储备可维持一国的国际支付能力 调节临时性国际收支不平衡国际储备可用以干预外汇市场 维持本国汇率稳定国际储备是一国对外举债和偿债能力的保证 国际储备管理 规模管理影响国际储备适度规模的因素满足3个月进口额为准结构管理流动性 安全性和盈利性黄金储备管理外汇储备管理 中国外汇储备 11 4国际收支理论 主要国际收支理论 价格 现金流动机制弹性分析理论吸收分析理论货币分析理论 一 价格 现金流动机制 1752年由大卫 休谟提出 在国际金本位制度下受到广泛推崇和运用制度前提固定汇率制度各国货币规定含金量 保证货币的可兑换性黄金是最终清偿手段 执行国际货币职能 国际收支自动调节机制 相互衔接的四个环节物价水平与进出口数量国际收支与黄金数量黄金准备与货币供给量货币供给量与物价水平作用过程BOP 黄金输出 Ms P 出口 进口 BOP改善 黄金输出放缓 直至国际收支平衡BOP 黄金输入 Ms P 出口 进口 BOP改善 黄金输入放缓 直至国际收支平衡 主要评价 政策意义重大强调内外均衡的自动调节机制 无需贸易政策或货币政策干预 有效消除人们对黄金和外汇无限流失的恐惧存在理论与现实相脱离的局限性多数国家实行关税 贸易管制等保护主义政策 无法保证国际收支自动调节机制的前提 各国普遍采取货币冲销政策或直接进入国际资本市场 而不是牺牲内部稳定等待国际收支自动平衡 冲销政策 也称中和政策 指一国中央银行为了防止因外汇储备变化引起基础货币投放而进行的资金运用的反向操作 从而抵消外部经济失衡对内部经济运行的不利影响 冲销的工具有哪些 二 弹性分析理论 针对汇率战 提出本币贬值未必能够改善国际收支马歇尔 勒纳条件dx dm 1假设前提 其他条件不变 只考察汇率变动对进出口的影响国内外商品具有无限供给弹性初始状态为国际收支平衡 推导马歇尔 勒纳条件 本币贬值对出口额的影响 推导马歇尔 勒纳条件 本币贬值对进口额的影响 推导马歇尔 勒纳条件 dx 1 国际收支改善dx 1 dm 0 改善dm 0 不变dx0且 dx dm 1时 改善 本币贬值改善贸易逆差的条件 dx dm 1 主要评价 积极意义在汇率战频繁发生时期明确指出本币贬值改善国际收支必须满足相应条件 对于各国的政策选择和汇率体系稳定是及时而有益的主要局限性局部均衡分析受到广泛质疑 无限供给弹性等假设脱离实际 实证分析表明 本币贬值改善国际收支的效应还会受到J曲线效应 贸易条件等其他因素的制约 三 吸收分析理论 正式将国际收支上升到宏观经济目标的范畴 是对凯恩斯宏观经济分析的发展与完善B Y AB是以经常项目差额表示的国际收支状况Y代表国内总收入水平A C I G 代表对国内资源的吸收 即国内总支出认为国际收支不平衡的根本原因是国民收入与国民支出的总量失衡 调节BOP 的政策工具 支出转移政策将国内外支出最大限度地转移到国内产品上 以增加本国收入一般性政策 汇率政策选择性政策 贸易管制 调节BOP 的政策工具 支出减少政策减少本国居民投资和消费支出紧缩性货币政策紧缩性财政政策收入管制政策 四 货币分析理论 以国际收支平衡项目作为研究对象 强调国际收支的整体均衡是对价格 现金流动机制的实质性突破从局部均衡分析发展为一般均衡分析从金本位研究框架发展为既讨论固定汇率也讨论浮动汇率制国际收支的货币数量调节 主要观点 国际收支在形式上毫无疑问是货币问题国际收支失衡的根本原因是国内货币需求与货币供给失衡 从而在本质上也是货币问题货币供给是国际收支调节的最终力量和根本力量 国际收支调节方法 增加或减少国际储备调整国内价格调整汇率实行外汇管制 国际收支调节机制 Ms 出现超额货币供给 真实货币余额 意愿持有余额 消费品和资本品开支 进口 出口 资本输出 输入 经常项目和资本项目收支都改善Ms 出现超额货币需求 真实货币余额 意愿持有余额 消费品和资本品开支 进口 出口 资本输出 输入 经常项目和资本项目收支都改善 主要局限 只注重国际收支最终结果 忽略了国际收支结构问题货币并非国际收支失衡及其调节的惟一因素假定货币需求具有稳定性 从而视货币供给为决定国际收支的惟一力量对国际收支长期均衡分析的结论 很大程度上依赖于一价定律或购买力平价假设