公司控制权配置与控制权市场.ppt

公司控制权配置与控制权市场 张冠男 杨天虹 钟晴 赵海萌 赵琳 刘阳 赵剑明 2016 05 22 目录 公司控制权内涵 事实上的控制 法律上的控制 控制 公司控制权内涵 现代企业与私有财产 所有权是谁拥有公司 控制权是影响董事会组成及政策制定的能力 重要决策权 法定控制权 物质资本所有权 和事实控制权 取决于信息和成本的优劣 核心控制权 能够影响一般控制权的控制权 和一般控制权 产生具体企业行为 影响企业运行 企业控制权 对企业可以运用的资源进行配置的支配权和决策权 控制权性质 1 来源的多维性 控制权性质 2 权限的可分割性 控制权性质 3 转移的动态性 状态依从 控制权收益及其测量 控制权收益 集中的所有权结构下 大股东对公司的控制使投票权产生了经济价值 控制权收益计量 控制权配置模式演变 业主制下的高度集中控制权模式 公司制下的分散式控制权模式 股东产权与法人产权的所有权分散 控制权集中结构型变化趋势 导致公司控制权转移 实现了法人产权的控制形式 形成了所有权与控制权分离的根本特征 合伙制下的分享制控制权模式 控制权配置模式 控制权配置模式 经理控制模式 关系型控制模式 利益相关者控制模式 市场型控制模式 股东控制模式 控制权市场 控制权竞争和转移方式 企业并购公司控制权主体转换 收购 兼并 合并 代理权争夺不同利益集团间的博弈 托管营运非股权转让条件下的控制权转移 控制权市场 司法裁定行政控制权转移 中国公司控制权特征 一 控制权配置错位1 大股东控制2 内部人控制二 控制权市场失效 中国公司控制权特征 一 控制权配置错位1 大股东控制2 内部人控制内部人控制与股权集中度显著正相关 与所受监督负相关 中国公司控制权特征 二 控制权市场失效市场有效条件 1 产权界定清晰2 产权交易自由3 股票市场运作规范现实情况 流通股和非流通股的不同定价方式造成市场分割等一系列问题 导致控制权市场失效 中国公司控制权优化 案例分析 国美电器控制权之争 谢谢