金融学复习题简化版.doc

利率的计算1. 一张10年期债券，息票利率为10，每半年支付一次利息，债券面值为$1000，市场价格为581，该债券的到期收益率为多少 解：根据公式 所以该债券的到期收益率是18%.2. 一张零息债券面值为$1000，期限为10年，如果将来支付以10的年利率进行折现，该债券的现值，分别按1） 半年复利2） 年复利3. 某债券的息票利率为10，面值为$1000，距离到期日还有5年。如果债券现有到期收益率为8，债券的价格为多少？所以该债券的价格是$1079.85元. 4. 一张零息债券到期日面值为$1000，现在的价格为$800，距离到期日还有4年，问债券的到期收益率为多少？ 解： 风险与收益1. 资产需求是何含义？资产需求的财富弹性又是指什么？答：资产需求是指人们以某种资产持有其部分或全部财富的愿望。资产需求的财富弹性度量的是财富变化一个百分比所引起的资产需求数量变量的百分比，即资产需求的财富弹性等于资产需求数量的百分比变化与财富的百分比变化之比。2. 当其他条件不变时，如果股票的预期收益率上升了，对债券的需求会有什么变化？如果股票的波动性增大了呢？答：当其他条件不变时，如果股票的预期收益率上升，对债券的需求会下降；如果股票的波动性增大，对债券的需求会增加。3. 资产的流动性是指什么？它可以从哪几个方面加以考察？答：资产的流动性是指资产转换成现金的容易程度。可以从以下三个方面对资产的流动性加以考察：第一，在资产持有者能否合法的变现资产？第二，出卖资产的过程是不是很麻烦？第三，资产的市场价格是不是起伏很大？4. 资产的预期收益率和风险分别用什么来表示？为什么高收益总伴随着高风险?答：资产的预期收益率用收益率这个随机变量的数学期望值来表示。即，其中i=1, 2，, n代表可能遇到的n种情况，ri 代表该资产在第i种情况下的收益率，P（i）则代表第i种情况出现的概率。风险指投资收益的不确定性，用收益率的方差或标准差来衡量风险。即5. 对一个不喜欢风险的投资者来说，他在预期收益率标准差空间（横轴为标准差，纵轴为预期收益率）上的无差异曲线形状是什么样的？试根据投资者的无差异曲线和机会集合画出投资者将选择的最优投资组合。答：此点为 A投资者的最优投资组合此点为B投资者的最优投资组合P6.在（1）和（2）中，一个不喜欢风险的投资者会分别选择哪种证券？（1） 证券A：r = 10%, = 20%证券B：r = 14%, = 15%证券C：r = 15%, = 15% 答：选择证券C。（2） 证券D：r = 20%, = 30%证券E：r = 20%, = 25%证券F：r = 22%, = 27%答：选择证券F,因为27/2225/206. 两种资产的收益率概率分布状况如下：资 产 X资 产 Y概率收益率概率收益率0.3-5%0.2-7%0.43%0.60%0.315%0.28%（1）计算证券X和Y的预期收益率和方差。（2）让你在X和Y之间选择，你选择哪种资产?解：（1）证券X的预期收益率 0.3(-5%)+ 0.43%+0.315% 4.2证券X的收益率的方差0.3(-5%-4.2%)2+0.4（3%-4.2%）2+0.3（15%-4.2%）2 （2）方法同6题，不再重复。单元测验题一. 选择题：(每题 4分，共20分)1在年利率为6%的情况下，4年后得到100美元的现值是多少？A76美元B79.21美元C 2.21美元D 00美元2在利率分别为以下几种水平时，明天的1元钱哪种情况下在今天值得最多？A5%B10%C 15%D 20%3根据资产需求理论，下列哪几种情况下你购买宝丽来照相器材公司股票的需求会增加？A你的财富减少B你预期它将升值C债券市场的流动性增强D预期黄金将升值E债券市场价格更加波动4根据资产需求理论，下列哪几种情况下你购买住房的需求会增加？A你刚获得10万美元的遗产B不动产交易佣金从售价的6%降到售价的4%C你预期宝丽来公司的股票将在明年升值一倍D股票市场价格更加波动E你预期住房价格要下跌5根据资产需求理论，下列哪几种情况下你购买美国电报电话公司的债券需求会减少？A这种债券的交易量扩大因而更容易出售B你预期股市呈熊市状态C股票的佣金费用下降D预期利率上升E债券的佣金费用下降二. 判断题：(每题 4分，共20分)1息票债券的期限越长，其价格受市场利率波动的影响也就越大。2在年利率相同的情况下，每年计息次数越多，实际年利率越低。3零息债券不支付利息，也就是没有收益。4如果突然预期股票将会有更高的回报率，这会对债券需求造成影响。5资产组合内各资产收益率的相关系数越高，通过多样化降低风险的效果就越明显。三. 计算题：(每题 10分，共30分)1一张20年期的息票债券，息票利率为10%，面值1000美元，售价2000美元，请写出它的到期收益率的计算公式？2假定利率为10%，有一种债券明年向你支付1100美元，后年支付1210美元，第3年支付1331美元，试问该债券3次支付的现值是多少？3考虑两种证券A和B，预期收益率分别为15%和20%，标准差分别为0.3和0.4。如果两种证券的相关系数如下，计算等权数的组合的标准差。0.900.9四问答题：(每题 10分，共30分)1货币供应量是根据什么来划分层次的？这种划分具有什么意义？2将100元人民币存入商业银行活期存款帐户，或者存入商业银行的储蓄存款帐户，两种行为对M1和M2有无影响，为什么？3一个有稳定收入的年轻人和一个只能以投资收益作为惟一收入来源的退休老人，对他们各自而言最好的投资组合有什么区别？单元测验题答案一选择题：1B2A3BE4ABD5CD二判断题：1正确2错误3错误4正确5错误三计算题：1答：因为每年息票收入为100010%100美元，所以可按以下公式计算其到期收益率：2000100/（1）100（1）2100/（1）201000/（1）202答：该债券的现值为1100/（10.1）1210/（10.1）21331/（10.1）33000美元3答：当相关系数为0.9时，组合的方差为：0.5210.32+20.50.50.90.30.4+0.5210.42=0.1165所以，组合的标准差为：=0.35当相关系数为0时，组合的方差为：0.5210.32+20.50.500.30.4+0.5210.42=0.0625所以，组合的标准差为：=0.25 当相关系数为0.9时，组合的方差为：0.5210.32+20.50.5（0.9）0.30.4+0.5210.42=0.0085所以，组合的标准差为：=0.092四问答题：1答：大多数经济学家主张应当根据货币的基本职能来给货币下定义，因此认为货币应包括那些在商品交易以及债务支付中作为交易媒介和支付手段而被普遍接受的东西，所以把货币定义为流通中的现金和支票存款，这就是狭义货币M1。但是目前已经为大多数国家政府所接受的观点是根据金融资产的流动性来划分更为广义的货币层次，流动性不同的金融资产对商品流通和其他经济活动的影响也是不同的。综合来看，这种划分大致如下：M1流通中现金支票存款M2M1储蓄存款M3M2其他短期流动资产意义：第一，它便于经济分析，通过对货币供应量指标的观察，可以分析国民经济的波动。第二，通过考察不同层次的货币对经济的影响，可以从中选定与经济的变动关系最密切的货币资产，作为中央银行控制的重点，有利于中央银行调控货币供给，并及时观察货币政策的执行效果。2答：根据M1和M2层次划分所包含的内容，第一种行为对M1和M2均有影响，使它们均增加，而后一种行为仅对M2有影响，使M2增加，但M1不变。3答：有稳定工作的年轻人可以预见，在较长时期内有工资收入，且工资随着通货膨胀率增长。对他而言，投资于股票的风险性较小，而同样的投资对需要在有生之年保证稳定收入的老人风险性较大。年轻人在某种程度上能够防备通货膨胀，老人则不行，他需要对价格风险进行保险。 金融体系概述判断正误，并说明理由：(1) 美国有世界上最发达的金融市场。因此从证券市场上获得资金是美国企业的主要资金来源。答：错误。1970至1985年间，证券融资在美国非金融企业外部资金来源中所占的比例合计只有31.9%，仅相当于银行等金融机构贷款的一半。(2) 投资于股票要冒很大的风险，但是投资于共同基金就没有任何风险了。答：错误。共同基金通过投资的多样化降低了风险，但并不是没有任何风险。(3) 既然一家企业在一级市场上发行股票获得资金，二级市场的交易只是投资者之间的事情，那么企业的管理者就不必为本企业股票在二级市场上的涨落而操心。答：错误。一级市场的发行价格取决于二级市场的交易情况，一级市场上证券的价格不可能高于该买主所预期的二级市场上的出售的价格。(4) 期货合约就是远期合约。答：错误。期货合约是从远期合约的基础上发展起来的一种标准化的买卖合约。两者在合约的性质、交易的方式、交易的参与者和实际交割的比例等方面有所不同。(5) 美国是一个典型的市场经济国家，因此在美国资金的流向是完全由市场决定的，政府不作任何干预。答：错误。美国政府也会干预资金流向，例如为了挽救储蓄贷款协会的困境，1980年美国国会通过了对存款机构放松管制和货币管理法案。直接金融和间接金融各有哪些利弊？答：直接金融避开了银行等中介环节，有资金供求双方直接进行交易，所以资金短缺单位可以节约一定的融资成本，资金盈余单位则可能获得较高的资金报酬。但同时也存在严重不足：第一，它要求盈余单位具备一定的专业知识和技能。第二，它要求盈余单位承担较高的风险。第三，对于短缺单位来说，直接金融市场的门槛是很高的。 间接金融由中间机构发挥吸收和分配资金的功能，因而（1）可以减少信息成本、合约成本（2）可以通过多样化降低风险（3）可以实现期权的转换。为什么私人之间的借贷利率往往要高于从银行贷款所支付的利率？答：商业银行主要通过发行支票存款、储蓄存款和定期存款来筹措资金，用于发放工商业贷款、消费者贷款和抵押贷款，购买政府债券，提供广泛的金融服务。无论在那个国家商业银行都是一种最重要的金融中介机构，他们所拥有的总资产最大，提供的金融服务也最全。但是私人之间的贷款相对而言具有更大的不确定性和风险。所以私人之间的借贷利率往往要高于银行贷款所支付的利率。金融机构一般可以分为哪几种类型？这些不同来源的金融机构在资金来源和运作上有何区别？答：金融中介机构大致可以分为三类：（1）存款机构，主要包括商业银行、储蓄贷款协会、互助储蓄银行和信用社。（2）投资性中介机构：主要包括共同基金、货币市场共同基金和金融公司。（3）合约性储蓄机构：主要包括人寿保险公司、私人养老基金、财产和意外灾害保险公司。商业银行的资金来源是存款，资金运用是工商业贷款，消费者贷款，抵押贷款，联邦、州和地方政府债券。储蓄贷款协会和互助储蓄银行的资金来源也是存款，资金运用主要是抵押贷款。信用社的资金来源也是存款，资金运用是消费者贷款。共同基金的资金来源是股份，资金运用于股票和债券。货币市场共同基金的资金来源也是股份，资金运用于货币市场工具。金融公司的资金来源是商业票据、股票和债券，资金运用于消费者贷款和工商业贷款。人寿保险公司的资金来源是保险费，资金运用于公司债券和抵押贷款。私人养老基金的资金来源是养老预付金，资金运用于公司债券和股票。财产和意外灾害保险公司的资金来源是保险费，资金运用于地方政府债券、公司债券和股票、联邦政府债券。为什么货币银行学特别注重对存款机构这类金融中介机构的研究？答：存款机构即接受个人和机构存款，并发放贷款的金融中介机构。在美国，存款机构包括商业银行、储蓄贷款协会、互助储蓄银行和信用社。他们的共同特点是，都可以发行支票存款，并且以发行存款为主要的资金运作方式。存款机构，特别是商业银行是货币银行学的主要研究对象，因为它们涉及存款货币的创造。存款机构的行为将极大地影响货币供应量，从而影响价格水平和总产出。开放型共同基金和封闭型共同基金有何不同？答：根据共同基金发行的股份（或受益凭证）可否被赎回，可以将它分为封闭基金和开放基金。封闭基金的股份相对固定，一般不向投资者增发新股或赎回旧股。但投资者购买股份后可将它们在二级市场上卖出，从而换回现金。和其他证券一样，封闭基金的价格由它的供求决定。开放基金的发行总额则不固定，可以视经营策略和实际需要连续发行。投资者可随时从基金购买更多的股份，或要求基金将自己手中的股份赎回，换回现金。开放基金的股份价格取决于该基金所持有的全部证券组合的净价值，即基金的净资产价值。因此，当证券的价格发生变动时，基金股份的价格也会随着上下波动。为了促使资金流向政府希望的部门或产业，美国成立了那些政策性的金融中介机构？它们的职能分别是什么？答：美国政策性的金融机构可以分为两类：一类是政府直属的机构，它完全为政府所有；另一类是政府支持的机构，其股权完全为私人部门所有，但是有同政府有着密切的联系，例如可以向财政部借款，可以享受某些税收优惠等。 对农业提供贷款的联邦金融机构是农业信贷系统。该系统将全国分为12个农业信贷区，每个区有一家合作银行、一家联邦土地银行和一家联邦中期信贷银行。它们分别对农业生产的不同环节提供贷款，其资金主要来源靠发行各种证券。对私人住宅业提供支持的政策金融机构主要包括联邦住宅贷款银行系统和三家联邦信贷机构。为了使无力支付高等教育学费的学生能够更容易地获得贷款，美国在1972年成立了学生贷款市场协会，由政府支持。其主要职能是购买私人机构发放的学生贷款，从而促使更多的资金流入学生贷款市场。为了促进商品的出口，美国于1934年创立了美国进出口银行。该行是美国联邦政府所属的独立企业单位，它的主要业务是通过提供优惠的出口信贷了增强美国企业的出口竞争力，并为私人金融机构提供进出口保险，同时该行还执行美国政府的对外援助计划。为了促进对外投资的发展，美国于1971年成立了海外私人投资公司，该公司由美国政府国际开发署的一部分改组而成，主要业务是为海外私人投资项目提供政治风险保险。利用股票这种金融工具进行融资对发行者有何好处？答：首先，股票没有偿还期，在企业存续期内，股票的持有者只能在二级市场上要求转让，而不能要求偿还，这样股份公司就获得了发行股票所获收入的长期使用权。其次，股息的收入可以随股份公司的经营状况而波动，不像债权的利息是固定的，因此当股份公司遇到暂时的经营困难时，可以通过减少利息的支付来渡过难关，而不必担心遭到破产清算的威胁。抵押贷款的证券化是怎么回事，它有何意义？答：抵押贷款的证券化是指抵押贷款的持有人把性质类似的抵押贷款放在一起，构成一个抵押贷款组合，然后向第三方（通常是一些机构投资者，如养老基金等）出售这一组合的股份或参与证书。这种股份或参与证书通常被称为抵押担保证券或过户证券。证券的发行者负责定期向抵押贷款的贷款人收取借款的本金和利息，并支付给证券的所有者。由于抵押担保证券具有标准化的特点，并且可以有效地抵消单个贷款的风险，所以具有较高的流动性。目前证券化的趋势在欧美发展得非常迅速，并且已经蔓延到抵押贷款之外的许多贷款类型。什么是衍生金融工具？试举例说明为什么衍生金融工具的价值取决于标的资产的变动情况。答：衍生金融工具是一种合约，它的价值取决于作为合约标的物的某一金融工具、指数或其他投资工具的变动情况。衍生金融工具主要包括远期合约、期货合约、期权合约、认股权证、互换协议和可转让证券等。 现以远期合约这一最为简单的衍生金融工具来说明衍生金融工具的价值取决于标的资产的变动情况。例如一家外贸公司即将在三个月后收到一笔外币存款，为了避免外币贬值的风险，它就可以同银行签订一个三个月的远期合约，约定三个月后以某一给定价格向银行出售这笔外汇。这样，无论三个月后这种外汇的汇率如何变动，该外贸公司都可以既定的本币收入。显然若三个月后该种外汇在现汇市场上的汇率等于远期合约中规定汇率，则该外贸公司是否进行这笔交易都一样，换句话说该远期合约的价值为零；若前者小于后者，则外贸公司就可以从这比远期合约中获益，或者说远期合约对他有正的价值（相反地，对银行有负的价值）；反之，若前者大于后者，则外贸公司如果不签订远期合约，直接在外汇市场上买卖外汇更为有利，也就是说，合约对它有负的价值。这也就是为什么我们说衍生金融工具的价值取决于其标的资产价格变动的情况的原因。负债比率过高是困扰我国国有企业的一个重要难题，有些经济学家建议通过发展证券市场的办法来解决这一问题，试对这一观点加以评述。答：企业利用证券市场融资具有以下优点：首先，股票没有偿还期，在企业存续期内，股票的持有者只能在二级市场上要求转让，而不能要求偿还，这样股份公司就获得了发行股票所获收入的长期使用权。其次，股息的收入可以随股份公司的经营状况而波动，不像债权的利息是固定的，因此当股份公司遇到暂时的经营困难时，可以通过减少利息的支付来渡过难关，而不必担心遭到破产清算的威胁。但是我国国有企业的改革和发展要靠明晰产权、改善公司治理结构，从根本上解决国有企业的“造血”问题。这样也有利于股市的健全与发展。（本答案仅为梗概可另有发挥） 商业银行业务与管理1. 在过去的几十年中，西方商业银行的经营发生了那些显著的变化？答：第二次世界大战以后，尤其是80年代以来，西方银行的业务和经营发生了深刻的变化，商业银行集中化、全能化、电子化、国际化的趋势非常明显。(1) 集中化。由于竞争的加剧，银行业务的多样化和全球化，战后银行集中化的趋势非常明显，许多国家的银行业已主要为少数家大银行所控制。银行业的合并不仅使银行的规模越来越大，使全球金融市场的竞争日益陷入垄断竞争的时代，而且使银行业和证券、保险等行业的界限日益模糊，商业银行越来越向着全能化的方向发展。(2) 全能化。30年代之后形成了职能分工型的银行体制，由法律对金融机构的业务进行具体分工，有的专门从事长期金融，有的专门从事短期金融、还有的专门经营证券的买卖或信托业务。最重要的是银行业必须和证券业分离，商业银行不能从事股票和公司债券的承销和交易。70年代以来商业银行大量进入长期抵押贷款市场，从而突破了以往仅限于发行短期贷款的限制；同时开发了许多中间业务和表外业务，获得手续费收入。更为重要的是，自80年代以来，随着金融自由化的发展，商业银行已经通过多种渠道渗透到证券保险等等各个行业，金融业之间的界限日益模糊。(3) 电子化。借助于迅速发展的计算机技术，许多新的银行自动化服务项目不断被开发出来，极大地方面了人们的生活。目前已经广泛使用的银行自动化服务包括现款支付机、自动柜员机和售货终端机。由于计算机技术的应用，信用卡也获得了普及。计算机技术还引起了银行内部业务处理和银行资金转账系统的革命，从而提高了效率，减少了人为失误。(4) 国际化。由于国际贸易和跨国公司的迅速发展，使得银行的业务，如贸易融资、国际结算等迅猛发展。国际间商品和资本流动的迅速增长，以及跨国公司的急剧增加，银行的各项国际业务都有了很大的发展，客观上要求银行把自己的服务网络延伸到国外。另外由于欧洲货币市场的迅速发展，使得越来越多的银行把吸引海外存款作为重要的资金来源。如今欧元已经成为欧盟的统一货币。2. 为什么欧洲货币市场上的存款利率比较高，而贷款利率却比较低？答：欧洲货币市场是一个离岸金融市场，很少受到所在国的管制。所在国意识到一旦它加强管制，这些市场便会转移到别处这样它就得不到任何好处。所以它宁愿放松管制，有时甚至实行某些税收优惠来吸引外国的金融机构。由于在欧洲货币市场上经营灵活，可以节约某些因管制引起的成本（例如因法定准备金要求引起的资金闲置），而且还可能享有某些税收优惠，所以欧洲货币市场上的存款利率比较高，贷款利率比较低，这样对存款者和贷款者都比较有吸引力，许多国内的资金也转移到这样的市场上来。3. 为什么银行的资产总额总是等于它的负债总额加上银行资本？答：可以用资产负债表来解释。资产负债表的左边代表商业银行持有的各项资产（即资金运用）；右边代表商业银行的负债（即资金来源），它又可分为银行负债和银行资本两大类。资产负债表的左右两边始终是相等的，即：资产总额负债总额十银行资本。 这实际上是一个事后的会计恒等式，即银行资本始终为资产总额减去负债总额之后的差额。一旦银行负债超过资产，即银行资本为负值也就意味着银行的破产。4. 将下列银行资产按流动性高低排序：(1) 短期商业贷款(2) 中央政府债券(3) 银行固定资产(4) 公司债券(5) 抵押贷款(6) 准备金(7) 收款过程中的现金项目答：（6）（7）（2）（4）（1）（5）（3）5. 商业银行持有证券有什么好处？答：商业银行投资于证券有三方面的好处：（1）灵活运用闲置资金，获取投资收益。证券投资的收益包括证券的利息和资本利得两个方面。（2）加强流动性。保持资产的流动性是商业银行追求的目标之一。由于有价证券大多有发达的二级市场，当银行面临现金不足时，可随时将它们出售。特别是短期政府债券，安全性和流动性都非常高，它通常被当作商业银行的二级储备。（3）降低风险。通过选择多样化的证券组合，商业银行可以有效地分散风险，此外，证券投资还可能带来其他一些好处，例如通过购买地方政府发行的债券，商业银行可以密切同地方政府的合作关系。6. 商业银行对客户的贷款承诺有哪些形式？答：商业银行对客户的贷款承诺有以下几种形式。一种形式是商业银行向客户提供一个信贷额度（line of credit），在这个额度内，商业银行将随时根据企业的贷款需要进行放款。但信贷额度一般都是银行与其它客户之间的非正式协议，银行虽然在大多数情况下都会满足客户的贷款需要，但并不具有提供贷款的法定义务银行通常也不向客户收取承诺费而只要求客户在本银行保留一定比例的支持性存款。另一种更为正式的贷款承诺是循环贷款承诺，它是银行与客户之间的正式协议，根据该协议，银行有义务根据约定的条件（最高贷款额、利率、期限等）向客户提供贷款。这种协议的期限一般较长，在协议期间内，客户可以随借随还，还了再借。还有一种形式的贷款承诺称为票据发行便利（note-issuance facilities），它是银行与客户之间的循环融资保证协议。银行保证在协议期限（一般在3至7年之间）内，客户可以以不高于预定水平的利率出售商业票据、筹集所需资金；如果客户的票据未能在市场上全部售出，银行将购入未售出部分，或者以贷款的方式予以融通。7. 为什么说商业银行管理的艺术就在于在安全性、流动性和盈利性之间保持一个恰当的平衡？商业银行如何在其资产管理中贯彻安全性、流动性和盈利性的原则？答：首先，银行业是一个风险高度集中的行业，因此安全性是银行在其经营活动中首先要考虑的一个问题。流动性是指银行能够随时应付客户的提款，满足必要贷款的能力。商业银行的经营性质决定了它必须保持足够的流动性。盈利性是指商业银行为其所有者获取利润的能力。商业银行作为经营性的企业，获取利润既是其最终的目标，又是其生存的必要条件。盈利性目标相安全性、流动性目标在一定意义上是统一的。只有在保持较高盈利水平的条件下，银行才有可能增加自有资本的积累，增强抵抗风险和履行付款责任的能力；同时也只有在安全性、流动性有保证的前提下，银行才可能获得较高的盈利水平。但是在实际经营活动中，银行管理者碰到更多的却是盈利性目标、安全性目标、流动性目标相互冲突的情形。因为一般说来，一种资产的流动性、安全性越高，其盈利性往往就越低。例如，贷款的利率通常高于证券，长期贷款（或证券）的利率又高于短期贷款（或证券），但是就安全性、流动性而言，上述顺序又正好相反。更极端地，库存现金具有充分的安全性和流动性，但是其收益率却为零。因此，银行必须在安全性、流动性和盈利性这三者之间找到最佳的平衡。根据安全性、流动性和盈利性三大原则，商业银行在资产管理中应尽可能做到：（1）在满足流动性要求的前提下，力图使多余的现金资产减少到最低限度。（2）尽可能购买收益高、风险低的证券。（3）尽可能选择信誉良好而又愿意支付较高利率的借款者。（4）不损失专业化优势的前提下，尽可能通过资产的多样化来降低风险。8. 商业银行在挑选贷款对象时，主要应考虑哪些因素？答：在现实生活中，银行通常根据“6c”标准（六个以英文字母c开头的标准）来评价各贷款项目。即（1）品德（character），指借款人的作风、观念以及责任心等，借款人过去的还款记录是银行判断借款人品德的主要依据；（2）能力（capacity），指借款者归还贷款的能力，包括借款企业的经营状况，投资项目的前景，以及企业负责人的才干和个人背景等；（3）资本（capital），指借款者的自有资本，它是影响借款者偿债能力的重要因素。（4）担保（collateral），指借款者提供的还债抵押品，银行必须考察抵押品的价值，保管难易程度及变现能力等；（5）经营环境（condition），指借款者所处的经营环境及其稳定性，包括竞争状况、劳资关系、行业前景以及宏观经济和政治形势等。（6）连续性（continuity），指借款人经营前景的长短。9. 什么叫负债管理理论？这一理论对商业银行的经营有何影响？答：负债管理理论认为，银行没有必要完全依赖资产方面来保证其流动性，即在需要流动性的时候，不必一定要通过出售资产来实现。它完全可以借助于负债管理的办法，通过主动出售对自身的债权来筹集资金。因此，资金来源不再是既定的，它可以随资产运用的需要而随时进行调整。这种理论强调，只要资产收益大于负债成本，就应该进行主动性的负债，以获取利差收入。在这种理论的影响下，商业银行普遍开始重视负债管理，从而使商业银行的经营产生了深刻的变化。负债管理业务极大地提高了银行处理资金需求问题上的灵活性。这种灵活性导致了银行资产负债表上的某些变化。例如：支票存款在商业银行负债中的重要性显著下降，而大额可转让定期存单和借款的重要性则大大上升。与此同时，资金来源的灵活性又使银行可以把更大比例的资产投放到收益较高的资产上去，因此贷款在商业银行总资产中的比例也明显上升。但是负债管理在扩大银行盈利的同时，也增大了它的风险。如果银行过分依赖于借款来增加放贷或满足流动性需要，就可能使短期借入、长期贷出的现象更加严重，加大资产和负债的不对称，从而陷入资金周转不灵。因此，银行必须密切注视一些基本指标，如贷款一存款比率、流动资产比率等。10. 什么叫缺口管理？如果预计未来段时间内利率将上升，银行应该采取什么样的缺口战略？答：所谓缺口管理法，是根据期限或利率等指标将资产和负债分成不同的类型，然后对同一类型的资产和负债之间的差额，即缺口（gap）进行分析和管理。以利率指标为例，商业银行的资产和负债都可以分为固定利率和浮动利率两种类型。如果预计未来段时间内利率将上升，银行应该采取正缺口战略，也就是使浮动利率资产占总资产的比例大于浮动利率负债占总负债的比例，两者之间存在着一个正缺口。这样，利率的上升将使银行的收入增加。11. 如果你是一家商业银行的雇员，你的上司想就下述问题听听你的意见，你将作何回答？(1) 本银行既不想保留过多的超额储备，但又害怕出现流动性危机，可以采取什么办法？(2) 本银行的一个值得信赖的老客户急需一笔资金，愿意以非常优厚的条件向本银行申请贷款，但是本银行的超额准备金却不敷支出本银行是否应该拒绝这一申请？(3) 本银行出现意想不到的存款外流，引起准备金不足，可以采取哪些措施加以补救？采取这些措施的代价是什么？(4) 本银行从未因流动性不足而催还贷款、出售债券或向别的金融机构借款，在以后的经营活动中，是否应坚持这一传统？(5) 本银行为某公司开出的汇票进行承兑，但是汇票到期后，汇票的付款人却无力支付，本银行应该怎么办？答：(1) 可以建立分层次的现金准备，也就是在保留一定现金资产作为一级储备的同时，还要持有一定量的高品位债券（主要是短期国债）作为二级储备，从而既可以获得债券利息收入，避免资金的闲置，又可以在需要的时候，较容易地将它们变现，而不发生太大的损失。(2) 银行可以接受这一申请。商业银行并不需要在所有时间内都符合法定准备金要求，而只需在一段时间内的平均数额达到规定标准即可。超过法定准备金的超额准备金可以用来应付提款、发放贷款，或者购买证券。(3) 可以增加库存现金，代价是不会有任何利息收入。(4) 在满足流动性要求的前提下，应该力图使多余的现金资产减少到最低限度。流动性原则要求银行保留足够的现金准备，而盈利性原则又要求尽可能少持有多余的现金，因为它不能为银行带来收益。(5) 当银行对商业汇票进行承兑后，即负有不可撤销的第一手到期付款责任，即使汇票 的付款人无力付款，银行也必须向汇票的受益人付款。 政府对商业银行的监管1. 商业银行从自身利益出发，也会保持一定的资本比例，为什么还要通过法规规定一个最低的资本充足率？试用你学过的经济学原理对这一问题加以解释。答：这可以从信息不对称和道德风险的角度来解释。储蓄者对于银行的经营状况缺少充分的了解，从而影响其做出准确的决策。储蓄者将钱存入银行后并不希望银行从事风险性过大的活动以免难以收回存款。为了有效地解决信息不对称造成的问题，需要政府进行管制从而增加投资者的信息，防范金融风险。所以政府要通过法规规定一个最低的资本充足率。2. 为什么说有效的银行监管是一种公共商品，不能完全由市场来提供？答：银行体系（以及整个金融体系）对整个国民经济具有核心的重要性。一个有效运转的银行体系将使所有人受益：而任何仅从自身成本收益考虑出发的个人或机构都不可能对维护银行业的有效运转寄予足够的关心，因为它不可能获得银行有效运转的全部收益。所以有效的银行监管作为公共品不能完全由市场所提供。3. 商业银行所面临的风险主要有哪些种类？监管当局主要是通过哪些方式来维护银行业的稳定的？答：商业银行所面临的风险主要有：信用风险、国家风险、市场风险、利率风险、流动性风险和操作风险。监管当局主要是通过以下方式来维护银行业的稳定：（1）对商业银行设立和变更事项的审批；（2）银行营运过程中的监管，主要包括资本充足率要求、流动性要求、资产质量管理、对银行内部控制制度的监管、风险集中和风险暴露的监管；（3）要对有问题的银行进行处理。4. 限制银行设立分支机构对美国的银行业有哪些影响？在这方面的限制解除之前，美国的商业银行是如何规避这种限制的？在中国，你可以找到类似的银行业规避监管的例子吗？答：不利方面：降低了美国银行的竞争；有利方面：利于银行的监管与稳定。规避这些限制的一个重要的办法便是组建银行控股公司。所谓银行控股公司、是指以被控制的一家或几家银行以股票作为其资产的公司。规避设立分支机构限制的另一种方式是设立“有限服务银行”。所谓有限服务银行，是指不经营所有银行业务的银行，它们或者不吸收支票存款，或者不发放工商业贷款，因而不符合银行法规所定义的“银行”，而只是一种“非银行的银行”，所以通常不受限分支机构法规的约束。例如在中国方兴未艾的自助银行、网上银行正是一例。5. Q条例为什么会失效？我们从Q条例的失效中可以得到哪些经济学上的启发？答：在1966年前，该条例并未发挥什么作用，因为在1933至1965年间，市场利率始终未高出联邦储备系统规定的存款利率上限。直到1966年以后，由于存款机构之间的竞争，市场利率经常上升到存款利率上限之上，从而Q条例也就成为商业银行及其他存款机构竞争资金来源的一大障碍。而且Q条例的实施效果并不让人满意、因为它导致了一个严重的问题，即“非中介化”，也就是每当市场利率高于存款利率上限时，存款机构就面临着大量的存款流失，因为许多存款者会把存款提取出来，投资于证券市场。这种情况引起了存款机构的不满，因此联邦储备系统于1970年取消了期限在3个月以内的大额可转让定期存单的利率上限。1973年、期限在3个月以上的大额可转让定期存单的利率上限也被取消。1978年，存款机构又获准发行利率随短期国债变动的货币市场定期存单。1980年银行法则最终给Q条例画上了一个句号。从经济学的角度来讲，政府管制对经济的扭曲妨碍了效率，最终被废止，自由竞争优于政府管制。6. 巴塞尔协议规定的银行资本充足率计算方法同传统的银行资本充足率计算方法有哪些重要的不同？答：在巴塞尔协议之前，各国在计算银行资本充足率时未考虑表外资产，但是近年来随着银行表外业务的急剧发展，银行在表外业务中所承担的风险日益突出，引起了银行监管部门的重视。为了限制银行表外业务的过度膨胀，巴塞尔协议将表外业务纳入到银行风险管理的范围之内。7. 巴塞尔协议是如何将银行表外业务风险纳入到银行最低资本充足率要求的监管范围内的？答：其方法是：先根据不同的类别将银行所有表外项目（包括各种金融工具）的本金数额分别乘以一个信用转换系数，再把乘出的数额根据项目所涉及的交易对手的性质进行加权，从而计算出表外项目的信用风险等额。8. 为什么为已知的某项特定资产损失所设立的准备金不能算作银行资本的组成部分？答：因为已知的某项特定资产损失所设立的准备金不能用于防备未确定的损失，从而不具备资本的特征。9. 巴塞尔协议规定的国际性银行最低资本充足率标准是什么？答：巴塞尔协议要求，到1992年底，各签约国国际性银行的资本充足率，也就是银行资本（核心资本加附属资本）同加权风险资产的比率必须达到8，其中核心资本充足率，也就是核心资本同加校风险资产的比率，必须达到4。10. 美国某商业银行的资产负债表如下所示，该银行没有任何表外业务，它是否达到巴塞尔协议的要求？ 资产（单位：百万美元） 负债（单位：百万美元）准备金 1000 存款总额 15000美国联邦政府债券 6500 借款总额 4200对英国某公共机构的债权 2500 资本总额 800住宅抵押贷款 3000 核心资本 400对私人机构的贷款 7000 附属资本 400 资产总额 20000 负债总额 20000答：表内加权风险资产额：10000%+65000%+250020%+300050%+7000100%=9000（百万美元）由于没有任何表外业务，故：加权风险资产总额表内加权风险资产=9000（百万美元）核心资本充足率核心资本加权风险资产总额l00=400/9000=4.4% 总资本充足率总资本加权风险资产总额100=800/9000=8.8%该银行的核心资本充足率和总资本充足率，均高于巴塞尔协议对各签约国国际性银行资本充足率为8%，核心资本充足率为4%的要求。11. FDIC的检查员一般根据哪些指标对投保银行进行考察？答：检查员通常使用下列五个指标对银行进行综合考察：（1）资本充足率（capital adequacy）；（2）资产质量（asset quality）；（3）管理（management）；（4）盈利（earnings）；（5）流动性（liquidity）。这五个指标根据它们的头一个字母合称为CAMEL。存款保险制度为什么会促使银行去冒更大的风险？我国的国有独资商业银行是否也有冒过大风险的动机呢？为什么？答：对于FDIC提供的存款保险来说，虽然交保险费的是投保银行，但存款保险的受益者却是存款人（当然，投保银行也从存款保险中获益，因为存款保险可以提高存款人对投保银行的信赖），所以道德风险主要表现为存款人获得存款保险后，对银行风险缺乏足够的关心，在选择存款银行时，主要只考虑存款的收益，而较少考虑存款的风险，致使银行追求高风险收益的问题更加突出。对于中国的国有独资商业银行而言，国有的性质使得中央政府实质上承担了最后贷款人的角色。由于国家信用的担保使得商业银行存在冒过大风险的动机。金融市场1. 证券商可以分为哪几类？答：证券商是投资者和筹资者之间的交易中介。根据其业务的性质，可以把它们分为三类，即投资银行、证券经纪商和证券自营商。2. 投资银行承销证券有哪几种方式？答：投资银行承销证券有三种方式，即（1）代销，即证券发行者与投资银行签订代销合同，支付一定的佣金、委托投资银行代为销售。发行风险全部由发行者自己承担。（2）助销，投资银行全力进行销售，尽可能将证券销售出去。未销售出去的余额由投资银行自己买进。（3）包销，投资银行以承销价格向发行公司买断所有新发行的证券，然后再以比承销价格稍高的公开发行价格将证券出售给普通投资者，其间的价差就是投资银行的收入。3. 什么是承销辛迪加？利用承销辛迪加的方式包销证券有何好处？答：承销辛迪加是由数家投资银行组成的共同进行包销的承销集团。承销集团的成员少至两三家，多至数十家。利用承销辛迪加的方式包销证券可以在发行数量过大、风险过高的情况下提高单个投资银行的承受能力。4. 证券交易所内，客户对经纪人发出的交易委托有哪几种？答：由投资者发出的委托主要有市价委托、限价委托和停损委托三种类型。市价委托是指示经纪人在接到委托后立即根据当时市场上所能获得的最优价格进行交易。限价委托则是指示经纪人在某一特定价位或者在比该价值更为有利的价位上买卖证券。停损委托则是指示经纪人当价格朝不利的方向波动达到某一临界点时就立即买卖证券。5. 纽约证券交易所内的特种交易商具有哪些职能？答：特种交易商有两个基本的职责。第一，保管和执行各经纪人送来的条件委托。第二，随时准备以自己的账户买进或卖出他所负责的一种或数种股票，以维护市场的公正和有序。6. 什么是期权？它有何特点？答：期权的拥有者通过支付一定的期权费（Premium，或称保险费），就可获得在规定的时间内以商定的价格（即协议价格strike price，或称执行价格exercise price）向期权的出售者买卖一定数量商品、证券或者期货 （即标的资产）的权利。同时却又不承担必须进行这种交易的义务。期权不同于现货交易、远期交易和期货合约，无论市场情况的变化到期后必须被执行，期权能使交易的一方有执行交易的权利而没有执行交易的义务，而且这样的交易对双方都是公平的，期权的购买者支付了期权的购买费用，同时获得了是否进行交易的选择权（option的英文原义，即为选择的意思），期权的出售者则获得了出售期权的收入，同时也承担了要在未来可能的交易中承担损失的风险。使用期权交易避险有何优点？ 中央银行1. 为什么要有中央银行？中央银行的形成有哪两种形式？请各举例。答：中央银行是银行业发展到一定阶段之后的产物。具体说来它的产生适应了以下几个方面的需要，（1）货币统一的需要；（2）票据清算的需要；（3）最后贷款人的需要；（4）金融管理的需要。中央银行的形成有两种方式，一种是由一般的商业银行演变而成，如英格兰银行；另一种则是在政府的设计下直接为担负中央银行职能而设立的，如美国的联邦储备系统，以及第二次世界大战后许多发展中国家建立的中央银行。2. 有些自由主义的经济学家，例如哈耶克，认为中央银行对货币发行权的垄断使得政府可以利用这种垄断权源源不断地制造出货币来，从而造成通货膨胀。相反，如果让自由竞争的各私人银行来发行货币则由于它们会关心自己所发行货币的币值稳定因而可以避免过量的货币发行。所以他们主张让自由竞争的私人银行来发行货币，对此你作何评论？答：自由主义经济学家正确地认识到了如果中央银行缺少独立性，完全为政府所控制会造成的恶果。但是他们没有认识到自由竞争的私人银行发行货币不能满足经济的发展的需要。首先，如果各家银行的银行券都能随时兑换，它们之间的比价就只需简单地根据各自所代表的金属货币量加以确定。但事实上为数众多的小银行信用能力薄弱，它们发行的银行券常常不能兑现，因而不得不以低于面值的价值流通这就使各银行券之间的比价难以确定，货币流通出现混乱。其次，大量的不同种类的银行券同时在市场上流通，使得交易双方不得不花大量的精力去辨别它们的真伪同时也为许多不法之徒的欺诈行为提供了方便。再次，一般中小银行的业务都局限在一定的地区之内，它们发行的银行券也就很难为外地接受，从而不利于大范围内的商品流动。这些问题表明一家大银行来统一银行券的发行也许是更有效率的。事实上，这一过程很早就在自发地进行，某些大银行为进一步壮大自己的实力，在银行券的发行方面不断地排挤其他的中小银行，并最终依靠政府的力量，成为独占银行券发行权的中央银行。英格兰银行便是这样的典型。3. 中央银行有哪些主要职能？这些职能在中央银行的资产负债表中是如何体现的？答：中央银行的基本职能，一般被归纳为发行的银行、银行的银行和政府的银行三大类。中央银行正是通过这些职能来影响货币供给量、利率等指标，实现其对金融领域乃至整个经济的调节功能。资产负债表中发行在外的联邦储备券体现了中央银行作为发行银行的职能。银行存款和贴现贷款，以及待付现金项目和收款过程中的现金项目等项体现了中央银行作为银行的银行的职能。美国财政部存款、证券、黄金和特别提款权证书账户等项则体现了中央银行作为政府的银行的职能。4. 为什么流通中现金属于中央银行的一种负债？答：发行银行券是中央银行最重要的资金来源。由中央银行发行出来的银行券，部分形成银行等金融机构的库存现金大部分则形成流通中的现金。从中央银行的资产负债表中可以看出，当其他负债不变的情况下，中央银行每发行一定数额的银行券即现钞，它便可以增加相应数额的资产，在资产总额不变的情况下，中央银行每发行一定数额的银行券，就可以减少相应数额的其他负债，使资产总额等于负债总额。所以流通中的现金是中央银行的一种负债。5. 中央银行制度有哪些类型？这些类型各有哪些代表性的国家？答：根据中央银行组织形式和组织结构的不同，可以将中央银行制度分成四种类型。第一种类型，单一中央银行制，是最主要、最典型的中央银行制度形式。它是指国家设立专门的中央银行机构，使之与一般的商业银行业务相分离，而纯粹地行使各项中央银行职能。单一中央银行制又可分为一元式和二元式两种类型。世界上大多数国家，的英国、日本、法国的中央银行都采取一元式。中国自1984年之后也实行这种中央银行制度。美国、德国等国家实行二元式。第二种类型，复合中央银行制，是指在一国之内，不设立专门的中央银行，而是由一家大银行来同时扮演商业银行相中央银行两种角色，也就是所谓的“一身二任”。复合中央银行制主要存在于过去的苏联和东欧等国家。我国在1983年以前也实行这种中央银行制度。第三种类型，跨国中央银行制，是指两个以上的主权国家设立共同的中央银行。它一般是与一定的货币联盟联系在一起的。例如西非的贝宁、科特迪瓦、尼日尔、塞内加尔、多哥和上沃尔特等六个国家组成了西非货币联盟，并在联盟内设立了共同的中央银行西非国家中央银行。类似的跨国中央银行还有中非货币联盟设立的中非中央银行，以及东加勒比海货币管理局等。此外，欧洲联盟也已实行货币同盟，建立了统一的中央银行。第四种类型，准中央银行制，是指某些国家或地区没有建立通常意义上的中央银行，而只设有类似中央银行的机构，或由政府授权某个或某几个商业银行行使部分中央银行职能助制度形式。例如在新加坡有两个类似中央银行的机构，即金融管理局与货币发行局，由它们配合行使中央银行职能。中国香港、马尔代夫、利比里亚等国实行的也是准中央银行制。6. 美国的联邦储备制度从哪些方面体现了权力制衡的原则？答：首先，美国联邦储备系统的结构属于二元式的单一中央银行制。它是由三个主要组成部分构成的，即联邦级的联邦储备理事会（Board of Governors 0f the Federal Reserve System）、联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee，FOMC）和地方级的12家联邦储备银行及其分支机构。联邦储备理事会是联邦储备系统的最高机构，它由7名理事组成（他们大多是职业经济学家），由总统征得参议院同意后任命，每一理事任期14年。届满后不再连任，并且任期互相错开。其次，由于公开市场业务在联邦储备系统实施其货币政策过程中的重要性。联邦公开市场委员会也就成为联邦储备系统内个重要的决策中心。该委员会由l2名委员组成，其中包括7名联邦储备理事会理事。5名联邦储备银行行长（其中纽约联邦储备银行行长为委员会的必然成员，其余ll家联邦储备银行的行长则轮流占据其余的4个席位）。联邦储备理事会主席同时兼任联邦公开市场委员会主席。再次，按各联邦储备区设立的12家储备银行都由9名兼职董事组成的董事会来管理。这些董事被分为A、B、C三类，每类各3名。A类董事由会员银行推选产生，他们本人也是银行家。B类董事可以不是银行的官员或职员，他们也可以由会员银行推选产生，但通常是由联邦储备银行行长向会员银行推荐的。c类董事不由会员银行推选，而是由联邦储备理事会任命，其中的两名将分别担任董事会的主席和副主席。董事会的重要职责之一是选举产生各联邦储备银行的行长，但行长的正式任命必须经过联邦储备理事会的同意。7. 试分析我国中央银行的分支机构设置中存在哪些问题？答：第一，分支机构设置过细，不仅造成机构重复，浪费了大批人力、物力、时力，而且人为制造了地区之间交流的障碍。有些地区的经济交往本来非常密切，但是因为分属不同的人民银行分支机构，许多问题要由两地的人民银行协商解决。第二，各地区的经济发达程度存在很大差异，人民银行的业务量也就各不相同，但却都是一套班子。因而发达地区的人民银行不胜重负，而落后地