《期货基本知识介绍》PPT课件.ppt

第一章期货基本知识介绍 第一节期货交易界定 期货交易是商品经济发展到一定阶段的必然产物 是社会经济发展的客观要求 是市场发展的高级形态 它在形成规范的交易秩序和有影响的预期价值方面显示出巨大的优越性和市场导向作用 已经成为现代市场经济不可缺少的重要组成部分 第一节期货交易界定 一 什么是期货交易 期货交易 FuturesTrading 就是在期货交易所内买卖标准化期货合约的交易 即投资者交纳一定数量的履约保证金 通过在期货商品交易所公开竞价买卖期货合约并在合约到期前进行对冲 或通过期货转现货进行实物交割来了结义务的一种交易方式 标准化合约交易 第一节期货交易界定 二 期货交易与现货交易的区别 现货交易 CashTrading 是指买卖双方以即期现货合同或远期合同所确定的价格与付款方式 交割方式进行商品实物所有权转移的交易 根据交货期的不同可分为即期交易 SpotContract 和远期合同交易 ForwardContract 期货交易是从现货交易中的远期合同交易发展而来的 但它已完全脱胎换骨 形成为一种高级的市场交易形式 第一节期货交易界定 三 期货交易的特点 1 杠杆机制使期货交易具有高收益高风险的特点 2 合约标准化使交易便利 高效 3 双向交易和对冲机制为投资者提供了双向投资机会提高了期货市场流动性 4 当日无负债结算制度可以有效防范风险 5 集中化交易保证了期货市场的公开公正公平 第二节期货市场的产生与发展 一 期货市场的产生1 1848年芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥谷物交易所 现名芝加哥期货交易所 简称CBOT 首先进行的只是农产品远期合同交易2 1865年芝加哥期货交易所推出了标准化合约 同时实行了保证金制度 向签约双方收取不超过合约价值10 的保证金 作为履约保证 3 1874年5月 芝加哥黄油和鸡蛋交易所成立 1919年更名为芝加哥商业交易所 CME 4 1882年 交易所允许以对冲方式免除履约责任 这更加促进了投机者的加入 使期货市场流动性加大 5 1925年芝加哥期货交易结算公司 BOTTCC 成立 现代意义上的结算机构出现了 6 1876年英国伦敦金属交易所 LME 正式成立 7 2006年10月 CBOT和CME宣布合并 由此造就全球最大衍生品交易所 芝加哥交易所集团 第二节期货市场的产生与发展 二 期货市场的发展期货品种的发展1 二十世纪70年代以前 期货交易以农产品和金属期货交易为主 2 二十世纪70年代石油危机以后石油等能源期货应运而生 3 第二次世界大战后布雷顿森林体系的解体 固定汇率制被浮动汇率制所取代 金融期货产生了 金融期货三大类别分别是外汇期货 利率期货和股票价格指数期货 金融期货的出现 使期货市场发生了翻天覆地的变化 彻底改变了期货市场的发展格局 第二节期货市场的产生与发展 期货市场发展趋势与格局 1 发展趋势 交易所体制从非营利性会员制向营利性公司制发展 交易方式从公开喊价的交易池交易向电子交易发展 交易所联网 合并的发展趋势 交易所策略联盟纷纷建立 第二节期货市场的产生与发展 2 期货市场发展现状与格局全球十大期货合约全球交易所排名全球各类期货比例 2009年全球衍生品交易量排名前20位的交易所 全球商品期货和期权交易所排名 2009年全球衍生品交易量排名前20位的合约 第二节期货市场的产生与发展 三 我国期货市场的建立与发展 一 期货市场的理论探索与试点阶段1987年 香港的杨竟羽先生提议中国高层领导应着力培育中国的期货市场 1990年10月12日 经国务院批准 中国第一个期货市场 郑州粮食批发市场开业 1991年6月10日 深圳有色金属期货交易所宣告成立 这是国内第一家真正以 期货交易所 形式进行期货交易的交易所 1992年5月上海金属交易所建立 1992年9月 第一家期货经纪公司 广东万通期货经纪公司成立 同年底中国国际期货经纪公司开业 1993年5月28日 郑州粮食批发市场推出标准化的期货合约 同时启用中国郑州商品交易所的名称 第二节期货市场的产生与发展 二 期货市场盲目发展阶段由于经验不足和相关法规政策的滞后 期货市场的过热发展带来了许多问题 首先 期货交易所的数量太多 存在着严重的重复设置 不仅浪费了资源 还因为上市品种的交易过于分散而影响了期货市场发现价格功能的发挥 其次 由于监管不力和交易规则有待完善 致使大量恶性投机事件发生 甚至出现了投机双方多空对搏的局面 第二节期货市场的产生与发展 三 清理理整顿时期 1993年 2000年 1993年11月4日 国务院发出 关于制止期货市场盲目发展的通知 提出了 规范起步 加强立法 一切经过试验和从严控制 的原则 交易所的整顿 确定了15家商品交易所作为试点期货交易所 其余的均被取缔或合并 1999年被再一次压缩 全国的期货交易所只剩下了大连商品交易所 上海期货交易所和郑州商品交易所三家 期货交易品种和期货代理机构的整顿 1999年6月 期货交易管理暂行条例 和4个配套管理办法出台 2000年12月 中国期货业协会正式成立 第二节期货市场的产生与发展 四 规范发展时期 2001年至今 期货市场法律法规逐步完善2001年3月 十五 计划纲要明确提出 稳步发展期货市场 2001年5月 国有企业境外期货套期保值业务管理办法 2002年1月23日 中国证监会下发了 期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法 修订 期货从业人员管理办法 修订 2002年5月17日 新的 期货交易所管理办法 期货经纪公司管理办法 颁布 同年7月1日正式实施 为期货市场的稳步发展奠定了基础 2003年7月1日 期货从业人员执业行为准则 正式实施 2004年1月 国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见 颁布2004年3月 中国证监会发布 期货经纪公司治理准则 试行 明确了对期货经纪公司的有关准则 2007年2月7日 国务院修订了 期货交易管理条例 第二节期货市场的产生与发展 期货交易走出低谷并呈现高速增长态势 部分年份期货成交额对比 第二节期货市场的产生与发展 期货新品种不断推出第二次清理整顿后 我国三家交易所共有12个期货上市品种 2000年实际交易的品种只有 个 截至2012年4月 四家交易所上市品种共有27个 第二节期货市场的产生与发展 2006年5月18日中国期货保证金监控中心成立 中国金融期货交易所成立2006年9月8日 中国金融期货交易所在上海挂牌成立 2010年4月16日 中国沪深300股指期货成功上市 第三节期货市场的基本功能 一 期货市场的功能 一 规避风险的功能1 期货市场避险功能是通过套期保值实现的 其基本原理是 在期货市场上买进或卖出与现货数量相等 但交易方向相反的期货合约 从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵的机制 利用一个市场的盈利来弥补另一市场的亏损 从而达到转移价格波动风险并锁定成本 稳定收益的目的 第三节期货市场的基本功能 2 通过套期保值规避风险的经济原理期货市场通过套期保值来实现规避风险的功能 主要基于如下经济原理 价格平行性原理 同种商品的期货价格和现货价格走势一致 对于同一种商品来说 在现货市场和期货市场同时存在的情况下 在同一时空内会受到相同的经济因素和现货供求等共同因素的影响和制约 因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同 价格收敛性原理 期货价格和现货价格随着期货合约到期日的来临 两者呈现趋同性 由于交割的存在 随着期货合约临近交割 现货价格与期货价格趋于一致 第三节期货市场的基本功能 3 投机者 套利者的参与是套期保值实现的先决条件生产经营者通过套期保值来规避风险 但套期保值并不能消灭风险 而只能将其转移 转移出去的风险需要有相应的承担者 期货投机者 套利者正是期货市场的风险承担者 如果没有投机者的参与 而完全依赖其它套期保值者的参与来保证每笔交易的达成 那么成交的可能性是微乎其微的 投机者的作用 第三节期货市场的基本功能 二 价格发现的功能价格发现是指在市场经济中 买卖双方通过交易活动 使某一特定产品在某一时间和地点的交易价格接近其均衡价格的过程 1 什么是期货市场价格发现功能 期货市场价格发现功能是指通过公开 公正 高效 竞争的期货交易运行机制 形成具有真实性 预期性 连续性和权威性价格的过程 2 期货市场价格发现的原因首先 期货交易参与者众多 其次 交易者熟悉商品行情 再次 市场操作透明度高 竞争公开化 公平化 有助于形成公正的价格 第三节期货市场的基本功能 3 期货市场价格发现的特点 预期性期货价格具有对未来供求关系及其价格变化趋势进行预期的功能 连续性期货价格是连续不断地反映供求关系及其变化趋势的一种价格 公开性期货价格是集中在交易所内通过公开竞争达成的 依据期货市场的信息披露制度 所有在期货交易所达成的交易及其价格都必须及时向会员报告并公之于众 权威性期货价格真实地反映供求及价格变动趋势 具有较强的预期性 连续性和公开性 所以在期货交易发达的国家 期货价格被视为一种权威价格 成为现货交易的重要参考依据 也是国际贸易行业研究世界市场行情的依据 第三节期货市场的基本功能 二 期货市场的作用 一 期货市场在宏观经济中的作用1 期货市场提供的转移价格风险工具 有助于稳定国民经济2 期货市场信息为政府宏观经济政策提供参考依据3 期货市场促进本国经济的国际化4 有助于增强国际价格形成中的话语权5 有助于市场经济体系的建立与完善6 调节市场供求 减缓价格波动 第三节期货市场的基本功能 二 期货市场在微观经济中的作用1 期货交易有助于企业锁定生产成本实现预期利润2 企业利用期货价格信号 组织安排现货生产3 期货市场拓展了企业的现货销售和采购渠道4 期货市场促使企业关注产品质量问题 不管你是做实仓 还是模拟 新手还是老手 套单 爆仓的都可以联系本人我们的技术优势 我们拥有多位国际注册金融分析师 丰富的沥青原油分析师和操盘手资源 多年的现货市场经验 使我们能够给您提供精确的行情分析 下单点位预测 技术指导 即时喊单模拟引导等服务 为你在投资之路保驾护航 最新行情走势请咨询QQ 942 821 611现货沥青原油全国技术交流QQ群 516 046 669验证信息 119咨询电话 18779172300 谢谢观赏