国际投资之4国际直接投资ppt课件

第四章国际直接投资 1 一 国际直接投资的含义二 国际直接投资的分类三 对外直接投资方式的战略选择 2 一 国际直接投资的含义 国际直接投资是以有效地控制企业经营管理权为手段 以获得持久利益为主要目的的国际投资方式 国际直接投资有三种具体表现形式 一是投资者在东道国境内单独出资或与其他投资者共同投资创建新的企业 二是收购或兼并东道国的现存企业 三是增加资本扩展自己在国外的原有企业 3 二 国际直接投资的分类 1 按母公司与子公司经营方向是否一致 划分为横向型投资 纵向型投资 混合型投资2 按投资者是否是投资创办新企业 划分为收购兼并与绿地投资3 按投资者对外投资的参与方式不同 划分为合资经营 独资经营 合作经营等 连接 4 横向型投资 横向型投资或水平型投资 是指一国企业到外国投资建立与国内生产和经营方向一致的子公司或附属机构 同时这种机构或子公司能独立地完成产品的全部生产与销售过程 返回 5 纵向型投资 纵向型投资或垂直型投资是指某一企业到国外建立与国内的产品生产有关联的子公司 并在母公司与子公司间实行专业化协作 垂直型国际直接投资又可分为两种形式 一种是子公司和母公司从事同一行业产品的生产 但分别承担同一产品生产过程的不同工序 它们属于同一行业另一种是国内国外企业从事不同的行业 但它们互相衔接 互相关联 返回 6 混合型投资 混合型投资是指某企业到国外建立与国内生产和经营方向完全不同 生产不同的产品的子公司 目前世界上只有少数的巨型跨国公司采用这种形式 返回 7 三 对外直投资方式的战略选择 一 购并与新建方式的比较 二 国际直接投资股权策略的选择 8 一 购并与新建方式的比较跨国并购种类P139 按兼并双方所处的行业关系 可以划分为 横向并购 纵向并购和混合并购三种 按外资是否直接参股 控股 可以划分为直接并购与间接并购 9 横向并购 横向并购是指生产或经营同一 相似产品的企业间的并购 横向并购的目的提高规模效益和市场占有率 采用横向并购的基本条件兼并双方企业的产品及产品生产与销售 有着相同或相似之处 返回 10 纵向并购 当并购企业的产品处在被并购企业的上游或下游 是前后工序 或生产与销售之间的关系 则称这种并购为纵向并购 又称为 垂直并购 前方性纵向并购 后方性纵向并购 纵向兼并的基本条件被并购企业的业务能与并购企业的业务相互衔接纵向兼并的目的获得一体化的效益 返回 11 混合并购 是指分属不同产业领域 即无工艺上的关联关系 产品也完全不相同的企业间的并购 混合并购的目的为了扩大经营范围 进行多角化经营混合并购的基本条件有利于帮助并购企业扩大生产增加盈利能力 返回 12 直接并购 由收购方直接向目标公司提出所有权要求 双方通过一定的程序进行磋商 共同商定完成收购的各项条件 在协议的条件下达到并购的目标直接并购又可分为前向 Forward 与反向 Reverse 两类 区别在于前者的存续公司是买方 后者卖方仍然存续 直接并购模式 返回 13 间接并购 收购公司并不向目标公司直接提出的收购的要求 间接并购主要有两种操作方式 1 在目标公司普通股股价下跌时买入 2 主动高价收购大量目标公司普通股 14 并购支付方式P140 1 现金支付方式 2 股票替换方式 3 债券支付方式 4 其他方式 15 跨国并购优缺点 优点缺点 16 一 购并与新建方式的比较绿地投资 绿地投资即在东道国新创办企业 是指国际投资主体在东道国境内依照东道国法律建立部分资产或全部资产所有权归外国投资者所有的企业 方式 17 绿地投资的优缺点 优点缺点 18 跨国购并与绿地投资的选择 考虑如下因素 研发密集度经营多样化程度经济实力大小 见P139表5 5跨国公司选择新建或并购 除成本 收益因素外 还主要考虑两方面因素 国家因素 时间因素 19 购并与新建方式的比较购并与绿地投资的选择 托宾的Q理论的运用 FDI中托宾的Q理论的运用托宾的Q理论 q 企业的盈利率 筹措资本的利率若q 1 选择并购现有企业 反之 选择新建企业日本原正行教授在Q理论基础上 提出了跨国并购与新建企业的选择标准 20 跨国购并与绿地投资的选择P107专栏4 2 在以下情况下 跨国公司应采取绿地投资在以下情况下 跨国公司应采取跨国购并 21 二 国际直接投资股权策略的选择 国际合资经营企业国际独资经营企业国际合作经营企业 22 国际合资经营企业 国际合资经营企业的特征国际合资经营企业的类型举办国际合资企业的一些事项举办国际合资经营企业的利弊 23 国际独资经营企业 国际独资经营企业特点国际独资经营企业的具体形式举办国际独资企业的利弊 24 国际独资经营企业的具体形式 它主要包括 国外分公司特点利弊国外子公司特点利弊国际避税地 子 公司 返回 25 国际独资企业优势国际独资企业不足 26 独资与合资的选择策略 1 倾向于选择独资方式的因素2 倾向于选择合资方式的主要因素 27 国际合作经营企业 国际合作经营企业的特点国际合作经营企业应注意的问题国际合作经营企业与国际合资经营企业比较 28