指数基金ppt课件

被动型指数基金 问 客户在接受基金定投业务后经常问到的问题是什么 客户 市场上这么多基金 我应该选择哪只做定投呢 1 1 定投选择指数基金的四点理由 1 指数基金长期表现更加 2 指数基金品质更值得信赖 3 震荡市更要选指数基金 4 指数基金定投实证 2 1 指数基金长期表现更加优秀 据美国某权威机构统计 截至2011年为止的40多年里 3 4以上的主动型基金 绩效不如标准普尔500指数 从长期来看 指数基金能够取得优于70 主动型股票基金的业绩 是长期定投的良好选择 成本低廉的指数基金也许是过去40多年最能帮投资者赚钱的工具 但是大多数投资者却经历着从高峰到谷底的心理路程 就是因为他们没有选择既省力又省钱的指数基金 巴菲特在伯克希尔公司报告中写道 3 2 指数基金品质更值得信赖 WIND资讯统计显示 截至2012年5月 股票型开放式基金历任基金经理平均任期只有14 59个月 这也就意味着 如果你做一份15年的基金定投 你得做好它换10个基金经理的思想准备 而指数基金由于是跟踪指数被动投资 基金经理的个人影响可以忽略不计 此外 指数基金由于跟踪指数 被动投资 不存在规模控制问题 因此 也不会像一些主动型股票基金那样因为暂停申购把投资者的定投也给停了的情况 4 3 震荡市更要选指数基金 随着前任证监会主席尚福林股权分置改革 以及现任证监会主席郭树清大刀阔斧改革措施的出台 中国证券市场已经步入健康发展的轨道 长期来讲的牛市格局已经确认 因此 在低位震荡市场投资者要做的就是 赚足筹码 此外 震荡市中市场热点转换非常快 主动投资的基金对市场热点的把握很难做到次次准确 反而是以指数为投资标的的被动型基金更具优势 因此 当前正是投资指数基金的良好时机 5 4 指数基金定投实证 该客户从2011年10月23日每月分四次共定投1200元 截止2012年2月28日 共投入4200元 收益262 52元 四个月收益率6 25 年化收益率达到18 75 6 指数基金 小组成员 张辉灿洪祥姚永欣蔡超力苏尚康林加敏陈斯鹏 指数基金 小组成员 张辉灿洪祥姚永欣蔡超力苏尚康林加敏陈斯鹏 指数基金 小组成员 张辉灿洪祥姚永欣蔡超力苏尚康林加敏陈斯鹏 指数基金 7 基金 基金是一种间接的证券投资方式 基金管理公司通过发行基金单位 集中投资者的资金 由基金托管人 即具有资格的银行 托管 由基金管理人管理和运用资金 从事股票 债券等金融工具投资 然后共担投资风险 分享收益 8 基金分类 按投资对象分类 货币市场基金 期货基金 认股权证基金 债券基金 股票基金 指数基金 期权基金 板块基金 混合型基金 国际型基金 9 1 指数基金的基础知识 2 指数基金的创新 ETF 3 指数基金投资策略 10 1 指数基金的基础知识 11 1 概念 指数基金 顾名思义就是以指数成份股为投资对象的基金 即通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票 来构建指数基金的投资组合 目的就是使这个投资组合的变动趋势与该指数相一致 以取得与指数大致相同的收益率 12 2 设立原则 拟合目标指数 跟踪目标指数 实现与市场同步成长 13 3 指数业绩 指数型基金是保证证券投资组合与市场指数业绩类似的基金 在运作上 它与其他共同基金相同 指数基金与其他基金的区别在于 它跟踪股票和债券市场业绩 所遵循的策略稳定 它在证券市场上的优势不仅包括有效规避非系统风险 交易费用低廉和延迟纳税 而且还具有监控投入少和操作简便的特点 因此 从长期来看 其投资业绩优于其他基金 14 4 基金分类 两种分类 两种分类 按复制方式 完全复制型指数基金抽样复制型指数基金 按交易机制封闭式指数基金开放式指数基金指数型ETF指数型LOF 15 按交易机制 按交易机制 封闭式指数基金可以在二级市场交易 但是不能申购和赎回 开放式指数基金它不能在二级市场交易 但可以向基金公司申购和赎回 指数型ETF可以在二级市场交易 也可以申购 赎回 但申购 赎回必须采用组合证券的形式 指数型LOF既可以在二级市场交易 也可以申购 赎回 16 5 基金特点 费用低廉 监控较少 分散和防范风险 延迟纳税 17 这是指数基金最突出的优势 费用主要包括管理费用 交易成本和销售费用三个方面 管理费用是指基金经理人进行投资管理所产生的成本 交易成本是指在买卖证券时发生的经纪人佣金等交易费用 由于指数基金采取持有策略 不用经常换股 这些费用远远低于积极管理的基金 这个差异有时达到了1 3 虽然从绝对额上看这是一个很小的数字 但是由于复利效应的存在 在一个较长的时期里累积的结果将对基金收益产生巨大影响 1 费用低廉 18 2 延迟纳税 由于指数基金采取了一种购买并持有的策略 所持有股票的换手率很低 只有当一个股票从指数中剔除的时候 或者投资者要求赎回投资的时候 指数基金才会出售持有的股票 实现部分资本利得 这样 每年所交纳的资本利得税 在美国等发达国家中 资本利得属于所得纳税的范围 很少 再加上复利效应 延迟纳税会给投资者带来很多好处 尤其在累积多年以后 这种效应就会愈加突出 19 3 分散和防范风险 一方面 由于指数基金广泛地分散投资 任何单个股票的波动都不会对指数基金的整体表现构成影响 从而分散风险 另一个方面 由于指数基金所钉住的指数一般都具有较长的历史可以追踪 因此 在一定程度上指数基金的风险是可以预测的 20 4 监控较少 由于运作指数基金不用进行主动的投资决策 所以基金管理人基本上不需要对基金的表现进行监控 指数基金管理人的主要任务是监控对应指数的变化 以保证指数基金的组合构成与之相适应 21 6 历史 现状 70年代后期 80年代后 90年代后 世界上第一只指数基金于1971年出现于美国 有一些年金基金 包括美国电报电话公司AT T 部分地改变了对指数投资的看法 美国股市日渐繁荣 指数基金逐渐开始吸引到了一部分投资者的注意力 指数基金才真正获得了巨大发展 1994年到1996年是指数基金取得成功的三年 1971 22 1994 1996 1996 增长率 1 3 超过市场 78 股票基金 标准普尔500指数 1995 1994 增长率 23 超过市场 75 股票基金 增长率 37 超过市场 85 股票基金 23 6 历史 现状 经过20多年的快速发展 美国的指数基金已发展成一个规模庞大 种类丰富的基金业分支 现在美国最成功的指数基金管理人为先锋 Vanguard 和DFA DimensionalFundAdvisors 先锋所管理的指数基金已逾1 000亿美元 其旗下的先锋标准普尔500指数基金 VanguardS P500IndexFund 在1997年全球基金排行榜中 以690亿的规模名列第二位 现在美国的各家基金管理公司 包括富达 FIDELITY 美林 MERRILLLYNCH 追发 DUEYFUS 等著名基金管理公司 基本上都管理着一只或多只指数基金 24 ETF compare advantage type creation 创新 模式 优点 比较 2 指数基金的创新 ETF 创新 25 2 1指数基金的创新 ETF ETF是基金中的开放式基金 而不是封闭式基金 ETF是指数基金 ETF是交易型的 说明ETF包含两种交易方式 一级市场的申购赎回方式二级市场的竞价交易方式 26 2 2ETF运作模式 27 2 3ETF的优点 1 ETF的制度设计富有弹性投资策略 能够覆盖广泛的证券范畴和资产组合配置 交易制度 能够通过一次性交易活动就便利地实现一揽子证券组合的买卖交易 风险分散化 既可以跟踪涵盖整个市场的全市场指数 又可以跟踪某个市场领域的行业指数或风格指数 能够有效地分散或降低市场风险 28 2 ETF的定价更为科学 ETF二级市场具有连续定价机制以及套利机制 使ETF的市场价格相对公平合理 趋近于ETF的资产净值 与封闭式基金的折价交易形成鲜明的对比 3 ETF的实用性比其他类型的基金都强 二级市场上的散户投资者可以用5 150美元来购买一个ETF股份 单位 而共同基金的最小投资额相对较高 有的在1000美元以上 有的在2500美元或3000美元以上 4 费率成本低和尽量规避纳税或延迟纳税 29 ETF套利的图示说明 30 短期投资 对于那些希望能够迅速进出整个市场或市场特定的部分以捕捉一些短期机会的投资者 ETF是一种理想的工具 这是因为ETF在交易制度上与股票和债券一样 可以以极快的速度买入卖出以对市场的变化做出反应 虽然每次交易都有成本 但交易费率相对低廉 投资者可以通过积极交易ETF 获取指数日内波动 短期波动 一日以上 带来的波段收益 长期投资 由于ETF风险分散度好 透明度高 受管理人主观因素影响小 故而可预期性强 投资者有更充分的信息 境外成熟市场的经验证明 主动管理的基金持续战胜指数的概率很低 投资时间越长 基金经理战胜指数的概率则越小 由于指数基金的费用低 长期投资会因为复利的影响显著增加指数基金的相对收益水平 从长期投资 财富保值增值的角度来看 投资ETF是一个较好的选择 投资者可以采用低位买入并持有的策略 分享指数长期增长带来的资本增值 ETF投资汇报 31 2 4ETF与封闭式 传统开放式指数基金的比较 32 2 4 1ETF与传统指数基金的比较 33 2 4 2ETF与LOF的比较 LOF是我国本土化的自主创新LOF 上市型开放式基金是一种可以在交易所挂牌交易的开放式基金兼具封闭式基金交易方便 成本低廉和开放式基金贴近现值的特点投资者既可以在指定网点申购 赎回基金份额 也可以在证交所买进 卖出该基金单位 可交易的开放式基金 和 可赎回的封闭式基金 34 ETF与LOF的相似点 属于上市挂牌的开放式基金 都存在一级市场和二级市场 可以在一级市场上进行申购或赎回也可以在二级市场上进行公开交易 内含的套利机制 会使得基金二级市场价格与基金的净值趋于一致 35 投资方式ETF 采用完全复制指数的投资方式 LOF 既可以采取被动型投资方式 也可以采取积极的主动型投资方式 申购和赎回方式ETF 采用组合证券 LOF 没有改变 仍然是以现金申购 赎回 套利风险ETF 能实时公布报价基金的IOPV值 因此投资者在套利时的等待成本相对较小 但存在股票市场的冲击成本 LOF 在跨市场套利时要涉及到转托管问题 两天才能完成 这会增加投资者的等待成本 不同点 36 接下来我们将为您介绍指数基金的投资策略 37 1 根据投资者的风险承受能力选择基金 风险由高到低 股票型 混合型 债券型 保本型 货币型 基金风险与收益 货币基金 保本基金 债券基金 混合基金 2 根据投资者的投资时间选择基金货币型基金 短期资金的港湾指数型基金 赚了指数就赚钱3 选择投资的时机 股票基金 对此我们必须先了解 38 指数基金属于股票型基金中的一种 那么我们将为您介绍其投资策略 我们知道 39 Phase1 Phase2 Phase3 Phase4 Phase5 根据中国证券市场的特点进行投资 Phase1 Phase2 Phase3 Phase1 Phase2 Phase4 Phase3 Phase1 Phase2 策略五 策略四 策略三 策略二 策略一 长期持有投资策略 定期定投消除波动 分批买卖不错过时机 固定目标收益率 3 指数基金投资策略 40 3 1根据中国证券市场的特点进行投资 根据中国证券市场的特点 现阶段指数基投资策略应采用波段性操作 原因有两点 首先 中国的投资市场并不是一个完全有效的市场 有很多的超额收益的投资机会存在 所以中国股市的波动频率和幅度都很大 与美国股市相比 中国股市波动的频率 振幅甚至超过了美国股市有史以来的范围 其次 中国股市比较封闭和独立 从指数变化上看 A股市场自成一体 由于目前A股市场仅限于国内投资者 且以人民币参与投资 而人民币与国际货币之间目前尚不可自由兑换 所以A股市场与国际股市间联动性不高 41 3 2长期持有投资与定期定投消除波动 长期持有策略是买入优秀的基金并无限期持有 国际股市的发展表明 长期来看股市整体是呈上升趋势 因此建立一种长期投资 是一种可靠异性的获取股市平均收益的投资方式 定期定投策略是选取某种具有长期投资价值且价格波动较大的基金 在一定期间内 不论股价是上涨还是下跌 都坚持定期以相同的资金购入该基金 42 所以投资者在实际的投资过程中应根据大盘的周期采用波段操作策略 但是由于基金本身的交易费用 建议投资者做一些大的波段操作 太过频繁时要考虑交易成本 43 3 3分批买卖不错过时机 分批买入策略是在不同价位平均投入资金 及每隔一段固定时间向市场投入等量的资金 当无法判断市场时机 可分批买入基金 而当基金涨到一定高度是分批出售基金 投资者的良好愿望是低价买进高价卖出 但在现实情况中如愿以偿的投资者为数不多 44 3 4固定目标收益率 固定目标收益率策略是基金投资策略之一 这种投资策略的简单操作是 投资者设定一个固定目标收益率的涨幅为获利目标 只要基金的涨幅超过你所设定的目标 就立即卖出而不考虑其他相关的变化 45 1 指数基金就是股票型基金中的一种 通过购买成份股 跟踪标的指数来进行被动投资的一种基金 目标是使基金的变动趋势与标的指数一致 以取得与指数大致相同的收益率 是基金投资中一种重要的工具性产品 投资者购买指数基金 就相当于把整个市场中每种股票都按比例买了少许 分享经济增长带来的平均增长率 同时另一方面 也就放弃了战胜市场的机会 2 指数基金有两点关键的优越性 1 确定性 收益率始终与大盘收益率保持同步 2 低税金和交易费用 3 5指数型基金投资技巧 46 3 如何选择指数基金 1 关注基金公司实力基因为先在选择任何基金时 基金公司实力都应该是投资者关注的首要因素 指数基金也不例外 虽然指数基金属于被动式投资 运作较为简单 但跟踪标的指数同样是个复杂的过程 需要精密的计算和严谨的操作流程 实力较强的基金公司 往往能够更加紧密地进行跟踪标 2 关注基金费用成本制胜相对于主动管理型基金 指数基金的优势之一就是费用低廉 但不同指数基金费用 低廉 的程度却有所不同 尽量减少投资成本是非常必要的 当然 应注意的是 较低的费用固然重要 但前提是基金的良好收益 切勿片面追求较低费用而盲目选择指数基金 47 THANK YOU 48 提问时间 49