股票投资基础ppt课件

第一章证券第一节证券概述一 证券的概念证券是各类财产所有权或债权凭证的通称 二 证券的特征法律特征书面特征三 证券的四个票面要素持有人 标的物 标的物的价值和持有人的权利四 证券的分类无价证券和有价证券 1 证券 无价证券 有价证券 货币证券 商品证券 不动产抵押证券 资本证券 股票 债券 证券基金 衍生证券 不动产抵押证券 2 1 第二节股票股票的概念 是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的身份和权益 并据以获得股息和红利的凭证 一 普通股与优先股的区别 股票的特征 收益性 风险性 参与性 永久性 流动性和伸缩性 3 二 股票投资的收益收入收益 股利收入 现金或股票 资本利得 差价收入 4 三 股票投资的风险高风险 2004年10月 据媒体最新调查 股票投资已经成为中国社会最危险的职业之一 危险程度在十大危险行业中排名第6位 排在战地记者 伐木工 地质探险 煤矿工人等传统危险职业之前风险的来源 上市公司经营业绩 股价的不确定性风险的分类 1 系统风险 对所有证券的收益率有影响 如利率变动 系统风险不能通过分散投资完全消除 2 非系统风险 只对某一证券或属于某一行业的证券的收益率有影响 如企业发生债务危机 非系统风险可以通过分散投资完全消除 5 四 我国股票的种类 一 按持股人的身份分1 股权分置改革前 1 国有股 国有资产折股 2 法人股 集体资产折股 定向募集 公开募集国有股和法人股暂不允许上市流通 股权分置国有股流通 减持的方式 转让 配售 回购 存量发行 支付对价取得流通权 3 公众股 又称流通股 首次公开发行 IPO 职工股上市 配股上市 转配股上市 增发新股 送股 4 外资股 B股 H股等 6 2 股权分置改革 关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知 证监会 2005年4月29日 1 非流通股股东向流通股股东支付一定的对价以获得流通权 2 临时股东大会就股权分置改革方案做出决议 必须经参加表决的股东所持表决权的三分之二以上通过 并经参加表决的流通股股东所持表决权的三分之二以上通过 7 3 非流通股取得流通权后的实际流通的三项限制性规定 a 试点公司非流通股股东应当承诺 其持有股份自获得上市流通权之日起 至少在12个月内不上市交易或者转让 b 持有试点公司股份总数5 以上的非流通股股东应当承诺 在前项承诺期期满后 通过证交所挂牌出售股份 出售数量占该公司股份总数的比例在12个月内不超过5 在24个月内不超过10 c 试点公司非流通股股东通过证交所挂牌出售的股份数量 达到该公司股份总数1 的 应当在两个工作日内公告 4 新老划断 是指对首次公开发行的公司不再区分上市和暂不上市流通的股份 选择适当时机实行 新老划断 对价的类型 现金 股票 存量 增量 权证 其他承诺 8 3 股权分置改革后完成股改股票名称前暂加G 后改为未完成股改加S 1 限售解除前 实际流通A股 原流通股 对价股 限售流通A股 证监会规定 公司承诺 2 限售全部解除后国家 国有法人 境内非国有法人 境内自然人 境外法人 境外自然人 实现同股同权 9 讨论 股权分置改革对大股东与上市公司的利益关系有什么影响 对上市公司的股权结构会产生什么影响 对私募股权投资 PE 有什么影响 限售股全面解禁后如何实现股票市场的平稳过渡 10 二 按市场分 有关数据截止2008年8月8日 1 A股原只对境内投资者开放 2002年12月 QFII QualifiedForeignInstitutionalInvestors 合格的境外机构投资者 QDII也已推出 沪853 深740 总计1593个 ST 特别处理 和 ST 退市风险警示 股 平均市盈率沪21 34 深25 92 全国22 06 香港主板11 55 创业板14 71 市价总值 亿元 沪137046 62 深31269 34 全国168315 96 香港139571 27CNY 2008年6月4日 沪854 深700 中小企业板块 2004年6月25日上市首批8个股票 2008年10月246只 现行法律法规不变 发行上市标准不变创业板市场 二板市场 上市条件更低 风险更大 11 2 B股原只对境外投资者开放 境内上市外资股 2001年2月向境内个人投资者开放 沪54 深55 分别用美元和港币交易 总计109家 大多数B股公司同时有A股上市 B股中也有ST或 ST股 陆家嘴A B股市价比 14 71 1 199 6 86 1 79倍 A B股并轨模式 强制并轨 自然并轨讨论 A B股自然并轨的条件是什么 12 3 代办股份转让系统 代转系统 三板市场 2002年8月 证券业协会监管 证券公司提供转让服务 原STAQ和NET系统挂牌公司 主板退市公司 非上市公司 2006年1月 涨跌幅限制5 股东权益为正值或净利润为正值的 股份每周转让5次 二者均为负值的 股份每周转让3次 未与主办券商签订委托代办股份转让协议 或不履行基本信息披露义务的 股份每周转让1次 委托申报时间为上午9 30至11 30 下午1 00至3 00 下午3 00以集合竞价的方式配对撮合成交 13 4 香港上市的股票 H股和红筹股 5 美国上市的股票 N股 6 新加坡上市的股票 S股 龙筹股 注意 A B N股 H鼓 红筹股和蓝筹股的区别 讨论 中国企业境外上市还应该鼓励吗 14 五 股票投资价值分析 一 影响股票投资价值的因素宏观经济与政策环境 行业背景 公司基本面 15 二 股票的估值1 现金流贴现DCF法 绝对估值 1 零增长模型V 内在价值 D 现金股利 r 贴现率 Pn 第n年的价格 i 年数 16 2 不变增长模型 17 3 阶段模型对未来股利的变动按时间分段进行假设 如三个阶段 不变正增长 零增长 不变负增长讨论 DCF法的估值结果与股价相比常常差异很大 为什么 18 2 市盈率PE法 相对估值市盈率 股票市价 每股收益个股市盈率的计算 时段 股本的变化平均市盈率的计算 整体法 加权平均法目标价 估计市盈率 每股收益PE 参照同类公司我国大盘35倍为合理估值 大盘股20倍 中小盘科技股35 40倍 创业板60倍 发达国家大盘20倍 3 市净率PB法 相对估值市净率 股票市价 每股净资产目标价 估计市净率 每股净资产 19 讨论 1 与PE法相比PB法的使用有什么局限性 2 证券分析师曾经建议投资者140元买进中国平安 后来又建议投资者50元卖出 他需要承担责任吗 20 4 股票除权除息价的计算送股 转增 派息 配股 增发董事会预案 股东大会表决 公布正式送配方案 配股 增发须报证监会批准 股权登记日 除权除息日 21 派现 每股派现金额 一般含税 红利到帐日送股 送股率 送股上市交易日配股 配股率 配股价 配股缴款时间 配股上市交易日XD 除息 XR 除权 DR 除权除息转增按送股计算 增发按配股计算 22 除权价计算 1 无偿送股条件下除权价 前一交易日收盘价 1 送股率 2 有偿配股条件下除权价 前一日收盘价 配股价 配股率 1 配股率 3 送股和配股同时进行时除权价 前一个交易日收盘价 配股价 配股率 1 配股率 送股率 4 送配股与股息分派同时进行时除权价 前一个交易日收盘价 配股价 配股率 每股派发股息 1 配股率 送股率 23 例题 股票现价为10元 10配2 配股价为6元 求除权价 D 10 0 2 6 1 0 2 9 33 元 24 股票现价10元 10配2 10送8 10股分红利2元 配股价6元 求除权价 D 10 0 2 0 2 6 1 0 8 0 2 5 5 元 25 关于除权 除息 除权后一般会产生除权缺囗 除权前后产生股票市价的变动是由于股利分配的结果 如果投资者在股权登记日以后再买入刚除权的股票 新股东已不再拥有本次红利分配权利 所以新股东就不会再出原来的价钱去买失去一次权利的股票 自然要从该股票原来的市场价格中除去老股东已从分红中拿走的那部分价值 这是市场自发的调节行为 上市公司为扩大再生产的需要 有时要向股东增资配股 这不属于利润分配 但是配股也有配股权的登记日以及除权日 26 除权大缺口 2000年5月19日因实施10转增4股而出现向下的大缺口 但这并不意味着股价的下跌 27 四 含权 除权 填权与贴权 含权是指某只股票具有分红派息的权利 若在股权登记日仍持有这种股票 股东就能分享上市公司的经营利润 能分红派息 除权是指股票已不再含有分红派息的权利 原因在于股票在除权前后存在着一个价格差 填权是指股票的价格从除权价的基础上往上涨来填补这个价差的现象 贴权是指股票除权后其价格从除权价基础上再往下跌的现象 28 发行日期 1999 11 22 发行价 9 40元 上市日 2000年1月20日 主营范围 稀有金属钽 铌 铍的生产开发 科研和销售 进出口业务 人工晶体等每股收益 2001年中期0 506元 29 第三节债券一 定义指社会各类经济主体为筹措资金向投资者出具的并且承诺支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证 债券 一般应包含以下几个基本要素 1 债券面值2 偿还期限3 利率4 债券发行者名称 30 二 债券分类按发行主体分 政府债券 金边债券 金融债券 企业债券债券按计息方式不同的分类附息债券 利率固定 利息后付 有每年支付和一次支付贴水债券 低于面值发行 到期只偿还本金浮动利率债券 以同业拆借利 LIBOR SHIBOR 率为参考利率 牛熊债券 a 同业拆借利率 b 同业拆借利率累进利率债券 票面利率逐年递增其它分类 短期 中期和长期 担保债券等 31 三 我国国债的交易方式 有关数据截止2008年8月8日 国债的分类 实物 已不发行 凭证式 银行承销 柜台转让或提前兑现 试行托管账户替代凭证 记帐式 券商承销 证券交易所上市流通 32 一 国债现货交易1 交易所市场沪 51 深 68付息 每年付息 附息 贴水 零息 利率 固定利率和浮动利率 如010004 2002年3月25日起实施净价交易 全价 成交价格 应计利息2 银行间市场 1997年6月 商业银行等金融机构参与 央行公开市场操作 现货 国债 央行票据 金融债券 企业债 回购 拆借交易3 银行柜台交易市场2002年6月推出 33 二 国债回购交易质押式回购 沪 9 1 2 3 4 7 14 28 91 182天 深 9正回购 融入资金 逆回购 融出资金买断式回购 2005年3月21日 具有做空国债的功能 即回购市场融券现货市场卖券 如何做多 现货市场买券回购市场融资 三 国债期货交易1992年12月 1995年5月18日 34 四 影响债券投资价值的因素1 内部因素期限 票面利率 高低 是否浮动 有无保值 提前赎回 发行人的选择权 税收高低 流动性 发行人的信用2 外部因素市场利率 货币政策 通货膨胀率 汇率 经济增长率3 其他因素债券发行量 市场投机 35 第四节证券基金证券基金 利益共享 风险共担的集合投资模式 性质 集合投资 信托关系 分散风险 一 基金的关系人证券基金金三角 持有人 管理人 托管人 五大国有商业银行 我国现状 二 基金的种类 1 法律依据 契约型 公司型 2 基金赎回 封闭式 开放式折价交易的原因 委托代理成本 流动性折价率差异的原因 剩余年限 净值增长率 证券组合 近期分红注 基金广义指机构投资者 狭义指特殊用途的资金 36 37 38 3 投资组合 银河证券 股票型 成长型 收入型 平衡型 指数型 偏股型 股债平衡型 偏债型 债券型 中短债型 保本型 特殊策略 如生命周期 货币市场 其他 FOF QDII基金 对冲基金 4 国内基金 国外基金等 公募和私募基金等 5 创新型封闭式基金 2007年7月 大成优选 瑞福分级瑞福分级基金 优先级份额 PreferredShares 瑞福优先 普通级份额 CommonShares 瑞福进取 按1 1比例募集 优先满足优先份额的基准收益分配后的超额收益部分 由优先份额和普通份额共同参与分配 优先份额与普通份额参与分配的比例为1 9 6 开放式基金的创新品种 LOF ListingOpenedFund 上市开放式基金 ETF ExchangeTradedFund 交易型开放式指数基金 套利 ETF 指数型 39 三 我国证券基金的发展 有关数据截止2009年5月1日 投资基金 封闭式证券基金 开放式基金银行设立基金管理公司 合资基金公司封闭式基金 沪14 深18 最小报价单位0 001元开放式基金 381 其中LOF36 ETF8讨论 基金的业绩有连续性吗 如何选择开放式基金和封闭式基金 净值增长率 管理基金的公司 投资组合 近期分红 净值增长率 管理基金的公司 投资组合 40 1951年公私合营天津投资股份有限公司发行的股票 1951年公私合营天津投资股份有限公司发行的股票 41 1951年公私合营天津投资股份有限公司发行的股票 1951年公私合营天津投资股份有限公司发行的股票 42 改革开放后首次发行的股票 一说是成都蜀都大厦股份有限公司 前身是成都市工业展销信托股份公司 于1980年7月按面值发行的股票 改革开放后首次发行的股票 一说是成都蜀都大厦股份有限公司 前身是成都市工业展销信托股份公司 于1980年7月按面值发行的股票 43 改革开放后首次发行的股票 一说是1983年7月由深圳宝安县联合投资公司向社会公开募股发行的股金证 改革开放后首次发行的股票 一说是1983年7月由深圳宝安县联合投资公司向社会公开募股发行的股金证 44 改革开放后首次发行的股票 最流行的说法是1984年11月发行的上海飞乐音响公司股票 1986年邓小平赠送给华尔街巨头约翰 凡尔霖的就是这样一张股票 改革开放后首次发行的股票 最流行的说法是1984年11月发行的上海飞乐音响公司股票 1986年邓小平赠送给华尔街巨头约翰 凡尔霖的就是这样一张股票 45 上海飞乐音响公司股票背面 上海飞乐音响公司股票背面 46 上海轮胎橡胶 集团 股份有限公司股票正面 上海轮胎橡胶 集团 股份有限公司股票正面 47 上海轮胎橡胶 集团 股份有限公司股票背面 上海轮胎橡胶 集团 股份有限公司股票正面 48 49 50 51 52