中级会计流动负债对企业的影响.ppt

负债经营案例分析 在企业经营中是一项不可缺少的重要资金来源 任何企业在经营过程中都会或多或少地借助负债的力量 现代财务管理的观点认为 企业财务目标是增加股东财富 要达到股东财富最大化 必须使所有投入最小化 其中包括投入资本成本的最小化 我们认为 负债筹资比股权筹资的资金成本要小 前言 短期负债也叫流动负债 是指将在1年 含1年 或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务 包括短期借款 应付票据 应付账款 预收账款 应付工资 应付福利费 应付股利 应交税金 其它暂收应付款项 预提费用和一年内到期的长期借款等 概念 流动负债的积极作用 1 流动负债不仅为企业追求最大利润提供营运资金 同时也减少了负债成本 2 流动负债增加了自 3 流动负债有利于现有资金的运行成效 同时可以减少债权人控制金的平衡流动与资金的充分利用 4 流动负债符合稳健性原则 可以避免经营风险 5 流动负债可以增加公司再次获取负债的能力 1 流动负债不仅为企业追求最大利润提供营运资金 同时也减少了负债成本 企业要实现利益最大化 在很大程度上受企业盈利水平的影响 而负债成本则是直接影响企业盈利水平的重要因素之一 流动负债主要包括短期借款 应付账款 应付工资 应付股利等 而在这其中 只有短期借款涉及负债成本问题 那就是借款的利息费用 而短期借款的利息低于长期借款 使流动负债的成本低于长期负债的成本 2 流动负债增加了自有资金的运行成效 同时可以减少债权人控制 在一个正常生产经营的企业 流动负债中的大部分具有经常占用性和相对稳定性 例如 工业企业最低的原材料储备 在产品储备和商业企业中存货最低储备等占用的资金 一般都是采用短期负债方式筹集资金的 但却具有短期资金长期占用的特点 而长期贷款的期限长 风险大 为了规避风险 除借款合同的基本保障条款之外 银行等债权人通常还会在借款合同中附加各种保护性条款 以确保企业能按时足额偿还贷款 3 流动负债有利于现金的平衡流动与资金的充分利用 其一 应付账款与应付股利等流动负债的存在使得资金的流出时间延迟 有利于公司对资金的充分利用 其二 短期负债的定期偿付性使得公司债的取得比较容易 迅速 对于公司资金的安排也就较容易 而长期负债的取得却比较难 取得后带来的是某一时点上的大量资金的流入流出 取得贷款时 大量资金的瞬时流入 公司很难一下子将其充分利用 势必造成部分资金的闲置 偿还贷款时 由于需准备大量的资金 带来的压力是易造成财务拮据 由于需定期储备一定的资金 这就又造成了资金暂时闲置 影响了资金效益 4 流动负债符合稳健性原则 可以避免经营风险 经营风险 主要指由于信息不对称等原因 企业在投资中面临的不确定性的风险 由于长期负债的利率与期限确定 在企业的长期投资过程中 如果发现投资项目失误 在放弃投资时 会增加负债的一部分占有成本 而流动负债则不同 应付股利与应付账款等由于成本的低廉 短期借款的短期性 使得企业对风险规避的可能性大大增强 5 流动负债可以增加公司再次获取负债的能力 这一点主要是从信用方面考虑 现在西方很多银行在评估企业的还贷能力时 很重要的一点是企业信用积分 即企业以前的借款信用 对于企业来说 为了实现长期利用短期负债的目的 需进行一定频率的重复借贷活动 这在客观上又会增加企业的信用积分 有利于公司的进一步负债融资 流动负债的消极影响 1 流动负债过多可能会影响企业的价值 2 流动负债提高了企业负债的偿还压力 使得企业的财务风险提高 3 应付账款等流动负债的大量存在有可能对企业的声誉造成影响 4 流动负债中应付股利的大量存在有可能动摇股东对公司的信心 一流动负债过多可能会影响企业的价值 由于流动负债过多 对于公司的会计报表的观赏性 有一定的影响 尤其是上市公司的中小股东 关心的是投资的短期利益 企业的当期经营利润如何 而对于企业的长期经营则关心甚少 这就有可能造成股票市价的下降 因此会影响企业的价值 二流动负债提高了企业负债的偿还压力 使得企业的财务风险提高 从负债的偿还顺序可以看出 企业首先要偿还短期负债 其次才是长期负债 而长期负债在其到期之前要转化为短期负债 与已有的短期负债一起构成企业在短期内需要偿还的负债总额 形成企业的偿债压力 这是因为 短期负债到期日近 容易出现不能按时偿还本金的风险 短期负债在利息成本方面也有较大的不确定性 利用短期负债筹集资金 必须不断更新债务 此次借款到期以后 下次借款的利息为多少是不确定的 因为金融市场上短期负债的利息率很不稳定 三应付账款等流动负债的大量存在有可能对企业的声誉造成影响 按照国际中的一般惯例 应付账款等的最长期限为三个月 这限定了公司的部分流动资金的应用期限 特别是一些重要的业务伙伴 会因资金问题造成供货销售的不及时 给公司的经营带来损失 四流动负债中应付股利的大量存在有可能动摇股东对公司的信心 这就会造成大股东的不满情绪 而小股东则会抛弃股票 使得公司的股票价格下跌 与公司经营的目标相违背 公司背景上海航空公司于1985年12月登记注册 其中上海市财政投资占73 89 2000年11月 上海航空有限公司整体变更设立股份有限公司 注册资本为52100万元 公司所发行的A股于2002年10月11日在上海证券交易所上市交易 案例分析一 经营范围 国内航空客货运输业务航空客货运输业务旅游服务航空公司间的代理业务其他 培训 广告业务 宾馆 旅游相关代理等 近4年部分财务数据 2006年出现经营性亏损 2007年度公司营业收入为123亿元 与上年同期相比增加22 82 但经济效益下滑 亏损5亿元 2008年度 公司亏损12 49亿元 净资产总额为142亿元 负债总资产达到138亿元 负债率高达97 2008月12月31日 公司现金流为11亿元 短期贷款加上长期贷款总额达到75亿元 其中短期贷款为49亿元 面临巨大还贷压力 2009年9月30号 公司亏损1 34亿元 近三年的经营状况 盈利能力分析 上航举债经营失败的原因 1 巨大的财务风险 降低了自由资金的实际收益率 2 油价持续增高 上海市场竞争激烈 平均票价低于其他主要城市 这些都造成经营成本太高 由于投资报酬率小于负债利息率 而导致连年的亏损 3 公司各项资源紧张 尤其飞行员 机务工程人员等人力资源的紧张 严重制约了公司经营规模的扩大 4 盲目扩充机队规模 扩大航线网络 占到了市场 但却丢失了利润 例如06年上航引进了3架新飞机 使上航机队增扩为48架 但是经济效益却亏损 上航举债失败 投资报酬率 负债利息率 负债资金在使用上有着时间 固定利息等因素的限制 给企业带来了财务风险 加上经营不当 降低了资金的实际收益率 最终导致资不抵债 企业破产 总结 流动负债融资是企业资金筹措的主营方式之一 它具有偿还期短 资金成本低 风险小 稳健性强等特点 因此合理地利用流动负债融资是企业增加经营资本 优化资本结构 降低筹资成本 提高资金营运效能的良好途径 但是在筹集流动负债的同时 也应注意保持资本的结构比例 保持一个合理的债像水平 会对企业产生积极的作用 相反 流动负债过多过少也会对企业产生消极的影响 视频