财务管理之华奥公司案例分析.ppt

企业短期偿债能力分析 流动比率 流动资产 流动负债2003年流动比率 249567 85 95705 11 2 612004年流动比率 226309 83 82766 39 2 732005年流动比率 344494 58 161330 66 2 142006年流动比率 349370 18 190310 74 1 84从2004年到2006年可以看出 华奥公司的前两年的短期偿债能力较好 在2006年则相对较弱 速动比率 流动资产 存货 流动负债2003年速动比率 195581 18 95705 11 2 042004年速动比率 192954 43 82766 39 2 332005年速动比率 282973 05 161330 66 1 752006年速动比率 288788 4 190310 74 1 52从流动比率可以看出 华奥公司的速动比率相对较高 现金比率 可立即动用的资金 流动负债2003年现金比率 49082 52 95705 11 0 5132004年现金比率 38194 11 82766 39 0 4612005年现金比率 63209 13 161330 66 0 3922006年现金比率 58225 3 190310 74 0 306由于指标越高 说明企业短期偿债能力越强 因此2004年到2005年的短期偿债能力好 现金流量比率 经营活动现金净流量 流动负债2004年现金流量比率 47772 57 82766 39 0 5772005年现金流量比率 70188 16 161330 66 0 4352006年现金流量比率 39067 05 190310 74 0 205现金流量比率反映企业用每年的经营活动现金净流量偿还到期债务的能力 指标越高企业支付当期债务的能力越强 因此2004年到2005年的短期偿债能力好 企业长期偿债能力分析 资产负债率 负债总额 资产总额 100 2004年资产负债率 82743 61 393355 98 21 04 2005年资产负债率 161551 83 694240 5 23 26 2006年资产负债率190310 74 739413 69 25 74 资产负债率越高 说嘛企业的长期偿债能力越差 说明华奥公司的长期偿债能力逐年下降 股东权益比率 股东权益总额 资产总额 100 2004股东权益比率 310612 37 393355 98 78 96 2005股东权益比率 532688 67 694240 5 76 73 2006股东权益比率 549102 95 738413 69 74 36 从偿债能力角度看 股东权益比率越高越好 偿债保障比率 负债总额 经营活动现金净流量2004偿债保障比率 82743 61 47772 57 1 732005偿债保障比率 161551 83 70188 16 2 32006偿债保障比率 190310 74 39067 05 4 87偿债保障比率反映了用企业经营活动产生的现金净流量偿还全部债务所需要的时间 所以该比率也称为债务偿还期 此指标越低 企业偿还债务的能力越强 企业负担利息和固定支出能力分析 利息保障倍数 净利润 所得税费用 利息费用 利息费用2004利息保障倍数 51179 35 951 55 53 792005利息保障倍数 91038 73 1250 72 72 792006利息保障倍数 5570 922 2011 07 27 7利息保障倍数越大 说明支付利息的能力越强 固定支出保障倍数 利息费用 租金 所得税费用 税后利润 利息费用 租金2004固定支出保障倍数 36 262005固定支出保障倍数 53 672006固定支出保障倍数 22 38此指标反映了企业盈利支付股东支出的能力 指标越高 说明企业支付固定支出的能力越强 一 资产周转情况分析 一 应收账款周转率单位 万元应收账款周转次数 赊销收入净额 应收账款平均余额 2004年 482837 8 60 93053 43 102005 08 2 3 次 2005年 1144182 32 60 102005 08 134748 68 2 6 次 2006年 1155352 1 60 134748 68 121383 27 2 5 次 应收账款周转天数 360天 应收账款周转次数 2004年 360 3 120 天 2005年 360 6 60 天 2006年 360 5 72 天 二 存款周转率 存款周转次数 销售成本 存货平均余额 2004年 394789 80 53986 67 33355 4 2 9 次 2005年 1144182 32 33355 4 61521 53 2 24 次 2006年 1155352 1 61521 53 60581 78 2 18 次 存货周转天数 360天 存货周转次数 2004年 360 9 40 天 2005年 360 24 15 天 2006年 360 18 20 天 三 流动资产周转率 流动资产周转率 销售收入 流动资产平均余额 2004年 482837 8 249567 85 226309 83 2 2 2005年 1144182 32 226309 83 344494 58 2 4 2006年 1155352 1 344494 58 349370 18 2 3 3 四 固定资产周转率 固定资产周转率 销售收入 固定资产平均净值 2004年 482837 8 85200 31 82078 6 2 5 77 2005年 1144182 32 82078 6 149175 04 2 9 89 2006年 1155352 1 145175 04 156915 45 2 7 64 五 总资产周转率 总资产周转率 销售收入 资产平均总额 2004年 482837 8 378055 08 393355 98 2 1 25 2005年 1144182 32 393355 98 694240 5 2 2 1 2006年 1155352 1 694240 5 739413 69 2 1 61 六 产生现金能力分析 一 经营现金使用效率经营现金使用效率 经营活动现金流入 经营活动现金流出 2004年 20466 81 33079 18 0 62 2005年 244644 56 53283 21 4 59 2006年 136429 45 114656 59 1 19 二 现金利润比利率现金利润比例 现金及现金等价物净增加额 净利润 2004年 10888 41 42408 99 0 26 2005年 25015 02 61783 86 0 4 2006年 4983 83 39705 97 0 13 三 现金收入比率现金收入比率 经营现金净流量 主营业务收入 2004年 47772 57 482837 8 0 1 2005年 70188 16 1144182 32 0 06 2006年 39067 05 1155352 1 0 03 关于华奥公司2004 2006年营运能力对比总结 1 2005年的应收账款周转最快 应收账款的利用效果最好 2 2005年的存货周转最快 04年的存货周转最慢 05年的存货利用效果最好 3 2005年的固定资产利用情况 流动资产周转快慢和总资产周转情况相较于04年和06年的较好 4 2005年相较于06年现金正常流转和现金支付能力较好 而04年在短期内缺乏足够的现金维持再生产的正常运行 5 2004年主营业务产生的现金流量的能力最强 06年的最弱 综上所述 在05年华奥公司各方面的营运能力是最好的 在04年营运能力有点困难 说明该公司在不断的完善自身的各种不足 在06年稍比05年差点 说明该公司需要加强各方面的不足 努力做到最好 一 与销售收入有关的获利能力指标 一 销售毛利率销售毛利率 销售收入净额 销售成本 销售收入净额 100 04年销售毛利率 482837 8 394789 78 482837 8 100 18 25 05年销售毛利率 1144182 32 950884 25 1144182 32 100 16 89 06年销售毛利率 1155352 10 1005775 06 1155352 10 100 12 95 二 销售净利率销售净利率 净利润 销售收入净额 100 04年销售净利率 42408 99 482837 80 100 8 78 05年销售净利率 61783 86 1144182 32 100 5 40 06年销售净利率 39705 97 115535210 100 0 03 二 与资金有关的获利能力指标 一 投资报酬率投资报酬率 净利率 资产平均总额 100 04年投资报酬率 42408 99 378055 08 393355 98 2 100 10 10 05年投资报酬率 61783 86 393355 98 694240 50 2 100 11 36 06年投资报酬率 39705 97 694240 50 739413 69 2 100 5 54 二 净资产收益率净资产收益率 净利润 净资产平均总额 100 04年净资产收益率 42408 99 281421 18 310612 37 2 100 14 32 05年净资产收益率 61783 86 310612 37 532688 67 2 100 7 33 06年净资产收益率 39705 97 532688 67 549102 95 2 100 7 34 三 与股票数量或股票价格有关的获利能力指标 一 普通股每股盈余每股盈余 净利润 优先股股利 发行在外的普通股股数04年每股盈余 42409 99 0 86066 70 49 28 05年每股盈余 61783 86 0 119235 50 51 82 06年每股盈余 39705 97 0 119873 25 33 12 二 普通股每股现金流量每股现金流量 经营活动现金净流量 优先股股利 发行在外的普通股股数04年每股现金流量 47772 57 0 86066 70 55 51 05年每股现金流量 70188 16 0 119235 50 58 87 06年每股现金流量 39067 05 0 119873 25 32 59 三 普通股每股股利每股股利 现金股利总额 优先股股利 发行在外的普通股股数04年每股股利 20000 0 86066 70 0 2305年每股股利 30000 0 119235 50 0 2506年每股股利 10000 0 119873 25 0 08 四 市盈率市盈率 普通股每股市价 普通股每股盈余04年市盈率 8 49 28 16 2305年市盈率 8 51 82 15 4406年市盈率 8 33 12 24 15 关于华奥公司2004 2006年获利能力对比总结 在04 06年中 销售毛利率和净利率呈逐年下降的趋势 且05 06年下降幅度较大 在04 06年中 投资报酬率 普通股每股盈余 普通股每股现金流量和普通股每股股利呈波动的趋势 且05 06年下降幅度较大 在04 06年中 净资产收益率呈下降的趋势 在05 06年间基本保持持平 在04 06年中 市盈率呈上升的趋势 在05 06年间上升幅度较大 综上分析 华奥公司在05 06年间变更了获利重点 企业发展能力分析 企业发展能力是指企业未来的发展潜力和发展速度一 主营业务收入增长率主营业务收入增长率 当期主营业务收入 上期主营业务收入 上期主营业务收入 100 则2005年主营业务收入增长率 1144182 32 482837 80 482837 80 100 140 同理可得 2006年的主营业务收入增长率为0 976 二 净利润增长率 净利润增长率 当期净利润 上期净利润 上期净利润 100 则2005年的净利润增长率 61783 86 42408 99 42408 99 100 45 7 同理 2006年的净利润增长率为 35 7 三 总资产增长率 总资产增长率 当期总资产 上期总资产 上期总资产 100 所以2005年的总资产增长率 694240 50 393355 98 393355 98 100 76 5 同理华奥公司2006年的总资产增长率为6 5 四 净资产增长率 净资产增长率 当期净资产 上期净资产 上期净资产 100 因而2005年的净资产增长率 532688 67 310612 37 310612 67 100 71 5 同理华奥公司2006年的净资产增长率为3 08 五 经营现金净流量增长率 经营现金净流量增长率 当期经营现金净流量 上期经营现金净流量 上期经营现金净流量 100 则2005年的经营现金净流量增长率 70188 16 47772 57 47772 57 100 46 9 同理2006年的经营现金净流量增长率为 44 3 发展能力分析小结 1 从主营业务收入增长率来看 华奥公司的2005年到2006年的主营业务收入增长率明显下降 说明华奥公司的主营业务发展情况在2005年不可观 但在2006年该公司的发展潜力显然较小 2 从净利润增长率来看 华奥公司有2005年的45 7 下降到2006年的 35 7 可见该公司在2005年的发展速度相对较不可观 而在2006年的发展速度停滞 3 从华奥公司的总资产增长率看 2005年为76 5 说明该年的企业总资产的增长迅速 反映出企业的发展规模壮大 而2006年为6 5 相对来说该公司在这年的发展相对不景气 4 从净资产增长率看 华奥公司有2005年的71 5 下降到2006年的3 08 也可看出其在2005年的发展规模不断壮大 而2006年则相反 5 从经营现金净流量增长率来看 2005年的增长率为46 9 说明华奥公司的经营活动中现金流量充足 有助于其企业规模扩大 相反 2006年的增长 44 3 说明该公司这年的现金量不足 限制其投资和筹资活动 无法扩大规模 6 综上可见 华奥公司在2005年的发展状况良好 发展速度十分迅速 企业规模不断扩大 有较大的发展潜力 而在2006年 企业的发展速度开始下降 规模得不到扩大 发展潜力较小 五 华奥公司未来趋势分析 制作者 王丽娜 现金比率及负债率比较 流动资产率 销售利率图 净资产图 根据以上图表可以看出 2003年至2006年现金比率在下降 负债比率呈现上升趋势 流动资产从2005年起逐渐减少 销售净利率和毛利率也呈现下降趋势 企业的净资产在逐年减少 除去外界其他因素的影响 我们基本可以推断华奥公司在未来几年内很难有进一步的发展 公司的运行资金减少 利润开始降低 这对于一个公司来说是非常不利的 公司陷入困境 杜邦分析法2004年单位 万元 2005年 2006年 结论 总体上来说 2006年相比较2004年的各项数据来说 华奥公司的净资产收益率 投资报酬率 销售净利率都有很大幅度的下降 因此公司的收益下降 说明公司投资受益不高 公司的销售收入是从04至06是呈现提高趋势的 但05至06年的公司净利润是下降的 并且公司的各项费用也在逐年增加 开支增大 说明公司的发展并不景气 公司从04到06年经历了起伏的发展 而06年是下滑趋势的 结论是 华奥公司要加油 谢 谢 观 看