风电项目财务效益评价.ppt

,湘电新能源有限公司风电项目财务效益评估二O一四年八月,项目评估要求和主要内容,基础财务数据的预测分析,PART,2,目录：,PART,3,1,PART,财务效益评估的主要指标,PART,PART,4,5,案例-新泽西项目,案例-新泽西项目,财务效益评估的相关指标,基础财务数据的预测分析,财务效益评估概述,3,项目评估要求和主要内容,（一）项目评估要求科学、公正、客观（二）项目评估主要内容1、必要性评估；2、建设条件评估；,PART,1,3、经济性评估；4、技术性评估；5、抗风险能力评估；,5,投资项目财务效益评估概述,（一）财务效益评估的意义1、项目投资决策的重要依据；2、银行提供贷款决策的重要依据；3、有关部门审批项目的重要依据；,PART,2,6,（二）财务效益评估基本目标和方法一、财务效益评估基本目标盈利能力、清偿能力二、财务效益评估方法静态法（如：投资利润率、投资利税率、资本金利润率、静态投资回收期等）动态法（如：净现值、财务内部收益率、动态投资回收期）,7,（一）基础财务数据的主要内容1、总投资额及资金筹措预测；2、成本费用预测；3、收入预测；4、利润预测；,PART,3,基础财务数据的预测分析,8,财务效益评估关键指标,（一）静态指标1、投资利润率（ROI)=年利润总额/总投资*100%；总投资为建设投资、建设期利息和流动资金之和。2、资本金利润率(ROE)=税后年利润额/资本金*100%;3、静态投资回收期(PP)=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金量；,PART,4,9,（二）动态指标1、财务净现值(FNPV)是指按行业基准收益率将项目经济寿命期n年内各年净现金流量折现到建设初期的现值之和；2、财务内部收益率(FIRR)是指项目在整个经济寿命期内各年净现值累计为零时的折现率；3、动态投资回收期(PP)=累计净现值开始出现正值的年份-1+上年累计净现值的绝对值/当年净现值；,财务效益评估只有将动态指标和静态指标结合起来，评价结果才更为准确，项目的收益率应不低于于银行贷款利率和行业基准收益率，财务净现值为正数的情况下项目才会基本可行。通常国内风电行业基准收益率（所得税前）为7%，资本金基准收益率为8%。对于合资类项目，应从项目整体和投资人角度分别评价。,11,案例：25MW新泽西海上风电项目,(一）项目背景：2011年6月，湘电新能源与渔夫能源签署购股协议，参股协议，贷款协议，质押协议和第一号补充协议附件，决定出资由渔夫能源申请开发位于新泽西州水域的FACW所有的25MW海上实验项目以及后续的FONJ联邦水域350MW。,PART,5,海上风场项目。由于FACW项目目前尚未拿到最终电价，我们以之前与定价律师团队达成的电价作为参数进行计算，即从2012年开始，电价为$199/MWH，且以每年3.5%的速率递增，待到2017年工程预计完工运营之时，电价价格为$236.55/MWH。,根据渔夫能源最近提供的25MW新泽西项目财务数据,对此项目评价作如下基本假设：装机容量（MW）（5台5MW115机型）25年等效可利用小时数（h）3257年发电量（MWh）81425每千瓦投资成本（美元）7930,项目资本性支出（万美元）19825能源部补贴（万美元）（扣除方案合规成本992万美元后）3708项目净投资（万美元）16117XEMC购买股权款投资（万美元）2000,XEMC实际投资建设项目资金（万美元）18117负债比率（%）75%银行贷款融资额（万美元）12088融资利率（%）7.50%,贷款期限（年）15还款方式等额本息2012年初始电价（美元/KWh）0.199电价年递增率（%）3.50%综合折现率7.50%XEMC股权出资占项目股权的比例100.00%XEMC占股权收益权的比例70%,（二）评价结果如下：静态投资回收期年（税前）不含建设期10.95静态投资回收期年（税后）不含建设期11.58动态投资回收期年（税前）不含建设期20.02动态投资回收期年（税后）不含建设期25.13,项目整体IRR（税前）7.69%项目整体IRR（税后）6.19%股权IRR（税前）7.87%股权IRR（税后）4.80%XEMC股权投资IRR（税前）5.22%XEMC股权投资IRR（税后）2.34%,XEMC股权投资静态回收期年（税前）不含建设期16.04XEMC股权投资静态回收期年（税后）不含建设期18.01净现值（税前）万美元297净现值（税后）万美元-1850,ThankYou!,湘电新能源有限公司XEMCNewEnergy,Web：,