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资产配置利器-指数基金,资产配置的必要性,为什么要配置指数基金,如何做好指数基金投资？,1.,2.,3.,目 录,资产配置的必要性,过去十年间，CPI平均年增速在3%左右。也就是说我们辛苦赚的钱如果每年没有获得年化3%的收益率，那我们的钱就在默默贬值！然而我们实际感受到的通胀真的只有3%吗？俗话说，民以食为天。过去十年间食品价格上涨的平均年增速在5%以上。也就是说我们需要每年投资收益达5%以上，我们才能维持我们“吃”的标准。,资产配置的必要性,2017年全国各大主要城市新房价工资,如果再考虑房价，一线城市从8年前的2万/平方米到现在的保守来算4万/平方米。也就是说我们需要每年获得年化12%以上的收益，才能抵御“住”的通胀。,资产配置的必要性,耶鲁神话，是怎么做到的？ 耶鲁大学捐赠基金，获得令人瞩目的投资回报，堪称耶鲁神话。其投资组合包含有不同的资产类别，如境内外股票，绝对收益资产，PE股权，房地产，固定收益和油气矿产等。十年收益率数据显示，除了2008年因为全球金融危机的系统性风险，取得负收益之外，其他年份都获得可观的投资回报，不少年份组合投资收益超过20% 。,资产配置的必要性,“不要尝试任何花哨的东西。坚持简单的多元化组合，保持较低的管理费用，定期对组合中的资产配比再平衡，以保持你的资产分配符合你的长期目标。” 耶鲁大学捐赠基金的掌门人大卫斯文森,资产配置的必要性,其实“资产配置”并不是一个新名词，早在2000 年前，塔木德（Talmud）一书就写道：“每个人应当把自己的资产分成三个部分，其中1/3 投资于土地，1/3 投资于商业，另外1/3作为现金储备。” 所谓资产配置，就是在多种不同的渠道之间做权衡，通过不同权重的投资，来实现收益与风险的平衡。也就是说，不只是把资产集中在一项投资上。,资产配置的必要性,目前主要的投资渠道 :,固定收益类（银行存款、债券、理财）,股票,基金,房地产,资产配置的必要性,资产配置的必要性,资产配置的必要性,资产配置的必要性 普通投资者的投资历程,投资目标： 抓住一个涨停就赚10% 每年至少翻倍 三年后实现财务自由,投资结果： 七亏二平一赚 友谊小船说翻就翻 放弃投资 怀疑人生 转投“股神”怀抱,为什么要配置指数基金 -指数收益高、风险小,第二部分,为什么要配置指数基金,公募基金,私募基金：私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人： （一）净资产不低于1000万元的单位； （二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。,为什么要配置指数基金,为什么要配置指数基金,为什么要配置指数基金 主动性基金的劣势,大部分投资者主观上都会存在一个误区，认为主动基金选股的基金一定比指数基金投资收益更好。 美国有项研究证明书在19291972年的美国股市里，采用市场择时方法，你判断正确率超过70%，才能获得与买入并持有同期股票的人一样的收益。这就是为何大部分主动基金战胜不了指数基金的奥秘所在。 从海外数据来看，2004-2008年，美国市场70%的主动基金战胜不了同类型的指数基金。从国内数据来看，2006年以来，主动基金平均累计收益率为488%，而中证500指数累计收益率为761%，在117只主动基金中，中证500指数排名第15名。可见，长期来看，指数基金能够战胜大部分主动基金。,上涨行情中指数比大部分个股涨得好,去年市场二八分化现象严重,21.78%,仅有 10.97% 的个股跑赢指数,数据截止至2017年12月31日,下跌行情中指数比大部分个股跌得少,小票是去年的重灾区,-17.35%,有 60.3% 的个股 跑输指数,数据截止至2017年12月31日,专业的投资者也未必能战胜指数,在海外成熟市场，战胜指数变得尤为困难，根据美国先锋基金创始人约翰博格的统计，从1963至2008年的46年中，超过一半的时间，共计27年，普通股票型基金不能跑赢市场指数标准普尔500。,为什么指数收益高、风险小？,指数是一篮子股票/债券/商品的集合，收益水平超越个股，波动率小于个股，性价比高 指数分散化投资，减少“踩雷”风险 指数成分股完全公开，看得见摸得着 指数成分股定期调整，与时俱进,指数是一篮子股票的集合,发达市场中指数投资已经成为主流策略,美国 ICI 的2016年底进行的一项调查显示，美国一半的公募基金是投资于特定指数的指数基金 2016年美国持有公募基金的家庭中，有35%的家庭至少持有一只指数基金,指数基金持续净流入,在成熟市场中战胜市场变得越来越难，近几年美国指数投资获得资金青睐，2016年1970亿资金流入了指数基金,2017年更是达到了4750亿美元。 美国市场非常注重资产均衡配置，2017年的新增资金中，43%流入国内股票型指数基金，34%流入了债券类指数基金，23%流入了海外指数基金,巴菲特极力推崇指数基金,“大部分投资者，包括机构投资者和个人投资者，早晚会发现，最好的投资股票方法是购买管理费很低的指数基金。”-巴菲特1996年致股东的信 “对于大多数想要投资股票的人来说，最理想的选择是收费很低的指数基金。”-巴菲特在2003年致股东的信,2008年巴菲特个人用100万美元打赌：长期投资一只标准普尔500指数基金未来10年内的收益将会“跑赢”普罗蒂杰公司精心选择的5只对冲基金组合。,为什么要配置指数基金,偏见：中国股票市场的回报远低于美国等主要国家。 以沪深300指数为例 2005年1000点到2017年4030点，涨幅303%年年回报23% 2009年1848点到2017年4030点，涨幅118%年回报13.1%,嘉实沪深300ETF联接(160706）,截止2017年12月31日 累计净值：3.0206 年回报16.16%,成立来：326.68%,如何投资指数基金？,第三部分,原则一：放弃择时与证券选择，坚持长期投资,“炒基金”的做法不足取,利用“波段”炒作是许多短线客投资股票的方法，但是如果用在基金的投资上则是大错特错，为什么这样说呢？因为基金不是股票，对于开放式基金而言，不存在价格与价值的差异，不像股票一样受供给需求影响，它由基金管理人的运作业绩决定。即使去“炒波段”也并不容易做好，易方达基金做过一个统计，以公司旗下某股票基金的实际申购赎回情况为例，2007年7月5日，市场处于阶段性低点，当日该基金的申购笔数为566笔；2007年10月16日，市场处于阶段性高点，当日该基金的赎回笔数为1540笔。能够同时做到低点买入，高点卖出的又有多少笔呢？只有2笔，这足以证明，要准确把握波动是多么困难。对于大多数投资者来说，选好基金、进行长线投资才是可靠的方法。,长期投资中的一大忌讳就是频繁进出。 上证综指2002年初到2017年9月底，15年多（3820个交易日）的时间，如果从第一天开始持有指数，那么收益率是107.88%。但如果由于错误择时。,关注基金的长期评价，不要太看重短期排名 我们都知道，基金的过往投资业绩不能代表他的未来表现，基金短期的排名更不能作为评价一只基金好坏的标准。一些基金投资专家认为，衡量一只基金的表现是否稳定，至少要观察3-5年。 晨星、银河等基金评级机构会定期为基金的表现打分，给出不同星级的评价和排名，这些数据可以作为我们购买基金时的参考，但是排名和星级不是完全靠得住的。以美国市场为例，1972年到1982年的这十年间，业绩表现排在前20名的股票型基金，在下一个十年的平均排名为142名，只有三只基金在第二个十年中，依然留在前20名的行列。中国市场的情况也差不多，2004年排名前10名的基金，到了2007年，平均排名降到78名，说明常胜将军在哪个市场都不容易找到。,原则二：忽视短期收益，重视长期复利的巨大威力,1000元和一分钱的故事,30000元,5，368，709.12元,巴菲特的复利收益 巴菲特这样总结自己的成功秘诀：“人生就像滚雪球，重要的是发现很湿的雪和很长的坡。” 从1965年巴菲特接管伯克希尔公司，到2010年，过去46年巴菲特平均取得了20.2%的年复合收益率，同期标准普尔500指数年复合收益率为 9.4%，巴菲特每年只不过比市场多赚了10.8%而已。但是46年期间巴菲特累计赚了90409%，而指数累计增长了6262%。,风险提示,市场观点、测算过程仅供参考，不构成任何投资建议。 基金有风险，投资需谨慎。,谢谢,